週間市場情報（2014年12月15日～2014年12月19日) －米国ハイ・イールド債市場－《ご参考資料》 2014年12月24日１．コメント(2014年12月15日～2014年12月19日) ※市場の休場等の場合は前日の値を使用＜米国国債市場＞利回りは上昇（価格は下落）米国債券市場は、FOMC（米連邦公開市場委員会）で早期利上げに慎重な姿勢が示されたものの、数会合先における利上げの可能性が示されたことなどを背景に、債券利回りは上昇（価格は下落）しました。＜米国ハイ･イールド債市場動向＞上昇米国ハイ・イールド債市場は、上昇しました。米国ハイ・イールド債の期間騰落率は、前週末比で+1.05％となりました(BofA・メリルリンチ・USハイ・イールド・コンストレインド・インデックス）。米国国債との利回り格差（スプレッド）は、前週末比で0.30％縮小し、 4.60％となりました。＜米国株式市場＞上昇米国株式市場では、原油価格の下落が続き、石油会社の財務やロシアをはじめとする原油産出国の財政への懸念が強まったことなどから下落して始まりました。しかしその後、FOMCが早期利上げに慎重な姿勢を表明したことで、金融市場に安堵感が広がり、上昇に転じました。週間では上昇となりました。－格付別騰落率－格付別の騰落率は、BB格債インデックスが、前週末比+0.98％となりました。 B格債インデックスが、前週末比+1.16％となりました。また、CCC格以下インデックスが、前週末比+0.83％となりました。２.主要インデックスの騰落率（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ前週比月初来年初来 1.05% -2.04% 1.92% 米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数 BB格債インデックス 0.98% -1.25% B格債インデックス 1.16% -2.35% 0.72% CCC格以下インデックス 0.83% -3.98% -3.52% -0.61% 0.28% 10.62% 3.41% 0.15% 12.03% 米国10年国債指数 S&P500指数 4.75% (注)前週比は2014年12月12日から2014年12月19日まで、月初来は2014年11月末から2014年12月19日まで、年初来は2013年12月末から2014年12月19日まで。米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ・US ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ・ｺﾝｽﾄﾚｲﾝﾄﾞ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」、米国10年国債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ米国10年国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」は、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁが算出する指数です。S&P500指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ&ﾌﾟｱｰｽﾞﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｼｰｽﾞｴﾙｴﾙｼｰに帰属しております。３.利回りとスプレッド（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ利回りスプレッド 12/12 12/19 12/12 12/19 米国10年国債指数 2.10% 2.18% - - 米国ハイ・イールド債指数 7.01% 6.78% 4.91% 4.60% BB格債インデックス 5.35% 5.28% 3.25% 3.11% B格債インデックス 7.24% 6.92% 5.14% 4.74% CCC格以下インデックス 11.52% 11.18% 9.42% 9.01% （注）ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞは米国国債利回りに対する上乗せ金利を示し、債券の相対価値を計る指標として使用しています。図1）米国ハイ・イールド債指数の推移 (2002/12/31～2014/12/19) 320 300 2002年12月末＝100 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 (年/月) 図2）米国ハイ・イールド債指数と米国10年国債指数の利回り推移 24% (2002/12/31～2014/12/19) 21% 18% 15% 米国ハイ・イールド債指数 12% 9% 6% 3% 0% 米国10年国債指数 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 (年/月) 図3）米国ハイ・イールド債指数のスプレッドとデフォルト率*2の推移４.米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ･ﾌｧﾝﾄﾞ動向*1 ５.デフォルト率 *2（月次更新） (2002/12/31～2014/12/19) 25% 20% スプレッド (左目盛) 流出入額 2014年10月29日週 1,474百万ﾄﾞﾙ 2014年11月5日週 3,013百万ﾄﾞﾙ 2014年11月12日週 999百万ﾄﾞﾙ 2014年11月19日週 -371百万ﾄﾞﾙ 2014年12月3日週 -602百万ﾄﾞﾙ 2014年12月10日週 -2,070百万ﾄﾞﾙ 2014年12月17日週 -2,545百万ﾄﾞﾙ（出所）ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ *1各週の上記日付までの直近1週間における流出入額（％） 2014/5 2014/6 2014/7 2014/8 2014/9 2014/10 2014/11 2.14 20% 16% デフォルト率*2(右目盛) 15% 12% 1.89 10% 8% 1.89 5% 4% 0% 0% 1.96 2.12 2.13 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 2.08 (年/月) （図1、2、3の出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ、ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ（出所）ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ *2 デフォルト率の定義=（過去12ヵ月間にﾃﾞﾌｫﾙﾄしたﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ債の元本額）/ （同時期のﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ市場の平均残高）（注）当資料中の各数値等は、当資料作成時点で確認できる情報に基づいて作成しております。従いまして、速報値等の情報を用いる場合もあるため、数値等が変更になる場合があります。当資料は、市場環境等に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料中の記載事項は、全て当資料作成時以前のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。当資料中のいかなる内容も将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。