ご 投 資 に あたっての 注 意 点 CONTENTS 本資料記載の各商品等には価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。商品ごとに Nomura Fund 21 手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等 書面、目論見書、等をよくお読みください。 投資信託のお申込み（一部の投資信託はご換金）にあたっては、お申込み金額に対して最大5.4%（税込み）の購入 時手数料（換金時手数料）をいただきます。また、換金時に直接ご負担いただく費用として、換金時の基準価額に対 2 114 vol. 2016.4-5 April / May 連載コラム 2 THE CENTRAL BANK ∼世界の中央銀行∼ vol.1 して最大2.0％の信託財産留保額をご負担いただく場合があります。投資信託の保有期間中に間接的にご負担いた 日本銀行 特集 Life Plan 2016 だく費用として、国内投資信託の場合には、信託財産の純資産総額に対する運用管理費用（信託報酬） （ 最大5.4% 6 （税込み・年率））のほか、運用成績に応じた成功報酬をご負担いただく場合があります。また、その他の費用を間接 これからの人生と、 それに必要なお金のはなし。 的にご負担いただく場合があります。外国投資信託の場合も同様に、運用会社報酬等の名目で、保有期間中に間接 ―― インタビュー 俳優・細川茂樹 的にご負担いただく費用があります。 投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とするため、当該資産の市場における 取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動します。従って損失が生じるおそれがあります。投資信託 は、個別の投資信託ごとに、ご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。また、上記記載の 手数料等の費用の最大値は今後変更される場合がありますので、ご投資にあたっては目論見書や契約締結前交付 書面をよくお読みください。 国内株式（国内REIT、国内ETF、国内ETNを含む）の売買取引には、約定代金に対し最大1.404%（税込み） （ 20万円 以下の場合は2,808円（税込み））の売買手数料をいただきます。国内株式を相対取引（募集等を含む）によりご購入 いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取引による売買においても、お客様との合意に 6 基づき、別途手数料をいただくことがあります。国内株式は株価の変動により損失が生じるおそれがあります。 10 ライフイベントにかかるお金の例 12 野村に行ってみました。 16 NISAを使って投資にチャレンジ！ ファンド紹介 18 連載コラム 外国株式の売買取引には、売買金額（現地約定金額に現地手数料と税金等を買いの場合には加え、売りの場合に は差し引いた額）に対し最大1.026%（税込み） （ 売買代金が75万円以下の場合は最大7,668円（税込み））の国内 売買手数料をいただきます。外国の金融商品市場での現地手数料や税金等は国や地域により異なります。外国株 式を相対取引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取 引による売買においても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。外国株式は株価の変 動および為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 18 債券を募集・売出し等その他、当社との相対取引によってご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただき ます。債券の価格は市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発 行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割り込むことがあります。 加えて、外貨建て債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 32 加入協会：日本証券業協会／一般社団法人日本投資顧問業協会／一般社団法人金融先物取引業協会／一般社団法人第二種金融商品取引業協会 本資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご 判断で行ってください。なお、使用するデータおよび表現等の欠落・誤謬等につきましては当社はその責を負いかねますのでご了承ください。また、本資料は提供さ せていただいたお客様限りでご使用いただきますようお願い申し上げます。 雑談力を身につける 24 大人スタンダード 26 日本におけるロボティクスの成長性 ファンド紹介 32 ロボ・ジャパン 38 netWIN ゴールドマン・サックス・インターネット戦略ファンド 連載コラム 44 経済こぼれ話 当資料は、野村證券で取り扱うファンドに関する情報の提供を目的として、野村證券が作成した参考資料です。当資 野村 證 券株 式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第142号 野村ターゲットデートファンド2016 料は金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。投資信託のお申し込みに当たっては、投資信託説明書（交 付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料は信頼できると考えら 38 れる情報に基づいて作成していますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内 容、数値、図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。なお、当 資料に記載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。投資信託は公社 債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価格は変動します（外国証券には為替リスクもあります）。し たがって元本が保証されているものではありません。また、運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 The C ank B entral 世界の中央 銀行 vol.1 日本 銀 行 「日銀・黒田総裁の異次元緩和」 「日銀が発表したマイナス金利政策」―― 01 威厳と信用の舞台装置 日本経済を語るとき頻繁に耳にし、 1882年、隅田川にかかる永代橋のたもとで日本銀 日本の金融政策を担う 「日本銀行」 の役割を、 行は開業しました。1896年には日本橋に、地上3階地 その歴史から紐解きます。 下1階の本店本館が竣工します。現在の日本銀行本 店の建物は、旧館、新館、分館で構成されています が、1896年に竣工した建物は、旧館の本館として現 存しており、 国の重要文化財でもあります。 本館の設計は、東京駅なども手がけた近代建築の 父・辰野金吾。壮麗な建物は、柱や緑青を吹いた銅 葺きのドームなどのバロック様式に、規則正しく並ぶ 窓などのルネッサンス様式を加味したネオバロック建 築です。世界の中央銀行の多くがこうした重厚な建 物である理由を、通貨という曖昧な存在に信用を付 与する“中央銀行ならではの舞台装置”と考える人も います。 02 “通貨の番人” 誕生の背景 日本に中央銀行が設立された背景には、1877年の 西南戦争が大きく影響しています。明治政府は莫大 な戦費をまかなうために政府紙幣を大量に発行しま したが、一方で、各地に設立されていた国立銀行も独 自の紙幣を乱発しました。当時の国立銀行とは、民間 が国の免許を得て設立した民間資本の銀行です。つ まり、民間銀行が自由に紙幣を発行していたわけで す。これらの不換紙幣（金貨や銀貨と替えることが保 証されていない紙幣）が大量に出回った結果、通貨 価値は崩れ、 激しいインフレを巻き起こしました。 「国の通貨量を適正に検討し、国民の生活を守る ことは政府の重要な責任ではないか」。そうした考え のもと“通貨の番人”である中央銀行が求められまし た。その担い手となったのが日銀の生みの親と言わ れ、 後に総理大臣となった松方正義です。 松方は1877年から欧州を視察し、 中央銀行の必要 性を痛感します。帰国した松方の尽力により、ベル ギー国立銀行に範をとった 「日本銀行」 が誕生します。 写真：©イメージナビ /amanaimages 2 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 3 The C ank B entral 世界 の中央 銀 行 05 日本銀行は株式会社で、 ジャスダックにも上場しています。 日銀の独立性 規定。旧来は政府に日銀総裁らの解 日銀の金融政策の目的は、物価の では、政府による更迭がないように制 安定を図り、それを通じて経済の健 度化されています。 任権があったのに対し、改正日銀法 全な発展に資することです。物価の 03 安定のためには、景気にブレーキをか 日銀の役割とは けて物価上昇に歯止めをかけること 呼ばれるものです。 日銀の金融政策で行われるのは、 中央銀行の役割 日本銀行は株式会社です。とはい え、 資本金1億円のうち55％が政府の出 資であり、残り45％にあたる民間の出 資者の権利は一般的な株式会社の株 主に比べてかなりの制限があります。 中央銀行の役割について、元日銀 理事の吉野俊彦は著書のなかで、 1 通常、公開市場操作と呼ばれる手法 独占的な発券銀行 です。金融関係者の間では「オペ」と も言われ、これは金融機関を相手に 2 銀行の銀行 3 政府の銀行 4 これら3つの機能を 通じて金融政策を 運営する銀行 行う、資金の貸付けや国債等の売買 のことです。緩和の場合は、日銀が 金融機関の持っている国債を買い上 げて、その金融機関が日銀に持って いる当座 預 金口座に資金を振り込 みます。金融機関の資金が増えて貸 と、4つにまとめています。日銀は、日 し出しに意欲的になれば、金利は低 本において紙幣を発行できる唯一の 下傾向に向かうと期待できます。一 機関であるという特権によって、金融 方、引き締める場合は、国債を売却 機関が日銀に預けている預金の量な して資金を吸い上げます。資金を吸 どをコントロールすることが可能にな 収すれば金利の上昇を促すことが期 ります。これが「日銀の金融政策」と 待できます。 もあるため、政治的圧力を受ける可 能性も考えられます。 の形に見えるため、模して設 の「独立性」です。1998年に改正され 計されたのではないかという 説がありますが、当時は旧字 た日本銀行法では、独立性を高める 体の「圓」を用いていたことか ため、政策委員会の権限が強化され ら、偶然の一致という説も。 ました。改正日銀法では総裁や副総 写真：©FUSAO ONO/SEBUN PHOTO /amanaimages 裁、政策委員会のメンバーの任期は5 年としたうえで、政府との意見の違い を理由に解任されることはない旨を 04 政策決定に影響を与えた “円卓の騎士” 本 館を上 空から見ると「円」 そこで求められるのが、中央銀行 06 リフレ政策の成功事例 果、世界各国が世界大恐慌による不 日銀の歴史を振り返れば、デフレ デフレ脱却を2年で実現しました。 脱却を成し遂げた事例もあります。第 日本は今まさに、デフレ脱却を目 一次世界大戦で貿易が 混乱するな 指す渦中にあります。是清のリフレ か、金本位制から離脱する国が出て 政 策は、成功事 例としてよく引き合 きました。日本も同様に離脱します。 いに出され、安倍首相も「私を勇気 1918年に大戦が終結すると、アメリカ づけてやまない先人」とその名を挙 げています。 裁2人、6人の理事からなる役員集会 ら、日銀内ではこのメンバーを“円卓 員会のことは“スリーピングボード（眠 をはじめ主要国が相次いで金本位制 だと言われていました。役員集会の会 の騎 士”と呼んでいたそうです。一 れる委員会）”と揶揄する声も、かつ に復帰しますが、日本は遅れ、1930 議は丸いテーブルで行われることか 方、追認機関にすぎなかった政策委 て世間にはありました。 年にようやく復帰します。ところが前 日銀の金融政策に関するニュース 日銀のなかで、金融政策を企画・ 年、ニューヨーク株式市場で株価が で、よく名前が出てくる「日本銀行政 立案している部署は企画局。最も日 大暴落したのに端を発した大恐慌が 銀らしい部署といえば、発券局です。 始まります。日本の経済も深刻な不 お札を発行するだけでなく、日銀に 況にみまわれ、輸出は大打撃を受け 戻ってきたお札の真偽鑑定や損傷度 ました。 の検査も行っています。再度流通す こうしたなか第7代総裁も務めた高 るのに適さないお札は廃棄されます 橋是清は、金本位制の廃止を決断し が、お札の平均寿命は使用頻度の高 ます。金の裏付けのない円の通貨価 い五千円券・千円券は1∼2年程度、 値は下がり、円安が進行。さらに、銀 一万円券は4∼5年程度だと言われて 行券の発行限度額を大幅に引き上げ います。 て、政府が発行する赤字国債を、日 Organization chart 策委員会」は、日銀の最高意思決定 機関です。メンバーは、日銀総裁、副 総裁2人の計3人と、外部の6人を合わ せた、合計9人の審議委員で構成され ています。会合には、金融政策に関す る事項を決定する「金融政策決定会 合」と、金融政策以外の事項を議論・ 決定する「通常会合」があります。 現在の政策委員会では活発な議 論が起きていますが、旧来、事実上の 最終決定権を持つのは、総裁、副総 4 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 政策委員会 （9名） 総裁 審議委員 （6名） 副総裁 理事 （2名） （6名） 本店 政策委員会室 発券局 検査室 業務局 企画局 システム情報局 金融機構局 情報サービス局 決済機構局 総務人事局 金融市場局 文書局 調査統計局 金融研究所 国際局 支店 （32） 国内 事務所 （14） 海外 駐在員 事務所 （7） 銀が大胆に引き受けられるようにし、 円安を一段と加速させたのです。結 況で苦しむなか、日本は景気回復と 高橋是清 写真：©HIROSHI YAGI/orion /amanaimages Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 5 ゴール を 明 確 に す る こ と が 、 資 産 運 用では I 重 要 だ と 思い ま す 。 Special nterview ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 スペシャルインタビュー 俳優としてはもちろん、 「家電」 をはじめ幅広い知見をもって活動している細川茂樹さん。 実は「資産運用」においても、豊富な経験と見識をお持ちの細川さんに、 細川さん流の資産運用スタイルをうかがいました。 社 会 参 加という意 識から 始めた株 式 投 資 の頃でしたが、 その時はうまくいきませんでした。 すすめられるままにトライしたのが敗因とはいえ、 実践の知識不足を痛感しましたね。 その後、その反省を糧に証券会社の窓口で 資産運用を始められたきっかけと、 その後の経緯を教えてください。 口座を開きました。対面であれば顔と顔を合わ 父が銀行員だったので、子どもの頃から貯蓄 思ったからです。専門用語ひとつにしても、質問 の大切さを教えられ、お金の話がタブーではな すれば親切に分かりやすく教えていただけたの い家庭環境で育ったことが大きく影響していると で、実践的な知識を身につけることができました。 思っています。大学時代、 日経新聞を読む習慣 今思えば、 まるで塾に通っていたような感じでし が身につき、 「社会人になったら株式投資をやり たね。 たい」 と思い始めました。 10年程前からは、 ファイナンシャルプランナー 投資は資産を増やすためだけに行うのではな せて直に質 問でき、いろいろ教えてもらえると （以下、 ＦＰ）の先生にも相談しています。 どんな Shigeki Hosokawa 細川茂樹 い。 自分のお金を期待する企業に預ける。企業 に知識や実績を重ねてもやはり素人ですから、 はそのお金を役立て、新商品を開発したり事業 専門家にはかなわないと思っています。実際、相 展開を図る。そして、 それがうまくいけば、 自分へ 談することで、世界経済に対する見方をはじめ、 のリターンがある。その流れを認識して以来、投 自分で探していたら気づかないような商品を提 資は社会参加につながるという意識が芽生えた 案していただくこともよくあり、視野が広がりました。 んです。 そうしたメリットを実感しているので、定期的に専 僕が初めて投資を経験したのは20代終わり 門家の意見やアドバイスを聞くようにしています。 こ れ から の 人 生と 、 それ に 必 要 な お 金 の は なし。 Special nterview I 資 産運用を通じて知った、 「 自分の株価」 を上げる楽しさ ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 スペシャルインタビュー 最近は、 どのような運用を 心がけていますか？ 今心がけているのは、 どれだけの期間保有す るのかという、時間軸での分散投資です。買って すぐに売るものは短期、東京オリンピック頃まで 資産運用で大切にしていること、 意識していることは何ですか？ から、思い描いたライフプラン通りに行けるかど 持つものは中期、 その先も持つものは長期という うかという不安もあります。だからといって、本業 括りで、僕の場合は分けています。分散の軸は 自分の最終的な目的、つまりゴールの明確化 に差し支えるようなことはできませんから、資産 あくまでも時間ですから、業種がある程度重なっ がとても大切だと思っています。僕は家電製品 運用については動ける範囲で、 できることをやっ てもかまわないと考えています。 のことでよく相談を受けるのですが、 「テレビが ていきたいと思ってきました。 また、映画、 テレビ、動画配信ビジネスなど、 自 欲しいのだけれど、何がいいかな？」 と漠然と聞 実際にやってみて、資産運用ではリスクをど 分の職業からそれほど遠くない業界を見ること かれても、 目的や予算が分からなければ答えよう れだけとれるかが重要なのだと分かりました。 ど も大事にしています。分かりやすいし楽しいのは こまでリスクをとれるか もちろん、情報を得るなかで、仕事の立ち位置が は、横を見ながらやって 少し変わってくるかもしれません。例えば、一昔 も意味はない、 自分で決 前の映画俳優の先輩方は、テレビが世の中に めなければいけないこと 登場すると、 テレビでも活躍するようになりました。 です。 どのように判断し、 それと同じように、今はテレビに軸足を置いてい どう決断するか。 それは、 る僕たちも、将来的には今とは違った媒体にも身 資産運用を通じて学ん を置くことになるのだろうと思っています。 がないんです 。資 産 運 るにしても大事ですよね。 ですから、 ＦＰの先生 や証券会社の方に相談 する際には「いつまでと 資 産 運 用 はい わ ば 握しているかは、何をす 大 人 の 楽 し み といった 分 のことをどれだけ把 感 じ で しょ う か 。 用はもちろんのこと、自 細川茂樹 ほそかわ・しげき／1971年12月16日 生まれ。岐阜県出身。1994年俳優デ ビュー。映画やテレビドラマで活躍す るだけでなく、資 産 運 用、家 電の知 識・造詣が深いことから、投資家や家 電評論家としても活躍中。 だことですが、人生すべ いう期 限があるお金な てにあてはまる大切なこ のか 」 「ライフステージ とでもあります。 資産運用で、最近注目していること、 今後のことについて教えてください。 あるのは、資産運用の楽しみですよね。 のどの段 階でどう活か 社会人になって約20 注目しているのは、 ジュニアＮＩＳＡです。僕が 日本語で俳優を意味する英語の「アクター」 したいのか」 「どれくらい 年、サラリーマンの方々 子供の頃にあったら、絶対にやっていましたよ。 には、一説によると “アクティブな人” という意味も までリスクはとれるのか」 も同じだと思うのですが、 お金の話をきちんとできるのが先進国だと思うの あるらしいのです。言われてみれば、外国の俳 「どれくらいのリターンを 安 泰なんてないんだと ですが、 その点、 日本は先進国であるにも関わら 優の方々はボランティアをやったり、政治活動を 望んでいるのか」 といっ つくづく感じています 。 ず遅れています。 どんなに良い製品を作っても したり、いろいろなことに積極的に取り組んでい た、 ライフプランとお金に だ からこそ 、モ チ ベ ー お金の話がきちんとできなければ国際社会で勝 ます。僕もこれからも “アクティブな人” として、資 関することを、 まずは明 ションを保ちながら、自 てないでしょうし、そもそもお金に強い人は社会 産 運 用はもちろん、やりたいことにはどんどん 確にするようにしていま 分 が 今 持っているもの に出てから強いです。 ジュニアＮＩＳＡを通じて、 も チャレンジしていきたいと思っています。 す。そもそも、それが明確にできなければ、資産 をきちんと把握し、新しく得られるものは何かを考 のの価値や企業の価値を把握できるようになる 運用は難しいですよね。 えていく必要がある。 そして、 自分の株価、つまり と思いますから、 これからの子どもたちには例え 自分の価値を上げていく。そのおもしろさを見出 ば「お年玉を運用してみる」でもいいと思うので、 すことができたのは、資産運用をやってきたから ジュニアＮＩＳＡをきっかけに、投資への興味を早 です。そういう意味では、資産運用はいわば大 くから持ってもらいたいですね。 人の楽しみといった感じでしょうか。 妻とライフプランや資産運用の話をよくするの 資産運用をやるようになってから、 ライフプランに対する考え方は 変化しましたか？ 老後の不安はもちろんありますし、 自由業です ですが、株主優待を切り口に、彼女なりの楽しみ 方を見つけているようです。いろいろな切り口が 未 来を担う 子どもたちには 、 お 金に強い人に なってほしい これ か らど のくら い お 金 が か か る だ ろう インフレとモノの価値 年間２％のインフレが実現したとすると、 人 生にはさまざまなイベントがあり、いろいろお金が必要です。 20年後には現在1万円のモノが5割近く値上がりします。 将 来に備え、一 般 的にどのくらいお金がかかるのかを知っておくことも大切です。 10 年後 20 年後 10,000円 10,000円 10 年後 20 年後 12,200円 14,900円 現在 現 現 金 金 10,000円 現在 結婚にまつわる費用 モノ・サービス 代表的なレジャー費用 10,000円 結婚費用総額 ※10円の位を四捨五入した金額を表示 （挙式、披露宴・披露パーティー総額） 353 ゴルフプレー料金 モノやサービスの価格の変化 （平日） 万円 約 1.2 万円 子供の結婚資金援助 （挙式、披露宴・披露パーティーの 費用として） 全国平均 162 万円 出所：ゼクシィ結婚トレンド調査2015調べ フィットネスクラブ 使用料 1.0 1か月あたり 約 ゆとりある老後生活費 40 30 理想の生活費 老後のゆとりのための 上乗せ額 35.9 万円 13.4 （月額） 万円 ＋ 老後の最低 日常生活費 550 10 22.5 万円 ＊月額7.9万円 × 介護期間59.1カ月 + 一時費用80万円 出所：生命保険文化センター「平成27年度生命保険に 関する全実態調査」より野村證券作成 116円 422円 418円 カレーライス（外食、1皿） 136円 656円 723円 焼酎（1本、1800ml） 398円 1,421円 1,584円 タクシー代（初乗運賃） 130円 660円 710円 映画観覧料（一般） 351円 1,800円 1,800円 1970年（昭和45年） 2000年（平成12年） 2013年（平成25年） 3.09 3.00 1.00 A リスクとは… B 万円 リターン 平均 約 食パン（1kg） インフレ（＝物の値段が継続して上がること）により、実質的にお金の価値は 目減りしてしまうことも。そのような中で、物価上昇率を上回る成果をあげるには、 少しリスクをとって、資産運用をする必要があります。 20 介護に要した費用＊ 2013年（平成25年） ※持ち家の帰属家賃を除く総合（全国）。総務省が公表した平成22年基準に基づき、1970年が1.00となるように再計算 したもの。 （注）全国統一価格品目以外は東京都区部を採用。 出所：総務省統計局「小売物価統計調査」、 「消費者物価指数」等より野村證券投資情報部作成 月額平均 万円 2000年（平成12年） 消費者物価指数 ※ （万円） 8 1970年（昭和45年） 万円 ※東京都区部の場合 出所：総務省「平成26年 小売物価統計調査（動向編）」 介護費用 約 ライフイベントにかかるお 金の例 ま た 、インフレ に も備 え が 必 要 で す ライフイベ ントに か か るお 金 の 例 全国平均 ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 0 60歳代平均 「リターン（投資収益率） 時間 リスク （リターンの 振れ幅） の振れ幅」のことです。 左図ではAの方がBより リスクが高いと言えます。 出所： （公財）生命保険文化センター 「平成25年度生活保障に関する調査」 − and more... ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 野 村に行ってみました。 資 産 運 用 の はじめ の 一 歩 野 村 に 行って み ました 。 では、お話を伺いながら こちらの「資産設計」 という ツールを使って、項目を 入力していきますね。 退職後は 温泉めぐり でもして... ゆっくり 旅行も したいわぁ。 「 資 産 運 用してみたいけど、何をどうすればいいかわからない…」 「 証 券 会 社ってどんな話をしてくれるんだろう？」 まずは人生プランについて お聞きします。 これからどのような 生活を送りたいですか？ という二 人の野 村 證 券 窓 口 体 験 記！ 12 11 資産運用の相談が そろそろ資産運用でも きって近くの したいんだけど、実は 考えてみませんか？ 野村證券にでも 証券会社は初めてで... いらっしゃいませ。 では、 こちらへど うぞ。 お考えですか？ はい。 行ってみよう。 ゃ、 あら！これじ 金が 80歳までお い な ら 残 じゃない！ 60歳で退職を しばらくし て 子供も手が離れたし、 じゃあ、思い かしこまりました。 では次に... 1 2 3 将来に向けて お金をどうしたら いいかと 思ってね。 今日はどのような ご相談でしょうか。 13 年金だけじゃ 今、野村證券では、 心配だし、 お客様の将来の 老後も不安で。 暮らしのイメージや、 解決策 その① こちらはあくまで 支出を減らす ３つあります！ です。 6 17 16 18 こちらを受けていただくと、 これなら 解決策 その② ① 現在の資産状況 ② 将来予想される支出 へぇー！ グラフになってて ④ 問題の解決方法 わかりやすいわね。 7 8 これ受けたら、 お金 かかるの？ 収入を増やす ③ 家計の問題点 2つ目は 収入を増やすことです。 例えば、60歳で 退職せずに再雇用で もう少し働いてみた 場合はこんな感じです。 19 何かしらの いいえ、無料で受けていただけます。 商品を購入 それから、お客様にふさわしいと しないといけなく 思われる商品の提案はさせて なるとか...？ いただきますが、 解決策 その③ ご判断いただいていますよ。 じゃ、 せっかくだから やってみるか。 無料だ し！ 10 かなり余裕が でるな。 そうだ、 例えば こういう 場合は...？ こういう 場合はどう？ それも ためして みますね！ などがわかりますよ。 購入についてはじっくり考えて 9 生活費で こんなに 変わるのね。 まず１つ目は 支出を減らす ことです。 生活費を2万円 減らして設定して みましょうか。 なるほ ど！ 5 15 解決策としては シミュレーション ね。 です なん そう 4 14 お金の流れを整理できる サービスがあるんです。 お! もう できたの？ 今伺った内容をもとに できた収支状況と ご資産の推移の試算は こちらになります。 お金に 働いてもらう 22 20 では今日は こちらを参考に、 ゆっくりお考え いただいて、 次回またお話を お聞かせください。 最後に３つ目の 解決策として、 お金に働 いてもらう ことも今後考えて みてはいかがで しょうか。 運用すると いうことだね。 21 23 お客様の将来のライフプラン の実現に向けて、 最適と思われる資産配分が こちらになります。 へえ ！うちだと こういう配分 がいいのね。 ちょっと 考えてみるか。 具体的なご提案も 次回させて いただきますので。 24 25 ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 野 村に行ってみました。 ライフプランと お 金 に 関 することを 明 確 に する た め の 後日 先日作成した資産配分を もとに考えてみたのですが、 例えばこちらはどうでしょうか。 あれからいろいろ考えたんだけど、 今日はこれからどうしたらいいか 具体的な話を聞こうと思って。 ●ご家族やご資産など今の状況、将来の収入 の見通し、これからどうしていきたいかといっ た将来の夢（ゴール）、心配事などを伺い、ツー ルで分析することで、 どれどれ 26 27 なるほど。 色々考えてくれて いたんですね。 プ ラン ニ ング・ツ ー ル『 野 村 の「 資 産 設 計 」』 28 そういえば、 NISAっていう制度 についても教えて もらえる？ その後も話は続く…。 はい、もちろんです。 NISAというのは、 少額投資非課税制度 の愛称で... ゴールが実現できそうか 今の資産の置き方がどうなっているか、 ゴールの実現に沿ったものになっているか ゴールを実現するためには どういう解決策があるか を確認、検討することができます。 29 30 31 ●試算結果はその場で確認できるので、多くの 方がお金の使い方や将来の夢の優先順位など をいろいろ変えてみながら、ライフプランを作 り上げ ていきます 。それにより、本 当にやりた いことが明確になり、その解決策のヒントも得 られます。 将 来 に 漠 然と 不 安 が あ る 場 合 、 自 分 たち だ け で いくら 考 えて も 不 安 は 消 え ませ ん 。 お 金 のプ ロ の 意 見 を 聞 い て 、 将 来 を 見 つ め て み ることも 必 要 で は な い で しょうか 。 電話で ぜひ ご相談ください ●ゴールには、将来のご自身、ご夫婦の生 活だけでなく、お子様やお孫様への援助も あります。 「いかに遺して行くか」について も提案できるのが、 『 野村の「資産設計」』 のもう一つの特徴です。 こんな人におすすめ 老後資金が 足りるかどうか 不安 退職金の 有効な活用法を 知りたい 将来について、 これからじっくり 考えたい お子様や お孫様に資産を 残したい わからない 来店の予約も ことは できます！ 電話でもOK。 野村の「資産設計」に関 するご注 意 ●『野村の「資産設計」』で行う試算結果や提案内容は、お伺いした条件や当社による仮定など限られた一定の前提 口座開設を 相続や のもと、当社の定める方法により簡便に算出したものであり、将来を示唆、保証するものではありません。市場環境 していなくても 贈与の話も や投資上の制約条件などによっては、お客様の回答やご要望の全てにお応えする資産運用案をご用意できない場 OK。 できます。 合もございます。試算結果や提案内容は、前提により変わる可能性があります。また、 『野村の「資産設計」』で想定 していない事は十分起こりえます。 ●『野村の「資産設計」』でご提示する相続税試算額は、税務書類、税務官公署に対する申告、あるいは申告書の作成 に利用することを意図したものではないため、与えられた条件に従って簡便な方法で算出しており、実際の相続税 額とは異なります。相続税額の算出など個別の税務の詳細につきましては、税理士等にご相談ください。 ●内容についてご不明な点がございましたら、弊社の担当者にお問合せください。 N I S A も チェックして おこう ̶ 特 集 Lif eP lan 2 0 1 6 N I SA・ジュニアN I SA ジュ ニ ア N I S A もご 活 用くだ さい NISAを使って投資にチャレンジ！ ジュニアNIS Aは未成年者少額投資非課税制度の愛称で、 お子様、お孫様の将来に向けた資産を形成するために つくられた制度です。 2014年 1月からスタートしたN I S A（ 少 額 投資非課税制度）。 N ISAを活用 すれば非 課 税のメリットを受けながら、賢く投資ができます。 ニーサ NISAは 「ジュニア NISA 」のイメージ 「少額投資非課税制度」 の愛称です。 18歳まで は、引出しを制限 1. 資金拠出 NISAってこんな制度 ＮＩＳＡ口座で購入した上場株式・ 公募株式投信等の売却益・配当金・分配金等が 非課税になる制度です。 途中引出し不可 投資信託・株式等 原則、親権者等が 運用を行います。 3. 4. 子供・孫の将来に向けた長期投資 ジュニアNISA NISA 引出し制限 自動的にNISA口座を開設 親・祖父母等 2. 18歳以降は、引出しが可能 非課税枠は年間120万円まで。 非課税期間は投資を始めた年を含めて５年間。 0歳 18歳 20歳 NISAのご利用にはNISA口座の開設が必要です。 ジュニア NISAとは NISA口座は、すべての金融機関を通じて、 同一年内におひとり様1口座に限り ※NISAとジュニアNISAでは赤字の部分が異なります。 1. 日本に住む 未成年者（0∼19歳）が対象。 2. 資産運用は原則、 親権者等が行います。 3. ジュニアNISA口座は、 すべての金融機関を通じて、 おひとりさま1口座。 4. 開設することができます。 （金融機関を変更した場合を除きます。） 通常、上場株式・公募株式投信等の売却益・配当金・分配金等に対する税率は、20 ％となります。 （注）実際の税率には復興特別所得税が加わります。このため、源泉徴収が行われる場合の税率は、平成26年（2014年）1月1日 ∼平成４9年（2037年）12月31日までは20.315％となります。 18歳以降に口座内の資金の 引出しが可能になります。 5. ジュニアNISAで購入した 上場株式・公募株式投信等の 売却益・配当金・分配金等が非課税に。 6. ジュニアNISA利用枠は 年間80万円まで。 非課税期間は5年間。 しかし、NISAを活用すれば NISA 口座で購入した上場株式・公募株式投信等の 売却益・配当金・分配金等が 非課税になります。 ※NISA口座・ジュニアNISA口座をご利用いただくには、さまざまなルールやご注意事項があります。 詳しくは巻末の「ご留意いただきたい事項」をご覧いただくか、野村證券へお問合せください。 Review of Fund 野村ターゲットデートファンド2016 ファンド紹介 野村ターゲットデートファンド2016 2026-2028年目標型／2029-2031年目標型 2032-2034年目標型／2035-2037年目標型 愛称：未来図 追加型投信／内外／資産複合／インデックス型 全てのファンドを総称して 「野村ターゲットデートファンド2016」 という場合があります。 当ファンド の 投 資リスク 各ファンドは、株式および債券等を実質的な投資対 象としますので、組入株式の価格下落、金利変動等 による組入債券の価格下落や、組入株式の発行会社 および組入債券の発行体の倒産や財務状況の悪化 等の影響により、基準価額が下落することがありま す。 また、外貨建資産に投資しますので、為替の変動 Point 1 ターゲットデートファンドとは ターゲットデートファンドとは、 あらかじめ目標期 （ターゲットデート） を定めた運用をするファンドで 当ファンドは徐々に株式を増やしていく 「投資基 す。 目標期が近づくにつれて自動的にリスクを抑え 礎期」、 リスクを取って運用する 「資産形成期」、 目 ていく運用をします。 「目標を定めた投資」 すなわち 標を見据えた 「目標前準備期」 の3段階に分けて株 「ゴールベースの投資」 です。 ベント等のターゲット時期に向けた人生設計のお 場合、その直前で投資した資産の暴落などがある 手伝いをするファンドです。 と、資金計画に狂いが生じます。 それを防ぐ狙いが ファンドのリスクは下記に限定されません。 により基準価額が下落することがあります。 したがって、投資家の皆様の投資元金は保証されて いるものではなく、基準価額の下落により、損失が生 じることがあります。 なお、投資信託は預貯金と異な ります。 ファンドのコンセプト 国内および外国 （新興国を含む） の各株式、 国内および外国 （新興国を含む） の各債券を投資対 象とする別に定める親投資信託証券※ （マザーファンド） を主要投資対象とし、 信託財産の成長を 目的に運用を行うことを基本とします。 各ファンドは、 「投資基礎期」 「 、資産形成期」 、 ターゲット時期を含む 「目標前準備期」 を定め、 各期 間毎に株式および債券の配分比率 （ 「株式・債券配分」 といいます。 ） を変化させます。 また、 各期 間において、 株式・債券配分を変化させる※ことに合わせて、 各マザーファンドへの基本投資割合 を定期的※に変更します。 「目標前準備期」 の各月末時点において、 基準価額が委託会社の定める下値基準値を下回る場 合、 一定期間、 マザーファンドを通じて投資する株式および債券の実質的なエクスポージャーを 引き下げ※、 短期有価証券等へ投資する安定運用を行います。 なお、 安定運用を行うにあたって は、 国内外の株価指数先物取引、 債券先物取引等の有価証券先物取引等および為替予約取引 等の売建てを行う場合があります。 ※ 株式および債券の実質的なエクスポージャーをゼロに近づけることを基本とします。 4 実質組入外貨建資産については、 為替ヘッジを行うマザーファンドを通じて投資する部分を除 き、 原則として為替ヘッジを行いません。 ただし、 「目標前準備期」 で安定運用を行う場合においては為替ヘッジを行う場合があります。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 18 1 明確な目的 ◆ 人生の様々なライフイベントなどの目標に向けて運用を行うファンドです。 ⇒ ターゲット時期に向けて株式比率を変化させます。 2 バランス型運用 ◆ 特定の資産、 市場に偏らない運用を行います。 ⇒ 新興国を含む世界の株式・債券に分散投資を行います。 3 安心感 ◆ 投資開始直後および目標直前の投資金額の目減りに備えます。 ファンド の ポイント 当面、 原則毎月行うことを基本とします。 ※ 株式・債券配分および各マザーファンドへの基本投資割合の変更は、 3 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 式と債券の割合を変更させていくことで、 ライフイ 学資など、資金を使いたい時期が決まっている ⇒ 設定当初は株式比率を抑え、 時間をかけて株式比率を増加させます。 ⇒ ターゲット時期の3年前より、 『下値保全に配慮した運用』 を行います。 ※ 投資対象とする別に定める親投資信託証券とは 「国内株式マザーファンド」、 「外国株式MSCI-KOKUSAIマザーファンド」、 「新興国株式マザーファン ド」、 「国内債券NOMURA-BPI総合 マザーファンド」、 「外国債券為替ヘッジ型マザーファンド」、 「外国債券マザーファンド」、 「新興国債券（現地通貨建 て） マザーファンド」 とします。 2 ターゲットデートファンドにはあります。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 目的達成に向けた資産形成の考え方 「投資開始から数年はリスクを引き上げ、 ター 当ファンドは、 このような考え方を取り入れ、具 ゲットの前でリスクを引き下げる」 という運用手法 体的には以下の運用手法をとります。 は、英国の「NEST（主に中小企業従業員を対象と ①投資基礎期は投資金額の目減りを避けるた した確定拠出年金の積立口座）」で実績がありま めの基礎づくり。株式比率を数年間かけて徐々に す。 「 N E S T 」は確 定 拠 出 年 金の自動 加 入 制 度 増加させます。②資産形成期は資産の形成を図り （2012年導入開始） の受け皿として政府主導で新 つつ、株式比率をターゲット時期の3年前まで徐々 設されました。行動ファイナンスの知見を取り入 に減少させます。③目標前準備期は目標を3∼6年 れ、積立開始当初の数年間（基礎期） はリスクが低 後に見据えて、下値保全に配慮した運用を行いま い資産配分としています。 その後リターンを重視し 1 。 す （ ） た資産配分にします。退職が近づくにつれてリスク を低くしていく点は、他のターゲットデートファンド と同様です。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 19 Review of Fund ファンド紹介 野村ターゲットデートファンド2016 安心な下値抑制 1 資産配分の変遷イメージ 投資基礎期 資産形成期 時間を分散して 徐々に株式を増やす 目標前準備期 株式の比率を高めにして 資産形成 投資開始後に急落した らイヤだわ。時間をかけ て株式比率が増えるな ら安心。 ターゲット時期 支出を見据え、 債券中心の保守的な運用へ 目標 直 前の急 落 に備 えて『 下 値保全に配慮し た 運 用 』をして くれるのね。 株式を増やして 資産を形成する けど 、ター ゲ ッ ト時期に向かっ て徐々に減らす んだね。 資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。上記はイメージ図です。 バランスがとれた運用 ファンドの資産配分は、株式比率を徐々に高め 特定の資産、市場に偏らない運用を行います。 ていく投資基礎期、株式比率を高めにする資産形 新興国を含む世界の株式・債券に分散投資を行い 成期、債券中心の目標前準備期という変遷をたど 2 。 ます （ ） 目標前準備期（ターゲット時期３年前以降）は、 『下値保全に配慮した運用』 を行います 。各月末時 場合、安定運用を行い、下値基準値（9,500円程 点において、基準価額が委託会社の定める下値基 度 ）を見 直します 。例えば 、月末 の 基 準 価 額が 準値を下回る場合、一定期間（3ヵ月程度を基本と 9,400円の場合、当該基準価額の95%程度の します）、株式および債券の実質的なエクスポー 8,930円程度が新たな下値基準値となります。 ジャーを引き下げ、短期有価証券等へ投資する安 ③安定運用期間終了後の月末における基準価額 定運用を行います。 が②で下値基準値の見直しを行った時点の基準 3 では、 例として下図（ ） ①「資産形成期」最終日 価額（9,400円） を一定水準上回った場合、下値基 の基準価額が10,000円の場合、当初の下値基準 準値（8,930円程度） を見直します。例えば、 月末の 値は当該基準価額の95%程度の9,500円程度と 基準価額が10,200円の場合、当該基準価額の なります。 95%程度の9,690円程度が新たな下値基準値と ②「目標前準備期」の月末における基準価額が① なります。 3 基準価額と下値保全に配慮した運用 （イメージ図） 下落の抑制を図る ります。 （「資産形成期」最終日の基準価額＝10,000円とした場合） （円） 2 資産配分比率の推移（2035-2037年目標型の場合） 投資基礎期 （％） 100 ❶ 資産形成期 ❷ 80 （＝現金等の比率を引き上げる） ことで、基準価額が下値基準値 を大きく下回らないことを目指 します。 ❸ 60 40 株式 20 0 19 18 17 16 15 14 13 12 11 ①投資基礎期開始日 新興国債券 6.1% 10 9 8 新興国債券2.9% 外国債券12.1% 外国債券 外国 （為替ヘッジ 株式 11.6% 11.1% あり） 新興国 株式 7.2% 外国債券 （為替ヘッジ あり） 16.1% 6 5 4 ②資産形成期開始日 国内株式 18.2% 外国債券 25.2% リスク資産比率 7 国内債券16.1% 国内債券 11.6% 新興国株式12.2% 3 2 1 （年） 10,000 9,500 外国債券 （為替ヘッジ あり） 30.0% 外国株式 18.7% ❸ ❶ 下値基準値 切り上げ ターゲット時期 切り下げ ③目標前準備期開始日 新興国債券1.9% 国内株式 外国債券 30.9% 8.1% 基準価額 リスク資産比率を 引き下げる 目標前準備期 債券 で定めた下値基準値（9,500円程度） を下回った ❷ 国内株式 15.0% 外国株式 9.1% 現金等比率 安定運用期間 新興国 株式 5.9% 0 時間（各月末時点） 国内債券30.0% 国内株式：国内株式マザーファンド、外国株式：外国株式MSCI-KOKUSAIマザーファンド、新興国株式：新興国株式マザーファンド、国内債券：国内債券 NOMURA-BPI総合 マザーファンド、外国債券（為替ヘッジあり） ：外国債券為替ヘッジ型マザーファンド、外国債券：外国債券マザーファンド、新興国債券：新興 国債券（現地通貨建て） マザーファンド 上記の株式・債券配分および各マザーファンドへの基本投資割合は、2016年2月現在のものであり、 家計や市場の構造変化等により変更する場合があります。 20 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 上記はイメージ図であり、実際の値動き等を示すものではありません。ファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 21 Review of Fund Memo ファンド紹介 お申込メモ 野村ターゲットデートファンド2016 お申込みの際には投資信託説明書 （交付目論見書） でご確認ください。 ◆投資者が信託財産で間接的に負担する費用 ● 運用管理費用 （信託報酬） … ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 ● 信託期間………………… 2026-2028年目標型：平成41年3月16日まで（平成28年4月1日設定） 2029-2031年目標型：平成44年3月16日まで （平成28年4月1日設定） 2032-2034年目標型：平成47年3月16日まで （平成28年4月1日設定） 計算期間 ① 信託報酬率 純資産総額に 年1.026％ （税抜年0.95％） の 率を乗じて得た額 ファンド名 ① ② 2026-2028年目標型 （1期 ∼ 7期） 設定日∼2022年決算日 （8 期以降） 2022年決算日翌日以降 2029-2031年目標型 （1期∼10期） 設定日∼2025年決算日 （11期以降） 2025年決算日翌日以降 2032-2034年目標型 （1期∼13期） 設定日∼2028年決算日 （14期以降） 2028年決算日翌日以降 2035-2037年目標型 （1期∼16期） 設定日∼2031年決算日 （17期以降） 2031年決算日翌日以降 2035-2037年目標型：平成50年3月16日まで （平成28年4月1日設定） ● 決算日および収益分配… 原則、12月26日（休業日の場合は翌営業日）に、分配の方針に基づき分配します。 ＊初回決算日は、平成28年12月26日となります。 ● ご購入価額……………… ご購入申込日の翌営業日の基準価額 ご購入時 ご購入申込日から起算して7営業日目までにお支払いください。 ● ご購入代金……………… 原則、 一般コース （分配金を受取るコース） ：１万口以上1口単位または1万円以上1円単位 ● ご購入単位……………… 自動けいぞく投資コース （分配金が再投資されるコース） ：1万口以上1口単位または 1万円以上1円単位 ＊原則、 ご購入後にコースの変更はできません。＊詳しくは、 野村證券にお問い合わせください。 ご換金時 ● ご換金価額……………… ご換金申込日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額 ご換金申込日から起算して7営業日目からお支払いします。 ● ご換金代金……………… 原則、 純資産総額に 年0.9612％ （税抜年0.89％） の 率を乗じて得た額 ● その他の費用・手数料…… ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 ● ご換金制限……………… 大口換金には制限を設ける場合があります。 ● お申込不可日…………… お申込日当日またはお申込日の翌営業日が以下のいずれかの休業日と同日の場合に その他 ② ＊運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。 ・組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 は、原則、 ご購入およびご換金の各お申込みができません。 ・外貨建資産の保管等に要する費用 ・ニューヨーク証券取引所 ・ニューヨークの銀行 ・監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ● 課税関係………………… 個人の場合、原則として分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の譲渡益 ・ファンドに関する租税 等 に対して課税されます。 ただし、少額投資非課税制度などを利用した場合には課税さ れません。 なお、税法が改正された場合などには、内容が変更になる場合があります。 詳しくは野村證券にお問い合わせください。 Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 ＜基準価額の変動要因＞ ■ 株価変動リスク Expense 当ファンドに係る費用 下記の費用の合計額については、 投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異 なりますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「ファンドの費用・税金」 をご覧ください。 （2016年3月現在） ◆投資者が直接的に負担する費用 ● ご購入時手数料………… ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額 ご購入口数 債券価格の変動は、先進国以上に大きいものになることが予想され ます。 ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影響を ■ 為替変動リスク 受けます。特にファンドの実質的な投資対象に含まれる新興国の株 ファンドは、実質組入外貨建資産について、為替ヘッジを行うマザー 価変動は、 先進国以上に大きいものになることが予想されます。 ファンドを通じて投資する部分を除き、原則として為替ヘッジを行い ■ 債券価格変動リスク ませんので、為替変動の影響を受けます。特にファンドの実質的な投 債券（公社債等） は、市場金利や信用度の変動により価格が変動し 資対象に含まれる新興国の通貨については、先進国の通貨に比べ ます。 ファンドは実質的に債券に投資を行いますので、 これらの影響 流動性が低い状況となる可能性が高いこと等から、当該通貨の為替 を受けます。 特にファンドの実質的な投資対象に含まれる新興国の 変動は先進国以上に大きいものになることも想定されます。 ご購入時手数料率 1億口未満 2.16％（税抜2.0％） 1億口以上5億口未満 1.08％（税抜1.0％） 5億口以上 0.54％（税抜0.5％） 平成28年7月1日以降のお申込分より、 ご購入口数からご購入代金※に応じた手数料率に変更予定です。 ご購入代金 1億円未満 2.16％（税抜2.0％） 1億円以上5億円未満 1.08％（税抜1.0％） 5億円以上 0.54％（税抜0.5％） ※ご購入代金＝ご購入口数×基準価額＋ご購入時手数料 （税込） （ご換金時） … 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 ● 信託財産留保額 22 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 ご購入時手数料率 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 野村アセットマネジメント作成 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、情 報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料に記 載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定します が、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断ください。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します （外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また税金その 他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 23 日本におけるロボティクスの成 長 性 日本における ロボティクスの成 長 性 来るべき世 界 規 模の少 子 高 齢 化 社 会に向けて、 大きなポテンシャルを秘めるロボティクス 日本はこれから乗り越えなければならない大きな課題 は、 ロボットやIoT（Internet of Things/モノのイン を抱えています。 それは既に減少し始めている人口の ターネット）、 人工知能等であることは、 すでに共通認 問題です。内閣府発行の高齢社会白書によれば、 識になりつつあるでしょう。 2015年に1.2億人を超えている国内総人口が、 2060 一部に、 機械によって雇用を奪われるとの議論がある 年には8,000万人台となります。 驚くべきことにその時点 のも事実です。昨年、野村総合研究所と英オックス の高齢化率（65歳以上の人口割合） は約4割で、 5 フォード大学のオズボーン准教授及びフレイ博士との 人に2人が65歳以上という超高齢化社会が到来す 共同研究において、 「10∼20年後に日本の労働人 る推計となっています。 労働力の中核を担う15歳から 口の約49％の職業が人工知能やロボット等で代替 64歳の世代は同期間に4割程度減少し労働力の不 可能」 との推計結果が示されています。 しかし、 労働 足が日本の大きなボトルネックとなります （図表①）。 を代替してくれるこれらの技術は、 そもそも労働力が減 少する日本においては、 逆に強みになるのではないで しょうか。 これらの技術の進歩は人口が減少する社会 te n l tia Gro wt h po 最先端技術が人口減少を支える of otic Rob s in Japan において非常に重要な役割を担うはずです。 過去、 人類は様々な問題に対処するためにイノベー 世界の中でも先駆けて少子高齢化社会に突入した ションを生み出し、 そして生産性を向上させてきました。 日本では、 新たな需要を喚起し、 大きな成長産業にな より少ない労働力でより多くの付加価値を生み出せる ると思われます。 培われた技術は、 その後遅れて同様 ようになったのです。 かつての産業革命において、 蒸 の問題に直面する他の先進国で活用されるポテン 気機関が担ったように、次世代の革命のコア （核） シャルがあるのです。 図表① 年齢区分別人口推移・推計 ［年齢区分別人口］ （万人） 14,000 ■ 65歳以上 （左軸） ■ 15∼64歳 （左軸） （左軸） ■ 0∼14歳 生産年齢人口 （15∼64歳） 割合 （右軸） 80% （2015年からは推計値） 70% 12,000 60% 10,000 50% 8,000 40% 高齢化率 （65歳以上人口割合） （右軸） 6,000 30% 4,000 20% 2,000 0 10% 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 0% 2060（年） 出所：総務省「国勢調査」及び「人口推計」、国立社会保障・人口問題研究所「日本の将来推計人口 （平成24年1月推計） ：出生中位・死亡中位推計」 （各年10月1日現在人口） 26 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 27 日本におけるロボティクスの成 長 性 さらに、 政府が2015年に発表した「ロボット新戦略」で 視ロボットの規制緩和は加速度的に進むでしょう。 うになると、 市場規模の見通し以上に成長する可能性 は、 ロボットを効果的に活用するための規制緩和及び 民 間 企 業 でも、人 手 が 特に足りない 分 野 で 、 もあります （図表③） 。 新たな法体系・利用環境の整備として具体的に医療 規 制 緩 和が 進むとみられます。サイバーダイン 足元で起きそうな変化はロボットの活用範囲の拡大 用機器、 道路運送車両、 無人飛行型ロボット （ドロー （CYBERDYNE） が手掛けるロボットスーツHALは です。 主に製造業の現場で生産性の改善に寄与し ン）、 公共インフラ等が挙げられており、 これらの分野に 人間の行動を補助し、 重いものを軽々と持ち上げるこ てきたロボットは、 今後より生産性の改善が遅れてい おいても今後、 ロボットが積極的に活用されると見られ とができます。 医療・介護現場での利用のほか、 物流 ソフトウェアの面ではIoTと人工知能の目覚ましい進 た、 非製造業の分野での利用が期待されます。 まず ます。 冒頭で述べた人口の減少は、 まず地方から顕在 倉庫業や建設業での利用も拡大しています。 私たち 歩が期待されます。 は、 人間と同じスペースで働くことが可能な協働ロボッ 化します。 地方自治体の公共インフラを監視し、 保全す の生活に身近なところでは、 家事をサポートするロボッ 半導体の演算能力は劇的に向上し、 コストの低下を トの活用が進みそうです。 産業用ロボットは、 人間との るための人員は減少することになるので、 ドローンや監 トやコミュニケーションロボットも少子高齢化の時代に 促し、 それらを用いた部品の小型・高性能化がいっそ 接触による事故を防ぐために安全柵を設置するなど 成長分野となりそうです。 2014年に発表され、 翌年発 う進みました。 様々なモノにスマートフォンのような通信 の制約の下でしか、 人間の近くで働くことができません 売されたソフトバンクのPepper（ペッパー） は、家電 機能を持たせることができるようになっています。 あらゆ でした。 2013年に規制緩和が実施され、 一定条件を 量販店や金融機関、 展示会などで目にすることが大 るものが通信機能を持ち、 インターネットとつながるIoT 満たせば、 出力の大きなロボットも、 安全柵を設置せ 幅に増えています。 搭載された感情エンジンで周囲の が実現可能な時代になったと言えます。 ず協働が可能になりました。 安全柵の設置コストや設 人の感情を読み取り、積極的にコミュニケーションを IoTの本質は、 いつ・何処に・何があるかをその場で把 置スペースが不要になることから、 ロボットを導入する 行います。 また１台だけではなく各Pepperが経験を共 握し、 企業の日々の活動の無駄を省くことです。 例え ハードルが下がることで、 中小企業や非製造業など、 有することでより早く賢くなることもできるようです。 ば、 産業用ロボット大手のファナックと米通信システム 今までロボットを導入できなかった企業で利用が進む ロボット市場は成長分野として位置づけられています 大手のシスコ・システムズはIoTで協業しています。 ファ 可能性があります （図表②）。 が、 さらに現在では想定されない分野でも利用されるよ ナックは自社のロボットにセンサーを取り付け、 そこから 拡大するロボットの活用分野 図表② ロボットの活躍の場が広がっている∼80W規制の緩和∼ 2013年12月 「80W規制の緩和」 モータ出力が80W （ワット） 超のロボットも、 一定条件を満たせば協働が可能に。 図表③ ●柵設置のコス トやスペースが不要になるため、 ロボッ トを導入するハードルが下がる。 ●人と近い距離で協働できるため、 柔軟な生産ラインの 構築や幅広い分野での活用が期待される。 大きなポテンシャルを秘めるIoT 日本のロボット市場の拡大予測 （兆円） ■製造分野 ■ロボテク製品 ■農林水産分野 ■サービス分野 12 9.7 10 8 6 5.3 4 従来 緩和後 2 0 ※W （ワット） は電力量の単位。 出所：各種資料より野村證券投資情報部作成 2.9 1.6 0.9 2012 2015 2020 2025 2035 （年） 注：ロボテク(ロボットテクノロジー)とはロボットに必要な要素技術(センサ等)の活用・組み合わせにより実現する、 自動操縦や音声認識のような機能。 ロボテク製品はそれをさらに活用した製品のこと。 出所：経済産業省、NEDO「平成22年度ロボット産業将来市場調査」 より、野村證券投資情報部作成 記載した銘柄およびその関連情報は各テーマに関する銘柄の紹介を目的としており、実際に当該銘柄に投資を行うことを保証するものではありません。 また、特定銘 柄の売買などの推奨、 また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。 28 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 29 日本におけるロボティクスの成 長 性 発生するビッグデータを取得・解析します。 そうすること の一方で、 事例に応じて人間が答えを覚えさせる必 る」 こと以外の分野でも進んで行けば、 人工知能はよ で部品などの故障の前兆を把握し、 壊れる前に交換 要があるため、 最終的には人間の労働力が必要で り広い分野で人間の労働をサポートするようになると ができます。 一般的な自動車工場では、 操業が1分止 あるという課題がありました。 近年はこの課題の解消も 期待されます （図表⑤） 。 まると200万円程度の損失と言われており、 部品が破 進み始めています。 人類が取り組むべき多くの課題の解決に、 ロボット・ 損すると、交換・復旧に約1時間かかり、損失は1億 2012年に世界で注目され始めたディープラーニング IoT・人工知能のような技術が積極的に用いられるよう 2,000万円にもなります。 メーカーからすると止まらない製 （アルゴリズムの一種） は人間が目で見て、 物事を抽 になると見られます。 ロボットをはじめとした先進技術は、 造ラインは機械を納入するうえで非常に大きなセールス 象的にとらえ、 「認識する」仕組みに近い形を採用し 日本企業が強みを有する分野であるだけに、 これらの ポイントになります。 IoTはこのように、 様々な産業で付加 ています。 人間が答えを逐一教え込むことなく、 人工知 様々な用途で使用されるようになると、 中核技術に加え 価値を高めることができると言えるでしょう。 能が自ら 「認識する」 ことが可能になりました。 この技 て主要部品など幅広い産業の追い風になるでしょう。 モノづくりで 技術・経験を有する日本企業に追い風 術の活用で、 2015年には「画像を見る」分野の認識 率で、 人工知能が初めて人間を上回りました （図表 ④） 。 物や人を認識する能力はすでに人工知能の方 が人間よりも優れているのです。 例えば、 事件・事故を 間の判断をサポートする人工知能にも大きな期待が 未然に防ぐためのネットワークカメラから生まれる膨大 かかります。 人工知能は、 過去の様々なデータを分析 な量のデータを、 人間がすべて見ることはほぼ不可能 し、 人間が目的を達成するための次の行動を見つけ です。 NECが手掛けるディープラーニングを用いたシ 出す手伝いをします。 膨大な量のデータを繰り返し分 ステムでは、 延べ100万人の画像データを検索するの 析し続けることは人間には到底真似ができません。 そ にかかる時間はほんの10秒です。 同様のことが「見 図表④ 人間を超えた人工知能の画像認識率 ITの活用が活きる業種 （万円） ITの活用により付加価値の 向上が期待される業種 3,000 2,500 従業員一人当たり付加価値額 IoTを通じ、 データの分析がより重要になる中で、 人 図表⑤ 2,000 全産業の平均 705万円 10.2% 1,500 その他のサービス業 運輸・郵便 1,000 職業紹介・労働者派遣 陸運 （％） 医療、福祉 100 500 96.4 生活関連サービス 人間の認識率 （94.9%） 95 0 93.3 0 5 90 88.3 85 10 宿泊業 教育・学習支援 15 20 売上高人件費比率 25 飲食 サービス 30 35 （％） 注：人件費は従業員給与+従業員賞与。金融業、保険業、純粋持ち株会社、鉱業除く。データは2014年度。 出所：財務省「法人企業統計」 より野村證券投資情報部作成 2015年2月6日、 マイクロソフトがついに 人間以上の認識率記録 （95.1%） 記載した銘柄およびその関連情報は各テーマに関する銘柄の紹介を目的としており、実際に当該銘柄に投資を行うことを保証するものではありません。 また、特定銘 柄の売買などの推奨、 また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。 83.6 80 75 74.3 投資情報部 投資情報二課 櫻井 玲央 70 2011 2012 2013 2014 2015 （年） 月刊誌『Nomura21 Global』の編集やIPO企業経営者 インタビュー、 マーケット解説 （CS放送等） に従事する。 2016年新春野村投資セミナーにおいて、ITや人工知能、 ロボット産業についてのテーマリサーチを担当。 出所：ImageNet Large Scale Visual Recognition Challengeより野村證券投資情報部作成 30 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 31 Review of Fund ロボ・ジャパン（円投資型）／（米ドル投資型） ファンド紹介 投資対象は日本のロボット関連企業 ロボ・ジャパン （円投資型） （ / 米ドル投資型） 追加型投信／国内／株式 ファンド名称にある 「ロボ」 とは、 ロボットのことを指し、 人間のサポートあるいは人間の代替として様々な課題に対するソリューションを提供する手段をいいます。 ＊ 当ファンドにおいて、 当ファンド の 投 資リスク 各ファンドは、株式等を実質的な投資対象としますの で、組入株式の価格下落や、組入株式の発行会社の 倒産や財務状況の悪化等の影響により、基準価額が 下落することがあります。外貨建資産に投資する場 合には、為替の変動により基準価額が下落すること があります。 また、 米ドル投資型は、外国為替に関す Point 1 るデリバティブ取引を行いますので、為替の変動によ り基準価額が下落することがあります。 したがって、投資家の皆様の投資元金は保証されて いるものではなく、基準価額の下落により、損失が生 じることがあります。 なお、投資信託は預貯金と異な ります。 ファンド の ポイント 能・容易となるため、新たな市場を切り開く成長産 これまでは主に製造現場など活躍する場が限ら 業として、注目が集まっています。 れていたロボットですが、AI（人工知能） やIoT（モノ ファンドでは、 ロボットを作る産業だけでなく、 ロ のインターネット化） といった技術革新により、 あら ボット技術によって付加価値を生み出すロボット関 ゆるものがロボット化する時代を迎えようとしてい 連産業の日本企業にも投資を行います。 単なる機械との違いを考えた場合、 ロボットは3つの要素 （知覚、判断、 動作） を持つものという見方ができます。 モノがAIとつながれば、 モノが感知した様々な情報がAIに集まり、 それを分析したAIがモノに動作指示を与えることができます。 2 判断 AI AI 銘柄の選定にあたっては、わが国の株式の中から、産業用・サービス用等のロボットの製造、あるいは部品やソフト ウェア等の関連技術に携わり今後の活躍が期待できる企業、また、ロボットおよび関連技術を活用することでビジネ スの拡大・効率化が期待できる企業に着目します。 ※ 当面は、 ロボット、 自動運転およびAI（人工知能） ・IoT（モノのインターネット化）等の優れた技術を有し、今後の活躍が期待できる企業、 ならびにこれら企 業の技術革新や産業構造の変革に伴う生活スタイルの変化により恩恵を受けてビジネスやサービスの拡大・効率化が期待できるインフラ・サービス等 に関わる企業に注目します。 ◆ ポートフォリオの構築にあたっては、企業の競争力および業績動向やバリュエーション等を総合的に勘案して組入銘 柄および組入比率を決定します。 「円投資型」 「米ドル投資型」 間でスイッチングが可能です。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Artificial Intelligence （人工知能） 経験から学び、 論理的に考える ネットワークを流れる データを解析し、 最適な活動を考える 人間が行っているような知的な労働を、 コ ンピュータが行うソフトウェアやシステム のこと。 コンピュータの性能向上、ディー プラーニング （深層学習） などの手法の進 歩や、解析に利用するビッグデータの蓄 積により、 飛躍的に発展してきている。 動作指示 IoT Internet of Things （モノのインターネット化） インターネットで接続し、 把握し、 操作する IoT 収集データ コンピュータなどの情報・通信機器だけで なく、世の中に存在するさまざまな物体 （モノ） をインターネットに接続する技術の こと。 自動車や住宅、家電製品、都市部の 道路など、 あらゆるものが接続される可能 ファンドは、 円建て資産について為替取引を行わない 「円投資型」 と、 円建て資産について、 選択 権付き為替予約取引等の外国為替に関するデリバティブ取引を活用し、 米ドルへの投資効果を 追求する 「米ドル投資型」 があります。 ◆ 32 を背景として、急拡大が予想されています。 は、 わが国の株式を実質的な主要投資対象※とし、 信託財産の成長を目標に積極 ■「円投資型」 的な運用を行うことを基本とします。 は、 わが国の株式を実質的な主要投資対象※とし、 選択権付き為替予約取引 ■「米ドル投資型」 等の外国為替に関するデリバティブ取引を主要取引対象とし、 信託財産の成長を目標に積極 的な運用を行うことを基本とします。 ※ ファンドは、 「ロボ・ジャパン マザーファンド」 をマザーファンドとするファミリーファンド方式で運用します。 「実質的な主要投資対象」 とは、 マザーファンド を通じて投資する、主要な投資対象という意味です。 3 ます。従来は不可能・困難であった多くのことが可 これからのロボットのイメージ ファンドのリスクは下記に限定されません。 株価指数先物取引および外国為替予約取引等を活用する場合、短期有価証券ならびに短期金融商品等に投資す る場合があります。 2 ロボット関連産業は、世界的な社会構造の変化 性があり、様々なモノのネットワークが形 成される。 1 知覚 モノに組み込まれたセンサーが リアルタイムに状況を把握 3 動作 指示を受けたモノがスピーディー かつ合理的に作業 AIやIoTにより身近なモノが知覚、判断、動作の3要素を持つことになります。 上記は各種資料を基に野村アセットマネジメントが作成したロボット、AI、IoTについての考え方であり、全てを網羅したものではありません。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 33 Review of Fund ファンド紹介 ロボ・ジャパン（円投資型）／（米ドル投資型） 運用の考え方 高い技術力を誇る日本の 「モノづくり」 の製造現 るのが日本の強みと言えるでしょう。 銘柄の選定にあたっては、わが国の株式の中か の活躍が期待できる企業、 また、 ロボットおよび関 場において、細かなニーズに合わせた産業ロボッ 今やロボットは製造現場を出て、生活のあらゆる ら、産業用・サービス用等のロボットの製造、 あるい 連技術を活用することでビジネスの拡大・効率化 トは不可欠な存在です。そして、現場で磨かれた 場面で活躍しようとしています。今後も、幅広い分 は部品やソフトウェア等の関連技術に携わり今後 が期待できる企業に着目します。 「きめ細やかな課題解決力」 はロボット大国ニッポ 野で、 ロボット技術を使った日本企業の活躍が期 ンの競争力の源泉です。 「作り手」 と 「使い手」 がと 待されます。 もに高い技術と課題解決力を持ち、発展していけ これからのロボット関連産業で、期待できる日本企業とは？ ファンドは、以下の4つのテーマに着目し、各テーマから銘柄を厳選します。 1 産業ロボット 2 AI （人工知能） IoT （モノのインターネット化） 日本の得意分野であり、 ロボットの機能を高度化するほか、 中国をはじめとしてますます市場拡大が 期待される「産業ロボット」に注目します。 3 4 自動運転 ロボットを活用した インフラ・サービス モノのロボット化の代表例であり、 長寿社会・高齢化・人手不足などの人口問題、 モノに知能を与え、モノとモノをつなげることで 日本が官民を挙げて2020年に向けて インフラの老朽化など日本が直面する課題の 様々なモノのロボット化（感じる、考える、動く）を 実用化を目指す「自動運転」に注目します。 解決をはじめ、 様々な社会のニーズに対し、 に注目します。 可能にする技術 「ＡＩ」 「ＩoＴ」 ロボット関連技術を活用し対応することで、 新たな事業展開が期待できる 「インフラ・サービス」に注目します。 例えば・・・ 例えば・・・ 例えば・・・ 例えば・・・ ●ファナックの「多関節ロボット」 ●日本電気（NEC）の「認証技術」 ●日産自動車の 「自動運転技術」 ●セコムの「機械警備」 ●ハーモニック・ドライブ・システムズの「精密減速機」 ●トレンドマイクロの 「セキュリティ対策」 ●クラリオンの 「車載カメラ」 ●サイバーダインの 「医療用ロボットスーツ」 写真はイメージです。 写真はイメージです。 記載した銘柄およびその関連情報は各テーマに関する銘柄の紹介を目的としており、 実際に当該銘柄に投資を行うことを保証するものではありません。 記載した銘柄およびその関連情報は各テーマに関する銘柄の紹介を目的としており、実際に当該銘柄に投資を行うことを保証するものではありません。 また、特定銘柄の売買などの推奨、また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。 上記は記載時点で選定されたテーマであり、今後変更となる可能性があります。 また、特定銘柄の売買などの推奨、また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。 上記は記載時点で選定されたテーマであり、今後変更となる可能性があります。 34 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 35 Review of Fund ファンド紹介 ロボ・ジャパン（円投資型）／（米ドル投資型） 参考ポートフォリオ （2016年1月29日現在） ＜ご参考＞業種別配分 Expense 電気機器 31.6% その他22.0% 当ファンドに係る費用 ◆投資者が直接的に負担する費用 銘柄数 105銘柄 ● ご購入時手数料………… ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額 ご購入口数 サービス業5.5% 精密機器5.6% 機械 14.8% 輸送用機器7.1% 情報・通信業13.4% ＜ご参考＞ファンドの運用方針に沿って選定した銘柄の例 銘柄名 業種 テーマ キーエンス 電気機器 産業ロボット 三菱電機 電気機器 産業ロボット 日本電産 電気機器 自動運転 日本電気（ＮＥＣ） 電気機器 AI・IoT ファナック 電気機器 産業ロボット シスメックス 電気機器 インフラ・サービス SMC 機械 産業ロボット サイバーダイン 精密機器 インフラ・サービス セコム サービス業 インフラ・サービス 浜松ホトニクス 電気機器 産業ロボット 業種は東証33業種分類によります。 下記の費用の合計額については、 投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異 なりますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「ファンドの費用・税金」 をご覧ください。 （2016年3月現在） 左記は、 ファンドの運用方針に沿って選定した銘柄の 1.62％（税抜1.5％） 1億口以上5億口未満 1.62％（税抜1.5％） 0.81％（税抜0.75％） 5億口以上 0.54％（税抜0.5％） 0.27％（税抜0.25％） ご購入代金 の売買などの推奨、 また価格などの上昇や下落を示 唆するものではありません。 「参考ポートフォリオ」 とは、 これから運用を開始する 在の市場環境等に基づいて作成したものであり、運 用担当者の判断、市況動向、 ファンドの資金動向等に より変わります。 また売買実行可能性や売買手数料、 税金等の諸費用は考慮しておりません。 いずれの記載内容も将来の運用成果等を示唆ある いは保証するものではありません。 スイッチング時手数料率 3.24％（税抜3.0％） 平成28年7月1日以降のお申込分より、 ご購入口数からご購入代金※に応じた手数料率に変更予定です。 参考情報を提供することを目的としており、特定銘柄 ファンドのイメージをつかんで頂くための、仮のポート フォリオのことです。 「ファンドの運用方針に沿って選 定した銘柄の例」 とは、当該「参考ポートフォリオ」内 の代表銘柄の一例です。 ファンドの実際のポートフォ リオおよび組入銘柄とは異なりますので、 あくまでも ご参考としてお考えください。 「参考ポートフォリオ」の業種別配分比率および銘柄 数並びに 「選定した銘柄の例」 は、2016年1月29日現 ご購入時手数料率 1億口未満 ご購入時手数料率 スイッチング時手数料率 1億円未満 3.24％（税抜3.0％） 1.62％（税抜1.5％） 1億円以上5億円未満 1.62％（税抜1.5％） 0.81％（税抜0.75％） 5億円以上 0.54％（税抜0.5％） 0.27％（税抜0.25％） ※ご購入代金＝ご購入口数×基準価額＋ご購入時手数料 （税込） ● 信託財産留保額………… 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 （ご換金時・スイッチングを含む） ◆投資者が信託財産で間接的に負担する費用 ● 運用管理費用 （信託報酬） … ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 「円投資型」 ：純資産総額に年1.566％ （税抜年1.45％） の率を乗じて得た額 「米ドル投資型」 ：純資産総額に年1.5768％ （税抜年1.46％） の率を乗じて得た額 ● その他の費用・手数料…… ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 ・組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 ・外貨建資産の保管等に要する費用 ・監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ・ファンドに関する租税 等 ＊運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。 上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、ファンドの運用実績ではありません。 ファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 Memo お申込メモ お申込みの際には投資信託説明書 （交付目論見書） でご確認ください。 ● 信託期間………………… 平成38年3月23日まで（平成28年4月1日設定） ● 決算日および収益分配… 年2回の毎決算時（原則3月および9月の各23日（休業日の場合は翌営業日））に、分 配の方針に基づき分配します。 ＊初回決算日は、平成28年9月23日となります。 ● ご購入価額……………… ご購入申込日の基準価額 ご購入時 ご購入申込日から起算して5営業日目までにお支払いください。 ● ご購入代金……………… 原則、 一般コース （分配金を受取るコース） ：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位 ● ご購入単位……………… 自動けいぞく投資コース （分配金が再投資されるコース） ：1万口以上1口単位または Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 ＜基準価額の変動要因＞ ■ 為替変動リスク ■ 株価変動リスク 米ドル投資型は、選択権付き為替予約取引等の外国為替に関する ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影響を デリバティブ取引を活用しますので、為替変動の影響を受けます。 ま 受けます。 また、 ファンドは、特定のテーマに絞った株式に実質的に た、米ドル金利が円金利より低い場合、その金利差相当分が、基準 投資を行いますので、株式市場全体の動きとファンドの基準価額の 価額の下落要因となります。 動きが大きく異なる場合があります。 また、 より幅広いテーマで株式 に分散投資した場合と比べて基準価額が大きく変動する場合があ ります。 1万円以上1円単位 ＊原則、 ご購入後にコースの変更はできません。＊詳しくは、 野村證券にお問い合わせください。 ご換金時 その他 ● ご換金価額……………… ご換金申込日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額 ご換金申込日から起算して5営業日目からお支払いします。 ● ご換金代金……………… 原則、 ● ご換金制限……………… 大口換金には制限を設ける場合があります。 と 「米ドル投資型」 間でスイッチングが可能です。 ● スイッチング…………… 「円投資型」 ● 課税関係………………… 個人の場合、原則として分配時の普通分配金ならびに換金時（スイッチングを含む）お よび償還時の譲渡益に対して課税されます。 ただし、少額投資非課税制度などを利用 した場合には課税されません。 なお、税法が改正された場合などには、内容が変更に なる場合があります。詳しくは野村證券にお問い合わせください。 36 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 野村アセットマネジメント作成 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、情 報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料に記 載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定します が、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断ください。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します （外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また税金その 他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 37 Review of Fund netWIN ゴールドマン・サックス・インターネット戦略ファンド ファンド紹介 netWIN ゴールドマン・サックス・ インターネット戦略ファンド Aコース （為替ヘッジあり） /Bコース （為替ヘッジなし） 追加型投信／海外／株式 当ファンド の 投 資リスク 投資信託は預貯金と異なります。本ファンドは、値動 きのある有価証券等に投資しますので、基準価額が 変動します。 また、為替の変動により損失を被ること があります。 したがって、 ご投資家の皆さまの投資元金は保証さ ファンドのリスクは下記に限定されません。 れているものではなく、基準価額の下落により、損失 を被り、投資元金が割り込むことがあります。信託財 産に生じた損益はすべてご投資家の皆さまに帰属し ます。 IoT革命が切り開く、 新しい投資機会 いつの時代も革新的技術が世界の成長を牽引 不可欠なインフラとして改めて脚光を浴びていま してきました。そして今、第四次産業革命へ突入 す。 し、IoT時代が到来しています。 技術革新が相次ぐなか、米国のITセクターは構 IoTとは、Internet of Things（=モノのインター 造的な成長ステージに突入します。中長期的にみ ネット）の略称で、世の中に存在する様々なモノに ると、足元のIoT、 クラウドコンピューティング、 ビッ 通信機能を持たせ、人を介さず「モノ同士」 で相互 グデータなどに加え、 フィンテック （IT技術を使った に情報を収集・管理・交換する仕組みです。 新たな金融サービス）やAI（人工知能） など次なる IoTによりインターネットに接続される端末が劇 革新的市場の成長の恩恵を受ける見通しです。 的に増加するため、大量のデータが生成されます。 これら革新的技術は、製造業や飲食業、教育や それらビッグデータをネットワーク上で保管/処理 医療など様々な分野で重要な一部として既に応用 できるクラウド・コンピューティングが、IoT時代に されています。 1 革新的な近未来を作る3つの投資テーマ IoT × クラウドコンピューティング × ビッグデータ 1 Point 1 ファンド の ポイント 常に時代の先を見据え、 一歩先の投資テーマ(革新的技術)を追求 あらゆるモノがつながり、 世界を変える。 2 IoT時代を支える ネットワークインフラ。 3 膨大なデジタルデータの 解析が未来を変える。 IoT （Internet of Things） クラウドコンピューティング ビッグデータ 人、 モノ、 その全てが、 インターネットでつなが り合うIoTの世界。 ウェアラブル機器と病院が つながることで、医師が患者の健康状態を常 に把握でき、安心して生活できるなど、その 可能性は無限に広がっています。 2020年には500億のモノがインターネット化 (IoT)されるといわれ、それに伴いデータ通信 量は急増し、 また通信速度は大幅に上がるこ とが予想されます。 クラウドコンピューティン グは、IoT時代を加速させるインフラとして注 目されています。 ビジネスの生産性や生活の質を向上させる 価値を持つ膨大なデジタルデータ。農業、流 通、インフラ、気象情報など、 さまざまな分野 でその活用方法が注目されており、ビッグ データの解析には人工知能の活用が始まっ ています。 インターネット接続デバイス数の 増加予測 クラウドサービスの 世界市場規模の推移及び予測 全世界のデジタルデータ量 増加予測 インターネット普及期の2000年前後にはブロードバンドやケーブルTVといったインターネット・インフラ 等に注目。アクセス端末がPCからスマートフォン等モバイル機器にシフトした2010年前後にはスマートデ バイスやクラウドコンピューティング等に着目。現在は、IoT（モノのインターネット）時代を見据え、IoT、ク ラウドコンピューティング、ビッグデータを主な投資テーマとしています。 2 16年を超える長期の運用実績を誇る業界有数のファンド 1999年11月設定。16年を超える運用実績を誇る、業界のITセクターファンドを代表するご長寿ファンド。 変化の速い米国ITセクターを主な投資対象とするなかで、常に一歩先の革新的技術を捉える運用を16年 超にわたり継続してきた強みがあります。 3 一貫した投資哲学に基づき運用 いつの時代も、持続可能かつ継続的な収益拡大を実現する企業には、共通の強みがあります。技術革新 が速く企業の栄枯盛衰も早いIT業界だからこそ、一貫した投資哲学に基づき、長期的な視点で成長性の 高いビジネスに投資します。 38 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 「The Internet of Things How the Next Evolution of the Internet is Changing Everything」2011年4月発行、総務省「平 出所：シスコシステムズ 成27年版情報通信白書」、IHS Technology、総務省「ICTコトづくり検討会議」報告書 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 39 Review of Fund ファンド紹介 netWIN ゴールドマン・サックス・インターネット戦略ファンド 16年に渡る運用実績を誇る業界ロングセラーファンド 2 革新的技術の応用例 IT 教育 各時代で、世界に変革を起こし、 テクノロジーセクターは成長を続けてきました。netWINは16年に渡る運 スマートデバイスから世界の誰もが 高水準の教育を受けられるサービスを。 用のなか、優れたパフォーマンスを誇り、過去10年で約91%上昇しました。 ＊Bコース （為替ヘッジなし） の場合（2016年2月時点） インターネットを通じて世界の誰もが名門大学の無償講義を受講できる 「オープン教育」 と いう考え方が、世界でいま広まりつつあります。その延長線上には、貧富の差に関係なく、 すべての人が平等に教育を受けられる未来が広がっています。 近所のかかりつけ医で、 専門医による高度な診療が受けられる日常を。 3 分配金再投資基準価額の推移 （円） 16,000 IT 14,000 医療 ビデオ通話やネットワーク化された医療機器、電子カルテを通じて、何千キロと離れた場 所にいても高度な診療が受けられる未来がもうはじまっています。 テクノロジーのさらなる 進化により、 “診る” だけでなく、遠隔手術さえもすぐそこの未来で可能になるでしょう。 IT 分配金再投資基準価額Aコース （為替ヘッジあり） 分配金再投資基準価額Bコース （為替ヘッジなし） 12,000 10,000 Aコース Bコース 過去3年間 期間別騰落率 （％） 28.9 57.6 過去5年間 33.6 86.2 過去10年間 80.9 90.6 設定来 （99年11月29日） −20.0 16.5 8,000 6,000 4,000 2,000 住宅 住む人の行動を予測し、 家自体がもてなしてくれるスマートな暮らしを。 0 99/11 00/11 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 10/11 11/11 12/11 13/11 14/11 15/11 （年/月） 期間：1999年11月29日∼2016年2月29日 出所：GSAM スマートフォンのGPSを通じて住人の帰宅を感知し、 自宅のエアコンがONになり、家中を 快適な温度にしてくれたり、 ドアの電子ロックが自動解錠され、部屋の明かりがつくなど、 IoTの世界ではモノ同士が連動して、 より快適に暮らせる世の中が現実になります。 自動運転車と街がつながり、渋滞や事故が 起きにくいインテリジェンスな世界を。 上記は過去のデータであり、 将来の結果を示唆または保証するものではありません。 上記の分配金再投資基準価額は信託報酬控除後のものです。 分配金再投資基準価額は、本ファンドの決算時に収益の分配が合った場合に、その分配金（税引き前）で本ファンドを購入（再投資）した場合の基準価額です。 IT 自動車 自動車メーカーだけでなく、 グーグルなどのIT企業も開発を進める自動運転車。その実現 は、 もう目の前まで来ています。 さらに、 自動運転車と道路や信号など、 あらゆるモノがネッ トワークを介して連動することで、人のミスによる事故や渋滞がない世界がはじまります。 時代に合わせて一歩先の投資テーマを追求 4 1 組入上位銘柄 Alphabet グーグルを傘下におさめるITセクターの巨大企業 サーチエンジン最大手。 オンライン広告の成長の恩恵を受ける企業。最 システム 近では、サーチエンジンやGmailなどに対するAI（人工知能） “Rank Brain” の活用や自動運転車の開発など、 常に最先端をいく。 米国ITセクターの市場環境 魅力度高まる米国ITセクター でも成長性の高いIT関連銘柄は今後の業績相場 2016年初から中国経済懸念や原油安など外部 の柱になる可能性が高いと考えられます。 環境の不透明感の高まりからグローバル株式市場 は大きく調整する局面もありましたが、個人消費を 利上げやドル高など マクロ環境の変化に対し強い抵抗力 中心に米国経済は底堅い状態が続いているなか、 米国ITセクターは負債比率が低いため、金利上 2016年の米国株式市場は企業収益の伸びに沿っ 昇の影響は相対的に軽微とみられます。加えて、高 た展開を予想しています。米国は2015年12月に7 い製品／サービス競争力を有する企業は、 ドル高 年振りの利上げが実施されるなど、今後はより本 のマイナスの影響を受けにくいと考えられます。 2 Apple アップル 成長著しいスマート・モバイル市場で誇る 強力なブランド力 圧倒的なブランド力で、ポータブル・メディア端末市場（iPod、iPhone、 iPad） における高い市場占有率を誇る。 ウェアラブル端末等、IoT時代に 欠かせないインターフェイス端末を創造するイノベイティブ・カンパニー。 3 Facebook 銘柄 アルファベット フェイスブック ソーシャル・ネットワーキング・サービス市場で 世界を席巻する 強力なプラットフォームと他を寄せ付けない顧客基盤を築き、 SNS市場で支 配的な市場シェアを構築。 全ての地域で広告収入を増大できる強みを持つ。 1 セクター アルファベット （旧グーグル） 情報技術 8.6 2 アップル 情報技術 7.5 3 フェイスブック 情報技術 5.4 一般消費財・ サービス 4.6 情報技術 3.7 4 5 アマゾン・ ドット・コム エヌエックスピー・ セミコンダクターズ 6 サービスナウ 情報技術 3.6 7 セールスフォース・ ドットコム 情報技術 3.3 8 アンフェノール 情報技術 3.2 9 エクイニクス 金融 3.1 情報技術 3.1 10 オラクル 格的な業績相場へ移行することが想定され、 なか 上記は過去のデータ及び一時点における予測値であり、将来の結果を示唆または保障するものではありません。 経済、市場等に関する予測は高い不 確実性を伴うものであり、結果は上記を大きく異なる場合があります。 40 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 比率 （％） 2016年2月末時点 ポートフォリオの内容は、市場の動向等を勘案して随時変更されます。 上記はあくまでも過去の一時点における組入銘柄であり、個別銘柄の売却・購入・保持等を推奨するものではありません。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 41 Review of Fund Memo ファンド紹介 お申込メモ netWIN ゴールドマン・サックス・インターネット戦略ファンド お申込みの際には投資信託説明書 （交付目論見書） でご確認ください。 ● 信託期間………………… 原則として無期限（設定日：1999年11月29日） ● 繰上償還………………… 受益権の総口数が各コースについて30億口を下回ることとなった場合等には繰上償 ◆投資者が信託財産で間接的に負担する費用 ● 運用管理報酬 （信託報酬） … 純資産総額に対して年率2.052％（税抜1.9％） ※運用管理費用は、毎計算期末または信託終了のときに信託財産中から支払われます。 ● 信託事務の諸費用……… 監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、印刷費用など信託事務の諸費用が信託財産の純資 産総額の年率0.05％相当額を上限として定率で日々計上され、毎計算期末または信託終了のときに 還となる場合があります。 ● 決算日…………………… 毎年5月30日および11月30日（ただし、休業日の場合は翌営業日） ● 収益分配………………… 年2回の決算時に原則として収益の分配を行います。分配金の再投資が可能です。 信託財産中から支払われます。 ● その他の費用・手数料…… 有価証券売買時の売買委託手数料や資産を外国で保管する場合の費用等 上記その他の費用・手数料は、 ファンドより実費として間接的にご負担いただきますが、運用状況等に ：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位 ● ご購入単位……………… a.一般コース（分配金を受取るコース） より変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。 b.自動けいぞく投資コース （分配金が再投資されるコース） ：1万口以上1口単位また は1万円以上1円単位 ご購入時 ａ.またはｂ.のいずれかをお選びください。 なお、一度お選びいただいたコースは途中で変更できません。 詳しくは、野村證券にお問い合わせください。 Risk ● ご購入価額……………… 購入申込日の翌営業日の基準価額 ご換金時 ご購入申込日から起算して5営業日目までにお支払いください。 ● ご購入代金……………… 原則、 ● ご換金価額……………… 換金申込日の翌営業日の基準価額より信託財産留保額を差引いた価額 ※信託財産留保額については、 下記をご覧ください。 ● ご換金代金……………… 原則として換金申込日から起算して5営業日目からお支払いいたします。 ● スイッチング…………… AコースとBコースの間でスイッチング（無手数料での乗り換え）が可能です。 ※換金時と同様に信託財産留保額および税金をご負担いただきます。 を除く毎営業日の原則として午後3時まで ● お申込締切時間………… 「ニューヨークの休業日」 その他 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 ＜基準価額の主な変動要因＞ は長期的に下落していく可能性があります。現時点において株価が ■ 株式投資リスク （価格変動リスク･信用リスク） ・ 集中投資リスク ん。 また、発行企業が経営不安、倒産等に陥った場合には、投資資金 本ファンドは、｢インターネット・トールキーパー｣企業の株式を主要な が回収できなくなることもあります。 投資対象としますので、本ファンドへの投資には、株式投資にかかる ■ 為替リスク 上昇傾向であっても、その傾向が今後も継続する保証はありませ 価格変動リスク等の様々なリスクが伴うことになります。本ファンド 本ファンドは、外貨建ての株式を主要な投資対象としますので、本 の基準価額は、株式等の組入有価証券の値動きにより大きく変動す ファンドへの投資には為替変動リスクが伴います。 とりわけ、対円で ● ご購入・ご換金………… ニューヨーク証券取引所またはニューヨークの銀行の休業日（以下「ニューヨークの 休業日」 といいます。） 申込不可日 ● 課税関係………………… 課税上は株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は少額投資非課税制 ることがあり、元金が保証されているものではありません。特に｢イ 為替ヘッジを行わないBコースでは為替変動の影響を直接的に受 ンターネット・トールキーパー｣企業等の株式の下降局面では本ファ け、円高局面ではその資産価値を大きく減少させる可能性がありま ンドの基準価額は大きく下落する可能性が大きいと考えられます。 す。Aコースは、対円で為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減を図 度（NISA） の適用対象です。配当控除の適用はありません。原則、分配時の普通分配 また、本ファンドは、一定の業種に対してより大きな比重をおいて投 りますが、為替ヘッジを行うにあたりヘッジ・コストがかかります。 金ならびに換金（解約）時および償還時の譲渡益が課税の対象となります。 資を行いますので、業種をより分散した場合と比較して、ボラティリ ※上記は2016年2月末日現在のもので、 税法が改正された場合等には、 内容が変更される場合があります。 ティが高くより大きなリスクがあると考えられます。一般には株価は、 に相当し、円の金利のほうが低い場合、 この金利差分収益が低下し 個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況に応じて変動しま ます。 ） （ヘッジ・コストとは、為替ヘッジを行う通貨の金利と円の金利の差 す。 したがって、 本ファンドに組入れられる株式の価格は短期的また Expense 当ファンドに係る費用 下記の費用の合計額については、 投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異 なりますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「ファンドの費用・税金」 をご覧ください。 （2016年3月現在） ◆投資者が直接的に負担する費用 ● ご購入時手数料………… 購入いただいた口数に応じて、購入申込日の翌営業日の基準価額に、以下の手数料率を乗じて得た 額とします。 （購入時手数料=購入口数×基準価額×手数料率） ご購入口数 ご購入時手数料率 1億口未満 3.24％（税抜3.0％） 1億口以上5億口未満 2.16％（税抜2.0％） 5億口以上10億口未満 1.08％（税抜1.0％） 10億口以上 0.54％（税抜0.5％） 2016年7月1日以降のお申込分より、 ご購入口数からご購入代金※に応じた手数料率に変更予定です。 ご購入代金 3.24％（税抜3.0％） 1億円以上5億円未満 2.16％（税抜2.0％） 5億円以上10億円未満 1.08％（税抜1.0％） 10億円以上 0.54％（税抜0.5％） ※ご購入代金=ご購入口数×基準価額+ご購入時手数料 （税込) ● 信託財産留保額………… 換金申込日の翌営業日の基準価額に対して0.3％です。 42 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 ご購入時手数料率 1億円未満 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 委託会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社作成 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、情 報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料に記 載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定します が、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断ください。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します （外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また税金その 他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 APR / MAY.2016 43 〈 N I SA口 座 のご利 用にあたり、ご留 意 いただきたい 事 項 〉 ①NISAは、日本にお住まいの20歳以上の方（NISAをご利用になる年の１月1日現在で20歳になっている方）が対象です。 ②NISAは、すべての金融機関を通じて、同一年内におひとり様１口座に限り利用することができます。 投資判断をする際、価格変動リスク た出資金を投資せずに、一部を自分の 以上に配当を受け取る仕組みです。 や信用リスクなど様々なリスクを吟味し 懐に入れ、残りを他の出資者への配 下位の会員は新たに複数の会員を獲 ますが、投資のように見せかけていな 当に充てるという自転車操業をしてい 得し「いずれ上納金以上の配当が手 ④特定預り、一般預りで保有している上場株式等をNISA預りに移すことはできません。 がら、 まんまとお金を騙し取るという、投 ました。出資者や出資金が増えるうち に入るから」 と上納金を納めさせ、 自ら ⑤NISA預りとして保有している上場株式等を非課税扱いのまま、他の金融機関に移管することはできません。 資詐欺に遭うリスクもあります。 「うまい は、 それでも配当できるのですが、出資 支払った上納金を上回る配当を手に ⑥NISA預り （非課税預り）に係る配当金等や売却損益等と、同口座内の特定預り、一般預りや他の口座との損益通算は 話にはご用心」 と言いますが、 そう思う 金が伸び悩めば当然高利回りは維持 するという仕 組みです。ポンジー・ス と全てが真っ黒に見えてしまい、実に できません。最終的に配当が出来ない キームのように右から左にお金を流す 困ったものです。果たして真っ当な投 ことが判明し、詐欺罪で逮捕されてい のではなく、上から下へ裾広がりに会 ③当社がNISAで取り扱っている金融商品は、上場株式、上場投資信託、不動産投資信託、公募株式投資信託等（ただし 上場新株予約権付社債、国外の取引所に上場している株式等、外国籍の公募株式投資信託等を除く）です。 できません。また、NISA預りの売却損益等の繰越控除はできません。 ⑦NISA預りを売却した場合の非課税枠の再利用はできません。また、非課税枠の残額は翌年以降へ繰り越すことはでき ません。 資と投資詐欺の境目は何処にあるの ます。 員を増やすという意味で、英語ではピ ⑧NISA預りから払い出された上場株式等の取得価額は、払出日の時価となります。 でしょうか？ その後も、似たような手法が相次い ラミッド・スキームとも言われます。 ⑨上場株式等の配当金等は、株式数比例配分方式を利用して受領する場合のみ非課税となります。 投資詐欺の典型とみなされるのは だことから、 こうした詐欺はポンジー・ス ポンジー・スキームを見破るポイント ⑩投資信託の分配金のうち、元本払戻金（特別分配金）は、NISA預りでの保有であるかどうかにかかわらず非課税です。 アメリカのチャールズ・ポンジー氏の働 キームと呼ばれています。ねずみ講に は三つあります。第一に極度な高利回 いた詐欺です。1919年、彼は銀行預 似ていますが少し異なります。ねずみ りを謳っている点です。現在は 「有り得 金を大幅に上回る配当利回りが得ら 講は、複数の下位の会員から徴収した ない」 と思わせないように、 月利で表示 れるとの謳い文句で出資者を募りまし 上納金を上位の会員に配当すること していることが多いようです。第二に少 ①ジュニアNISA口座は、日本にお住まいの20歳未満の方が対象です。 た。 ところがポンジー氏、実際には集め で、上位の出資者は自ら支払った金額 額投資が可能な点です。少額の出資 ②ジュニアNISA口座は、すべての金融機関を通じて、おひとり様1口座に限り開設することができます。 （金融機関の変 〈ジュニア N I SA口 座 のご利 用にあたり、ご留 意 いただきたい 事 項 〉 更はできません。） ③ジュニアNISA口座は、野村證券の本・支店間のお取引店変更が可能です。なお本・支店と野村ネット＆コール間のお取 『うまい話にはご用 心 !? 』 破 滅を 運 命 づけられた 「 ポンジー・スキーム 」 引店変更はできません。 ④当社がジュニアNISAで取扱う金融商品は、上場株式、上場投資信託、不動産投資信託、公募株式投資信託等（ただし 上場新株予約権付社債、国外の取引所に上場している株式等、外国籍の公募株式投資信託等を除く）です。 ⑤他の口座で保有している上場株式等をジュニアNISA口座に移管することはできません。 者には配当がしやすいため、当初は配 たないというのが定説です。 ナスの利回りが付いた、 という状況で 当が入ってきます。それで出資者は信 ところが、 日本のようにマイナス金利政 す。その時はGDPもマイナス成長に 用してしまい、 どんどん出資を膨らませ 策の下で金利コストが無くなれば、政 なっており、GDP比で見ると政府の債 てしまいます。第三に信用をさせるため 府債務は膨らまないのではないのか？ 務負担は増えてしまいます。景気が後 に、通常よりも頻繁に配当します。 もっ という見方も出ています。 退すれば、 どこかの時点で増税か歳出 とも、投資の際に様々なリスクを考えれ 仮にマイナス金利の効果が表れて、 カットで返せるはず、 という信用が揺ら ⑧18歳までの引出し制限のある間※にジュニアNISA口座内の資金を引出す場合は、過去に得た売却益や配当金等に対 ば、 それが危険な金融商品かどうか見 将来的に景気が回復し、 デフレから完 いでしまいます。また、 マイナス成長下 して課税され、ジュニアNISA口座は廃止されます。 （災害等やむを得ない場合には課税されません。なおジュニアNISA 破ることはできるのではないでしょうか。 全に脱却したらどうなるでしょうか？イ で財政発動やむなし、 となった場合は では政府が胴元だったらどうでしょう ンフレ率がマイナス金利幅以上に上 どうでしょう？政府債務は膨らんでしま か？ 経済学では、政府が国債の償還 昇すれば、政策金利がマイナスであっ います。なかなかポンジー・ゲームには の際に新たな国債の発行でファイナ ても長期債の利回りはプラスになり、 ならないようです。 ⑥ジュニアNISA口座内のジュニアNISA預り （非課税預り）に係る配当金等や売却損益と他の口座との損益通算はできま せん。また、同じく生じた損失の繰越控除はできません。 （ジュニアNISA口座内の特定預り、一般預りについては、他の 口座との損益通算等が可能です。） ⑦ジュニアNISAで売却した場合の非課税枠の再利用はできません。また、非課税枠の残額は翌年以降へ繰り越すことは できません。 口座は廃止されます。） ⑨ジュニアNISA口座に入金する資金は、口座名義人ご本人様の資金に限られます。なお口座名義人ご本人様以外の資 金で運用が行われた場合は、所得税・贈与税等の課税上の問題が生じることがあります。 ⑩引出し制限が解除された後の引出しに際しては、引出されたご資金が口座名義人ご本人様のための資金であることを ンスして増税や歳出削減を回避するこ 金利コストが掛かることからポンジー・ このように、 ポンジー氏は、後世に名 とをポンジー・ゲームと言います。高利 ゲームは成り立ちません。逆に、長期 を残すことになりました。経済学の教 ⑪ジュニアNISA預りから払い出された上場株式等の取得価額は、払出日の時価となります。 回りは謳っていませんが、ポンジー・ス 債の利回りもゼロないしはマイナスが 科書にも名前が載るくらいで、 なんだ ⑫上場株式等の配当金等は、株式数比例配分方式を利用して受領する場合のみ非課税となります。 キームと同様に「借金を借金で返す」 定着するというケースはどうでしょうか？ か立派な人に見えてきます。いやいや、 ⑬投資信託の分配金のうち、元本払戻金（特別分配金）は、ジュニアNISA預りでの保有であるかどうかにかかわらず非課 自転車操業です。ただし金利コストが これはマイナス金利政策が上手くいっ これもまたポンジー氏の詐欺術かもし ある以上、雪だるま式に政府債務（国 ていない証拠と言えます。つまり景況 債の発行残高） が膨らむので、成り立 が悪く、デフレが悪化する状況でマイ れません。 確認させていただきます。 （親権者様または親権者様の同意を得た口座名義人ご本人様のみ引出しが可能です。） 税です。 ※3月31日時点で18歳である年の1月1日以降は、引出しに課税されません。 ※上記の内容は、2016年3月現在の情報に基づくものであり、今後、変更されることがあります。 よしもと はじめ ● 野村證券株式会社 経済調査部 シニアエコノミスト 1993年野村総合研究所入社。以来、 エコノミストとして、アジア、欧州、 日本、米国を担当。2001年東京大学 大学院修士号取得。2004年野村證券に転籍。米国野村證券、外務省、在英国日本大使館を経て、2011年 2月より現職。国内外の政情・政策・地政学リスクなど 「テール・リスク」 がマクロ経済、市場に与える影響を分析。 vol.114 2016.4-5 〈 作成 〉 野村證券株式会社 商品企画部 2016年4月1日発行 〈 部長 〉 千田 聡 〈 編集 〉 山崎 将宏 和田 一登 佐久間 政利 木村 文紀 鈴木 史子 小林 遼
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