ホームページでも他のセミナー詳細がご覧いただけます（セミナーのお申込もできます） http://www.kinyu.co.jp 回覧そのＤＣＦ、ちょっと間違っていませんか？～本当に意味のある価値評価に向けて～よ講師しだじろう吉田二郎氏カリフォルニア大学バークレー校客員助教授ペンシルベニア州立大学助教授日時平成２７年７月２７日（月）午後２時００分～午後５時００分事業会社、不動産鑑定、銀行、証券、保険、経営コンサルティングなどあらゆるビジネスで割引キャッシュフロー法（ＤＣＦ）を日々使っていると思います。しかしその中で「結局どんな数字でも作れるＤＣＦには意味がない。」と思っているのではないでしょうか。例えば、ＣＦ予想は正しいはずなのに「思ったのと違う」評価が出たとき、割引率やＣＦの見通しを安易にずらして「思った通り」の評価を作る。こんな体裁を整えるための数字づくりは非生産的でしかありませんが、残念ながらこうした意味のない評価が蔓延しているのも事実です。本来、資産価値の評価はあらゆる金融的な取引に必須です。生産設備投資、企業買収、技術ライセンス供与、不動産開発、融資、株式公開、不良債権処理、企業再生等々、どれをとっても価値評価なしでは計画も交渉も始められません。大切な判断のために本当に意味のある価値評価をするためにはどうしたらよいのか。一般的な慣行にも多くの間違いが潜んでいます。原則は簡単です。キャッシュフローのモデルには必要十分な情報だけを盛り込む。割引率には市場との整合性を意識しながら適切な要素を盛り込む。もちろん具体的にどうすべきかは一件毎に違います。しかし、汎用性のある重要ポイントがあるので、それらを理解するのがこのセミナーの目標です。このセミナーの目的は、最新の制度を知ることではなく価値評価技能の基礎体力を上げることです。日本経済の生産性を引き上げ長期的な成長軌道に乗せるためには、皆さん一人一人が意味のある価値評価を通して効率的に資源を配分することこそが必要なのです。重要ポイント１．キャッシュフローの見通し     「カタメ」に評価しておけば安心？どこまで緻密に作ればよい？事業ＣＦ、エクイティＣＦ、ＣＦの切り売り、ストラクチャード・ファイナンスいつ売るか、将来の事業戦略をどうするか、まだ決めていないが。。。２．割引率の決定      ＣＦのリスクは足して行けばよい？異なる事業が組み合わさった資産は？ＣＦの割引率は収入の割引率と費用の割引率の平均？社内の標準レート、指針レート、アンケート結果、市場平均レート短期的投資と長期的投資では評価は違う？遠い将来のＣＦには高い割引率を使う？３．ＤＣＦ以外の評価方法との関係  経済学的にはＤＣＦで何を計算しているのか？【講師略歴】 MIT 修士、カリフォルニア大学バークレー校博士。日本政策投資銀行調査役、東京大学経済学研究科講師等を経て、現在 UC バークレー客員助教授（ 2014 年 MBA 優秀教員賞受賞）および財務省財務総合研究所上席客員研究員。研究分野は、戦略的設備投資、マクロ経済における不動産の役割、不動産価格指数、環境不動産など。英 Guardian、米 NY Times、 NY Public Radio などに引用。 MBA や実務家に向けて十数年にわたり行っている資産価格評価、不動産金融、証券化、リアルオプションなどの講義は、受講者からの高評価をコンスタントに獲得。国土審議会専門委員、国土交通省、経済産業省等の研究会委員を歴任。他講演多数。 ※ 録音･ビデオ撮影はご遠慮下さい。 ■主催金融財務研究会 h t t p : / / w w w. k i n y u . c o . j p Facebook： http://www.facebook.com/keichoken Twitter： https://twitter.com/#!/keichoken Blog： http://keichoken.blogspot.com/ 開催日会場平成２７年７月２７日（月）１４：００～１７：００茅場町･グリンヒルビル金融財務研究会本社セミナールーム東京都中央区日本橋茅場町 1-10-8 TEL 03-5651-2030 地下鉄東西線・日比谷線茅場町駅６番出口より徒歩１分（開場は開演の３０分前です。）参加費１名につき３４ ,９００円（消費税、参考資料を含む）１社２名以上同時に参加お申込みいただいた場合、お２人目から１名につき２９ ,０００円。後日追加申込みが予定されている場合はその旨ご連絡下さい。金融財務研究会ホームページ h ttp://www.kinyu.co.jp/ 申込先申込方法〒103-0025 東京都中央区日本橋茅場町 1-10-8 グリンヒルビル TEL 03-5651-2030 FAX 03-5695-8005 ファックス又は郵便にて参加申込書をお送り下さい。上記ホームページの申込欄からもお申込いただけます。折り返し、受講証と請求書を郵送致します。参加費は下記の普通預金口座に開催日前日までにお振込み下さい。（但し経理の都合等で間に合わない場合は、ご連絡いただければお待ちいたします。）参加費の払戻しは致しませんので申し込まれた方がご都合の悪い時は代理の方がご出席下さい。又当日ご参加になれなかった場合、当社および経営調査研究会主催の他のセミナーに無料でご出席いただけます。 (但し新しいセミナーの参加費との差額が 2,000 円以上の時は差額をお支払いいただきます。また、振替は 1 年以内にお願いいたします。) ご記入いただきました個人情報は、当社および関係会社の受講者名簿の整備や今後開催されるセミナーのご案内等に使用します。振込口座普通預金口座名 (株)金融財務研究会三菱東京UFJ銀行本店三菱UFJ 信託銀行本店三井住友信託銀行本店営業部 1642356 2818151 2993982 三井住友銀行みずほ銀行りそな銀行本店営業部東京営業部東京営業部 7397637 1427715 1693669 切らずにこのままお送り下さい FAX 参加申込書そのＤＣＦ、ちょっと間違っていませんか？７／２７ 03-5695-8005 平成２７年会社月日 TEL FAX ご連絡・講師へのご質問等ご記入下さい名 E-Mail 〒所在地参加者ご氏名部課名〃〃〃〃〃〃書類送付先 *ｾﾐﾅｰｺｰﾄﾞ 1397（ Mgt-271397） (同上の場合記入不要) ご担当者 TEL 部課名 FAX お申込の翌日には「受講証・請求書」を発送しておりますが、お手元に届かない場合は、弊社までご連絡下さい。