BOLETÍN SEMANAL DE COYUNTURA ECONÓMICA

BOLETÍN SEMANAL DE COYUNTURA ECONÓMICA
20 de marzo de 2015
NIPO: 720-15-008-5
Elaboración y coordinación: Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa
Dirección General de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional
Subdirección General de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas
BOLETÍN SEMANAL DE COYUNTURA ECONÓMICA
ÍNDICE:
I. Economía internacional y mercados financieros ..................................................... 1
I.1. Mercados financieros, materias primas y economía global ............................. 1
I.2. Información por países ................................................................................... 5
I.2.1. Zona Euro ................................................................................................ 5
I.2.2. Alemania .................................................................................................. 6
I.2.3. Italia .......................................................................................................... 6
I.2.4. Reino Unido............................................................................................... 7
I.2.5. Estados Unidos ........................................................................................ 7
I.2.6. Japón ....................................................................................................... 8
II. Economía española ............................................................................................... 9
II.1. Producción y demanda .................................................................................. 9
II.2. Sector exterior ................................................................................................ 9
II.3. Precios ........................................................................................................ 10
II.4. Mercado laboral ........................................................................................... 12
II.5. Sector público .............................................................................................. 13
III. Estadísticas ......................................................................................................... 15
IV. Cuadros y gráficos .............................................................................................. 16
BOLETÍN SEMANAL DE COYUNTURA ECONÓMICA
I. Economía internacional y mercados financieros
I.1. Mercados financieros, materias primas y economía global
En una semana de escasas referencias macroeconómicas, la
evolución de los mercados financieros ha estado condicionada por
la reunión de la Reserva Federal (Fed), que prevé un posible
retraso en la subida de los tipos de interés, en un contexto en el
que dicha institución monetaria revisó a la baja su previsión de
crecimiento en Estados Unidos para este año y los dos próximos,
provocando una ligera apreciación del euro frente al dólar.
La Fed retrasa la subida
de los tipos de interés al
menos hasta la reunión
de junio
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, en su
reunión de dos días (17 y 18 de marzo), decidió mantener el tipo
objetivo de los Fondos Federales en el rango del 0% y el 0,25%,
en el que se encuentra desde diciembre de 2008. En la rueda de
prensa tras la reunión, en un contexto en el que dicha institución
monetaria revisó a la baja su previsión de crecimiento en Estados
Unidos para este año y los dos próximos, y en línea con el
comunicado de la reunión anterior, Janet Yellen afirmó que el
FOMC considera que sigue siendo poco probable que el
incremento del tipo objetivo de los Fondos Federales tenga lugar
en la próxima reunión de abril. Asimismo, añadió que será
apropiado comenzar el inicio de la normalización de la política
monetaria cuando se aprecie una mejora adicional en el mercado
de trabajo y se tenga una certeza razonable de que la inflación
vuelve a su objetivo a medio plazo. Esta modificación en su
forward guidance no indica, según Yellen, que se haya tomado
ninguna decisión respecto al momento del inicio de la
normalización de la política monetaria.
El BoJ mantiene sin
cambios su política
monetaria
El Banco de Japón (BoJ), en su reunión de los días 16 y 17 de
marzo, decidió mantener el tipo de interés oficial entre el 0% y el
0,1% (rango establecido el 5 de octubre de 2010) y las medidas de
estímulo monetario a través de la compra de deuda y otros activos,
adoptadas tras la reunión del 31 de octubre, ampliando la base
monetaria a un ritmo anual de 80 billones de yenes. Según los
últimos datos, la economía japonesa continúa recuperándose a un
ritmo moderado.
El Banco Central de
Suecia reduce los tipos y
amplía el programa de
compra de deuda pública
El Banco Central de Suecia (Riksbank) rebajó en 15 pb su tipo
de interés de referencia (Repo rate), hasta el -0,25%, desde el
-0,10% establecido el pasado 12 de febrero. Además, la institución
monetaria amplió hasta 30.000 millones de coronas suecas el
paquete de compra de deuda pública, desde los 10.000 millones
aprobados en febrero, para garantizar que las expectativas de
inflación a largo plazo sean compatibles con el objetivo de
inflación.
Ligero descenso de los
tipos a corto plazo en la
zona euro
En cuanto al mercado interbancario del área del euro, el Euribor
a doce meses retrocedió en la semana 1 pb, cerrando el jueves en
el 0,209%, frente al 0,215% del jueves anterior, y situándose la
media mensual de marzo en el 0,219% (0,255% en febrero). Este
comportamiento se explica por el ligero descenso de las primas de
riesgo exigidas en el mercado (el diferencial Euribor-OIS retrocede
1 pb en la semana, situándose en los 33 pb), en un contexto de
expectativas de estabilidad en los tipos de interés (el OIS a doce
meses no varía en la semana, situándose en el -0,12%)
2
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
TIPOS DE INTERÉS
datos diarios en %
6
OIS 12 meses
5
Euribor a 12 meses
4
3
2
1
0
-1
2007
Los índices bursátiles
aumentan en un contexto
de cierta volatilidad
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
En los mercados bursátiles, en un contexto de cierta volatilidad a
lo largo de la semana, las expectativas del retraso en la subida de
los tipos de interés en Estados Unidos han impulsado los índices
bursátiles al alza. Así, en el mercado estadounidense, a pesar del
aumento de las peticiones semanales de subsidios por desempleo,
el índice S&P 500 avanzó en la semana un 1,1%, situándose las
ganancias anuales en el 1,5%. En Europa, el Índice Eurostoxx 50
aumentó un 0,8% en la semana, acumulando una ganancia anual
del 16,7%. En el mercado español, el IBEX 35 recuperó en la
semana un 0,7%, con lo que la ganancia anual se sitúa en el 7,9%,
cerrando el jueves en los 11.091,00 puntos. Los sectores que más
han aumentado en la semana son bienes de consumo (5,8%),
inmobiliario (1,1%), energía (0,9%) y servicios de consumo (0,3%).
ÍNDICES BURSÁTILES
enero 2007 = 100, datos diarios
160
IBEX 35
140
Eurostoxx 50
S&P 500
120
100
80
60
40
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Bolsas Internacionales
Países
Alemania
Francia
Italia
España
Eurozona
Reino Unido
Estados Unidos
Japón
China
México
Brasil
Argentina
Índices
DAX
CAC 40
FTSE MIB
IBEX 35
EUROSTOXX 50
FTSE 100
S&P 500
NIKKEI 225
SHANGHAI COMP
IPC
BOVESPA
MERVAL
Nivel
19-mar-15
11.899,40
5.037,18
22.805,17
11.091,00
3.670,73
6.962,32
2.089,27
19.476,56
3.582,27
44.118,17
50.953,53
11.148,53
Fuente: Bolsa de Madrid, Infobolsa, Stoxx y Financial Times
% Variación respecto a:
12-mar-15
31-dic-14
0,8
21,4
1,0
17,9
0,0
20,0
0,7
7,9
0,8
16,7
3,0
6,0
1,1
1,5
2,6
11,6
7,0
10,7
0,1
2,3
4,2
1,9
10,4
30,0
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
Descenso de los tipos de
interés en el mercado
primario de deuda pública
3
En el mercado de emisiones, el Tesoro español celebró el 17 de
marzo subastas de Letras a tres y nueve meses.
En la subasta de Letras a tres meses, el tipo medio se situó en el
0,004% (0,001% en la emisión anterior del 24 de febrero)
adjudicándose 410,8 millones de euros, el 21,3% de la cantidad
solicitada, lo que equivale a una ratio de cobertura (relación entre
la demanda y el capital adjudicado) de 4,69 (5,12 en la anterior
subasta). En cuanto a las Letras a nueve meses, el tipo medio se
situó en el 0,048% (0,122% en la emisión anterior del 24 de
febrero) adjudicándose 2.100,2 millones de euros, el 33,1% de la
cantidad solicitada, lo que equivale a una ratio de cobertura de
3,02 (2,64 en la anterior subasta). La cantidad total adjudicada de
estas emisiones alcanzó los 2.511 millones de euros, mientras que
el objetivo de emisión se encontraba entre los 2.000 millones de
importe mínimo y los 3.000 de importe máximo.
Leve aumento de las
rentabilidades en el
mercado secundario de
deuda pública
En el mercado secundario de deuda pública, la puesta en
marcha del programa de compras de deuda pública por parte del
Banco Central Europeo mantiene las rentabilidades en mínimos
históricos, pero las expectativas de un posible retraso en la subida
de los tipos de interés en Estados Unidos han presionado
ligeramente al alza dichas rentabilidades, especialmente en el área
periférica. En España, la rentabilidad del bono a diez años se situó
el jueves en el 1,28%, 10 pb por encima de la del jueves anterior.
Por su parte, la rentabilidad del bono alemán descendió 6 pb,
hasta el 0,19%, situándose el diferencial España-Alemania en los
109 pb, 16 pb por encima del registrado el jueves precedente. El
diferencial España-Italia se situó este jueves en 2 pb, frente a los 3
pb del jueves de la semana pasada.
DIFERENCIAL A 10 AÑOS CON ALEMANIA
datos diarios y puntos básicos
5.000
España
4.000
Grecia
3.000
Irlanda
Portugal
2.000
1.000
Italia
Francia
0
-1.000
2009
Ligera apreciación del
euro frente al dólar tras la
reunión de la Fed
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Por último, en el mercado de divisas, las expectativas del retraso
en la subida de los tipos de interés por parte de la Fed han frenado
la tendencia a la baja de la cotización del euro frente al dólar de las
últimas semanas. Así, el euro se aprecia en la semana un 0,6%
frente al dólar, un 0,6% frente al yen y un 1,3% frente a la libra
esterlina, cerrando el jueves en 1,0677 dólares, 129,12 yenes y
0,7183 libras esterlinas. En lo que va de año, el euro se ha
depreciado un 12,1%, un 11,1% y un 7,8%, frente al dólar, yen y
libra, respectivamente. En términos de cambio efectivo nominal
frente al conjunto de los países industrializados, y para el mismo
periodo, el euro se ha depreciado un 8,5%.
4
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
Rendimientos de la deuda pública a diez años
Rendimiento (%)
Diferenciales frente a Alemania (pb)
Variación (pb)
Países
31-dic-14 12-mar-15 19-mar-15 Semanal
(1)
(2)
(3)
Anual
Variación (pb)
31-dic-14 12-mar-15 19-mar-15 Semanal
(3) - (2) (3) - (1)
Alemania
0,54
0,25
0,19
-6
-35
Holanda
0,68
0,29
0,28
-1
-40
(4)
(5)
14
(6)
4
9
Anual
(6) – (5) (6) - (4)
5
-5
Austria
0,71
0,32
0,32
0
-39
17
7
13
6
-4
Finlandia
0,65
0,35
0,32
-3
-33
11
10
13
3
2
Bélgica
0,82
0,46
0,43
-3
-39
28
21
24
3
-4
Francia
0,84
0,46
0,46
0
-38
30
21
27
6
-3
Irlanda
1,24
0,75
0,81
6
-43
70
50
62
12
-8
Italia
1,88
1,15
1,26
11
-62
134
90
107
17
-27
España
1,61
1,18
1,28
10
-33
107
93
109
16
2
Portugal
2,69
1,58
1,72
14
-97
215
133
153
20
-62
Grecia
9,60
10,50
12,14
164
254
906
1025
1195
170
289
Fuente: Financial Times.
TIPO DE CAMBIO DEL EURO
enero 2007 = 100, datos diarios
150
125
100
75
Dólar/Euro
50
Yen/Euro
2007
2008
Libra/Euro
Efectivo
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Prosigue el descenso del
precio del petróleo
El precio del petróleo Brent inició la semana con un descenso
de casi tres dólares, hasta situarse el lunes en 52,7 dólares/barril,
el menor nivel desde comienzos de febrero. Posteriormente se
recuperó de forma gradual y ayer se situó en 53,6 dólares, todavía
inferior en 1,8 dólares al del viernes precedente.
La OCDE revisa
ligeramente al alza sus
previsiones de
crecimiento en las
principales economías
La OCDE publicó el 18 de marzo su Interim Economic
Assessment, actualizando sus últimas Perspectivas Económicas
publicadas en noviembre de 2014. La previsión de crecimiento en
el conjunto de las principales economías (representan el 70% del
PIB mundial) se revisa al alza una décima en 2015, hasta el 4%, y
dos décimas en 2016, hasta el 4,3%, respecto a las publicadas el
pasado noviembre. Esta mejora es consecuencia del descenso
del precio del petróleo y de las políticas monetarias expansivas.
No obstante, el ritmo de expansión a corto plazo permanece
modesto, con niveles de inflación y de tipos de interés
anormalmente bajos, que podrían suponer un riesgo para la
estabilidad financiera.
En Estados Unidos, la fuerte demanda interna sigue impulsando la
actividad, manteniéndose la previsión de un alza del PIB del 3,1%
en 2015 y del 3% en 2016. En la zona euro se elevan tres
décimas las proyecciones, hasta el 1,4% en 2015 y el 2% en
2016, al combinarse el efecto del descenso del precio del
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
5
petróleo, el estímulo monetario y la depreciación del euro. Se
modifican al alza las previsiones de crecimiento en Alemania
(1,7% en 2015 y 2,2% en 2016), en Francia (1,1% en 2015 y 1,7%
en 2016) y en Italia (0,6% y 1,3%). Por lo que respecta a las
grandes economías emergentes, se prevé para China un avance
del PIB cercano al 7%, tanto este año como el próximo. En India
se eleva considerablemente la proyección, hasta situarla en el
7,7% en 2015 y en el 8% en 2016. En sentido contrario, se rebaja
de forma acusada la de Brasil, hasta proyectar un retroceso del
0,5% en 2015 y un alza del 1,2% en 2016.
Evolución dispar por
países de los costes
laborales unitarios
Los costes laborales unitarios del conjunto de la OCDE
aumentaron en el cuarto trimestre de 2014 un 0,5% (tasa
intertrimestral no anualizada), dos décimas más que en el
trimestre previo, reflejando un alza en los costes salariales y una
desaceleración de la productividad. La evolución por países fue
muy divergente. En Estados Unidos, los costes laborales unitarios
avanzaron un 0,8%, tras dos trimestres de retrocesos, por un
estancamiento de la productividad, mientras que en la zona euro
el avance se moderó dos décimas, hasta el 0,3%, con una
aceleración de la productividad.
I.2. Información por países
I.2.1. Zona euro
Avanza la producción en
la construcción en la zona
euro
La producción en la construcción creció en enero de 2015 un
1,9% mensual, tras el 0,2% del mes previo, y la media de los tres
últimos meses, respecto a los tres previos, registró un alza del
0,5%. En enero se produjo un notable avance, del 2,3% mensual,
en edificación, y uno moderado, del 0,2%, en obra civil. En el mes
previo, estos dos componentes habían mostrado un alza del 1,7%
en obra civil y un 0,1% en edificación. Respecto a un año antes, el
avance de la construcción fue del 3% (-2,7% en diciembre de
2014), con un incremento en esta misma cuantía de la edificación
y de la obra civil.
100
PRODUCCIÓN EN LA CONSTRUCCIÓN. ZONA EURO
Índice 2010=100
95
90
85
2011
Se frena el descenso de la
inflación interanual de la
zona euro
2012
2013
2014
2015
Los precios de consumo de la zona euro aumentaron un 0,6% en
febrero respecto a enero, con alzas mensuales en todos los
componentes. En comparación con el mismo mes del año anterior,
la variación de los precios de consumo fue del -0,3% (confirmando
la estimación preliminar), tercera tasa negativa consecutiva, tras el
descenso de seis décimas de enero. Las rúbricas que
contribuyeron en mayor medida al avance de la inflación anual
fueron restaurantes y cafés y alquileres y tabaco; y las que
contribuyeron en sentido opuesto, combustibles para el transporte
6
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
y calefacción y telecomunicaciones. Si se excluyen la energía y los
alimentos sin elaborar, la inflación subyacente se situó en el 0,7%
interanual, una décima más que en el mes anterior.
Prosigue la creación de
empleo
El empleo de la zona euro, en términos de la CNTR, creció un
0,1% (tasa intertrimestral no anualizada) en el cuarto trimestre de
2014, una décima menos que en el trimestre previo. España y
Letonia fueron los países que lideraron la creación de empleo, al
registrar ambos un avance trimestral del 0,7%. En relación con un
año antes, el aumento del empleo de la zona euro se acentuó dos
décimas, hasta el 0,9%.
Se moderan los costes
laborales por hora
Los costes laborales por hora aumentaron en el cuarto trimestre
de 2014 un 1,1% interanual, tres décimas menos que en el tercer
trimestre. El avance del componente de salarios se moderó cuatro
décimas, hasta el 1%, y el de costes no salariales dos décimas,
hasta el 1,2%. Por sectores, los costes laborales por hora
aumentaron en la industria un 1,3% interanual en el cuarto
trimestre, un 0,7% en construcción y un 0,8% en servicios.
Mejoran las expectativas
de los analistas
financieros
El índice ZEW de expectativas de expertos financieros, referido
a la zona euro, aumentó 9,7 puntos en marzo, hasta 62,4, y el
índice que evalúa la situación actual avanzó 11,8 puntos, hasta
-36,6.
Aumenta el superávit por
cuenta corriente de la
zona euro
La balanza por cuenta corriente de la zona euro registró en
enero un superávit de 29,4 miles de millones de euros, frente a
22,5 miles de millones del mes previo. El superávit de la balanza
de bienes se redujo ligeramente y aumentó el de servicios, al
tiempo que se redujo el déficit de rentas secundarias. El principal
cambio se observó en la balanza de rentas primarias, al aumentar
su superávit en 6,7 miles de millones, hasta alcanzar 11,5 miles de
millones. En el acumulado de los últimos doce meses el superávit
es de 247,2 miles de millones, que supone el 2,4% del PIB, frente
al 2% de los doce meses previos.
I.2.2. Alemania
Prosigue el avance de la
confianza de los expertos
financieros en Alemania
En Alemania, el indicador ZEW de expectativas de analistas e
inversores financieros avanzó 1,8 puntos en marzo, quinto
incremento consecutivo, hasta 54,8 puntos, el valor más alto desde
febrero de 2014 aunque inferior a lo que esperaba el consenso
(59,4). El correspondiente índice de situación actual ganó 9,6
puntos, hasta 55,1.
Estabilización mensual de
los precios de producción
alemanes
Los precios de producción aumentaron en Alemania en febrero
un 0,1% mensual, tras el descenso del 0,6% en el mes previo. En
relación con un año antes, anotaron un descenso del 2,1% (-2,2%
en enero), con un retroceso del 5,5% en los precios de energía, del
1,5% en bienes de consumo no duradero y del 1,3% en bienes
intermedios. En sentido contrario, los precios de bienes de capital
crecieron un 0,6% y los de bienes de consumo duradero un 1,1%.
Si se excluye la energía, los precios descendieron un 0,6%
interanual.
I.2.3. Italia
Descenso mensual de las
exportaciones italianas
En enero, las exportaciones italianas descendieron un 2,5%
mensual (+2,7% en diciembre) y las importaciones avanzaron un
1% (-1,5% en diciembre). Respecto a un año antes, ambos flujos
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
7
con el exterior registraron retrocesos del 4,2%. La media de las
exportaciones de los tres últimos meses respecto a los tres
previos aumentó el 0,5%, y la de las importaciones descendió el
1,2%.
I.2.4. Reino Unido
Prosigue el dinamismo
del mercado
laboral británico
En Reino Unido, el promedio del empleo en el periodo noviembre
2014-enero 2015 aumentó un 0,5% respecto a los tres meses
precedentes, y un 2% en relación con el mismo periodo de un año
antes. La tasa de paro se redujo tres décimas respecto a los tres
meses previos, hasta el 5,7%, la menor desde mayo-julio de 2008,
y 1,5 puntos frente a un año antes. En febrero de 2015, la tasa de
paro registrado se situó en el 2,4%, una décima menos que la del
mes previo.
I.2.5. Estados Unidos
La Fed revisa a la baja el
crecimiento y la tasa de
paro en Estados Unidos
La Fed ha publicado sus nuevas proyecciones de crecimiento
económico, en las que se revisan ligeramente a la baja las del
pasado mes de diciembre. Se prevé que el alza interanual del PIB
en el cuarto trimestre de 2015 se sitúe en el intervalo 2,3%-2,7%
(2,6%-3% en la anterior proyección) y el del cuarto trimestre de
2016 también lo haga en el mismo rango 2,3%-2,7% (2,5%-3%
proyectado en diciembre del pasado año). Asimismo, se rebajan
las previsiones de la tasa de paro, que en el último trimestre del
año actual podría situarse entre el 5% y el 5,2% (frente al 5,2%5,3% anterior) y en el cuarto trimestre de 2016 descender a un
intervalo de 4,9%-5,1% (5%-5,2%). En cuanto a la inflación, se
prevé que en el último trimestre del año en curso se sitúe entre el
0,6% y el 0,8% (1%-1,6%) y en el cuarto trimestre de 2016 en el
1,7%-1,9% (1,7%-2%).
125
INDICE ADELANTADO EE.UU. (CONFERENCE BOARD)
Índice 2010=100
120
115
110
105
100
2011
La confianza de los
consumidores en Estados
Unidos se modera
2012
2013
2014
2015
El índice preliminar de confianza de los consumidores
estadounidenses, elaborado por la Universidad de Michigan,
retrocedió en marzo 4,2 puntos, segundo descenso consecutivo,
hasta 91,2 (se esperaba 95,8), después de alcanzar en enero de
2015 el nivel más elevado en once meses. El componente de
condiciones actuales (103) cayó 3,9 puntos y el de expectativas
(83,7) empeoró 4,3 puntos. El indicador compuesto adelantado,
elaborado por The Conference Board, avanzó un 0,2% en febrero,
tras el aumento de igual cuantía en el mes previo, señalando que
el crecimiento continúa. No obstante, la media de los últimos seis
meses sugiere que la economía estadounidense puede haber
entrado en un periodo de expansión más moderada, debido a la
evolución menos firme de la producción industrial y la inversión
8
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
empresarial, según el análisis que acompaña la publicación de
este indicador. En cuanto al mercado laboral, las peticiones
iniciales de subsidio de desempleo aumentaron en 1.000 la
semana que finalizó el 14 de marzo, hasta situarse en 291.000. La
media móvil de las cuatro últimas semanas anotó un incremento
de 2.250, hasta 304.750.
Retroceso mensual de la
producción de
manufacturas en febrero
La producción industrial de Estados Unidos creció en febrero un
0,1% mensual (se esperaba +0,3%), tras dos descensos
mensuales consecutivos (-0,3% en enero de 2015 y -0,2% en
diciembre de 2014), quedando la variación anual en el 3,5%. En el
sector manufacturero, la producción retrocedió un 0,2% mensual
(-0,3% en enero), con una caída del 3% en automóviles y sus
componentes y otra del 0,4% en maquinaria, registrando un
incremento interanual del 3,4%. La utilización de la capacidad
productiva se situó en el 78,9%, dos décimas inferior a la del mes
anterior, y 3,1 puntos porcentuales superior a la de un año antes.
Por otra parte, el índice de manufacturas Empire State, que
elabora la Reserva Federal de Nueva York, descendió ocho
décimas en marzo, hasta 6,9 (se esperaba 8), tercer mes en
terreno positivo, señalando una modesta expansión del sector
manufacturero.
Descienden las viviendas
iniciadas pero aumentan
los permisos de
construcción
Las viviendas iniciadas retrocedieron en febrero un 17%
mensual y un 3,3% interanual; por el contrario, los permisos de
construcción se incrementaron un 3% mensual y un 7,7%
respecto al mismo periodo del año anterior.
Aumenta el déficit por
cuenta corriente en
Estados Unidos
El déficit por cuenta corriente de Estados Unidos se situó en el
cuarto trimestre de 2014 en 113,5 miles de millones de dólares
(2,6% del PIB), frente a 98,9 miles de millones (2,2% del PIB) en el
trimestre previo. El incremento del déficit refleja un descenso en el
superávit de rentas primarias, así como un aumento de los saldos
negativos de las balanzas de bienes y de rentas secundarias,
parcialmente compensado por un incremento en el superávit de
servicios.
Continúa el retroceso de
los precios de producción
estadounidenses
En Estados Unidos, los precios de producción descendieron un
0,5% mensual en febrero, cuarto retroceso consecutivo, con caídas
en alimentos (-1,6%) y en servicios (-0,5%), mientras que los
precios de la energía se estabilizaron, tras retroceder un 10,3% en
enero. Respecto a un año antes, los precios totales disminuyeron
un 0,6%, después de estabilizarse en el mes anterior.
I.2.6. Japón
Mejora interanual del
saldo comercial japonés
La balanza comercial de bienes de Japón (con datos
desestacionalizados) registró en febrero un déficit de 638,8 miles
de millones de yenes, superior en un 54,9% al del mes previo,
debido un mayor descenso en las exportaciones (-7%) que en las
importaciones (-3,4%). Con datos brutos, el déficit fue de 424,6
miles de millones de yenes, inferior en un 47,3% al de un año
antes. Las exportaciones crecieron un 2,4% interanual, con
incrementos en las ventas a Norteamérica (14,6%), a Europa
Occidental (1,7%) y a Oriente Medio (11%), y retrocesos en las
dirigidas a China, (-17,3%) y a Rusia (-34%). Las importaciones
descendieron un 3,6% interanual, destacando la caída del 42,6%
en las procedentes de Oriente Medio. Por productos, las
importaciones de fuel descendieron un 35,6% interanual.
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
9
II. Economía española
II.1. Producción y demanda
El índice de producción
de la industria de la
construcción intensifica
el tono expansivo…
El Índice de Producción de la Industria de la Construcción
(IPIC) en España, publicado por Eurostat, experimentó en enero un
aumento interanual del 14,4%, intensificando en más de doce
puntos su ritmo de crecimiento respecto al del mes precedente
(1,9%). Este dinamismo se debió al tono expansivo de sus dos
componentes: edificación, que aumentó el 13% interanual (-1,6%
en diciembre de 2014), y obra civil, que volvió a crecer con fuerza
por cuarto mes consecutivo, situándose su tasa interanual en el
23,4% (21,9% en diciembre).
INDICADORES DE CONSTRUCCIÓN
variación interanual en % (mm3)
42
I. Producción Construcción
21
Consumo aparente de cemento
0
-21
-42
2010
2011
2012
2013
2014
2015
…y el consumo aparente
de cemento prolonga su
senda alcista
El consumo aparente de cemento prolongó en febrero la
tendencia expansiva, por sexto mes consecutivo, anotando un
avance interanual del 8,3%, superior en 3,3 puntos al del mes
precedente. Dicho incremento se explica por el dinamismo de las
ventas interiores, que crecieron un 9,6% y, en menor medida, por
las importaciones, que repuntaron un 1,8%. Las exportaciones, por
su parte, retrocedieron con intensidad por tercer mes consecutivo
(-33,8%).
El tráfico aéreo de
pasajeros mantiene su
dinamismo en febrero
El tráfico aéreo de pasajeros intensificó en más de un punto en
febrero el ritmo de crecimiento, hasta anotar una tasa interanual
del 6,5%. Dicha aceleración se debió al tráfico interior, que
experimentó un incremento del 6,2%, superior en 3,7 puntos al de
enero, ligeramente contrarrestado por el tráfico internacional, que
se desaceleró tres décimas, hasta registrar una tasa del 6,7%.
II.2. Sector exterior
Nueva mejora del saldo
comercial en enero de
2015
Según los datos de Aduanas, en enero de 2015, la balanza
comercial registró un déficit de 2.596 millones de euros, un 7,9%
inferior al de un año antes (2.818 millones en enero de 2014),
siendo ésta la tercera disminución consecutiva. La mejora
interanual del saldo comercial fue debida al componente
energético.
Las exportaciones disminuyeron en enero un 2,9% interanual y sus
precios, aproximados por los índices de valor unitario, aumentaron
un 0,1%, dando lugar a una caída del 3% en términos reales
(frente al incremento del 7,2% en diciembre del pasado año),
primera tasa negativa desde agosto de 2014. Las importaciones
retrocedieron un 3,6% interanual en términos nominales y sus
10
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
precios se redujeron un 2,8%, resultando un descenso del 0,8% en
términos reales, tras el avance del 7% del mes previo.
El “momentum” (variación de tres últimos meses con relación a los
tres anteriores) de las exportaciones en términos reales registró la
segunda tasa negativa consecutiva (-2,9%) tras diez meses en
positivo, debido a la pérdida de dinamismo de las exportaciones
tanto a la zona euro como al resto del mundo. El momentum de las
importaciones siguió en terreno negativo (-3,5%) por segundo mes
consecutivo, como consecuencia, principalmente, de una
contribución negativa de las importaciones de bienes intermedios
energéticos, posiblemente asociada a la caída de las
reexportaciones energéticas.
SALDO COMERCIAL
acumulados 12 últimos meses, millardos euros
40
20
0
-20
-40
Total
-60
Energético
No energético
-80
2011
2012
2013
2014
2015
II.3. Precios
La inflación en la UEM
aumenta en febrero tres
décimas, hasta el -0,3%,…
En febrero de 2015, la tasa interanual del Índice Armonizado de
Precios de Consumo de la Unión Monetaria (IPCUM) aumentó
tres décimas respecto a la de enero, hasta situarse en el -0,3%. A
su vez, la inflación subyacente se incrementó una décima, hasta el
0,7%, tasa idéntica a la registrada a lo largo del cuarto trimestre de
2014.
IPCA ÍNDICE GENERAL
variación anual en %
4
2
0
España
UEM
Diferencial (pp)
-2
2010
…impulsada por todos los
grandes sectores, salvo
los BINE
2011
2012
2013
2014
2015
Al crecimiento de la inflación global contribuyeron todos los
grandes sectores excepto los BINE (bienes industriales no
energéticos), cuya tasa permaneció estable en el -0,1%, siendo el
único sector, junto con la energía, que mantuvo tasas de inflación
negativas. La tasa de inflación sin energía aumentó dos décimas,
hasta el 0,6%.
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
11
Los precios de los productos energéticos moderaron su ritmo de
caída al pasar su tasa interanual del -9,3% en enero al -7,9% en
febrero. Por otra parte, la tasa interanual de alimentación se situó
en el 0,5%, seis décimas superior a la del mes previo, resultado de
los aumentos de 1,2 pp de la tasa de la alimentación no elaborada,
hasta el 0,4%, y de una décima en la alimentación elaborada,
bebidas y tabaco, hasta el 0,5%. Finalmente, los servicios
aumentaron el 1,2% interanual, tasa dos décimas superior a la de
enero e idéntica a la registrada durante el cuarto trimestre de 2014.
Por países, y sin tener en cuenta los de escasa población, la
menor tasa interanual de inflación en febrero correspondió a
Grecia (-1,9%), seguida de Lituania (-1,5%) y España (-1,2%). El
encarecimiento de los precios del crudo ha provocado una
moderación de las caídas generalizadas de las tasas de inflación
respecto a las del pasado mes de enero. El techo inflacionista
correspondió a Austria, con un incremento de los precios del 0,5%.
Las tasas de inflación de Alemania y Francia continuaron siendo
negativas, tras aumentar cuatro décimas y una décima, hasta el
-0,1% y el -0,3%, respectivamente.
INFLACIÓN SUBYACENTE ARMONIZADA
variación anual en %
4
España
UEM
Diferencial (pp)
2
0
-2
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Para el conjunto de la UE, la tasa de variación interanual de los
precios de consumo creció también tres décimas en febrero, hasta
el -0,2%. Las mayores tasas de inflación correspondieron a Suecia
(0,7%) y a Rumanía (0,4%), y la menor a Bulgaria (-1,7%).
El diferencial de inflación
favorable a España frente
a la UEM se mantiene en
-0,9 puntos
La tasa interanual del IPC armonizado español (IPCAE) aumentó
tres décimas en febrero, hasta el -1,2%. La similar evolución de las
tasas interanuales del IPC armonizado de la UEM y de España ha
provocado que el diferencial de inflación respecto a la Eurozona,
que viene siendo favorable a España desde septiembre de 2013,
se mantenga en -0,9 pp, por tercer mes consecutivo. La inflación
subyacente armonizada española continuó siendo nula y su
diferencial respecto al conjunto de la zona euro mejoró en una
décima, hasta -0,7 pp.
Por sectores de procedencia, persistió el diferencial favorable a
España en todos ellos, excepto en alimentos no elaborados.
Mejoró tres décimas en alimentación no elaborada, hasta 0,4 pp,
una décima en energía, hasta -2,2 pp, tres décimas en servicios,
hasta -1,0 pp y permaneció constante en el total de alimentación (0,2 pp). Por último, empeoró dos décimas en alimentación
elaborada (-0,6 pp) y una en BINE (-0,1 pp).
12
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
II.4. Mercado laboral
El coste laboral medio se
reduce ligeramente en el
cuarto trimestre de 2014…
Según la Encuesta Trimestral de Coste Laboral (ETCL)
correspondiente al cuarto trimestre de 2014, el Coste laboral
medio por trabajador y mes disminuyó el 0,5% respecto al mismo
trimestre de 2013, frente a una caída del 0,4% en el tercer
trimestre. Este retroceso del coste laboral de la ETCL en el cuarto
trimestre del pasado año ha sido similar al de la remuneración por
asalariado publicada en la Contabilidad Nacional correspondiente
a dicho trimestre.
…debido al ligero
descenso de su
componente salarial…
El coste salarial anotó en el cuarto trimestre de 2014 una
disminución del 0,2% respecto al mismo trimestre del año anterior,
frente a una caída del 0,1% en el tercer trimestre. El coste salarial
ordinario registró un avance interanual del 0,1%, mientras que el
coste salarial extraordinario (atrasos y otros pagos) experimentó un
retroceso interanual del 1,3%, frente a una caída del 0,3% en el
trimestre previo. La diferencia entre el incremento salarial ordinario
y el pactado en los convenios colectivos, que se considera una
estimación de la deriva salarial, se sitúa en -0,5 pp, una décima
menos negativa que la del trimestre previo.
COSTES LABORALES
variación anual en %
4
4
Total
Salarial
2
2
No salarial
0
0
-2
-2
-4
-4
2011
…y, en mayor medida, a la
caída del componente de
otros costes no salariales
2012
2013
2014
El resto del coste laboral, correspondiente a la partida denominada
otros costes (incluye, entre otros, las cotizaciones obligatorias a la
Seguridad Social y el coste por despido), anotó en el cuarto
trimestre de 2014 una caída del 1,5% respecto al mismo periodo
de 2013, igual que la del trimestre anterior. Este retroceso se
explica, como ya ocurrió en el trimestre previo, por el descenso del
coste de despido por trabajador, que se redujo un 31,7%. Las
cotizaciones obligatorias a la Seguridad Social, la partida de mayor
peso dentro de los otros costes, registró un avance interanual del
1,8%, dos décimas por encima de la del trimestre precedente.
La indemnización media por trabajador despedido se situó en
9.238,3 euros, inferior en un 23,1% a la de un año antes, frente a
la caída más acusada (-29,4%) del trimestre anterior. Por grandes
ramas de actividad, el descenso interanual del coste de
indemnización por despido afectó a todas las ramas y continuó
mostrando un elevado grado de dispersión, registrándose la mayor
caída en servicios (-34%), seguida de construcción (-11%) e
industria (-7,7%).
El coste salarial cae en el
sector servicios y crece
en industria y
construcción
Desde una perspectiva sectorial, el ligero descenso interanual del
coste salarial (-0,2%) se explica por la caída en servicios (-0,5%),
compensada parcialmente por los avances en industria (0,9%) y
construcción (1,1%). En lo que respecta al coste laboral total, su
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
13
retroceso se debe principalmente al descenso en el sector
servicios (-0,9%), mientras que en otros costes la caída se explica
por los retrocesos tanto en servicios (-2,2%) como en construcción
(-3,5%).
Con series desestacionalizadas y corregidas del calendario laboral
(cvec), la tasa interanual del coste laboral por trabajador y mes del
cuarto trimestre del pasado año se situó en el -0,5%, igual que la
DERIVA SALARIAL
variación anual en % y puntos porcentuales
4
4
2
2
0
0
Coste salarial ordinario
-2
-2
Salarios pactados
Deriva salarial
-4
-4
2011
2012
2013
2014
no corregida. En términos intertrimestrales, el coste laboral
disminuyó un 0,2%, frente al retroceso del 0,1% de los tres
trimestres precedentes, y el coste salarial cayó un 0,1%, igual que
en el tercer trimestre, mientras que los otros costes retrocedieron
un 0,7%, intensificando en medio punto el ritmo de caída respecto
al trimestre anterior.
El coste laboral por hora
trabajada (cvec) retrocede
un 0,2% interanual
Los Costes laborales por hora efectiva de trabajo experimentaron
en el cuarto trimestre del pasado año una disminución del 1,2%
interanual, frente a una caída significativamente menor (0,1%) en
el tercer trimestre. Con series corregidas de estacionalidad y
calendario, el coste laboral registró una tasa interanual del -0,2%,
mientras que el salarial anotó un avance del 0,2%, tasas que
suponen, en el primer caso, el mantenimiento de la tasa del
trimestre anterior y, en el segundo, una moderación de una
décima.
II.5. Sector Público
La Deuda PDE de las
AAPP se desacelera en
enero de 2015
El Banco de España (BDE) publicó el 17 de marzo los datos de
Deuda del conjunto de las Administraciones Públicas (AAPP)
correspondientes al mes de enero de 2015, según la metodología
del Protocolo de Déficit Excesivo (PDE). La Deuda PDE de las
AAPP alcanzó en enero la cifra de 1.035.473 millones de euros, un
5,1% superior a la del mismo periodo del año anterior (7%
interanual en diciembre del pasado año).
Por subsectores, la Deuda PDE del Estado se situó en 870.797
millones de euros, registrando un aumento del 9,4% respecto al
mismo periodo de 2014.
Por su parte, la Deuda PDE de las Comunidades Autónomas
alcanzó los 238.001 millones, un 12,7% superior a la registrada
hasta enero de 2014.
Respecto a las Administraciones de la Seguridad Social, la Deuda
PDE se situó en 17.188 millones, cifra prácticamente igual a la
registrada en enero de 2014 (17.187 millones).
14
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
Finalmente, en cuanto a las Corporaciones Locales, registraron
hasta enero de 2015 una Deuda PDE de 38.592 millones, inferior
en un 8,2% a la del mismo periodo de 2014.
20 de marzo de 2015
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
15
III. Estadísticas de próxima aparición en el periodo comprendido entre el 23 y 27 de
marzo de 2015
FUENTE
FECHA
PUBLICACIÓN
DATOS
Coyuntura Turística Hotelera
INE
23
Febrero
Entrada de turistas
IET
23
Febrero
MFOM
23
Enero
INE
24
Enero
INE
24
Enero
Afiliados Extranjeros de la S.S.
MESS
24
Febrero
Índices de Precios Industriales
INE
25
Febrero
Hipotecas
INE
26
Enero
ESTADÍSTICA
España
Licitación oficial
Índices de Cifras de Negocios y de
Entradas de Pedidos en la Industria
Indicadores de Actividad del Sector
Servicios
Central de Balances Trimestral
BdE
26
IV.Trim.14
MESS
26
Marzo
INE
27
Enero
MFOM
27
Enero
IET
27
Febrero
BCE
26
Febrero
INSEE
26
IV.Trim.14
ONS
24
Febrero
IPC
BLS
24
Febrero
PIB
BEA
27
IV.Trim.14
Empleo y paro
STAT
27
Febrero
IPC
STAT
27
Febrero
Pensiones contributivas
Índice de Cifra de Negocio Empresarial
Costes de la construcción
Gasto turístico
UE y Zona Euro
Agregados monetarios y crediticios
Francia
PIB
Reino Unido
IPC
EEUU
Japón
16
Boletín Semanal de Coyuntura Económica
IV. Cuadros y gráficos
ÍNDICE
(1)
Cuadro 1. Contabilidad Nacional Trimestral. Tasas interanuales
Cuadro 1a. Contabilidad Nacional Trimestral. Tasas intertrimestrales
Cuadro 1b. Contabilidad Nacional Trimestral: Salarios, productividad y costes laborales
Cuadro 2. Actividad General e Industrial
Cuadro 3. Actividad en Construcción y Servicios
Cuadro 4. Demanda Interna. Consumo Privado e Inversión en Equipo
Cuadro 4a. Indicadores de Vivienda
Cuadro 5. Demanda Externa, Balanza de Pagos y Reservas exteriores
Cuadro 6. Mercado Laboral
Cuadro 7. Precios y Salarios
Cuadro 8. Sector Público: Estado
Cuadro 9. Sector monetario y financiero
Cuadro 10. Economía internacional (I)
Cuadro 11. Economía internacional (II)
Cuadro 12. Resumen de indicadores
(1) Para una información más amplia y relación de siglas de fuentes citadas en los cuadros, consultar la Síntesis de
Indicadores Económicos (publicación mensual).
Cuadro 1. CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL. BASE 2010
Volumen encadenado, datos corregidos (1)
20 de marzo de 2015
Variación interanual en %
2013
2014(2)
2013 IV
2014 I
2014 II
2014 III
2014 IV
Gasto en consumo final
·Gasto en consumo final hogares
·Gasto en consumo final ISFLSH(3)
·Gasto en consumo final AA.PP.
Formación bruta de capital fijo
·Activos fijos materiales
·Bienes de equipo y act. cultivados
·Construcción
·Produc. propiedad intelectual
Variación de existencias (4)
Demanda nacional (4)
Exportaciones
Importaciones
Demanda externa neta (4)
-2,4
-2,3
-0,1
-2,9
-3,8
-4,2
5,6
-9,2
-1,3
0,0
-2,7
4,3
-0,5
1,4
1,8
2,4
1,0
0,1
3,4
3,6
12,2
-1,5
2,5
0,2
2,2
4,2
7,6
-0,8
-0,3
-0,1
0,6
-1,1
-0,5
-0,5
14,7
-8,3
-0,3
-0,1
-0,5
5,1
3,8
0,5
1,1
1,3
0,7
0,3
0,8
0,7
15,8
-7,4
1,8
0,3
1,2
6,4
9,4
-0,6
1,8
2,3
0,7
0,3
3,9
4,3
12,9
-0,7
1,7
0,2
2,3
1,0
4,9
-1,1
2,1
2,8
0,8
0,3
3,9
3,9
10,2
0,1
3,4
0,3
2,6
4,5
8,6
-1,0
2,4
3,4
1,8
-0,5
5,1
5,5
10,3
2,4
3,1
-0,1
2,7
4,7
7,7
-0,7
OFERTA
Agricultura (5)
Total industria
Construcción
Servicios
PIB a p.m.
15,6
-1,8
-8,1
-1,0
-1,2
3,3
1,5
-1,2
1,6
1,4
18,4
-0,5
-6,0
0,0
0,0
10,3
0,5
-6,2
0,9
0,6
1,6
1,9
-1,7
1,4
1,2
5,3
1,5
0,0
1,7
1,6
-3,4
2,1
3,4
2,3
2,0
DEMANDA
(1) Corregidos de efectos estacionales y de calendario. (2) Periodo disponible (3) Instituciones sin fines de lucro al servicio de los
hogares. (4) Contribución al crecimiento del PIB en puntos porcentuales. (5) Incluye ganadería, silvicultura y pesca. (SEC 2010).
Fuente: INE.
DEMANDA NACIONAL: COMPONENTES
PRODUCTO INTERIOR BRUTO: COMPONENTES
16
6
3
0
0
-3
-16
-6
PIB
Gto. consumo hogares
Demanda nacional (4)
FBCF Construcción
Demanda externa (4)
FBCF Equipo y Act.Cultivados
-32
-9
2009
2010
2011
2012
2013
2009
2014
DEMANDA EXTERNA: COMPONENTES
2010
2011
2012
2013
2014
VAB NO AGRARIO POR SECTORES
10
26
VAB Industria
VAB Construcción
13
VAB Servicios
0
0
-10
-13
Exportaciones
Importaciones
-20
-26
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 1a. CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL BASE 2010
Volumen encadenado, datos corregidos (1)
20 de marzo de 2015
Variación intertrimestral en %
2013 III
2013 IV
2014 I
2014 II
2014 III
2014 IV
Gasto en consumo final
0,2
0,2
0,7
0,6
0,6
0,5
·Gasto en consumo final hogares
0,4
0,4
0,6
1,0
0,8
0,9
DEMANDA
·Gasto en consumo final ISFLSH (2)
0,1
0,1
0,1
0,3
0,2
1,1
-0,2
-0,1
1,0
-0,4
-0,1
-1,0
Formación bruta de capital fijo
1,2
0,2
0,4
2,0
1,1
1,4
·Activos fijos materiales
1,6
0,1
0,3
2,2
1,2
1,6
·Bienes de equipo y act. cultivados
4,7
1,7
2,3
3,6
2,2
1,9
·Construcción
-0,3
-0,9
-0,9
1,3
0,5
1,4
·Produc. propiedad intelectual
-1,0
0,5
1,0
1,1
0,7
0,2
Exportaciones
0,5
-0,2
0,1
0,7
3,9
0,0
Importaciones
1,4
0,2
1,1
2,1
5,0
-0,6
-0,1
4,1
-0,4
-2,0
3,6
-4,5
0,6
-0,6
1,1
0,8
0,2
0,0
·Gasto en consumo final AA.PP.
OFERTA
Agricultura (3)
Industria
Construcción
-1,3
-0,3
-0,9
0,7
0,5
3,1
Servicios
0,3
0,3
0,3
0,5
0,7
0,8
PIB a p.m.
0,1
0,3
0,3
0,5
0,5
0,7
(1) Corregidos de efectos estacionales y de calendario. (2) Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares. (3) Incluye
ganadería, silvicultura y pesca. (4) Contribución al crecimiento del PIB en puntos porcentuales. (SEC 2010).
Fuente: INE.
DEMANDA NACIONAL: COMPONENTES
PRODUCTO INTERIOR BRUTO: COMPONENTES
8
4
PIB (tasa intertrimestral %)
Demanda externa (4)
2
Demanda nacional (4)
0
0
-8
Gto. consumo hogares
-2
FBCF Construcción
FBCF Equipo y activos cultivados
-16
-4
2009
2010
2011
2012
2013
2009
2014
DEMANDA EXTERNA: COMPONENTES
2010
2011
2012
2013
2014
VAB NO AGRARIO POR SECTORES
5
14
7
0
0
-5
-7
VAB Industria
Exportaciones
VAB Construcción
Importaciones
VAB Servicios
-10
-14
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 1b. CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL:
SALARIOS, PRODUCTIVIDAD Y COSTE LABORAL (1)
20 de marzo de 2015
Variación anual en %
2013 2014(2)
Variación intertrimestral en %
I.T.14
II.T.14
III.T.14
IV.T.14
I.T.14
II.T.14
III.T.14
IV.T.14
TOTAL ECONOMÍA
Coste laboral unitario
-0,4
-0,4
-1,1
-0,3
-0,3
-0,1
-0,3
0,3
-0,2
0,0
Remuneración por
asalariado
1,7
-0,2
-0,1
0,0
-0,3
-0,5
-0,3
0,0
-0,2
0,0
Productividad por
ocupado
2,1
0,2
1,1
0,2
0,0
-0,4
-0,1
-0,3
0,0
0,0
Deflactor del PIB
0,7
-0,5
-0,6
-0,5
-0,3
-0,6
-0,5
0,2
0,0
-0,3
-2,0
-0,3
-2,8
-0,7
1,1
1,4
-1,2
1,4
0,1
1,1
Remuneración por
asalariado
1,5
1,5
1,5
1,9
1,2
1,5
0,1
1,2
-0,6
0,8
Productividad por
ocupado
3,6
1,8
4,5
2,7
0,1
0,1
1,3
-0,2
-0,7
-0,3
Deflactor del VAB
0,2
-1,6
-2,0
-1,4
-1,3
-1,5
-2,1
0,3
0,4
-0,1
MANUFACTURAS
Coste laboral unitario
(1) Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario.
(2) Media del periodo para el que se dispone de datos.
Fuente: INE (CN-2010).
COSTES LABORALES UNITARIOS (CLU) Y SUS COMPONENTES
TOTAL ECONOMÍA
variación anual en %
9
MANUFACTURAS
variación anual en %
15
Remuneración por asalariado
Productividad por ocupado
6
Remuneración por asalariado
Productividad por ocupado
10
Coste laboral unitario
Coste laboral unitario
3
5
0
0
-3
-5
-6
-10
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
TOTAL ECONOMÍA
variación intertrimestral en %
6
2011
2012
2013
2014
MANUFACTURAS
variación intertrimestral en %
12
Remuneración por asalariado
Productividad por ocupado
4
2010
Remuneración por asalariado
Productividad por ocupado
8
Coste laboral unitario
Coste laboral unitario
2
4
0
0
-2
-4
-4
-8
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 2. ACTIVIDAD GENERAL E INDUSTRIAL
(Tasas de variación anual en % salvo indicación en contrario)
GENERAL
I. Sintético Actividad (2)
Afiliados Seguridad Social
Consumo energía eléctrica (3)
Importaciones no energéticas (vol.)
Financiación empresas y familias (4)
I. Sentimiento Econ. (1990-2013=100)
Ventas grandes empresas (5)
Central Balances Trimestral
- Resultado Económico Bruto
- Rentabilidad-coste financiero (6)
INDUSTRIA
I. Sintético Industria (2)
IPI General filtrado de calendario
Afiliados Seguridad Social
Confianza Industrial (saldos)
Indicador Confianza Industrial (cve)
Cartera de pedidos
Existencias
Utilización capacidad productiva (%)
I.Cifra Negocios industria (7)
I.Entrada Pedidos industria (7)
Indice PMI Industria
20 de marzo de 2015
Penúlt.
Último
Fecha
dato
dato
últ.dato
Feb. 15
"
Ene. 15
"
Feb. 15
Ene. 15
2014
2015(1)
2014 II
2014 III
2014 IV
2015 I(1)
2,2
1,6
-0,2
9,1
-5,3
102,8
2,4
2,7
2,4
1,9
-5,7
107,0
4,6
2,1
1,5
0,9
5,9
-5,5
102,4
2,5
2,4
2,0
0,3
10,9
-4,5
103,6
2,2
2,5
2,3
-1,7
6,8
-4,7
104,3
3,1
2,7
2,4
1,9
-5,7
107,0
4,6
..
2,5
3,5
6,4
-4,8
106,6
1,8
..
2,8
1,2
1,9
-5,7
107,4
4,6
0,0
0,7
-
3,3
0,6
-3,9
0,4
-
-
..
..
..
..
3,3
1,3
0,1
0,4
1,3
3,9
2,6
0,0
3,2
0,7
0,6
2,5
0,3
0,9
0,4
1,3
..
-0,1
1,2
..
0,4
1,5
Ene. 15
Feb. 15
-7,1
-16
9
75,8
-4,4
-12
8
78,1
-8,2
-17
10
74,1
-5,7
-13
7
75,3
-5,3
-12
9
76,9
-4,4
-12
8
78,1
-4,5
-12
10
..
-4,3
-12
7
..
"
"
"
T.1. 15
0,5
1,5
53,2
54,5
2,3
3,0
53,4
1,1
0,2
53,1
-0,2
1,4
53,7
54,5
-0,4
3,9
54,7
-1,5
-2,7
54,2
Dic. 14
"
Feb. 15
T.4. 14
T.3. 14
"
T.4. 14
(1) Periodo disponible. (2) Corregido de variaciones estacionales, calendario y atípicos. (3) Corregido de los efectos calendario
y temperatura. (4) Deflactado por IPC sin energía ni alimentos. (5) Datos corregidos de calendario, deflactados y a población
constante. (6) Diferencia en puntos porcentuales entre la rentabilidad del activo y los gastos financieros sobre el pasivo.
(7) A precios corrientes y corregidos de calendario.
Fuentes: SGACPE, MESS, REE, BE, Comisión Europea, AEAT, INE y NTC Research LTD-Reuters.
INDICADORES DE ACTIVIDAD GENERAL
8
IPI GENERAL FILTRADO
110
12
Variación anual en %
Variación trim. cve anualizada en %
6
0
85
0
-6
I.Sentimiento Económico (e.dcha.)
I.Sintético Actividad (% var.anual)
-8
60
2010
2011
2012
2013
2014
-12
2010
2015
CONSUMO ENERG. ELÉC. Y VENTAS GRAND. EMP.
10
2011
2012
2013
2014
2015
I.CONFIANZA INDUS. Y UTILIZACIÓN CAPACIDAD
0
80
-20
72
Ventas grandes empresas (% var.anual)
Consumo energía eléctrica (% var.anual)
5
0
-5
ICI saldos en %
Util.Capacidad en % (esc.dcha.)
-40
-10
2010
2011
2012
2013
2014
2015
64
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Cuadro 3. ACTIVIDAD EN CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS
(Tasas de variación anual en % salvo indicación en contrario)
20 de marzo de 2015
2015 I(1)
Penúlt.
dato
Último
dato
Fecha
últ.dato
2014
2015(1)
2014 II
2014 III
2014 IV
0,1
0,4
6,6
-0,2
-3,5
3,0
2,9
0,8
6,3
6,6
..
5,0
..
8,3
Feb. 15
-1,7
-1,7
4,2
-
-2,3
1,3
-0,5
27,6
1,6
-13,0
4,2
-
3,4
-19,5
5,1
-18,7
"
Dic. 14
Licitación (precios corrientes)
2,2
32,8
-
11,2
61,5
21,2
9,6
-8,0
-0,1
-
-7,8
-9,8
-30,5
-24,9
"
"
I. Confianza Construcción (3)
-41,4
-24,0
-55,8
-35,0
-22,6
-24,0
-25,8
-22,2
Feb. 15
-4,0
9,9
-
-7,3
5,8
21,9
34,3
8,8
20,1
-
5,6
16,8
11,7
27,1
-2,4
2,1
9,6
-2,9
6,4
-2,6
7,8
-0,3
15,3
9,6
..
15,7
..
9,6
Dic. 14
"
T.4. 14
- Nuevas
-17,1
-37,1
-2,1
-14,7
-24,2
-37,1
-33,1
-37,1
"
- Usadas
18,5
50,8
12,9
25,6
47,9
50,8
61,1
50,8
"
3,3
2,2
3,3
3,1
2,2
3,4
2,6
3,6
2,8
3,3
..
3,2
..
3,4
Feb. 15
Tráfico ferrov. mercancías (Tm-Km)
4,6
2,8
6,0
-6,5
5,9
-5,6
5,2
8,5
4,3
12,0
6,0
-6,5
5,4
13,2
6,5
-6,5
"
Ene. 15
Entrada turistas
7,1
3,6
7,3
7,6
5,9
3,6
5,6
3,6
"
Pernoctaciones en hoteles
2,9
6,7
4,1
11,7
5,3
6,7
2,0
7,3
3,1
7,7
4,1
11,7
2,9
10,5
4,1
12,9
"
Feb. 15
9,9
2,6
17,6
-
9,1
3,1
8,8
2,7
14,0
3,3
17,6
-
16,4
2,7
18,7
2,8
"
Dic. 14
CONSTRUCCIÓN
I.Sintético Construcción (2)
Consumo Aparente Cemento
Afiliados Seguridad Social
Visados. Superficie a construir. Total
- Superficie a construir. Viviendas
Hipotecas. Número
Hipotecas. Capital prestado
Precio m2 vivienda
Compraventas de viviendas
T.4. 14
Ene. 15
SERVICIOS
I.Sintético Servicios (2)
Afiliados Seguridad Social
Tráfico aéreo pasajeros
I. Confianza Comercio Minorista (3)
I. Confianza Servicios (3)
I. Cifra negocios Servicios (4)
T.4. 14
(1) Periodo disponible. (2) Corregido de variaciones estacionales, calendario y atípicos. (3) Saldos netos en puntos porcentuales. Datos
corregidos de estacionalidad. (4) Corregido de calendario.
Fuentes: SGACPE, OFICEMEN, MESS, MFOM, Comisión Europea, INE, AENA, RENFE e IET.
SERVICIOS. AFILIADOS Y CIFRA DE NEGOCIOS
% variación anual
PREC. VIVIENDA E HIPOTECAS: CAPITAL PRESTADO
% variación anual
9
60
8
Cifra de negocios
Precio m2 vivienda
Afiliados
Hipotecas. Capital prestado (e.dcha.)
3
2
20
-3
-5
-20
-12
-8
2010
2011
2012
2013
2014
-60
2009
2015
I. SINTETICO E I. CONFIANZA CONSTRUCCIÓN
I.Confianza (saldos en %) (esc.izda.)
2013
2014
2014
5
I.Sintético (% var.anual) (esc.dcha.)
-70
2012
2013
I.Confianza (saldos en %)
-35
2011
2012
40
I.Sintético (% variación anual) (esc.dcha.)
2010
2011
INDICADORES DE SERVICIOS
4
0
2010
2015
-10
0
-24
-40
0
-5
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Cuadro 4. DEMANDA INTERNA: CONSUMO PRIVADO E INVERSIÓN EN EQUIPO
(Tasas de variación anual en % salvo indicación en contrario)
20 de marzo de 2015
Penúlt.
Último
Fecha
dato
dato
últ.dato
2014
2015(1)
2014 II
2014 III
2014 IV
2015 I(1)
I. Sintético Consumo (2)
Vtas. comercio por menor correg.
Disponib. b. consumo (2)(*)
IPI b. consumo filtrado
Importación b. consumo (vol.)
Matriculación automóviles
Remumeración asalariados real (3)
I. Confianza Consumidor (4)
Vtas.grand.empr.consumo (5)
INVERSIÓN EN EQUIPO
4,0
1,0
6,4
1,7
12,1
18,8
1,4
-8,9
1,9
3,0
4,3
-3,1
-1,3
29,4
-1,8
5,8
4,5
0,7
9,7
2,8
11,1
23,6
1,3
-6,1
1,9
3,7
0,3
4,6
1,9
12,4
13,5
2,0
-7,9
2,0
4,5
3,1
4,4
0,3
5,3
24,9
2,6
-9,6
2,7
3,0
4,3
-3,1
-1,3
29,4
-1,8
5,8
..
5,8
0,6
-0,2
6,3
32,8
..
-1,5
3,0
..
3,0
4,3
-3,1
-1,3
26,9
..
-2,1
5,8
I. Sintético Equipo (2)
Disponib. b. equipo (2)(*)
IPI b. equipo filtrado
Importación b. equipo (vol.)
Matriculación vehículos carga
Vtas.grand.empr.capital (5)
OPINIONES EMPRESARIALES
15,1
7,2
1,0
18,7
26,1
1,0
3,9
1,4
23,2
26,2
-0,1
16,0
7,7
2,2
17,5
31,3
1,2
11,5
4,3
-2,3
19,1
15,5
3,4
17,3
6,2
-0,5
9,7
27,4
-0,8
3,9
1,4
23,2
26,2
-0,1
..
4,8
1,3
16,3
25,5
-1,0
..
3,9
1,4
23,2
26,8
-0,1
UCP b. consumo (6)
UCP b. equipo (6)
73,1
77,4
71,8
80,8
72,6
77,6
72,8
77,5
74,2
78,4
71,8
80,8
..
..
..
..
CONSUMO PRIVADO
T.4. 14
Ene. 15
"
"
"
Feb. 15
T.4. 14
Feb. 15
Ene. 15
T.4. 14
Ene. 15
"
"
Feb. 15
Ene. 15
T.1. 15
"
(1) Periodo disponible. (2) Corregido de calendario y estacionalidad. (3) Corregido de variaciones estacionales, calendario y
atípicos. Y deflactado por el deflactor del consumo privado. (4) Saldos de respuestas en puntos porcentuales. (cve). (5) Datos
corregidos de calendario, deflactados y a población constante. (6) UCP: Utilización Capacidad Productiva, en %.(*) Publicación
de la serie con la nueva metodología.
Fuentes: SGACPE, INE, AEAT, Comisión Europea, DGT y MIET.
I.CONFIANZA CONSUMO Y MATRIC. AUTOMÓVILES
saldos netos y variación anual en %
50
0
IPI CORREGIDO DE CALENDARIO
variación anual en %
8
0
0
-25
-8
B. Consumo
B. Equipo
Matric. Automóviles
I.Confianza Consumidor (e.dcha.)
-50
2010
14
2011
2012
2013
2014
-50
-16
2015
B. CONSUMO: I. SINTÉTICO Y DISPONIBILIDADES
variación anual en %
2010
7
20
2011
2012
2013
2014
2015
B. EQUIPO: I. SINTÉTICO Y DISPONIBILIDADES
variación anual en %
0
-8
0
-20
I. Sintético (esc. dcha.)
I. Sintético
Disponibilidades
Disponibilidades
-30
-7
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-40
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Cuadro 4a. INDICADORES DE VIVIENDA
(Tasas de variación anual en % salvo indicación en contrario)
20 de marzo de 2015
2014
2015(1)
2014 II
2014 III
2014 IV
2015 I(1)
Penúlt.
dato
8,8
2,2
31,8
-53
-40
11,2
-28,2
-65
21,2
217,5
-41
-8,0
-5,3
-45
-40
4,1
-7,8
34,9
-42
2,2
-30,5
-32,9
-37
Mar. 14
Dic. 14
"
Feb. 15
INDICADORES COINCIDENTES
FBCF. Vivienda (CNTR)(2010=100)(2)
VAB Construcción
(CNTR)(2010=100)(2)
Indicador
Sintético de Vivienda (2)
IPIC (3). Edificación
Consumo aparente de cemento (2)
IPI prod.cerámicos para la construcción
Ocupados EPA
Parados EPA
-1,8
-1,2
-0,1
19,8
0,2
-2,1
-3,5
-24,8
13,0
8,8
-10,6
-
-2,0
-1,7
-0,1
36,9
-0,4
0,8
-5,3
-27,3
-0,2
0,0
2,8
15,3
2,6
-5,1
-0,5
-30,1
2,1
3,4
1,9
5,4
6,6
-8,1
4,0
-23,3
13,0
8,8
-10,6
-
..
..
..
-1,6
9,4
-8,1
..
..
..
..
..
13,0
8,3
-10,6
..
..
T.4. 14
"
"
Ene. 15
Feb. 15
Ene. 15
T.4. 14
"
MERCADO INMOBILIARIO
Viviendas terminadas (miles) (4)
Compraventa de viviendas (miles)
- Nueva
- Usada
Transacciones extranjeros no residentes
Deflactor FBCF vivienda
(CNTR)(2010=100)(2)
Indice
de Precios de ViviendaTotal
- Nueva
- Segunda mano
IPC Alquiler Vivienda
27,4
319,2
119,2
200,0
7,5
-1,2
0,3
0,9
0,1
-0,7
33,4
9,0
24,4
-0,6
6,7
79,2
31,4
47,8
12,1
-0,4
0,8
1,9
0,2
-0,7
5,4
79,1
27,6
51,6
-5,0
-0,9
0,3
0,8
0,1
-0,7
7,6
77,7
23,1
54,5
13,4
0,0
1,8
1,9
1,7
-0,7
33,4
9,0
24,4
-0,6
2,7
26,0
7,2
18,8
..
..
..
..
..
-0,6
1,5
33,4
9,0
24,4
..
..
..
..
..
-0,6
Dic. 14
Ene. 15
"
"
T.4. 14
"
"
"
"
Feb. 15
CONDICIONES DE FINANCIACIÓN
Nuevas hipotecas sobre viviendas
- Número
- Capital prestado
Tipos interés préstamos a hogares (5)
Créditos a hogares adquisición vivienda
Morosidad hipotecaria. Vivienda (%)
Esfuerzo teórico sobre salario (6)
1,6
3,8
3,11
-3,8
6,15
35,7
2,65
-
-0,5
2,8
3,23
-4,6
6,11
36,2
27,7
34,6
3,07
-3,8
6,01
35,0
20,0
19,5
2,85
-3,8
-
2,65
-4,1
-
14,2
12,2
2,64
-3,8
..
..
28,9
33,8
2,65
-4,1
..
..
Dic. 14
"
Ene. 15
"
T.3. 14
"
INDICADORES ADELANTADOS
Viviendas iniciadas (miles)
Visados. Superficie a construir
(viviendas)
Licitación residencial
Cartera de pedidos. Vivienda (saldos)
Último
dato
Fecha
últ.dato
(1) Periodo disponible. (2) Corregido de variaciones estacionales y de calendario. (3) Índice de Producción de la Industria de la
Construcción. (4) Certificaciones fin de obra. Sociedades mercantiles. (5) TAE. (6) Sin deducciones.
Fuentes: MECC, INE, MFOM, OFICEMEN, MIET, EUROSTAT y BE.
VIVIENDAS TERMINADAS Y VENDIDAS NUEVAS
miles
70
VIVIENDAS INICIADAS Y PERIODIFICADAS
miles
110
Viviendas terminadas
Viviendas iniciadas
Viviendas nuevas vendidas
Viviendas en ejecución
35
55
0
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2009
2010
2011
2012
2013
2014
VIVIENDA: FBCF E INDICADOR SINTÉTICO
variación interanual en %
10
CONSUMO DE CEMENTO E IPIC EDIFICACIÓN
variación interanual en %
50
Inversión en vivienda (CNTR)
Consumo de cemento
IPIC Edificación
I. Sintético de Inversión en Vivienda
25
-10
0
-25
-30
-50
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
CARTERA PEDIDOS: VIVIENDA Y CONFIANZA CONST.
saldos netos en %
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
VIS.OBRA NUEVA VIVIENDAS E IPI PRO.CERAMICOS
variación interanual en % (suavizada)
35
IPI Prod. ceramicos para construcción
Cartera de pedidos: vivienda
Visados: superficie a construir vivienda
I. Confianza Construcción
0
-40
-35
-70
-80
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008
2015
CREDITO PARA ADQ. VIVIENDA E HIPOTECAS
variación interanual en %
15
-15
-60
2012
2013
2014
2013
2014
-9
3,5
-20
2015
2,0
2009
ACCESIBILIDAD A LA VIVIENDA Y TASA DE PARO
porcentaje
30
60
22
50
2010
2011
2012
2013
2014
2015
MOROSIDAD HIPOTECARIA
porcentaje
8
6
4
14
40
2
Tasa de paro
Accesibilidad (e. dcha.)
6
30
2008
2009
2010
2011
2012
2013
5,0
T.interés hogares-vivienda(e.dcha.)
0
2011
2012
Precio m2 vivienda
0
2010
2011
2
Hipotecas: capital prestado (e. dcha.)
2009
2010
PRECIO VIVIENDA Y TIPO INTERÉS TAE
variación interanual en % y porcentaje
60
Crédito para adquisición de vivienda
2009
2014
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 5. DEMANDA EXTERNA, BALANZA DE PAGOS Y RESERVAS EXTERIORES
Total año
2013(2) 2014(2)
20 de marzo de 2015
Enero-último dato (1)
2014
2015
Penúlt.
dato
Último
Dato
Fecha
COMERCIO EXTERIOR (ADUANAS)
Millones euros:
- Exportaciones
235814
240035
18434
17895
19353
17895
Ene. 15
- Importaciones
252347
264507
21253
20491
21174
20491
- Saldo comercial
-16533
-24472
-2818
-2596
-1822
-2596
“
“
4,3
2,5
3,1
-2,9
5,7
-2,9
“
4,5
3,5
5,4
-3,0
7,2
-3,0
“
-2,2
5,7
-0,6
-3,6
5,1
-3,6
“
2,2
8,3
6,5
-0,8
7,0
-0,8
“
-48,1
53,4
-19,5
-7,9
-0,4
-7,9
“
35731
25138
25138
-
1771
448
Dic. 14
% variac. anual: - Exportaciones. Valor
Volumen
- Importaciones. Valor
Volumen
- Saldo comercial. Valor
BALANZA DE PAGOS (Millones euros)
Saldo bienes y servicios
Saldo rentas primarias y secundarias
-20649
-23938
-23938
-
-42
4399
Saldo cuenta corriente
15082
1201
1201
-
1729
4848
“
“
Saldo cuenta de capital
6884
4413
4413
-
240
368
“
21965
5614
5614
-
1969
5216
“
Variación neta de activos, excluido BE
-41644
78851
78851
-
26748
-33147
“
Variación neta de pasivos, excluido BE
31953
78075
78075
-
25337
-26351
“
VNA-VNP, excluido BE
-73598
769
769
-
1411
-6795
“
Variac. posición neta BE frente Eurosistema
123659
23819
23819
-
9195
2409
“
-208902
-
-206530
-
-204347
-206530
Saldo cuenta corriente y de capital
Posición neta BE frente al Eurosistema (3)
T.3. 14
(1) Cifras acumuladas desde enero hasta el último mes con datos disponibles en el último año. (2) Cifras de Aduanas definitivas en
2013 y provisionales en 2014. (3) Datos de fin de periodo.
Fuentes: DA, BE y SGACPE.
EXPORTACIONES EN VOLUMEN
variación anual en %
IMPORTACIONES EN VOLUMEN
variación anual en %
25
30
Suavizada
20
20
Original
15
10
10
0
5
Suavizada
-10
0
-5
Original
-20
2010
2011
2012
2013
2014
2015
BALANZA DE PAGOS. SALDOS
medias trimestrales en millardos euros
2010
2011
2012
2013
2014
2015
4
VARIACIÓN POSICIÓN NETA BE FRENTE EUROSISTEMA
millardos euros
40
2
20
0
0
-20
-2
-40
-4
Corriente y capital
-60
Comercial
-6
-80
2010
2011
2012
2013
2014
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 6. MERCADO LABORAL
20 de marzo de 2015
Último dato
Variación anual en miles
Variación anual en %
Media
Media
Penúlti-
Último
Media
Media
Penúlti-
Último
2013
2014(1)
mo dato
dato
2013
2014(1)
mo dato
dato
-254
-236
-242
-44
-1,1
-1,0
-1,0
-0,2
-494
205
274
434
-2,8
1,2
1,6
2,5
16840
-487
206
307
482
-2,9
1,3
1,9
2,9
"
14483
-504
217
289
390
-3,5
1,5
2,0
2,8
- Temporales
"
3511
-156
173
155
177
-4,6
5,3
4,6
5,3
- Indefinidos
"
10972
-348
44
135
213
-3,1
0,4
1,3
2,0
Parados
"
5458
240
-441
-516
-478
4,1
-7,3
-8,7
-8,1
Tasa de Paro.Total
- Varones
"
"
-
26,1
25,6
24,4
23,6
23,7
22,5
23,7
22,8
1,3
1,0
-1,6
-2,0
-2,0
-2,7
-2,0
-2,2
- Mujeres
"
-
26,7
25,4
25,0
24,7
1,6
-1,2
-1,2
-1,8
- Jóvenes (16-24 años)
"
-
55,5
53,2
52,4
51,8
2,6
-2,3
-1,8
-3,1
Feb. 15
"
4512
1227
125
1024
-300
136
2,6
7,4
-5,6
13,1
-6,0
8,6
-6,2
12,5
Fecha
Miles
T.4. 14
23027
Ocupados. Total
"
17569
- No agrarios
"
- Asalariados
EPA
Activos
% de la población Activa
OFICINAS EMPLEO
Variación anual en puntos porcentuales
Variación anual en Miles
Paro Registrado
Contratos Registrados
-269
1934
-289
109
Variación anual en %
- Indefinidos
"
120
49
215
22
22
4,5
19,0
22,2
23,0
- Temporales
"
1107
974
1719
87
114
7,7
12,6
7,5
11,4
Feb. 15
16672
-548
256
402
460
-3,3
1,6
2,5
2,8
"
13545
-528
190
327
388
-3,8
1,4
2,5
3,0
SEGURIDAD SOCIAL
Afiliados medios. Total
- Asalariados medios
(1) Media del periodo para el que se dispone de información.
Fuentes: INE, MESS y SPEE.
OCUPADOS
variación anual en %
PARADOS
variación anual en %
3
90
Empleo EPA
Paro EPA
Afiliaciones SS
Paro registrado
0
60
-3
30
-6
0
-9
-30
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
ASALARIADOS EPA
variación anual en %
2010
2011
2012
2013
2014
TASA DE PARO
en % de la población activa
4
30
Totales
Total
Indefinidos
Varones
0
25
-4
20
-8
Mujeres
15
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 7. PRECIOS Y SALARIOS
(Tasas de variación anual en %)
20 de marzo de 2015
DIC.
2013
DIC
2014
Penúlt.
dato
Último
dato
Fecha
últ.dato
2013
2014
2015(1)
PRECIOS DE CONSUMO(IPC). Total
Alimentación
No alimentación
- B. industriales sin energía
- Servicios
- Energía
Subyacente (2)
1,4
3,2
0,9
0,6
1,4
0,0
1,4
-0,2
-0,1
-0,2
-0,4
0,1
-0,8
0,0
-1,2
0,0
-1,5
-0,1
0,4
-10,8
0,2
0,3
1,8
-0,2
-0,5
0,0
0,2
0,2
-1,0
-0,2
-1,3
-0,2
0,3
-8,5
0,0
-1,3
-0,3
-1,6
-0,1
0,5
-11,4
0,2
-1,1
0,3
-1,5
-0,1
0,3
-10,2
0,2
Feb. 15
"
"
"
"
"
"
IPCA DIF. ESPAÑA vs. UEM(3):
Total
Subyacente
0,1
0,2
-0,6
-1,0
-0,9
-0,6
-0,5
-0,7
-0,9
-0,9
-0,9
-0,6
-0,9
-0,7
"
"
PRECIOS DE PRODUCCIÓN (IPRI):
Total
Bienes de consumo
0,6
2,2
-1,3
-0,5
-2,8
0,7
0,6
0,0
-3,6
0,4
-3,6
0,4
-2,8
0,7
Ene. 15
"
-0,2
-4,2
-1,0
-2,4
0,1
-2,8
-2,4
-3,5
-1,5
-1,8
-1,5
-1,8
0,1
-2,8
"
"
0,5
0,2
0,0
0,6
0,6
-0,3
-0,1
-1,0
-
0,5
2,1
2,5
0,8
0,6
-0,5
-0,2
-1,5
0,6
-0,4
-0,1
-1,5
0,7
-0,5
-0,2
-1,5
Feb. 15
T.4. 14
"
"
IVU:
Exportación
Importación
SALARIOS:
Convenios colectivos (4)
Coste laboral total por trabajador (5)
- Coste salarial
- Coste no salarial
(1) Media del periodo para el que se dispone de datos sobre igual periodo del año anterior. (2) IPC general excluidos la energía
y los alimentos no elaborados. (3) Diferencia entre las tasas de variación anual de los IPC armonizados de España y la zona
euro, en puntos porcentuales. (4) Incorporado el impacto de las cláusulas de salvaguarda en las medias anuales (excepto en
el año en curso). (5) Los datos de diciembre corresponden a los cuartos trimestres.
Fuentes: INE, Eurostat, DA, SGACPE y MESS.
PRECIOS DE CONSUMO
Variación anual en %
4
IPRI
Variación anual en %
10
General
Bienes de consumo
2
5
0
0
Inflación general
Inflación subyacente
-2
-5
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2010
DIFERENCIAL CON LA UEM DE INFLACIÓN ARMONIZADA
Puntos porcentuales
2
Subyacente
1
2012
2013
2014
2015
INCREMENTO SALARIAL
Variación anual en %
6
General
2011
Índice salarios pactados
4
Coste salarial total por trabajador
2
0
0
-1
-2
-2
-4
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Cuadro 8. SECTOR PÚBLICO: ESTADO
(Cantidades acumuladas en millones de euros)
20 de marzo de 2015
CAJA
Diciembre Diciembre
2013
2012
%
CAJA
Noviembre Noviembre
2013
2014
%
CONTABILIDAD NACIONAL
Noviembre Noviembre
%
2013
2014
1. INGRESOS / RECURSOS
Impuestos
123344
75643
121118
97796
-1,8
29,3
107791
89885
117150
94436
8,7
5,1
IRPF
Sociedades
IVA
Especiales
Otros impuestos
Resto (1)
26532
21435
16384
4285
7006
47701
37924
19964
25502
7554
6851
23322
42,9
-6,9
55,6
76,3
-2,2
-51,1
36019
15261
25354
7095
6156
17906
39255
14102
28149
6313
6618
22713
9,0
-7,6
11,0
-11,0
7,5
26,8
152357
160796
5,5
15556
3528
26055
95539
6762
4917
15639
3200
28407
101155
5930
6464
0,5
-9,3
9,0
5,9
-12,3
31,5
145499
13803
2496
27984
92261
4149
4805
143647
13756
2465
31234
85997
3148
7048
-1,3
-0,3
-1,3
11,6
-6,8
-24,1
46,7
-29013
-39678
36,8
-37708
-26498
-29,7
-39629
167745
70631
50463
18209
167773
69946
51939
19073
0,0
-1,0
2,9
4,7
153909
65264
49647
17582
160436
68027
53730
17959
4,2
4,2
8,2
2,1
2. PAGOS / EMPLEOS
Personal (2)
Compra bienes y servicios
Intereses
Transferencias corrientes (2)
Inversiones reales
Transferencias de capital
3. SALDO (1-2)
150302
132370
156812
133280
4,3
0,7
17932
23532
31,2
189931
192373
1,3
-35561
-10,3
Pro-memoria
Impuestos totales (3)
IRPF
IVA
Especiales
(1) Incluye tasas, ingresos patrimoniales y transferencias corrientes y de capital.
(2) Datos homogeneizados en relación al cambio de tratamiento de las pensiones pagadas por el Estado.
(3) Incluye la participación de los Entes Territoriales.
Fuente: MHAP.
EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA
Datos acumulados 12 últimos meses (m. mill. €)
225
IRPF
Datos acumulados 12 últimos meses (m. mill. €)
80
Ingresos
Gastos
75
175
70
Saldo
125
65
75
60
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
I. SOCIEDADES
Datos acumulados 12 últimos meses (m. mill. €)
50
2014
IMPUESTO SOBRE EL VALOR AÑADIDO
Datos acumulados 12 últimos meses (m. mill. €)
60
40
50
30
40
20
10
30
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2014
2007 2008 2009 2010 2011
2012 2013
2014
Cuadro 9. SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO
20 de marzo de 2015
FINANCIACIÓN A RESIDENTES EN ESPAÑA (1)
Total financiación (préstamos y valores)
Empresas
Familias
Administraciones públicas
TIPOS DE INTERÉS (2)
Tipo Oficial BCE (3)
Tipos euribor:
A 3 meses
A 12 meses
Deuda pública a 10 años:
España
Alemania
EE.UU
Diferenciales:
España-Alemania
EE.UU.-Alemania
Tipos bancarios:
Préstamos y créditos. Tipo sintético
Préstamos hipotecarios (hogares)
Depósitos. Tipo sintético
ÍNDICE ACCCIONES BOLSA DE MADRID. IBEX-35 (4)
TIPO DE CAMBIO (2)
Dólares por 1 Euro
Yenes por 1 Euro
Tipo efectivo nominal (4)
DIC
DIC
ENE
FEB
2014
2015
2013
2014
2015
2015
MAR-12
MAR-19
-0,2
-4,4
-3,7
7,0
-0,9
-4,8
-3,5
5,1
-1,4
-6,6
-5,1
8,4
-0,2
-4,4
-3,7
7,0
-0,9
-4,8
-3,5
5,1
-
-
-
0,05
0,05
0,25
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,21
0,48
0,06
0,28
0,27
0,54
0,08
0,33
0,06
0,30
0,05
0,26
0,03
0,22
0,03
0,21
2,74
1,24
2,53
1,52
0,40
1,92
4,16
1,85
2,90
1,79
0,65
2,20
1,54
0,44
1,87
1,51
0,36
1,97
1,18
0,25
2,10
1,28
0,19
1,98
150
129
113
152
231
104
114
155
110
143
115
162
93
185
109
179
3,87
3,11
0,61
3,66
3,47
3,84
2,65
3,16
0,39
0,90
8,74 21,42
3,16
2,64
0,40
3,66
3,47
2,65
0,39
1,20
8,74
7,12
7,89
1,329 1,149 1,370 1,233 1,162 1,135
140,4 136,1 141,7 147,1 137,5 134,7
-4,10 -5,64
5,26 -4,10 -3,75 -5,64
1,061
128,3
-8,83
1,068
129,1
-8,46
(1) Tasa de variación interanual. (2) Media del periodo. (3) Datos a fin de periodo. (4) Variación porcentual a lo largo del año.
Fuentes: BE, BCE, FT, Bolsa de Madrid y MECC.
50
FINANCIACIÓN A RESIDENTES EN ESPAÑA
Variación anual en %
40
Total
Familias
Empresas
AAPP
8
TIPOS DE INTERÉS
Porcentajes
Bono a 10 años
Euribor a 12 meses
6
30
20
4
10
2
0
-10
0
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
5000
DIFERENCIAL CON ALEMANIA
10 años, puntos básicos
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
180
España
Portugal
4000
Grecia
Italia
3000
Irlanda
Francia
160
TIPO DE CAMBIO DEL EURO
Índice 2001=100
Dólar/Euro
Yen/Euro
140
2000
120
1000
100
0
-1000
80
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
Cuadro 10. ECONOMÍA INTERNACIONAL (I)
20 de marzo de 2015
PIB
% variación
IPI
% var. anual
Último dato
2013
S/trim.
antes
S/año
antes
3 últ.
meses (1)
IPC
% var. anual
Paro
% s/pob.activa (4)
últ. dato
penúlt.
dato
últ. Dato
penúlt.
Dato
últ. Dato
Déficit público
% PIB (2)
2014
2015
Alemania
0,2
0,7 T4
1,5
1,6
0,9 Ene
-0,4
0,1 Feb
6,5
6,5 Feb
0,2
0,0
Francia
0,4
0,1 T4
0,2
0,2
0,6 Ene
-0,4
-0,3 Feb
9,9
10,0 T4
-4,4
-4,3
Reino Unido
1,7
0,5 T4
2,7
0,0
1,2 Ene
0,5
0,3 Ene
2,5
2,4 Feb
-5,5
-4,4
Italia
-1,7
0,0 T4
-0,5
0,1
-2,4 Ene
-0,6
-0,1 Feb
12,7
12,6 Ene
-3,0
-2,8
España (3)
-1,2
0,7 T4
2,0
-0,2
0,4 Ene
-1,3
-1,1 Feb
23,7
23,7 T4
-5,5
-4,4
0,1
0,4 T4
1,3
0,8
0,7 Ene
-0,5
-0,2 Feb
9,9
9,8 Ene
-3,0
-2,7
-0,4
0,3 T4
0,9
0,7
0,2 Ene
-0,6
-0,3 Feb
11,3
11,2 Ene
-2,6
-2,3
EE.UU.
2,2
0,5 T4
2,4
0,3
3,5 Feb
0,8
-0,1 Ene
5,7
5,5 Feb
-5,1
-4,3
Japón
1,6
0,4 T4
-0,7
2,5
-1,4 Ene
2,4
2,4 Ene
3,4
3,6 Ene
-8,3
-7,3
OCDE
1,5
0,6 T3
1,7
0,8
1,7 Nov
1,1
0,6 Ene
7,0
7,0 Ene
-3,9
-3,4
UE
Zona euro
(1) Tres meses respecto a tres precedentes. (2) Comisión Europea, FMI y OCDE. (3) En España IPI filtrado y cve.
(4) En Alemania y Reino Unido, paro registrado.
Fuentes: Eurostat, Comisión Europea, FMI, OCDE, The Economist y MECC.
PIB
variación anual en %
PRODUCCION INDUSTRIAL
variación anual en %. Series suavizadas
8
20
10
4
0
0
-10
EE.UU
España
España
-4
Alemania
-20
Francia
Francia
Alemania
-8
EE.UU
-30
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
2010
IPC
variación anual en %
2011
2012
2013
2014
DÉFICIT PÚBLICO
% PIB
6
5
4
0
España
Francia
Alemania
EE.UU
2
-5
España
0
Alemania
-10
Francia
-2
EE.UU
-4
-15
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Cuadro 11. ECONOMÍA INTERNACIONAL (II)
Exportación bienes (1)
% variación
s/mes
s/año
antes
antes
20 de marzo de 2015
Importación bienes (1)
% variación
s/mes
s/año
antes
antes
Bolsas valores (3)
% variación
s/semana
s/30-12-14
antes
Saldo balanza corriente
% PIB (2)
2014
2015
m.m. €
últim. 12 m.
Alemania
-2,1
1,9 Ene
-0,3
-0,6 Ene
212,2 T3
7,4
7,2
0,8
21,4
Francia
-2,5
1,3 Ene
-1,3
-3,1 Ene
-18,7 Ene
-1,7
-1,4
0,9
18,7
Reino Unido
-4,1
0,1 Ene
-7,2
-7,1 Ene
-120,2 T3
-4,8
-4,6
3,0
6,3
Italia
-2,5
0,1 Ene
1,0
-0,8 Ene
29,5 Dic
1,5
1,8
0,0
20,0
España
-6,6
-2,6 Ene
-2,2
-3,3 Ene
1,2 Dic
0,7
0,8
0,5
7,9
UE
-1,4
0,4 Ene
0,2
-2,3 Ene
-
1,4
1,5
1,5
17,2
Zona euro
-0,9
2,7 Ene
-0,2
-3,0 Ene 247,1 Ene
3,0
3,1
0,7
18,0
EE.UU.
-4,4
-3,4 Ene
-4,4
-1,2 Ene
-310,1 T4
-2,2
-1,7
0,4
-0,1
Japón
-7,0
2,8 Feb
-3,4
-3,7 Feb
31,5 Ene
0,1
0,9
2,6
11,6
(1) Todos los datos son cve.
(2) Previsiones de la Comisión Europea, FMI y OCDE. (3) Datos del día anterior.
Fuentes: Eurostat, Comisión Europea, FMI, OCDE, The Economist y MECC.
30
EXPORTACIÓN BIENES
variación anual en %. Series suavizadas
IMPORTACIÓN BIENES
variación anual en %. Series suavizadas
40
20
20
10
0
0
España
-10
España
Alemania
-20
Alemania
-20
Francia
Francia
EE.UU
EE.UU
-30
-40
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2009
SALDO BALANZA CORRIENTE
% PIB
2010
2011
2012
2013
2014
BOLSAS VALORES
índice diciembre 2000=100
12
175
8
150
España
4
España
Francia
Alemania
EE.UU
Alemania
EE.UU
125
0
100
-4
75
-8
50
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2010
2011
2012
2013
2014
2015
20 de marzo de 2015
Cuadro 12. RESUMEN DE INDICADORES
(Variación anual en % salvo indicación en contrario)
Últimos Trimestres
Actividad
PIB volumen encadenado (CNTR)(2)
- Dem. Nacional contribución (2)
- Dem. Externa contribución (2)
Indicador Sintético Actividad (CVEC)
Ventas en Grandes Empresas (3)
I.Sentimiento Económico (90-14=100)
Consumo Energía Eléctrica corregido
IPI General Filtrado
Indicador Confianza Industrial (4)
Consumo Aparente de Cemento
Utilización Capacidad Productiva
Demanda Nacional
Disponibilidades bienes consumo CVEC.(*)
I.Comercio al por Menor deflac.(3)
Matriculación Automóviles (5)
Indicador Confianza Consumidor (4)
Disponibilidades bienes equipo CVEC.(*)
Matriculación Vehículos de Carga (5)
Financiación Sector Privado deflac.
Sector Exterior (Aduanas)
Exportaciones Bienes:Valor.
Volumen.
Importaciones Bienes:Valor.
Volumen.
Saldo Comercial. Valor(mill.€)(6)
Mercado Laboral
Activos
Ocupados
Parados
- Tasa paro en % P.Activa
Paro Registrado
Afiliados a la SS (media mensual)
Precios y Salarios
IPC
IPC Subyacente (7)
Diferencial España/zona euro (8)
Indice precios industriales
Salarios pactados (9)
I. Coste laboral total por persona
Déficit (-) Cont. Nacional. % PIB (10)
Sector Monetario y Financiero (11)
Último
dato
Fecha
últ. dato
2014
2015(1)
II.14
III.14
IV.14
-1,2
-2,7
1,4
0,2
-2,9
92,9
-2,2
-1,5
-13,9
-20,7
72,5
1,4
2,2
-0,8
2,2
2,4
102,8
-0,2
1,3
-7,1
0,4
75,9
4,6
107,0
2,4
0,4
-4,4
6,6
76,8
1,2
2,3
-1,1
2,1
2,5
102,4
0,9
2,6
-8,2
-3,5
75,4
1,6
2,6
-1,0
2,4
2,2
103,6
0,3
0,7
-5,7
2,9
75,8
2,0
2,7
-0,7
2,5
3,1
104,3
-1,7
0,3
-5,3
6,3
76,9
4,6
107,0
2,4
0,4
-4,4
6,6
76,8
1,8
106,6
3,5
-0,1
-4,5
5,0
-
4,6
107,4
1,2
0,4
-4,3
8,3
-
T.4. 14
T.4. 14
T.4. 14
T.4. 14
Ene. 15
Feb. 15
Feb. 15
Ene. 15
Feb. 15
Feb. 15
T.1. 15
-1,8
-3,8
4,1
-25,3
-3,5
-0,4
-9,2
6,4
1,0
18,8
-8,9
7,2
26,1
-5,3
4,3
3,0
29,4
-1,8
3,9
26,2
-5,7
9,7
0,7
23,6
-6,1
7,7
31,3
-5,5
4,6
0,3
13,5
-7,9
4,3
15,5
-4,5
4,4
3,1
24,9
-9,6
6,2
27,4
-4,7
4,3
3,0
29,4
-1,8
3,9
26,2
-5,7
0,6
5,8
32,8
-1,5
4,8
25,5
-4,8
4,3
3,0
26,9
-2,1
3,9
26,8
-5,7
Ene. 15
Ene. 15
Feb. 15
Feb. 15
Ene. 15
Feb. 15
Ene. 15
5,2
5,4
-1,3
3,1
-1330
2,5
3,5
5,7
8,3
-2429
-2,9
-3,0
-3,6
-0,8
-2596
-2,0
-1,1
3,7
4,0
-2155
4,8
6,2
7,3
9,7
-1827
4,3
6,1
5,0
7,2
-2240
-2,9
-3,0
-3,6
-0,8
-2596
5,7
7,2
5,1
7,0
-1822
-2,9
-3,0
-3,6
-0,8
-2596
Ene. 15
Ene. 15
Ene. 15
Ene. 15
Ene. 15
-1,1
-2,8
4,1
26,1
2,6
-3,3
-1,0
1,2
-7,3
24,4
-5,6
1,6
-6,1
2,7
-1,0
1,1
-7,0
24,5
-6,4
1,5
-1,0
1,6
-8,7
23,7
-5,9
2,0
-0,2
2,5
-8,1
23,7
-5,8
2,3
-6,1
2,7
-6,0
2,5
-6,2
2,8
T.4. 14
T.4. 14
T.4. 14
T.4. 14
Feb. 15
Feb. 15
1,4
1,4
0,1
0,6
0,5
0,2
-0,2
0,0
-0,6
-1,3
0,6
-0,3
-1,2
0,2
-0,9
-2,8
-
0,2
0,1
-0,4
-0,1
0,5
-0,1
-0,3
0,0
-0,8
-0,9
0,6
-0,4
-0,5
0,0
-0,8
-2,1
0,6
-0,5
-1,2
0,2
-0,9
-2,8
0,7
-
-1,3
0,2
-0,9
-3,6
0,6
-
-1,1
0,2
-0,9
-2,8
0,7
-
Feb. 15
Feb. 15
Feb. 15
Ene. 15
Feb. 15
T.4. 14
2013
2014
-3,47
-3,11
2014
Nov.
Dic.
0,05
0,05
0,08
0,08
0,33
0,33
2,09
1,79
130
114
1,25
1,23
8,61
3,66
2013
-3,48
S. Público: Estado
Septiembre
-4,18
-4,32
-3,34
I.15(1)
Penúlt.
dato
2013
Octubre
Noviembre
2014
-2,90
2013
-3,78
2015
5-Mar
0,05
0,04
0,23
1,28
94
1,11
8,22
2014
-3,34
Ene.
Feb.
12-Mar
19-Mar
Tipo de intervención BCE (12)
0,25
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
Interbancario a 3 meses. Euribor
0,22
0,21
0,06
0,06
0,05
0,03
0,03
Interbancario a 1 año. Euribor
0,54
0,48
0,28
0,30
0,26
0,22
0,21
Deuda a 10 años España
4,58
2,74
1,52
1,54
1,51
1,18
1,28
Diferencial España - Alemania
295
150
113
110
115
93
109
T. Cambio Euro ($/€)
1,33
1,33
1,15
1,16
1,13
1,06
1,07
Bolsa Madrid IBEX-35 (13)
21,42
3,66
8,74
1,20
8,74
7,12
7,89
Pro-memoria
Tipo Intervención EE.UU (12)
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
Precio Petróleo Brent $ barril
109,57
99,36
52,89
79,27
62,30
47,82
57,95
60,98
57,31
53,61
(1) Periodo disponible. (2) Datos corregidos de calendario y estacionalidad y contribuciones en puntos porcentuales. (3) Series corregidas de
calendario. (4) Saldos netos en porcentaje. (CVE). (5) Estimación DGT. (6) IPC excluidos energía y alimentos no elaborados. (7) Media mensual. (8)
Diferencia de los IPC armonizados en puntos porcentuales. (9) Datos acumulados; los anuales incorporan revisiones por cláusulas de salvaguarda.
(10) Datos acumulados desde enero. (11) Media del periodo. (12) Nivel fin de periodo. (13) Variación porcentual acumulada desde el inicio del año.(*)
Publicación de la serie con la nueva metodología. (**)(SEC 2010 y base 2010)
Fuentes: S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas, a partir de fuentes diversas.
D. G. de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional
S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas
Gráfico12. RESUMEN DE INDICADORES
PIB Y COMPONENTES (1)
variación anual en %
6
17
0
COMPONENTES DEMANDA NACIONAL (1)
variación anual en %
0
-6
-17
Dem.Nac.(contrib.)
Consumo hogares
PIB
FBCF Equipo y otros
Dem.Ext.(contrib.)
-12
2010
2011
2012
2013
2014
2015
I PROD. INDUSTRIAL E I. CONFIANZA INDUSTRIAL
variación anual en % y saldos
5
FBCF Construcción
-34
2009
10
2010
2011
2012
2013
2014
INDICADORES DE ACTIVIDAD
variación en % e índice
Vtas.G.Empr.(izda)
110
I.Sentimiento Econ.(dcha)
-2
5
-10
0
90
-5
80
-17
100
Cons.Energía Eléct.(izda)
IPI Filtrado
I.Confianza lndustrial
-24
2010
2011
2012
2013
-10
2014
IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES. ADUANAS
variación anual en % ( volumen )
30
70
2010
2015
20
2011
2012
2013
2014
2015
DISPONIBILIDADES DE BIENES (1)
variación anual en %
Importaciones
Exportaciones
15
0
0
Consumo
Equipo
-15
-20
2010
2011
2012
2013
2014
2015
OCUPADOS EPA Y AFILIADOS SS
variación anual en %
3
2010
2011
2012
2013
2014
2015
IPC E INFLACION SUBYACENTE
variación anual en %
4
EPA
SS
0
2
-3
0
IPC
Inf. Subyacente
-6
-2
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(1) Series corregidas de calendario y estacionalidad.
D. G. de Análisis Macroeconómico y Economía Internacional
S. G. de Análisis Coyuntural y Previsiones Económicas
2010
2011
2012
2013
2014
2015

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