规模扩大、重点发展感知制造

中性
——维持
证券研究报告/行业研究/行业动态
日期：2012 年 2 月 17 日
行业：电子元器件制造行业
规模扩大、重点发展感知制造
——《物联网“十二五”规划》点评
邓永康
021-53519888-1919
[email protected]
执业证书编号：S0870510120004

电子器件制造业收入利润增长（11 年 1-12 月）
销售收入（亿元）
10,966.26
同比增长
25.81%
利润（亿元）
466.35
同比增长
17.30%
电子元件制造业收入利润增长（11 年 1-12 月）
销售收入（亿元）
12,054.53
同比增长
17.87%
利润（亿元）
548.10
同比增长
4.01%
5.00%
0.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
-25.00%
-30.00%
沪深300
相关研究报告：
首次报告日期：2012 年 2 月 17 日
12-02
12-01
11-12
11-11
11-10
11-09
-35.00%
电子制造

主要观点：
物联网产业进入规模发展阶段
《规划》指出，物联网是我国新一代信息技术自主创新突破的重
点方向，蕴含巨大的创新空间，物联网的应用将带来巨大的市场
需求。党中央和国务院高度重视物联网发展，明确指出要加快推
动物联网技术研发和应用示范；大部分地区将物联网作为发展重
点，出台了相应的发展规划和行动计划，各行业部门将物联网应
用作为推动本行业发展的重点工作加以支持。
《规划》订立了至 2015 年的发展目标，实现技术创新能力显著增
强，攻克一批物联网核心关键技术，在感知、传输、处理、应用
等技术领域取得 500 项以上重要研究成果；研究制定 200 项以上
国家和行业标准；构建初步产业体系，完善物联网产业链，着重
培育和发展 10 个产业聚集区，100 家以上骨干企业；提升重点行
业和重点领域的应用水平，在智能工业、智能农业、智能物流、
智能交通、智能电网、智能环保、智能安防、智能医疗、智能家
居大领域完成示范工程。
最近 6 个月股价与沪深 300 指数比较
11-08
事件：
14 日，工信部印发《物联网“十二五”发展规划》，指明“十二
五”期间物联网产业的发展目标、主要任务和重点工程，重点培
育 10 个产业聚集区和 100 个骨干企业，实现产业链上下游企业的
汇集和产业资源整合。工信部预测至 2015 年，物联网产业规模将
达 5000 亿以上，年均增长率为 11%左右。
重点发展感知制造，RFID 受益显著
感知层是物联网体系的基础构架，核心技术包括 RFID、传感器、
二维码识别、智能卡等技术。
《规划》将超高频和微波 RFID 标签、
智能传感器、二维条码和智能卡等领域作为攻克产业链核心技术
的重点，并明确指出，重点突破感知制造业的发展瓶颈。
传感器是物联网信息采集基础，受益深。传感器处于产业链上游，
在物联网发展之初受益较深；同时传感器又处在物联网金字塔的
塔座，将是整个物联网产业中需求量最大和最基础的环节。
目前，我国传感器行业发展落后，国内传感器需求，尤其是高端
需求严重依赖进口，国产化缺口巨大，目前传感器进口占比 80%，
传感器芯片进口占比达 90%，国产化需求迫切。
当前，汽车、物流、煤矿安监、安防、RFID 标签卡领域的传感器
市场增长较快：汽车传感器市场潜在规模达 57 亿只，是目前的 14
倍以上；物流传感器市场潜在规模达 100 多亿，是目前的十几倍；
重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。
行业动态
煤矿安检传感器市场潜在规模达数百亿元；安防传感器市场的规
模增速将和安防行业的产值增速同步，
“十二五”规划我国安防行
业产值年均增长 20%；RFID 标签卡进入市场开拓期，未来 5 年年
均增长 21%左右。
《规划》表示，目前 RFID 产业市场规模已超过 100 亿元，全国传
感器市场规模超过 900 亿元。其中，中高频的 RFID 技术相对成熟，
超高频和微波段 RFID 则主要依靠进口。现阶段中高频段 RFID 技
术主要应用于身份认证、公共交通、移动支付、门禁考勤等领域，
主要由于高频技术成熟且其标准已在世界范围内得到统一。而超
高频应用方面，国内与国际水平还有相当大的差距，考虑到超高
频和微波段应用具有距离和标签成本优势，未来超高频和微波段
RFID 将成为应用的主流方向，同时该频段的应用在国际上尚未有
明确的统一标准，我国有望率先制定自主的标准体系。
预计中高频段的 RFID 市场格局未来 5 年内将被打破，设备生产企
业将面临产业升级。《规划》强调了对自主超高频和微波段 RFID
核心技术的创新攻关，也表明政府未来支持国产超高频和微波段
RFID 的力度会进一步加大，大批企业将加入到 RFID 标签、天线、
读写设备的设计、制造行业中来，进口品牌的市场份额会受到严
重冲击。随着推进物联网发展的步伐加快，政府引导的 RFID 应用
将会大规模铺开，较早介入超高频和微波段 RFID 的企业发展潜力
较大。

投资建议：
《物联网十二五规划》确立了未来五年内物联网产业的快速发展，
感知制造业是《规划》重点扶持和推进的方向，近期电子行业景
气度逐渐回暖，但考虑到全球经济增长仍面临相当压力，维持电
子元器件制造行业“中性”的评级。
建议关注 RFID 标签、终端和系统集成的规模性生产厂商及行业龙
头，以及具备核心技术的传感器企业。
2012 年 2 月 17 日
2
分析师承诺
分析师
邓永康
本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析
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点直接或间接相关。
公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。
投资评级体系与评级定义
股票投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期
市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
定
义
超强大市
Superperform
股价表现将强于基准指数 20%以上
跑赢大市
Outperform
股价表现将强于基准指数 10%以上
大市同步
In-Line
股价表现将介于基准指数±10%之间
落后大市
Underperform
股价表现将弱于基准指数 10%以上
行业投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基
本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。
投资评级
定
义
有吸引力
Attractive
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
中性
Neutral
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
谨慎
Cautious
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%
投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级
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