2014/06/20更新 2014/06/20 付け株価 Altria Group Inc. $43.12 NYSE: MO ALTRIA GROUPは今後6から12ヶ月に渡って市場平均と同様なパフォーマンスにな ると予想しています。 この予想は、株価パフォーマンスに影響を与える3つの重要 な要素（収益力、相対評価、株価推移）の分析に基づいています。 中立 前回比↓ 13/03/28 前回の評価 過去52週の株価レンジ 時価総額 配当利回り 配当金（年間） 業種 買い (13/03/02 - 13/03/28) $33.46-$43.12 $85.66 (10億) 4.5% $1.92 タバコ 収益力 中立 強い売り 中立 相対評価 強い買い EPSは過去5四半期に渡り2.29ドルから2.45 ドルに上昇し、成長性が高まっていることを 示しています。アナリスト予想は最近、引き 下げられました。 会社は最近、 アナリスト の予想を超える結果を報告しました。 買い 強い売り 中立 強い買い 営業利益は5.7%で、Fordがカバーしている 企業の72%（昇順）にランキングされており ます。割安であることを示しています。 株価推移 売り 強い売り 中立 強い買い 過去1年株価: 25.6%上昇 中立 過去1四半期株価: 18.6%上昇 強い売り 過去1カ月株価: 7.7%上昇 売り 企業概要 アルトリア・グループは子会社を通じてたばこ製品とワインを製造、販売する持株会社。フィリップモリスUSAは米国でたばこと無煙たばこを製 造、販売する。主要ブランドは｢マルボロ｣、｢バージニアスリム｣、｢ベーシック｣など。ジョン・ミドルトンは機械製葉巻｢ブラック・アンド・ホワイ ト｣とパイプたばこを製造する。USTは｢コペンハーゲン｣、｢スコール｣などのブランド名で無煙たばこの製造、販売に従事し、セント・ミシェル・ワ イン・エステイトはワインを製造、販売する。また、ニュー・マークは時代のニーズに合わせた新スタイルのたばこ製品を開発に携わる。フィリッ プ・モリス・キャピタルは直接金融リースを行う。 タバコ業種 買い 同業種内比較 ティッカー 会社名 MO PM Altria Group Inc. Philip Morris International Inc. MO 株価パフォーマンス 総合評価 格付 直近株価 時価総額 (10億) EPS (連結) PER (連結) PBR (連結) 過去1年 株価変化率 中立 中立 高い 高い $43.12 $91.14 $85.658 $143.354 2.41 5.30 17.89 17.20 19.73 -- 25.60% 5.20% Ford 評価バンド 評価バンドは、過去5年間の PER の最高値 と最安値を12ヶ月の営業利益をベースに計 算しています。 株価 (US$) 会計年度(12月決算) 1株当たり年間営業利益 ($) 2009 2010 2011 2012 2013 直近12ヶ月 2009 2010 2011 2012 2013 TTM 15.5% $1.69 $2.00 88.0% 275.0% 16.2% $2.00 $2.50 75.6% 235.0% 17.4% $1.78 $1.75 115.4% 356.0% 18.9% $2.19 $1.63 142.8% 392.0% 19.4% $2.38 $2.13 112.0% 340.0% 19.6% -$2.18 99.9% -- 年間売上高 ($100万) 売上高純利益率 1株当たりCF BPS ROE 負債比率 Glossary Disclaimer Copyright (C)2014 Ford Equity Research | www.fordequity.com | 1 / 3 2014/06/20更新 2014/06/20 付け株価 Altria Group Inc. $43.12 NYSE: MO 中立 レコメンデーションサマリー Fordの推奨「中立」は、収益力、相対評価、株価推移のシステマティックな分析に基づいた結果です。 過去5四半期に渡り中立を保っています。 し かし、MOはアナリストの予想を上回る結果を報告しており、直近のアナリスト評価は引き下げられています。 営業利益率によると同業他社に比較し 割安です。 しかし、過去1年の株価推移によると、Altria Group Inc.の株価は軟調であることを示唆しています。 EPS(営業収益ベース) ($) 過去５四半期の収益トレンド 収益力 中立 中立 Ford の収益モメンタムは、過去12ヶ月の1株当たり営業利益の増減を利用し測定します。 右の グラフでの安定したトレンドは、ALTRIA GROUPの収益は5四半期に渡り$2.29から $2.45へ上 昇すると予想される一方で、季節変動調整済みの四半期成長で加速も減速もない観測が出ている ことを示しています。 収益モメンタム 40年近くの研究によりEPS変化率は株価を左右する重要なファクターであることが分かっていま す。Fordは収益モメンタム、アナリスト予想を収益パターン変化を早期徴候を得るために測定し ます。 業績発表と予想収益についての直近のアナリスト予想とその差異は、将来の収益力についての重 要な情報となります。Fordは、この情報を収益モメンタムと共に短期的な株価パフォーマンスを もたらす根拠として利用しています。Altria Group Inc.の予想収益は直近で下降しており、今後 の増益期待の悪化の前触れとなっています。 会社は事前予想より高い収益を発表しました。 こ れは今後、アナリスト予想を超える可能性と増益力の改善への潜在力を示しています。 強い売り 中立 中立 強い買い 今期業績予想 強い売り 中立 中立 強い買い 来期業績予想 強い売り 中立 中立 強い買い 中立 実績 vs 予想 EPS 強い売り 中立 強い買い 営業収益率(%) Ford ユニバース内 相対評価 買い Altria Group Inc.社の営業利益率5.7%は、Fordがカバーしている企業の72%（昇順）にランク 付けされております。割安であることを示しています。 Fordは調査対象のユニバースにある全企業の相対評価を行っています。 直近3四半期の営業利益 率と現在の四半期予想に基づいた営業収益率とPERは、最も信頼性の高い相対評価の要因となっ ていることが証明されています。株価は長期的に割安だったり、割高であったりします。そのた めこれらの要因と収益モメンタムや株価などの短期予想要因を組み合わせることが直近の評価調 営業収益率 整を行ううえで重要です。 強い売り 買い 中立 強い買い 昨年度から25.6%上昇 MO $43.12 株価推移 売り Altria Group Inc.社の株価は直近12ヶ月で25.6%上昇、直近四半期で18.6%上昇、先月は7.7%上 昇。 ヒストリカルパフォーマンスによると、今後1~3ヶ月の間の株価は平均株価パフォーマンス １年間の株価推移 25.6% を下回ると予測されます。 強い売り 中立 過去の株価推移は、短中期の潜在パフォーマンスの測定に有効です。長期のヒストリカルパフォ ーマンスは、将来の株価予測に適しています。重要なことは、短中期の大きな変動はトレンドと １四半期の株価推移 18.6% 逆に動く傾向があることです。 Fordの株価モメンタム測定は、短中長期の株価変動と直近四半 期及び直近1カ月の株価推移を利用し調整した過去1年の株価パフォーマンスを統合し評価を行 強い売り 中立 っています。 1ヶ月の株価推移 7.7% 強い売り Glossary Disclaimer 中立 強い買い 強い売り 中立 Copyright (C)2014 Ford Equity Research | www.fordequity.com | 2 強い買い 売り 強い買い / 3 2014/06/20更新 2014/06/20 付け株価 Altria Group Inc. $43.12 NYSE: MO 中立 Ford株価評価：収益力、相対評価および株価推移を用いた独自の定量分 析モデルを利用し4000以上の銘柄を分析しています。 5段階評価（強い 買い、買い、中立、売り、強い売り）を行います。 調査対象の全ての銘 柄のレーティングは1週間に1度更新されます。更新は週末時点のデータ に基づいて作成されます。 Ford 株価評価 強い買い ユニバース の評価割合 8.7% 相対収益予想 （12ヶ月） 著しく平均を上回る 買い 16.6% 平均以上 中立 57.8% 平均 売り 11.9% 平均以下 強い売り 5.0% 著しく平均を下回る 収益力：収益力は、幾つかの要因ごとにウェイトを置き測定します。要 因とは、今年度と次年度アナリスト予想の変化や市場予想と異なる決算 情報などです。 合計スコアと評価パーセンタイルは次のとおりです。強 い買い - 上位20％、買い - 次の上位20％、中立 - 中心の20％、売り - 2番 目に低い20％、強い売り -下位20％ 業種パフォーマンス：88業種に分けたユニバースで相対評価を行います。 上位20％は短期的に平均以上のパフォーマンスが予想され買いと評価しま す。逆に、下位20％は売りと評価します。残りの60%は中立とします。 1株当り営業利益:Ford評価バンドにおける1株当り利益、四半期利益、5四 半期の収益トレンドをプロットはFordの1株当り営業利益を表していま す。 1株当り営業利益は、特別損益を除外し調整する前の継続した会計基 準に基づくEPSです。この方法による収益トレンドと評価測定は、継続的 に比較可能であり、収益の結果に影響を与える要因を排除することができ ます。 格付：格付は財務基盤と収益予測に基づき測定しています。Fordのデータ ベースにある各銘柄は規模、負債、収益、業種の安定性に基づきA+からCで評価されます。高評価銘柄は時価総額と売上高が高い傾向にあり、株主 資本に対する負債の比率と収益のばらつきが低い傾向にあります。 優良銘 柄は、利益のばらつきが低い傾向にあります。格付は特定銘柄のリスクを 測定するために使われます。 格付の詳細は次の通りです。 A-以上：最 高、BとB+：高、B-：中、C+：低、C以下：最低 評価バンド：Ford評価バンドは、ヒストリカルのPERレンジ内での過去5 年間の株価推移で表しています。赤と緑の線は過去12ヶ月の1株当り営業 利益率を用いたPERの最高値/最低値を表しています。黒の最後の点は現在 の株価を示しています。 さらに、赤の点は過去5年間の最高PER(実績)、 緑は最低PERを示します。黄色の線は過去10ヶ月平均の値を示していま す。 相対評価：ユニバースは、Ford独自の営業収益率の測定方法に基づいて 降順でソートされています。 営業収益率はレポート日の終値に基づく1 株当り営業収益（現在の四半期予想EPSを含む）に基づき算出していま す。 相対評価のパーセンタイルは次のとおりです。 強い買い - 上位20 ％、買い - 次の上位20％、中立 - 中心の20％、売り - 2番目に低い20 ％、強い売り -下位20％ 株価推移：過去1年、四半期および1ヶ月における株価騰落率の相対評価 に基づく独自の方法により判断されています。 Fordの分析では、過去1 年の相対株価推移は短期のキャピタルゲインを得るための有用な情報だ と考えています。 逆に、直近の四半期と1ヶ月における大きな株価変動 は短期的なオーバーシュートを示していると考えています。 株価推移の パーセンタイルは次のとおりです。 強い買い - 上位20％、買い - 次の上 位20％、中立 - 中心の20％、売り - 2番目に低い20％、強い売り -下位20 ％ 免責事項 本書に含まれる格付やレポートは、米国Ford Equity Research社（以下、「Ford社」といいます。）より、同社の顧客や権限のある購読者に提供され るものです。Ford社の書面による事前の承諾なく格付情報やレポートを複製したり再配布することは、どのような形式であれ禁止されます。格付情報 やレポートは、信用に値する公開情報に基づいて作成されています。Ford社は、可能な限り最新かつ正確なデータを提供するよう努力しております が、データの正確性を保証するものではありません。法人の意思決定や産業ないしは経済的要因のような追加情報やFord社の格付情報に影響を与える かもしれないその他の事象や環境要因などは、本データには反映されていない可能性があります。本書は情報利用目的のみのためであって、買いや売 りを保証するものではありません。本書でなされた推奨は、すべての投資家に適しているものではありませんし、個別ユーザーの投資リスクや義務や 制約などは考慮に入れておりません。Ford社は、本書に基づいてとられる行動の結果に対して一切の責任を有しません。本書に記載された意見は通知 なしで変更されることがあります。本書で用いられた研究過程は、株ランキングシステムを作成するために過去のデータを集積して得られたもので す。株の投資情報は、相対的なスコアに基づいた５つの格付、「強い買い」、「買い」、「中立」、「売り」、「強い売り」に分類されています。株 が「強い買い」と評価されている場合は、最も良いパフォーマンスが予想されることを意味しており、「強い売り」と評価されている場合は、パフォ ーマンスが最も悪くなると予想されることを意味しています。但し、そのような予想は、個別の株式について、その予想が事実であることを保証する ものではありません。過去の結果は未来の結果の保証ではありません。Ford社またはその関連会社は、本データの財務情報の正確性（翻訳の正確性を 含む）、完全性、網羅性、適時性等の保証を行わず、いかなる誤り、脱落について、また当該情報の使用から得られる成果物について一切の責任を負 担せず、何らの保証もしません。 Glossary Disclaimer Copyright (C)2014 Ford Equity Research | www.fordequity.com | 3 / 3
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