週間市場情報（2015年2月23日～2015年2月27日) －米国ハイ・イールド債市場－《ご参考資料》 2015年3月3日１．コメント(2015年2月23日～2015年2月27日) ※市場の休場等の場合は前日の値を使用＜米国ハイ･イールド債市場動向＞上昇米国ハイ・イールド債市場は、上昇しました。米国ハイ・イールド債の期間騰落率は、前週末比で+0.73％となりました(BofA・メリルリンチ・USハイ・イールド・コンストレインド・インデックス）。米国国債との利回り格差（スプレッド）は、前週末比で0.06％縮小し、3.85％となりました。＜米国国債市場＞利回りは低下（価格は上昇）米国債券市場は、FRB(米連邦準備制度理事会)議長が議会証言において、利上げ開始の前にインフレ率が目標に戻るとの合理的な確信を得ることを望むと発言したことなどから、早期の利上げ観測が後退し、債券利回りは低下（価格は上昇）しました。＜米国株式市場＞小幅に下落米国株式市場では、米国株の高値への警戒や、前四半期比で減速した10－12月期の米実質GDP(国内総生産)成長率をはじめとする一部の経済指標がやや低調な結果になったこと、米利上げ時期への不透明感などを受けて、小幅に下落しました。－格付別騰落率－格付別の騰落率は、BB格債インデックスが、前週末比+0.65％となりました。 B格債インデックスが、前週末比+0.75％となりました。また、CCC格以下インデックスが、前週末比+1.02％となりました。２.主要インデックスの騰落率（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ前週比月初来年初来米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数 0.73% 2.33% 3.03% BB格債インデックス 0.65% 1.87% 3.13% B格債インデックス 0.75% 2.66% 3.11% CCC格以下インデックス 1.02% 3.25% 2.56% 1.22% -2.69% 1.80% -0.27% 5.49% 2.21% 米国10年国債指数 S&P500指数 (注)前週比は2015年2月20日から2015年2月27日まで、月初来は2015年1月末から2015年2月27日まで、年初来は2014年12月末から2015年2月27日まで。米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ・US ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ・ｺﾝｽﾄﾚｲﾝﾄﾞ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」、米国10年国債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ米国10年国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」は、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁが算出する指数です。S&P500指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ&ﾌﾟｱｰｽﾞﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｼｰｽﾞｴﾙｴﾙｼｰに帰属しております。３.利回りとスプレッド（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ利回りスプレッド 2/20 2/27 2/20 2/27 米国10年国債指数 2.14% 2.01% - - 米国ハイ・イールド債指数 6.05% 5.85% 3.91% 3.85% BB格債インデックス 4.60% 4.45% 2.46% 2.44% B格債インデックス 6.36% 6.15% 4.22% 4.14% CCC格以下インデックス 10.40% 10.04% 8.26% 8.03% （注）ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞは米国国債利回りに対する上乗せ金利を示し、債券の相対価値を計る指標として使用しています。図1）米国ハイ・イールド債指数の推移 (2002/12/31～2015/2/27) 320 300 2002年12月末＝100 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 (年/月) 図2）米国ハイ・イールド債指数と米国10年国債指数の利回り推移 24% (2002/12/31～2015/2/27) 21% 18% 15% 米国ハイ・イールド債指数 12% 9% 6% 3% 0% 米国10年国債指数 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 (年/月) 図3）米国ハイ・イールド債指数のスプレッドとデフォルト率*2の推移４.米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ･ﾌｧﾝﾄﾞ動向*1 ５.デフォルト率 *2（月次更新） (2002/12/31～2015/2/27) 25% 20% スプレッド (左目盛) 流出入額 2015年1月14日週 1,036百万ﾄﾞﾙ 2015年1月21日週 -354百万ﾄﾞﾙ 2015年1月28日週 2,940百万ﾄﾞﾙ 2015年2月4日週 2,937百万ﾄﾞﾙ 2015年2月11日週 2,876百万ﾄﾞﾙ 2015年2月18日週 1,458百万ﾄﾞﾙ 2015年2月25日週 1,041百万ﾄﾞﾙ（出所）ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ *1各週の上記日付までの直近1週間における流出入額（％） 2014/7 2014/8 2014/9 2014/10 2014/11 2014/12 2015/1 1.89 20% 16% デフォルト率*2(右目盛) 15% 12% 2.12 10% 8% 2.13 5% 4% 0% 0% 1.89 2.08 2.09 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 2.98 (年/月) （図1、2、3の出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ、ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ（出所）ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ *2 デフォルト率の定義=（過去12ヵ月間にﾃﾞﾌｫﾙﾄしたﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ債の元本額）/ （同時期のﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ市場の平均残高）（注）当資料中の各数値等は、当資料作成時点で確認できる情報に基づいて作成しております。従いまして、速報値等の情報を用いる場合もあるため、数値等が変更になる場合があります。当資料は、市場環境等に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料中の記載事項は、全て当資料作成時以前のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。当資料中のいかなる内容も将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。