日本国債ニュースレター1月号(PDF:2100KB)

JAPANESE GOVERNMENT BONDS
日本国債ニュースレター
2014 年 1 月
WHAT’S NEW
目次
【平成 26 年度国債発行計画】
財務省は、平成25年12月24日、平成26年度の国債発行計画を策定・公表しました。以下では
平成26年度の国債発行計画の主なポイントをご紹介します。
《国債発行規模》
平成26年度の国債発行総額は181.5兆円となり、過去最大。一方、カレンダーベース市中発行
額（入札による市中への発行額）は、平成25年度において借換債の前倒し発行が進んでいる
ことなどから、減少（20年度以来6年ぶり）。
○ 発行根拠法別発行額
区　分
（単位：億円）
２５年度当初
２５年度補正後
２６年度当初
(a)
(b)
(c)－(a)
(c)－(b)
建設国債
57,750
70,140
12,390
60,020
2,270
▲ 10,120
特例国債
370,760
358,370
▲ 12,390
352,480
▲ 18,280
▲ 5,890
428,510
428,510
－
412,500
▲ 16,010
▲ 16,010
年金特例国債
26,110
26,110
－
－
▲ 26,110
▲ 26,110
454,620
454,620
－
一般会計分　計
412,500
▲ 42,120
▲ 42,120
復興債
19,026
3,569
▲ 15,457
21,393
2,367
17,824
財投債
110,000
110,000
－
160,000
50,000
50,000
借換債
1,121,806
1,108,074
▲ 13,731
1,221,495
99,689
113,421
36,690
25,154
▲ 11,536
15,129
▲ 21,561
▲ 10,025
1,705,452
1,676,264
▲ 29,188
1,815,388
109,936
139,124
小　計
うち復興債分
国債発行総額
(b)－(a)
(c)
○ 消化方式別発行額
区　分
カレンダーベース
市中発行額
（単位：億円）
２５年度当初
(a)
２６年度当初
２５年度補正後
(b)
(b)－(a)
(c)
(c)－(a)
(c)－(b)
1,566,000
1,566,000
－
1,551,000
▲ 15,000
▲ 15,000
44,775
78,805
34,030
44,700
▲ 75
▲ 34,105
年度間調整分
▲ 42,323
▲ 109,541
▲ 67,218
83,688
126,011
193,229
市中発行分　計
1,568,452
1,535,264
▲ 33,188
1,679,388
110,936
144,124
個人向け国債
16,000
20,000
4,000
21,000
5,000
1,000
4,000
4,000
－
4,000
－
－
個人向け販売分　計
20,000
24,000
4,000
25,000
5,000
1,000
公的部門（日銀乗換）
117,000
117,000
－
111,000
▲ 6,000
▲ 6,000
1,705,452
1,676,264
▲ 29,188
1,815,388
109,936
139,124
第Ⅱ非価格
競争入札
その他窓販
合　計
・平成26年度の市中からの買入消却については、物価連動債の発行額を上限として行う買入消却を含
め、総額4兆円程度を上限に実施（具体的な実施方法は、四半期ごとに市場の状況を見ながら決定）。
・平成26年度における前倒債の発行限度額は25兆円。
注1:
各計数ごとに四捨五入したため、計において符合しない場合がある。
注2:
カレンダーベース市中発行額とは、あらかじめ額を定めた入札により定期的に発行する国債の4月から翌年3月までの発行予定額の総額をいう。
注3:
第Ⅱ非価格競争入札とは、価格競争入札における加重平均価格を発行価格とする、価格競争入札の結果公表後に実施される国債市場特別参加者向
けの入札をいう（価格競争入札における各国債市場特別参加者の落札額の15％を上限）。第Ⅱ非価格競争入札に係る発行予定額については、当該入
札を実施する国債（40年債、30年債、20年債、10年債、5年債、2年債及び10年物価連動債）のカレンダーベース市中発行額の3.75％を計上している。
注4:
年度間調整分とは、前倒債の発行や出納整理期間発行を通じた、前年度及び後年度との調整分をいう。
財務省
www.mof.go.jp
1. What’s New
…P.1
2. 国債発行市場
…P.3
3. 流動性供給入札及び
国債買入消却入札
…P.4
4. 国債流通市場
…P.5
5. 国債残高等
…P.7
6. 経済・財政の動向
…P.8
《平成26年度の主な施策》
○ 平均償還年限の長期化
 平成 26 年度の国債市中発行については、市場参加者の意見も踏まえつつ、超長期から短期まで年限間のバ
ランスのとれた増額・減額を行うことにより、平均償還年限を長期化し、借換リスクを低減（平均償還年限 8 年 5
ヵ月(対前年度＋6.6 ヵ月)）。
○ 国債市場の流動性維持・向上
 国債市場の流動性維持・向上の観点から、流動性供給入札の規模を拡大（月 1,000 億円の増額）。また、同入
札の対象を新規発行銘柄以外の全銘柄に拡大。
 20 年債についても、1 銘柄当たりの発行規模を拡大するため、原則リオープン方式を適用。
○ 物価連動債市場の育成
 平成 25 年 10 月に発行を再開した物価連動債について、公的年金等の投資ニーズも踏まえて増額。
 さらに、四半期ごとの市場参加者との意見交換を踏まえ、投資ニーズに応じて、柔軟に追加発行。
カレンダーベース市中発行額
（単位：兆円）
区分
４０年債
３０年債
２５年度当初
(1回あたり)
２６年度当初
(年間発行額 ; a )
0.4 × 4 回
0.5 × 4 回
0.6 × 8 回
1.6
6.8
(1回あたり)
(年間発行額 ; b )
0.4 × 4 回
0.6 × 4 回
0.7 × 8 回
(b)－(a)
1.6
─
8.0
1.2
２０年債
1.2 × 12 回
14.4
1.2 × 12 回
14.4
─
１０年債
2.4 × 12 回
28.8
2.4 × 12 回
28.8
─
５年債
2.7 × 12 回
32.4
2.7 × 12 回
32.4
─
２年債
2.9 × 12 回
34.8
2.7 × 12 回
32.4
▲ 2.4
１年
割引短期国債
2.5 × 12 回
30.0
27.5
▲ 2.5
１０年物価連動債
流動性供給入札
計
(注１)
(注２)
(注３)
（注４）
（注５）
0.6 × 12 ヶ月
2.2 × 1 回
2.3 × 11 回
0.6
0.4 × 4 回
1.6
1.0
7.2
0.7 × 12 ヶ月
8.4
1.2
156.6
155.1
▲ 1.5
40年債については、5月・8月・11月・2月の発行を予定している。
30年債については、5月・8月・11月・2月に0.6兆円、その他の月に0.7兆円の発行を予定している。
1年割引短期国債は減額する一方、新たに1年政府短期証券を発行することにより、両者を合わせた1年国庫短期証券としての総額
は維持し、1回あたり2.5兆円の発行を予定している。
10年物価連動債については、四半期ごとの市場参加者との意見交換を踏まえ、投資ニーズに応じて、柔軟に追加発行。
流動性供給入札の具体的な実施方法は、四半期ごとの市場参加者との意見交換を踏まえ、市場の状況を見ながら決定。
-2-
2 国債発行市場
中長期国債の入札結果
入札日
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
10 月
10 月
10 月
10 月
10 月
10 月
11 月
11 月
11 月
11 月
11 月
11 月
12 月
12 月
12 月
12 月
12 月
発行回号
（回）
種類
1日
8日
10 日
16 日
22 日
29 日
6日
12 日
14 日
19 日
26 日
28 日
5日
10 日
12 日
17 日
25 日
10 年利付国債
10 年物価連動国債
30 年利付国債
5 年利付国債
20 年利付国債
2 年利付国債
10 年利付国債
30 年利付国債
5 年利付国債
20 年利付国債
40 年利付国債
2 年利付国債
10 年利付国債
30 年利付国債
5 年利付国債
20 年利付国債
2 年利付国債
330
17
40
115
146
334
331
40
115
146
6
335
332
41
116
147
336
償還日
平成 35 年
平成 35 年
平成 55 年
平成 30 年
平成 45 年
平成 27 年
平成 35 年
平成 55 年
平成 30 年
平成 45 年
平成 65 年
平成 27 年
平成 35 年
平成 55 年
平成 30 年
平成 45 年
平成 28 年
表面利率
応募額
（億円）
0.8%
0.1%
1.8%
0.2%
1.7%
0.1%
0.6%
1.8%
0.2%
1.7%
1.9%
0.1%
0.6%
1.7%
0.2%
1.6%
0.1%
81,592
11,231
22,235
118,405
47,499
213,522
80,372
19,991
123,334
51,768
16,479
174,114
87,277
22,654
110,910
49,368
151,894
9 月 20 日
9 月 10 日
9 月 20 日
9 月 20 日
9 月 20 日
11 月 15 日
9 月 20 日
9 月 20 日
9 月 20 日
9 月 20 日
3 月 20 日
12 月 15 日
12 月 20 日
12 月 20 日
12 月 20 日
12 月 20 日
1 月 15 日
募入
決定額
（億円）
21,829
2,999
5,463
24,506
10,957
26,831
21,769
4,989
24,537
10,895
3,992
26,677
21,773
5,455
25,014
10,984
27,361
募入
最高利回り
募入
平均利回り
0.683%
▲0.352%
1.633%
0.232%
1.478%
0.097%
0.606%
1.618%
0.195%
1.519%
1.760%
0.087%
0.650%
1.707%
0.197%
1.590%
0.097%
0.682%
1.630%
0.230%
1.474%
0.094%
0.605%
1.616%
0.193%
1.514%
0.086%
0.648%
1.704%
0.197%
1.586%
0.094%
非競争入札
募入決定額
（億円）
54.8
37.26
41.65
54.07
4.8
13.06
85.23
24.9
12.22
第Ⅰ非価格競争
入札募入決定額
（億円）
2,107
526
2,450
1,034
2,121
2,167
448
2,447
1,096
2,304
2,132
533
1,954
1,007
1,617
第Ⅱ非価格競争
入札募入決定額
（億円）
3,353
438
658
4,031
0
0
2,025
5
0
984
572
824
2,899
770
70
1,531
0
国庫短期証券の入札結果
種類
発行回号
（回）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（2 ヶ月程度）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（1 年）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（1 年）
国庫短期証券（2 ヶ月程度）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（2 ヶ月程度）
国庫短期証券（3 ヶ月）
国庫短期証券（1 年）
国庫短期証券（3 ヶ月）
400
401
402
403
404
405
406
407
408
409
410
411
412
413
414
415
416
417
418
419
420
入札日
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
平成 25 年
10 月 3 日
10 月 8 日
10 月 9 日
10 月 10 日
10 月 16 日
10 月 17 日
10 月 24 日
10 月 30 日
11 月 6 日
11 月 7 日
11 月 14 日
11 月 18 日
11 月 19 日
11 月 20 日
11 月 28 日
12 月 5 日
12 月 6 日
12 月 11 日
12 月 12 日
12 月 18 日
12 月 19 日
応募額
（億円）
償還日
平成 26 年
平成 26 年
平成 25 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
平成 26 年
1 月 14 日
4 月 10 日
12 月 4 日
1 月 20 日
10 月 20 日
1 月 27 日
2月 3日
2 月 10 日
5 月 13 日
2 月 17 日
2 月 24 日
11 月 20 日
1 月 24 日
3月 3日
3 月 10 日
3 月 17 日
6 月 10 日
2月 4日
3 月 24 日
12 月 22 日
3 月 28 日
415,521.0
235,236.0
227,887.0
427,287.0
171,954.0
426,351.0
425,321.0
416,731.0
276,031.0
475,183.9
454,381.0
159,402.0
191,470.0
435,323.0
328,259.0
337,147.0
191,589.0
175,195.0
323,365.0
149,770.0
272,642.0
募入決定額
（億円）
募入最高利回り
募入平均利回り
53,087.4
32,436.4
22,960.4
52,990.1
23,330.6
52,590.9
52,579.8
52,989.2
32,443.1
52,525.0
52,669.6
23,426.6
23,174.7
52,501.2
52,353.7
52,179.6
32,701.5
23,200.2
52,289.4
23,368.8
52,364.6
0.0553%
0.0621%
0.0584%
0.0602%
0.0652%
0.0689%
0.0745%
0.0733%
0.0618%
0.0596%
0.0540%
0.0580%
0.0669%
0.0577%
0.0446%
0.0558%
0.0581%
0.0619%
0.0614%
0.0597%
0.0621%
0.0527%
0.0601%
0.0540%
0.0594%
0.0642%
0.0674%
0.0722%
0.0726%
0.0618%
0.0588%
0.0521%
0.0550%
0.0632%
0.0577%
0.0376%
0.0547%
0.0561%
0.0592%
0.0610%
0.0587%
0.0574%
第Ⅰ非価格競争
入札募入決定額
（億円）
4,312.0
2,563.0
2,039.0
4,409.0
1,669.0
4,808.0
4,819.8
4,410.0
2,556.0
4,874.0
4,729.3
1,573.0
1,824.5
4,898.0
4,946.0
4,520.1
2,298.2
1,799.0
4,410.0
1,631.0
4,135.0
国債の入札予定
（平成 26 年 1 月～3 月）
入札予定日
入札対象国債
入札予定日
1 月 23 日 (木)
1 月 17 日 (金)
国庫短期証券（3 ヶ月）
10 年利付国債
国庫短期証券（3 ヶ月）
10 年物価連動国債
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（1 年）
30 年利付国債
国庫短期証券（3 ヶ月）
流動性供給入札
1 月 21 日 (火)
国庫短期証券（2 ヶ月程度）
2 月 12 日 (水)
1 月 21 日 (火)
5 年利付国債
2 月 13 日 (木)
1 月 7 日 (火)
1 月 7 日 (火)
1 月 9 日 (木)
1 月 9 日 (木)
1 月 10 日 (金)
1 月 15 日 (水)
1 月 15 日 (水)
1 月 16 日 (木)
注 1：
注 2：
注 3：
注 4：
1 月 23 日 (木)
1 月 28 日 (火)
1 月 30 日 (木)
1 月 30 日 (木)
2 月 4 日 (火)
2 月 5 日 (水)
2 月 6 日 (木)
2 月 6 日 (木)
入札対象国債
入札予定日
国庫短期証券（3 ヶ月）
20 年利付国債
流動性供給入札
国庫短期証券（3 ヶ月）
2 年利付国債
10 年利付国債
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
30 年利付国債
流動性供給入札
国庫短期証券（3 ヶ月）
2 月 14 日 (金)
2 月 17 日 (月)
2 月 19 日 (水)
2 月 20 日 (木)
2 月 21 日 (金)
2 月 25 日 (火)
2 月 27 日 (木)
2 月 27 日 (木)
3 月 4 日 (火)
3 月 5 日 (水)
3 月 6 日 (木)
入札対象国債
5 年利付国債
国庫短期証券（1 年）
20 年利付国債
国庫短期証券（3 ヶ月）
流動性供給入札
40 年利付国債
国庫短期証券（3 ヶ月）
2 年利付国債
10 年利付国債
国庫短期証券（6 ヶ月）
国庫短期証券（3 ヶ月）
入札予定日
入札対象国債
3 月 6 日 (木)
3 月 19 日 (水)
30 年利付国債
流動性供給入札
国庫短期証券（3 ヶ月）
5 年利付国債
国庫短期証券（1 年）
20 年利付国債
国庫短期証券（3 ヶ月）
3 月 20 日 (木)
国庫短期証券（2 ヶ月程度）
3 月 25 日 (火)
流動性供給入札
国庫短期証券（3 ヶ月）
2 年利付国債
3 月 12 日 (水)
3 月 13 日 (木)
3 月 14 日 (金)
3 月 18 日 (火)
3 月 18 日 (火)
3 月 26 日 (水)
3 月 27 日 (木)
今後の状況の変化により、入札予定が変更又は追加されることがあり得ますが、その場合には事前に公表する予定です。
発行予定額等については、入札予定日の概ね一週間前に公表する予定です。
入札予定日 1 月 21 日（火）の国庫短期証券については、1 月 24 日（金）発行、3 月 25 日（火）償還の予定です。
入札予定日 3 月 20 日（木）の国庫短期証券については、3 月 25 日（火）発行、5 月 23 日（金）償還の予定です。
Ki
国債の落札総額（デュレーション換算値）上位 10 社
（平成 25 年 7 月～平成 25 年 12 月）
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
大和証券株式会社
三菱 UFJ モルガン・スタンレー証券株式会社
野村證券株式会社
みずほ証券株式会社
株式会社三菱東京 UFJ 銀行
－3－
メリルリンチ日本証券株式会社
株式会社みずほ銀行
JP モルガン証券株式会社
ゴールドマン・サックス証券株式会社
SMBC 日興証券株式会社
3 流動性供給入札及び国債買入消却入札
最近の流動性供給入札において追加発行した国債の銘柄
回号
発行額（額面ベース）（億円）
入札日
銘柄
平成25年12月19日
10 年利付国債
20 年利付国債
297 回 298 回 299 回 314 回
80
1,829
528
63 回
76 回
5
13
542
111 回 118 回 119 回 120 回 125 回 126 回
4回
5回
平成25年12月3日
20 年利付国債
30 年利付国債
99
45
88
55
174
306
16
21
28 回 29 回 30 回 32 回 33 回 34 回 35 回 37 回
215
90
250
239
30
194
150
155
平成25年11月22日
10 年利付国債
20 年利付国債
297 回 298 回 299 回
2,638
319
3
42 回
52 回
20
19
9回
14 回
16 回
17 回
18 回
20 回
21 回
23 回
25 回
26 回
27 回
15
15
150
4
110
100
70
30
61
277
25
111 回 122 回 124 回 125 回 126 回 128 回 129 回 131 回 132 回 134 回 137 回 142 回
20 年利付国債
30 年利付国債
平成25年11月1日
平成25年10月18日
20 年利付国債
平成25年10月3日
20 年利付国債
30 年利付国債
7回
9回
10 回
14 回
15 回
17 回
18 回
106
30
64
196
12
50
50
70
45
12
3
150
3
39
38
18
40
129
26
19 回
20 回
21 回
22 回
23 回
24 回
25 回
27 回
28 回
32 回
33 回
34 回
37 回
38 回
96
738
5
50
245
100
80
167
70
30
25
101
96
110
43 回
62 回
76 回
99 回
20
47
14
1,077
161
839
547
10 回
28 回
29 回
32 回
828
66
7
47
125 回 142 回 144 回
150
1,480
420
100 回 101 回 102 回 104 回 109 回
16
274
注：赤は 10 年利付国債、黒は 20 年利付国債、青は 30 年利付国債を示している。
平成 25 年度 1 月-3 月における流動性供給対象ゾーン
①残存5年超15.5年以下
残存（年）
（単位：億円）
市中残(流動性供給分を除く）
流動性供給
299
300
JL41
JL42
301
302
303
304
JL43
305
306
307
JL44
JL45
308
309
JL46
310
311
JL47
312
JL48
313
314
JL49
JL50
315
316
JL51
317
318
JL52
319
320
JL53
JL54
321
322
JL55
323
324
JL56
JL57
325
JL58
326
327
JL59
JL60
328
JL61
329
JL62
JL63
JL64
JL65
JL66
JL67
JL68
JL69
JL70
JL71
JL72
JL73
JL74
JL75
JL76
JL77
JL78
JL79
JL80
JL81
JL82
JL83
JL84
JL85
JL86
JL87
JL88
JL89
JL90
JL91
JL92
JL93
JL94
JL95
JL96
JL97
JL98
JL99
JL100
JL101
JL102
JL103
JL104
JL105
JL106
JL107
JL108
JL109
JL110
JL111
JL112
75,000
70,000
65,000
60,000
55,000
50,000
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
5
9.5
15.5
②残存15.5年超39年未満
（単位：億円）
40,000
35,000
市中残(流動性供給分を除く）
流動性供給
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
残存（年）
15.5
JU5
JU4
JU3
JU2
JU1
JX39
JX38
JX37
JX36
JX35
JX34
JX33
JX32
JX31
JX30
JX29
JX28
JX27
JX26
JX25
JX24
JX23
JX22
JX21
JX20
JX19
JX18
JX17
JX16
JX15
JX14
JX13
JX12
JX11
JX10
JL145
JL144
JX9
JL143
JL142
JX8
JL141
JL140
JL139
JX7
JL138
JL137
JL136
JL135
JL134
JX6
JL133
JL132
JL131
JL130
JX5
JL129
JL128
JL127
JL126
JL125
JX4
JL124
JL123
JL122
JL121
JL120
JL119
JX3
JL118
JL117
JX2
JL116
JL115
JX1
JL114
0
JL113
5,000
39
19.5
注1:　JLは20年債、JXは30年債、JUは40年債であることを表す。残高及び残存は12月末現在。
注2:　上記に記載する銘柄の中から入札の都度実施する国債市場特別参加者へのアンケート結果に基づき選定した銘柄（①及び②のそれぞれについて60銘柄ずつ）を対象とする。
買入消却に係る国債の買入状況
満期までの残存期間
実施時期
1 年未満
34
55
647
平成 25 年 12 月
平成 25 年 11 月
平成 25 年 10 月
1 年以上
5 年以上
10 年以上
5 年未満
608
661
1,646
10 年未満
865
2,101
1,234
20 年未満
-
(単位：億円)
分離利息
20 年以上
振替国債
-
-
注：日本銀行からの買入を含む。
（億円）
平成25年10～12月
25,000
1 6 ,633
20,000
2,915
15,000
2,920
10,000
5,000
7 36
平成25年7～9月
1 4 ,211
平成25年4～6月
4,200
2,174
4,191
3,648
6,202
4,594
平成25年1～3月
1 74
16
158
0
1年未満
1年以上5年未満
5年以上10年未満
-4-
10年以上20年未満
20年以上
（残存期間）
総計
1,507
2,817
3,527
4 国債流通市場
2.0
国債の利回り曲線
(％)
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
平成25年9月30日
0.4
平成25年12月30日
0.2
0.0
0
5
10
15
20
25
30
40
35
（年）
出所：日本相互証券（株）
国債の年限別流通利回りの推移
3.0
40年債
30年債
20年債
2.5
10年債
5年債
2年債
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
<平成25年>
<平成24年>
（歴年）
出所：日本相互証券（株）
5.0
主要国長期金利（10Yr）の推移
（％）
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
イギリス
ドイツ
アメリカ
日本
<平成25年>
<平成24年>
（歴年）
出所：ブルームバーグ
3.5
主要国国債の長短金利差（10Yr-2Yr）の推移
（％）
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
<平成24年>
イギリス
ドイツ
アメリカ
日本
<平成25年>
（歴年）
出所：ブルームバーグ
－5－
主要国のブレーク・イーブン・インフレ率の推移
4.0
（％）
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
日本5年BEI
日本10年BEI
英国10年BEI
米国10年BEI
<平成24年>
<平成25年>
（歴年）
注：日本5年BEIは、旧物価連動国債（第16回債・残存4年6ヶ月）の複利利回りと10年利付国債（第293回債・残存4年6ヶ月）の複利利回りを基に計算。日本10年BEIは、新物価連動国債（第17回債・残存9年9ヶ月）
の複利利回りと10年利付国債（第330回債・残存9年9ヶ月）の複利利回りを基に計算。
出所：日本：日経QUICK提供の金利情報を基に財務省にて計算
米国、英国：ブルームバーグ
国庫短期証券の流通利回りの推移
0.50 （％）
平成25年12月30日直近気配値
国庫短期証券（3ヶ月）0.060% 国庫短期証券（6ヶ月）0.055% 国庫短期証券（1年）0.050%
0.40
国庫短期証券(3ヶ月)
国庫短期証券(6ヶ月)
国庫短期証券(1年)
0.30
0.20
0.10
0.00
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
<平成25年>
<平成24年>
（歴年）
注:平成 21 年 1 月までは政府短期証券（13 週・6 ヶ月）及び割引短期国債（6 ヶ月・1 年）の推移。
出所：日本相互証券（株）
短期金利の推移
0.95 （％）
0.85
無担保コール翌日物レート
0.75
ユーロ円TIBOR 3ヶ月物レート
基準貸付利率
0.65
0.55
0.45
0.35
0.25
0.15
0.05
-0.05
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
<平成24年>
<平成25年>
（歴年）
出所：日本銀行、全国銀行協会
国債種類別売買高の推移（東京店頭市場）
1,200
1,100
1,000
長期国債
中期国債
政府短期証券
国庫短期証券
割引短期国債
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
<平成21年>
<平成22年>
<平成23年>
注：平成 21 年 2 月、政府短期証券（2 カ月程度・13 週・6 ヶ月）及び割引短期国債（6 ヶ月・1 年）は、国庫短期証券として統合されました。
出所：日本証券業協会
－6－
<平成24年>
<平成 25 年>
（歴年）
5 国債残高等
180
普通国債の発行額と残高の推移
（兆円）
国債残高（年度末時点・右軸）
150
136.8
国債発行額（左軸）
119.9
110.3
104.6
120
90
60
457.0
421.1
545.9
541.5
669.9
636.3
594.0
165.5
156.6
127.1
124.6
531.7
163.3
143.1
142.4
135.6
526.9
499.0
（兆円）
163.1
800
780.4
751.5
705.0
900
700
600
500
400
300
30
200
100
0
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
(年度)
注 1: 国債発行額は収入金ベース。平成 24 年度までは実績、平成 25 年度は補正予算ベース、平成 26 年度は当初予算ベース。
注 2: 国債残高は額面ベース。平成 24 年度までは実績、平成 25 年度は実績見込み、平成 26 年度は当初見込み。
出所: 財務省
普通国債残高の満期構成（平成 25 年 9 月末現在）
(兆円）
130
平均残存期間：7年5ケ月
120
109.72
110
割引短期国債
2年利付国債
100
3年固定個人向け国債
90
5年固定個人向け国債
74.75
80
5年利付国債
70 62.48
10年物価連動国債
60.64
57.56
10年変動個人向け国債
60
10年利付国債
50
42.21
15年変動利付国債
37.79
35.50
40
33.23
20年利付国債
31.57
30
30年利付国債
17.88
16.73
13.69
40年利付国債
20
14.62 14.21
9.31
11.19
7.65
9.31 10.12
7.13
5.80
10
0.86
6.08 5.09 2.46
3.68 3.22 4.17 3.33 4.33 4.85
0.73 1.24 1.25 1.73 1.72
0
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 59 60 61 62 63 64 (年度）
出所：財務省
国債及び国庫短期証券（T-Bill）の所有者別内訳
分離元本振替国債残高の推移
（平成 25 年 9 月末（速報））
（億円）
4,500
分離国（２年）
分離国（１０年）
分離国（３０年）
4,000
分離国（５年）
分離国（２０年）
分離国（４０年）
3,724
3,500
3,511
3,476
3,824
3,813
3,703
3,867
3,786
3,765
3,857
3,847
3,475
年金基金
313,315
3.2%
3,000
海外
785,646
8.0%
一般政府
家計その他（除く公的年金）
143,924
219,728
162,539
1.5%
1.7%
2.2%
日本銀行
1,700,594
17.4%
公的年金
690,852
7.1%
2,500
（億円）
財政融資資金
22,226
0.2%
2,000
生損保等
1,925,254
19.6%
1,500
1,000
銀行等
3,834,630
39.1%
500
0
23年3月末
23年6月末
23年9月末
23年12月末
24年3月末
24年6月末
24年9月末
24年12月末
25年3月末
25年6月末
25年9月末
25年12月末
注１: 「国債」は財投債を含む。
注２: 「銀行等」にはゆうちょ銀行、「証券投資信託」及び「証券会社」を含む。
注３: 「生損保等」はかんぽ生命を含む。
出所：日本銀行
注：「分離元本振替国債」とは、元利分離が行われた分離適格振替国債の元本部分であった振替
国債です。
出所：財務省
海外投資家の国債保有割合の推移
個人による国債保有推移
（兆円）
(兆円)
10.0%
100.0
45
4.6%4.6%4.5%4.5%
4.5%4.6% 4.5%
4.4%
4.4%
4.3%
4.3% 4.3%
4.2%
4.1%
4.1%
家計の保有割合（右軸）
4.0%
3.9%
3.8%
3.8%
3.7%
36.7
36.3
3.6%
36.0
36.0
3.5%
35.635.535.0
35.4
35.335.8
3.4%
3.4%
34.4 34.4
3.2%
3.2%
34.1
33.433.6
3.1%
33.0
3.0%
3.0%
32.3
2.9%
2.9%
31.4
31.1
2.7%
30.4
2.6%
2.6%
2.5%
29.1
29.5
2.4%
28.5
28.0
2.3%
2.2%
2.2%
27.7
26.9
2.1%
2.1%
27.0
2.0%2.0%
25.7
27.4 27.5 27.6 27.5 27.7 27.7 27.2 27.3 27.4 27.2
25.5
24.5
26.8
26.7
26.5
24.524.2
25.8
25.8
25.2
22.9
21.8
24.1
24.1
22.021.5
23.4
23.2
22.9
20.1
22.3
22.0
21.0
20.7
18.0
20.3
19.7
19.2
18.7
18.2 17.8
15.9
17.1
14.6
5.0%
家計におけるその他の国債の保有残高（左軸）
9.1
9.0%
8.6
8.4
8.7
8.5
7.0%
60.1
5.9
5.2 5.1
5.0%
4.6
39.6
34.7
28.6
29.3
32.5
33.5
6.6
6.0
6.0
59.1
55.2
55.5
5.6
54.9
52.2
50.3
42.2
7.1
6.8
6.4
76.6
81.7
77.0 78.2
80.0
82.5
35
81.5
81.4
70.0
30
78.6
61.8
58.0
40
8.0
67.8
6.4
90.0
8.4 8.4
86.1
60.0
56.5
25
52.1
49.3
50.0
46.4
45.7
4.3 4.4 4.4
4.1 4.0
4.0%
7.0
63.3
5.5
5.5
6.9
67.9
6.5
6.0%
3.0%
7.5
7.4
8.6
8.3
8.0
7.7
8.0%
個人向け国債残高（左軸）
42.3
20
39.1
40.0
33.6
15
30.0
12.712.512.4
13.4
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
15.3
0.0%
14.0
12.4
2.0 %
20.0
1.0%
10.0
10
10.1
8.4
-1.0%
6.5
5
4.8
0.7 1.0 2.0 3.3
0.4
0.0 %
16年12月末
0.0
17年12月末
18年12月末
19年12月末
20年12月末
21年12月末
22年12月末
23年12月末
24年12月末
0 平成15年3月末
出所：日本銀行
平成16年3月末
平成17年3月末
平成18年3月末
平成19年3月末
平成20年3月末
平成21年3月末
平成22年3月末
平成23年3月末
平成24年3月末
平成25年3月末
注：平成 25 年 12 月末現在の個人向け国債の残高は、これまでの発行累計額約 40.2 兆円から、中途換金により国が買い取
った個人向け国債を消却した金額約11.4 兆円及び満期償還額約11.0 兆円を差し引いた金額。
※各計数において単位未満を四捨五入しているため、合計において合致しない場合がある。
出所：財務省、日本銀行
－7－
-2.0%
平成 25 年 12 月末
６経済・財政の動向
主要経済指標
（％）
平成 25 年度
平成 21
平成 22
平成 23
平成 24
年度
年度
年度
年度
4 月～6 月
7 月～9 月
-2.0
(-2.2)
1.2
-21.0
-12.0
11.5
(0.2)
-9.5
5.2
3.4
(2.6）
1.6
2.2
3.8
-6.4
（0.8）
8.8
5.0
0.3
(1.3）
1.3
3.2
4.8
-3.2
（-1.0）
-0.7
4.5
0.7
(1.5)
1.5
5.3
0.7
1.3
(-0.8)
-2.9
4.3
0.9
(0.7)
0.7
0.3
0.9
6.3
(0.1)
1.5
4.0
0.3
(0.7)
0.2
2.6
0.0
6.5
(-0.5)
1.7
4.0
実質 GDP（平成 17 年連鎖価格）
国内需要
民間最終消費支出
民間住宅
民間企業設備
公的固定資本形成
財貨・サービスの純輸出
鉱工業生産指数（平成 22 年平均＝100）
完全失業率
注：前期比（四半期の数値は季節調整済）。ただし、（）内は実質 GDP の変化に対する寄与度。
出所：内閣府、総務省、経済産業省
9.0
物価
（％）対前年同月比
6
CGPI(国内企業物価指数)
7.0
CPI（消費者物価指数（除く生鮮食品））
短期債
5
GDP デフレーター
5.0
非居住者による国内債券投資
(兆円)
7
中長期債
4
3
3.0
1.0
2.7%
2
1.2%
1
-0.3% 0
-1.0
-1
-3.0
-2
-3
-5.0
-4
-7.0
-5
-6
-9.0
〈平成20年〉
〈平成21年〉
〈平成22年〉
〈平成23年〉
（暦年）
出所：総務省、内閣府、日本銀行
4.0
（％）
<平成21年>
<平成20年>
〈平成25年〉
〈平成24年〉
<平成22年>
<平成23年>
<平成24年>
<平成25年>
（暦年）
出所：財務省
国・地方の財政収支
国・地方の債務残高
（SNA ベース、対 GDP 比）
（SNA ベース、対 GDP 比）
（％）
250
日本
米国
英国
ドイツ
フランス
イタリア
230
2.0
210
カナダ
0.0
190
-2.0
170
-4.0
150
-6.0
130
110
-8.0
90
-10.0
日本
米国
英国
ドイツ
フランス
イタリア
70
カナダ
-12.0
50
30
-14.0
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
注：修正積立方式の年金制度を有する日本及び米国は、実質的に将来の債務と
考えられる社会保障基金を除いた値。
出所：OECD “Economic Outlook No. 94”
出所：OECD “Economic Outlook No. 94”
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－8－
27
(暦年)
(暦年)

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