Hypothecaire obligatielening

RoodMicrotec
1
HYPOTHECAIRE OBLIGATIELENING ROODMICROTEC N.V. TER GROOTTE VAN EUR 2.500.000,Profiel RoodMicrotec N.V.
RoodMicrotec is een semiconductorbedrijf dat producten en diensten levert aan de industriële markt. De producten zijn semiconductors,
ook wel chips genoemd, die op specificatie van haar klanten worden ontwikkeld en geproduceerd. RoodMicrotec ontwikkelt met
partners de chip, besteedt de zogenaamde wafer en verpakking uit aan subcontractors en test, kwalificeert en onderzoekt de chip
op functionaliteit en kwaliteit. Zo beheert RoodMicrotec de volledige supply chain. RoodMicrotec levert haar diensten ook zelfstandig
aan industriële bedrijven, voornamelijk aan bedrijven die een of meerdere diensten niet of in onvoldoende mate in huis hebben.
Door haar onafhankelijke positie komt RoodMicrotec nooit in concurrentie met haar opdrachtgevers. Met de knowhow van haar
engineers en consultants is RoodMicrotec bij uitstek in staat om een brug te slaan tussen het idee (de designer) en de eindgebruiker,
door de tussenliggende stappen in te vullen. RoodMicrotec is wereldwijd actief met het zwaartepunt in Europa.
RoodMicrotec richt zich op complexe producten die worden toegepast in de ruimtevaart, de automobielindustrie, telecommunicatie
en de industriële en medische wereld. Voorbeelden zijn parkeersensoren in auto’s, pacemakers en cochleaire implantaten.
Het gaat om toepassingen die de hoogste mate van betrouwbaarheid vereisen.
Strategie
RoodMicrotec’s strategie is gericht op uitbreiding en versterking van de organisatie en versterking van de marktpositie.
Acquisities en/of samenwerkingsverbanden moeten een extra impuls geven aan de omzetgroei.
De onderneming wil voldoende slagkracht hebben om in te spelen op en te profiteren van twee belangrijke trends.
Trends
Outsourcing
Middelgrote bedrijven werken in toenemende mate samen om gezamenlijk hun diensten naar een hoger niveau te tillen en zo de
concurrentie uit Aziatische landen beter aan te kunnen. Grote concerns, veelal Original Equipment Manufacturers (OEMs) die nog een
klant specifieke chip (ASIC) of andere chipontwikkeling in huis hebben, besteden deze steeds vaker uit aan onafhankelijke
dienstverleners als RoodMicrotec.
De verwachting is dat deze trend van outsourcing verder door zal zetten. RoodMicrotec is mede door haar infrastructuur uitstekend
gepositioneerd om hiervan optimaal te profiteren, met haar ervaring in een breed scala van diensten, zoals test engineering, failure
& technology analysis en qualification & reliability.
Met tests op het gebied van shockproofing, thermobelasting en elektrostatische belasting is RoodMicrotec volledig toegerust om te
onderzoeken of producten onder alle omstandigheden goed functioneren en in staat hun verwachte levensduur te voorspellen.
Bovendien concurreert RoodMicrotec als onafhankelijke dienstverlener nooit met het intellectuele eigendom (IE) van andere
ondernemingen, maar kan de onderneming het IE van haar klanten juist beschermen.
Dit is vooral van belang voor ondernemingen waar IE-bescherming de hoogste prioriteit heeft.
Hierdoor ontstaat voor beide partijen een win-win situatie. Door ontwikkelingen in combinatie met productie naar RoodMicrotec
over te hevelen, kunnen voornoemde concerns (OEMs) zich richten op hun kernactiviteiten: de toepassing en verkoop van
mechanische en elektrotechnische producten. Voor OEMs betekent outsourcing tevens een aanzienlijke kostenbesparing,
kwaliteitsverbetering en een kortere time-to-market. De projecten die aan RoodMicrotec worden uitbesteed, hebben een looptijd
van meerdere jaren en zorgen hierdoor voor een solide basis en voorspelbare omzet. Als RoodMicrotec in het kader van een
outsourcingsproject apparatuur van de OEM overneemt, kan deze ook voor andere klanten in de markt gebruikt, wat de omzet een
extra impuls geeft.
RoodMicrotec
2
Samenwerking met (financiële) partners (co-financing) en klanten
Centraal in RoodMicrotec’s operaties staat niet alleen de samenwerking met klanten, maar ook de samenwerking met haar partners,
waaronder financiële partners. De hele semiconductor industrie staat of valt met een goede samenwerking in de bedrijfskolom.
In dit kader gaat RoodMicrotec allianties aan met haar klanten en op het gebied van design met haar ontwerppartners, bijvoorbeeld
kennisinstituten zoals universiteiten, hogescholen, het Fraunhofer-Instituut, IMEC, technologiepartners, leveranciers en overheden.
RoodMicrotec zet maximaal in op het in huis hebben van alle knowhow die nodig is om van een idee tot een eindproduct te te komen.
Door aanhoudende terughoudendheid van banken op het gebied van financiering worden gezonde fabless compmanis (FCs) met een
bewezen track record geremd in hun ontwikkeling. Om deze negatieve gang van zaken te doorbreken, heeft RoodMicrotec samen
met partners initiatieven ontwikkeld om gemakkelijker financiering te realiseren voor gezonde projecten, met name voor FCs.
Met deze aanpak beoogt RoodMicrotec enerzijds de ontwikkeling van FCs een positieve impuls te geven en anderzijds haar omzet en
positie in de markt te verbeteren.
Hieronder twee voorbeelden betreffende co-financing
Een klant in de lucht- en ruimtevaart, met een goed track record en die voorop loopt in de markt, heeft de opdracht om voor zijn
eindklant een innovatieve detector te ontwikkelen. Hiervoor is speciaal equipment/ gereedschap nodig. Door mee te investeren in
de ontwikkelingsfase van deze innovatieve detector, onder de strikte voorwaarde dat RoodMicrotec later opdracht krijgt voor de
massaproductie, genereert RoodMicrotec recurring business. Dit betekent een solide basis voor significant extra omzet, terwijl
tevens de eerdere investering wordt terugverdiend.
Een andere klant, actief in de radio frequency en eveneens met een goed track record, zoekt een partner om een nieuw product in
de markt te zetten. RoodMicrotec is bereid om in een partnerschap met deze klant te investeren in de toekomstige business.
Hiermee versterkt RoodMicrotec haar marktpositie en realiseert extra omzet.
Hypothecaire obligatielening
Om beter in te spelen op bovengenoemde trends en om makkelijker toegang te krijgen tot bepaalde marktsegementen en daarmee
beter in staat om haar groeistellingen te realiseren acht RoodMicrotec een verdere optimalisatie van haar financiële structuur
noodzakelijk. Derhalve heeft RoodMicrotec besloten extra financiering aan te trekken van maximaal EUR 3.000.000,- met
hypothecaire zekerheid.
Als onderdeel van deze financiering geeft
RoodMicrotec NV een obligatielening uit met
hypothecaire zekerheid ter grootte van maximaal
EUR 2.500.000,- nominaal (EUR 2.350.000,effectief) met een looptijd van 6 jaar verdeeld in
2.500 obligaties van EUR 1.000,- nominaal, tegen
een emissiekoers van 94% van het nominale
bedrag met een vaste coupon-rente van 6%
(effectief rendement ca. 7,4% bij een
emissiekoers van 94%) per jaar.
De rente wordt per maand achteraf aan de
obligatiehouder uitgekeerd. De obligatie wordt
volledig afgelost aan het einde van de looptijd.
Door notering van de obligaties aan het online
handelsplatform NPEX zijn de obligaties
maandelijks verhandelbaar.
3
RoodMicrotec
Aan de obligatiehouders zal RoodMicrotec warrants op haar aandelen aanbieden met een uitoefenprijs van 13 eurocent, wanneer
zij investeren in deze obligatielening. Daarbij wordt naar rato van het gehouden aantal aandelen voorkeursrecht verleend aan de
aandeelhouders van RoodMicrotec.
Naast de obligatielening biedt RoodMicrotec aan professionele partijen ook de gelegenheid om andere vormen van financiering te
verstrekken. RoodMicrotec nodigt deze partijen uit om met haar in nader overleg te treden.
De obligatiehouder krijgt een garantie van RoodMicrotec door het eerste hypotheekrecht op haar onroerend goed in Duitsland
(Beieren, 86720 Nördlingen, Oettingerstrasse 6). Het onroerendgoed is recent door een officieel erkende taxateur getaxeerd op
ca. EUR 3.100.000,-.
Voor deze obligatielening is een beleggingsmemorandum opgesteld.
Dit kunt u naar verwachting eind mei 2014 opvragen via: www.roodmicrotec.com en www.npex.nl/RoodMicrotec.
Besteding van de gelden
RoodMicrotec zal de effectieve opbrengst van EUR 2.850.000 (nominaal EUR 3.000.000) gebruiken voor haar groei en optimalisering
van haar huidige financiering. Op het moment is het grootste deel van de financiering kortlopend. Door de optimalisering zal er een
betere verhouding zijn tussen langlopende en kortlopende financiering.
Met deze financiering is RoodMicrotec beter dan voorheen in staat in kansrijke langetermijnopdrachten te investeren (co-financing),
kleine acquisities te doen, de salescapaciteit te vergroten en haar interne organisatie te versterken. Ook stelt de toegenomen
financiële slagkracht RoodMicrotec in staat om pro-actief in te spelen op marktkansen die naar verwachting resulteren in een
aantrekkelijke winstgevende omzetgroei. Bovendien is de organisatie de laatste jaren zo afgeslankt en gestructureerd dat extra
omzet zich direct vertaalt in winstgevende omzet.
De besteding is op hoofdlijnen als volgt te verdelen:
1.
2.
3.
4.
5.
Financieringskosten emissie:
Optimalisering van huidige financiering:
Co-Financing/werkkapitaal:
Sales & Marketing:
Interne organisatie en rationalisatie:
Totaal:
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
50.000,1.350.000,1.100.000,200.000,150.000,-
EUR
2.850.000,-
RoodMicrotec
4
Termsheet hypothecaire obligatielening
De obligaties worden uitgegeven door RoodMicrotec N.V.
De obligatielening zal worden genoteerd aan het online handelsplatform NPEX.
De voorwaarden voor de obligatielening van RoodMicrotec staan uitgebreid omschreven in het binnenkort te publiceren
beleggingsmemorandum. Wij adviseren u dit beleggingsmemorandum goed te bestuderen.
RoodMicrotec N.V. verstrekt de volgende voorwaarden aan haar obligatielening:
Maximale verstrekking nominale waarde: EUR 2.500.000,- (EUR 2.350.000,- effectief)
Coupure: EUR 1.000,Aantal coupures: 2.500
Emissiekoers: 94%
Couponrente: 6% per jaar, maandelijks achteraf te ontvangen. Het effectieve rentebedrag bedraagt 6,38% per jaar, wanneer het
rentebedrag wordt berekend over het gestorte obligatiekapitaal.
Effectief rendement (op basis van emissiekoers bij uitgifte en rente 6%): ca. 7,4%
Eén obligatie heeft een nominale waarde van EUR 1.000,- (coupure) met een emissiekoers van 94%, waardoor u voor deze obligatie
EUR 940,- betaalt. RoodMicrotec betaalt aan het einde van de looptijd EUR 1.000,- terug.
Het verschil tussen de emissiekoers en nominale waarde per coupure bedraagt EUR 60.
Dit betekent een rendement ten opzichte van het effectieve obligatiebedrag van 1,06% per jaar.
U ontvangt bij inschrijving per obligatie van EUR 1.000 nominaal 1.000 warrants op RoodMicrotec aandelen van 13 eurocent per
warrant. Deze warrants hebben een looptijd van 14 maanden van 1 november 2014 tot en met 31 december 2015.
De looptijd is 6 jaar. Aflossing vindt plaats aan het einde van de looptijd.
De inschrijving zal naar verwachting eind mei kunnen worden gestart. Nadere informatie wordt op korte termijn gepubliceerd.
Vervroegde volledige of gedeeltelijk aflossing door RoodMicrotec is altijd mogelijk tegen de nominale waarde van 100% verminderd
met de eventueel al gedane aflossingen.
RoodMicrotec doet dit aanbod gestand indien er voor tenminste nominaal EUR 1.600.000,- ingeschreven wordt (effectief te storten
EUR 1.504.000,-).
5
RoodMicrotec
RoodMicrotec in perspectief - 2013
OMZET: EUR 11,2 miljoen
16.000
14.000
12.000
10.000
11.180
0
11.971
2.000
15.717
4.000
15.563
6.000
11.922
(x EUR 1.000)
8.000
Omzet
Omzettoename is voor RoodMicrotec een belangrijk aspect
daar de totale semiconductormarkt sinds 2003 elk jaar circa
6% groeit, de kosten per eenheid product blijven dalen en de
complexiteit toeneemt.
Volumegroei en omzetgroei zijn dan ook noodzakelijk om onze
beoogde marktpositie te handhaven. Omzetgroei stelt ons in
staat in de vakkennis in het bedrijf te investeren en daarmee
essentiële kostenreducties te bereiken.
De wereldmarkt heeft sinds 2009 nauwelijks groei laten zien,
en dat was een van de redenen waarom RoodMicrotec’s omzet
daalde. In 2013 heeft een aantal klanten projecten uitgesteld
met een waarde van meer dan EUR 2 miljoen. Naar verwachting zullen deze projecten in 2014 (opnieuw) gestart worden.
Voor 2014 en 2015 wordt voor de semiconductormarkt een
gemiddelde groei van respectievelijk 4,1% en 3,4% verwacht
(gegevens van WSTS, World Semiconductor Trade Statistics).
Vanaf 2014 zal de omzet van RoodMicrotec wederom gaan
groeien, evenredig aan de verwachte marktgroei.
Doelstelling voor 2014-2018: Op de lange termijn (vanaf
2015) beogen wij te blijven groeien, op hetzelfde tempo als in
de afgelopen tien jaar (autonoom tussen 5% en 13%), dat wil
zeggen tenminste gelijk aan de groei van de wereldmarkt.
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
2.500
16.0
15,2
EBITDA: EUR 1 miljoen, of 9% van de omzet
14.0
EBITDA: EBIT, het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie, is één van de belangrijkste beoordelingscriteria binnen
RoodMicrotec. Aangezien wij in een hightech-omgeving
opereren, zijn investeringen noodzakelijk om oplossingen van
het gewenste technische niveau te kunnen blijven leveren.
Doelstelling voor 2014-2018: EBITDA laten toenemen tot
10%-15% van de omzet.
12.0
11,9
1.500
965
6.0
703
-500
8.0
1.894
0
5,9
6,3
2.361
500
750
EBITDA
(x EUR 1.000)
10.0
8,6
4.0
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
2.0
0.0
% of Sales
RoodMicrotec
6
500
10.0
82
-181
709
733
-1.304
1000
5.0
4,7
0
0,7
4,5
0.0
EBIT
(x EUR 1.000)
-1,5
-5.0
-500
-1.000
-1.500
-10.0
-10,9
‘09
‘10
‘11
‘12
EBIT: EUR 0,1 miljoen, of 1% van de omzet
EBIT – het operationeel resultaat ofwel de delta tussen onze
opbrengsten en operationele kosten, is de belangrijkste
maatstaf voor de winstgevendheid van onze activiteiten en de
continuïteit van ons bedrijf. EBIT is sterk afhankelijk van de
interne efficiëntie van de onderneming.
Daarom heeft RoodMicrotec zich voorgenomen de operaties
nog verder te optimaliseren.
Doelstelling voor 2014-2018: EBIT laten stijgen tot 5%-10%
van de omzet
-15.0
‘13
-189
-281
588
0
448
1000
-1.742
% of Sales
NETTORESULTAAT: EUR 0,2 miljoen negatief
-600
(x EUR 1.000)
Nettoresultaat
-500
-900
-1.200
-1.500
-1.800
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
Het nettoresultaat is de uiteindelijke beloning voor al het
werk. RoodMicrotec is zich bewust van de noodzaak om tot een
hogere winstgevendheid te komen dan in het verleden, en ook
van de logica dat wij hogere winstgevendheid alleen
kunnen bereiken door productievolumes, omzet en efficiëntie
te verhogen. De raad van bestuur is trots op de bijdrage aan
het nettoresultaat van de verdere rationalisering van de
bedrijfskosten in 2013 en verwacht dat die in de komende jaren
aan zal houden.
Doelstelling voor de komende vijf jaar: stapsgewijs naar een
niveau liggend tussen de 4% en 10% van de omzet.
50
40
SOLVABILITEIT: 45 procent
7
20
48
42
45
0
41
10
23
Solvabiliteit %
30
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
De solvabiliteit, dat wil zeggen het percentage eigen vermogen
binnen het totaalvermogen, is een belangrijke graadmeter
voor de stabiliteit en de continuïteit van een onderneming, en
is tevens een commercieel instrument. Een sterke solvabiliteit,
liggend tussen de 40% en 50%, helpt RoodMicrotec beoogde
leningen te verkrijgen, vertrouwen te scheppen tegenover
klanten, de continuïteit te garanderen en groei te verwezenlijken.
Solvabiliteitsdoelstelling: tussen 38% en 50%.
RoodMicrotec
NETTO RENTEDRAGENDE SCHULDEN:
EUR 1,6 miljoen
5.000
4.000
3.000
2.716
1.615
0
2.686
1.000
3.334
2.000
4.543
(x EUR 1.000)
Net to schulden
Een grote schuldpositie bij de banken kan de bedrijfsvoering
negatief belasten, en de groei van ons bedrijf belemmeren.
Daar financiering voor nieuwe activiteiten vaak noodzakelijk is,
is snel kunnen reageren van het grootste belang.
Een beperkte schuldpositie maakt het makkelijker in de markt
te opereren.
Doelstelling: op basis van het huidige businessmodel de
schuldenpositie tegenover de banken reduceren.
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
0,87
0,79
0,76
0,80
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
1,4
3,9
1,7
0
1,4
0,5
0,77
Voor een dienstverlener en projectorganisatie als RoodMicrotec
is het werkkapitaal een belangrijk element van de balans. Voor
onze projecten moeten we in staat zijn om tijdig te investeren,
en werkkapitaal is essentieel voor de toekomstige groei van
ons bedrijf.
Doelstelling: de werkkapitaal ratio binnen een brutomarge van
1,0 en 1,5 te houden.
6,1
WERKKAPITAAL RATIO: 0,80
(vlottende activa/vlottende passiva)
Werkkapitaal ratio
1
‘09
‘10
‘11
‘12
‘13
7,0
6,0
5,0
De schuldratio, de netto rentedragende schuld gedeeld door
EBITDA, is voor RoodMicrotec van belang voor de financiering
van groei en het verkrijgen van langlopende projecten.
Doelstelling: RoodMicrotec beschouwt een schuldratio tussen
1,0 en 4,0 als een solide positie, die tegenover de banksyndicaten
te verdedigen valt. RoodMicrotec respecteert de
overeenkomsten met de banksyndicaten.
4,0
Schuldratio
SCHULDRATIO: 1,7
RoodMicrotec
3,0
2,0
1,0
0,0
8
RoodMicrotec N.V.
‘Rembrandt‘, Dokter van Deenweg 58
NL-8025 BC ZWOLLE
Telefoon: +31 (0) 38 421 5216
E-mail: [email protected]
Textual advice en editing
Kort Investor Relations
Telefoon: +31 (0) 6 514 24 558
Website: www.kort-ir.com
9
Design en layout
SjeWorks.nl - Satinah Jellema
Telefoon: +31 (0) 6 51 88 52 03
Website: www.sjeworks.nl
RoodMicrotec
10
RoodMicrotec

Download Report