Inside 3rd Party Clients April 2016 Der Vertriebspartner-Newsletter Im Gespräch Alternativ(e)los: marktunabhängige Renditen Unter der Lupe Die neue Art des Diversifizierens: Liquid Alternatives Liebe Beraterinnen und Berater! Im Umfeld niedriger Zinsen, hoher Volatilitäten und zum Teil unvorhersehbarer Marktverwerfungen sind Investoren immer mehr auf der Suche nach rettenden Ankern fürs eigene Depot. Diese sollen idealerweise die Gesamtrendite auf möglichst stabilem Kurs halten, und zwar auch bei unvorhersehbaren Stürmen. In diesem Zusammenhang fällt immer häufiger der Ausdruck „Liquid Alternatives“. Nils Hemmer Head of Wholesale und Third Party Distribution Aber was bitte sind „Liquid Alternatives“ und welchen Beitrag können diese Investments in meinem Depot bewirken? Möglicherweise wurden auch Sie schon einmal im Kundengespräch beim Thema alternative Investmentlösungen mit großen, fragenden Augen angesehen. Wir zeigen Ihnen und Ihren Kunden, dass Liquid Alternatives keine der vielen Modeerscheinungen der Finanzwelt sind, sondern dass sich diese Kategorie gerade im aktuellen Umfeld mehr und mehr vom Nischendasein zum – aus unserer Sicht – unverzichtbaren Bestandteil einer jeden Asset Allocation entwickelt. So stiegen die gemanagten Kundengelder in Alternative-Produkten in Europa seit Ende 2008 von rund 30 Mrd. EUR auf mittlerweile über 300 Mrd. EUR an. Erfahren Sie auf den folgenden Seiten, was wir von Pioneer Investments unter Liquid Alternatives verstehen, welche entscheidenden, elementaren Vorteile eine Beimischung von Liquid Alternatives im Kundendepot mit sich bringt und dass wir mit einer Vielzahl von innovativen Produktlösungen in dieser Kategorie für Beruhigung in den Anlegerdepots sorgen können. Ich wünsche Ihnen viel Vergnügen beim Lesen und bin jederzeit offen für Ihr Feedback! Ihr Nils Hemmer Im Gespräch Alternativ(e)los! Hugh Prendergast ist Head of Strategic Product & Marketing am Pioneer Investments Standort Dublin. Im Interview erläutert er, was sich hinter dem immer häufiger verwendeten Begriff Liquid Alternatives verbirgt, warum diese Strategien gut ins aktuell herausfordernde Marktumfeld passen und warum Anleger mit einer Beimischung von Liquid Alternative-Strategien gerade in Stressphasen die Abwärtsrisiken im Gesamtportfolio reduzieren können. Mini-Zinsen, hohe Volatilitäten. Und die traditionellen Marktabhän- gigkeiten funktionieren nicht mehr! Ist das die neue Welt an den Märkten? Die Zeiten, in denen ein Investor sein Portfolio mit eine breite Palette an Strategien, die darauf abzielen, bestehende Marktrisiken möglichst vollständig zu eliminieren und marktunabhängige Renditen zu erwirtschaften, die nichts einer 60/40-Gewichtung von Aktien und Renten ausreichend mit der Entwicklung der traditionellen Aktien- und Renten- diversifizierte, sind definitiv vorbei. Die Erfahrungen aus 2008 märkte zu tun haben. Alternative Ansätze sind unter anderem bzw. 2011 mit dem raschen Anstieg von Marktvolatilitäten Long/Short-Strategien. Hier werden zum Beispiel einzelne Wäh- und dem Zusammenbrechen der normalen Korrelationen aller rungen oder auch Aktien gegeneinander gespielt. Über den Assetklassen – flankiert von dem seit Jahren herrschenden Nied- gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Positionen werden markt- rigzinsumfeld – stellt viele Anleger vor enorme Herausforde- unabhängige Renditen erzielt, da allein die Kursentwicklung rungen. Und der jüngste Kursrutsch an den Märkten zeigt, dass der Investments zueinander entscheidend ist. Und „Liquid“ be- sich diese Szenarien wiederholen. Es macht also durchaus Sinn, zeichnet die Fähigkeit, Geschäfte in transparenten, regulierten die Investmentkarte in den Anlegerdepots neu zu zeichnen. Investmentfonds (UCITS) zu tätigen, die in der Regel tägliche Denn viele Investoren sind „erwachsen“ geworden und verlangen Verfügbarkeit bieten. Vor allem Letzteres ist aus Anlegersicht ein verstärkt nach Produktlösungen, die sich auch in Extremsitu- entscheidender Mehrwert. ationen als robust erweisen. Was raten Sie Investoren? Anleger sollten neue Renditequellen – Zusammengefasst: Welche Vorteile bringen „Liquid Alternatives“ im Kundenportfolio? Der große Vorteil liegt darin, dass diese jenseits der klassischen direktionalen Vermögensverteilung – in Strategien dann ihre Stärken ausspielen können, wenn die klassi- Betracht ziehen, die eine ausreichende Diversifizierung bieten. sche Asset Allocation aufgrund von unvorhersehbaren Markt- Diese Strategien sollten zusätzlich in der Lage sein, sich gegen verwerfungen nicht mehr greift. Liquid Alternatives unterliegen potenzielle Abwärtsrisiken und hohe Volatilitäten an den Märk- keiner Benchmark und sind konzipiert, um marktunabhängige ten zu stemmen, um „echtes Alpha“ – also eine Extra-Rendite Renditen zu generieren – und das in den verschiedensten Markt- gegenüber der allgemeinen Marktentwicklung – zu erzielen. phasen. Zudem können Anleger mit einer Portfoliobeimischung Wie sieht Ihre Lösung aus? Absolute Return-Strategien, die sich von Liquid Alternatives innovative Investmentstrategien außerhalb der klassischen Anlageklassen Renten und Aktien er- anschicken, in verschiedenen Marktszenarien positive Rendi- schließen. Und: Liquid Alternatives erhöhen die Diversifikation ten zu erzielen, können für eine wirksame Diversifikation im und sorgen für eine Reduzierung des Risikos auf Portfolio- Portfolio sorgen, die risikobereinigten Erträge verbessern und ebene. Last, but not least liefern sie einen zusätzlichen Ertrags- in Stressphasen am Markt als Stoßdämpfer wirken. Traditionell baustein für das Portfolio. Investoren können also mit einer korrelieren Absolute Return-Strategien relativ gering mit den Beimischung von Liquid Alterna- globalen Aktien- und Rentenmärkten, da die zugrundeliegen- tive-Strategien ihr Gesamtportfolio den Strategien grundsätzlich auf absolute anstatt auf relative auf eventuelle unruhige Zeiten vor- Renditen abzielen. Im Mantel eines Investmentfonds bieten bereiten und das Risiko im Depot sie Investoren die entsprechende Flexibilität bzw. Liquidität im begrenzen. Gesamtportfolio – und dies mit börsentäglicher Verfügbarkeit. Wie definieren Sie bei Pioneer Investments Liquid Alternatives? Alternative Investments umfassen nach unserer Definition Hugh Prendergast ist Head of Strategic Product & Marketing am Pioneer Investments Standort Dublin. Die neue Art des Diversifizierens – Liquid Alternatives Unter „Liquid Alternatives“ verstehen wir UCITS-konforme alternative Investmentstrategien. Sie richten sich in erster Linie an langfristig orientierte Investoren, die auf der Suche nach möglichst unkorrelierten, marktunabhängigen Renditen sind. Aber auch an Anleger, die langfristigen Kapitalerhalt durch Abmilderung des Verlustrisikos (Drawdown-Management) und reduzierte Volatilität anstreben. Unsere Liquid Alternative-Strategien unterliegen keiner Benchmark und eröffnen mit den geringen Korrelationseigenschaften im Vergleich zu traditionellen Asset- 1. Pioneer Funds – Absolute Return Multi-Strategy (ISIN: LU0363630707 ; Kl. A, EUR, ND) Globales Multi Asset-Portfolio, das sich aufgrund seines innovativen Investmentansatzes von den traditionellen Mischfonds-Strategien abhebt. I LT AS SE → I nvestition in traditionelle Assetklassen (z.B. MU T Anleihen, Aktien), aber auch in nicht traditionelle Anlagen (z.B. Rohstoffe, Währungen) → K ombination zahlreicher direktionaler und nicht direktionaler Investmentstrategien – dabei breite Abdeckung von Assetklassen, Regionen und Sektoren → E ffektive, optimierte Diversifikation auf Portfolioebene für marktunabhängige Renditen →U mfassendes Risikomanagement sowie Einsatz von Absicherungsstrategien zur Verlustbegrenzung Geeignet für Investoren, die möglichst stabile Renditen bei begrenztem Verlustpotenzial im Portfolio anstreben. und zur Verringerung der Volatilität 2. Pioneer Funds – Absolute Return Currencies (ISIN: LU0271663857; Kl. A, EUR, ND) Globaler Währungsfonds für alle frei und nicht frei handelbaren Währungen. → K ann mit dem flexiblen Währungsmanagement Geeignet für Investoren, die von den Ineffizienzen an den weltweiten Währungsmärkten profitieren und ihr Gesamtportfolio weiter diversifizieren wollen. von den Ineffizienzen an den weltweiten Währungs märkten profitieren → Z ielt darauf ab, mittels Investition in ein diversifiziertes Portfolio eine positive Rendite in verschiedensten Marktphasen zu erzielen → S etzt auf Strategien, die den Kauf und gleichzeitigen Verkauf von Währungen wie z.B. USD und EUR vorsehen – diese Investments sollen marktunabhängige Renditen liefern, da allein die Kursentwicklung der Währungen zueinander entscheidend ist H WÄ RU E NG N klassen wie Aktien und Renten weitere Möglichkeiten zur Rendite-Generierung. Um dies zu erreichen, setzen die Investmentlösungen grundsätzlich auf verschiedenste alternative Strategien (Erklärung siehe Kasten). Die Konzepte sehen zum Teil auch eine flexible Beimischung von traditionellen Investmentstrategien vor. Mit diesen Eigenschaften können Anleger ihr Gesamtdepot weiter diversifizieren sowie Volatilität und Abwärtsrisiken bei unvorhersehbaren Marktverwerfungen reduzieren. AK TIE N Beispiel: Traditionelle/direktionale Strategie Das Fondsmanagement erwartet, dass sich die Kurse von Wertpapieren, Assetklassen, Regionen usw. in eine bestimmte Richtung entwickeln, und positioniert sich entsprechend. Beispiel: Nicht traditionelle/alternative Strategie Das Fondsmanagement hat die Möglichkeit, sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse zu setzen bzw. von steigenden und fallenden Kursen zu profitieren. Das Fondsmanagement kann z.B. Ineffizienzen und Ungleichgewichte einzelner Märkte bzw. Wertpapiere oder Währungen („Relative Value-Strategien“) nutzen. 3. Pioneer Funds – Absolute Return European Equity (ISIN: LU0551348047; Kl. A, EUR, ND) Marktneutrales Absolute Return-Portfolio für europäische Aktien. → Z ielt darauf ab, mittel- bis langfristig mit Long/ShortStrategien in den verschiedensten Marktszenarien positive absolute Renditen zu erreichen – bei möglichst geringer Korrelation zur allgemeinen Aktienmarktentwicklung Geeignet für Investoren, die ihr Portfolio mit einer marktneutralen Strategie für europäische Aktien weiter diversifizieren möchten. Geeignet für langfristige Investoren, die ihr Portfolio mit klassischen HedgefondsStrategien im Mantel eines UCITS-konformen Investmentfonds diversifizieren wollen. → F undierte Aktienauswahl auf Basis einer detaillierten Unternehmensanalyse – Nutzung der hohen Researchkompetenz bei Pioneer Investments →U mfassendes Risikomanagement zur Verlustbegrenzung und zur Verringerung der Volatilität 4. Pioneer Fund Solutions – Diversified Alpha (ISIN: LU1303224411; Kl. A, EUR, ND) Flexibler und regulierter Dachfonds mit einer breiten Auswahl verschiedener Hedgefonds- Strategien und Hedgefonds-Manager. HE → A lpha-Generierung und langfristiger Kapitalerhalt durch DG ausgewogene Kombination verschiedener Hedgefonds- E-S TR Strategien im UCITS-Mantel E AT GI → I m Fokus: umfassende, detaillierte Analyse für die EN Auswahl der zugrundeliegenden Manager →V erbesserte Diversifizierung, da verschiedenartige Strategien in einem einzigen Portfolio kombiniert werden →G emanagt von einem erfahrenen Team mit durchschnittlich 15 Jahren Investmenterfahrung im Hedgefonds-Management News Im Interview nehmender Rentabilität und Negativzinsen gien. Zum anderen die Vielfältigkeit dieser immer schwieriger wird, Erträge bei über- Strategien und das breite Einsatzspektrum. Thorsten Mohr ist Geschäftsführer der Argentum Vermögensberatung GmbH in Hamburg. Im Kurzinterview erläutert er die Bedeutung von Liquid Alternatives-Strategien für die Asset Allocation in seinem Haus und spricht sich klar für die Absolute Return European Equity-Strategie von Pioneer Investments aus. schaubarer Schwankungsbreite zu erzielen. Liquid Alternatives (LA) – Modeerscheinung oder Was war ausschlaggebend für eine Aufnahme der Wie hoch sollte nach Ihrer Auffassung die Beimi- Absolute Return European Equity-Strategie in Ihre schung von LA in einem gut diversifizierten Port- Vermögensverwaltung? Seit dem Fondsmana- folio sein und warum? Für die sinnvolle Diver- gerwechsel 2013 zeigt die Strategie in ihrer sifizierung eines klassischen Anlegerdepots Vergleichsgruppe eine kontinuierliche Ent- aus Aktien- und Renteninvestments sehen wicklung bei überschaubarer Schwankungs- wir von der Argentum bis zu 1/3 alternative breite. Zudem besticht der Pioneer Funds – Strategien in der Gesamtallokation vor – Absolute Return European Equity mit einer dies ist natürlich abhängig von der jewei- geringen Korrelation zu anderen Fonds in ligen „Alternative-Strategie“. seiner Peergroup. unverzichtbarer Bestandteil in der Asset Allocation? Aus unserer Sicht ganz klar Zweites. Nennen Sie uns die entscheidenden Vorteile eines Diese Strategien gewinnen zunehmend an LA-Investments! Zum einen natürlich die po- Bedeutung, da es mit klassischen Anlage- sitiven Diversifikationsaspekte verbunden strategien wie Aktien, Renten oder Cash mit einer geringen oder gar negativen Kor- im Umfeld zunehmender Volatilitäten, ab- relation zu herkömmlichen Anlagestrate- Thorsten Mohr, Geschäftsführer der Argentum Vermögensberatung GmbH in Hamburg. 8. Investment Konferenz von Pioneer Investments – neue Wege zu attraktiven Renditen! Eine rundum gelungene Veranstaltung mit Top-Referenten und aktuellen, interessanten Investmentthemen in einer Top-Location, so das überwältigende Feedback von vielen Vertriebspartnern und Kunden. Die packende Mixtur unserer Investment Konferenz lockte im März rund 70 VerNahost-Expertin Dr. Antonia Rados bei ihrem Vortrag „Chaos, die neue Weltordnung!“. triebspartner historische in die Gaszähler- werkstatt im Münchner Norden. 10. Investment & more – Roadshow 2016 Auch 2016 eines der Top-Events inner- rector bei Pioneer Investments, was ein halb der Investmentbranche. echtes Multi Asset-Sommermärchen aus- Pioneer Investments exklusiv dabei! Erfahren Sie von Gerhard Schurer, Senior Di- → Top-Referenten → Hochkarätige Vorträge → Podiumsdiskussionen → Workshops mit dem Fondsmanagement → Intensiver Austausch mit unseren Investmentspezialisten macht. Und wie mit dem Pioneer Investments Multi Manager Best Select Diversifikation erfolgreich umgesetzt werden kann. » 12.04.2016: München » 13.04.2016: Stuttgart » 14.04.2016: Frankfurt » 19.04.2016: Düsseldorf » 20.04.2016: Hamburg » 21.04.2016: Berlin Jetzt schnell Restplätze sichern! Hier geht es direkt zur Anmeldung! Lokal/Global Ihre Ansprechpartner Christoph Schwarzmann Senior Director – 3rd Party Clients Functional Lead Team Private Wealth Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2571 [email protected] Markus Merkel, CEFA Senior Director – 3rd Party Clients Functional Lead Banken, Assetmanager, Sparkassen Tel. +49 (0) 89.9 92 26-8740 [email protected] Kerstin Gräfe Head of Team Client Account Management Retail and Wholesale Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2539 [email protected] Gerhard Schurer Senior Director – 3rd Party Clients Pools & IFAs Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2216 [email protected] Reinhold Dirschl Senior Director – 3rd Party Clients Banken, Sparkassen Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2433 [email protected] Monika Wagner Senior Client Account Manager Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2309 [email protected] Michael Wolf Director – 3rd Party Clients Versicherungen und Assetmanager Tel. +49 (0) 89.9 92 26-3140 [email protected] Marco Sirch Client Account Manager Tel. +49 (0) 89.9 92 26-2351 [email protected] w global Für Sie global tätig tätig → F irmengründung im Jahr 1928 → In 28 Ländern präsent → Über 2.000 Mitarbeiter →G lobale Investmentzentren in Boston, Dublin und London →R und 360 Investmentexperten „Mit unserem dynamischen Multi Strategy-Ansatz setzen wir auf eine breite Diversifizierung – über den traditionellen Investmentansatz hinaus. Mit dem Ziel einer hohen Alpha-Generierung und der Optimierung von risikoadjustierten Renditen für unsere Investoren.“ „Echtes Alpha – also eine Zusatzrendite gegenüber der reinen Marktrendite – entsteht nicht aus einzelnen Wertpapiertransaktionen. Es ist das Ergebnis eines sorgfältig konstruierten Portfolios, bestehend aus vielfältigen, unabhängigen Strategien.“ Richard Berger, Fondsmanager des Pioneer Fund Solutions – Diversified Alpha. Davide Cataldo, Fondsmanager des Pioneer Funds – Absolute Return Multi-Strategy. →W eltweit rund 220 Mrd. EUR verwaltetes Vermögen Stand: 29.02.2016. Impressum Stand: 29.02.2016 ‒ sofern nicht anders angegeben. Morningstar Ratings: Copyright © 2016 Morningstar UK Limited. Alle Rechte vorbehalten. Die Informationen zu den Morningstar Ratings dürfen nicht vervielfältigt oder verteilt werden, und es kann keine Garantie übernommen werden, dass sie richtig, vollständig oder aktuell sind. Weder Morningstar noch seine Content Provider sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung dieser Informationen resulPioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH tieren. Bitte beachten Sie: Eine Rating-Agentur kann ein Finanzinstrument nur unter der Prämisse funktionierender Märkte bewerten. Die Angaben zu einzelnen Arnulfstraße 124–126 Ratings entsprechen dem letztverfügbaren Stand. Sie können sich ohne Vorwarnung kurzfristig ändern. Bei den im Newsletter „Inside“ genannten Fonds handelt es sich um Fonds nach luxemburgischem, österreichischem und deutschem Recht. Sofern die Fonds die Namensbestandteile Pioneer Funds, Pioneer S.F. oder 80636 München Pioneer P.F. aufweisen, handelt es sich um Umbrellafonds nach luxemburgischem Recht, aufgelegt von der Pioneer Asset Management S.A. 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Herausgeber 04/16 880 083 60 Ziehen Sie die Asset Allocation Ihrer Kunden gerade Mit den Liquid Alternative-Fonds von Pioneer Investments erfüllen Sie Ihren Anlegern einen innigen Wunsch: weniger Risiko, mehr Konstanz. Ergänzen Sie einfach Ihre klassischen Angebote. So machen Sie jedes Portfolio resistenter gegen Wellenbewegungen auf Anleihen- und Aktienmärkten. Erfahren Sie mehr: 0800.888.1928 www.pioneerinvestments.de Die vollständigen Angaben zu den Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei Ihrem Berater und der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH, Arnulfstr. 124–126, 80636 München. 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