5分でわかるインドの魅力（三井住友アセットマネジメント）

情報提供資料
2 015 年1月
5
min 5
分でわかる！
インドの魅力
世界が注目するインド経済
知っているようで知らない
インドってどのような国？
「インド」
という国名は知っていても、
どのような国なのかあまり詳しくは知らない方も多いかと思います。
そこでまずは、インドの基礎情報を見てみましょう。
インドの GDP 構成比率（産業別）
インドの基本情報
（％）
60
国　名
インド
（1947年英国領より独立）
面　積
328万7,469㎢（2011年）
（世界第7位で日本の約8.7倍）
人　口
12億1,057万人（2011年）
（世界第2位で日本の約9.5倍）
50
40
首　都
ニューデリー
統　治
連邦共和制（28の州、7の連邦直轄地）
言　語
連邦公用語はヒンディー語
通　貨
ルピー
宗　教
ヒンドゥー教徒（80.5％）
と
イスラム教徒（13.4％）
で90％以上（2001年）
主な産業
30
10
農業、IT産業等
（出所）外務省、JETRO 等のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
インドの主な輸出品
既製服　2.9%
金属加工品　3.1%
織物用糸・布地　4.4%
医薬品・精製化学品　4.8%
機械・機器　5.1%
豆知識
1980
第三次産業
1990
2000
2010（年）
（注）データは1970 年〜 2013 年。
（出所）Datastream のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
その他
23.5%
食用植物油　2.1%
石油製品
20.3%
輸送機器　3.1%
農水産品
13.7%
宝石・宝飾品
13.4%
輸送機器　6.5%
金属鉱石・スクラップ　3.1%
その他
23.4%
原油・石油製品
35.7%
石炭・コークス等　3.3%
有機化学品　3.3%
一般機械　5.3%
真珠・貴石類　5.5%
金
8.4%
電子機器　6.8%
（注 1）データは 2013 年。
（注 2）四捨五入の関係上、合計が 100％にならない場合があります。
（出所）JETRO のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
▶タージ・マハルの伝説
▶インド人は「金」が好き？
インドの皇帝だったシャー・ジャハーンは15 歳の時、3
インド人は「ゴールド」が好きと言われていま
つ年下のムムターズ・マハルと恋に落ちました。皇帝で
す。金輸入のため貿易赤字が膨らんでいる
ありながらシャー・ジャハーンはハーレムも第二婦人も
とも言われています。なぜそこまで好きなの
おかず、妻の死後も再婚せずに想いを貫いたのです。そ
か？それは財産上の価値の他に、宗教的に
して妻の墓として美しいタージ・マハルを築きました。
1
第二次産業
輸入総額：465,608（100万米ドル）
主な輸入先：中国、サウジアラビア、UAE、スイス、米国
（注 1）データは 2013 年。
（注 2）四捨五入の関係上、合計が 100％にならない場合があります。
（出所）JETRO のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
インドの
第一次産業
0
1970
インドの主な輸入品
輸出総額：310,814（100万米ドル）
主な輸出先：米国、UAE、中国、シンガポール、香港
電子機器　2.5%
20
「純粋さ」を表すためと言われています。
コルカタ
DELHI
西ベンガル州の州都。かつては英国
領インドの首都。近郊を含む都市圏
の人口は約1,428万人。旧都市名カ
ルカッタ。
デリー
インドの政治経済の中心地。都市圏
の人口約2,194万人。ムガル帝国時
代の都オールドデリーと英国統治下
の首府として造られたニューデリー
に分かれている。
KOLKATA
ムンバイ
インド最大の都市。港湾都市として
栄え、近郊を含む都市圏の人口は約
1,942万人。旧都市名はボンベイ。
INDIA
MUMBAI
バンガロール
チェンナイ
カルナータカ州の州都。人口約828
タミル・ナードゥ州の州都。自動車
万人。標高920 ｍの高原にあるた
産業が盛んなため「南アジアのデト
め、
「インドの庭園都市」と呼ばれ
る。IT産業の中心都市。
ロイト」と呼ばれる。都市圏の人口
は約852万人。
BANGALORE
CHENNAI
（注）人口データは 2010 年。
（出所）国連、外務省、各種資料を基に三井住友アセットマネジメント作成
▶インドの家庭では「ナン」を食べない
▶インド版「巨人の星」が存在する
インド料理と言えば、
「カレー」。カレーと言えば、
「ナン」で
2012 年からインドで放映された「スーラジザ・ライジン
す。ところが、インド人の家庭では「ナン」を食べていること
グスター」というクリケットを題材にしたアニメは、日本
が少ないそうです。実は、インドの家庭には「ナン」を焼く
の大手広告代理店等の働きかけにより、日本企業がスポ
釜がないからです。一般的には、鉄板やフライパン等で手
ンサーとなったアニメであり、
「クールジャパン」戦略の
軽に作れる
「チャパティ」を食べることが多いようです。
一環にもなっています。
2
インドの魅力
潜在能力を秘めるアジアの大国“インド”
平均年齢（中央値）
人口推移予想
P.3_各国の平均年齢
（億人）
18
27歳
インド
（予想）
インド
中国
31歳
ブラジル
16
36歳
中国
38歳
米国
14
39歳
ロシア
12
10
2030 年には中国と
インドの人口が逆転
2010
2020
2030
2040
46歳
日本
47歳
2050 （年）
（注）2020 年以降は国連の予想値。
（出所）国連のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
0
60（歳）
40
中間所得層以上の推移予想
（億人）
16
中国
インド
12
7
2.9
1.3
4.8
6.6
1.6
高所得層
中間所得層
1.1
0.7
8
6
5
20
（注）データは国連の 2015 年予想値。
（出所）国連のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
名目 GDP 成長率予想の推移
（％）
8
ドイツ
9.4
8.9
8.1
0.3
7.2
4
0
2014
2015
2016
2017
2018
2019
（年）
（注）名目 GDP 成長率は IMF の予想値。
（出所）IMF のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
2015
2020 2025 2030
中国
12.6
10.8
8.5
6.4
2015 2020 2025 2030（年）
インド
（注 1）中間所得層とは年間世帯可処分所得が5,000 米ドル以上35,000 米ドル未満
の所得層。
（注 2）高所得層とは年間世帯可処分所得が 35,000 米ドル以上の所得層。
（注 3）数値は Euromonitor International の予想値。
（出所）Euromonitor Internationalのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
経済発展段階と 1 人当たり名目 GDP 成長のイメージ
ゆるやかな経済成長期
1人当たりGDP（米ドル）
～1,000
ネパール
バングラディシュ
パキスタン
人当たりGDP
1
マレーシア
インド
ベトナム
フィリピン
エジプト
インドネシア
イラン
タイ
中国
ナイジェリア
加速する経済成長期
1人当たりGDP（米ドル）1,000～3,000
高度経済成長期
1人当たりGDP（米ドル）3,000～10,000
産業の中心
農業から軽工業
重化学工業
工業全般
耐久財等への支出が増加
幅広く支出が増加
消費支出の傾向
食費等、基礎的な支出の比率が高い
経済発展段階
（注 1）1人当たりGDP は 2013 年。　（注 2）上の図はイメージであり、実際とは異なる場合があります。　（出所）FactSet のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
3
メキシコ
■
平均年齢の若いインドは、経済成長の加速期にあり、2018 年には中国の成長率を上回ると予想されています。
■
インドの中間所得層の大幅な増加が予想されており、今だ保有比率の低い耐久消費財への需要が今後、高まる
見込みです。
日本の耐久消費財保有比率の推移とインドの現状
（％）
100
90
80
カラーテレビ
65.4％
70
60
50
40
30
20
電気冷蔵庫
22.7％
電気冷蔵庫
カラーテレビ
乗用車
乗用車
5.5％
ルームエアコン
ルームエアコン
12.6％
10
0
60
65
70
75
80
85
90
95
00
05
15（年）
10
（注 1）データは電気冷蔵庫は1960 年から 2004 年。カラーテレビは1966 年から 2014 年。乗用車、ルームエアコンは1961年から 2014 年。
（注 2）吹き出しの数値がインドの 2013 年のデータ。
（注 3）上の図はインドの現状を過去の日本の水準と比較したものであり、インドの耐久消費財の保有比率が、
今後、過去の日本と同様に推移することを示唆するものではありません。
（出所）内閣府、Euromonitor International のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
カナダ
米国
（万米ドル）
6
シンガポール
5
フランス
香港
日本
英国
ドイツ
4
イタリア
韓国
3
台湾
2
ロシア
トルコ
ブラジル
1
安定した経済成長期
1人当たりGDP（米ドル）10,000～
0
サービス産業
高級財やサービスへの支出の比率が上昇
4
新政権による成長の加速
シン前首相時代の課題
■
マンモハン・シン
（前首相）
1932年生まれ。パンジャーブ州ジェーラム県（現
パキスタン領）出身。コングレス党所属。経済学
博士。元大学教授。1982年～1985年まで中央銀
行総裁、1991年～1996年まで大蔵大臣。2004
年～2014年まで約10年間首相を務める。
連立政権だったシン前首相の時代では、迅
速な意思決定ができずにいました。
■ そのため、
インフラ整備の遅れや財政赤字等
の問題を解消できず、成長のポテンシャルを
活かすことができませんでした。
日本企業が考えるインド進出時の課題
インフラが
未整備
57.2%
他社との
厳しい競争
財政赤字 4.5％（2013 年度）
消費者物価指数 10.9％（2013 年）
30.9%
労務問題
25.3%
徴税システムが
複雑
非効率な税収体系
24.7%
0
20
40
60
80
（%）
●
（注）日本の製造業企業へのアンケート調査結果。
（出所）国際協力銀行のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
インフラ整備度ランキング
整備が
充実
0
電力供給
60
中国
67位
90
120
道路
港湾
州ごとに異なる間接税体系
不十分なインフラ
インフラ整備の遅れ
（電力供給、港湾施設、高速道路等）
●
30
整備が
必要
解消されない経常赤字
●
33.0%
法制の運用が
不透明
緊迫した財政
●
中国
54位
インド
84位
中国
59位
インド
70位
●
インフラ向けの資金調達難
不十分な投資環境
インド
111位
150
（順位）
（出所）WORLD ECONOMIC FORUM
「The Global Competitiveness Report 2013-2014」のデータ
を基に三井住友アセットマネジメント作成
●
外国機関投資家への投資枠規制
●
土地収用、労務問題などの障壁
（出所）外務省、各種報道等を基に三井住友アセットマネジメント作成
MAKE
IN
INDIA
モディ政権発足後の
外資企業の主な投資の動き
（注）データは 2014 年11月。
（出所）Bloomberg、各種報道等を基に
三井住友アセットマネジメント作成
5
01. 独フォルクスワーゲン
新車投入などで、今後5年をめどに2億
5千万米ドルを投じる方針
02. 日本電産
今後7～8年で1,000億円強を投じ、イ
ンド国内に5工場を設ける計画
※上記の銘柄を推奨するものではありません。写真はイメージです。
モディ現首相の改革～モディノミクス～
■
モディノミクスとは、モディ現首相が行う経
ナレンドラ・モディ
済・構造改革政策等のことです。
1950年生まれ。グジャラート州出身。インド人
■ シン前首相時代の課題だった財政赤字の削減
民党所属。インド人民党の要職を歴任後、グジャ
ラート州首相に就任。高い経済成長を実現。
やインフラ整備等に注力し、インドのポテン
2014年５月、30年振りに単独過半数獲得によ
シャルを活かして、成長を加速していくと期待
り、政権交代を実現し、インドの首相に就任。
されます。
政権発足後から矢継ぎ早に、
公約を実現。
ファンダメンタルズの改善
輸出に注力し、経常赤字を削減
財政赤字 2016 年度に 3％目標
● 消費者物価指数 2016 年に6％目標
●
●
●
外国直接投資
（FDI）の規制緩和。鉄道事業は、
100％、防衛・保険事業は49％まで出資可能に
●
効率的な税収体系
●
全国一律の間接税体系へ
●
物品・サービス税の導入
近隣諸国との関係強化
（初めての訪問国を日
本に）。日本は、官民合わせて5 年間で約 340
億米ドルのインドへの投資を表明
●
アーメダバッド-ムンバイ間を走るインド初の高
速鉄道建設推進で、日本と調印
インフラ拡充
インフラ整備向けの支出を拡大
（5.8 兆ルピー、2013 年度比 21％増）
●
●
インフラ向け民間融資への特例優遇政策
check : 日本とインドの関係
日本とインドは1952年に国交を樹立。
インド国
内の強い親日感情にも支えられながら、友好関
投資環境の改善
●
外国企業の積極的誘致
●
製造業を対象とした経済特区
●
REIT 制度の導入
係を維持してきました。2014年1月には安倍総
理がインドを訪問し、
「日インド戦略的グローバ
ル・パートナーシップの強化」
と題する共同声明
を発出しました。
（出所）インド政府、外務省、各種報道等を基に三井住友アセットマネジメント作成
03.ソフトバンク
04. 米アマゾン・ドット・コム
05. 米シスコシステムズ
に出資表明。10年で1兆円投じる方針
ラ整備などに20億米ドル投じると発表
開発などを強化する計画
10月に現地インターネット通販大手など
ネット通販事業拡大のため、物流インフ
14年にインドに17億米ドルを投じ、研究
6
インドの投資環境
株式市場について
モディノミクス期待で上昇する株式市場
■
インドの株式市場は、世界株式を上回るパフォーマンスをあげています。
■
モディ政権での改革が実現すれば、中長期的な上昇も期待されます。
SENSEX の推移
（ポイント）
500
400
SENSEX 指数採用銘柄の業種比率
公益事業　2.1%
SENSEX
世界株式
電気通信サービス　1.1%
素材　2.5%
生活必需品　3.0%
エネルギー　4.9%
資本財・サービス
5.3%
300
200
ヘルスケア
12.8%
100
0
04/10
金融
18.6%
06/10
08/10
10/10
12/10
一般消費財・
サービス
29.8%
情報技術
19.8%
14/10
（年/月）
（注 1）データは 2004 年10月末〜 2014 年10月末。2004 年10月末を100として指数化。
（注 2）SENSEX はインドの代表的な株価指数。世界株式は MSCI AC WORLD イン
デックスを使用（SENSEX は現地通貨ベース、世界株式は米ドルベース）。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
（注 1）データは 2014 年10 月末時点。
（注 2）四捨五入の関係上、合計が 100％にならない場合があります。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
企業業績の伸びが期待される株式市場
■
株価は急上昇しましたが、PER の推移をみると割高感はありません。
■
今後も高い EPS 成長が見込まれており、株価も堅調な推移が予想されます。
PER の推移
（倍）
30
25
SENSEX と EPS の推移
過去10年間の予想PER推移
（ポイント）
35,000
PER
過去10年の平均値（18倍）
30,000
20
15
10
5
0
04/10
06/10
08/10
10/10
12/10
14/10
（年/月）
（注）データは 2004 年10 月末～ 2014 年10 月末。SENSEX の PER を使用。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
check : インドの証券取引所について
SENSEX指数とEPSの推移
SENSEX
（左軸）
（予想）
EPS
（右軸）
1,800
25,000
1,500
20,000
1,200
15,000
900
10,000
600
5,000
300
0
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
（年）
（注 1）SENSEX のデータは 2004 年10 月末 ~2014 年10 月末。
EPS のデータは 2005 年12 月末 ~2015 年12 月末。
（注 2）EPS は年末値。2014 年以降は Bloomberg の予想値。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
取引所
ボンベイ証券取引所
ナショナル証券取引所
東京証券取引所
上場銘柄数
5,499 銘柄
1,706 銘柄
1,832 銘柄
時価総額
176.9 兆円
173.3 兆円
478.1兆円
代表指数
SENSEX
NIFTY
TOPIX
＊
（ルピー）
2,100
＊
（注 1）
データは 2014 年10月末時点。（注 2）
東京証券取引所は東証1部のデータ。（出所）
Bloomberg、WFE、東京証券取引所のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
＊ 2014 年10 月末時点の為替レート
（1米ドル =112.14 円）で円換算。
7
債券市場について
堅調な推移を見せるインド債券
■
直近10 年の国債、社債のパフォーマンスは、リーマンショック等により、大きく変動する局面もありましたが、堅調
に推移しています。
■
インド国債の利回りは、直近、低下しましたが、過去10 年間の平均利回りを上回っています。
債券のパフォーマンス
10 年国債の利回り推移
（ポイント）
250
国債
国債：203
社債
（％）
10
10年国債の利回り
過去10年の平均値
（7.8％）
9
200
社債：196
150
100
8
7
6
50
04/10
06/10
08/10
10/10
12/10
14/10
（年/月）
（注 1）データは 2004 年10 月末〜 2014 年10 月末。2004 年10 月末を100として指数化。
（注 2）国債は JP モルガン GBI-EM Broad インド
（現地通貨ベース）、社債は JP モルガン
CEMBI Broad インド
（米ドルベース）を使用。
（出所）JP モルガンのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
5
04/10
06/10
08/10
10/10
12/10
14/10
（年/月）
（注）データは 2004 年10 月末〜 2014 年10 月末。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
魅力的な利回り水準
■
モディ政権による経済成長期待や財政赤字の削減等により今後、更なる格付けの引上げが期待されます。
■
物価は足元、安定してきており、今後、債券利回りの低下
（債券価格の上昇）が見込まれます。
国債の利回りと格付け
（％）
14
12
消費者物価指数（CPI）と卸売物価指数（WPI）の推移
（前年同月比、
％）
12
12.1
10
9.8
10
8.4
8
8
6
6
3.7
4
1.4
2
0
4
ブラジル
BBB+
ロシア
BBB
インド
BBB-
中国
AA-
米国
AA+
0.5
日本
AA-
（注 1）データは 2014 年10 月末時点。ブラジル、ロシア、インド、中国は、JP モルガン GBIEM Broad の各国利回り。米国、日本は、シティ世界国債インデックスの各国利回り。
（注 2）格付けは S&P の自国通貨建て長期債務格付けを使用。
（出所）JP モルガン、Bloomberg、FactSet のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
2
0
12/2
CPI
WPI
12/6
12/10
13/2
13/6
13/10
14/2
14/6 14/10
（年/月）
（注）データは 2012 年 2 月〜 2014 年10 月。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
check : FII 制度について
国内債券市場への投資にあたっては、FII（Foreign Institutional Investors）
ライセンスに基づく投資枠が必要です。FII制度
では債券種別毎に上限が定められており、原則としてファンド毎に国債、社債への投資枠取得が必要となります。投資枠は拡
大されつつあり、今後の債券市場拡大が期待されます。
8
インドの投資環境
為替市場について
底堅さが出てきたインドルピー
■
シン前政権時代、インドは双子の赤字
（財政赤字と経常赤字）に苦し
み、2010 年後半以降は、インドルピー安が続いてきました。
■
2013 年に就任したラジャン中央銀行総裁は、迅速な通貨安対策を
実施しました。
■
中長期的に高い潜在的成長力を有するインドは、今後、モディ政権
の発足により更なる成長等が見込まれ、インドルピーの上昇が期待
されます。
インドルピーの推移
（円/ルピー）
2.2
（ルピー/米ドル）
40
2.0
45
1.8
50
1.6
55
1.4
ルピー高
60
対円
（左軸）
1.2
65
対米ドル
（右軸、逆目盛）
1.0
09/10
10/10
11/10
12/10
ルピー安
70
14/10 （年/月）
13/10
（注）データは 2009 年10 月末〜 2014 年10 月末。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
財政収支（対 GDP 比）
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015（年度）
-2
-4
-6
-8
予想
-10
（％）
経常収支（対 GDP 比）
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
-1
-2
-3
-4
-5
（％）
（注）財政収支は 2014 年度以降、経常収支は 2014 年以降は IMF の予想値。
（出所）IMF のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
9
予想
2015 （年）
コラム
インドの金融政策
政策金利を据え置き、
2015 年の早い時期での利下げを示唆
Point
01
■
消費者物価指数消費者物価指数
5 会合連続の据え置き
（前年同月比、％）
12
物価の落ち着きにより利下げへ
10
インド準備銀行
（RBI）は 2014 年12 月2日、金融
政策決定会合で政策金利
（レポ金利）を8.0%に
8
据え置くことを発表しました。据え置きは市場予
4
て以降 5 会合連続です。
RBIは声明文で、物価上昇率の低下傾向などが続
けば、2015 年の早い時期に利下げすることを示
唆しました。
Point
02
■
2
12/10
物価見通しを下方修正
8
8％を大きく下回る見通しです。
7
経済成長率の見通しは、2014 年度
（2014 年 4月
～ 15 年 3月）は年＋5.5％と据え置きました。RBI
今後の展開
■
■
15/10 （年/月）
9
価指数の上昇率は、2015 年1月時点の目標の＋
経済成長率が今後上昇に向かうと見ています。
14/10
（％）
10
物価上昇のリスクがあるとしながらも、消費者物
は、資源価格の下落や企業信頼感の改善により、
13/10
政策金利と 10 年国債利回り
経済成長率の見通しは維持
RBI は、足元での原油価格の下落などを受けて、
消費者物価指数
（総合）
物価目標
（注）データは 2012 年10月〜 2014 年10月。物価目標はインド準備銀行による。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
物価見通しを下方修正しました。天候要因により、
■
16/1
6％
6
想通りであり、2014 年1月に利上げが実施され
■
15/1
8％
6
政策金利
（レポ金利）
10年国債利回り
12/12
13/12
14/12
（年/月）
（注）データは 2012 年12 月1日〜 2014 年12 月 3 日。
（出所）Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
利下げは製造業の発展を目指す
「モディノミクス」の支援材料に
原油価格の下落により、経済情勢は好転していま
■
ルピーは、日銀による強力な金融緩和により、10
す。原油価格の下落は、経常収支や財政収支の赤
月後半以降対円で上昇基調を強めています。利
字の縮小、輸送費や材料費の低下要因となること
下げは見込まれるものの、日銀の強力な金融緩
から、景気にプラスと思われます。
和が続く見込みであることから、ルピーは対円
RBI は、物価が落ち着いていることなどを条件に、
で底堅く推移しそうです。
2015 年の早い時期の利下げを示唆しました。利
下げは、主に製造業の発展を目指す「モディノミ
クス」の支援材料となりそうです。
10
インド株式市場の魅力
インドの代表的な企業
ICICI 銀行
（ルピー）
35
（ルピー）
350
EPS
（右軸）
（予想）
30
●
所在地：ムンバイ
300
●
従業員数：72,226名
250
25
●
主要事業：金融
200
20
●
時価総額：1兆9,818億ルピー（3兆6,208億円）
150
15
100
10
多様な販路と専門子会社を通じて法人および個人顧客に銀行業務
と金融サービスを幅広く提供する。商業銀行、投資銀行、生損保、
プ
ライベート・エクイティ、資産運用等の商品やサービスを手がける。
株価
（左軸）
5
50
0
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
※ EPS、株価ともに 2014 年12 月 5 日の株式分割反映後。
ITC
●
所在地：コルカタ
●
従業員数：25,917名
●
主要事業：食品・日用品等
●
時価総額：2兆9,016億ルピー（5兆3,012億円）
多角経営企業で、紙巻きタバコ、ホテル、板紙、紙・梱包材、農業ビ
（ルピー）
400
EPS
（右軸）
株価
（左軸）
（予想）
（ルピー）
20
300
15
200
10
100
5
ジネス、IT、アパレル、パーソナルケア、事務用品、その他日用品の
分野で多様な事業を手がける。英国のタバコ会社BATグループの
0
メンバー。
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
タタ・モーターズ
タタ・モーターズ
●
所在地：ムンバイ
●
従業員数：66,593名
●
主要事業：自動車製造
●
時価総額：1兆5,586億ルピー（2兆8,475億円）
（ルピー）
600
EPS
（右軸）
株価
（左軸）
（予想）
（ルピー）
90
400
60
200
30
自動車事業および同社が販売する自動車の融資等を主に行う。自
動車事業部門は、
自動車の開発、設計、製造、組立て、販売（融資も
含む）、
および関連部品や付属品の販売を行う。
その他事業部門は、
ITサービス、工作機械、工場自動化ソリューションなどを手がける。
0
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
（注 1）データは 2009 年度末〜 2015 年度末。EPS の 2014 年度末、2015 年度末は FactSet の公表するコンセンサス予想値。2014 年度株価は 2014 年10 月末時点。
11
※上記は例示を目的とするものであり、個別銘柄を推奨するものではありません。上記は過去の実績および将来の予想であり、今後の成果等を保証するものではありません。
マルチ・スズキ・インディア
●
所在地：ニューデリー
●
従業員数：12,547名
●
主要事業：自動車製造
●
時価総額：1兆255億ルピー（1兆8,736億円）
スズキの子会社。1981年2月設立。自動車・自動車部品の製造、
販売や中古車の販売、融資も行う。ワゴンＲ、スイフト等の国際ブ
ランドを展開。
NTPC
●
所在地：ニューデリー
●
従業員数：25,013名
●
主要事業：エネルギー
●
時価総額：1兆1,663億ルピー（2兆1,309億円）
1975年にインドの電力開発を促進するために設立。電力事業、
コン
サルタント業務、
プロジェクトの管理・監督、原油・ガスの探査、石炭
採掘業務も提供。多角的な電力大手企業。全国に15ヵ所の石炭発
（ルピー）
4,000
EPS
（右軸）
株価
（左軸）
（ルピー）
200
（予想）
3,000
150
2,000
100
1,000
50
0
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
（ルピー）
250
200
EPS
（右軸）（予想）
株価
（左軸）
（ルピー）
25
20
150
15
100
10
50
0
電所と7ヵ所のガス発電所を保有。
5
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
サン・ファーマシューティアル・インダストリーズ
サン・ファーマシューティカル・インダストリーズ
●
所在地：ムンバイ
●
従業員数：14,000名
●
主要事業：製薬
●
時価総額：1兆7,368億ルピー（3兆1,732億円）
インド、米国、
その他世界の複数の市場で、
ジェネリック医薬品だけで
なくブランドジェネリック医薬品を含めた数多くの医薬製剤を製造
販売する。精神科、糖尿病科、眼科等のニッチな治療分野に注力。複
合医薬品有効成分や剤形の開発、
プロセス化学、製造を得意とする。
（ルピー）
1,000
800
EPS
（右軸）
株価
（左軸）
（予想）
（ルピー）
50
40
600
30
400
20
200
10
0
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015（年度）
（注2）会社概要は2014 年10月末時点。時価総額は2014 年10月末の為替レートを使用して円換算
（1ルピー =1.827円）
。（出所）Bloomberg、FactSetのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成
※上記は例示を目的とするものであり、個別銘柄を推奨するものではありません。上記は過去の実績および将来の予想であり、今後の成果等を保証するものではありません。
12
13
重要な注意事項
【投資信託商品についてのご注意（リスク、費用）】
●投資信託に係るリスクについて投資信託の基準価額は、投資信託に組み入れられる有価証券の値動き等（外貨建資産には為替変動もあります。）の
影響により上下します。基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。運用の結果として
投資信託に生じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。したがって、投資信託は預貯金とは異なり、投資元
本が保証されているものではなく、一定の投資成果を保証するものでもありません。
●投資信託に係る費用について
ご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます。
◆
直接ご負担いただく費用・・・申込手数料上限 3.78％（税込）
・・・換金（解約）手数料上限 1.08%（税込）
・・・信託財産留保額上限 3.50％
◆
投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用・・・信託報酬上限年 2.052％（税込）
◆
その他費用・・・監査費用、有価証券の売買時の手数料、デリバティブ取引等に要する費用（それらにかかる消費税
等相当額を含みます。
）
、および外国における資産の保管等に要する費用等が信託財産から支払わ
れます。また、投資信託によっては成功報酬が定められており当該成功報酬が信託財産から支払わ
れます。投資信託証券を組み入れる場合には、お客さまが間接的に支払う費用として、当該投資信
託の資産から支払われる運用報酬、投資資産の取引費用等が発生します。これらの費用等に関しま
しては、その時々の取引内容等により金額が決定し、運用の状況により変化するため、予めその上
限額、計算方法等を具体的には記載できません。
※なお、お客さまにご負担いただく上記費用等の合計額、その上限額および計算方法等は、お客さまの保有期間に応
じて異なる等の理由により予め具体的に記載することはできません。
上記に記載しているリスクや費用項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきま
しては、三井住友アセットマネジメントが運用するすべての投資信託（基準日現在において有価証券届出書を提出
済みの未設定の投資信託を含みます。
）における、それぞれの費用の最高の料率を記載しております。投資信託に係
るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資をされる際には、事前に投資信託説明書（交
付目論見書）や契約締結前交付書面等を必ずご覧ください。
●投資信託は、預貯金や保険契約と異なり、預金保険・貯金保険・保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。ま
た登録金融機関でご購入の場合、投資者保護基金の支払対象とはなりません。
●投資信託は、クローズド期間、国内外の休祭日の取扱い等により、換金等ができないことがありますのでご注意ください。
[2014 年 4 月 1 日現在 ]
●
当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、
株式、債券等の売買を推奨･勧誘するものではありません。
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当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。
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●
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市場環境等を保証するものではありません。
はありません。
●
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●
当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。
び許諾者に帰属します。
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三井住友アセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者　関東財務局長（金商）第399号
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一般社団法人日本投資顧問業協会、
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