neuesten BondGuide

4. März • erscheint 14-tägig
BOND GUIDE
5/2016
Inhalt
Der Newsletter für Unternehmensanleihen
• Vorwort (S. 1)
• News zu aktuellen und gelisteten Bond-Emissionen (S. 8)
• Aktuelle Emissionen (S. 2)
• Special: Produktion von German Pellets in Wismar soll wieder anlaufen –
• Rendite-Rating-Matrix Mittelstandsanleihen (S. 2)
• Handelsvoraussetzungen & Folgepﬂichten
die Plattformen im Vergleich (S. 4)
• League Tables der wichtigsten Player am Bondmarkt (S. 5)
• BondGuide Musterdepot: Winterschlussverkauf beendet (S. 6)
Hoffnung für Anleger? (S. 11)
• Notierte Mittelstandsanleihen im Überblick (S. 13)
• Impressum (S. 19)
• Law Corner: Steigerung der Präsenz auf Anleihegläubigerversammlungen –
hier: Möglichkeiten und Grenzen bei der Wahl des Versammlungsortes (S. 20)
VORWORT
Heute nichts versäumt
Wenn ein Apfel außen schon ranzig ist, wird er innen Richtung Zentrum meist nicht wirklich appetitlicher, außer Sie
Liebe Leserinnen und Leser,
sind ein notorischer Optimist.
alles nur geträumt? Die Frage ist in Woche vier der noch lau-
Zu etwas Erfreulicherem: Die BondGuide-Printausgabe 2016
fenden Abräumarbeiten berechtigt. Nicht geträumt jedenfalls
ist wie geplant Ende Februar erschienen. Am einfachsten
ist, was bei German Pellets wohl alles noch hochgespült
nutzen Sie den Link auf das E-Magazin, das Sie auch als pdf
werden dürfte. Für die meisten anderen Anleihen steht die
herunterladen und auf Ihrem PC/USB-Stick speichern können.
Rückkehr zur Normalität auf der Tagesordnung.
Natürlich kostenlos.
Ob es je wieder den Status-quo-ante geben wird, darüber
Wir werden mit dem jährlichen Nachschlagewerk sicherlich
ließe sich noch diskutieren. Er würde bedeuten: neue
wie gewohnt auf vielen thematisch passenden Veranstal-
Höchstkurse im breiten Markt. Der GBC Max steht aktuell drei
tungen ausliegen, bitte greifen Sie sich dort einfach Ihre
Punkte unter seinem Hoch von Mitte November.
haushaltskonforme Stückzahl – oder besuchen Sie uns im
Frankfurter Büro von BondGuide: Auch hier können Sie das
Und Sie erinnern sich bitte zurück: Ich monierte seinerzeit
Printmagazin für lau mitnehmen. Oder natürlich über den
zusehends, die Renditen der passablen KMU-Anleihen seien
Online-Bestell-Link – 12,50 EUR zzgl. Versand.
derart niedrig, dass BondGuide schon seit längerem keine
wirklich viel versprechenden Investitionsopportunitäten für
Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen
sein Musterdepot mehr auszuloten vermochte – daher auch
die fortlaufende Unterinvestiertheit.
Der Rest ist Geschichte, und sie wird zunehmend unrühmlicher. Weiter hinten in dieser Ausgabe haben wir eine kleine
Zusammenfassung der aktuellsten News bei German Pellets.
Falko Bozicevic
News, Updates zum Musterdepot & Co früher haben:
Folgen Sie BondGuide auf facebook.com/bondguide
Verfolgen Sie alle News und Diskussionen zeitnaher
bei BondGuide auf Twitter @bondguide !
Anleger sollten sich allerdings nicht allzu viel Hoffnung machen: Wahrscheinlicher dürfte meiner Ansicht nach sein, dass
weitere ungemütliche Details aus Wismar bekannt werden.
Hören Sie uns auch im Netz auf BörsenRadioNetwork.
5/16 • 4. März • Seite 2
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Aktuelle Emissionen
Unternehmen
(Laufzeit)
Plattform1)
Zielvolumen
in Mio. EUR
Kupon
Rating
(Ratingagentur)6)
vsl. Q1/2016
n.n.bek.
n.n.bek.
n.n.bek.
i.B.
vsl. H1/2016
n.n.bek.
n.n.bek.
n.n.bek.
n.n.bek.
Branche
Zeitraum der
Platzierung
6B47 Real Est. Invest. II
Immobilien
Eyemaxx Real Est. V
Immobilien
Banken
(sonst. Corporate
Finance/Sales)7)
BondGuideBewertung2),5)
Seiten
folgt
BondGuide #19/2015,
folgt
BondGuide #02/2016,
(Feri)
S. 10
S. 8
1)
ES = Entry Standard, FV = Freiverkehr (FRA = Frankfurt, DÜS = Düsseldorf, HH = Hamburg, H = Hannover, MUC = München, S = Stuttgart), MSB = Mittelstandsbörse, PM DÜS = Primärmarkt
DÜS A, B, C, PS = Prime Standard; 2) Einschätzung der Redaktion: Kombination u. a. aus aktueller Rendite, Bilanzstärke, Zinsdeckungsfähigkeit und wirtschaftlichen Perspektiven; 3) Anleiherating,
ansonsten Unternehmensrating; 4) Nachplatzierung läuft; 5) Veränderung im Vergleich zum letzten BondGuide (grün/rot); 6) Ratingagenturen: CR = Creditreform; S&P = Standard & Poor’s; EH = Euler
Hermes; SR = Scope Rating; 7) CF/S = Corporate Finance/Sales (nur Lead) – Skala von * bis ***** (am besten); Quelle: Eigene Recherchen, OnVista, Unternehmensangaben
Anleihegläubigerversammlungen
Unternehmen
Termin
Ekosem-Agrar
16.+17.03.16
Penell
n.n.bek.
Anlass/Ort
Hauptbeschlussvorschläge
2. AGV/Wiesloch (b. Walldorf)
u.a. LZV Ekosem I & II
AGV/Abst. o. Versammlg.
Auswechslung des Sicherheitentreuhänders
Abkürzungsverzeichnis: CO – Möglichkeit zur vorzeitigen Anleiherückzahlung nach Wahl des Emittenten (Call-Option), DES – Schuldenschnitt via Debt-Equity-Swap, LZV – Verlängerung der
Anleihelaufzeit, NV – Änderung der Negativverpﬂichtung, VKDG – Verzicht auf Kündigungsrechte, WgAV – Wahl gemeinsamer Anleihevertreter, ZR – Zinskuponreduzierung, ZS – Zinsstundung
Quelle: Eigene Darstellung, u.a. Websites der Emittenten; ohne Gewähr und Anspruch auf Vollständigkeit
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» Erfolgreiche Anleihe Emissionen «
:LU×EHUQHKPHQ,KUH0HGLDSODQXQJ
XQGKDEHQGDVSDVVHQGH7RROI×UGLH2QOLQH=HLFKQXQJ
Rendite-Rating-Matrix Mittelstandsanleihen
Rating
Rendite aktuell
B+ oder weniger
BB +/-
BBB +/-
A- oder höher
ohne (gültiges) Rating
PORR I & II, Dürr II,
< 3%
–
–
MTU, RWE, SAF
Deutsche Börse I, II, III & IV
SG Witten/Herdecke, TAG I & II,
Hallhuber, ETL, ATON Finance,
Berentzen
3 bis 5%
5 bis 7%
Underberg I, Stauder I
Stauder II, Underberg II, III & IV
Schalke 04, Karlsberg
DRAG, Katjes II,
Hörmann, paragon
posterXXL, Procar II,
7 bis 9%
Behrens II
SeniVita Social (WA),
Vedes II, SeniVita,
KTG Energie, Alfmeier
> 9%
VST, Alno, eno, Laurèl,
Royalbeach I & II,
BDT, Sanders II,
SeniVita (GS),
Smart Solutions (vorm. Sympatex),
Metalcorp,
Helma II, Ferratum,
DSWB I
–
KSW, IPSAK,
Bastei Lübbe, Nordex
–
MS Spaichingen
3W Power (WA), mybet (WA), DEWB,
Adler RE I, II & III, Hahn-Immobilien,
Constantin II
BioEnergie Taufkirchen,
Stern Immobilien,
DIC Asset II & III, SNP,
Energiekontor I & II, Edel I & II,
GEWA 5 to 1, Cloud No. 7,
–
Enterprise I
Minaya (WA), JDC Pool, ALBIS,
Seidensticker, L&C RE, Accentro, IPM
gamigo, Kézizálog, Timeless Homes,
Travel24, Identec, Wild Bunch, Peine,
René Lezard, Karlie, Scholz,
Eyemaxx III & IV,
Steilmann-Boecker I, II & III,
Ekosem I & II, Homann,
KTG II & III, PNE,
Enterprise II, Eyemaxx I & II
Rickmers, Sanha, Golﬁno,
Peach Property, Wöhrl,
NZWL I & II, Behrens I,
Mitec, Euroboden,
Sanochemia, eterna
Procar I
Quelle: Eigene Darstellung BondGuide; fett markiert: neue/laufende Platzierungen
UBM I & II, S&T, publity (WA),
Singulus, 3W Power II, Maritim II,
–
Solar8, FCR, Herbawi, Photon,
AB II, IV & V, More & More, Beate Uhse,
ARISTON, DEMIRE, HPI (WA),
Valensina, HanseYachts II, GIF
Beratung bei einer
Barkapitalerhöhung einschließlich
Prospekterstellung
Beratung bei einer
Barkapitalerhöhung
Beratung bei Privatplatzierung
und Entry Standard Listing
Beratung bei IPO
2015
2015
2015
2015
Parkstadt Center
& Parkstadt Hotel
Beratung bei
Schuldscheindarlehen u.a.
zur Reﬁnanzierung der Anleihe
Beratung bei einer
Unternehmensanleihe
einschließlich Prospekterstellung
Beratung bei einer Wandelanleihe
und einer Barkapitalerhöhung
einschließlich Prospekterstellung
Beratung bei einer Anleihe
im Rahmen einer CoFinanzierung mit einer Bank
2015
2015
2015
2015
Beratung bei einer
Unternehmensanleihe
einschließlich Prospekterstellung
Beratung bei einer
Unternehmensanleihe
einschließlich Prospekterstellung
Beratung zur Durchführung
des öffentl. Übernahmeangebots
der ADLER Real Estate AG
Beratung bei einer
Wandelanleihe einschließlich
Prospekterstellung
2015
2015
2015
2014
2015
Beratung bei einer
Kapitalerhöhung einschließlich
Prospekterstellung
Beratung bei zwei
Kapitalerhöhungen mit und ohne
Prospekterstellung und einer
Pﬂichtwandelanleihe
Beratung bei einer
Unternehmensanleihe
einschließlich Prospekterstellung
Beratung bei
Debt-to-Equity-Swap
der SolarWorld AG
2015
2014
2014
2014
Sie wollen hoch hinaus –
wir sorgen für eine sichere Basis.
Wir bieten Ihnen ein Team erfahrener Rechtsexperten, die sich
auf Kapitalmarkttransaktionen wie Börsengänge, Secondary
Placements, Platzierung von Anleihen, öffentliche Übernahmen
sowie auf die laufende kapitalmarktrechtliche Beratung einschließlich der Betreuung von Hauptversammlungen börsennotierter Gesellschaften spezialisiert haben. Eine Expertise, die
sich schon seit über zehn Jahren für unsere Mandanten auszahlt.
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Hamburg
Chemnitz
Köln
Düsseldorf
München
Brüssel
Frankfurt
Stuttgart
Zürich
5/16 • 4. März • Seite 4
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Übersicht der Rating-Systematik
Note*
Eigenschaften des Emittenten
AAA
Höchste Bonität, sehr starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringstes Ausfallrisiko
AA
Sehr gute Bonität, starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr geringe Ausfallwahrscheinlichkeit
A
Gute Bonität, angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringe Ausfallwahrscheinlichkeit
Investment Grade
BBB
Stark befriedigende Bonität, noch angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, leicht erhöhte Ausfallwahrscheinlichkeit
BB
Befriedigende Bonität, sehr mäßige Zins- und Tilgungsfähigkeit, zunehmende Ausfallwahrscheinlichkeit
B
Ausreichende Bonität, gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, hohe Ausfallwahrscheinlichkeit
CCC, CC, C
Mangelhafte Bonität, akut gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr hohe Ausfallwahrscheinlichkeit
D
Ungenügende Bonität, Zins- und Tilgungsdienst teilweise oder vollständig eingestellt, Insolvenztatbestände vorhanden
Non-Investment Grade
Default (Ausfall)
*) (+)/(-) – Zur Feinjustierung innerhalb der betreffenden Notenkategorie werden die Ratingeinstufungen von AA bis CCC bei Bedarf mit einem + oder - ergänzt.
Handelsvoraussetzungen & Folgepﬂichten:
die Plattformen im Vergleich
Entry
Standard FWB
Prime
Standard FWB
m:access
München
Primärmarkt
DÜS4)
MittelstandsBörse HH-H
Zielvolumen1)
15–200 Mio. EUR
–
ab 100 Mio. EUR
ab 10 Mio. EUR
ab 10 Mio. EUR
–
Stückelung
1.000 EUR
bis 1.000 EUR
1.000 EUR
bis 1.000 EUR
bis 1.000 EUR
–
verpﬂichtend
nicht verpﬂichtend
optional
Bondm
Stuttgart
2)
2)
2)
verpﬂichtend
verpﬂichtend
verpﬂichtend
Begleitung durch ...
Bondm-Coach
Listing Partner
Listing Partner
Emissionsexperten
Kapitalmarktpartner
optional
Besonderheiten
keine Finanztitel
DVFA-Standard zur
kein Branchenaus-
kein Branchenaus-
Subsegmente A, B, C;
kein Branchenaus-
Kommunikation; keine
schluss
schluss;
keine reinen Privatanle-
schluss; Prospekt-
Unternehmen
gerplatzierungen; DFVA-
zusammenfassung
> 3 Jahre
Standards
10
Jahresabschluss
Nachranganleihen
57
18
4
A (0), B (1), C (7)
3
bis +6 Mon.
bis +6 Mon.
bis +4 Mon.
nur Kernaussagen
bis +6 Mon.
bis +6 Mon.
Zwischenbericht
bis +3 Mon.
bis +3 Mon.
+2 Mon.
–
bis +3 Mon.
–
Ad-hoc-Pﬂicht
quasi3)
bisher notiert
Rating
quasi
3)
quasi
3)
3)
quasi
3)
quasi
1)
Teilweise nicht verbindlich, nur Zielgröße; 2) Börsennotierte Unternehmen können auf ein Rating verzichten; 3) Die Anleihe betreffende News;
4)
Mittelstandsmarkt DÜS ist eingestellt, dafür PM DÜS A, B, C; A = risikoloser Zins + d2%; B = risikoloser Zins + 2 bis 4%; C = risikoloser Zins + >4%
Quelle: Eigene Darstellung, u.a. Websites und Regelwerke der Betreiber; ohne Gewähr und Anspruch auf Vollständigkeit
quasi3)
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BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
League Tables der wichtigsten Player am Bondmarkt seit 2009
TOP 3 Banken/Sales/Platzierung:1)
TOP 3 Advisory/Corporate Finance:
Bank/Platzierer
(Anzahl der Emissionen seit 2009)
Oddo Seydler
Bank/Platzierer
(Anzahl der Emissionen seit 2013)
Advisor
(Anzahl der Emissionen seit 2009)
Advisor
(Anzahl der Emissionen seit 2013)
51 Oddo Seydler
30
Conpair
17 Conpair
9
Wegerich & Cie
25 Steubing
16
FMS
15 DICAMA
7
equinet
20 quirin
11
DICAMA
11 SCALA CF
4
3)
TOP 3 Technische Begleitung der Emission:2)
TOP 3 Kanzleien:
Kanzlei
(Anzahl der Emissionen seit 2009)
Kanzlei
(Anzahl der Emissionen seit 2013)
Begleiter
(Anzahl der Emissionen seit 2009)
Begleiter
(Anzahl der Emissionen seit 2013)
Norton Rose
46 Norton Rose
25
Oddo Seydler
44 Oddo Seydler
30
Heuking Kühn Lüer Wojtek
27 Heuking Kühn Lüer Wojtek
14
FMS
15 Steubing
13
GSK, Mayrhofer & Partner
je 15 GSK
9
TOP 3 Kommunikationsagenturen:
Steubing, equinet, quirin
je 14 quirin
11
1)
sofern Daten vorhanden
2)
Bondm: Bondm-Coach; Entry Standard: Antragsteller (AS), Listingpartner (LP); PM DÜS:
Kapitalmarktpartner; MSB: Makler; m:access: Emissionsexperte; FV: Antragsteller (sofern
Agentur
(Anzahl der Emissionen seit 2009)
bekannt)
Agentur
(Anzahl der Emissionen seit 2013)
Biallas
24 Better Orange
Better Orange
23 IR.on, Instinctif Partners
IR.on
19 edicto
3)
16
je 8
vormals youmex Invest AG
Hinweis: Berücksichtigt sind ausschließlich die in der Mastertabelle
notierten Anleihen.
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5/16 • 4. März • Seite 6
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Übersicht – BondGuide Musterdepot
BONDGUIDE
MUSTERDEPOT
Startkapital KW 32/2011
100.000 EUR
Wertpapiere
139.075 EUR
Liquidität
1.095 EUR
140.170 EUR
Gesamtwert
Wertänderung total
40.170 EUR
+40,2%
seit Auﬂage August 2011
seit Jahresbeginn:
-1,2%
Winterschlussverkauf beendet
Ist der Spuk vom Jahresauftakt schon wieder vorüber? Einige
Aufräumarbeiten laufen sicherlich noch – im Großen und Ganzen
GERMAN PELLETS GEN. (WKN: A141BE)
scheint die Restmüllbeseitigung nach den unrühmlichen News
im Januar einigermaßen erfolgversprechend auszufallen.
Vermutlich unterstellen Sie mir jetzt einmal mehr Zweckoptimismus. Doch weit gefehlt. Die German-Pellets-Havarie
kann ich zwar nicht als Investor nachfühlen, so doch aber als
jemand, der womöglich über Jahre hinweg ebenfalls über den
wahren Zustand hinter den Kulissen im Unklaren gehalten
wurde. Ich bin fast sicher, das dürfte auf 99,9% der GermanPellets-Mitarbeiter zutreffen, und zwar direkt bis zur letzten
Quelle: BondGuide
Stufe unter dem Geschäftsführer.
BondGuide Musterdepot
Anleihe
(Laufzeit)
Branche
WKN
MS Spaichingen
(2016)
Maschinenbau
A1K QZL
Wienerberger
(2017/unbegr.)
Nominale*
Kaufdatum
Kaufkurs
Depotanteil
Gesamtveränderung
seit Kauf
9.525
10.000
12.08.11
95,25
7,25%
3.304
100,50
10.050
7,2%
+40,2%
237
Baustoffe
A0G 4X3
12.705
15.000
07/2012,
02/2016
84,70
6,50%
2.353
99,00
14.850
10,6%
+35,4%
125,5
A-
gamigo
(2018)
Gaming
A1T NJY
7.775
10.000
12/2014,
09/2015
77,75
8,50%
727
91,50
9.150
6,5%
+27,0%
44,5
B
HanseYachts II
(2019)
Yachten
A11 QHZ
4.413
5.000
16.10.14
88,25
8,00%
554
95,00
4.750
3,4%
+20,2%
72
B
S.A.G. Solarstrom II #
(2017)
Energiedienstleistung
A1K 0K5
3.263
5.000
23.03.12
65,25
7,50%
2.228
30,00
1.500
1,1%
+14,3%
205
B
Peach Property
(2016)
Immobilien
A1K Q8K
9.975
10.000
31.10.14
99,75
6,60%
888
98,00
9.800
7,0%
+7,2%
70
A-
Ferratum
(2018)
Finanz-Dienstlstgn
A1X 3VZ
5.325
5.000
17.04.15
106,50
8,00%
354
107,00
5.350
3,8%
+7,1%
46
B+
Karlsberg
(2017)
Getränke
A1R EWV
10.725
10.000
17.10.14
107,25
7,38%
1.021
104,00
10.400
7,4%
+6,5%
72
A-
Alfmeier
(2018)
Maschinenbau
A1X 3MA
10.800
10.000
27.06.14
108,00
7,50%
1.284
100,75
10.075
7,2%
+5,2%
89
B-
KTG Energie
(2018)
Biogaswirtschaft
A1M L25
14.876
15.000
10/2014,
02/2016
99,17
7,25%
1.035
96,50
14.475
10,3%
+4,3%
49,5
B-
DIC Asset III
(2019)
Immobilien
A12 T64
10.350
10.000
26.06.15
103,50
4,63%
321
104,00
10.400
7,4%
+3,6%
36
B+
Helma Eghm.bau
(2018)
Bau/Baustoffe
A1X 3HZ
10.725
10.000
06.03.15
107,25
5,88%
588
103,00
10.300
7,3%
+1,5%
52
A-
Volkswagen
(2030/49)
Automobile
A1Z YTK
3.938
5.000
22.01.16
78,75
3,50%
20
79,50
3.975
2,8%
+1,5%
6
B+
KTM
(2017)
Motorräder
A1G 3MH
10.325
10.000
22.01.16
103,25
4,38%
50
102,00
10.200
7,3%
-0,7%
6
A-
SeniVita Social Estate WA
(2020)
Soziales Wohnen
A13 SHL
10.125
10.000
15.09.18
101,25
6,50%
300
97,50
9.750
7,0%
-0,7%
24
B
Homann
(2017)
Holzwerkstoffe
A1R 0VD
4.200
5.000
05,02.16
84,00
7,00%
27
81,00
4.050
2,9%
-2,9%
4
139.075
99,2%
Gesamt
Durchschnitt
Kaufwert*
Kupon
139.043
ZinsKurs
erträge aktuell
bis dato*
15.055
6,6%
*) in EUR
**) Volatilitätseinschätzung by BondGuide von A+ (niedrigstes) bis C-. Veränderungen grün (besser) bzw. rot (schlechter).
#) Hinweis auf möglichen Interessenkonﬂikt
derzeitiger
Wert*
+10,6%
# Wochen Risikoim Depot einschätzung**
71,2
A
C+
5/16 • 4. März • Seite 7
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Alfmeier Anleihe 13/18 (WKN: A1X3MA)
sind untergewichtet (HanseYachts, Ferratum, Volkswagen
Floater, S.A.G. II und Homann Holzwerkstoffe). Erklärtes
Ziel ist es, die Übergewichtung beizeiten wieder auf Normalmaß abzubauen. Bei den Untergewichtungen könnten demnach Aufstockungen in Frage kommen, sollte sich ein guter
Eindruck bestätigen.
Insgesamt fühlen wir uns mit der momentanen Aufstellung
wohl: Das nur noch geringe Jahresminus 2016 von 1,2% wird
höchstwahrscheinlich bald verschwinden. Noch besser als
die Nachkäufe bei KTG und Wienerberger wären freilich Alf-
Quelle: BondGuide
meier oder SeniVita Social Estate gewesen, oder auch
Der breite Markt hat sich erholt, parallel zu den weltweiten Bör-
Enterprise Holdings, Hörmann Finance, Vedes, um einige
sen. Zwar gibt es keine direkte Korrelation zu DAX & Co – jeden-
außerhalb des BondGuide Musterdepots konkret zu nennen.
falls keine sinnvoll erklärbare –, ein positives Ambiente hilft gemeinhin jedoch allen Indizes. Zahlreiche Charts von Alfmeier
bis Hörmann Finance ähneln sich wie ein Ei dem anderen.
Performance des BondGuide Musterdepots seit Start
16%
13,8%
HOERMANN FIN ANL.13/18 (WKN: A1YCRD)
12%
8%
7,3%
6,3%
4%
5,8%
3,3%
0%
-1,2%
-4%
H2/2011
Quelle: BondGuide
2012
2013
2014
2015
2016
Quelle: BondGuide
Beachten Sie, dass wir weiterhin voll investiert sind, d.h.
unsere Markteinschätzung ist positiv. Dabei sind aktuell zwei
Ausblick
Titel übergewichtet (KTG-Energie und Wienerberger), fünf
Die German-Pellets-Geschichte hat den Markt ganz schön
durchgerüttelt und Investoren einiges an Nerven gekostet, wie
auch uns. Wie erwartet ist solch ein Effekt nicht nachhaltig
(„Priming“, „Dispositionseffekt“ etc.) auch wenn stets etwas
zurückbleibt Die Untergangsstimmung von Ende Januar
war aber schon reichlich abstrus und übertraf das Maß der
Vorjahre um das eine oder andere Quäntchen. Wer entgegen
aller psychologischen Widerstände die Nerven behielt, hat
gute Schnäppchen gemacht – und das wiederum auch mehr
als je möglich in Vorjahren.
Falko Bozicevic
Foto: Wienerberger
Zur Historie des Musterdepots hier klicken.
5/16 • 4. März • Seite 8
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
NEWS
zu aktuellen und
gelisteten
Bond-Emissionen
eno energy: Anleihe verkürzt verlängert!
Nach der 2ten AGV kann die Windenergieﬁrma vorerst aufatmen: Die Inhaber des 7,375%-eno-Bonds votierten für
eine Verlängerung der Anleihelaufzeit. Allerdings hatte sich
der Wind zuvor gedreht, denn Zustimmung fand in erster
Linie das zuletzt eingereichte Ergänzungsverlangen von
Murphy&Spitz.
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Ekosem-Agrar: zweite Abstimmungsrunde Mitte März
Nach der nicht abstimmungsfähigen ersten virtuellen AGV
schwört der Agrarkonzern seine Anleihegläubiger auf die
Folgetreffen am 16. und 17. März ein und reagiert darin auch
auf die von der Deutschen Investoren Union erhobenen
Vorwürfe zur weiterhin geplanten Laufzeitverlängerung der
beiden Ekosem-Bonds.
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Nach rauem Gegenwind nahm Murphy&Spitz eno bei der 2ten AGV etwas den Wind aus
den Segeln. Foto: © eno energy GmbH
Adler Real Estate vs. conwert Immobilien:
Jede Stimme zählt!
Ekosem-Agrar bleibt trotz harscher Kritik an der geplanten Anleiheverlängerung auf Kurs.
Foto: © Ekosem-Agrar GmbH
Der offene Schlagabtausch zwischen beiden Immobilienﬁrmen spitzt sich zu: Zuletzt hatte conwert der von Adler
SeniVita Sozial peilt positives 2015er Ergebnis an
verlangten außerordentlichen HV pﬂichtgemäß zugestimmt.
Das sind gute Nachrichten für die Bondholder des privaten
Beide Seiten stecken jetzt ihre Claims ab, um Stimmen für
Pﬂegeheimbetreibers, denn dadurch ist die pünktliche
den Showdown am 17. März hinter sich zu vereinen.
Rückzahlung der 14-Mio.-EUR-Anleihe (2011/16) schon vor-
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
zeitig in Sack und Tüten. Auch den Genussscheininhabern
winkt erneut der volle Kupon zzgl. gewinnabhängiger Vergütung.
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Machtkampf: Großaktionär Adler fordert „deutschere“ Expertise bei conwert – die Wiener
SeniVita operiert sozialverträglich – im Sinne der Pﬂegebedürftigen und seiner Kapital-
werfen ihnen dagegen den Versuch einer „kalten Übernahme“ vor.
geber. Foto: © SeniVita Social Estate AG
Foto: © shoot4u/www.fotolia.com
5/16 • 4. März • Seite 9
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Scholz Holding: vorerst „nur“ Zinsstundung
freenet: neuer Schuldschein bringt 560 Mio. EUR
Der ﬁnanziell stark abgewertete Recycling-Konzern erringt
Der unabhängige Anbieter von Mobilfunkleistungen hat sich
einen ersten Etappensieg auf dem Weg zur „Entrümpelung“
mittels Schuldschein neue Fremdmittel über 560 Mio. EUR
seiner Passivseite: Das Handelsgericht Wien bewilligt die
besorgt. Die zinsgünstigen Gelder der aus fünf Tranchen be-
angestrebte Stundung der Anleihezinsen über 15,5 Mio. EUR
stehenden Emission dienen u.a. zur Tilgung der am 20. April
vorerst bis zum 31. Mai. Derweil veräußerte Scholz mit sei-
auslaufenden 7,125%-Anleihe (2011/16) über 400 Mio. EUR.
nem Waffen-Recycler Battle Tank Dismantling an Krauss-
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Maffei Wegmann eine weitere Randaktivität.
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Scholz: Zwangsrecycelter 8,5%-Anleihekupon – nur temporär aufgeschoben oder
Neu im Sortiment: der freenet-Schuldschein zur Altanleihetilgung und Wachstumsﬁnan-
ersatzlos verwertet? Foto: © massimo_g/www.fotolia.com
zierung. Foto: © freenet AG
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NEUE WEGE DER FINANZIERUNG FÜR IHR UNTERNEHMEN!
Hamburg, 24. Februar 2016
Köln, 9. März 2016
München, 17. März 2016
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Ŷ Kapitalaufnahme über den Kapitalmarkt
Ŷ Unternehmer informieren Unternehmer
wird durch die Europäische Union für Ihr
Unternehmen erheblich vereinfacht
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Deutschen Aktieninstitut e.V., der quirin
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5/16 • 4. März • Seite 10
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Fair Value REIT-AG löst Wandler vorzeitig ab
KSW Immobilien: Forward Sale lässt Kasse klingeln
Satte Ausbeute für Anleiheinvestoren: Der Spezialist für
Auch beim Leipziger Immobilienprojektierer stehen die
Handels- und Büroimmobilien zahlt seine am 19. Januar 2015
Zeichen auf vorzeitige Anleiheablösung: Möglich macht’s
begebene 4,5%-Wandelanleihe (2015/20) über 8,46 Mio. EUR
der Verkauf des Hotel- und Restaurantprojekts „Kosmos-
nach nur einem Jahr vorzeitig zu üppigen 103% zurück –
Ensemble“ via Forward Deal an Patrizia Immobilien. Damit sei
nach MAG-IAS erneut eine frühzeitige, erfolgreiche Bond-
die Rückzahlung der 25-Mio.-EUR-Projektanleihe (2014/19)
tilgung.
bereits frühzeitig in trockenen Tüchern und könnte ab Okto-
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
ber vorzeitig zu dann 103% über die Bühne gehen.
>>Den vollständigen Beitrag ﬁnden Sie auf bondguide.de
Zahltag für Bondholder: Fair Value REIT vergoldet Anleiheinvestment vorzeitig zu üppigen
KSW: Durch den Objektverkauf dürften schon bald auch die Bondholder vorzeitig Kasse
103%. Foto: © Unclesam/www.fotolia.com
machen. Foto: © KSW Immobilien GmbH & Co. KG
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5/16 • 4. März • Seite 11
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
SPECIAL
Foto: © German Pellets
Produktion von German Pellets in Wismar soll wieder anlaufen –
Hoffnung für Anleger?
Foto: © German Pellets
Der Gläubigerausschuss habe der Produktionsfortsetzung
potenzieller Käufer zu wecken, habe der Sprecher der vor-
unter der Voraussetzung zugestimmt, dass die Anlage keine
läuﬁgen Insolvenzverwalterin verlautbaren lassen, Wolfgang
Verluste einfahre – so soll das Interesse potenzieller Käufer
Weber-Thedy.
hochgehalten werden, wird German-Pellets Insolvenzverwalterin Bettina Schmudde über ihren Sprecher zitiert.
Angeblich hätten sich über 100 Kauﬁnteressenten gemeldet,
sowohl Finanzinvestoren als auch Industrieunternehmen.
Das Geld für die Wiederaufnahme der Pellet-Produktion in
Ziel sei eine Gesamtlösung für die Firmengruppe German
Wismar komme von der Insolvenzverwaltung selbst: Es sei
Pellets mit Werken in Sachen, Bayern, Baden-Württemberg
sinnvoll, die Anlagen laufen zu lassen, um das Interesse
und Mecklenburg-Vorpommern.
!
Seit dem Insolvenzantrag am 10. Februar standen die An-
Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen
Twitter – damit die gesamte Community davon
proﬁtiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen &
News zeitnaher auf Twitter@bondguide!
lagen von German Pellets still, einige schon zuvor. German
Pellets besitzt nach eigenen Angaben 18 Produktionsstandorte weltweit.
5/16 • 4. März • Seite 12
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
gewesen sein dürfte bis Anfang Februar. Angeblich bangen
über 10.000 Gläubiger, darunter viele Privatanleger um ihr
Geld – wahrscheinlich ohne große Restaussichten.
Restrukturierungsexperte Andreas Ziegenhagen von der
weltgrößten Kanzlei Dentons machte Investoren gleichwohl wenig Hoffnung: Wenn kein Geld reinkomme, weil
die Produktion still stehe, werde die Investorensuche nicht
gerade einfach. Und: Die Produktion am Laufen zu halten bei
nicht mehr vorhandener Liquidität – Rohstoffe müssen per
Vorkasse eingekauft werden –, sei eine Herausforderung. Der
Besitzer habe mit dem Insolvenzantrag gewartet, „bis es
nicht mehr ging“, wird Ziegenhagen beim NDR zitiert.
Erste Anzeigen gegen Peter Leibold seien daher bei der
Produktionsstandort USA: Von den hier aufgelaufenen Verbindlichkeiten weiß in Deutsch-
Staatsanwaltschaft in Rostock eingegangen. Angesichts des
land kaum jemand. Foto: © German Pellets
Volumens und was nunmehr nach und nach ans Tageslicht
Im Feuer stehen 4 Wertpapiere über mehr als 200 Mio. EUR
kommt, wird die Zahl sicherlich kontinuierlich steigen.
zuzüglich Verbindlichkeiten in offenbar ähnlicher Höhe in den
USA, von denen hierzulande kaum jemandem etwas bekannt
Falko Bozicevic
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5/16 • 4. März • Seite 13
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Notierte Mittelstandsanleihen im Überblick
Branche
WKN
Singulus
Maschinenbau
(2017)
A1MASJ
Travel24
Online-Reisen
(2017)
A1PGRG
Peine
Modehändler
(2018)
A1TNFX
Laurèl
Damenbekleidung
(2017)
A1RE5T
René Lezard
Modehändler
(2017)
A1PGQR
Karlie Group
Heimtierbedarf
(2018)
A1TNG9
Steilmann-Boecker I
Modehändler
Jun 12/Jun 13 Entry
(2017)
A1PGWZ
& Mrz/Aug 15 Standard
Beate Uhse
Erotikartikel
Jul 14
(2019)
A12T1W
More & More
Modehändler
(2018)
A1TND4
ARISTON
Immobilien
(2016)
A1H3Q8
Ekosem I
Agrarunternehmen
(2017)
A1MLSJ
Herbawi
Modehändler
(2019)
A12T6J
BDT Automation
Technologie
(2017)
A1PGQL
Steilmann-Boecker III
Modehändler
(2017)
A14J4G
Rickmers
Logistik
Jun/Nov 13 & Prime
(2018)
A1TNA3
Mrz/Nov 14
Smart Solutions (vorm. Sympatex) Funktionstextilien
(2018)
Zeitraum der
Platzierung
Plattform1)
Unternehmen
(Laufzeit)
Mrz 12
(2016)
A14J6U
Steilmann-Boecker II
Modehändler
(2018)
A12UAE
Maritim Vertrieb II
Logistik
(2016)
A13R5R
Identec
RFID-Technologie
(2017)
A1G82U
eno energy
Erneuerbare Energien
(2018)
A1H3V5
3W Power II
Energie
(2019)
A1ZJZB
VST Building Tech.
Bautechnologie
(2019)
A1HPZD
Ekosem II
Agrarunternehmen
(2018)
A1R0RZ
Alno
Küchenmöbel
(2018)
A1R1BR
Rating
(Ratingagentur)6)
Kurs
aktuell
Rendite
p.a.5)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
55
ja
7,75%
33,98
198,2% Oddo Seydler Bank
*
21
nein
7,50%
26,00
158,1% Acon Actienbank
*
4
nein
8,00% C9)
18,00
134,4% quirin Bank
*
28,25
127,4% Oddo Seydler Bank
*
27,95
126,8% Schnigge (AS), UBJ (LP)
*
Standard
Sep 12
Entry
Standard
Jun/Jul 13
FV S
(CR)
Okt 12
Entry
20
ja
7,13% CCC8)
Standard
Nov 12
Entry
(CR)
15
ja
7,25% CCC8)
Standard
Jun 13
Entry
(CR)
10
nein
6,75% B8)
Standard
Entry
Jun 13/Feb 14 FV S
25,50
98,3% Viscardi (AS),
(SR)
45
ja
6,75% BBB-8)
30
ja
7,75% BB-9)
54,50
69,5% Schnigge (AS), VEM Aktienbank (LP), **
27,00
66,9% Scheich & Partner (AS),
Oddo Seydler Bank (Aufstockung)
ja
8,13% CC9)
*
Wegerich & Cie11) (LP)
(EH)
10
*
Blättchen & Partner (LP)
(CR)
Standard
42,00
64,2% quirin bank
*
98,50
63,8%
*
67,01
59,0% Fion
*
35,00
51,9% DICAMA
*
64,00
43,4% Oddo Seydler Bank (AS),
*
(CR)
Mrz 11
FV FRA
3
nein
Mrz 12
Bondm
50
ja
7,25%
8,75% CCC8)
(CR)
Okt 14
FV FRA
1
nein
7,75% B+3)9)
(Feri)
Sep/Okt 12
Entry
17
nein
8,13% CCC8)
Standard
Mrz 15
FV FRA
(CR)
10
ja
7,00% BBB-8)
DICAMA (LP)
74,53
43,0% Oddo Seydler Bank
***
57,00
41,2% Oddo Seydler Bank
**
51,00
40,5% Oddo Seydler Bank
*
38,6% quirin bank
**
56,60
35,3% Oddo Seydler Bank
**
8,25%
95,05
33,0% Acon Actienbank
**
7,50%
94,00
27,2% FMS
***
72,53
26,1% GBC, Bankhaus Neelmeyer
*
65,00
25,9% Oddo Seydler Bank
*
62,11
25,8% VEM Aktienbank
*
69,00
25,3% Fion
*
74,00
25,2% Oddo Seydler Bank
**
(CR)
Dez 13
A1X3MS
Wild Bunch (vorm. Senator Ent. II) Medien
Entry
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
275
ja
8,88% B-8)
(CR)
Standard
Entry
13
ja
8,00% CCC8)
Standard
(CR)
Mrz 15
FV FRA
15
ja
Sep 14
FV FRA
33
ja
12,00%
100,25
7,00% BBB-8)
(CR)
Nov 14
FV HH
25
ja
Okt 12
FV Berlin, HH-H
25
nein
+ Bonus
& Wien
Jun 11
PM DÜS (C)
10
nein
7,38% D8)
(CR)
Aug 14
FV FRA
Sep/Okt 13
Entry
50
ja
8
nein
Standard
Nov 12/Okt 13 Bondm
6,00%
8,50% CC8)
(CR)
78
ja
8,50% CCC8)
(CR)
Apr 13
Entry
45
Standard
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
ja
8,50% B-3)8)
(SR)
5/16 • 4. März • Seite 14
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Branche
WKN
Sanders II
Bettenzubehör
(2018)
A1X3MD
Homann
Holzwerkstoffe
Dez 12/Jun 13 Prime
(2017)
A1R0VD
& Mai 14
KTG Agrar II
Agrarrohstoffe
Jun/Dez 11, Feb 13, Entry
(2017)
A1H3VN
Feb/Dez 14
Standard
Royalbeach I
Sportartikel
Okt 11
FV S
(2016)
A1K0QA
BeA Behrens I
Baumaterial
(2016)
A1H3GE
Golﬁno
Bekleidung
(2017)
A1MA9E
Timeless Homes
Immobilien
(2020)
A1R09H
Valensina
Fruchtsäfte
(2016)
A1H3YK
Eyemaxx IV
Immobilien
(2020)
A12T37
gamigo
Online-Spiele
(2018)
A1TNJY
Peach Property
Immobilien
(2016)
A1KQ8K
Metalcorp
Metallhändler
(2018)
A1HLTD
Eyemaxx I
Immobilien
(2016)
A1K0FA
KTG Agrar III
Agrarrohstoffe
(2019)
A11QGQ
Neue ZWL Zahnradwerk I
Automotive
(2019)
A1YC1F
Solar8 Energy
Erneuerbare Energien
(2021)
A1H3F8
Eyemaxx III
Immobilien
(2019)
A1TM2T
Sanha
Heizung & Sanitär
(2018)
A1TNA7
Air Berlin V
Logistik
(2019)
AB100N
Air Berlin II
Logistik
(2018)
AB100B
Enterprise Holdings II
Finanzdienstleister
(2020)
A1ZWPT
Mitec Automotive
Automotive
(2017)
A1K0NJ
DEMIRE
Immobilien
(2019)
A12T13
Eyemaxx II
Immobilien
(2017)
A1MLWH
GIF
Automotive
(2016)
A1K0FF
Photon Energy
Erneuerbare Energien
(2018)
A1HELE
Neue ZWL Zahnradwerk II Automotive
(2021)
A13SAD
Sanochemia
Pharmazie
(2017)
A1G7JQ
Zeitraum der
Platzierung
Plattform1)
Unternehmen
(Laufzeit)
Okt 13/Jul 14
Entry
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
22
ja
Rating
(Ratingagentur)6)
8,75% B+8)
Standard
Kurs
aktuell
72,50
Rendite
p.a.5)
24,6% Oddo Seydler Bank (AS),
(CR)
100
ja
7,00% B8)
210
ja
7,13% BB-8)
Chance/
Risiko2),5)
**
Steubing (LP)
79,00
22,5% Oddo Seydler Bank (AS),
(CR)
Standard
Technische
Begleitung
durch …7)
***
Conpair (LP)
86,26
20,5% equinet Bank
***
93,30
19,8% FMS
***
99,65
19,5% One Square Advisors
*
88,90
19,4% Oddo Seydler Bank (AS),
**
(CR)
14
nein
8,13% BB8)
(CR)
Feb/Mrz 11
Bondm
21
ja
8,00% B
(EH)
Mrz 12
Entry
12
ja
7,25% B+8)
Standard
Jun 13
PM DÜS (C)
Apr 11/Aug 12 FV DÜS
(CR)
10
n. bek.
65
ja
9,00%
7,38% BB-9)
DICAMA (LP)
73,00
19,3% Eigenemission
*
98,60
16,6% Conpair
***
80,00
14,9% ICF
***
89,00
14,9% Kochbank (AS), GBC (LP)
***
97,65
14,7% equinet Bank
***
89,50
14,3% Schnigge (AS), DICAMA (LP) **
97,50
14,0% VEM Aktienbank, ICF
****
81,75
14,0% Scheich & Partner (AS),
***
(CR)
Sep 14
Entry
19
nein
8,00% BB-8)
Standard
Jun 13
FV FRA
(CR)
5
nein
8,50% B+9)
(CR)
Jul 11
Entry
46
nein
6,60% BB+3)8)
Standard
Jun 13/Mai 14 Entry
(CR)
31
ja
8,75% BB8)
Standard
Jul 11
Entry
(CR)
13
nein
7,50% BBB-3)8)
Standard
Okt 14
Entry
(CR)
45
nein
7,25% BB-8)
Standard
Feb 14
Entry
25
ja
7,50% B8)
FV DÜS
85,78
13,6% Steubing (AS), DICAMA (LP)
**
63,00
13,5%
*
86,75
13,4% VEM Aktienbank
***
89,52
13,4% equinet Bank
***
(CR)
Standard
Mrz/Apr 11
Wegerich & Cie11) (LP)
(CR)
10
ja
3,00% BB-9)
(CR)
Mrz 13
Entry
11
ja
7,88% BB-8)
Standard
Mai 13/Jan 14 Entry
(CR)
38
ja
7,75% B+8)
Standard
Mai 14
(CR)
FV FRA
82
ja
5,63%
82,00
13,0%
*
Apr 11/Jan 14 Bondm
225
ja
8,25%
92,25
13,0%
*
19
nein
82,26
12,8% VEM Aktienbank
***
95,50
12,4% FMS
***
87,30
12,3% Oddo Seydler Bank
***
93,55
12,3% VEM Aktienbank
****
98,00
12,2% DICAMA
***
94,00
11,8% Eigenemission
**
85,00
11,6% Steubing (AS), DICAMA (LP)
**
95,05
11,6% Lang & Schwarz
***
Mrz 15
Entry
7,00% BBB-3)8)
Standard
Mrz 12
Bondm
(CR)
25
nein
7,75% BB-3)8)
(SR)
Sep 14/Mrz 15 FV FRA
Apr 12
Entry
100
ja
12
nein
Standard
Sep 11
FV DÜS
7,50%
7,75% BBB-3)8)
(CR)
4
nein
8,50% BB+9)
(CR)
Mrz 13
FV FRA
5
nein
8,00% BB-9)
(CR)
Feb 15
Entry
25
ja
Standard
Aug 12
Entry
7,50% B8)
(CR)
10
Standard
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
nein
7,75% B-8)
(CR)
5/16 • 4. März • Seite 15
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Unternehmen
(Laufzeit)
Branche
WKN
FCR Immobilien
Immobilien
(2019)
A1YC5F
SeniVita Soz. GS
Pﬂegeeinrichtungen
(2019/unbegr.)
A1XFUZ
eterna Mode
Modehändler
(2017)
A1REXA
Air Berlin IV
Logistik
(2019)
AB100L
Euroboden
Immobilien
(2018)
A1RE8B
Royalbeach II
Sportartikel
(2020)
A161LJ
PNE Wind
Erneuerbare Energien
(2018)
A1R074
HanseYachts II
Boots- und Yachtbau
(2019)
A11QHZ
Wöhrl
Modehändler
(2018)
A1R0YA
Procar I
Autohandel
(2016)
A1K0U4
posterXXL
Fotodienstleister
(2017)
A1PGUT
Stern Immobilien
Immobilien
(2018)
A1TM8Z
Vedes II
Spiele & Freizeit
(2019)
A11QJA
BeA Behrens II
Baumaterial
(2020)
A161Y5
Enterprise Holdings I
Finanzdienstleister
(2017)
A1G9AQ
JDC Pool
Finanzdienstleister
(2020)
A14J9D
KTG Energie
Biogasanlagen
(2018)
A1ML25
BioEnergie Taufkirchen
Energieversorger
(2020)
A1TNHC
SeniVita Sozial
Pﬂegeeinrichtungen
(2016)
A1KQ3C
Alfmeier Präzision
Automotive
(2018)
A1X3MA
IPM
Immobilien
(2018)
A1X3NK
SeniVita Social WA
Pﬂegeeinrichtungen
(2020)
A13SHL
Seidensticker
Bekleidung
(2018)
A1K0SE
ALBIS Leasing
Finanzdienstleistung
(2016)
A1CR0X
Lang & Cie RE
Immobilien
(2018)
A161YX
Minaya Capital WA
Beteiligungen
(2018)
A1X3H1
Procar II
Autohandel
(2019)
A13SLE
Accentro (vorm. Estavis)
Immobilien
(2018)
A1X3Q9
Zeitraum der
Platzierung
Okt 14
Plattform1)
FV FRA
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
5
nein
Rating
(Ratingagentur)6)
8%
Kurs
aktuell
102,00
Rendite
p.a.5)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
11,4% Eigenemission
****
92,00
11,1% ICF, Blättchen FA
***
95,75
11,0% Fion
***
89,90
10,9%
*
93,00
10,8% SCALA CF
***
88,75
10,5% Acon Actienbank
**
96,00
10,3% M.M. Warburg (AS),
***
+ Bonus
Mai 14
FV FRA
22
nein
8,00% BB8)
(CR)
Sep 12/Jun 13 Bondm
53
ja
8,00% B+8)
(CR)
Mai 14
FV FRA
Jul 13
PM DÜS (C)
170
6
ja
nein
6,75%
7,38% BB-3)8)
(SR)
Nov 15
m:access
3
nein
7,38% BB8)
(CR)
Mai/Sep 13
Prime
100
ja
8,00% BB-8)
(CR)
Standard
Mai 14
Entry
13
nein
30
ja
8,00%
Oddo Seydler Bank
94,00
10,2% Steubing
***
94,00
10,0% Viscardi
***
99,00
9,4% Conpair
***
98,06
8,8% Conmit
***
95,01
8,8% VEM Aktienbank
***
95,50
8,7% Steubing
***
97,03
8,7% quirin bank
***
97,75
8,5% VEM Aktienbank
****
92,00
8,3% Steubing
**
97,65
8,3% Schnigge (AS),
****
Standard
Feb 13
Entry
6,50% BB-8)
Standard
Okt 11
FV DÜS
(EH)
12
nein
7,75% BB8)
(CR)
Jul 12
m:access
6
nein
7,25% BB8)
(CR)
Mai 13
Entry Standard
17
nein
6,25% BBB-3)8)
(SR)
& m:access
Jun 14
Entry
20
ja
7,13% BB+3)8)
Standard
Nov 15
Entry
(Feri)
22
nein
7,75% B
Standard
Sep 12
Entry
(EH)
20
ja
7,00% BBB3)8)
Standard
(CR)
Mai/Jun 15
FV FRA
15
ja
6,00%
Sep 12
Entry
50
ja
7,25% BB+8)
Standard
Jul 13
m:access
(CR)
15
ja
6,50% BBB-3)8)
equinet Bank (LP)
93,90
8,2% GCI Management Consulting ***
99,71
8,1% quirin bank
***
99,03
7,9% Steubing (AS), DICAMA (LP)
***
93,50
7,8% Oddo Seydler Bank
***
96,03
7,6% ICF
***
99,36
7,6% Schnigge
**
7,5% mwb Fairtrade
***
(SR)
Mai 11
Entry
14
ja
6,50% BB8)
Standard
Okt 13
Entry
(CR)
30
ja
7,50% BB8)
Standard
(CR)
Okt 13
FV S & FRA
15
ja
Mai 15
FV FRA
32
nein
5,00%
6,50% BB3)
(EH)
Mrz 12
PM DÜS (C)
30
ja
7,25% B+9)
(CR)
Sep 11
MSB
50
nein
7,63% BB3)9)
100,00
(CR)
Aug 15
FV FRA
Aug 13
PM DÜS (C)
Dez 14
FV DÜS
15
ja
6,88%
99,00
7,4% ICF
***
3
ja
7,00%
99,00
7,4% Acon Actienbank
***
10
ja
7,25% BB8)
99,60
7,4% Schnigge
***
7,3% Oddo Seydler Bank
***
(CR)
Nov 13
FV FRA
10
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
nein
9,25%
104,45
5/16 • 4. März • Seite 16
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Unternehmen
(Laufzeit)
Branche
WKN
Zeitraum der
Platzierung
IPSAK
Immobilien
(2019)
A1RFBP
Stauder II
Bierbrauerei
(2022)
A161L0
Edel I
Medien & Unterhaltung Mai 11
(2016)
A1KQYG
Edel II
Medien & Unterhaltung Mrz 14
(2019)
A1X3GV
Constantin II
Medien & Sport
(2018)
A1R07C
Adler Real Estate I
Immobilien
(2018)
A1R1A4
Hörmann Finance
Automotive
(2018)
A1YCRD
Deutsche Rohstoff
Rohstoffe
(2018)
A1R07G
Underberg III
Spirituosen
(2020)
A13SHW
Energiekontor I
Erneuerbare Energien
(2021)
A1K0M2
mybet Holding WA
Beteiligungen
(2020)
A1X3GJ
Adler Real Estate II
(2019)
Nov 12
Plattform1)
Bondm
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
30
ja
Rating
(Ratingagentur)6)
6,75% BBB3)8)
Kurs
aktuell
100,10
Rendite
p.a.5)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
6,7% Rödl & Partner
****
6,7% ICF
***
(SR)
Jun 15
FV FRA
10
ja
6,50% B+8)
99,00
(CR)
Apr 13
FV FRA
12
nein
7,00%
100,05
6,6% Acon Actienbank
***
FV FRA
17
nein
7,00%
101,00
6,6% Acon Actienbank
***
Entry
65
ja
7,00%
101,03
6,5% Oddo Seydler Bank
***
35
ja
8,75% BB-9)
104,50
6,4% Oddo Seydler Bank
***
100,03
6,2% equinet Bank
***
104,00
6,2% ICF
***
6,1% Oddo Seydler Bank
***
Standard
Mrz/Apr 13
Entry
Standard
Nov 13
Entry
(SR)
50
ja
6,25% BB-8)
Standard
Jul/Sep 13
Entry
(EH)
51
nein
8,00% BB+8)
Standard
Jul 15
FV FRA
(CR)
30
ja
5,38% B+8)
97,50
(CR)
Sep 11
FV FRA
8
ja
6,00%
101,00
6,1%
**
Dez 15
FV FRA
5
ja
6,25%
101,00
6,1% Oddo Seydler Bank
**
Immobilien
Mrz/Jul 14,
Prime
130
ja
6,00% BB-9)
100,05
6,1% Oddo Seydler Bank
***
A11QF0
Jan 15
Standard
DEWB
Industriebeteiligungen
Apr 14
FV FRA
10
ja
6,00%
100,00
6,0% Oddo Seydler Bank
***
(2019)
A11QF7
GEWA 5 to 1
Immobilien
Mrz 14
Entry
35
ja
6,50% BBB3)8)
101,05
5,9% equinet Bank (AS), FMS (LP)
****
(2018)
A1YC7Y
Cloud No. 7
Immobilien
100,21
5,8% Blättchen FA
****
(2017)
A1TNGG
Underberg II
Spirituosen
101,85
5,8% Oddo Seydler Bank
***
(2021)
A11QR1
Energiekontor II
Erneuerbare Energien
102,60
5,8%
**
(2018/22)
A1MLW0
MS Spaichingen
Maschinenbau
100,51
5,7% Oddo Seydler Bank
***
(2016)
A1KQZL
Adler Real Estate III
Immobilien
97,00
5,6% Oddo Seydler Bank
***
(2020)
A14J3Z
3W Power WA
Energie
100,00
5,5% Oddo Seydler Bank
**
(2020)
A1Z9U5
KSW Immobilien
Immobilien
103,50
5,4% ICF (AS), FMS (LP)
****
(2019)
A12UAA
Underberg IV
Spirituosen
99,10
5,3% Oddo Seydler Bank
***
(2018)
A168Z3
paragon
Automotive
104,08
5,3% Oddo Seydler Bank
***
(2018)
A1TND9
Katjes II
Beteiligungen
101,00
5,2% Bankhaus Lampe (AS),
***
(2020)
A161F9
Hahn-Immobilien
Immobilien
(2017)
A1EWNF
Underberg I
Spirituosen
(2016)
A1H3YJ
Ferratum
Finanzdienstleister
(2018)
A1X3VZ
Karlsberg Brauerei
Bierbrauerei
(2017)
A1REWV
(SR)
Standard
Jun/Jul 13
Bondm
(CR)
30
ja
6,00% BBB3)8)
(CR)
Jul 14
FV FRA
30
ja
6,13% B+8)
(CR)
Jul 12
FV FRA
11
ja
Jun/Jul 11
Entry
23
nein
6,00%
7,25% BBB-8)
Standard
Apr/Okt 15
Prime
(CR)
350
ja
4,75% BB-9)
(SR)
Standard
Nov 15
FV FRA
Okt 14/Jun 15 Entry
14
ja
5,50%
25
ja
6,50% BBB-3)8)
Standard
Dez 15
FV FRA
(CR)
20
ja
5,00% B+8)
(CR)
Jun 13/Mrz 14 Entry
13
ja
Standard
Mai 15
Entry
(CR)
60
ja
Standard
Sep 12
PM DÜS (C)
7,25% BB+8)
5,50% BB8)
(CR)
20
ja
6,25% BBB-3)9)
IKB (LP)
101,75
5,1% Schnigge
***
100,25
5,0% Conpair
*
107,50
4,9% ICF
****
103,85
4,7% IKB
***
(SR)
Apr 11/Jun 12 FV DÜS
70
ja
7,13% B+8)
(CR)
Okt 13
Entry
25
ja
Standard
Sep 12
Entry
8,00% BBB3)8)
(CR)
30
Standard
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
ja
7,38% BB8)
(CR)
5/16 • 4. März • Seite 17
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Zeitraum der
Platzierung
Plattform1)
Unternehmen
(Laufzeit)
Branche
WKN
SNP
Firmensoftware
(2020)
A14J6N
FC Schalke 04
Fußballverein
(2019)
A1ML4T
Helma II
Baudienstleister
(2018)
A1X3HZ
S&T
IT-Dienstleister
(2018)
A1HJLL
UBM Development II
Immobilien
(2020)
A18UQM
UBM Development I
Immobilien
Jul/Dez 14,
Entry Standard
(2019)
A1ZKZE
Mrz 15
& FV Wien
Stauder I
Bierbrauerei
Nov 12
Entry
(2017)
A1RE7P
Bastei Lübbe
Verlagswesen
(2016)
A1K016
publity WA
Immobilien
(2020)
A169GM
DSWB I
Studentenwohnheime
(2020)
A1ZW6U
DIC Asset II
Immobilien
(2018)
A1TNJ2
DIC Asset III
Immobilien
(2019)
A12T64
Nordex
Erneuerbare Energien
(2016)
A1H3DX
TAG Immobilien II
Immobilien
(2020)
A12T10
SG Witten/Herdecke
Studiendarlehen
(2024)
A12UD9
SAF-Holland
Automobilzulieferer
(2018)
A1HA97
TAG Immobilien I
Immobilien
(2018)
A1TNFU
ETL Freund & Partner
Finanzdienstleistung
(2017)
A1EV8U
Deutsche Börse III
Börsenbetreiber
(2041)
A161W6
ATON Finance
Industriebeteiligungen
(2018)
A1YCQ4
Berentzen
Spirituosen
(2017)
A1RE1V
Dürr II
Automobilzulieferer
(2021)
A1YC44
Porr II
Baudienstleister
(2018)
A1HSNV
RWE
Energiedienstleister
(2021)
A0T6L6
MTU
Technologie
(2017)
A1PGW5
Deutsche Börse IV
Börsenbetreiber
(2025)
A1684V
Hallhuber
Modehändler
(2016)
A1TNHB
Deutsche Börse I
Börsenbetreiber
(2022)
A1RE1W
Mrz 15
FV FRA
Jun 12/Sep 13 Entry
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
10
ja
6,25%
50
ja
6,75% BB-8)
Standard
Sep 13/Mrz 14 Entry
Entry
35
ja
5,88% BBB8)
Entry Standard
Rendite
p.a.5)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
105,60
4,7% Wegerich & Cie11)
***
107,00
4,4% equinet Bank
***
103,52
4,4% Steubing
***
106,02
4,3% Oddo Seydler Bank
***
4,3% quirin bank
***
4,3% IKB,
***
(CR)
15
ja
7,25% BBB-9)
Standard
Dez 15
Kurs
aktuell
(CR)
Standard
Mai 13
Rating
(Ratingagentur)6)
(CR)
75
ja
4,25%
99,96
200
ja
4,88%
101,85
& FV Wien
Steubing & quirin (Aufstockung)
10
ja
7,50% B+8)
Standard
Okt 11
FV DÜS
105,50
(CR)
30
ja
6,75% BBB+9)
4,1% Oddo Seydler Bank (AS),
**
Conpair (LP)
101,80
3,8% Conpair
**
3,7% quirin bank
**
3,6% IKB, equinet,
**
(CR)
Nov & Dez 15 FV FRA
30
ja
Jun/Nov 15
77
nein
FV FRA
3,50%
99,00
4,68% BBB3)
104,00
(CR)
Jul 13/Feb 14 Prime
BankM (Co-Lead)
100
ja
5,75%
105,01
3,5% Baader Bank
**
175
ja
4,63%
104,00
3,4% Bankhaus Lampe (AS),
**
Standard
Sep 14/Apr 15 Prime
Oddo Seydler Bank (LP)
Standard
Apr 11
FV FRA
150
ja
6,38%
100,35
3,0% Commerzbank, UniCredit
**
Jun 14
Prime
125
ja
3,75%
103,00
3,0% Oddo Seydler Bank
**
8
ja
3,60%
105,00
2,9% SCALA CF
*
75
ja
7,00% BBB8)
108,50
2,9% IKB
**
105,30
2,9% Oddo Seydler Bank
**
108,00
2,7% FMS, equinet Bank
**
100,62
2,7% Deutsche Bank (AS), BNP,
**
Standard
Nov 14
PM DÜS (B)
Okt 12
Prime
Standard
Jul 13/Feb 14 Prime
(EH)
310
ja
5,13%
25
ja
7,50% BBB+9)
Standard
Nov 10
FV S
(CR)
Aug 15
Prime
600
ja
2,75% AA
(S&P)
Standard
Nov 13
Prime
Goldman Sachs, Morgan Stanley
200
ja
3,88%
103,00
2,7% Deutsche Bank
**
50
ja
6,50%
106,28
2,5% Oddo Seydler Bank
**
300
ja
2,88%
105,13
1,8% Deutsche Bank, HSBC
*
50
ja
6,25%
111,90
1,8% Steubing
*
1.000
ja
6,50% BBB8)
125,55
1,6% Oddo Seydler Bank
*
102,49
1,1% Oddo Seydler Bank
*
106,13
1,0% Goldman Sachs,
*
Standard
Okt 12
Entry
Standard
Mrz 14
Nov 13
FV FRA
Entry
Standard
Feb 09
Prime
Standard
Jun 12
Prime
(S&P)
250
ja
Okt 15
Prime
500
ja
PM DÜS (C)
1,63% AA
J.P. Morgan (AS), UBS
(S&P)
Standard
Jun 13
3,00% Baa33)
(Moody's)
Standard
30
ja
7,25% BB-9)
103,90
0,8% IKB
*
111,35
0,6% Deutsche Bank, BNP, Citi
*
(CR)
Okt 12
Prime
600
Standard
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
ja
2,38% AA
(S&P)
5/16 • 4. März • Seite 18
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Unternehmen
(Laufzeit)
Branche
WKN
Zeitraum der
Platzierung
Porr I
Baudienstleister
(2016)
A1HCJJ
Deutsche Börse II
Börsenbetreiber
(2018)
A1R1BC
Scholz
Recycling
(2017)
A1MLSS
HPI WA
Industriedienstleister
(2024/unbegr.)
A1MA90
Kézizálog
Finanzdienstleister
(2018)
A1HQFG
German Pellets GS
Brennstoffe
(2021/unbegr.)
A141BE
German Pellets III
Brennstoffe
(2019)
A13R5N
German Pellets II
Brennstoffe
(2018)
A1TNAP
German Pellets I
Brennstoffe
(2016)
A1H3J6
friedola
Freizeitartikel
(2017)
A1MLYJ
DF Deutsche Forfait
Exportﬁnanzierer
(2020)
A1R1CC
MBB
Erneuerbare Energien
(2019)
A1TM7P
Penell
Elektronikdienstleister
(2019)
A11QQ8
MS Deutschland
Tourismus
(2017)
A1RE7V
MT-Energie
Biogasanlagen
(2017)
A1MLRM
MIFA
Fahrradhersteller
(2018)
A1X25B
Mox Telecom
Telekommunikation
(2017)
A1RE1Z
Strenesse
Modehändler
(2017)
A1TM7E
Rena II
Technologie
(2018)
A1TNHG
Rena I
Technologie
(2015)12)
A1E8W9
Zamek
Lebensmittel
(2017)
A1K0YD
hkw
Personaldienstleister
(2016)
A1K0QR
S.A.G. I
Energiedienstleistung
(2015)13)
A1E84A
S.A.G. II
Energiedienstleistung
(2017)
A1K0K5
Alpine
Baudienstleister
(2017)
A1G4NY
bkn biostrom
Biogasanlagen
(2016)
A1KQ8V
FFK Environment
Ersatzbrennstoffe
(2016)
A1KQ4Z
getgoods.de
E-Commerce
Sep 12/
(2017)
A1PGVS
Jun & Okt 13
Nov 12
Plattform1)
Entry
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
Rating
(Ratingagentur)6)
50
ja
6,25%
600
ja
1,13% AA
Kurs
aktuell
Rendite
p.a.5)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
104,53
0,3% Oddo Seydler Bank
*
102,18
0,1% Commerzbank, DZ Bank,
*
Standard
Mrz 13
Prime
(S&P)
Standard
Feb 12/Feb 13 Entry
183
ja
8,50% C8)
Standard
Dez 11/Okt 13 FV FRA
Okt 13
FV FRA
JP Morgan
5,00
n.ber. Oddo Seydler Bank (AS),
(EH)
6
ja
10
nein
3,50%
7,75% BB+9)
*
Blättchen & Partner (LP)
13,00
n.ber. Süddeutsche Aktienbank
*
n.bek.
n.ber. Eigenemission
*
(CR)
Nov 15
FV S
14
nein
8,00% D8)
1,10 in Insolvenz quirin bank
*
1,60 in Insolvenz quirin bank
*
1,52 in Insolvenz quirin bank
*
1,67 in Insolvenz quirin bank
*
3,70 in Insolvenz Conpair
*
(CR)
Nov 14
Prime
100
ja
7,25% D8)
(CR)
Standard
Jul/Aug 13
Bondm
72
ja
7,25% D8)
(CR)
Mrz/Apr 11
Bondm
52
ja
7,25% D8)
(CR)
Apr 12
FV DÜS
13
nein
7,25% B-9)
(SR)
Mai 13
Entry
30
ja
2,00% D8)
Standard
Mai 13
FV DÜS
28,05 in Insolvenz equinet Bank
*
n.bek. in Insolvenz Donner & Reuschel (AS),
*
(SR)
n.bek.
nein
6,25% BBB3)9)
(CR)
Jun 14
FV DÜS
5
ja
7,75% CC3)9)
FMS (LP)
7,10 in Insolvenz DICAMA
*
8,00 in Insolvenz quirin Bank
*
9,20 in Insolvenz ipontix
*
(Feri)
Dez 12
FV FRA
50
nein
6,88% D3)9)
(Feri)
Apr 12
FV DÜS
14
nein
8,25% D9)
(CR)
Aug 13
FV FRA
25
ja
7,50% CC3)9) (Feri)
3,06 in Insolvenz equinet Bank
*
Okt 12
FV S
35
ja
7,25% BBB9)
3,01 in Insolvenz FMS
*
(CR)
Mrz 13
FV FRA
12
ja
Jun/Jul 13
FV FRA
34
nein
9,00%
42,13 in Insolvenz Oddo Seydler Bank
8,25% D9)
*
4,13 in Insolvenz IKB
*
3,86 in Insolvenz Blättchen FA
*
1,55 in Insolvenz Conpair
*
3,65 in Insolvenz DICAMA
*
(EH)
Dez 10
FV S
43
nein
7,00% D9)
(EH)
Mai 12/Feb 13 FV DÜS
45
ja
7,75% D9)
(CR)
Nov 11
FV DÜS
10
ja
8,25% BBB-9)
(CR)
Nov/Dez 10
FV FRA
25
ja
6,25% BB+9)
30,02 in Insolvenz Baader Bank
*
30,01 in Insolvenz Schnigge (AS),
*
(CR)
Jul 11
FV FRA
17
nein
7,50% BB+9)
Wegerich & Cie11) (LP)
(CR)
Mai 12
FV MUC &
100
ja
25
nein
6,00%
0,06 in Insolvenz
*
4,38 in Insolvenz mwb Fairtrade
*
3,28 in Insolvenz biw, GBC
*
0,23 in Insolvenz GBC
*
Wien
Mai/Jun 11
MSB
7,50% BBB3)9)
(CR)
Mai 11
FV DÜS
16
nein
7,25% D9)
(CR)
FV S
60
Die Mastertabelle ﬁnden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!
ja
7,75% D9)
(CR)
5/16 • 4. März • Seite 19
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
Unternehmen
(Laufzeit)
Branche
WKN
SIAG
Stahlbau
(2016)
A1KRAS
SiC Processing14
Technologie
(2016)
A1H3HQ
Solen (Payom)
Erneuerbare Energien
(2016)
A1H3M9
Windreich II
Erneuerbare Energien
(2016)
A1H3V3
Zeitraum der
Platzierung
Jul 11
Plattform1)
FV FRA
(Ziel-)
VollKupon
Volumen in platziert
Mio. EUR
12
nein
Rating
(Ratingagentur)6)
9,00% CCC+3)9)
Kurs
aktuell
Rendite
p.a.5)
0,01 in Insolvenz IKB (AS),
(S&P)
Feb/Mrz 11
FV FRA
80
nein
7,13% D9)
Technische
Begleitung
durch …7)
Chance/
Risiko2),5)
*
Blättchen & Partner (LP)
1,55 in Insolvenz FMS
*
1,63 in Insolvenz FMS
*
7,20 in Insolvenz FMS
*
(CR)
Apr 11
FV S
28
nein
7,50% B-9)
(CR)
Jul 11
FV S
75
ja
6,50% BB+9)
(CR)
Summe
10.987
Median
25,0
㱵
6,85%
7,25% BB-
8,3%
1)
FV = Freiverkehr (FRA = Frankfurt, DÜS = Düsseldorf, HH = Hamburg, H = Hannover, S = Stuttgart), MSB = Mittelstandsbörse, PM DÜS = Primärmarkt DÜS A, B, C, RM = Regulierter Markt;
Einschätzung der Redaktion: Kombination u. a. aus aktueller Rendite, Bilanzstärke, Zinsdeckungsfähigkeit und wirtschaftlichen Perspektiven; 3) Anleiherating, ansonsten Unternehmensrating;
Nachplatzierung läuft; 5) Rendite p.a. bis zur Endfälligkeit teilweise nur noch hypothetisch (drohender Ausfall, Stundung, Laufzeitverlängerung o.ä.; 6) Ratingagenturen: CR = Creditreform; S&P =
Standard & Poor’s; EH = Euler Hermes; SR = Scope Rating; 7) Bondm: Bondm-Coach; Entry Standard: Antragsteller (AS), Listingpartner (LP); PM DÜS: Kapitalmarktpartner; MSB:
Makler; m:access: Emissionsexperte; FV: Antragsteller (sofern bekannt); 8) Folgerating; 9) Rating abgelaufen/nicht aktuell; 10) unbeauftragte, überwiegend quantitative (Financial Strength)
Ratings; 11) vormals youmex Invest AG; 12) Antrag auf Fortsetzung der börsenmäßigen Handelbarkeit über die reguläre Endfälligkeit am 15.12.2015 hinaus bewilligt; 13) Antrag auf Fortsetzung
der börsenmäßigen Handelbarkeit über die reguläre Endfälligkeit am 14.12.2015 hinaus bewilligt, mindestes bis zum Abschluss des Insolvenzverfahrens (nicht vor 2017); 14) Antrag auf Fortsetzung der börsenmäßigen Handelbarkeit an der Frankfurter Börse über die reguläre Endfälligkeit am 01.03.2016 hinaus bewilligt
Skala von * bis ***** (am besten); Quelle: Eigene Recherchen, OnVista, Unternehmensangaben u.a.
2)
4)
BondGuide ist der Newsletter für Unternehmensanleihen und beleuchtet zweiwöchentlich den Markt festverzinslicher Wertpapieremissionen vornehmlich mittelständischer Unternehmen. BondGuide liefert dabei konkrete Bewertungen und Einschätzungen
zu anstehenden Anleihe-Emissionen – kritisch, unabhängig und
transparent. Daneben stehen Übersichten, Statistiken, Kennzahlen, Risikofaktoren, Berater-League Tables, Rückblicke, Interviews
mit Emittenten und Investoren u.v.m. im Fokus. Zielgruppen des
Newsletters sind private und institutionelle Anleihe-Investoren,
aber auch Unternehmensvorstände und -geschäftsführer. BondGuide setzt sich ein für eine kritische Auseinandersetzung des
Marktes mit Themen wie Rating, Risiko oder Kapitalmarktfähigkeit
mittelständischer Unternehmen und lädt alle Marktteilnehmer ein
zum konstruktiven Dialog, um im noch jungen Segment für Mittelstandsanleihen negative Auswüchse wie vormals am Neuen
Markt oder im Geschäft mit Programm-Mezzanine zu vermeiden.
Impressum
Redaktion: BondGuide Media GmbH: Falko Bozicevic (V.i.S.d.P.),
Michael Fuchs, Thomas Müncher
Verlag: BondGuide Media GmbH, c/o youmex AG, Taunusanlage 19
60325 Frankfurt am Main, HRB: 104008, Amtsgericht Frankfurt/Main
069/740 87 668, [email protected]; www.bondguide.de
Gestaltung: Holger Aderhold
Ansprechpartner Anzeigen: Christine Fettich; Tel.: 089/2000 339-21
Gültig ist die Preisliste Nr. 3 vom 15. April 2013
Nächste Erscheinungstermine: 18.3., 1.4., 15.4., 29.4., 13.5., 27.5.,
10.6., 24.6., 8.7., 22.7., 5.8., 19.8., 2.9., 16.9., 30.9., 14.10., 28.10.,
11.11., 25.11., 16.12. (14-tägig)
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Nachdruck: © 2016 BondGuide Media GmbH, Frankfurt. Alle Rechte,
insbesondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten.
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Internet und die Vervielfältigung auf CD-ROM.
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Richtigkeit übernehmen. Informationen zu einzelnen Unternehmen
bzw. Emissionen stellen keine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf
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5/16 • 4. März • Seite 20
BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen
LAW CORNER
von
Dr. Christian Becker, Partner,
Lutz Pospiech, Assoziierter Partner,
GÖRG Partnerschaft von
Rechtsanwälten mbB, München
Steigerung der Präsenz auf Anleihegläubigerversammlungen – hier:
Möglichkeiten und Grenzen bei der Wahl des Versammlungsortes
Bei der Restrukturierung von Anleihen stellen die Beschluss-
Viele der in Deutschland begebenen Anleihen sind nicht zum
fähigkeitsquoren eine sehr hohe Hürde dar, an der die
Handel im regulierten Markt zugelassen, sondern aus-
Gesamtrestrukturierung eines Anleiheemittenten scheitern
schließlich zum Handel im Freiverkehr einer deutschen
kann. Schlägt ein Emittent in der Krise ein faires und markt-
Börse einbezogen. Auch bei der Einbeziehung zum Handel in
gängiges Restrukturierungskonzept vor und gestaltet den Pro-
den Qualitätssegmenten des Freiverkehrs (z.B. Entry Stan-
zess transparent für die Anleihegläubiger, wird er regelmäßig
dard, Bondm, m:access) sind Anleihen rechtlich nicht zum
die erforderlichen Beschlussmehrheiten erreichen. Knackpunkt
Börsenhandel zugelassen. Bei diesen Anleihen greift daher
für die erfolgreiche Restrukturierung ist aber häuﬁg, ob der
die „Soll“-Bestimmung des § 11 Satz 1 SchVG.
Emittent ausreichend Anleihegläubiger zur Teilnahme an einer
Anleihegläubigerversammlung (AGV) motivieren kann, um
Allerdings kann der Sitz des Schuldners zuweilen ein eher un-
deren Beschlussfähigkeit zu erreichen. Einen Ansatzpunkt,
geeigneter Versammlungsort sein. Dies gilt etwa für eine ver-
um die Präsenzquote zu erhöhen, kann allein schon die Wahl
kehrstechnisch nur schwierig zu erreichende AGV wie jüngst
des Versammlungsortes bieten.
bei der eno energy in Rerik oder der von friedola in MeinhardFrieda.
Beschlussfähigkeitsquoren
Voraussetzung für die Beschlussfähigkeit einer ersten AGV
Sofern eine sachliche Rechtfertigung vorliegt, kann eine AGV
nach Maßgabe des Schuldverschreibungsgesetz (SchVG) ist,
eines Emittenten, für die § 11 Satz 1 SchVG gilt, daher auch
dass bei der AGV mindestens 50% der ausstehenden Schuld-
an anderen Orten als dem Emittenten-Sitz stattﬁnden. Die
verschreibungen vertreten sind. Wird dieses Beschluss-
erforderliche sachliche Rechtfertigung ist hierbei ernst zu
fähigkeitsquorum verfehlt, kann eine zweite AGV zum Zwe-
nehmen, da die Wahl eines unzulässigen Versammlungs-
cke der erneuten Beschlussfassung mit herabgesetzten
ortes zur Anfechtbarkeit der Beschlüsse der AGV führt. Eine
Anforderungen einberufen werden. Für Beschlüsse, durch die
mögliche sachliche Rechtfertigung ist eine gute verkehrs-
wesentliche Inhalte der Anleihebedingungen geändert wer-
technische Erreichbarkeit – z.B. durch einen Flughafen, einen
den sollen, müssen in der zweiten AGV mindestens 25% der
ICE-Halt oder einen Autobahnanschluss. Nach unserer Ein-
ausstehenden Schuldverschreibungen vertreten sein.
schätzung dürfte es daher stets alternativ möglich sein, eine
AGV in Großstädten wie Frankfurt, Hamburg, Köln, Düssel-
Ein Schlüssel für die Optimierung der Teilnahmemöglich-
dorf, München oder Berlin abzuhalten. Von der Rechtspre-
keiten der Anleihegläubiger kann in der Wahl des Versamm-
chung bestätigt ist dies allerdings (noch) nicht.
lungsortes liegen: Hierbei zu beachten sind aber die Grenzen,
die das SchVG den Emittenten setzt.
Fazit
Um optimale Teilnahmemöglichkeiten für die Anleihegläubiger
Versammlungsort
vorzusehen, sollten AGVs stets an verkehrstechnisch leicht
Für Emittenten mit Sitz im Inland gibt § 11 Satz 1 SchVG vor,
erreichbaren Orten stattﬁnden. Zur Vermeidung jeglicher
dass eine AGV am Sitz des Emittenten stattﬁnden soll. Sofern
Rechtsunsicherheit, ob die Wahl eines bestimmten Ver-
die Schuldverschreibungen an einer Börse eines EU-Mitglied-
sammlungsortes sachlich gerechtfertigt ist oder die Interes-
staates (oder eines der anderen Vertragsstaaten des Abkom-
sen der Anleihegläubiger negativ beeinträchtigt, empﬁehlt es
mens über den EWR) zum Handel zugelassen sind, kann eine
sich, bereits in den Anleihebedingungen bestimmte Städte
AGV auch am Sitz dieser Börse stattﬁnden (§ 11 Satz 2 SchVG).
als zulässige Versammlungsorte vorzusehen.

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