2015年3月31日《ご参考資料》

週間市場情報（2015年4月6日～2015年4月10日)
－米国ハイ・イールド債市場－
《ご参考資料》
2015年4月14日
１．コメント(2015年4月6日～2015年4月10日)
※市場の休場等の場合は前日の値を使用
＜米国ハイ･イールド債市場動向＞
上昇
米国ハイ・イールド債市場は、上昇しました。
米国ハイ・イールド債の期間騰落率は、前週末比で+0.76％となり
ました(BofA・メリルリンチ・USハイ・イールド・コンストレインド・イン
デックス）。
米国国債との利回り格差（スプレッド）は、前週末比で0.25％縮小
し、4.01％となりました。
＜米国債券市場＞
利回りは上昇（価格は下落）
米国債券市場は、2月の米求人労働異動調査における求人数
が市場予想を上回ったことなどを背景として、債券利回りは上昇
（価格は下落）しました。
＜米国株式市場＞
上昇
米国株式市場は、前週末に発表された3月の米雇用統計が弱
い内容だったことを背景とした米国の早期利上げ懸念の後退
や、欧米大手企業のM&A（合併買収）の活発化を受け、上昇しま
した。
－格付別騰落率－
格付別の騰落率は、BB格債インデックスが、前週末比+0.69％と
なりました。
B格債インデックスが、前週末比+0.81％となりました。
また、CCC格以下インデックスが、前週末比+0.90％となりました。
２.主要インデックスの騰落率
（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
前週比月初来年初来
米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数
0.76%
0.84%
3.41%
BB格債インデックス
0.69%
0.81%
3.52%
B格債インデックス
0.81%
0.91%
3.60%
CCC格以下インデックス
0.90%
0.74%
2.50%
-0.38%
-0.12%
2.47%
1.70%
1.65%
2.10%
米国10年国債指数
S&P500指数
(注)前週比は2015年4月3日から2015年4月10日まで、月初来は2015年3月末から2015年4月10日まで、年
初来は2014年12月末から2015年4月10日まで。米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ・US ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ・ｺﾝ
ｽﾄﾚｲﾝﾄﾞ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」、米国10年国債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ米国10年国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」は、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘ
ﾝﾁが算出する指数です。S&P500指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ&ﾌﾟｱｰｽﾞ
ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｼｰｽﾞｴﾙｴﾙｼｰに帰属しております。
３.利回りとスプレッド
（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
利回り
スプレッド
4/3
4/10
4/3
4/10
米国10年国債指数
1.90%
1.95%
-
-
米国ハイ・イールド債指数
6.17%
5.96%
4.26%
4.01%
BB格債インデックス
4.70%
4.52%
2.80%
2.57%
B格債インデックス
6.43%
6.22%
4.52%
4.26%
CCC格以下インデックス
10.71% 10.43%
8.81%
8.48%
（注）ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞは米国国債利回りに対する上乗せ金利を示し、債券の相対価値を計る指標として使用してい
ます。
図1）米国ハイ・イールド債指数の推移
(2002/12/31～2015/4/10)
320
300
2002年12月末＝100
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12
08/12
09/12
10/12
11/12
12/12
13/12
14/12
(年/月)
図2）米国ハイ・イールド債指数と米国10年国債指数の利回り推移
24%
(2002/12/31～2015/4/10)
21%
18%
15%
米国ハイ・イールド債指数
12%
9%
6%
3%
0%
米国10年国債指数
02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12
(年/月)
図3）米国ハイ・イールド債指数のスプレッドとデフォルト率*2の推移
４.米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ･ﾌｧﾝﾄﾞ動向*1
５.デフォルト率 *2（月次更新）
(2002/12/31～2015/4/10)
25%
20%
スプレッド (左目盛)
流出入額
2015年2月18日週
1,458百万ﾄﾞﾙ
2015年2月25日週
1,041百万ﾄﾞﾙ
565百万ﾄﾞﾙ
2015年3月4日週
2015年3月11日週
-1,972百万ﾄﾞﾙ
2015年3月18日週
-655百万ﾄﾞﾙ
2015年3月25日週
1,269百万ﾄﾞﾙ
2015年4月8日週
1,698百万ﾄﾞﾙ
（出所）ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
*1各週の上記日付までの直近1週間における流出入額
（％）
2014/9
2014/10
2014/11
2014/12
2015/1
2015/2
2015/3
2.12
20%
16%
デフォルト率*2(右目盛)
15%
12%
2.08
10%
8%
2.09
5%
4%
2.13
2.98
3.06
0%
02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12
3.09
0%
(年/月)
（図1、2、3の出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ、ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ
（出所）ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ
*2 デフォルト率の定義=（過去12ヵ月間にﾃﾞﾌｫﾙﾄしたﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ債の元本額）/ （同時期のﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ市場の平均残高）
（注）当資料中の各数値等は、当資料作成時点で確認できる情報に基づいて作成しております。従いまして、速報値等の情報を用いる場合もあるため、数値等が変更になる場合があります。
当資料は、市場環境等に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を
示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料中の記載事項は、全て当資料作成時以前のものであり、事前の
連絡なしに変更されることがあります。当資料中のいかなる内容も将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。

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