日銀による 社債・CP買取り 08BC086H 篠崎敦子 社債とは 株式会社が発行する債券のことで、長 期的な資金の調達を目的として、確定 的な利払いと期日償還を約束して発行 する債務証券のこと。 CP（コマーシャルペーパー）とは 信用力のある企業が短期資金調達をす るために発行する無担保約束手形のこ と。ＣＰの償還期間は通常1年未満で、 30日以内のものが多い。有価証券では なく手形なので、銀行などでも扱われ ている。販売対象は機関投資家に限定 され、個人への販売は認められていな い。 企業の資金調達環境 昨年9 月のリーマン・ブラザーズ破綻 をきっかけに、機関投資家は社債やＣ Ｐの購入を手控え、資本市場は機能不 全に陥った。 しかし!! 企業の資金調達環境は緩やかながら改 善の兆しをみせている。 【普通社債の発行状況】と【CP発行金利の推移】 回復の要因 日銀による 社債・CPの買取り ≪企業の社債発行の見通し≫ ホンダ：７００億円 SONY：１千億円規模 近畿日本鉄道：１００億円 機関投資家の購入意欲の回復 につながった BBB以下の企業による社債発行も でてきた 日銀による社債・CPの買取り 目的 金融危機の影響で悪化した企業の資金繰りを支援 償還までの期間が、ＣＰが最大３ カ月程度なのに対し、社債は最大１ ０年。償還までの期間が長いほど、 発行した企業の倒産などで損失が発 生するリスクも高い。 【社債の買取り対象】 残存期間は1年以内、格付けはシン グルA以上。1兆円を上限に09年3月 から買取りを開始。 概況 社債：日銀は３日、企業の資金繰り支援策として始めた 社債買い取りを実施した。３～５月に続いて４度目の買 い取り。金融機関の落札額は382億円（応募額は383億 円）で、入札予定額（1500億円）の約２５％にとどまっ た。４カ月連続で応募額が入札予定額に満たない「札割 れ」となった上、落札額は過去最低の水準になった。 CP：日銀は５日、企業が発行するCPを金融機関から買 い取る公開市場操作（オペ）を実施した。応札額は今年 １月のオペ開始以来、初めてゼロになった。昨秋の金融 危機発生直後のように、金融機関がＣＰを引き受けられ ない事態は景況感とともに改善。日銀への持ち込みが 減ったことは、ＣＰ市場が安定さを取り戻していること を示している。これまでの政府・日銀の企業金融支援策 などでＣＰの発行環境は大幅に改善している。 日経新聞6月3日、5日分より 論点 感想 論点を考えるのに時間がかかってしま い、自分でも納得できない形のまま発 表してしまったので、次回はこのよう なことがないよう、時間をかけて筋道 のしっかりある発表をしたいと思いま す。
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