overzicht nieuwe regelgeving vermogensbeheerders

Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Algemene aspecten van financiele regelgeving
15 mei 2014: Europese Commissie publiceert een Communicatie inzake A reformed financial sector for Europe
(COM(2014) 279 final) met bijbehorend Commission Staff Working Document Economic Review of the Financial Regulation Agenda (SWD(2014) 158 final).Het document geeft de effecten weer van hervormingen op “market confidence”, financiele stabiliteit, versterking van de interne markt voor financiele diensten en verbetering van de
integriteit en efficiency van de markt.
Accountantsverklaring
Algemene Pensioen Instelling (API)
Zie ook Pensioenen, Premiepensioeninstelling (PPI) en Uitvoeringskosten
pensioenfondsen
Alternative Dispute Resolution (ADR)
Zie Klachteninstituut
Alternatieve financieringsvormen
25 apr. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën beantwoordt vragen van Tweede Kamerleden Lucas
en Aukje de Vries (beiden VVD) over crowdfunding. Hij zegt dat de sector de weg weet te vinden naar de toezichthouder naar aanleiding van de leidraad die DNB en AFM hebben opgesteld over de vraag of en zo ja, welke
vergunning of ontheffing vereist is inzake crowdfunding. Daarnaast is de minister voornemens om in samenwerking met de toezichthouders en EZ het huidige toezichtkader voor crowdfunding opnieuw onder de loep te nemen. Voor de zomer start een onderzoek of huidige regelgeving nog beter op crowdfunding kan worden toegesneden (2014Z03673).
28 mei 2014: Tweede Kamerlid Van Hijum (CDA) dient initiatiefwetsvoorstel inzake kredietunies in (kamerstuk
33.949).
Alternative Investment
Fund Managers Directive
(AIFMD)
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd. Art. 92 van
de MiFID II richtlijn amendeert de AIFM richtlijn.
In werking getreden op
22 jul. 2013.
Vragen aan de AFM kunnen gesteld
worden via [email protected].
Zie ook de AIFMD Nieuwsbrief van
de AFM.
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 1
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Bankenunie (Single Supervisory Mechanism (SSM)
for banks)
14 mei 2014: SSM Raamwerk Verordennig (Regulation 468/2014, establishing the framework for cooperation within
the Single Supervisory Mechanism between the European Central Bank and national competent authorities and with national designated authorities) en ECB Recommendation for a Council Regulation amending Regulation (EC) No 2532/98
concerning the powers of the European Central Bank to impose sanctions (ECB/2014/19) gepubliceerd.
Bankierseed
Zie ook Tuchtrecht en Wijzigingswet
financiële markten 2013.
Beleggingsondernemingen
uit derde landen
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd. De MiFID II
richtlijn zegt in art. 39 dat een lidstaat bevoegd is een bijkantoor te eisen van een beleggingsonderneming die
zich richt op de particuliere markt. In geval van niet-particulieren is geen bijkantoor vereist indien de regelgeving
in het derde land equivalent is en de beleggingsonderneming in het ESMA register staat.
Bestuur en toezicht, Wet
BTW richtlijn
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 2
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Beleggerscompensatiestelsel
12 jun. 2014: Herziene richtlijn inzake depositogarantiestelsels (2014/49/EU) gepubliceerd.
Zie ook Bankenunie.
Beloningsbeleid
Zie ook hier.
Zie ook Claw-back wetsvoorstel.
Benchmarks, toezicht op
20 mei 2014: Gedelegeerde verordening 527/2014 inzake regulatory technical standards specifying the classes of instruments that adequately reflect the credit quality of an institution as a going concern and are appropriate to be used for
the purposes of variable remuneration gepubliceerd.
6 jun. 2014: Commissieverordening 604/2014 inzake qualitative and appropriate quantitative criteria to identify categories of staff whose professional activities have a material impact on an institution's risk profile gepubliceerd.
13 jun. 2014: EBA publiceert een Report on benchmarking of remuneration practices at Union level.
13 jun. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën stuurt de Tweede Kamer het wetsvoorstel Wet beloningsbeleid financiële ondernemingen (kamerstuk nr. 34.964).
Zie Indices, hieronder.
Boetes en dwangsommen
Capital Requirements Directive (CRD IV)
Zie ook de website van DNB.
Zie ook Pre-Lex hier en hier.
Zie ook de Single Rulebook Q&A-tool
van de EBA.
versie 24 juni 2014
29 apr. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën stuurt de Tweede Kamer de geconsulteerde versie van
het ontwerpbesluit inzake uitvoering publicatieverplichtingen richtlijn kapitaalvereisten (kamerstuk 33.849, nr. 13
met bijlage).
20 mei 2014: Gedelegeerde verordeningen 523/2014 inzake regulatory technical standards for determining what constitutes the close correspondence between the value of an institution's covered bonds and the value of the institution's
assets, 524/2014 inzake regulatory technical standards specifying the information that competent authorities of home
and host Member States supply to one another, 525/2014 inzake regulatory technical standards for the definition of
market, 526/2014 inzake regulatory technical standards for determining proxy spread and limited smaller portfolios for credit valuation adjustment risk, en 527/2014 inzake regulatory technical standards specifying the classes of
instruments that adequately reflect the credit quality of an institution as a going concern and are appropriate to be used
for the purposes of variable remuneration, 528/2014 inzake regulatory technical standards for non-delta risk of options
in the standardised market risk approach, 529/2014 inzake regulatory technical standards for assessing the materiality
of extensions and changes of the Internal Ratings Based Approach and the Advanced Measurement Approach en
530/2014 inzake regulatory technical standards further defining material exposures and thresholds for internal approaches to specific risk in the trading book gepubliceerd.
De CRD IV verordening en
richtlijn zijn op 17 juli 2013 inwerking getreden. De verordening geldt vanaf 1 januari
2014, de richtlijn moet nog
omgezet worden in een implementatiewet, uiterlijk op
31 december 2013 (art. 162,
richtlijn).
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 3
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
28 mei 2014: EBA publiceert lijst van Common Equity Tier 1 (CET1) capital instruments ex art. 26, CRR.
6 jun. 2014: Commissieverordening 604/2014 inzake qualitative and appropriate quantitative criteria to identify categories of staff whose professional activities have a material impact on an institution's risk profile gepubliceerd.
13 jun. 2014: Commissieverordening 625/2014 inzake eisen voor investor, sponsor, original lenders and originator
institutions relating to exposures to transferred credit risk gepubliceerd.
Central Securities Depositories (CSDs)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
Claw Back
Zie ook Beloningsbeleid, Corporate
Governance.
Client ID
Zie ook MiFID II.
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd. Bevat een
verplichting om bij transactierapportage een client-ID, broker-ID en algo-ID mee te zenden.
Lidstaten moeten MiFID II op
3 jul. 2016 geimplementeerd
hebben en de regels treden
op 3 jan. 2017 in werking.
Clustermunitie (verbod beleggen in)
Zie ook Wijzigingswet financiële
markten 2013.
Code Banken
Zie ook Corporate governance.
Zie ook Tuchtcollege financiële sector.
Cookies wetgeving
Corporate Governance
Zie ook Claw back, Proxy voting,
Proxy advisors, Empty voting, Code
Banken, Short selling.
Zie voor een overzicht van codes in
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 4
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
verschillende landen de website van
het Corporate Governance Institute.
Credit Rating Agencies
(CRAs)
5 mei 2014: Report from the Commission to the Council and the European Parliament on the feasibility of a network of
smaller credit rating agencies.
2 jun. 2014: ESMA publiceert geactualiseerde tweede set Q&A’s inzake de CRA regulation (ESMA/2014/578).
4 jun. 2014: IOSCO consulteert Good practices on reducing reliance on CRAs in asset management (CR04/14).
Crisis Management
Zie Recovery & Resolution Directive (RRD).
De Europese Commissie noemt dit onderwerp “crisis management”, hetgeen misleidend kan worden gevonden.
Crowd funding
Zie Alternatieve financieringsvormen.
Derivatives, OTC
Zie EMIR (= European Market Infrastructure Regulation)
‘Dicht gaan’ van een beleggingsfonds
Zie Liquidity management.
Duurzaam beleggen
Zie Verantwoord beleggen.
Eed of belofte
Zie Bankierseed.
Empty voting
Zie ook Corporate Governance
European Long Term Investment Funds (ELTIFs)
versie 24 juni 2014
24 apr. 2014: Het Griekse voorzitterschap doet een tweede voorstel voor een compromis ten behoeve van onderhandelingen met het Europees Parlement (2013/0214 (COD), 9203/14). De belangrijkste verandering met
het vorige tekstvoorstel van het voorzitterschap is het verdwijnen van het retail passport (art 3(1)). Nu kunnen
alleen professionele beleggers en particulieren die meer dan € 50.000 inleggen, meedoen (art 24(1)). Bij overschrijden van de diversificatievoorschriften krijgt men tijd om dit te corrigeren (art 12a). Er zijn geen redemption
rights meer voorzien (art 16(1a)). Securities lending en repurchasing agreements mogen niet (art. 8(2)(c)).
29 apr. 2014: Het Griekse voorzitterschap deelt mede wat de mening van het Europees Parlement is
(2013/0214, 9043/14).
8 mei 2014: Het Griekse voorzitterschap doet een derde voorstel voor een compromis ten behoeve van onderhandelingen met het Europees Parlement (2013/0214 (COD), 9674/14).
Prioriteit van de Commissie
voor 2014. Prioriteit van het
Grieks voorzitterschap, maar
blijft liggen voor volgende Europese Commissie en volgende Europees Parlement.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 5
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
23 mei 2014: Het Griekse voorzitterschap doet een vierde voorstel voor een compromis ten behoeve van onderhandelingen met het Europees Parlement (2013/0214 (COD), 10215/14).
4 jun. 2014: Het Griekse voorzitterschap doet een vijfde voorstel voor een compromis ten behoeve van onderhandelingen met het Europees Parlement (2013/0214 (COD), 10583/14).
13 jun. 2014: Het Griekse voorzitterschap doet een zesde voorstel voor een compromis ten behoeve van onderhandelingen met het Europees Parlement (2013/0214 (COD), 10989/14).
20 jun. 2014: Het Griekse voorzitterschap draagt het dossier over aan het inkomende Italiaanse voorzitterschap
(2013/0214 (COD), 11105/14).
European Market Infrastructure Regulation
(EMIR)
Zie de ESMA informatie pagina en het nieuwe implementatieschema.
Zie ook de AFM website.
European Social Entrepreneurship Funds (ESEFs)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
European Venture Capital
Funds (EVCFs)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
21 mei 2014: Eerste fundmanager geregistreerd bij ESMA.
4 jun. 2014: Commission Implementing Regulation 594/2014 inzake het format of the notification wordt gepubliceerd.
In werking getreden op 22 jul.
2013
21 mei 2014: Eerste 4 fundmanagers geregistreerd bij ESMA.
4 jun. 2014: Commission Implementing Regulation 593/2014 inzake het format of the notification wordt gepubliceerd.
In werking getreden op 22 jul.
2013
Excessive reliance on
credit ratings (door UCITS,
AIFs, IORPs)
Exchange Traded Funds
(ETFs)
Financial Transaction Tax
(FTT)
versie 24 juni 2014
In werking getreden op 20
jun. 2013
29 apr. 2014 : EurActiv meldt in een bericht getiteld La taxe sur les transactions financières revient par la petite
porte dat de FTT onderwerp zal zijn van een perscommunique op 6 mei a.s. en dat deze, in afgeslankte vorm, de
Prioriteit van de Commissie
voor 2014. Prioriteit van het
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 6
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
versie 24 juni 2014
goedkeuring heeft van de gouverneur van de Banque de France, Christian Noyer. Het staat ook op de agenda
van de EcoFin Raad van 6 mei. Intra-day handel wordt volgens dit bericht uitgezonderd van de FTT, net als sommige derivaten.
30 apr. 2014: Het Europees Hof van Justitie verwerpt (C-209/13) de klacht van het Verenigd Koninkrijk tegen
het FTT voorstel als zijnde prematuur. In een korte uitspraak zegt het HvJEU dat de door het Verenigd Koninkrijk gevreesde consequenties (=extraterritoriaal effect plus kosten van meewerken aan inning) niet noodzakelijk
volgen uit de beslissing van de Raad, omdat die beslissing slechts een gebruik van de enhanced cooperation procedure toestond. Alleen als dat leidt tot een richtlijn waar de 11 deelnemende Lidstaten het over eens worden,
zouden de door het Verenigd Koninkrijk gevreesde consequenties kunnen optreden.
5 mei 2014: De Sloveense regering valt (omdat de Sloveense premier het partijvoorzitterschap van de belangrijkste colaitiepartij is kwijtgeraakt aan een partijgenoot) waardoor Slovenië de gemeenschappelijke verklaring
over de FTT niet kan tekenen. De enhanced cooperation moet bestaan uit tenminste 33% van de EU-lidstaten. De
Sloveense regering overweegt de Groep van 11 te verlaten omdat “the economic logic behind [it] was no longer
viable”. De kosten van inning zouden hoger zijn dan de te verwachten opbrengst (= € 3 mln).
6 mei 2014: EcoFin Raad bespreekt FTT en de groep van 11 deelde mede dat de bedoeling van de 11 deelnemende landen is om “to work on a progressive implementation of the FTT, focusing initially on the taxation of
shares and some derivatives. The first steps would be implemented at the latest on 1 January 2016.” In een gemeenschappelijke verklaring zegt de groep van 11 EU lidstaten “It is evident that complex issues have arisen. As
a result, more technical work needs to be conducted. We are willing to participate in this ongoing process with
all Member States, and we are determined to finalize viable solutions by the end of the year that will also take
into account the concerns voiced by non-participating Member States. … We agree on the following key elements: The work on the introduction of a harmonised financial transaction tax is to be based on a progressive
implementation of the tax. The progressive implementation will first focus on the taxation of shares and some
derivatives. Our approach is essential to ensure that each step towards full implementation of the financial
transaction tax is designed in a manner that takes due consideration of the economic impact. Within that context, the first step should be implemented at the latest on 1st January 2016. If individual Member States would
like to impose taxation for other products that are not included from the beginning of a progressive implementation, in order to maintain existing taxes, they would be allowed to do so.” Zie ook de analyse in Eurozone divided over financial transaction tax deal in de Financial Times.
17 jun. 2014: European Policy Centre publiceert Financial Transaction Tax (FTT): Why the EU needs the FTT but the
FTT does not need the EU.
Griekse voorzitterschap.
Verwacht in 2016.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 7
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Financiële Conglomeraten
richtlijn (Fico richtlijn)
Fiscale Verzamelwet 2012
Foreign Account Tax
Compliance Act (FATCA)
2 mei 2014: De Amerikaanse Treasury en de Amerikaanse IRS kondigen aan in Notice 2014-33 dat kalenderjaren
2014 en 2015 worden beschouwd als een overgangsperiode voor wat betreft toezicht en controle door de IRS
op FATCA.
7 mei. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën beantwoordt vragen van Tweede Kamerlid Merkies
(SP) over het bericht dat BinckBank Amerikanen uitsluit van een beleggingsrekening (Aanhangsel Handelingen II,
2013-2014, nr 1875).
Geheimhouding door toezichthouders
Geldmarktfondsen
Zie Money Market Funds (MMFs)
Geschiktheidstoets
14 apr. 2014: Minister Dijsselbloem van Financien stuurt de Wijzigingswet financiele markten 2015 (kamerstuk
33.918) naar de Tweede Kamer, met daarin o.a. een uitbreiding van de geschiktheids- en betrouwbaarheidstoets
voor banken en verzekeraars. Dit kan betekenen dat een of meer leidinggevenden van de vermogensbeheerder
in de groep zo’n toets moet afleggen (MvT, p. 4).
High frequency trading
(HFT)
6 mei. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën beantwoordt vragen van Tweede Kamerlid Nijboer
(PvdA) over de aanpak van flitshandel (2014Z06810).
Zie ook MiFID II
Indices
versie 24 juni 2014
20 mei 2014: DNB bericht op zijn website dat het samen met de AFM onderzoek doet naar de risico’s op manipulatie van benchmarks door Nederlandse banken, teneinde vast te stellen in hoeverre de banken betrokken
zijn bij benchmarks en een oordeel te vormen over de kwaliteit van de interne beheersomgeving die nodig is om
manipulatie te voorkomen.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 8
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
4 jun. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financien dient een Nota van Wijziging in op de Wijzigingswet
Financiele Markten 2015, waarin hij een uitbreiding van de reikwijdte van de marktmisbruikregels naar benchmarks voorstelt (kamerstuk 33.918, nr. 5).
IORP
12 mei 2014: Initiatiefnota van CDA Tweede Kamerlid Omzigt omtrent een gele kaart procedure inzake IORP II
(kamerstuk 33.933, nr. 2).
6 jun. 2014: Staatssecretaris Klijnsma (PvdA) van SoZaWe stuurt een brief aan de Tweede Kamer in reactie op
de initiatiefnota van Tweede Kamerlid Omtzigt (CDA) voor een gelekaartprocedure op het voorstel ter herziening van de IORP-richtlijn (kamerstuk 33.933, nr. 4).
Insurance Mediation Directive (IMD II)
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd. Artikel 91
van de richtlijn amendeert IMD I.
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
Zie ook MiFID II.
Key (Investor) Information Document (KID /
KIID)
Zie PRIPs (KID) respectievelijk UCITS IV (KIID).
Klachteninstituut
13 jun. 2014: ESMA en EBA publiceren Joint Committee Final Report Guidelines for handling consumer complaints in
the securities and banking sectors (ESMA/2014/43).
Kosten van toezicht
okt. 2007: Huishoudelijk reglement Adviserend panel AFM gepubliceerd.
23 mei 2014: Het kabinet stemt in met de afschaffing van de de jaarlijkse overheidsbijdrage aan het financieel
toezicht per 1 januari 2015 en de overigen maatregelen in de voorgestelde wijziging van de Wet bekostiging financieel toezicht (Wbft). Dat voegt zo’n € 40 mln toe aan de kosten van het toezicht voor de financiële sector.
De totale kosten van toezicht door DNB en AFM bedragen € 220 mln in 2014. De kosten van de toezichttaken
van de ECB komen voor rekening van de ‘significante banken’, wier balansen worden onderzocht. Opbrengsten
uit dwangsommen en boetes vanaf € 2,5 mln per toezichthouder per jaar zullen in de schatkits gaan vloeien,
omdat het bij ernstige misdrijven in de financiële sector om zeer hoge bedragen kan gaan, oplopend tot 10 à
Zie ook openbare verslagen van het
Adviserend Panel van de AFM en van
DNB.
versie 24 juni 2014
IMD II project is vertraagd.
MiFID II treedt op 3 jan. 2017
in werking.
De richtlijn moet medio 2015
omgezet zijn in nationale wetgeving.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 9
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
15% van de omzet. Het strookt niet met het rechtvaardigheidsgevoel van het kabinet om de opbrengst van een
opgelegde straf vanwege een misstand binnen de financiële sector terug te geven aan die sector.
10 jun. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financien dient een wijzigingsvoorstel op de Wet bekostiging
financieel toezicht (Wbft) in, waarin wordt voorgesteld de overheidsbijdrage af te schaffen en waarin wordt
voorgesteld de opbrengsten uit boetes en dwangsommen in de algemene middelen te laten vloeien (kamerstuk
33.957).
Kostentransparantie
13 mei 2014: De Britse FCA publiceert zijn Thematic Review, Clarity of fund charges (TR14/7).
14 mei 2014: Britse Investment Management Association publiceert defintieve Statement of Recommended Practice
(SORP) voor de jaarverslagen van fondsen, met daarin (punt 3.33 e.v.) een Statement of Total Return en transparantie inzake transactiekosten (3.37 e.v.).
Legal Entity Identifier (LEI)
Zie Client ID.
Liquidity management /
Suspention of redemptions
Marktmisbruik (MAD II)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook
te vinden op Pre-Lex.
28 mei 2014: Eurpoese Commissie vraagt ESMA om advies inzake uitvoeringsregels inzake de Martkmisbruikverordening imet betrekking tot rapportages aan de toezichthouders inzake overtredingen.
12 jun. 2014: Marktmisbruikverordening 596/2014 en richtlijn (2014/57/EU) gepubliceerd.
MiFID I
11 apr. – 9 mei 2014: Europese Commissie consulteert inzake FX financial instruments, meer specifiek de vraag
waar de grens ligt tussen een FX financial instrument en een spot FX contract. Als het een financieel instrument is
valt het onder MiFID-verplichtingen en verplichtingen uit andere richtlijnen en verordeningen die de MiFIDdefintie van financieel instrument gebruiken (zoals EMIR).
MiFID II & MiFIR (voorheen MiFID Review)
23 apr. 2014: Europese Commissie vraagt ESMA om technisch advies inzake delegated acts en technical standards
(level 2 regels). ESMA moet binnen 6 maanden advies geven.
16 mei 2014: Europese Commissie vraagt EBA om advies inzake product intervention bevoegdheden
22 mei – 1 aug. 2014: ESMA consulteert een Consultation paper inzake MiFID II/MiFIR (ESMA/2014/549) en een
Discussion paper inzake MiFID II/MiFIR (ESMA/2014/548).
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex (MiFID II en MiFIR) en in het
Legislative Observatory van het EP.
versie 24 juni 2014
Lidstaten moeten MiFID II op
3 jul. 2016 geimplementeerd
hebben en de regels treden
op 3 jan. 2017 in werking.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 10
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Zie ook de AFM website.
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd.
Misleiding
Money Market Funds
(MMFs)
22 mei 2014: Europese Centrale Bank (ECB) publiceert een opnie inzake het voorstel voor een verordening inzake geldmarktfondsen (CON/2014/36).
Moreel-ethische verklaring
Zie Bankierseed.
In werking getreden op 1 jan.
2013.
4 apr. 2014: CoRePer keurt namens de Raad van Ministers de overeenstemming, die bereikt is over de PRIPs
verordening (2012/0169 (COD), 8356/1/14 REV 1), met het Europees Parlement goed. Hierdoor is het mogelijk
dat het Europees Parlement nog voor het verkiezingsreces van mei/juni 2014 de verordening in eerste lezing
goedkeurt. De PRIPs verordening stelt een Key Information Document (KID) verplicht en zal gaan gelden voor
aanbieders, adviseurs en verkopers van Packaged Retail and Insurance-based Investment Products (PRIIPs) (art. 1) en
zal dus ook gaan gelden voor levensverzekeringen met een beleggingscomponent – met uitzondering van levensverzekeringen waarbij de voorwaarde voor uitkering is een overlijden, ongeval of ziekte (art. 2(2)(ab) – en structured deposits (art. 2(2)(b) en niet voor de meeste producten die van de Prospectusrichtlijn zijn uitgezonderd
(art. 2(2)(c) en ook niet voor wettelijk erkende pensioenen (en lijfrentes?), IORPs en derde-pijler pensioenen
van verzekeraars (art. 2(2)(d)-(f). De kern van de definitie van Packaged Retail Investment Product (PRIP) is dat
“the amount repayable to the investor is subject to fluctuations because of exposure to reference values or to
the performance of one or more assets which are not directly purchased by the investor” (art. 4(a)) en van een
Insurance-based investment product is sprake als het eindkapitaal (maturity) of de afkoopwaarde (surrender value)
geheel of gedeeltelijk, direct of indirect, afhankelijk is van marktfluctuaties (art 4(ab)). Onder retail investors
wordt verstaan de MiFID-particuliere belegger (art. 4(c)). Een aanbieder is ook degene die een bestaand product
wijzigt (art. 4(b)). Lidstaten mogen, in tegenstelling tot de UCITS-KID verordening, ex ante notificatie eisen van
het KID (art. 5(2)). De KID moet consistent zijn met het contract dat de klant tekent en/of de productvoorwaarden (art 6(1)), mag verwijzen naar een prospectus (art 6(2)) en de KID mag maximaal 3 A4-tjes zijn in
schrift van een leesbare grootte (art 6(3)). De KID moet geschreven worden in de toepasselijke officiele taal
Triloog gaat van start zodra
het nieuwe Europese Commissie en de nieuwe Europees
Parlement er gereed voor zijn
(herfst 2014). Inwerkingtreding volgt 2 jaar na publicatie
(verwacht juni 2014). Level 2
teksten zullen naar verwachting in 2016 klaar zijn. KIID’s
voor UCITS mogen nog 5 jaar
na inwerkingtreding van de
PRIPS verordening blijven bestaan.
Oneerlijke handelspraktijken
Packaged Retail Investment Products (PRIPs)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
Zie ook Insurance Mediation Directive II (IMD II).
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 11
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
(art. 7) en bovenaan moet “wanneer van toepassing” (zie recital 12a) een waarschuwing gegeven worden luidende “You are about to purchase a product that is not simple and may be difficult to understand” (art.
8(3)(ab)). Als het product “insurance benefits” kent, moet dat vermeld worden, maar de nadelen van het verzekeringsproduct, met name dat het op te bouwen kapitaal niet op naam staat van de polishouder of begunstigde,
niet. Er moet een risico-indicator komen en passende performance scenario’s (art. 8(3)(c)) en de “total aggregate
costs expressed in monetary and percentage terms” moet worden weergegeven, terwijl de distributeur informatie moet geven over zijn kosten (art. 8(3)(e)). De inhoud van de KID wordt nader uitgewerkt in Level 2 regels (art. 8(4) en (5)). Marketing communicatie mag de KID niet tegenspreken (art. 9) en de KID moet regelmatig worden geëvalueerd en zo nodig aangepast (art. 10). De civiele aansprakelijkheid van de aanbieder op grond
van louter het KID is beperkt tot gevallen waar het KID “misleading, inaccurate or inconsistent” is (art. 11). De
aanbieder/distributeur moet het KID tijdig voor totstandkoming van de overeenkomst aan de klant geven (art.
12(1)), maar bij verkoop op afstand mag dat onder voorwaarden na totstandkoming van de overeenkomst (art.
12(2a)). Het KID moet, op papier, of op een duurzame drager of (onder voorwaarden) op een website (art. 13).
EIOPA krijgt dezelfde productinterventiebevoegdheden als ESMA in MiFID II krijgt art. 13a-13d). De PRIIPs
wordt pas 2 jaar na publicatie bindend (art. 26). Voor level 2 teksten heeft de Commissie 3 jaar de tijd (art.
23(2)) en voor UCITS is de PRIIPs verordening pas 5 jaar na publicatie van toepassing (art. 24(1)).
15 apr. 2014: Europees Parlement neemt PRIPs verordening aan (A7-0368/2013).
21 jun. 2014: EIOPA publiceert een Discussion Paper Conflicts of Interest in direct and intermediated sales of insurance-based investment products (PRIIPs) (EIOPA-BoS-14/061).
Pensioenwetgeving Nederland
Zie ook Premiepensioeninstelling
(PPI), IORP en Uitvoeringskosten
pensioenfondsen
Premiepensioeninstelling
(PPI)
Zie ook Pensioenen en Uitvoeringskosten pensioenfondsen.
versie 24 juni 2014
6 jun. 2014: DNB maakt guidance voor pensioenfondsen inzake uitbesteding.
17 jun. 2014: Dijsselbloem zegt volgens de Telegraaf in een speech bij IGCN dat hij wil dat Nederlanders zelf
kunnen kiezen aan welk pensioenfonds zij deelnemen.
23 mei 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financiën stuurt mede namens staatssecretaris Klijnsma (PvdA)
van SoZaWe de uitkomsten van het onderzoek naar het functioneren van de PPI aan de Tweede Kamer (kamerstuk 32.043, nr. 215). De onderzoekers stellen vast dat sinds de introductie van de PPI in 2011, elf vergunningen
zijn verleend en dat er meer concurrentie is gekomen tussen aanbieders van premieregelingen (= PPI’s en verzekeraars). Dat heeft geleid tot lagere prijzen, betere afdekking van risico’s, hogere netto-rendementen, en dus
hogere pensioenen met lagere risico’s. Marktpartijen benoemen wel een aantal knelpunten in de regelgeving,
zoals de procedure en doorlooptijd van een collectieve waardeoverdracht in verband met premieregelingen, de
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 12
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
exit voorwaarden in aflopende uitvoeringsovereenkomsten met huidige pensioenuitvoerders, de invulling die
moet worden gegeven aan de verslagstaten richting DNB, de looptijd van het vergunningentraject, de afstemming tussen AFM en DNB, de fiscale behandeling van uitkeringsregelingen enerzijds en premieregelingen anderzijds, knelpunten bij grensoverschrijdende dienstverlening, eisen aan digitale communicatie over pensioenen en
een vergelijkbare toetsing van closed end en open end PPI’s.
Private placement
Productontwikkelingsproces
Zie Productgoedkeuringsproces
Productgoedkeuringsproces
12 jun. 2014: MiFID II richtlijn (2014/65/EU) en verordening 600/2014 (MiFIR) officieel gepubliceerd. MiFID II
kent een productgoedkeuringsproces.
Zie ook Wijzigingswet financiële
markten 2013.
Lidstaten moeten MiFID II op
3 jul. 2016 geimplementeerd
hebben en de regels treden
op 3 jan. 2017 in werking.
Prospectusrichtlijn
Provisieregels
Zie ook MiFID II.
Proxy advisors
Zie ook Corporate Governance.
Proxy voting
versie 24 juni 2014
22 apr. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financien beantwoordt vragen van Tweede Kamerlid Merkies
(SP) over het bericht dat verzekeraars het provisieverbod schenden door welkomstbonussen uit te delen aan
nieuwe klanten (2014Z05870).
31 mei 2014: AFM publiceert resultaten van hun onderzoek naar service abonnementen.
23 jun. 2014: Minster Dijsselbloem (PvdA) van Financien beantwoordt vragen van Tweede Kamerlid Aukje de
Vriesw (VVD) over een uitzondering op het provisieverbod in geval van betalingsachterstanden (2014Z09087).
9 apr. 2014: Europese Commissie publiceert een voorstel voor herziening van de Shareholders Rights Directive
(SRD II) (2014/0121 (COD), COM(2014) 213 final)), tesamen met een Recommendation on the quality of corporate
governance reporting (2014/208/EU) en een Impact Assessment (SWD(2014) 127 final). Het voorstel stelt o.a. eisen
aan de transparantie door proxy voting organisaties.
Zie ook Proxy advisors en Stemmen op Afstand
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 13
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Recovery & resolution Directive (RRD)
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
versie 24 juni 2014
21 mei 2014: Vertegenwoordigers van 26 EU lidstaten (alle EU leden behalve het Verenigd Koninkrijk en Zweden) ondertekenen een intergouvernementele overeenkomst inzake het Single Resolution Fund. Het fonds zal
volledig worden gefinancierd door de banken in Europa. Volgens de intergouvernementele overeenkomst zal het
fonds in 8 jaar worden opgebouwd tot een niveau van minstens 1% van de gedekte depositos van de banken,
naar schatting € 55 mrd. Het fonds kent in het begin nationale compartimenten, maar zal na 8 jaar gemeenschappelijk zijn. De bijdragen van individuele banken worden berekend op basis van hun uitstaande gedekte depositos en het risioprofiel van de individuele bank. In de eerste 8 jaar van het fonds zal overbruggingsfinanciering
beschikbaar zijn uit nationale bronnen of het European Stability Mechanism. Tijdelijke financiele steun tussen nationale compartimenten is ook mogelijk en er komt een “common backstop” om lenen door het SRF mogelijk te
maken. Het fonds zal operationeel zijn per 1-1-2016.
12 jun. 2014: Recovery & Resolution richtlijn (2014/59/EU) gepubliceerd. Deze richtlijn kent bail in bepalingen
die per januari 2016 in werking treden en die de autoriteiten de bevoegdheid geven om vorderingen van aandeelhouders en schuldeisers af te schrijven of om te zetten in aandelen als de betreffende bank dreigt om te vallen. Minimaal 8% van de schulden plus eigen vermogen komt voor rekening van de aandeelhouders voordat de
bank toegang krijgt tot het resolution fund. In aanmerking komende deposito’s van natuurlijke personen en MKB
bedrijven gaan voor de vorderingen van andere crediteuren en depositohouders. Het depositogarantiestelsel
(dat in de plaats komt van deposito’s tot €100.000) heeft een nog hoger voorrecht dan de in aanmerking komende depositohouders. Bepaalde schuldeisers zijn uitgezonderd van de bail in, namelijk: deposito’s van natuurlijk personen < €100.000; secured liabilities, inclusief covered bonds; vorderingen van medewerkers van de instelling voor salaries en pensioen; commerciële vorderingen met betrekking tot goederne en diensten die cruciaal zijn voor het dagelijks functioneren van de instelling; vorderingen uit hoofde van deelname in een betalingssysteem met een resterende looptijd < 7 dagen; en inter-bank vorderingen met een oorspronkelijke looptijd < 7
dagen. Daarnaast mogen de nationale toezichthouders vorderingen geheel of gedeeltelijk buiten de bail in houden indien zij niet binnen redelijke tijd kunnen worden afgeschreven of omgezet; om de continuïteit van cruciale
functies te verzekeren; om besmetting te voorkomen; om waardevernietiging te voorkomen dat de verliezen
van andere crediteuren zou verhogen. De richtlijn eist dat lidstaten een nationaal ex-ante resolution fund oprichten dat in 2025 door de banken gevuld moet zijn met tenminste 1% van de gedekte deposito’s van alle banken in
het land. Zo’n resolution fund kan tijdelijek steun geven aan banken door middel van leningen, garantstellingen,
aankoop van activa of kapitaal voor een overbruggingsbank. Hieruit kunnen ook aandeelhouders en crediteuren
schadevergoeding krijgen als zij slechter af zijn dan bij een gewone faillissementsprocedure. Het resolution fund
draagt bij tot maximaal 5% van de totale schulden en eigen vermogen van de bank.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 14
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
18 jun. – 19 sep. 2014: Basel Committee on Banking Supervision consulteert Supervisory guidelines for identifying
and dealing with weak banks.
Renseignering aan de fiscus
De gerenseigneerde informatie die tot dusverre werd gegeven als contra-informatie (waarmee de fiscus de aangifte controleert) zal in de toekomst in de Voor Ingevulde Aangifte (VIA) terecht komen (Belastingplan 2011).
Repo’s (Repurchase
agreements)
Zie ook Shadow Banking.
Risicomanagement
12 jun. 2014: EBA publiceert consultation paper inzake Draft Regulatory Technical Standards on assessment methodologies for the Advanced Measurement Approaches for operational risk under Article 312 of Regulation (EU) No
575/2013 (EBA/CP/2014/08).
Rouleren accountants en
scheiding audit/non-audit
14 apr. 2014: Europese Raad van Ministers stemt in met de verordening (PE-CONS 5/14, 2011/0359 (COD)
met bijlage) en richtlijn (PE-CONS 6/14, 2011/0389 (COD)) om de audit-markt te hervormen. Rouleren van
accountants moet eens in de 10 jaar en in sommige gevallen 20 jaar of 24 jaar. Non-audit diensten zoals advies
moeten gescheiden worden van audit-diensten en niet-verboden diensten die door accountants geudrende drie
jaar of meer worden verricht mogen niet meer dan 70% uitmaken van de verdiende fees in die periode.
27 mei 2014: Tweede Kamer neemt motie van De Vries (VVD), Nijboer (PvdA), Van Hijum (CDA) en Koolmees (D66) aan waarin de regering wordt verzocht om de termijn voor verplichte kantoorroulatie zo snel mogelijk in de Nederlandse wetgeving vast te stellen op tien jaar, in combinatie met een termijn voor partnerroulatie na vijf jaar en een afkoelingsperiode van vier jaar (kamerstuk 32.681, nr. 5).
Zie voor een overzicht van het Europese traject van de zijde van de Commissie hier, van de zijde van het Europees Parlement hier en hier en van de
zij de van de Raad hier en hier.
Schatkistbankieren
Verplichte roulatie treedt in
werking op 1 januari 2016
(Stb. 2012, nr. 681).
15 dec. 2013 in werking getreden.
Securities law
Securities Lending
Zie ook Shadow Banking.
Securities financing transparency
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 15
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
Selectiebeleid beleggingsfondsen
Shadow banking
21 mei 2014: BlackRock publiceert zijn Viewpoint Who owns the assets? Developing a better understanding of the
flow of assets and the implications for financial regulation.
Shareholders Rights Directive (SRD II)
18 apr. 18 mei 2014: Het Ministerie van Veiligheid en Justitie consulteert het Europese Commissievoorstel om
de standpunten van Nederlandse belanghebbenden te inventariseren en het Nederlandse standpunt voor de onderhandelingen in Brussel nader te bepalen.
Short Selling
(zie ook de AFM website)
Solvency II
22 mei 2014: Omnibus II richtlijn (2014/51/EU) gepubliceerd in het Publicatieblad van de Europese Unie.
Stemmen op afstand
24 mrt. 2014: AFM publiceert rapport Recht om je stem te laten horen verloren?, AFM onderzoek naar de
stemketen, waarin de AFM pleit voor o.a. aanpassing van de Shareholders Rights Directive.
Zie ook Proxy voting
Suspention of redemptions
Zie Liquidity management
Systeeemrelevantiebuffer
(CRD IV)
Zie Wijzigingswet financiële markten 2014
Inwerkingtreding gepland op 1
jan. 2016.
Zie ook Pre-Lex hier en hier.
Systeemrelevantie van
vermogensbeheerders
versie 24 juni 2014
4 apr. 2014: Andrew Haldane van de Bank of England gaat in een speech op de London Business School, getitled
The age of asset management? In op systeemrisico’s van assat managers.
7 mei 2014: SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association) is van mening dat Asset managers do
not pose systemic risk.
5 jun. 2014: EBA publiceert Final draft Regulatory Technical Standards on the methodology for the identification of
global systemically important institutions (G-SIIs) under Article 131 of Directive 2013/36/EU (EBA/RTS/2014/07), Final
draft Implementing Technical Standards on uniform standards for the disclosure of indicators used for determining the
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 16
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
score of G-SIIs under Article 441 of Regulation (EU) No 575/2013 (EBA/ITS/2014/03), en Guidelines on disclosure of
indicators of global systemic importance (EBA/GL/2014/02).
10 jun. 2014: Voorzitter Steven Maijoor van ESMA houdt een toespraak voor de International Bar Association
waar hij o.a. zegt “in addition to looking at individual institutions, we must include in our analysis the very different types of activities of the asset management sector and their interdependence with systemic risks in the
wider financial market.” (ESMA/2014/619).
21 mei 2014: BlackRock publiceert zijn Viewpoint Who owns the assets? Developing a better understanding of the
flow of assets and the implications for financial regulation.
Toezicht BIs en BOs
Transparantie richtlijn
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
Zie ook het overzicht van de Europese Commissie hier.
8 apr. 2014: AFM publiceert nieuwsbericht Beter gebruik financiële indicatoren beursgenoteerde ondernemingen nodig. Dit gaat over een rapport van de AFM over Alternatieve financiele prestatieindicatoren en over de ESMA consultatie inzake de ESMA Guidelines on Alternative Performance Measures (ESMA/2014/175)
Nationale implementatie uiterlijk 26 november 2015.
Tuchtcollege financiële
sector
Zie ook Bankierseed en Wijzigingswet financiële markten 2015.
UCITS IV
versie 24 juni 2014
2 mei 2014: De AFM roept beheerders van beleggingsinstellingen (niet zijnde een icbe), die voor meer dan 50%
beleggen in niet-beursgenoteerde financiële instrumenten, of in niet-financiële instrumenten, of closed-end is, op
om de risico-meter (die verplicht moet worden opgenomen in de KIID/EBI) niet meer te gebruiken in de reclame-uitingen, en daarin alleen nog de waarschuwingszin “loop geen onnodig risico, lees de essentiële beleggingsinformatie” op te nemen (zie AFM nieuwsbericht Risicometer niet voor alle beleggingsfondsen geschikt, en de
bijbehorende Q&A. Met ‘niet-beursgenoteerd’ bedoelt de AFM dat de onderliggende waarde niet wordt verhandeld op een gereglementeerde markt, MTF of SI. Een wetswijziging wordt voorbereid en het gaat de AFM erom
dat men hiermee rekening houdt bij het ontwerpen van toekomstige reclamecampagnes.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 17
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
UCITS V
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
15 apr. 2014: Europees Parlement neemt de tekst van UCITS V aan (A7-0125/2013). Deze tekst is nagenoeg
identiek aan die welke CoRePer op 19 mrt. aannam (2012/0168 (COD) 7411/14). De beloningsregels zijn vrijwel
identiek aan die van de AIFMD.
Verwachte inwerkingtreding
in 2015.
UCITS VI
De voortgang van het Europese wetgevingsdossier is ook te vinden op
Pre-Lex.
Uitbesteding
6 jun. 2014: DNB maakt guidance voor pensioenfondsen inzake uitbesteding.
Uitvoeringskosten pensioenfondsen
7 mei 2014: DNB bericht dat uit de herrapportage van pensioenfondsen aan DNB blijkt dat uiteindelijk alle fondsen de vermogensbeheerkosten in detail hebben gerapporteerd op verzoek van DNB. Maar van enkele beleggingscategorieën (vooral private equity en hedge funds) vermoedt DNB dat fondsen nog geen volledig inzicht hebben in de kosten. DNB vermoedt dat een aantal pensioenfondsen bij een fund-of-funds-structuur alleen de kosten
van het paraplufonds rapporteert, en niet ook de kosten van de onderliggende fondsen. DNB verwacht niet dat
pensioenfondsen hun vermogensbeheerkosten minimaliseren, maar wel dat zij volledige inzage hebben in deze
kosten én deze kosten afwegen tegen het risico en rendement.
12 mei 2014: Staatssecretaris Jetta Klijnsma (PvdA) van SoZaWe stuurt de concept AMvB ‘kostentransparantie’
naar de Tweede Kamer (kamerstuk …). Dit is een uitwerking van de verplichting voor pensioenfondsen om de
uitvoeringskosten in het jaarverslag te rapporteren. Deze verplichting is opgenomen in het wetsvoorstel Wijziging van de Wet verlaging maximumopbouw- en premiepercentages pensioen en maximering pensioengevend
inkomen en het Belastingplan 2014 (kamerstuk 33.847, novelle Witteveen).
Valuation / waardering
Zie ook Suspension of redemptions
en Liquidity risk management.
Verantwoord beleggen
Zie ook Clustermunitie
versie 24 juni 2014
29 apr. – 15 aug. 2014: Europese Commissie consulteert the European Commission’s strategy on CSR 2011-2014:
achievements, shortcomings and future challenges.
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 18
Overzicht regelgeving vermogensbeheer
Onderwerp
Stand van zaken
Planning
Gepland = blijkt uit officiële stukken.
Verwacht = verwachting van DUFAS.
21 mei 2014: Het Luxembourg Fund Labelling Agency (LuxFLAG) lanceert een ESG Label dat uitgereikt wordt
aan fondsen die vodloen aan specifieke eisen met betrekking tot Environment, Social and Governance doelstellingen. Om in aanmerking te komen voor zo’n label moet het fonds een UCITS of AIF zijn, zijn ESG strategie en
criteria beschrijven, aantonen hoe dit geintegreerd wordt in het beleggingsproces, de gehele portefeuille screenen, de (niet gepubliceerde) uitsluitingslijst van LuxFLAG naleven, jaarlijks de gehele portefeuille publiceren, en
LuxFLAG een audit laten doen. Uitsluitend werken met engagement wordt niet geaccepteerd door LuxFLAG.
Vermogensscheiding bij
beleggingsinstellingen
21 mei 2014: BlackRock publiceert zijn Viewpoint Who owns the assets? Developing a better understanding of the
flow of assets and the implications for financial regulation.
Wijzigingswet financiële
markten
4 jun. 2014: Minister Dijsselbloem (PvdA) van Financien dient een Nota van Wijziging in op de Wijzigingswet
Financiele Markten 2015, waarin hij een uitbreiding van de reikwijdte van de marktmisbruikregels naar benchmarks voorstelt (kamerstuk 33.918, nr. 5).
Witwassen en terrorismefinanciering
(Witwasrichtlijn en FATF)
14 mrt. 11 apr. 2014: Consultatie Wijzigingsbesluit financiele markten 2015. Bevat onder meer verduidelijking
van de indicatoren voor ongebruikelijke transacties. De verduidelijking van de indicatoren voor ongebruikelijke
transacties betekent voor beleggingsinstellingen en voor ICBEs dat transacties (ten behoeve) van personen gevestigd/woonachtig in een aangewezen staat als bedoeld in art. 9 van de Wet ter voorkoming van witwassen en
financieren van terrorisme (Wwft) een indicatie is dat de transactie ongebruikelijk is (art 15, Wwft). Ongebruikelijke transacties moeten ex art. 16, lid 1, Wwft gemeld worden aan de FIE.
26 mei 2014: Het Griekse voorzitterschap publiceert een geactualiseerd voorstel voor een compromis van de
Raad inzake de witwasrichtlijn (2013/0025 (COD), 9752/1/14, REV 1) en de witwasverordening (2013/0024
(COD), 9673/1/14, REV 1).
18 jun. 2014: CoRePer wordt het eens over een compromis ten behoeve van de onderhandelingen met het Europees Parlement, zodat het komende Italiaanse voorzitterschap na terugkomst van het Europees Parlement van
reces de triloog kan starten (richtlijn 2013/0025 (COD), 10970/14, en verordening 2013/0024 (COD),
10971/14). De belangrijkste veranderingen ten opzichte van de bestaande regels zijn verlaging van de drempel
voor melding van contante betalingen van €15 000 naar €10 000, een vereiste van evidence-based maatregelen,
en guidance door de ESA’s, in de risk-based benadering, strengere regels inzake customer due diligence waarbij
proportionele maatregelen mogelijk blijven. Er worden nadere eisen gesteld aan de opslag van informatie over
beneficial ownership en de toegankelijkheid daarvan voor toezichthouders.
versie 24 juni 2014
DISCLAIMER: DUFAS streeft naar een juist en actueel overzicht van nieuwe regelgeving voor vermogensbeheerders in Nederland, maar kan juistheid en
actualiteit niet garanderen. Daarnaast kunnen webpagina-adressen (url-s) wijzigen en ongeldig worden. Wij raden aan in zo’n geval de zoekfunctie van de
website zelf of die van een internet zoekmachine te gebruiken.
© DUFAS
pagina 19

Download Report