有斐閣アルマ 国際経済学 第９章 国際要素移動 阿部顕三・遠藤正寛 1 図9－1 日本の直接投資・証券投資フロー（2000～10年） 単位：億米ドル 3,000 証券投資（負債） 2,000 1,000 対日直接投資 0 対外直接投資 -1,000 -2,000 証券投資（資産） -3,000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 （注） 日本の対外資産・負債には，他にも「金融派生商品」，「その他投資」，「外貨準備」がある。 （出所） IMF, "Balance of Payments Statistics Yearbook". 2010 図9－2 日本の直接投資・証券投資ストック（2000～10年） 単位：億米ドル 35,000 証券投資（資産） 30,000 25,000 20,000 15,000 証券投資（負債） 10,000 対外直接投資 5,000 対日直接投資 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 （注） 日本の対外資産・負債には，他にも「金融派生商品」，「その他投資」，「外貨準備」がある。 （出所） IMF, "Balance of Payments Statistics Yearbook". 2010 表9－1 日本とその他主要国の対外資産・負債（GDP比） 2000 2005 2010 対外資産 対外負債 296% 306% 363% 382% 647% 661% 対外資産 対外負債 140% 137% 174% 154% 258% 220% 対外資産 対外負債 63% 77% 95% 110% 139% 156% 対外資産 対外負債 64% 39% 94% 61% 127% 70% 対外資産 対外負債 ----- 54% 36% 70% 39% イギリス ドイツ アメリカ 日本 中国 （注） 中国のデータには香港、マカオ、台湾は含まない。 対外資産には外貨準備も含まれる。 （出所） 国際収支統計：IMF, "Balance of Payments Statistics Yearbook". GDP：United Nations, "World Development Indicators". 図9－3 投資の収益率と標準偏差（2000～2009年） 10% 9% 直接投資収益率 8% 証券投資収益率 7% 株式投資収益率 6% 標準偏差 5% 4% 3% 2% 1% 0% 対外投資 対内投資 日本 対外投資 対内投資 ドイツ （注） 収益率にはキャピタル・ゲインは含まない。 （出所） IMF, "Balance of Payments Statistics Yearbook". 対外投資 対内投資 イギリス 対外投資 対内投資 アメリカ 図9－4 生産関数 生産量 Y = f (K, L) Y0 O K0 資本 図9－5 資本の限界生産物 資本の限界 生産物（MPK） a r0 H b O K0 資本（K） 図9－6 資本の国際移動の厚生効果 MPKH MPK F h ~ rF r＊ ~ rH b F r＊ e f c OH i d a H j g K＊ ~ K OF 表9－2 資本移動による生産と所得の変化 移動前 移動後 変化分 自国生産量 a+b+c+f+g a+b+c －(f+g) 自国所得 a+b+c+f+g a+b+c+e+f+g e 労働所得 a+b+f a －(b+f) 資本所得 c+g b+c+e+f+g b+e+f 外国生産量 h+i+j d+e+f+g+h+i+j d+e+f+g 外国所得 h+i+j d+h+i+j d 労働所得 h d+h+i d+i 資本所得 i+j j －i 図9－7 多国籍企業上位100社の本社所在国分布 27 1990年 18 2008年 14 15 15 13 12 11 9 9 8 6 5 5 3 ア メ リ カ フ ラ ン ス 日 本 イ ギ リ ス ド イ ツ ス イ ス ス ウ ェ ー デ ン 4 2 イ タ リ ア 3 2 オ ラ ン ダ 3 カ ナ ダ 4 2 1 オ ー ス ト ラ リ ア 2 ベ ル ギ ー 1 1 1 ノ ル ウ ェ ー ニ ュ ー ジ ー ラ ン ド ス ペ イ ン 2 2 中 国 韓 国 そ の 他 ８ カ 国 （注） 本社所在国が２つある場合は，片方を0.5として計算した。「その他8カ国」は，アイルランド，イスラエル， フィンランド，ポルトガル，香港，マレーシア，メキシコ，ルクセンブルグである。 （出所） UNCTAD, “World Investment Report 1991, 2010”より作成。 図9－8 輸出とＦＤＩの選択 利潤 πD πI πX O ｰf D ｰf X ｰf I a b c 生産性の指標 図9－9 労働の国際移動の厚生効果 MPLH MPLF h ~F w w＊ ~H w b F w＊ e f c OH i d a H j g L＊ ~ L OF
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