2015年1月16日楽読（ラクヨミ）Ｖｏｌ.909 2015年の日米株式市場に期待されるアノマリー株式市場にはアノマリーと呼ばれる、明確な理論や根拠があるわけではないものの、経験則的に起こりやすいとされている事象があります。今年注目したいアノマリーとしては、日米株式市場には「西暦の末尾の数字が5の年はパフォマンスが良好」というものがありますが5の年はパフォーマンスが良好」というものがあります。このアノマリーの背景としては景気循環や設備投資循環のサイクルの影響など諸説ありますが、実際、日米株式の、西暦の末尾の数字ごとの年間パフォーマンスの平均を見てみると、末尾の数字が5の年は日本株式では17.5%、米国株式では25.3%と他の年に比べて相対的に良好なパフォーマンスとなっています。加えて、年間パフォーマンスの勝敗数を見ても、5の年は日米ともに唯一の負けなしとなっていることが確認できます。さらにもう一つ、米国に着目してみると、今後の政策への期待値が高まることが背景にあるためか「大統領選挙の前年は株価が堅調となる」というアノマリーがあり、実際、1950年以降で見ると、パフォーマンスは15勝1 敗となています次の「大統領選挙の前年は2015年であるためアノリに従うのであれば今年も米国敗となっています。次の「大統領選挙の前年」は2015年であるため、アノマリーに従うのであれば、今年も米国株式の上昇が期待されます。また、米国株式が上昇した年は日本株式も上昇するケースが多いことを勘案すると、米国の株高が日本に波及して日本株式が上昇することも期待できそうです。足元の株式市場は、原油安の進展やギリシャのユーロ圏離脱懸念の高まりを受けて、変動率の大きい展開となっています。今後もこれらのリスクの動向には注意が必要ですが、日米株式のEPS（1株当たり利益）は 2015年に過去最高となる見込みであることなどを背景に、「西暦の末尾の数字が5の年はパフォーマンスが良好」というアノマリー通りとなる可能性があり、日米株式市場の先行きが注目されます。西暦の末尾の数字が5の年は日米ともに良好なパフォーマンス 5の年は日米ともに負けなし＜年間パフォーマンスの勝敗数＞＜年間パフォーマンスの平均＞ 30% 27.4 日経平均株価 S&P500 0の年 2勝 5敗 4勝 5敗 0分 1の年 4勝 3敗 4勝 5敗 0分 2の年 4勝 3敗 6勝 3敗 0分 3の年 5勝 2敗 7勝 2敗 0分 4の年 4勝 3敗 6勝 3敗 0分 25.3 25% 20% 17.5 15 4 15.4 15% 9.8 10% 5% 17.9 15 5 15.5 14.3 11.5 9.2 2.5 8.9 10.6 6.4 3.8 5の年 0% 0.3 3 -0 -5% -10% -4.1 -1.0 10 -1.2 12 日経平均株価 S&P500 -7.5 0の年 1の年 2の年 3の年 4の年 5の年 6の年 7の年 8の年 9の年 6勝 0敗 8勝 0敗 0分 6の年 5勝 1敗 6勝 2敗 0分 7の年年 1勝 5敗 4勝 3敗 1分 8の年 4勝 2敗 6勝 2敗 0分 9の年 6勝 1敗 6勝 2敗 0分日経平均株価は1949年～2014年の年次データを使用。ただし1949年の年間パフォーマンスについては1949年5月16日から同年12月末までのデータを用いて計算。S&P500は1930年～2014年の年次データを使用。（信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成） ※上記は過去のものであり、将来を約束するものではありません。 ■ 当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1/1