2015 月号月号お客様へのメッセージセゾン投信 NEWS LETTER 長期投資仲間へのメッセージ vol.99 『行動こそ正義の社会へ』セゾン投信株式会社代表取締役社長中野晴啓ゲストからの応援メッセージ『賢明なる投資家のために』スパークス・グループ株式会社代表取締役社長、グループＣＩＯスパークス・アセット・マネジメント株式会社代表取締役社長阿部修平氏「徹底分析！セゾン資産形成の達人ファンド」スパークス・ワンアジア厳選投資ファンドS 〈適格機関投資家限定〉セミナー・イベント情報買付・解約受付不可日のお知らせ「日本全国なかのはるひろ旅日記」スタッフのつれづれだより発行金融商品取引業者加入協会お問合せ先セゾン投信株式会社関東財務局長（金商）第 349 号一般社団法人投資信託協会セゾン投信お客様窓口 ☎03-3988-8668（受付時間 9：00 ∼17：00 土日祝、年末年始を除く） http://www.saison-am.co.jp 検索ホームページからもご覧になれます。読み物 @ セゾン投信 ■この資料は、セゾン投信の役職員ならびに関係者の方々から皆様へ、「メッセージ」の発信を目的として作成したものであり、勧誘を目的とした、セゾン投信の提供する「販売用資料」ではありません。また、金融商品取引法に基づく開示書類でもありません。したがって投資信託の購入、売却、あるいは保有を推奨するものではありません。 ■情報については、その正確性、信頼性、安全性等について保証するものではありません。過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスを推測する指標ではありません。■この情報に関する一切の権利、義務は、その情報提供者（以下「情報提供者」）に帰属します。この情報の内容は、情報提供者の事由により変更されることがあります。■この情報は、閲覧者ご自身のみのものとし、転載、または、第三者への提供は禁止します。■このメッセージに掲載された情報に基づく判断については、閲覧者ご自身の責任の下に行うこととし、万一このメッセージの情報により、閲覧者が損失を被ったとしても、セゾン投信株式会社、ならびにその情報提供者はいかなる損害に対しても一切の責任を負うものではありません。 ■投資信託の取得を希望される方は、必ずセゾン投信が提供する投資信託説明書（交付目論見書）を十分お読みいただき、内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。行動こそ正義の社会へ長期投資仲間へのメッセージ 99 Vol. セゾン投信株式会社代表取締役社長中野大阪都構想の結果から晴啓権益といった観点から選択された評決であることが、2 つの格差に基づく大阪の顕著な事象から示大阪都構想の是非を問う住民投票は差で否されていると考えざるを得ないわけで、大阪の民意決、5 年に亘る百家争鳴議論の改革案は、廃案と決が現状維持であるとするこの結果を尊重する民主まりました。主義なる仕組みに、えも言われぬ虚無感を感じる今回の投票では、民主主義による意思決定におのです。ひゃっかそうめいいて大きな課題が浮き彫りになりました。ひとつは世代間格差です。若者から現役世代が軒並み賛成お上依存文化多数であったものが、70 代以上の圧倒的反対票によりトータルで否決されたこと。この国では、高齢層は概して現状維持を望み、変化を嫌う傾向にあるこ日本は明治維新以後の中央集権体制、とりわけとの例証でありましょう。戦後高度経済成長期の成功体験的官僚主導の社そしてもうひとつが、地域間格差です。大阪北部会構造が前提にあって、国民・生活者のお上依存が顕著に賛成多数だった一方で、南部では反対票志向が未だ当然の常識として根付いたままです。が圧倒すると言う極端なコントラストが結果に反大阪の住民投票結果が示す生活者の姿勢は、映されることとなったのです。個々人の損得を投票に反映させることがあまねく大阪都構想の内容はともかく、その主旨は少なく当たり前の判断基準であり、社会的責任を果たすとも全体最適を目指す改革案だったことは間違いのは専らお上の役割というメンタリティの投影ではなく、一方で投票者の意向の多くは個人の事情やないかと、強く感じてしまいます。 1 自助自立社会の行動規範戦後確立した官僚主導中央集権体制とは、お上むびゅうせいの判断の絶対的無性（間違いはない）を前提としており、それは一般の生活者から判断の必要性小生が拙著「預金バカ」で世間に問うているのを失わせると言える社会秩序で成り立ってきたがは、お上が常に自分を保護してくれる存在ではあり故に、日本の生活者は権威と感じられるものへの得ないことへの警鐘であり、預金が正義と信じ絶対絶対的信頼と信仰を身に付けてしまったままでの安全と考える、銀行神話に裏打ちされた思考停止他社依存で、今に至っているのかもしれません。からの脱却への提唱でもあります。アベノミクスで一気に進んだ日本円の通貨価値下落は決して偶然ではなく、お上の意思によるもの権威盲信からの脱却で、1ドル＝80円から120円への円安進行はグローバルに見ると、預金の価値を 3 分の 2 に減耗させて日本の地域社会に根強く残る権威として、銀行のいるのであって、同じ比率でお上の借金価値も軽存在があります。地方都市に行けば、その地域を地減されていることに気付けば、「預金バカ」では居ら盤とする地方銀行（とりわけ県の指定銀行）が地域れなくなるはずです。金融を占有していて、今でも地元の生活者の尊敬この先の日本は、自ら考え行動する人だけが報と信頼を集めています。われる社会に向かわざるを得ない。真っ当な長期この銀行神話はとてつもなく堅固で、地元銀行に投資への行動は、「預金バカ」社会に変わる自助自預金することが圧倒的正義であって、その預金から立社会における行動規範であることを、改めて認のシフトは銀行に勧められるものであるという前提識していただきたいと思います！においてのみ許容される、という構図が一般化して（2015 年 5 月 25 日記）います。問題はそうして勧誘される金融商品の良し悪し以前に、自らの判断を抜きにして権威にひたすら付き従う行動規範です。この国が未だ維持する中央集権体制が継続的長期投資セミナー in 赤城自然園開催しました！（左はコモンズ投信渋澤会長）ではあり得ないとするならば、私たち生活者は今こそお上依存意識と、銀行神話に代表される権威主木々や草花の間を小川が流れ義から決別すべきであり、それは社会の一員としての責任に鑑みて自ら考え自ら行動すること、即ち生活者の自立を前提とした生き方への転換でありましょう。 2 ージセッメ応援からのトスゲ「賢明なる投資家のために」スパークス・アセット・マネジメントの阿部修平でございます。セゾン投信の皆様、リッパー・ファンド・アワード・ジャパン 2015 最優秀ファンド賞、R&I ファンド大賞 2015 最優秀ファンド賞、そして、創業 8 周年、誠におめでとうございます。セゾン投信の「投資家の意志と行動による経済的自立を支え、社会を変革したい」という志と、これまでの長年に渡るご尽力に、同じ独立系運用会社の経営者として改めて敬意を表すとともに、今後の更なるご活躍を心より期待しております。投資信託という金融商品の最大の魅力は、誰もがプロフェッショナルによる運用を享受できるところにあります。だからこそ、投資家の大切な資産をお預かりしている私たち運用会社は、プロフェッショナルとして揺るぎない投資哲学を持たなければいけません。株式市場には様々な側面があり、投資機会も多種多様です。しかしその本質は、「企業のオーナーとして長期的成長を立派な経営者に託す。」ということです。株式市場とは、「明日は今日よりも良くなる」と信じて事業を行う、企業家の集合体です。この本質を理解せずして、長期的に大きなリターンを獲得し続けることは出来ません。スパークスも創業以来、徹底的なボトムアップ・リサーチが、長期的かつ安定的なリターンへ繋がると信じて投資を続けて参りました。1982 年に米国に渡った私は、1985 年にたった一人で｢アベ・キャピタル・リサーチ｣という投資会社を立ち上げました。幸いにも新会社を創業した直後に、世界一の投資家と呼ばれたジョージ・ソロス氏と共に働く機会を得ました。世界中の投資家から信頼・尊敬を受けていたソロス・ファンドで働く事で、日本人としてソロスさんに負けない投資会社を育てたいとの夢が大きくふくらんできました。グローバルな金融市場の舞台で、世界と互角に戦える日本の運用会社を創る、そうした思いを胸に 1989 年の帰国後にスパークスを立ち上げました。26 年前の出来事ですが、当時のこの強い思いは今でも変わらず、私のビジネスの根底にあります。スパークスの投資哲学とこれまでの実績を評価いただき、長距離列車「セゾン号」には、スパークスが運用するファンドが 3 本組み込まれています。3 本目となる、今年新たにご投資いただいたファンドは、アジアをひとつの経済圏として捉えた｢OneAsia（ワンアジア）｣というコンセプトを具体化したファンドです。スパークスは 10 年以上前から、アジア地域経済の構造転換に投資機会を見出し、投資プラットフォームの構築と、運用商品の開発、そしてアジア市場での投資を実践して参りました。精一杯運用に努め、高品質のパフォーマンスを皆様に提供して参りますので、これからのファンドの活躍に是非ご期待いただきたいと思います。株式市場は、個人投資家が長期的トレンドに大きな影響を与える、新しい時代を迎えました。この素晴らしい時代の幕開けに、セゾン投信のファンドを通じて投資家の皆様にスパークスの運用をお届けすることが出来ることを大変嬉しく思います。また、ご賛同いただいたセゾン投信様には、この場をお借りして厚く御礼を申し上げます。セゾン投信は「顧客利益最優先」というスタンダードを、日本の運用業界に強く指し示してくれた素晴らしい運用会社です。投資家の皆様には、是非これからもセゾン投信にご期待し支援して頂きたくお願い申し上げます。 Proﬁle 1954 年札幌生まれ 1978 年上智大学経済学部卒業 1980 年バブソンカレッジで MBA 取得。帰国後、株式会社野村総合研究所入社。企業調査アナリストとして日本株の個別企業調査業務に従事 1982 年ノムラ・セキュリティーズ・インターナショナル（ニューヨーク）に出向し、米国機関投資家向けの日本株のセールス業務に従事クウォンタムファ 1985 年アベ・キャピタル・リサーチを設立（ニューヨーク）。ンド等欧米資金による日本株の投資運用・助言業務を行うとともに、欧米の個人資産家の資産運用を行うスパークス・グループ株式会社スパークス投資顧問 ( 現スパークス・グループ株式会社 )を 1989 年帰国後、代表取締役社長、グループ CIO 設立、代表取締役社長に就任（現任）スパークス・アセット・マネジメント株式会社 2005 年ハーバード大学ビジネススクールで AMP 取得代表取締役社長 2011 年政府のエネルギー・環境会議コスト等検証委員会委員就任あべしゅうへい 2012 年政府の需給検証委員会委員就任阿部修平氏 2012 年国際協力銀行リスク・アドバイザリー委員会委員就任 3 徹底！析分セゾン資産形成の達人ファンド（2015 年 5 月 29 日現在）セゾン資産形成の達人ファンドスパークス・ワンアジア厳選投資ファンドS 〈適格機関投資家限定〉 ▶ 基準価額 17,681 円 ▶ 純資産総額組入比率 2.7％投資対象株式組入れ上位国 1 位香港（26.5％） 2 位オーストラリア（18.7％） 3 位台湾（11.2％） 256 億円オーストラリアなどのオセアニア地域と、中国、韓国、台湾、といった東アジア地域のほか、ASEAN（アセアン）に加盟しているマレーシア、フィリピン、インドネシアといった東南アジア地域も投資対象としております。投資対象の地域の考え方として、国別ではなく、アジアを一つの地域として捉えて、ボトムアップ・アプローチで企業を調査し、質の高い企業でポートフォリオを構築していくことが運用の特徴となっております。（2015 年 5 月 29 日現在）せしもファンドマネージャーファンドマネージャーのコメント当ファンドは、アジア及び中東への投資を行うことを目的に、2007 年に運用をスタートした戦略から、今般、アジア部分を切り出し、適格機関投資家限定ファンドとして、設定されたものです。また、当ファンドの運用は、香港を拠点とするスパークス・アジア・インベストメント・アドバイザーズ・リミテッドの助言を受けて運用を行っており、ファンドマネジャーは、マレーシア出身で豊富な運用経験を持つ、Poh Chung Fong ( ポーチュンフォン ) 氏です。組み入れ銘柄には、台湾第 1 位の自転車メーカーである、「ジャイアント・マニュファクチャリング」や香港に拠点を置く電力事業投資会社の「パワーアセッツ・ホールディングス」、フィリピンで固定電話や携帯電話のサービスを提供する「フィリピン・ロングディスタンス・テレフォンカンパニー」などがあります。当コラムは投資先ファンドについての理解を深めて頂くためにセゾン投信が作成したものであり、投資先ファンド並びに投資先ファンドの運用会社や販売会社の公式見解を表すものではなく、特定のファンドや銘柄の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではありません。また、将来の運用成果などを保証するものではありません。今月のデータ 88,558 件（2015 年 5 月 29 日現在）セゾン投信口座数セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの純資産総額が 1,000 億円を突破しました！ 1,000 億円を突破したファンドはどれくらいあるの？ 4,500 4,000 「投資信託の情報ポータル ∼ 投信まとなび（https://www.matonavi.jp/）」のツールを使用して純資産 1,000 億円超のファンドを調べると、僅か 136 本とのこと（5/22 現在）。4 月末の公募投資信託は 5,641 本ですから、残高上位 3％に入ったことになります。セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド最高値最安値 14,091 円（2015.6.1） 6,275 円（2009.1.26）【セゾンV 販売、解約、純資産額（百万円）】（設定、解約） 5,000 販売額解約額運用資産総額（純資産） 100,000 90,000 80,000 3,500 70,000 3,000 60,000 2,500 50,000 2,000 40,000 1,500 30,000 1,000 20,000 500 10,000 0 2007年 2008年 4 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 0 2014年 2015年 [2015年5月22日現在] 「セゾン号」の長期投資入門セミナー特集「セゾン号」の長期投資入門セミナーセゾン投信の社長中野晴啓とセゾン投信アドバイザーの房前督明氏（FCP 代表）で毎月開催している「セゾン号」の長期投資入門セミナー。最初の開催は2013年5月。2015年7月で第26回を迎えます。講師の２人に毎月のセミナーにかける意気込みをインタビューしました！房前督明氏最初は、運用部長の瀬下君のセミナーが人気だということで、ちょっとした対抗意識で始めたわけですが（しかも二人がかりで）、もうまる二年がたちました。去年は私が出張していた那覇に中野社長が来てまで開催したりと当初の予想をはるかに超えた展開となり、「もういいでしょう」とはなかなか言い出せなくなっています（笑）私自身は投資家の方と直接出会う機会はあまりありませんので、そのつど緊張もしますが、何か一つでも来てよかったと思ってもらえるような時間にできればと考えています。（ＦＣＰ代表）中野晴啓直販投信における既存投信との最大の違いのひとつは、運用サイドが積極的に顔を晒すことに在ると思っています。誰が運用しているかを公開せず、運用会社の理念や哲学の発信を怠ることが常態化している我が国の投資信託の実状に対する強烈なアンチテーゼとして、直販ファンドが直接お客様と対話してつながるセミナーは、最も大切な機会だと認識しているからこそ、ずっと続けてきています。皆さまと価値観・目標を共有するための時間です。是非いらしてくださいませ！（セゾン投信社長）実は… テーマが少∼しずつ変わっています。いつもの２人（？）のセミナーですが、少しずつテーマを変えています。 2013 年 5 月、記念すべき第 1 回は中野が伝える「長期投資入門」。そのあとは、当時スタート間近だった「NISA」について、その制度を詳しくご説明。2014 年 10 月からは「NISA の新制度」の改訂ポイントを重点的にお伝えしました。その時々の旬な話題を取り入れながら、長期投資の本質についてぶれずに取り組んでまいりました。そして 7 月、8 月の『「セゾン号」の長期投資入門』は… 「Ｒ＆Ｉファンド大賞」２０１４、２０１５の２年連続最優秀ファンド賞受賞、そして「リッパー・ファンド・アワード・ジャパン２０１５」最優秀ファンド賞受賞とますます評価が高まってきた「セゾン資産形成の達人ファンド」。今回はこの達人ファンドのアクティブ運用について中野から説明させていただきます。８月には大阪と名古屋でも開催します。房前アドバイザーの軽快な語り口もどうぞお楽しみに！ 5 川越 ● 日時：２０１５年 7 月 18 日（土）14：00 ∼１6：00（開場 13：30） ● 会場：東上パールビルヂング 8F 会議室【埼玉県川越市脇田本町 15-13】 ● 参加費：無料大阪お申し込みは 7 月 1 日から承ります ● 日時：２０１５年 8 月 29 日（土）14：00 ∼１6：00（開場 13：30） ● 会場：エル・おおさか（大阪府立労働センター）5 階視聴覚室【大阪府大阪市中央区北浜 3-14】 ● 参加費：無料名古屋毎年恒例 ! お申し込みは 7 月 1 日から承ります ● 日時：２０１５年 8 月 30 日（日）13：30 ∼１5：30（開場 13：00） ● 会場：家計の総合相談センター名古屋栄中日ビル店セミナールーム【愛知県名古屋市中区栄 4-1-1 中日ビル 6Ｆ】 ● 参加費：無料毎年恒例 ! セゾン投信お客様窓口０３-３９８８-８６６８(9 : 00∼17 : 00、土日祝・年末年始を除く) セミナー・イベントの詳細・お申込みホームページ「セミナー情報」もご覧ください。他にも多数セミナーを開催しております。 ※セミナーの主催が当社以外の場合は、詳細をご確認いただき、ご指定の方法でお申込みください。買付・解約受付不可日のお知らせ（2015 年 6 月３日∼７月 3 日）下記は 2015 年６月３日現在の当社取扱いファンドの休日（海外休日等）の情報です。海外休日等は日本の営業日の場合でも、信託約款に定める申込不可日としてご注文を受付することができません。海外休日等にいただいたご注文は、「翌営業日」を注文日として承ります。セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド 7 月 3 日 ( 金 )【独立記念日】セゾン資産形成の達人ファンド上記は信頼できると思われる資料に基づいて作成されていますが、その正確さや完全さに対する責任を当社が負うものではありません。各地の休業日は都合により変更されることがあり、上記もこれを反映すべく予告なしに変更される場合がありますので予めご了承下さい。 6 日本全国なかのはるひろ旅日記大分・宮崎 2015 年 5 月 23 日（土）、24 日（日）今月は草食投資隊で大分・宮崎と廻って来ました。大分では地元有志の方々が投資初めてさんをたくさん集めて下さり、宮崎では初セミナーということで、皆満腹の草食3人組さんから「よく来てくれたねー！」と大歓迎をいただきました。大分は JR 大分駅ビルの開業に沸いていて、駅前もすっかり広々とリニューアルされてビックリ！市街地全体に賑わいが戻って来たとの事です。宮崎ではセミナー後、藤野さんの熱望でレンタカーを借りて、地元の名店「入船」まで鰻を食べにドライブ！東九州の 2 大都市に、また新たなご縁と思い出を紡いでまいりました！立派になった大分駅入船のうな丼ですスタッフのつれづれだより季節を肌で感じる時間小さな旅毎朝出勤前に走っています。短い春が終わり、初夏へと変わりつつあるこの季節は、風、音、光、そして時には雨、すべてのものが普段とは違った感覚として肌に伝わってきます。特に街が活動を始める前の時間帯は静寂に包まれ、その感覚がより研ぎ澄まされているように思います。普段の生活を振り返ると、自宅と職場との往復で、季節をゆっくりと肌で感じる機会があまりにも少なくなっていることに驚くことがあります。そんな中、寒い日には体が温まるまでは凍えながら、暑い日には滝のような汗をかきながら全身を動かすこの時間帯は、鈍くなりつつある肌感覚を磨く上で欠かせないものになっています。ゴトゴト揺れる車両に身を委ね、知らない町を訪ねてみることが私は好きです。先日降り着いたところは千葉県我孫子市にあるJR 我孫子駅。常磐線と成田線が乗り入れています。ホームにある駅そば「弥生軒」さんで遅めの昼ごはんを食べました。こちらの名物が「唐揚げそば」。アツアツのかけそばの上に大きな唐揚げが 2 つ入っています。ジューシーな唐揚げと一緒にそばを頬張ると、うまい！の一言。戦前にかの山下清画伯も働いていたという歴史ある「弥生軒」さんで「唐揚げそば」美味しく頂き、私は帰途に着きました。マーケティング部伝能浩事業推進部担当部長福田隆編集後記セミナー動画、好評配信中！古い名画『雨に唄えば』。主題歌でもあるその曲を耳にすることが多い季節になりました。名シーン“土砂降りの中でのタップダンス” 。大雨の中、傘もささずに軽快に踊るシーンはいつも見惚れてしまいます。雨に濡れた鮮やかな紫陽花の花、カラフルな雨傘、そして傘マークの天気予報。いよいよ梅雨の始まりです。そしてセゾン投信流名画 ? のご紹介です。今年 1 月に開催した T. ロウ・プライスさん（達人ファンドの組入れファンド）との共催セミナーの動画をホームページに掲載しました。これからも多くの方にご覧いただけるよう、随時公開していきますので定期的にチェックしてみてくださいね ! セゾン投信 HP→ 7 よりご覧いただけます。