Restrukturierungen von Schiffsgesellschaften Chancen trotz Krise? Prof. Dr. Stephan R. Göthel Dr. Oliver Rossbach Inhalt Einführung Möglichkeiten der Zusammenarbeit Alternative Finanzierungsformen Fazit Seite 2 Einführung Erschließung neuer Unternehmerische Finanzierungsquellen Neuaufstellung Seite 3 Möglichkeiten der Zusammenarbeit • PWC-Studie 58 % der befragten deutschen Reedereien sehen Zusammenschlüsse und Kooperationen als erfolgreiche Zukunftsstrategie. Kooperation Joint Venture Intensität der Zusammenarbeit UV Seite 4 Motive und Kriterien Synergieeffekte Wachstum Erweiterung des Angebots Austausch von Know-how • Verbesserung der Wettbewerbsposition • Erschließung neuer Finanzierungsquellen Erschließung neuer Märkte und Regionen Seite 5 Kooperation Kooperationsvertrag Reederei A Reederei B • Beispiele: Zusammenarbeit bei Bereederung oder Befrachtung • Rechtliche Selbständigkeit bleibt • Gesellschafterstruktur und Gesellschaftsorgane bleiben unverändert • Achtung: Haftung! jede Reederei haftet direkt gegenüber Dritten für Schäden, die aus der Kooperation entstehen Lösung: Haftungsbeschränkung mit Dritten vereinbaren Seite 6 Joint Venture Joint Venture Vertrag Reederei A Bar- oder Sacheinlage Reederei B z.B. 50 % z.B. 50 % Bar- oder Sacheinlage Joint Venture Gesellschaft • Komplexer als schlichte Kooperation • Vorteil: Haftungsbeschränkung auf Joint Venture Gesellschaft möglich Seite 7 Joint Venture – Beispiel Auffanggesellschaft „Anleger“ Reederei A Reederei B Reederei C Geschäftsführ. Gesellschafter KG 1 Darlehen alt Bank(en) KG 2 KG 3 GmbH & Co. KG („Auffanggesellschaft“) Garantie Bank(en) Verkauf der Schiffe und Besserungsschein Darlehen neu KG neu KG neu KG neu Seite 8 Unternehmensvereinigung Vorher Gesellschafter A Gesellschafter B Reederei A Reederei B Nachher 1 Gesellschafter A Gesellschafter B Reederei AB Nachher 2 Gesellschafter A Gesellschafter B (alternativ: Ausscheiden gegen Bargeld) Reederei A 100 % Reederei B Seite 9 Alternative Finanzierungsformen Fremdkapital Eigenkapital • Schuldscheindarlehen • Aufnahme neuer Kapitalgeber • Anleihen • Börsengang Seite 10 Schuldscheindarlehen Zahlung Institutionelle Anleger Schuldscheine … Forderungsabtretung oder Vertragsübernahme Darlehensgeber (z.B. Bank) Darlehensvertrag Darlehensbetrag Reederei • • • • • Geringe Anforderungen an externes Rating Kein Wertpapierprospekt Keine öffentliche Publizitätspflicht nur vertragliche Informationspflichten Diversifizierung der Gläubigerstruktur gegenüber normalem Darlehen Seite 11 Anleihen Kapitalgeber Kapitalgeber Zahlung Anleihebetrag Anleihe Anleihe Zahlung Anleihebetrag Reederei • • • • Anleiheemission erfolgt über Kapitalmarkt Hochzinsanleihen (High-Yield Bonds) ab ca. EUR 150 Mio. / Mittelstandsanleihen (Mini-Bonds) ab ca. EUR 10 Mio. Lange Laufzeiten, keine laufende Tilgung, keine bzw. nur nachrangige Besicherung Unabhängigkeit von der Hausbank Seite 12 Aufnahme neuer Eigenkapitalgeber Neugesellschafter Altgesellschafter Anteile Leistung Einlage Reederei • • • • • Kauf existierender Anteile oder neu herausgegebener Anteile? Strategischer Investor oder Finanzinvestor? Renditeerwartung? Mitspracherecht? Exit? Seite 13 Fazit • Handeln Sie zukunftsgerichtet! • Haben Sie keine Angst vor Veränderungen! • Bleiben Sie im „Driver‘s Seat“! • Begreifen Sie schwierige Situationen als Chance, Ihre Wettbewerbsposition zu verbessern! Seite 14 Prof. Dr. Stephan R. Göthel, LL.M. (Cornell) Rechtsanwalt, Wirtschaftsmediator, Partner aktuell Gründungspartner von Pier 11 Professor für Unternehmensrecht an der BSP Business School Berlin Lehrbeauftragter an der Bucerius Law School [email protected] 2008-2015 Rechtsanwalt und Partner bei Taylor Wessing in Hamburg + 49(0) 40. 30 37 529-0 2007 Rechtsanwalt bei Happ Luther in Hamburg 2003-2007 Rechtsanwalt bei Freshfields Bruckhaus Deringer in Hamburg 2001-2003 Wissenschaftlicher Assistent an der Bucerius Law School 1998-2000 Referendariat in Düsseldorf 1992-1998, Studium an den Universitäten Münster (Dr. jur.), Lausanne, Straßburg, 2002/2003 der University of Michigan Law School und der Cornell Law School (LL.M.) Seite 15 Dr. Oliver Rossbach Rechtsanwalt, Partner aktuell Gründungspartner von Pier 11 2013-2015 Rechtsanwalt und Partner bei Taylor Wessing in Hamburg 2007-2013 Syndikusanwalt (Director) bei der Deutsche Bank AG in Frankfurt und Hamburg [email protected] 2003-2007 Syndikusanwalt beim Bundesverband deutscher Banken in Berlin + 49(0) 40. 30 37 529-0 2001-2003 Wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Bucerius Law School in Hamburg 1998-2000 Referendariat in Düsseldorf 1993-1998 Studium der Rechtswissenschaften an den Universitäten Konstanz (Dr. jur.) und Genf 1990-1993 Ausbildung zum Bankkaufmann bei der Deutsche Bank Gruppe in Köln Seite 16 Pier 11 Schauenburgerstraße 10 20095 Hamburg T + 49(0)40. 30 37 529-0 F + 49(0)40. 30 37 529-10 www.pier11.de Seite 17
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