【電話会議議事録】平成 27 年 12 月期＜日時＞＜登壇者＞第 3 四半期決算について 2015 年 10 月 30 日（金） 17:00-18:00 グループ財務担当ディレクター、ブラジル担当執行役員、グループ経営戦略担当ディレクター＜決算全般＞Ｑ．営業利益の下方修正と純利益の下方修正が同じ幅の理由は？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）修正した見通しでは、ブラジルキリンの、のれん等償却前営業利益がマイナス見通しとなったことにより課税所得額が見込めないこと、次期中計が確定していないことを踏まえ、税金の影響を考慮していないため。＜日本綜合飲料＞Ｑ．キリンビバレッジについて、第 4 四半期にかなり利益を出さないといけない計画になっているが、利益の下振れリスクが残るのではないか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）自販機は、冬期の自販機商品ラインナップを強化するため、ホット商材等を中心に例年以上に充実させていき、売上を増やしていきたい。手売りでは、メッツ中心に定番化に向けた強化を図り、利益が取れる容器に販促費をかけて、利益を確保し、固定費は徹底的に抑えて、今までの減分を取り返したい。販売数量増のモメンタムは継続しているので、利益商材を拡売しながら、トータルでは、トップライン増とコスト削減で、現在の計画を目指していきたい。Ｑ．キリンビバレッジについて、数量も大事だが、利益を出すのも大事であり、今後は利益が課題となってくる。今年はこれだけ売上を伸ばしたため、来期はかなり高いハードルとなる中で、どのように利益を立て直していくのか？どういう戦略で進めるか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）この状態で良いとは全く思っていない。中期・短期に分けて、構造的な課題とオペレーションの課題を明確にして取り組んでいる。構造的課題は、3 大カテゴリーで比率を上げる、自販機チャネル基盤を強化する、自製比率を上げる、競合と比較して固定費を見直すことである。若干時間がかかるが、着々と進めている。オペレーショナルな課題解決はスピーディーにやらないといけない。容器ミックスの改善について取り組んでいるが、まだ大型容器の特売比率が上がっており、計画より変動販促費が出ている状況が続いている。佐藤社長が現場を回って、改善の方策の浸透を進めているが、まだ時間を要している。これらの課題に合わせ、ブランドを強化していくことを中長期的にやっていきたい。来年中計の中では、キリンビバレッジの低収益改善を最優先課題の一つとして、危機感を持って取り組んでいくようにしており、できるところから始めている。現在計画を組んで着々と進めているが、2 月には詳しく説明したい。Ｑ．キリンビールの利益増減について、その他費用が増益要因となっているが、通期の計画から大きく乖離が出ている。人件費減等が大きく出ているが、第 4 四半期はどうなるか？また、固定費について、来期以降も増益要因となってくるか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）人件費は、例年以上に要員削減があった。減価償却費も、これまでの投資抑制の効果がでており、来期以降にこれまで以上に出てくことは厳しい見通しである。修繕費は、事故を起こさない範囲で最低限で必要であるが、その中で適切な修繕費の使い方を進めている。来期以降も修繕費の削減を継続していく。 1 Ｑ．キリンビールの販売費については、第 3 四半期までは計画通り進んでいるのだろうが、足元では競争が激化している。来期以降も、販売費を増やさずに現在の水準でシェアアップできるか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）今年は、競合と伍して戦っていけるレベルの販売費をかけて、成果も出ている。しかし、現在、使い方は精査しており、効果が出たかどうかを検証している。シュリンクしている市場の中で、ブランドを強化していくためには、従来とは違う費用の使い方を検討している。より効率的な販売費となるように、現在計画している。Ｑ．キリンビールの第 4 四半期計画について、減益要因はそれほど無いように見えるが、30~40 億円の減益計画となっている。第 4 四半期に経費をかける戦略があるのか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）修繕費はこれまで抑制してきたので、設備稼働の安定化のため、第 4 四半期は修繕費の枠を設けている。Ｑ．日本綜合飲料事業について、大きなブランド投資を行った結果、9 か月経って持続的な成長が見えてきているか？将来の持続的なブランド育成に成果があったのか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）キリンビールについては、一番搾りに集中投資しており、お客様からの評価は確実に上がり、ブランド力が高まった。機能性カテゴリーでも、のどごしオールライトを含め市場で高い支持を得ており、確実に投資効果が出て、キリンならではの強みが発揮されている。キリンビバレッジは課題があるが、午後の紅茶については、着実に成長につながっている。今年は炭酸カテゴリーに参入しメッツを強化してきた。特に上半期中心に投資を強化して、炭酸カテゴリーでは一定の成果が出た。しかし、販売費に対する利益は出ていないことは課題である。構造的な問題もあり、来年に向けて、ブランド投資と費用コントロールを両立させていきたい。＜海外綜合飲料＞Ｑ．ブラジルについて、最大ボリュームの第 4 四半期で利益が低くなっている。ワンタイムの費用を見込んでいるとのことだが、来期の効果はどう見ているか？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）粗利に関しては、レアルドル安が進行しており原価高となった影響を大きく受ける。缶の比率が上昇し、主力の 600 瓶が減ってマイナスとなったことも影響している。販売費に関しては、スキンブランドのデザインリニューアルにより、広告販促を進めることもある。自社卸設立による社員雇用に伴う人件費増・倉庫設備等の減価償却費増がある。また、構造改革に向けた準備費用も見込んでおり、それが 12 月に発生する見込みとなっているため、利益水準が下がっている。（担当執行役員）上期までは、数量減少の要因について、上半期は不採算取引の解消・競合及び価格の影響が半分ずつと分析していたが、価格政策の研究を進めるにつれて、価格の影響がもっと大きいことが分かった。現在では、不採算取引解消・価格政策・競合及び卸の要因が 3 分の 1 ずつと見ている。価格政策により、グロスマージンは低くなってしまうため、変動費の効率化で対応していく。売上については、今年に比べると来年はかなり高い水準が期待できる。Ｑ．ブラジルは、マージンの目線は下げておいた方が良いか？（担当執行役員）マージンは来年もレアル安が続くことを想定しており、保守的に見込んでいる。それをカバーするために間接費等を下げて、しっかりと利益水準を上げていきたい。Ｑ．ブラジルの足元の競争環境はどうなっているか？（担当執行役員）第 3 四半期までは、かなり厳しい環境が続いていた。ところが、9 月以降の価格戦略見直しにより大幅にシェアを盛り返している。市場データはまだ出ていないが、弊社の出 2 荷数量を見ていると、競合を押し戻していると見ている。北東部は一番重要な市場であり、競争状況としては、最悪の事態からは脱している。Ｑ．ブラジルについて、EBIT▲30 億円、営業利益▲98 億円と大きく出ている。来年、現時点の改善プログラムでどれくらいの改善を見込んでいるか？（担当執行役員）利益については、大幅な数量増による限界利益増はあるが、レアル安と価格戦略見直しにより、これまでのような粗利の改善は見込めない。そこで、コスト削減、変動販促費削減を合わせて進めていき、今年と比較すると大きく改善していく。しかし、EBITDA を以前のような水準に戻すような計画は作っていない。まずは流通の信頼を獲得し、数量を回復させ、利益を改善していく。来期については、現在精査しているが、一気に改善できるかは微妙なラインである。Ｑ．ブラジルの減損リスクについては？（担当ﾃﾞｨﾚｸﾀｰ）現時点でどれだけ減損が出るかは今後の減損テスト次第である。今後監査法人と協議進めていく。次期中計の審議などが 12 月に控えているので、テスト結果は年末から年明けにずれ込む可能性がある。新 CEO の元で価格戦略の見直しや、足元での販売数量の回復が見られ、一方コスト構造改革を進めており、中期的には業績が回復すると見ている。また、会計上の処理としては、日本会計基準でのれんとブランド償却累計額が約 300 億円となっている。今後のれんやブランドの減損額が、それぞれの償却累計額を超過すれば、減損となる。減損テストの評価方法によっても、減損判定の値が異なってくる。結果が分かり次第ご説明する。以上 3