URL: www.walden.co.jp 文責：室谷吉行 E-mail: [email protected] 電話番号：03 (3553) 3769 スターティア（3393）連結通期（百万円） FY03/2014 FY03/2015 FY03/2016会予 FY03/2015 FY03/2016会予連結半期（百万円） 1Q-2Q FY03/2015 3Q-4Q FY03/2015 1Q-2Q FY03/2016会予 3Q-4Q FY03/2016会予 1Q-2Q FY03/2016会予 3Q-4Q FY03/2016会予売上高前年比前年比 8,167 8,682 10,000 6.3% 15.2% 売上高前年比前年比 4,045 4,636 4,416 5,584 9.2% 20.4% 営業利益 829 747 1,134 (10.0%) 51.8% 営業利益 253 493 166 968 (34.4%) 96.3% 経常利益 856 878 1,134 2.6% 29.2% 経常利益 320 557 166 968 (48.1%) 73.6% 純利益 432 592 567 37.2% (4.2%) 純利益 237 354 83 484 (65.0%) 36.4% EPS DPS BPS （円）（円）（円） 85.5 15.0 689.7 116.2 20.0 779.8 111.2 17.0 EPS DPS BPS （円）（円）（円） - 出所：会社データ、弊社計算 1.0 決算速報（2015 年 5 月 11 日）回復と伸長 2015 年 5 月 8 日、中小・中堅企業を主要顧客としてＩＴ関連のトータルソリューションを提供するスターティアは、2015 年 3 月期の実績を発表した。営業減益となったものの、同社が重要指標として標榜している経常利益では、微増益が達成されたことが明らかになった。営業利益段階でも経常利益段階でも、第 3 四半期から第 4 四半期に向けて大きく損益が向上している。第 3 四半期における損益の調整は大きかったものの、第 4 四半期に向けての回復に鑑みれば、ここでの損益の調整が一過性のものであったことが確認されよう。また、2016 年 3 月期に向けては、2014 年 8 月 20 日に開示された『新・中期 3 ヵ年利益計画』に沿った増収・増益が達成される見通しである。2016 年 3 月期に対して経常利益 1,134 百万円、2017 年 3 月期に向けて経常利益 1,400 百万円と、同社の損益は持続的に拡大を続ける見通しである。弊社では、2015 年 5 月 14 日（木）に行われる同社の決算説明会に出席する一方、同社との個別取材を通して更なる詳細を確認することを予定している。また、以上の内容に鑑みて、2015 年 3 月期第 3 四半期「企業レポート」（2015 年 3 月 16 日）の内容を更新し、改めてリリースすることを計画している。 2015 年 3 月期実績 2015 年 3 月期は、売上高 8,682 百万円（前年比 6.3％増）、営業利益 747 百万円（10.0%減）、経常利益 878 百万円（2.6%増）、純利益 592 百万円（37.2%増）での着地となった。第 3 四半期の一過性の損益調整を受けて、売上高及び営業利益は当初の会社予想に対して下振れたものの、経常利益段階では、やや上振れた着地となった。持分法適用関連会社を通して展開しているオフィスファシリティ関連事業の損益向上が顕著であることや円安による為替差益の発生が営業外損益の向上に寄与した。 1 事業セグメント別では、ネットワークソリューション関連事業での損益が大きく悪化した。ホスティングサービスにおけるセキュリティ強化関連費用の増加（120 百万円増、50 百万円→170 百万円）がひとつの大きな負担となったとのことである。一方、ネットワーク機器の売切り販売は、高成長を続けた一方、損益面での貢献も大きく拡大した。ただし、上述の費用増を補うまでには至らなかった模様である。ビジネスソリューション関連事業は、微減益である。ＭＦＰ（multifunctional printer、複合機）の売切り販売の拡大が進捗した同時に、顧客に提供したＭＦＰによるハードコピーの排出枚数に応じた課金収入が大きく拡大した結果、両者共に顕著な損益拡大を享受した。ただし、ソフトバンクテレコム株式会社が提供する旧来からのメタル回線を用いた電話サービスであるおとくラインの回線接続受付での減収・減益がより大きく影響した模様である。また、ウェブソリューション関連事業では、増益が達成された。主因となったのは、新卒者などの人員を拡販に向けて大量投入した自社開発のＡＲ（Augmented Reality、拡張現実）コンテンツ作成ソフトの売切り販売における大幅な増収・増益である。第 3 四半期においては、人員の育成の遅れなどから増収率及び増益率が当初の会社予想の前提値までには届かない局面が発生した。ただし、これに引き続く第 4 四半期の動向に鑑みれば、第 3 四半期における調整は一過性に留まったと考えられよう。 2016 年 3 月期会社予想 2016 年 3 月期に対する会社予想では、売上高 10,000 百万円（前年比 15.2％増）、営業利益 1,134 百万円（51.8％増）、経常利益 1,134 百万円（29.2％増）、純利益 597 百万円（4.2％減）が見込まれている。また、1 株当たり配当金予定 17.0 円（配当性向 15.3％）である。 2 営業外損益や実効税率などに関してやや保守的な前提が置かれている模様であることに鑑みれば、純利益段階での上振れの可能性が示唆されよう。また、配当性向 15％の実施を掲げている同社においては、これに伴う増配余地も大きい模様である。事業セグメント別では、上述の各 3 事業セグメントにおいて、増収・増益が見込まれている模様である。また、損益に大きく寄与する新商材として、特に大きな期待が寄せられているのは、2015 年 4 月 28 日に同社の連結子会社であるスターティアラボ株式会社が発売を開始した店舗向け o2o 集客アプリの制作代行支援ソフト「AppGoose（アップグース）」とのことである。これは、小規模店舗の店舗アプリ運営支援やクリエイティブ企業の売上高向上を支援することを目的とした商材であり、当初の 3 年間に向けて累計売上高 1,100 百万円を目指すとのことである。 2015 年 3 月期本決算説明会日時 : 2015 年 5 月 14 日（木）17 時 00 分∼18 時 00 分会場 : 鉄鋼会館７階 701 号室（東京都中央区日本橋茅場町 3−2−10）説明者 : 代表取締役社長兼最高経営責任者本郷秀之取締役兼常務執行役員経営企画室長後久正明お問合わせ先 : スターティア株式会社経営企画室藤多美咲（03 5339 2162 [email protected]）申込受付 : 決算説明会参加のお申込みはこちらＩＲ窓口：経営企画室（03 5339 2162 [email protected]） 2.0 会社概要ＩＴ関連のトータルソリューションを提供商号スターティア株式会社 Web サイトＩＲ情報株価情報設立年月日 1996 年 2 月 21 日上場年月日 2005 年 12 月 20 日：東京証券取引所マザーズ（証券コード：3393） 2014 年 2 月 28 日：東京証券取引所第 1 部資本金 824 百万円（2015 年 3 月末）発行済株式数 5,120,200 株、自己株内数 22,225 株（2015 年 3 月末）特色  政令指定都市に所在する中小・中堅企業が主要顧客  電子ブック作成ソフト、ＡＲコンテンツ作成ソフトを自社開発  アジア地域での事業展開を開始事業内容 Ⅰ.ウェブソリューション（ＷＳ）関連事業 Ⅱ.ネットワークソリューション（ＮＳ）関連事業 Ⅲ.ビジネスソリューション（ＢＳ）関連事業代表者代表取締役社長本郷秀之主要株主本郷秀之 43.5%、財賀明 6.3％、日本トラスティ・サービス信託銀行 6.1%、（2015 年 3 月末）本社東京都新宿区従業員数連結 554 名、単体 407 名（2015 年 3 月末）出所：会社データ 3 3.0 財務諸表損益計算書（四半期累計、四半期）損益計算書（百万円）売上高売上原価売上総利益販売費及び一般管理費営業利益営業外損益経常利益特別損益税金等調整前純利益法人税等合計純利益売上高伸び率営業利益伸び率経常利益伸び率純利益伸び率売上総利益率販管費売上高比率営業利益率経常利益率純利益率法人税等 / 税前利益損益計算書（百万円）売上高売上原価売上総利益販売費及び一般管理費営業利益営業外損益経常利益特別損益税金等調整前純利益法人税等合計純利益売上高伸び率営業利益伸び率経常利益伸び率純利益伸び率売上総利益率販管費売上高比率営業利益率経常利益率純利益率法人税等 / 税前利益出所：会社データ、弊社計算連結実績 1Q 03/2014 1,728 連結実績 2 Q累計 03/2014 3,684 連結実績 3 Q累計 03/2014 5,585 連結実績 4 Q累計 03/2014 8,167 連結実績 1Q 03/2015 1,911 連結実績 2 Q累計 03/2015 4,045 連結実績 3 Q累計 03/2015 6,066 連結実績 4 Q累計 03/2015 8,682 前年比純増減 +514 918 810 826 (15) (4) 1,838 1,845 1,608 237 3 2,799 2,786 2,422 364 24 3,922 4,245 3,415 829 26 1,006 904 898 6 12 2,028 2,016 1,762 253 66 3,095 2,970 2,674 295 111 4,325 4,356 3,609 747 131 +403 +111 +194 (82) +105 (20) 8 (11) 2 241 8 249 105 388 6 394 163 856 (71) 784 352 18 54 72 34 320 55 376 138 407 57 464 179 878 78 956 364 +22 +150 +172 +11 (14) +14.9% 46.9% 47.8% (0.9%) (1.2%) (0.8%) - 144 +19.2% (13.9%) (14.6%) (13.4%) 50.1% 43.7% 6.5% 6.6% 3.9% 42.1% 231 +19.3% +10.2% +14.5% +18.1% 49.9% 43.4% 6.5% 7.0% 4.2% 41.3% 432 +23.0% +26.5% +30.6% +10.5% 52.0% 41.8% 10.2% 10.5% 5.3% 44.9% 38 +10.6% 47.3% 47.0% 0.3% 1.0% 2.0% 47.3% 237 +9.8% +6.8% +32.7% +64.4% 49.8% 43.6% 6.3% 7.9% 5.9% 36.8% 284 +8.6% (18.8%) +4.7% +22.9% 49.0% 44.1% 4.9% 6.7% 4.7% 38.7% 592 +6.3% (10.0%) +2.6% +37.2% 50.2% 41.6% 8.6% 10.1% 6.8% 38.1% +160 (1.8%) (0.2%) (1.6%) (0.4%) +1.5% (6.9%) 連結実績 1Q 03/2014 1,728 918 810 826 (15) (4) 連結実績 2Q 03/2014 1,955 919 1,035 781 253 8 連結実績 3Q 03/2014 1,901 961 940 813 126 20 連結実績 4Q 03/2014 2,581 1,123 1,458 993 465 1 連結実績 1Q 03/2015 1,911 1,006 904 898 6 12 連結実績 2Q 03/2015 2,134 1,022 1,112 864 247 54 連結実績 3Q 03/2015 2,020 1,066 953 911 41 44 連結実績 4Q 03/2015 2,616 1,230 1,386 934 451 20 (20) 8 (11) 2 (14) +14.9% 46.9% 47.8% (0.9%) (1.2%) (0.8%) - 261 261 102 159 +23.2% +39.1% +32.8% +29.4% 53.0% 40.0% 13.0% 13.4% 8.1% 39.2% 147 (2) 145 57 87 +19.5% +132.1% +160.5% +197.4% 49.5% 42.8% 6.7% 7.7% 4.6% 39.9% 467 (77) 389 189 200 +31.9% +43.1% +47.9% +2.8% 56.5% 38.5% 18.0% 18.1% 7.8% 48.6% 18 54 72 34 38 +10.6% 47.3% 47.0% 0.3% 1.0% 2.0% 47.3% 302 1 303 103 199 +9.2% (2.3%) +15.4% +25.4% 52.1% 40.5% 11.6% 14.2% 9.3% 34.2% 86 2 88 41 46 +6.2% (66.8%) (41.4%) (46.1%) 47.2% 45.1% 2.1% 4.3% 2.3% 46.7% 471 20 492 184 307 +1.3% (3.1%) +0.9% +53.8% 53.0% 35.7% 17.2% 18.0% 11.8% 37.5% 前年比純増減 +34 +107 (72) (58) (14) +18 +4 +98 +102 (4) +107 (3.5%) (2.7%) (0.8%) (0.1%) +4.0% (11.1%) 4 報告セグメント（四半期累計、四半期）報告セグメント（百万円）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高（前年比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高（構成比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益調整額営業利益ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益（前年比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益（構成比）報告セグメント（百万円）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高（前年比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業売上高（構成比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益調整額営業利益ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益（前年比）ウェブソリューション関連事業ネットワークソリューション関連事業ビジネスソリューション関連事業セグメント利益（構成比）出所：会社データ、弊社計算連結実績 1Q 03/2014 371 459 898 1,728 +24.7% +9.6% +14.1% 連結実績 2 Q累計 03/2014 861 980 1,842 3,684 +28.4% +14.7% +17.7% 連結実績 3 Q累計 03/2014 1,321 1,519 2,745 5,585 +32.4% +16.2% +15.5% 連結実績 4 Q累計 03/2014 1,943 2,160 4,063 8,167 +31.2% +17.2% +22.6% 連結実績 1Q 03/2015 401 558 952 1,911 +8.0% +21.5% +6.0% 連結実績 2 Q累計 03/2015 910 1,135 1,999 4,045 +5.8% +15.8% +8.5% 連結実績 3 Q累計 03/2015 1,381 1,698 2,985 6,066 +4.6% +11.8% +8.7% 連結実績 4 Q累計 03/2015 2,041 2,432 4,208 8,682 +5.0% +12.6% +3.6% 前年比純増減 +97 +272 +144 +514 - +14.9% 21.5% 26.6% 52.0% +19.2% 23.4% 26.6% 50.0% +19.3% 23.6% 27.2% 49.2% +23.0% 23.8% 26.4% 49.7% +10.6% 21.0% 29.2% 49.8% +9.8% 22.5% 28.1% 49.4% +8.6% 22.8% 28.0% 49.2% +6.3% 23.5% 28.0% 48.5% - 100.0% (29) 69 (42) 100.0% 79 157 26 100.0% 146 212 41 100.0% 323 301 254 100.0% 0 60 (44) 100.0% 97 121 56 100.0% 141 105 83 100.0% 359 202 232 +36 (98) (21) (3) (12) 262 (25) 401 (36) 879 (49) 15 (9) 276 (22) 330 (34) 795 (48) (84) +1 (15) (17.8%) - 237 +31.9% (6.2%) (60.9%) (13.9%) 30.1% 59.9% 10.0% 364 +164.7% (14.9%) (25.2%) +10.2% 36.6% 53.0% 10.4% 829 +95.2% (16.8%) +50.2% +26.5% 36.7% 34.3% 29.0% 6 (13.0%) 1.6% 384.3% (285.9%) 253 +23.6% (22.9%) +115.6% +6.8% 35.5% 44.0% 20.5% 295 (3.7%) (50.4%) +101.3% (18.8%) 42.8% 31.9% 25.3% 747 +11.2% (32.8%) (8.5%) (10.0%) 45.2% 25.5% 29.3% (82) - - 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% - 連結実績 1Q 03/2014 371 459 898 1,728 +24.7% +9.6% +14.1% 連結実績 2Q 03/2014 489 521 944 1,955 +31.3% +19.5% +21.4% 連結実績 3Q 03/2014 460 538 903 1,901 +40.6% +19.2% +11.1% 連結実績 4Q 03/2014 622 640 1,317 2,581 +28.6% +19.5% +40.7% 連結実績 1Q 03/2015 401 558 952 1,911 +8.0% +21.5% +6.0% 連結実績 2Q 03/2015 509 577 1,046 2,134 +4.1% +10.8% +10.9% 連結実績 3Q 03/2015 470 562 986 2,020 +2.3% +4.5% +9.2% 連結実績 4Q 03/2015 659 734 1,222 2,616 +5.9% +14.5% (7.2%) 前年比純増減 +36 +93 (95) +34 - +14.9% 21.5% 26.6% 52.0% +23.2% 25.0% 26.7% 48.3% +19.5% 24.2% 28.3% 47.5% +31.9% 24.1% 24.8% 51.0% +10.6% 21.0% 29.2% 49.8% +9.2% 23.9% 27.1% 49.1% +6.2% 23.3% 27.9% 48.8% +1.3% 25.2% 28.1% 46.7% - 100.0% (29) 69 (42) 100.0% 108 88 68 100.0% 67 55 15 100.0% 176 88 213 100.0% 0 60 (44) 100.0% 97 61 101 100.0% 43 (16) 27 100.0% 217 97 149 +41 +8 (63) (3) (12) (15) (17.8%) - 266 (12) 253 +104.0% +5.4% +25.6% 138 (11) 126 (32.6%) - 478 (12) 465 +60.1% (21.3%) +87.0% 15 (9) 6 (13.0%) - 260 (12) 247 (10.4%) (30.6%) +47.5% 54 (12) 41 (35.8%) +76.7% 464 (13) 451 +23.7% +9.3% (29.9%) (13) 0 (14) - - +39.1% 40.9% 33.2% 25.8% 100.0% +132.1% 49.0% 39.9% 11.1% 100.0% +43.1% 36.8% 18.6% 44.5% 100.0% 1.6% 384.3% (285.9%) 100.0% (2.3%) 37.5% 23.6% 38.9% 100.0% (66.8%) 79.7% (29.3%) 49.6% 100.0% (3.1%) 46.9% 20.9% 32.1% 100.0% - 5 貸借対照表（四半期）貸借対照表 (百万円）現金及び預金受取手形及び売掛金たな卸資産その他流動資産有形固定資産無形固定資産投資その他の資産合計固定資産繰越資産資産合計支払手形及び買掛金短期借入金その他流動負債長期借入金その他固定負債負債合計株主資本その他合計純資産負債純資産合計自己資本有利子負債ネットデット自己資本比率ネットデットエクイティ比率ＲＯＥ（12ヶ月）ＲＯＡ（12ヶ月）当座比率流動比率出所：会社データ、弊社計算連結実績 1Q 03/2014 1,857 832 51 220 連結実績 2Q 03/2014 1,978 921 55 254 連結実績 3Q 03/2014 2,018 917 41 141 連結実績 4Q 03/2014 2,247 1,438 31 333 連結実績 1Q 03/2015 2,126 1,000 56 153 連結実績 2Q 03/2015 2,227 997 75 362 連結実績 3Q 03/2015 2,082 954 92 206 連結実績 4Q 03/2015 2,335 1,319 76 325 前年比純増減 +87 (119) +45 (7) 2,962 97 360 486 944 3 3,209 106 408 504 1,018 2 3,119 100 482 501 1,085 - 4,051 105 502 507 1,115 - 3,336 112 545 462 1,120 - 3,663 117 567 512 1,197 - 3,336 118 676 646 1,442 - 4,057 150 811 642 1,604 - +5 +44 +309 +135 +489 - 3,910 410 502 4,230 428 638 4,205 387 547 5,167 618 1,043 4,457 454 521 4,860 471 740 4,778 480 631 5,662 565 1,119 +494 (53) +76 912 - 1,067 - 934 7 1,661 12 976 - 1,211 - 1,112 - 1,684 - +23 (12) 913 2,997 2,996 3,910 2,996 (1,857) 76.6% (62.0%) 11.8% 14.9% 295% 325% 1,067 3,158 4 3,162 4,230 3,161 (1,978) 74.7% (62.6%) 12.4% 15.3% 272% 301% 7 941 3,245 18 3,263 4,205 3,262 (2,018) 77.6% (62.2%) 14.0% 17.8% 314% 334% 12 1,673 3,450 43 3,493 5,167 3,492 (2,247) 67.6% (65.1%) 13.2% 18.1% 222% 244% 976 3,469 11 3,480 4,457 3,479 (2,126) 78.1% (61.3%) 15.0% 21.4% 320% 342% 1,212 3,636 11 3,648 4,860 3,646 (2,227) 75.0% (61.2%) 15.4% 20.6% 266% 302% 1,112 3,652 14 3,666 4,778 3,664 (2,082) 76.7% (57.0%) 14.0% 19.5% 273% 300% 1,684 3,960 17 3,977 5,662 3,975 (2,335) 70.2% (59.0%) 15.9% 16.2% 217% 241% (12) +10 +509 (25) +483 +494 +483 (87) +2.6% +6.2% +2.6% (1.9%) - キャッシュフロー計算書（四半期累計、四半期）キャッシュフロー計算書 (百万円）営業活動によるキャッシュフロー投資活動によるキャッシュフロー営業活動C F＋投資活動C F 財務活動によるキャッシュフローキャッシュフロー計算書 (百万円）営業活動によるキャッシュフロー投資活動によるキャッシュフロー営業活動C F＋投資活動C F 財務活動によるキャッシュフロー出所：会社データ、弊社計算連結実績 1Q 03/2014 (24) 52 28 (32) 連結実績 2 Q累計 03/2014 126 21 148 (29) 連結実績 3 Q累計 03/2014 243 (64) 178 (29) 連結実績 4 Q累計 03/2014 638 (286) 352 (24) 連結実績 1Q 03/2015 4 (107) (102) (19) 連結実績 2 Q累計 03/2015 213 (146) 67 (51) 連結実績 3 Q累計 03/2015 370 (449) (79) (82) 連結実績 4 Q累計 03/2015 755 (582) 172 (82) 前年比純増減 +117 (296) (179) (57) 連結実績 1Q 03/2014 (24) 52 連結実績 2Q 03/2014 151 (30) 連結実績 3Q 03/2014 116 (86) 連結実績 4Q 03/2014 395 (221) 連結実績 1Q 03/2015 4 (107) 連結実績 2Q 03/2015 208 (38) 連結実績 3Q 03/2015 156 (303) 連結実績 4Q 03/2015 384 (132) 前年比純増減 (10) +88 28 (32) 120 2 30 0 173 4 (102) (19) 170 (31) (146) (30) 252 0 +78 (4) 6 7 Disclaimer ここでの情報は、ウォールデンリサーチジャパンが当該事業会社の発信する「ＩＲ情報」を中立的かつ専門的な立場から要約して、レポート形式にまとめたものである。「ＩＲ情報」とは、すなわち当該事業会社に係る① 弊社との個別取材の内容、②機関投資家向け説明会の内容、③適時開示情報、④ホームページの内容等である。商号：株式会社ウォールデンリサーチジャパン本店所在地：〒104-0032 東京都中央区八丁堀 4-12-4-1110 クイーンズパレス東京中央 URL: www.walden.co.jp E-mail: [email protected] 電話番号：03 (3553) 3769 Copyright 2015 Walden Research Japan Incorporated