【ランド・アンド・ハウジズ（LHn）】2014/12期1Q（1-3月

2014 年 6 月 23 日
ランド・アンド・ハウジズ（LHn）
2014/12 期 1Q（1-3 月）の減益から 2Q は増益の見通し
フィリップ証券株式会社
タイ | 不動産・投資 | 業績レビュー
BLOOMBERG LH:TB | REUTERS LH.BK

2014/12 期 1Q（1-3 月）の売上高は前年同期比 3.8％増の 61.5 億
THB、このうち戸建やコンドミニアムなど不動産販売は同 4.5％増の
55.6 億 THB。物件完成前の予約販売は同 15.8％減の 65.6 億 THB とな
った。ただ、経費増から純利益は同 0.1％減の 14.2 億 THB となっ
た。

同社の 1Q の不動産販売平均価格は 2013 年の 5,800 万 THB 水準より
100 万 THB 増の 5,900 万 THB となった。

Bloomberg によれば、2014/12 期 2Q は、売上高は同 17.3％増の 71.52
億 THB、純利益が同 3.6％増の 17.1 億 THB が見込まれている。
What is the news?
2014/12 期 1Q（1-3 月）は、不動産販売が拡大し売上高は前年同期比増
収となった。不動産販売の内訳では、一戸建・土地が同 0.5％減の 43.6
億 THB、タウンハウスが 18.6％減の 3.9 億 THB となった一方、コンドミ
ニアムが同 3.3 倍拡大、8.1 億 THB となった。トータル費用は同 5.2％増
の 47.58 億 THB となり、純利益は同 0.1％減の 14.2 億 THB となった。
不動産販売平均価格は上昇。金額ベースで 2014/1Q は 2013 年より 100
万 THB 増の 5,900 万 THB となった。セグメント別の予約売上高では高級
物件がやや増えた。高級物件の中で 600-1,000 万 THB や 2,500 万 THB 以上
の物件がそれぞれ同 2%ポイント増の 27％と 10％となった。
2014/3 現在、同社が抱えているプロジェクトは 64 を数え、ブランドと
しては 21 である。総資産価値は 581.2 億 THB である。また、2014 年に
同社は 21 の新規プロジェクトを発表しており、総資産価値は 350 億 THB
が見込まれている。
終値（ THB）
（予想はBloomberg）
2014/6/23
会社概要
1983年創業しバンコク近郊・郊外・その他の主要都市
において一戸建て家屋、タウンハウス、コンドミニアムの
不動産開発プロジェクトを手掛ける。一戸建てや複合住
宅を自社で開発、改良した土地に建設。自社で建築、工
事、設計、建設チームを運営し顧客仕様の設計や注文
に対応する。
企業データ（2014/6/23）
ベータ値
1.36
時価総額（百万THB）
99,758
企業価値=EV（百万THB）
136,620
3ヵ月平均売買代金（百万THB）
株価と52週株価レンジ（高安）
208,773
7.90
0%
13
12.4
50%
100%
130
（※）SET指数は相対株価
百万株
THB
100
11
70
9
40
7
10
2013/6
How do we view this?
2014 年の経営について、同社は予約販売が前期比 6.0％増の 320 億
THB、不動産販売は同若干増の 250 億 THB、レンタル収益は同 14.0％増の
25 億 THB を計画している。また、新規業務を拡大するために、70 億 THB
で住宅用地の購入を継続するほか、レンタル事業に向けショッピングモ
ール、アパートやホテルなどを開発することが明らかになった。
0.48
9.95
配当予想（ THB）
2013/9
2013/12
出来高（右軸）
2014/3
L&H（左軸）
2014/6
SET指数（左軸）
（出所：Bloombergをもとにフィリップ証券作成）
主要株主（2014/6/23）
（％）
1.Ana nt As a va bhokhi n
23.76
2.Tha i NVDR Co., Ltd.
17.84
3.GIC Pri va te Co., Ltd.
16.11
（出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成）
業績推移
事業年度
売上高(百万THB)
当期純利益(百万THB)
EPS(THB）
PER( 倍)
BPS(THB)
PBR( 倍)
配当(THB)
配当利回り(%)
売上高(百万THB)
税前利益(百万THB)
当期純利益(百万THB)
EPS(THB)
2011/12
22,138
5,609
0.56
17.77
2.93
3.40
0.40
4.02
2012/12
24,432
5,636
0.56
17.77
3.14
3.17
0.45
4.52
2013/12
25,742
6,478
0.65
15.31
3.35
2.97
0.47
4.72
2013/1Q
5,924
1,704
1,422
0.14
2014/1Q 前年同期比
6,150
3.8%
1,688
-0.9%
1,421
-0.1%
0.14
0.0%
2014/12F
27,135
6,616
0.63
15.79
3.61
2.76
0.48
4.82
2015/12F
30,574
7,517
0.70
14.21
3.84
2.59
0.53
5.33
アナリスト
袁鳴
mi ng.yua n@phi l l i p.co.jp
+81 3 3666 0707
庵原浩樹
hi roki .iha ra @phi l l i p.co.jp
+81 3 3666 6980
（出所：会社公表資料をもとにフィリップ証券作成、F=予想はBloomberg）
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ランド・アンド・ハウジズ
2014 年 6 月 23 日
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