第13回授業資料

シティグループ証券寄附講座「グローバル金融制度論」
世界の会計制度改革
2015年7月9日
シティグループ証券株式会社取締役副会長
藤田勉, Ph.D
シティグループ証券株式会社
東京都千代田区丸の内1丁目5番1号
新丸の内ビルディング
本資料はシティグループ証券が情報提供を目的として作成したものであり、投資に関する助言又は金融商品の売買の勧誘を意図したものではありません。
0709
G20による世界的な規制強化
2009年4月のロンドンG20は、リーマン・ショックの反省に立ち、財務レバ
レッジ抑制と時価会計化を推進。
FSBを創設。金融監督、コーポレートガバナンス規制、報酬などの情報開
示強化。
G20の基本戦略
1.
世界的に、金融商品の時価会計(公正価値)化を進め、IFRSの基準を簡
素化。
2.
金融商品の時価会計が進めば、景気悪化時には景気循環増幅効果(プ
ロシクリカリティ)が発生し、金融機関の経営を不安定にする。
3.
大規模な金融機関は、通常の自己資本規制よりも厳しい数値を設定（
バーゼルⅢ、G-SIBs）。
4.
景気悪化時に、金融商品の価格下落によって金融機関の自己資本が
毀損しても、最低限必要な自己資本は維持可能。
5.
会計基準改訂、金融規制、自己資本規制はセット。
2
IFRSの基本哲学
1. 会計主体論は、①資本主理論(所有主理論)、②企業主体理論(エンティ
ティ理論) 。IFRSは後者。
2. IFRSの基本哲学は、資本提供者のための会計制度。財務報告の目的は
｢株主と債権者が、資本提供者としての立場で、意思決定を行う上で有用
な財務情報の提供｣。
3. 有価証券報告書作成の法的根拠は、金融商品取引法24条1項。
会計制度の概念
フランコ・ジャーマン型（大陸欧州、日本）
間接金融､確定決算主義、取得原価、実現基準、親会社説。債権者保護を重視。ユ
ニバーサルバンクによる間接金融中心。
アングロ・アメリカン型（英米）
直接金融､税務申告主義、公正価値､発生基準、経済的一体説。株式や債券の投
資家など、不特定多数への情報開示が主目的。
3
米英の法体系
1. 英国は、自主規制主体。ソフトローが発達。裁判が少なく、事実上、自主的
に監視監督。プリンシプル・ベース。
2. サッチャーのビッグバン。SIB（証券投資委員会）など自主規制団体設立。
1997年、金融サービス機構（FSA)発足。実態的にはソフトロー主体。
3. 米国は、世界でも最も複雑な法体系（州法と連邦法）。多様な市場参加者。
独自性が高い（おとり捜査、証拠強制開示、懲罰的罰則、クラスアクション
訴訟、100万人以上の弁護士数）。
4. 授権法モデル。大枠を法律で決め、詳細は、①司法による法の創造、②
ルール・ベース。
5. 会計制度の基本哲学が異なる。
米国
アングロアメリカン型の体系、ルール・ベース
英国
アングロアメリカン型の体系、プリンシプル・ベース
日本
フランコジャーマン型の体系、ルール・ベース
4
包括利益の重要性
1. 当期純利益+「株式・外貨建資産・年金資産などの期間の時価変動」→包
括利益。包括利益導入は、米国1997年、IFRS2009年、日本2011年。
2. 円高、株安時に、包括利益が当期純利益を大きく下回る傾向がある。
3. 当期純利益は、固定資産売却などを含むため、フローの利益（収益費用
アプローチ）ではない。
4. 当期純利益でも、包括損失が続くと、経営破綻リスクが高まる。例：A社、
当期利益1,000億円、包括損失1,000億円→最終的には債務超過。B社、
当期損失1,000億円、包括利益1,000億円。
利益の概念
収益･費用アプローチ
フローの利益
実現収益と発生費用の差額が期間損益。
資産･負債アプローチ
包括利益
資産･負債を公正価値で評価。期初と期末の純資産の差額が期間損益。
5
本日のまとめ
1.
株高、円安は永遠に続かない。株安や円高（バブル崩壊、プラザ合意、
リーマン・ショック）は、急激に起こる。
2.
日本企業は、経済危機時のリスク耐性が低い。特に、円高対応が重要（経
常黒字再拡大、2018年日銀黒田総裁任期満了）。円高は株安要因。
結論：円安・株高は、資産と負債の通貨のマッチング、株式売却、年金制度
変更の好機。
バブル崩壊後のTOPIXと円ドル相場の推移
包括利益対純利益倍率上位10社（2013年度）
(百万円）
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
電通
オリンパス
東芝
豊田自動織機
京セラ
武田薬品
サントリBF
東レ
豊田通商
パナソニック
B/A(倍)
当期利益
（A)
包括利益
（B)
OCI
4.94
4.77
3.91
3.41
3.17
3.14
3.09
2.74
2.70
2.53
41,430
13,627
69,618
94,198
95,014
109,558
36,377
65,561
98,738
121,645
204,694
64,996
272,208
321,206
301,582
343,666
112,536
179,328
266,387
307,330
163,263
51,369
202,590
227,007
206,568
234,107
76,158
113,767
167,649
185,685
為替換算
対OCI
調整勘定
158,056
44,622
130,110
33,588
45,845
230,774
74,513
94,354
116,273
136,633
（円/$)
160
3,000
0.97
0.87
0.64
0.15
0.22
0.99
0.98
0.83
0.69
0.74
注:2013年度。2014年末時価総額上位100社対象、金融除く。当期純利益は、少数株主損
益調整前当期純利益。出所:Astra Manager、シティグループ証券
TOPIX (左軸)
150
円ドル相場(右軸)
2,500
140
130
2,000
120
110
1,500
100
90
1,000
80
500
70
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
出所:ブルームバーグ、シティグループ証券
2006
2008
2010
2012
6
2014
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たします。
商号等/シティグループ証券株式会社金融商品取引業者
関東財務局長(金商)第 130 号
加入協会/日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会
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