グローバル・マーケット・トピックス

3/15
2016/
グローバル・マーケット・
トピックス
投資情報部
三野博且
日本株戻り継続、原油、ドル円支え、内需安定株にも注目
 3/14の日経平均株価は前週末比294円高の17233円と2/2以来の水準を回復
 先週発表の欧州追加緩和策を再評価する動きや原油相場の落ち着き、円高一服等が背景
 目先、ドル円の戻りから日本株の出遅れ修正が進むと想定。日経平均株価は18000円台回
復が視野。素材・資源株に加え、輸出関連が戻りを主導へ。中期的には内需安定株にも注目
日経平均株価、
17200 円台、欧州追
加緩和や原油反発、
円高一服等支え
3/14の日本株は、前週末の欧米株上昇や原油相場の落ち着き、為替の円高一服
を背景に買いが先行。日経平均株価は前週末比上げ幅を一時350円超に拡大し、
結局、同294円高の17233円で取引を終えた。業種別では、食料品を除く32業種が
上昇。保険、銀行、不動産、海運、小売、ガラス・土石等が上昇率上位に並んだ。
前週末の欧米市場で3/10発表の欧州追加緩和策を再評価する動きが広がったほ
か、国際エネルギー機関（IEA）が原油の先行きに強気の見方を示したことが背景。
為替が一時1ドル=114円近辺と円安・ドル高方向に振れたことも安心材料となった。
当面の日本株をみるうえでは、引き続きドル円相場が鍵となる。日経平均株価が昨
年12月に戻り高値（20012円）を付けた12/1以降の市場動向をみると、当時の水準
（12/1=100）に対し、3/11時点でNYダウは96.2、NY原油先物は92.0、日経平均株
価は84.6と日本株の出遅れが目立つ。要因としてはドル円が当時の122円～123円
台から現在、113円台と10円弱の円高となっていることがある。急速な円高進行は輸
出関連を中心に企業業績の下振れ要因となりかねず、市場の悲観ムードを高める。
ただ、戻りの鈍いドル円も米連邦公開市場委員会（FOMC）通過後は、年内の利上
げ観測から早晩持ち直しに転じよう。日本株はドル円の反発で出遅れ修正が進展、
日経平均株価は18000円台の回復を視野に戻り歩調を強める展開が想定される。
日・米株価と原油・為替相場の推移
（日次：2015/12/1～2016/3/11）
（15/12/1=100）
110
日本株はドル円の
戻りの鈍さが重荷に
（1ドル=円）
125
100
122
90
119
80
116
70
113
60
12/1
110
12/21
1/10
1/30
2/19
NY原油先物
（左目盛）
日経平均株価
（左目盛）
ドル円
（右目盛）
出所：ブルームバーグの
データよりみずほ証券作成
3/10 （月/日）
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
1
NYダウ
（左目盛）
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
対原油、対ドル円感
応度上位が戻りをけ
ん引、昨年来では内
需安定株が優位に
なお、日経平均株価が直近安値（14952円）を付けた2/12以降でみると、昨年12/1
以降売り込まれた海運、鉄鋼、卸売等の素材・資源株や銀行株等が戻りをけん引。
感応度でみると、対原油、対ドル円の各感応度上位が堅調となっている。引き続き
出遅れ株や素材・資源株、ドル円感応度の高い銘柄等に市場の関心が向かおう。
一方、対TOPIX感応度上位・下位を昨年来でみると、内需安定株を含む下位5業種
平均（水産・農林、医薬品、食料品、陸運、小売）が上位5業種平均を上回る推移。
内需安定株の選好は世界経済の成長鈍化や金利低下を受けた債券代替ニーズが
背景。今後も継続的な流れとして内需安定株への資金流入が続く可能性がある。
主要指標の直近推移と対原油、対ドル円、対国内金利、対国内株価指数感応度
騰落率(%)
指標名
NYダウ
NY原油先物
ドル円
10年国債利回り
日経平均株価
TOPIX
1 海運
2 その他金融
3 鉄鋼
4 証券･商品
5 卸売
6 銀行
7 電気機器
8 保険
9 機械
10 不動産
11 非鉄金属
12 ｺﾞﾑ製品
13 情報･通信
14 化学
15 ガラス･土石
16 精密機器
17 輸送用機器
18 その他製品
19 空運
20 金属製品
21 倉庫･運輸
22 建設
23 繊維製品
24 サービス
25 小売
26 パルプﾟ･紙
27 医薬品
28 石油･石炭
29 食料品
30 鉱業
31 陸運
32 水産･農林
33 電気･ガス
現値
17213.31
38.50
113.73
▲ 0.015
16938.87
1359.32
295.48
588.75
467.79
361.69
1127.60
154.63
1646.28
763.06
1346.39
1413.63
813.73
3058.91
2905.71
1338.99
853.99
4480.29
2657.37
1663.72
299.47
1111.10
1490.85
1033.26
653.25
1561.11
1065.62
441.56
2636.71
885.56
1794.50
272.25
2030.39
440.78
442.28
15/12/1
=100
96.2
92.0
92.6
84.6
84.9
76.0
88.2
83.4
79.3
91.0
71.9
81.0
78.3
82.5
85.9
80.8
91.0
95.9
84.3
76.9
88.8
78.3
85.2
94.4
83.9
88.5
91.9
86.1
90.1
85.5
91.5
91.5
87.8
96.8
75.9
91.5
112.8
84.0
感応度
※金利は騰落差
15/12/1→
16/2/12
2/12→
3/11
▲ 10.7
▲ 29.7
▲ 8.7
▲ 0.215
▲ 25.3
▲ 25.3
▲ 38.5
▲ 28.3
▲ 31.4
▲ 34.6
▲ 24.9
▲ 39.8
▲ 32.0
▲ 33.8
▲ 29.7
▲ 26.6
▲ 30.6
▲ 21.7
▲ 15.5
▲ 25.6
▲ 31.8
▲ 21.1
▲ 30.1
▲ 24.0
▲ 15.7
▲ 25.0
▲ 20.7
▲ 17.4
▲ 22.4
▲ 18.5
▲ 22.5
▲ 16.9
▲ 16.5
▲ 19.3
▲ 8.9
▲ 28.6
▲ 13.1
8.0
▲ 15.7
7.8
30.8
1.4
▲ 0.095
13.3
13.6
23.6
22.9
21.6
21.3
21.1
19.6
19.1
18.2
17.4
17.1
16.5
16.2
13.4
13.3
12.8
12.5
12.1
12.1
12.0
11.8
11.6
11.2
10.9
10.6
10.4
10.1
9.6
8.8
6.3
6.3
5.3
4.5
▲ 0.3
対原油
先物
▲
▲
▲
▲
▲
▲
▲
▲
▲
▲
▲
0.15
1.00
0.01
0.00
0.08
0.08
0.09
0.14
0.14
0.19
0.21
0.16
0.17
0.15
0.18
0.15
0.22
0.02
0.15
0.02
0.07
0.05
0.06
0.15
0.18
0.03
0.02
0.06
0.00
0.02
0.04
0.08
0.03
0.26
0.04
0.42
0.05
0.18
0.10
対ドル円
0.50
▲ 0.13
1.00
0.01
1.48
1.40
2.32
1.37
2.00
2.90
1.03
1.69
1.75
1.91
1.72
1.57
1.55
1.60
0.87
1.35
1.72
1.37
2.07
1.32
1.05
1.38
1.24
0.79
1.25
0.91
1.00
0.95
0.67
0.98
0.79
1.23
0.65
0.67
1.14
対国内長対日経平
期金利
均株価
9.28
16.96
15.32
1.00
24.60
20.57
15.97
18.35
35.06
39.63
16.04
26.60
38.43
44.43
29.23
16.96
31.00
0.91
11.13
16.55
35.82
31.04
33.93
17.46
6.81
31.49
▲ 1.62
18.51
15.50
▲ 0.17
13.60
10.57
▲ 7.92
15.78
3.60
27.56
▲ 6.86
9.88
20.19
0.37
0.21
0.31
0.00
1.00
0.96
1.42
1.32
1.31
1.88
0.77
1.22
1.10
1.31
1.08
1.28
1.07
0.95
0.75
0.89
1.02
0.89
1.16
0.81
0.67
0.83
0.93
0.64
0.74
0.74
0.70
0.77
0.60
0.70
0.62
0.77
0.62
0.56
0.93
対TOPIX
0.35
0.21
0.30
0.00
0.98
1.00
1.48
1.36
1.40
1.96
0.83
1.32
1.09
1.35
1.08
1.33
1.08
0.95
0.76
0.91
1.06
0.90
1.19
0.85
0.74
0.87
0.95
0.71
0.74
0.79
0.71
0.85
0.65
0.73
0.65
0.79
0.68
0.63
1.01
(注)業種は業種別TOPIX（16/2/12→3/11騰落率降順）。15/12/1は日経平均株価の15/12戻り高値日、16/2/12は同直近安値日。感応度は各16/2
末時点・過去60ヵ月・月次騰落率ベース（金利は騰落差）。業種別TOPIXは現値（15/12/1=100）、騰落率（15/12/1→16/2/12）、各感応度の
上位5業種を最も濃いグレー、下位5業種を次に濃いグレーで色塗り。現値の単位はポイント、1バレル=ドル、1ドル=円、%、円。データは3/11時点
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
2
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
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2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
業種別TOPIXによる直近戻り局面（2/12→3/11）の各傾向分析
[対原油先物感応度]
[15/12/1→16/2/12騰落率]
25
25
16/2/12→3/11
騰落率(%)
20
20
y = -0.45 x + 2.90
R² = 0.53
15
16/2/12→3/11
騰落率(%)
y = 20.33 x + 11.84
R² = 0.21
15
10
10
5
5
0
0
▲5
▲ 50
15/12/1→16/2/12
騰落率(%)
▲ 40
▲ 30
▲ 20
0
▲ 10
10
20
25
16/2/12→3/11
騰落率(%)
0.3
5
5
0
0
対ドル円
感応度
▲5
0
1
1
2
2
3
3
4
▲5
▲ 20
対国内長期金利
感応度
▲ 10
0
10
20
30
40
50
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
[対TOPIX感応度]
[対日経平均株価感応度]
25
0.5
y = 0.18 x + 10.04
R² = 0.18
10
10
30
0.4
15
y = 7.56 x + 3.07
R² = 0.46
15
0.2
16/2/12→3/11
騰落率(%)
20
20
0.1
[対国内長期金利感応度]
[対ドル円感応度]
25
0.0
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
30
対原油先物
感応度
▲5
▲ 0.3 ▲ 0.2 ▲ 0.1
30
16/2/12→3/11
騰落率(%)
25
16/2/12→3/11
騰落率(%)
20
20
y = 14.08 x + 0.08
R² = 0.54
15
10
10
5
5
0
対日経平均株価
感応度
▲5
0.0
0.5
1.0
1.5
y = 13.46 x + 0.11
R² = 0.52
15
2.0
0
対TOPIX
感応度
▲5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
対TOPIX感応度上位・下位の推移
（2014年末=100）
170
（日次：2015/1/5～2016/3/11）
160
B÷A
・直近の戻り場面では上位が優位
・昨年来では下位が上位に比べ堅調に推移
130
下位5業種平均（水産・
農林、医薬品、食料
品、陸運、小売）B
120
日経平均株価
150
140
110
100
上位5業種平均（証券・
商品、海運、鉄鋼、そ
の他金融、保険）A
90
80
70
60
15/1
15/3
15/5
15/7
15/9
15/11
16/1
（注）2ページ図表データに基づく
出所：QUICKのデータよりみずほ
（年/月）
証券作成
16/3
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2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
戻りのけん引役とし
て出遅れ株や対原
油、対ドル円感応度
上位銘柄等に注目
以下、日経平均株価採用銘柄を対象に、今後の戻りのけん引役として、①15/12/1
比で株価水準が低い出遅れ銘柄、②原油感応度が高い（原油上昇で上昇しやす
い）銘柄、③ドル円感応度が高い（円安で上昇しやすい）銘柄、④金利感応度がマ
イナス（金利低下で上昇しやすい）銘柄に注目。また、今後の継続的な流れとして、
⑤内需安定株を含むTOPIX感応度の低い（TOPIXに連動しにくい）銘柄と、反対に
⑥TOPIX感応度が高い（TOPIXに連動しやすい）銘柄をあわせて抽出、掲載した。
日経平均株価採用銘柄の直近推移と対原油、対ドル円、対国内金利、対国内株価指数感応度
No. コード
銘柄名
業種名
株価
（円）
騰落率(%)
15/12/1
=100
15/12/1→
16/2/12
感応度
2/12→
3/11
対原油
先物
対ドル円
対国内長
期金利
対日経平
均株価
対TOPIX
①15 / 12 / 1=100 （昇順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
6770
6976
3436
6472
4043
8750
7
8
アルプス
太陽誘電
ＳＵＭＣＯ
ＮＴＮ
トクヤマ
第一生命
電気機器
電気機器
金属製品
機械
化学
保険業
2,101
1,186
824
375
171
1,378.5
53.8
57.3
63.0
63.3
63.6
63.8
▲
▲
▲
▲
▲
▲
8795 Ｔ＆ＤＨＤ
保険業
1,119.5
63.8
8303 新生銀
銀行業
152
64.7
9
6702 富士通
電気機器
413.0
10
7261 マツダ
輸送用機器
11
8354 ふくおか
12
57.5
49.2
53.1
45.4
49.4
44.8
26.6
12.8
34.2
16.1
25.7
15.6
▲ 0.01
0.14
0.24
0.14
0.36
0.34
2.39
2.83
4.05
2.60
1.70
2.73
35.94
59.78
71.87
66.43
55.64
70.92
1.61
1.53
1.81
1.56
1.23
1.64
1.58
1.45
1.70
1.62
1.24
1.64
▲ 41.7
9.5
0.22
2.24
66.88
1.39
1.37
▲ 45.5
18.8
0.20
2.11
37.75
1.57
1.61
64.9
▲ 44.0
15.9
0.16
1.44
51.68
1.11
1.12
1,704.5
65.1
▲ 43.3
14.7
0.18
4.04
70.58
1.97
2.01
銀行業
389
65.2
▲ 41.5
11.5
0.14
1.55
9.23
1.04
1.14
7012 川　重
輸送用機器
325
65.3
▲ 45.0
18.6
0.16
2.75
45.42
1.41
1.43
13
6471 日精工
機械
1,041
65.4
▲ 42.4
13.6
0.28
2.46
66.70
1.59
1.57
14
5715 古河機
非鉄金属
166
66.1
▲ 39.0
8.5
0.23
1.41
61.69
0.98
1.03
15
7011 三菱重
機械
430.4
66.7
▲ 45.7
22.7
0.23
2.05
18.71
1.10
1.14
16
6479 ミネベア
電気機器
911
66.7
▲ 49.6
32.4
0.20
2.12
40.06
1.11
1.03
17
4005 住友化
化学
492
66.8
▲ 39.9
11.1
0.15
2.04
37.01
1.25
1.25
18
8331 千葉銀
銀行業
572
67.0
▲ 42.5
16.5
0.03
1.29
8.69
0.92
1.04
19
6701 ＮＥＣ
電気機器
278
67.5
▲ 39.3
11.2
0.21
1.51
23.39
1.07
1.16
20
4042 東ソー
化学
479
67.8
▲ 43.4
19.8
0.09
2.50
40.49
1.35
1.29
情報・通信業
非鉄金属
機械
鉱業
電気機器
化学
5,795
307
836
927.2
18,095
171
88.9
100.0
73.1
75.1
80.7
63.6
▲
▲
▲
▲
▲
▲
36.1
20.8
34.4
28.9
31.3
49.4
39.2
26.3
11.5
5.5
17.4
25.7
0.51
0.48
0.46
0.43
0.36
0.36
1.15
0.84
2.65
1.21
1.11
1.70
19.72
▲ 2.12
60.55
27.12
51.73
55.64
1.06
1.17
1.88
0.75
0.95
1.23
1.01
1.16
1.78
0.77
0.81
1.24
②対NY原油先物感応度（降順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
9984
5707
6103
1605
6954
4043
ソフトバンクＧ
東邦鉛
オークマ
国際帝石
ファナック
トクヤマ
7
6301 コマツ
機械
1,917.0
92.7
▲ 24.3
22.4
0.36
1.91
33.36
1.08
1.10
8
8001 伊藤忠
卸売業
1,439.0
93.7
▲ 23.6
22.6
0.34
1.20
17.26
0.84
0.87
9
8750 第一生命
保険業
1,378.5
63.8
▲ 44.8
15.6
0.34
2.73
70.92
1.64
1.64
10
5020 Ｊ　Ｘ
石油石炭製品
457.8
90.8
▲ 15.9
7.9
0.34
0.88
18.28
0.74
0.76
11
5706 三井金
非鉄金属
193
81.1
▲ 36.6
27.8
0.33
1.91
53.22
1.39
1.34
12
8002 丸　紅
卸売業
609.6
87.4
▲ 28.7
22.7
0.33
0.93
15.32
0.83
0.87
13
6752 パナソニック
電気機器
982.4
70.7
▲ 42.3
22.5
0.32
2.52
60.70
1.42
1.47
14
8031 三井物
卸売業
1,437.0
93.3
▲ 23.6
22.1
0.32
0.75
13.91
0.70
0.76
15
6503 三菱電
電気機器
1,193.5
85.1
▲ 32.3
25.8
0.30
1.74
39.47
1.04
1.02
16
6361 荏　原
機械
500
81.0
▲ 31.1
17.6
0.29
1.32
69.50
1.08
1.01
17
8058 三菱商
卸売業
2,074.0
97.9
▲ 26.1
32.4
0.29
1.34
19.48
0.91
0.97
18
5803 フジクラ
非鉄金属
568
78.9
▲ 35.6
22.4
0.28
1.76
31.61
1.38
1.42
19
6471 日精工
機械
1,041
65.4
▲ 42.4
13.6
0.28
2.46
66.70
1.59
1.57
20
6758 ソニー
電気機器
2,752.5
85.3
▲ 30.1
22.0
0.28
2.85
56.91
1.54
1.62
(注)15/12/1は日経平均株価の15/12戻り高値日、16/2/12は同直近安値日。感応度は各16/2末時点・過去60ヵ月・月次騰落率ベース（金利は騰落差）。日経平均株価採用銘柄は
株価（15/12/1=100）、各騰落率、各感応度の上位20社を最も濃いグレー、下位20社を次に濃いグレーで色塗り。データは3/11時点
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
4
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
日経平均株価採用銘柄の直近推移と対原油、対ドル円、対国内金利、対国内株価指数感応度
No. コード
銘柄名
業種名
株価
（円）
騰落率(%)
15/12/1
=100
15/12/1→
16/2/12
感応度
2/12→
3/11
対原油
先物
対ドル円
対国内長
期金利
対日経平
均株価
対TOPIX
③対ドル円感応度（降順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
3436
7261
8604
5411
7270
1808
ＳＵＭＣＯ
マツダ
野村ＨＤ
ＪＦＥＨＤ
富士重
長谷工
7
6767 ミツミ
8
6758 ソニー
9
金属製品
輸送用機器
証券商品先物
鉄鋼
輸送用機器
建設業
824
1,704.5
528.0
1,585.0
4,050
1,048
63.0
65.1
70.4
78.7
77.9
74.8
▲
▲
▲
▲
▲
▲
53.1
43.3
40.5
38.5
33.2
32.5
34.2
14.7
18.2
27.8
16.6
10.8
0.24
0.18
0.27
0.18
▲ 0.03
▲ 0.10
4.05
4.04
3.12
3.05
3.04
3.03
71.87
70.58
53.60
53.60
62.76
54.74
1.81
1.97
2.02
1.76
1.51
1.75
1.70
2.01
2.09
1.86
1.44
1.89
電気機器
582
85.8
▲ 34.4
30.8
0.16
2.88
59.58
1.55
1.44
電気機器
2,752.5
85.3
▲ 30.1
22.0
0.28
2.85
56.91
1.54
1.62
6976 太陽誘電
電気機器
1,186
57.3
▲ 49.2
12.8
0.14
2.83
59.78
1.53
1.45
10
9501 東　電
電気・ガス業
585
75.7
▲ 31.8
11.0
0.04
2.82
95.67
2.24
2.20
11
5406 神戸鋼
鉄鋼
102
70.8
▲ 45.1
29.1
0.10
2.78
56.09
1.58
1.67
12
7012 川　重
輸送用機器
325
65.3
▲ 45.0
18.6
0.16
2.75
45.42
1.41
1.43
13
8750 第一生命
保険業
1,378.5
63.8
▲ 44.8
15.6
0.34
2.73
70.92
1.64
1.64
14
6473 ジェイテクト
機械
1,581
68.1
▲ 38.8
11.4
0.11
2.72
55.33
1.55
1.53
15
9107 川崎船
海運業
211
84.7
▲ 32.1
24.9
▲ 0.03
2.67
16.33
1.37
1.45
16
6103 オークマ
機械
836
73.1
▲ 34.4
11.5
0.46
2.65
60.55
1.88
1.78
17
7735 スクリン
電気機器
843
91.2
▲ 16.2
8.9
▲ 0.00
2.62
58.99
1.13
1.10
18
6762 ＴＤＫ
電気機器
6,960
76.7
▲ 41.2
30.6
0.21
2.61
56.67
1.28
1.23
19
6472 ＮＴＮ
機械
375
63.3
▲ 45.4
16.1
0.14
2.60
66.43
1.56
1.62
20
7205 日野自
輸送用機器
1,258
82.8
▲ 32.8
23.2
▲ 0.09
2.60
33.45
1.46
1.52
0.9
▲ 13.5
▲ 1.8
▲ 16.5
▲ 4.8
▲ 22.1
1.2
12.3
▲ 0.1
7.0
2.3
13.5
▲ 0.15
0.00
▲ 0.13
0.01
▲ 0.07
0.01
0.42
0.47
0.43
0.85
1.21
1.02
▲
▲
▲
▲
▲
▲
24.62
22.68
20.88
19.39
17.87
16.13
0.55
0.63
0.56
0.69
0.93
0.75
0.60
0.68
0.63
0.75
0.92
0.75
④対国内長期金利感応度（昇順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
9009
9005
9008
4502
2501
4506
7
8
9
京　成
東　急
京　王
武　田
サッポロＨＤ
大日住薬
陸運業
陸運業
陸運業
医薬品
食料品
医薬品
1,530
932
996
5,444
532
1,311
102.1
97.1
98.1
89.4
97.4
88.4
9007 小田急
陸運業
1,263
100.6
▲ 5.1
6.0
▲ 0.09
0.28
▲ 15.25
0.50
0.55
5101 浜ゴム
ゴム製品
1,796
83.1
▲ 27.3
14.2
0.11
1.57
▲ 13.98
1.20
1.23
4507 塩野義
医薬品
5,217
92.8
▲ 23.0
20.5
▲ 0.16
1.15
▲ 13.51
1.00
1.06
10
4503 アステラス薬
医薬品
1,529.5
87.4
▲ 14.4
2.2
▲ 0.00
0.75
▲ 11.89
0.60
0.67
11
9681 ドーム
サービス業
511
86.3
▲ 16.7
3.7
0.05
1.45
▲ 11.46
1.35
1.39
12
9062 日　通
陸運業
521
92.9
▲ 17.1
12.0
▲ 0.20
1.04
▲ 11.09
0.77
0.81
13
2282 日本ハム
食料品
2,590
107.6
2.7
4.8
▲ 0.07
0.75
▲ 10.62
0.57
0.54
14
2002 日清粉Ｇ
食料品
1,918
98.3
▲ 6.3
4.9
▲ 0.14
0.47
▲ 8.00
0.43
0.43
15
4272 日化薬
化学
1,216
89.9
▲ 19.0
10.9
▲ 0.03
0.87
▲ 7.69
0.76
0.78
16
4568 第一三共
医薬品
2,470.5
96.7
▲ 16.7
16.1
0.04
0.99
▲ 7.65
0.82
0.89
17
9532 大ガス
電気・ガス業
425.6
89.5
▲ 12.5
2.3
0.03
0.38
▲ 7.36
0.31
0.38
18
9412 スカパーＪ
情報・通信業
653
101.2
▲ 5.1
6.7
▲ 0.02
0.18
▲ 7.20
0.35
0.45
19
5002 昭和シェル
石油石炭製品
963
88.3
▲ 17.5
7.0
0.09
1.32
▲ 6.56
0.78
0.79
20
4519 中外薬
医薬品
3,475
78.6
▲ 28.1
9.3
▲ 0.06
0.53
▲ 6.24
0.69
0.72
(注)15/12/1は日経平均株価の15/12戻り高値日、16/2/12は同直近安値日。感応度は各16/2末時点・過去60ヵ月・月次騰落率ベース（金利は騰落差）。日経平均株価採用銘柄は
株価（15/12/1=100）、各騰落率、各感応度の上位20社を最も濃いグレー、下位20社を次に濃いグレーで色塗り。データは3/11時点
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
5
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2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
日経平均株価採用銘柄の直近推移と対原油、対ドル円、対国内金利、対国内株価指数感応度
No. コード
銘柄名
業種名
株価
（円）
騰落率(%)
15/12/1
=100
15/12/1→
16/2/12
感応度
2/12→
3/11
対原油
先物
対ドル円
対国内長
期金利
対日経平
均株価
対TOPIX
⑤対TOPIX感応度（昇順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
2802
9532
2871
2002
9412
6366
味の素
大ガス
ニチレイ
日清粉Ｇ
スカパーＪ
千代建
食料品
電気・ガス業
食料品
食料品
情報・通信業
建設業
2,796.0
425.6
900
1,918
653
984
98.5
89.5
110.8
98.3
101.2
93.9
▲ 3.5
▲ 12.5
9.5
▲ 6.3
▲ 5.1
▲ 29.3
2.0
2.3
1.2
4.9
6.7
32.8
▲ 0.12
0.03
▲ 0.20
▲ 0.14
▲ 0.02
0.27
0.41
0.38
0.35
0.47
0.18
0.51
2.95
▲ 7.36
1.47
▲ 8.00
▲ 7.20
37.15
0.32
0.31
0.42
0.43
0.35
0.55
0.28
0.38
0.41
0.43
0.45
0.45
7
5232 住阪セメ
ｶﾞﾗｽ土石製品
8
2502 アサヒ
食料品
436
93.8
▲ 11.2
3,395
86.9
▲ 14.8
5.6
0.06
0.66
28.02
0.37
0.45
2.0
▲ 0.07
0.73
7.40
0.45
9
9766 コナミ　ＨＤ
情報・通信業
2,944
100.9
0.45
▲ 12.2
15.0
▲ 0.05
0.73
4.57
0.47
10
4523 エーザイ
医薬品
7,015
0.45
87.1
▲ 14.8
2.2
▲ 0.08
0.26
10.37
0.46
11
9531 東ガス
電気・ガス業
0.46
515.8
84.1
▲ 15.2
▲ 0.8
▲ 0.03
0.55
2.58
0.43
12
8270 ユニーＧＨＤ
小売業
0.47
773
102.1
0.1
2.0
▲ 0.11
0.90
9.27
0.49
13
9432 ＮＴＴ
情報・通信業
0.48
4,851
104.5
▲ 0.8
5.3
0.06
0.45
13.32
0.48
14
1801 大成建
0.52
建設業
717
92.0
▲ 10.7
3.0
0.01
0.36
23.17
0.42
15
0.53
9064 ヤマトＨＤ
陸運業
2,402.5
101.1
▲ 8.4
10.4
▲ 0.17
0.81
▲ 4.54
0.49
0.54
16
1721 コムシスＨＤ
建設業
1,764
104.0
▲ 10.6
16.3
0.12
0.36
18.39
0.52
0.54
17
2282 日本ハム
食料品
2,590
107.6
2.7
4.8
▲ 0.07
0.75
▲ 10.62
0.57
0.54
18
9007 小田急
陸運業
1,263
100.6
▲ 5.1
6.0
▲ 0.09
0.28
▲ 15.25
0.50
0.55
19
2269 明治ＨＤ
食料品
8,950
89.3
▲ 12.1
1.6
▲ 0.15
0.73
16.03
0.55
0.57
20
1802 大林組
建設業
1,076
92.8
▲ 14.0
7.9
▲ 0.02
0.29
0.92
0.44
0.59
585
528.0
1,704.5
1,048
1,585.0
836
75.7
70.4
65.1
74.8
78.7
73.1
▲
▲
▲
▲
▲
▲
31.8
40.5
43.3
32.5
38.5
34.4
11.0
18.2
14.7
10.8
27.8
11.5
0.04
0.27
0.18
▲ 0.10
0.18
0.46
2.82
3.12
4.04
3.03
3.05
2.65
95.67
53.60
70.58
54.74
53.60
60.55
2.24
2.02
1.97
1.75
1.76
1.88
2.20
2.09
2.01
1.89
1.86
1.78
⑥対TOPIX感応度（降順、上位20 社）
1
2
3
4
5
6
9501
8604
7261
1808
5411
6103
東　電
野村ＨＤ
マツダ
長谷工
ＪＦＥＨＤ
オークマ
電気・ガス業
証券商品先物
輸送用機器
建設業
鉄鋼
機械
7
9104 商船三井
海運業
248
76.8
▲ 43.0
34.8
0.16
2.36
22.93
1.68
1.76
8
3436 ＳＵＭＣＯ
金属製品
824
63.0
▲ 53.1
34.2
0.24
4.05
71.87
1.81
1.70
9
8601 大和証Ｇ
証券商品先物
723.7
90.5
▲ 26.1
22.4
0.11
2.49
28.32
1.58
1.68
10
5406 神戸鋼
鉄鋼
102
70.8
▲ 45.1
29.1
0.10
2.78
56.09
1.58
1.67
11
8804 東建物
不動産業
1,442
95.3
▲ 31.3
38.8
0.15
1.94
22.59
1.63
1.67
12
8750 第一生命
保険業
1,378.5
63.8
▲ 44.8
15.6
0.34
2.73
70.92
1.64
1.64
13
6472 ＮＴＮ
機械
375
63.3
▲ 45.4
16.1
0.14
2.60
66.43
1.56
1.62
14
8309 三住トラスト
銀行業
351.3
74.2
▲ 38.4
20.3
0.21
2.12
32.41
1.54
1.62
15
6758 ソニー
電気機器
2,752.5
85.3
▲ 30.1
22.0
0.28
2.85
56.91
1.54
1.62
16
8303 新生銀
銀行業
152
64.7
▲ 45.5
18.8
0.20
2.11
37.75
1.57
1.61
17
8628 松井証
証券商品先物
1,019
88.9
▲ 23.3
15.9
0.11
2.15
20.16
1.57
1.61
18
6770 アルプス
電気機器
2,101
53.8
▲ 57.5
26.6
▲ 0.01
2.39
35.94
1.61
1.58
19
8306 三菱ＵＦＪ
銀行業
554.3
68.9
▲ 44.6
24.2
0.23
1.98
34.47
1.47
1.58
20
6471 日精工
機械
1,041
65.4
▲ 42.4
13.6
0.28
2.46
66.70
1.59
1.57
(注)15/12/1は日経平均株価の15/12戻り高値日、16/2/12は同直近安値日。感応度は各16/2末時点・過去60ヵ月・月次騰落率ベース（金利は騰落差）。日経平均株価採用銘柄は
株価（15/12/1=100）、各騰落率、各感応度の上位20社を最も濃いグレー、下位20社を次に濃いグレーで色塗り。データは3/11時点
出所：QUICKのデータよりみずほ証券作成
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
最終決定はご自身の判断でお願いいたします。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全
性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
時変更することがあります。最終ページに金融商品取引法に係る重要事項を掲載していますのでご覧ください。
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2016/3/15
グローバル・マーケット・トピックス
2014/19/18
金融商品取引法に係る重要事項
■国内株式のリスク
リスク要因として株価変動リスクと発行者の信用リスクがあります。株価の下落や発行者の信用状況の悪化
等により、投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがあります。
■国内株式の手数料等諸費用について
○国内株式の売買取引には、約定代金に対して最大 1.134％（税込み）、最低 2,700 円（税込み）の委託手数料
をご負担いただきます。ただし、売却時に限り、約定代金が 2,700 円未満の場合には、約定代金に 97.2％（税
込み）を乗じた金額を委託手数料としてご負担いただきます。
○株式を募集等により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。
○保護預かり口座管理料は無料です。
■外国株式のリスク
○外国株式投資にあたっては、株価変動リスク、発行者の信用リスク、為替変動リスク（平価切り下げ等も含
む）、国や地域の経済情勢等のカントリーリスクがあります。それぞれの状況悪化等により投資元本を割り込
むことがあり、損失を被ることがあります。
○現地の税法、会計基準、証券取引に関連する法令諸規則の変更により、当該証券の価格に大きな影響を与
えることがあります。
○各国の取引ルールの違いにより、取引開始前にご注文されても、始値で約定されない場合や、ご注文内容が
当該証券の高値、安値の範囲であっても約定されない場合があります。
○外国株式において有償増資等が行われた場合は、外国証券取引口座約款の内容に基づき、原則権利を売
却してお客さまの口座に売却代金を支払うことになります。ただし、権利売却市場が存在しない場合や売却市
場があっても当該証券の流動性が低い場合等は、権利売却ができないことがあります。また、権利が発生し
ても本邦投資家が取り扱いできないことがあります。
○外国株式の銘柄（国内取引所上場銘柄および国内非上場公募銘柄等を除く）については、わが国の金融商
品取引法に基づいた発行者開示は行われていません。
■外国株式の手数料等諸費用について
○外国委託取引
国内取次手数料と現地でかかる手数料および諸費用の両方が必要となります。現地でかかる手数料および
諸費用の額は金融商品取引所によって異なりますので、その金額をあらかじめ記載することはできません。詳
細は当社の担当者までお問い合わせください。国内取次手数料は、約定代金 30 万円超の場合、約定代金に
対して最大 1.08％＋2,700 円（税込み）、約定代金 55,000 円超 30 万円以下の場合、一律 5,940 円（税込み）、
約定代金 55,000 円以下の場合、約定代金に対して一律 10.8％（税込み）の手数料をご負担いただきます。
○国内店頭(仕切り)取引
お客さまの購入単価および売却単価を当社が提示します。単価には手数料相当額が含まれていますので別
途手数料および諸費用はかかりません。
○国内委託取引
当社の国内株式手数料に準じます。約定代金に対して最大 1.134％（税込み）、最低 2,700 円（税込み）の委託
手数料をご負担いただきます。ただし、売却時に限り、約定代金が 2,700 円未満の場合には、約定代金に
97.2％（税込み）を乗じた金額を委託手数料としてご負担いただきます。
○外国証券取引口座
外国証券取引口座を開設されていないお客さまは、外国証券取引口座の開設が必要となります。外国証券取
引口座管理料は無料です。
外貨建商品等の売買等にあたり、円貨と外貨を交換する際には、外国為替市場の動向をふまえて当社が決
定した為替レートによるものとします。
商品ごとに手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書または
お客さま向け資料等をよくお読みください。
商号等：みずほ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第 94 号
加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
広告審査番号： MG5690-160315-22
この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する
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性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社の判断で随
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