Economische ramingen

Economische ramingen
Economisch Bureau
Macro Research
13 maart 2014
13/03/2014
BBP (% j-o-j)
Inflatie (% j-o-j)
Werkloosheid (%)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
VS
2.8
1.9
3.3
3.9
2.1
1.5
1.7
2.0
8.1
7.4
6.4
5.4
Japan
1.4
1.9
1.8
1.2
0.0
0.4
1.6
1.2
4.4
4.0
3.9
4.1
11.8
Eurozone
2015E
-0.6
-0.4
1.3
1.8
2.5
1.4
0.5
0.8
11.4
12.1
12.2
Duitsland
0.9
0.5
2.0
2.3
2.0
1.5
1.0
1.5
6.8
6.9
6.7
6.4
Frankrijk
0.0
0.2
1.0
1.3
2.0
0.9
0.6
0.7
9.8
10.7
10.9
10.7
Italië
-2.4
-1.7
0.5
0.8
3.3
1.2
0.3
0.1
10.7
12.2
13.7
14.2
Spanje
-1.6
-1.2
0.9
1.6
2.5
1.4
0.3
0.7
25.1
26.5
26.0
25.0
Nederland
-1.3
-0.8
1.2
1.3
2.8
2.6
0.9
1.5
5.3
6.7
7.3
7.1
België
-0.1
0.2
1.3
1.6
2.6
1.2
1.2
1.4
7.7
8.4
8.5
8.3
0.6
0.4
1.6
1.8
2.6
2.1
1.8
1.9
4.4
4.9
4.9
4.8
Finland
-0.2
-0.9
1.9
2.1
3.2
2.1
1.6
1.4
7.7
8.2
8.2
7.9
Griekenland
-6.4
-3.9
-0.3
3.0
1.0
-1.0
-2.1
-0.9
24.1
26.9
26.2
25.2
Portugal
-3.2
-1.4
1.3
1.7
2.8
0.3
-0.2
0.5
15.9
16.5
16.4
16.0
0.1
-0.4
2.0
2.5
2.0
0.3
0.1
0.3
14.7
13.6
12.6
11.6
VK
0.3
1.9
3.0
2.8
2.8
2.6
1.7
2.0
8.0
7.7
7.1
6.4
Zweden
1.3
1.3
2.6
2.8
1.6
0.2
1.2
2.2
8.0
8.2
7.8
7.6
5.5
Oostenrijk
Ierland
Denemarken
-0.4
0.3
1.4
1.6
2.4
0.8
1.4
1.8
6.0
5.8
5.7
Zwitserland
1.0
1.7
2.0
2.2
-0.7
-0.2
0.5
0.8
2.9
3.2
3.1
3.0
Noorwegen
3.3
2.0
2.3
2.5
0.6
2.0
2.0
2.3
3.1
3.5
3.5
3.5
Canada
1.8
1.7
2.4
2.8
1.6
1.3
1.3
2.4
7.2
7.0
6.8
6.5
Australië
3.6
2.5
2.8
2.9
1.8
2.1
2.6
2.7
5.4
6.0
6.2
6.0
Nieuw Zeeland
2.5
2.7
3.4
3.2
1.0
1.2
2.0
2.0
7.3
6.2
5.0
4.9
3.9
3.8
3.8
3.7
2015E
Wereld
Wereldhandel
2.9
2.8
3.6
3.9
1.9
2.3
6.0
6.0
Lopende rekening (% BBP)
VS
Japan
Eurozone
Begrotingssaldo (% BBP)
Overheidsschuld (% BBP)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
-2.7
-2.3
-2.2
-2.4
-6.8
-4.1
-3.1
-2.4
70
72
73
73
1.1
0.7
0.7
1.0
-9.5
-10.0
-8.5
-6.5
214
224
230
233
1.3
2.5
2.7
2.8
-3.7
-3.1
-2.6
-2.0
91
97
98
97
Duitsland
7.0
7.0
6.6
6.4
0.1
-0.1
0.0
0.3
81
80
78
74
Frankrijk
-2.2
-2.0
-1.9
-1.8
-4.8
-4.1
-3.8
-3.0
90
93
96
96
Italië
-0.4
0.8
1.2
1.5
-3.4
-3.0
-3.0
-2.5
127
133
134
133
Spanje
-1.2
1.0
2.3
3.0
-10.6
-6.5
-5.8
-4.5
86
93
98
102
9.4
10.5
10.7
10.7
-4.1
-2.9
-3.0
-2.5
71
75
75
75
-2.0
-2.0
-1.0
-0.7
-4.0
-2.7
-2.6
-2.5
100
100
101
101
Nederland
België
Oostenrijk
1.6
2.4
2.7
2.8
-2.5
-1.9
-2.3
-1.6
74
75
76
75
Finland
-1.7
-1.3
-1.5
-1.2
-2.2
-2.2
-2.3
-2.0
54
58
61
63
Griekenland
-4.0
-0.5
1.0
0.5
-9.0
-13.5
-2.0
-1.1
157
176
176
172
Portugal
-1.9
0.5
1.1
1.3
-6.4
-5.8
-4.2
-3.0
124
128
129
127
4.4
5.5
5.5
5.0
-8.2
-7.4
-5.0
-3.0
117
125
121
119
-3.2
-2.1
-2.4
-2.5
-6.1
-6.4
-5.3
-4.3
89
95
97
99
Ierland
VK
Bron Thomson Reuters Datastream, ABN AMRO Economisch Bureau
2
Economische ramingen – 13 maart 2014
13/03/2014
BBP (% j-o-j)
Inflatie (% j-o-j)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
Opkomend Azië
5.8
6.1
6.1
6.0
4.4
4.4
4.3
4.5
Opkomend Europa
2.1
1.6
2.3
2.9
6.4
5.2
4.7
4.4
Latijns-Amerika
2.9
2.4
3.0
3.5
7.8
8.5
11.2
9.0
Midden-Oosten /
Noord-Afrika
1.6
1.3
3.2
3.7
8.5
13.7
8.9
8.0
Opkomende
markten totaal
4.3
4.3
4.7
4.9
5.5
6.1
5.9
5.6
0.5
Eurozone
2015E
-0.6
-0.4
1.3
1.8
2.5
1.4
0.5
VS
2.8
1.9
3.3
3.9
2.1
1.5
1.7
1.7
Wereld
2.9
2.8
3.6
3.9
3.9
3.8
3.8
3.7
China
7.7
7.7
7.5
7.0
2.6
2.6
2.8
3.2
India
3.3
4.5
5.0
5.5
9.7
10.1
8.8
8.1
Turkije
2.2
4.0
3.0
4.0
8.9
7.5
7.5
6.5
Rusland
3.5
1.3
2.0
2.5
5.1
6.8
5.5
5.0
Brazilië
1.0
2.5
2.5
3.0
5.4
6.2
5.8
5.9
Opkomende markten
Lopende rekening (% BBP)
Begrotingssaldo (% BBP)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
2015E
1.2
1.5
1.0
0.5
-2.2
-2.5
-2.5
-2.5
Opkomend Europa
-0.9
-1.0
-1.0
-1.5
-1.7
-2.0
-1.0
-2.0
Latijns-Amerika
-1.6
-2.5
-2.5
-2.5
-2.6
-3.0
-3.5
-3.0
Midden-Oosten /
Noord-Afrika
9.2
6.5
4.5
4.5
2.3
-0.5
-1.5
-1.0
Opkomend Azië
Eurozone
VS
1.3
2.5
2.7
2.8
-3.7
-3.1
-2.6
-2.0
-2.7
-2.3
-2.2
-2.4
-6.8
-4.1
-3.1
-2.4
Opkomende markten*
China
2.5
2.0
1.5
1.0
-1.6
-2.0
-2.0
-2.0
India
-5.0
-3.0
-2.5
-3.0
-4.9
-5.0
-5.0
-4.5
Turkije
-6.2
-7.5
-6.0
-6.0
-2.1
-1.0
-2.5
-3.0
Rusland
3.6
2.5
2.0
1.0
-0.1
-0.5
-0.5
-0.5
Brazilië
-2.4
-3.5
-4.0
-4.0
-2.4
-2.5
-3.5
-3.0
* 2013, 2014 en 2015 voor de lopende rekening en b egrotingssaldo zijn afgerond
Bron: Thomson Reuters Datastream, EIU, ABN AMRO Economisch Bureau
3
Economische ramingen – 13 maart 2014
13/03/2014
Officiële beleidsrente (%, eindejaar)
3m interbank rente (%, eindejaar)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
VS
0.25
0.25
0.25
1.50
0.3
0.3
0.3
1.7
Japan
0.10
0.10
0.10
0.10
0.2
0.2
0.2
0.2
Eurozone
0.75
0.25
0.25
0.25
0.2
0.3
0.3
0.4
VK
0.50
0.50
0.50
2.00
0.5
0.6
0.6
2.2
Zweden
1.00
0.75
0.75
1.50
1.3
0.8
1.0
1.8
Denemarken
0.20
0.20
0.20
1.20
0.2
0.2
0.5
0.5
Zwitserland
0.00
0.00
0.00
0.00
0.1
0.0
0.1
0.1
Noorwegen
1.50
1.50
1.75
2.50
1.8
1.5
2.0
2.8
Canada
1.00
1.00
1.00
1.50
1.0
1.1
1.2
1.7
Australië
3.00
2.50
2.50
3.00
3.2
2.4
2.7
3.2
Nieuw Zeeland
2.50
2.50
3.75
4.75
2.7
2.7
4.0
4.9
10jr staatspapier (%, eindejaar)
2015E
Spread versus 10j Duits staatspapier (% pt)
2012
2013E
2014E
2015E
2012
2013E
2014E
VS
1.6
3.0
3.5
4.1
0.7
0.5
0.4
0.3
Frankrijk
Japan
0.8
0.7
1.0
1.2
3.2
2.3
1.8
1.5
Italië
Eurozone (Dtld)
1.3
1.9
2.2
2.7
4.0
2.2
1.6
1.2
Spanje
VK
1.8
3.0
3.4
4.0
0.2
0.3
0.2
0.2
Nederland
Zweden
1.5
2.5
2.5
3.0
0.7
0.6
0.5
0.4
België
Denemarken
1.4
2.1
2.9
2.9
0.4
0.3
0.3
0.2
Oostenrijk
Zwitserland
0.5
1.0
1.2
1.4
0.2
0.2
0.2
0.2
Finland
Noorwegen
2.1
3.0
3.3
4.0
10.6
6.5
6.0
5.0
Griekenland
Canada
1.8
2.5
3.0
3.5
5.7
4.1
3.0
2.5
Portugal
Australië
3.3
4.2
4.5
5.0
3.3
1.7
1.5
1.0
Ierland
Nieuw Zeeland
3.5
4.7
5.8
7.0
Wisselkoers (versus USD, eindejaar)*
2012
2013E
2014E
Wisselkoers (versus EUR, eindejaar)*
2015E
USD
USD/JPY
2015E
2012
2013E
2014E
2015E
1.32
1.38
1.30
1.20
EUR/USD
107
139
143
144
EUR/JPY
EUR/GBP
82
103
110
120
USD/EUR
0.76
0.73
0.77
0.83
GBP/USD
1.63
1.66
1.71
1.62
0.81
0.83
0.76
0.74
USD/SEK
6.50
6.3
6.3
6.7
8.58
8.8
8.3
8.0
EUR/SEK
USD/DKK
5.66
5.5
5.9
5.9
7.46
7.5
7.1
6.8
EUR/DKK
USD/CHF
0.91
0.9
1.0
1.1
1.21
1.3
1.3
1.3
EUR/CHF
USD/NOK
5.77
5.9
6.0
6.3
7.34
8.1
7.8
7.5
EUR/NOK
USD/CAD
0.99
1.1
1.2
1.2
1.31
1.5
1.5
1.4
EUR/CAD
AUD/USD
1.04
0.9
0.9
0.8
1.27
1.5
1.5
1.6
EUR/AUD
NZD/USD
0.82
0.8
0.8
0.8
1.61
1.7
1.6
1.5
EUR/NZD
USD/CNY
6.29
6.1
6.0
6.1
8.29
8.2
7.2
7.0
EUR/CNY
USD/INR
53.07
53
65
68
69.96
72
78
78
EUR/INR
USD/TRY
1.78
2.1
2.2
2.2
2.35
2.9
2.6
2.5
EUR/TRY
USD/RUB
30.37
32
36
36
40.04
44
44
41
EUR/RUB
USD/BRL
2.04
2.3
2.5
2.5
2.69
2.8
2.8
2.9
EUR/BRL
Opkomende markten
* cijfers voor 2013, 2014 en 2015 zijn afgerond
Bron Thomson Reuters Datastream, ABN AMRO Economisch Bureau
Lees meer van het Economisch Bureau op: https://insights.abnamro.nl/category/economie/
Dit document is samengesteld door ABN AMRO. Het heeft uitsluitend als doel om financiële en algemene informatie te verstrekken over de economie. ABN AMRO behoudt zich alle rechten voor met betrekking
tot de informatie in het document en het document wordt uitsluitend aan u verstrekt voor uw informatie. Het is niet toegestaan dit document (geheel of deels) te kopiëren, distribueren, door te geven aan een
derde of om het voor enig ander doel te gebruiken dan hier boven bedoeld. Dit document is informatief bedoeld en vormt geen aanbieding van effecten aan het publiek, of een uitnodiging om een aanbod te
doen.
U mag niet om welke reden dan ook vertrouwen op de informatie, meningen, beramingen, en aannames in dit document noch dat het compleet, accuraat of juist is. Er wordt geen garantie gegeven, uitdrukkelijk
of stilzwijgend, door of uit naam van ABN AMRO, haar directeuren, functionarissen, vertegenwoordigers, gelieerde partijen, groepsmaatschappijen of werknemers met betrekking tot de juistheid of volledigheid
van de informatie in dit document, en geen enkele aansprakelijkheid wordt geaccepteerd voor enig verlies als direct of indirect gevolg van het gebruik van deze informatie. De opvattingen en meningen
opgenomen hierin kunnen op enig moment aan verandering onderhevig zijn en ABN AMRO heeft geen enkele verplichting om de informatie in dit document na de datum hiervan te herzien.
Voordat u in enig product van ABN AMRO investeert, dient u zich te informeren over de verschillende financiële en andere risico’s, alsmede mogelijke beperkingen voor u en uw investeringen als gevolg van
toepasselijke wetgeving en regels. Indien u, na lezing van dit document, overweegt een investering te doen in een product, raadt ABN AMRO aan om een dergelijke investering met uw relatiemanager of
persoonlijke adviseur te bespreken om nader te bezien of het relevante product – met inachtneming van alle mogelijke risico’s – past bij uw investeringen. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het
verleden behaalde resultaten bieden geen garanties voor de toekomst. ABN AMRO behoudt zich het recht voor wijzigingen in dit materiaal aan te brengen.
Alle rechten voorbehouden
4
Economische ramingen – 13 maart 2014
Update: 13/03/14
Nom inaal BBP
BBP-groei (% j-o-j)
EUR bn
Inflatie (CPI, % j-o-j gem )
Prognose:
Overheidssaldo (% BBP)
Prognose:
Overheidsschuld (% BBP)
Prognose**:
Prognose:
2012
2013
2014
2015
2013
2014
2015
2013
2014
2015
2013
2014
Rusland
2479
1.5
2.0
2.5
6.8
5.5
5.0
-0.5
-0.5
-0.5
8
8
8
Polen
794
1.6
3.0
3.5
0.9
1.5
2.0
-4.5
5.0
-3.0
58
50
51
Tjechië
272
-0.9
1.5
2.5
1.4
1.0
2.0
-2.5
-3.0
-3.5
46
47
49
Hongarije
193
1.1
2.0
2.0
1.7
1.5
3.0
-2.5
-3.0
-3.0
78
79
79
Roemenië
274
3.2
3.0
3.0
4.0
2.0
3.5
-2.5
-2.5
-2.5
36
37
37
Bulgarije
97
0.6
2.0
2.5
0.9
1.0
2.0
-2.0
-2.0
-1.5
19
23
24
China
12417
7.5
7.5
7.0
2.6
2.8
3.2
-2.0
-2.0
-2.0
16
20
18
India
4710
4.5
5.0
5.5
10.1
8.8
8.1
-5.0
-5.0
-4.5
51
51
50
Zuid Korea
1540
2.5
3.5
3.5
1.3
2.0
2.8
1.0
1.0
1.0
36
36
35
Taiw an
897
2.0
3.0
3.5
0.8
1.1
2.1
-2.5
-2.0
-2.5
39
41
43
Hongkong
366
3.5
4.0
2.5
4.3
3.6
3.6
2.0
1.5
1.0
35
34
33
Indonesië
1204
5.5
5.5
6.0
7.0
7.0
6.2
-3.5
-2.5
-2.0
24
25
24
Thailand
645
3.0
3.5
4.5
2.2
2.5
4.1
-3.0
-2.5
-2.5
46
47
49
Singapore
252
3.5
4.0
4.0
2.4
2.7
2.3
2.0
2.0
2.0
109
104
100
Maleisië
495
4.5
5.0
5.0
2.1
3.2
3.5
-4.0
-4.0
-4.0
51
51
52
Filipijnen
420
6.5
6.5
6.0
2.9
3.4
4.7
-1.0
-2.0
-1.5
49
48
46
Brazilië
2335
2.5
2.5
3.0
6.2
5.8
5.9
-2.5
-3.5
-3.0
59
61
61
Mexico
2033
1.0
3.5
4.0
3.8
3.5
3.5
-2.5
-3.5
-3.0
37
40
41
Argentinië
736
3.0
3.0
3.0
20.7
33.3
25.4
-3.5
-3.0
-2.5
46
45
43
Venezuela
398
1.0
-1.8
1.0
40.6
65.2
42.6
-10.5
-12.0
-10.0
54
53
52
Colombia
499
4.0
4.5
4.0
2.0
2.6
3.0
-1.0
-0.5
-0.5
40
39
38
Chili
317
4.5
4.5
5.0
1.8
3.7
3.3
-0.5
-1.0
-0.5
14
15
17
Peru
323
5.0
6.0
6.0
2.8
2.5
2.9
0.5
0.0
0.5
15
14
13
Turkije
1108
4.0
3.0
4.0
7.5
7.5
6.5
-1.0
-2.5
-3.0
36
35
34
Zuid-Afrika
577
2.0
2.5
3.5
5.8
5.6
5.0
-5.0
-5.0
-5.0
47
51
56
Macro-economische vooruitzichten en valutaprognoses (jaarultimo)
Lopende rekening (% BBP)
Prognose**:
2013
Rusland
2014
2015
Wisselkoers tegen USD:
Wisselkoers tegen EUR:
Recent
Recent
13/03/2014
2.5
2.0
1.0
36.50
Polen
-1.5
-2.5
-2.5
3.04
Tjechië
Prognose**:
2014
36
3.1
2015
13/03/2014
Prognose**:
2014
2015
36
50.76
47
43
3.3
4.23
4.0
3.9
-0.5
-0.5
-1.0
19.67
23
23
27.35
27.0
27.0
Hongarije
2.0
1.5
1.0
226
250
260
314
300.0
300.0
Roemenië
-1.5
-2.0
-3.0
3.24
3.4
3.5
4.51
4.0
4.0
Bulgarije
1.0
0.0
-1.5
1.41
1.6
1.7
1.96
2.0
2.0
7.3
China
2.0
1.5
1.0
6.14
6.0
6.1
8.54
7.8
India*
-3.0
-2.5
-3.0
61.17
65
70
85.05
85
80
4.5
4.5
3.5
1070
1100
1100
1488
1400
1350
11.0
10.0
9.5
30.33
31
32
42.17
40
38
2.0
3.0
2.5
7.77
7.8
7.8
10.80
10.1
9.3
Indonesië
-4.0
-4.0
-3.5
11425
12500
13000
15886
16250
15600
Thailand
-1.5
0.5
1.5
32.44
34
35
45.10
44
41
Singapore
20.5
20.0
18.5
1.27
1.3
1.3
1.76
1.7
1.6
3.5
Zuid Korea
Taiw an
Hongkong
Maleisië
5.0
5.5
5.0
3.29
3.1
2.9
4.57
4.1
Filipijnen
3.0
2.5
3.0
44.65
43
43
62.09
56
52
Brazilië
-3.5
-4.0
-4.0
2.36
2.5
2.5
3.29
3.3
3.0
Mexico
-1.5
-1.5
-1.5
13.27
12.5
12.5
18.46
16.5
15.0
Argentinië
-1.0
0.0
0.5
7.87
11.2
14.1
10.95
14.5
16.9
3.0
1.5
1.0
6.29
6.3
6.3
8.75
8.2
7.5
Colombia
Venezuela
-3.5
-3.5
-3.5
2047
1950
2000
2847
2550
2400
Chili
-3.5
-4.0
-4.0
572
540
500
796
700
600
Peru
-5.0
-5.0
-5.0
2.81
2.8
2.9
3.90
3.7
3.4
Turkije
-7.5
-6.0
-6.0
2.24
2.2
2.2
3.11
2.9
2.6
Zuid-Afrika
-6.5
-6.5
-5.0
10.86
11.5
11.5
15.10
15.0
1.30
0.77
13.8
1.20
0.83
** Prognoses voor overheidssaldi, lopende rekeningen en de wisselkoersen zijn afgerond Wisselkoers EUR/USD
B ro n: A B N A M RO Eco no misch B ureau, EIU
Wisselkoers USD/EUR
2015

Download Report