2016年3月18日（No.2,422）〈マーケットレポートNo.4,719〉南アフリカの金融政策（2016年3月）南アフリカ中銀、0.25％の利上げ 3会合連続の利上げ利上げ派と据え置き派が拮抗（％) ■南アフリカ準備銀行（中央銀行、以下中銀）は 17日、政策金利（レポ金利）を0.25％引き上げ、7.00％とすることを発表しました。利上げは昨年11月、今年1月に続き3会合連続となりました。 7 ■ブルームバーグによる事前調査では利上げと据え置きで予想が割れていました。金融政策委員会では委員6名中3名が0.25％利上げ、3名が据え置きを主張、最終的に利上げが決定されました。 4 物価と景気の両方を懸念中銀は物価抑制を優先 ■1月の消費者物価指数は前年同月比＋6.2％と、中銀の目標レンジ（年＋3％～＋6％）を超えました。野菜など食品価格の上昇が主な背景です。中銀は、これまでの南アフリカランド安による物価押し上げも警戒しており、17年後半まで目標レンジの上限を超える物価高が続くと見ています。 ■中銀は16年の実質GDP成長率の予想を前年比＋0.8％と、前回の同＋0.9％から下方修正しました。物価高と景気低迷の両方が懸念されるなか、中銀は物価抑制を優先し、利上げを継続しました。【政策金利、消費者物価指数、物価目標】 8 政策金利 16/3/17 7.00 6 5 中銀の物価目標レンジ年＋3.0％～＋6.0% 消費者物価指数（前年同月比） 3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 （年/月）（注）政策金利は2013年3月1日～2016年3月17日。消費者物価指数は2013年3月～2016年1月。（出所）Bloomberg L.P.、南アフリカ準備銀行のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成（円/ランド）【南アフリカランド】（ランド/米ドル） 12 6 対円（左軸） 9 10 12 ランド高対米ドル（右軸） 8 15 ランド安 6 13/3 18 14/3 15/3 16/3 （年/月）（注）データは2013年3月1日～2016年3月17日。（出所）Bloomberg L.P.のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成金利先高観が残り、ランドを下支え ■今回の声明文では、「利上げ後も金融政策は依然 ■利上げ決定当日のランドは、前日比対米ドルで緩和的」とする文言が削除され、金融引き締め姿 3.1％、対円で2.2％上昇しました。金利先高観が勢が和らいだとの指摘が見られます。ただし、中銀は残ることや、中国の景気減速懸念の後退、米国の物価見通しのリスクは上振れ方向にあるとしており、利上げペースが緩やかとなるとの観測などは、ランド追加利上げ観測は当面くすぶり続けると思われます。の下支えとなりそうです。 2016年 3月17日米国の金融政策（2016年3月） 2016年 3月16日中国は安定成長を目指し「目標」決定（中国） ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘するものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。