Chart-Analyse
Vorsprung für
Strategen
Spanien
Chancen für
Aktionäre
www.comdirect.de
4 Euro – 2/15
Für Kunden kostenlos
De
r D Exk
AX lusi
-D v i
iv n c
id om
en p
de as
n- s:
Ch
ec
Das Magazin von comdirect
Öl
Die Gewinner der Preisentwicklung
k
Editorial
3
Diesmal keine Werbung, sondern ein Zitat:
„Die Bank mit der besten
Handelsqualität.“
Die Jury des Goldenen Bullen
Langfristig
lohnend
D
ie Nervosität an den Börsen in Deutschland steigt. Sollte man bei neuen DAXHöchstständen noch einsteigen? Lassen sich doch noch Anlageerfolge erzielen? Eine
erste Antwort auf solche Fragen betrifft zunächst den DAX. Anders als viele andere große
Thomas Licher
Chefredakteur compass
Börsenindizes hat er eine Besonderheit. Und wer diese kennt, verliert den ersten Schrecken bei Meldungen zu immer neuen „historischen Höchstständen“. So misst der DAX
als sogenannter Performance-Index den Wertzuwachs für Aktionäre, was bedeutet, dass
Exklusiv für
alle .comdir
ect-Kunden
3,90 Euro
für alle Ind
ex- und Wä
hrungsprod
ab einer Or
ukte
dergröße vo
n 1.000 Eur
o
auch die Dividendenzahlungen der 30 größten deutschen Aktienwerte in die Berechnung
des DAX einbezogen werden.
Anders dagegen werden Indizes wie der amerikanische Dow Jones, der Euro STOXX
50, der Nikkei, der französische CAC oder der britische FTSE publiziert. Hier gehen nur die
Kurssteigerungen der Aktien ein. Resultat: Wird der DAX wie diese Indizes nur als Kursindex gemessen, liegt er heute ungefähr auf dem Niveau von 2007 und unter dem Stand
zum Internet-Hype im März 2000. Daraus leitet sich ein zweites Argument direkt ab: Es
zeigt sich, welche große Rolle Dividenden für den Anlageerfolg spielen. Diese Bedeutung
wird von vielen Anlegern aber noch immer unterschätzt.
In diesem Heft wollen wir Ihnen daher Orientierung geben und erklären, worauf es
BNP Paribas ist wieder Zertifikatehaus des Jahres.
bei der Auswahl von Dividendentiteln ankommt. Denn insbesondere durch den günstigen
Ölpreis ist für viele deutsche Aktienwerte künftig mit zusätzlichem Rückenwind an den
Börsen zu rechnen. Dazu gibt unsere Titelstory im Detail Auskunft. Ich wünsche Ihnen viel
Spaß bei der Lektüre!
Ihr
Thomas Licher
www.bnp.de
„Die Bedeutung
der Dividende für
den Anlageerfolg
wird noch immer
unterschätzt“
4
Inhalt
comdirect > compass
5
2.15
Titel: Sonderkonjunktur durch Öl
10 Treibstoff für die Weltwirtschaft
Der Ölpreis notiert so niedrig wie seit Jahren nicht mehr. compass analysiert Ursachen und
Folgen des Ölpreisverfalles sowie die Chancen für Anleger
10
Öl: Das schwarze Gold ist billig wie lange nicht mehr – mit gravierenden Folgen
24
Märkte &
Meinungen
Anlage &
Handel
6
22
Dividenden: Alle DAX-Werte im compass Check
7
Börsen-Bild
44
Wissenswertes
neue investingwelt
Was wir von den USA
Crowd Investing, Börsen-
comdirect mit neuen An-
lernen können – und was
begriff, Steuertipp zur
lageprodukten nach Maß
Verhandlungen
nicht
Familienförderung
Börsen-Bauch
23
kurz & bündig
Hans-Jörg Naumer er-
Immobilienaktien kom-
wartet für 2015 große
men zurück; Marktkolum-
Schwankungen – und
ne von Hans G. Linder
24
Top-Picks
Die meistgehandelten
Ohne Courtage an der
gettex handeln, Tipps zur
Trendbestätigung
42
Chart-analyse
Hans-Dieter Schulz über die
Aussichten des S & P 500
43
worträtsel und gewinnen
Bonuszertifikate
schwarz 801 n
rendem Aktienkurs
bei verschiedenen Geld-
31
anlagen wurde
32
Baufinanzierung PlUS
einfacher zum Eigenheim
Sie ein hTC one 32 GB
Gewinn auch bei stagnie-
Was Kunden wissen wollen
48
Kostengünstiger und
wieder auf Erholungskurs
Was aus 10.000 Euro
fragen und antworten
Lösen Sie unser Kreuz-
Die Wirtschaft Spaniens ist
Bilanz
Visa-Karte im Ausland
46
Gewinnspiel
den vergangenen zwölf
30
news für kunden
Teil 2: Trendumkehr und
Das sind die besten Werte
krise überstanden?
45
Serie: Technische analyse
dividenden-Check
aus dem DAX
28
38
Aktien bei comdirect in
Monaten
8
36
Verhandlungen ist vor den
Depot aktiv zu managen
28 Spanien: Frischer Wind für die Börse
meine
comdirect
Griechenland: Nach den
empfiehlt Anlegern, ihr
8
compass talk
Wissen &
Hintergründe
49
impressum
Erfolg
50
Birgit Schrowange
aktien im Blick
Fernsehgröße und Anlage-
Mensch + Maschine vs. SAP
expertin
Streitgespräch
Geht das: Rendite mit
gutem Gewissen?
Und hier können Sie online mehr erfahren:
32
Streitgespräch: Nachhaltigkeit und Rendite – passt das zusammen?
38 Serie Technische Analyse: Trendumkehr und -bestätigung
www.comdirect.de
Qr-Code
oder in der compass Web-App unter
Mit dem Smartphone oder Tablet den QR-Code scan-
compass.comdirect.de
nen und tagesaktuelle Kursinformationen abrufen
6
Märkte & Meinungen
comdirect > compass
7
2.15
Hans-Jörg Naumer
Global Head of
Capital Markets &
Thematic Research
Allianz Global
Investors
Europas ETF-Branche
wächst zweistellig
Rund 43 Milliarden Euro flossen europäischen Anbietern
von ETFs und ETCs im Jahr 2014 nach Schätzungen von
Morningstar netto zu. Das wären rund viermal so viel
wie im Jahr 2013. Mit 24 zusätzlichen Milliarden auf 257
Milliarden Euro (plus 12,1 Prozent) legte laut Morningstar die größte Assetklasse „Aktien“ in absoluten Zahlen
am stärksten zu. Relativ betrachtet waren Rentenanlagen deutlich begehrter. Zuflüsse von 19 Milliarden Euro
Geld allein macht nicht
glücklich
B
ei den derzeitigen Minirenditen gilt: Geld allein
macht nicht glücklich, besonders nicht, wenn
es auf dem Sparbuch oder in Staatsanleihen liegt.
Wohin aber mit dem Geld? Staatsanleihen
bedeuteten eine Steigerung um 33,7 Prozent. Wie schon
im Euro-Raum weisen mit ihren derzeitigen
im Jahr zuvor waren Rohstoffe weniger gefragt. Anleger
Renditeniveaus kaum Spielraum für weitere Kurs-
zogen rund 670 Millionen Euro oder 2,3 Prozent ab. Da-
gewinne mehr auf. Besser also umsatteln. Aber
mit sank das Vermögen der Rohstoff-ETCs und Rohstoff-
welches Pferd gehört auf jeden Fall in den Stall?
ETFs unter die 30-Milliarden-Euro-Marke.
Hand aufs Herz: Wie hoch ist Ihre Aktienquote? Bei
Aktien beteiligt sich der Anleger an Unternehmen
und damit an deren Gewinnen und den unterneh-
Sparbuch immer
noch gefragt
merischen Risiken. Dass sich dies durchaus lohnen
kann, zeigt der Blick in die Geschichte. Gemessen
am amerikanischen Aktienmarkt haben Anleger in
Aktien im Schnitt der letzten 213 Jahre ein Mehr
an Rendite, also eine Risikoprämie, von 3,7 Pro-
Trotz Niedrigzinsen setzen viele Privatanleger weiter auf
zent p. a. gegenüber Staatsanleihen vereinnahmt.
Egal, was der neue griechische Premierminister Alexis Tsipras (rechts) mit seinem Finanzminister Yanis Varoufakis plant: An den
konventionelles Sparen. Das stellte das Marktforschungs-
Natürlich wiederholt sich Geschichte nie, aber sie
internationalen Börsen und insbesondere beim DAX war von Aufregung darüber bislang wenig zu spüren. So konnten sich die Finanz­
institut GfK zum Jahresende 2014 in einer repräsentati-
zeigt, dass Märkte Risiko am Ende entlohnen.
minister der Europäischen Union Ende Februar mit den griechischen Regierungsvertretern zunächst auch auf eine Fortsetzung des Hilfs­
ven Umfrage im Auftrag des Bundesverbandes deutscher
programmes einigen. Der DAX quittierte diese Einigung einmal mehr mit einem neuen historischen Höchststand.
Banken fest. Danach war die bevorzugte Anlageform
lich auf Aktien setzen? Sicher nicht. Auf mehrere
2014 bei 24 Prozent der Befragten das traditionelle
Pferde zu setzen, das gilt auch 2015 – vermutlich
Sparkonto. Danach folgte Tagesgeld (19 Prozent). Knapp
stärker noch als in den vorherigen Jahren. Denn
vor dem Festgeld (16 Prozent) lagen Fondsanteile (17
die Herausforderung für 2015 lautet: steigende
Prozent). Immobilien landeten bei 15 Prozent, Aktien
Volatilität. Die Schwankungen sollten zunehmen.
nur bei 12 Prozent. Trotz anhaltender Niedrigzinsen
Die Performance der vergangenen Jahre dürfte
planen 45 Prozent der Befragten, auch 2015 ihr Geld auf
sich so nicht fortschreiben. Dafür sind auch die
Tages- oder Festgeldkonten zu parken. 38 Prozent wür-
Bewertungsfaktoren an den Aktienmärkten nicht
den allerdings eher eine Immobilie bevorzugen, wenn
mehr niedrig genug. Aktivem Management –
sie einen größeren Geldbetrag zur Verfügung hätten.
„Timing“ – kommt eine höhere Bedeutung zu.
Heißt das jetzt, Anleger sollten ausschließ-
Aber dafür gibt es ja gute Lösungen, um dies zu
delegieren.
Deutsche Asset
& Wealth Management
Märkte & Meinungen
8
3,90 Euro je Order
Wie comdirect Kunden handeln
AKTIEN: ANLEGER KAUFEN OFT NACH SCHLECHTEN NACHRICHTEN
Name
Typ
WKN
1.
Deutsche Bank
Namensaktien o. N.
514000
2.
Deutsche Lufthansa
Vinkulierte Namensaktien o. N.
823212
3.
OAO Gazprom
Namensaktien (Sp. ADR) Shares o. N.
903276
4.
BASF
Namensaktien o. N.
BASF11
5.
Alibaba Group
Registered Shares (Sp. ADR)
A117ME
6.
adidas
Namensaktien o. N.
A1EWWW
7.
Bilfinger
Inhaberaktien o. N.
590900
8.
Berkshire Hathaway
Registered Shares B
A0YJQ2
9.
Barrick Gold
Registered Shares o. N.
870450
Namensaktie
675213
10. Statoil
Auswahl: Die Tabelle zeigt die Aktien, die in den Monaten März 2014 bis Februar 2015 bei comdirect das höchste Nettoabsatzvolumen (Käufe minus Verkäufe) hatten. Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich.
Infolge von Währungsschwankungen kann die Rendite steigen oder fallen. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine
Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Stand 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
Was binnen fünf Jahren
aus 10.000 Euro wurde
%
200
180
160
140
120
100
Jahr 2010
2011
2012
2013
2014
‘15
DAX: In den vergangenen fünf Jahren
stieg der Index der deutschen Bluechips
um rund 97 Prozent an.
%
250
225
TOP 3 DER COMDIRECT KUNDEN
200
175
150
[1.]
Die Deutsche Bank hatte zuletzt mit verschiedenen Pro-
Deutsche Bank
blemen zu kämpfen. Kirch-Prozesse, Euribor-Skandal,
125
100
Jahr 2010
2011
2012
2013
2014
‘15
schwächere Geschäftszahlen gehörten dazu. Dagegen set-
MDAX: Die zweite Reihe überragt. Der
zen Kunden bei comdirect offenbar auf Erholungspoten-
MDAX gewann binnen fünf Jahren satte
zial. Sie wagten in den vergangenen zwölf Monaten weit-
158 Prozent hinzu.
aus häufiger den Einstieg als den Ausstieg aus der Aktie.
%
180
[2.]
Der fliegenden Kundschaft vermieste die Deutsche
160
Deutsche
Lufthansa zuletzt mit Streiks die Laune. Und auch die
140
Lufthansa
Aktionäre waren über die ausgefallene Dividende für das
Jahr 2014 wenig erfreut. Viele comdirect Kunden setzen
gleichwohl auf die Kranich-Linie – eine günstige Bewertung und fallende Kerosinpreise geben Hoffnung.
— ab 1.000 Euro Ordervolumen
— nur im LiveTrading
120
100
80
Jahr 2010
2011
2012
2013
2014
‘15
TecDAX: Die kleineren Technologiewerte
zogen im Aufschwung mit. Das Fünf[3.]
Der steile Absturz des Ölpreises ist an den Aktien von
Gazprom
Gazprom nicht spurlos vorbeigegangenen. Der russische
Ölgigant verlor im vergangenen Jahr deutlich an Börsenwert. Anleger bei comdirect hoffen dagegen offenbar auf
eine Gegenbewegung. Wenn der Ölpreis wieder anzieht,
geht ihre Spekulation auf.
Handeln Sie alle Xmarkets-Produkte auf Rohstoffe vom Emittenten
Deutsche Bank außerbörslich über die comdirect für nur 3,90 Euro je Order:
Jahres-Plus beträgt rund 95 Prozent.
Performance des DAX, MDAX und TecDAX. Aktien unterliegen
Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die
frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die
zukünftige Wertentwicklung. Es handelt sich um die Angabe
der Bruttowertentwicklung (siehe typisierende Modellrechnung
auf Seite 49). Es handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von
comdirect. Referenzzeitraum 09.03.2010 bis 09.03.2015; Quelle:
comdirect.de
in Kooperation mit
Dieses Angebot gilt bis auf Weiteres und kann jederzeit beendet werden.
Emittent: Deutsche Bank AG.
Emittenten-/Bonitätsrisiko: Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten besteht das Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals.
© Deutsche Bank AG 2015, Stand: 04.03.2015. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zum Emittenten
sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen; dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutsche Bank AG, Deutsche Asset & Wealth Management,
Große Gallusstraße 10–14, 60311 Frankfurt am Main, kostenfrei erhältlich oder kann unter www.xmarkets.de heruntergeladen werden.
10
Titel Öl
comdirect > compass
11
2.15
Die Aura des schwarzen Goldes verblasst.
Nur vorübergehend
oder der Beginn einer
Zeitenwende?
Sonderkonjunktur
durch Öl
Der Preis für den Treibstoff der Weltwirtschaft ist tief gefallen.
compass beschreibt Ursachen und Folgen der Entwicklung
Titel Öl
12
comdirect > compass
13
2.15
Deutsche Premiumanbieter sind weltweit gefragt
V
ince Stanzione, britischer Trader, Buchautor und Multi-
millionär, hat sein gutes Gespür für die Märkte schon oft bewiesen.
Im September 2011 etwa, die Stimmung an der Wall Street war
mies und der Dow Jones war gerade kräftig eingebrochen, hatte
er neue All Time Highs für 2013 prognostiziert – und sollte recht
behalten. Im Oktober 2012 aber trieb er es in den Augen der Analysten doch etwas weit. Der Ölpreis, so Stanzione, werde auf Sicht
von fünf Jahren um mehr als die Hälfte einbrechen und schließlich
bei 50 US-Dollar notieren. Wie bitte? Ein Barrel (159 Liter) Rohöl
der Marke Brent kostete damals mehr als 110 US-Dollar. Marktstrategen, etwa von Goldman Sachs, spekulierten gar, dass der
Ölpreis sich rapide der 150-US-Dollar-Marke nähern werde.
Stanzione wurde für seine Prognose belächelt, doch sollte
er auch diesmal recht behalten. Bereits im Sommer 2014, und
damit früher als erwartet, begann die Talfahrt des Ölpreises.
Im Januar 2015
Profiteur:
Automobilbranche
für größere Ausgaben“, sagt Frank Schwo-
Harald Krüger wird alles tun, um vor dem
den gesamten europäischen Automo-
pe, Autospezialist bei der NordLB.
100-jährigen Jubiläum 2016 Rekorder-
bil- und Zulieferersektor setzen. Die drei
gebnisse zu präsentieren.
deutschen Hersteller aus dem DAX sind
erreichte er sein
„Ein Ölpreis zwischen
50 und 65 US-Dollar
dürfte die neue
Normalität sein“
Vince Stanzione, Trader und Buchautor
bisheriges Tief von
weniger als 48
US-Dollar pro Barrel – und damit so
Durch billigen Treibstoff werden große Autos für Kunden
wieder interessanter
deutsche Hersteller profitieren
Wer dennoch Einzelwertrisiken
mit insgesamt mehr als der Hälfte des
Von steigenden Zulassungszahlen profitie-
vermeiden möchte, kann mit dem
ETF-Vermögens gewichtet. Weiteres pro-
ren die drei deutschen Autohersteller aus
iShares STOXX Europe 600 Automobiles
minentes Mitglied ist der Zulieferer und
dem DAX besonders stark. Sie schneiden
& Parts UCITS ETF (WKN A0Q4R2) auf
DAX-Wert Continental.
auch im großen Dividenden-Check von
wenig wie zuletzt
im Frühjahr 2009,
USA, China, Europa: In allen drei Weltregio-
compass überragend ab (siehe Seite 24 bis
als das Platzen der
nen legten die Absätze der Automobilher-
27). Schwope bleibt optimistisch. „Im Jahr
US-Immobilienblase
steller im Jahr 2014 zu. Dieser Trend setzt
2015 rechnen wir für alle Hersteller mit
die weltweite Wirt-
sich weiterhin fort. Zu Jahresbeginn stiegen
neuen Rekorden bei Absatz und Umsatz.“
Name
WkN
Wertpapier
schaft taumeln ließ.
die Verkäufe in Europa um fast sieben
Neben den Chancen in allen Weltregionen
bmW
519000
Aktie
543900
Aktie
Automobil per Aktie oder etF
Dass der Ölpreis nach ökonomischen Schocks wie 2008 vorüber-
Prozent, in Italien und Spanien ebenso wie
und dem Push durch den niedrigen Ölpreis
Continental
gehend einbricht, ist normal. Diesmal aber ist vieles anders, denn
in den USA und China sogar zweistellig.
sind dafür jeweils spezifische Faktoren
daimler
710000
Aktie
766403
Aktie
A0Q4R2
ETF
die Weltwirtschaft war zuletzt zwar nicht im Überschwang, aber
Gerade die Bürger in den europäischen
verantwortlich. Volkswagen profitiert von
Volkswagen
doch auf solidem Aufwärtskurs. Der günstige Ölpreis wirkt jetzt
Krisenländern scheinen wieder hoffnungs-
der Vielmarkenstrategie und der Kosten-
iShares StoXX europe 600 Automobiles & parts
wie legales Doping. Verbraucher und Unternehmen sparen Ener-
voller in die Zukunft zu schauen. „Wenn
ersparnis durch den modularen Querbau-
giekosten und haben so mehr Spielraum für Konsum und Inves-
dann die Ausgaben für Benzin und Heizöl
kasten. Daimler hat eine besonders junge
titionen. compass erklärt die Sonderkonjunktur und sagt, welche
sinken, bleibt mehr Geld im Portemonnaie
Fahrzeugpalette. Und der neue BMW-Chef
Branchen zu den Profiteuren gehören.
Aktien und ETFs unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder
Verkaufsempfehlung von der NordLB oder comdirect dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes eines ETF sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen, erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.
de oder direkt beim Emittenten. Stand 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
Titel Öl
comdirect > compass
Profiteur:
Konsumwerte
Weniger Geld für Sprit und
Heizung bedeutet mehr Geld
für Konsum. Davon profitieren
Hersteller und Händler
15
2.15
Über die Gründe der massiven Korrektur wurde viel spekuliert.
zehn Prozent des anfänglichen Ertrages. Ein Großteil der neuen
Verschwörungstheoretiker witterten zunächst ein Komplott der
US-Förderquellen ist zudem auf Pump finanziert. Mit mehr als
USA und der Organisation der Erdöl exportierenden Länder (OPEC)
400 Milliarden US-Dollar steht die Branche in den USA bei Banken
gegen Russland mit dem Ziel, den russischen Präsidenten Wladimir
und Investoren in der Kreide. Bei einem Ölpreis unter rund 75 US-
Putin im Ukraine-Konflikt zum Einlenken
Dollar je Barrel rechnet sich die Förderung
zu bewegen. Denn Russland ist als einer
nicht, bei lang anhaltender Ölpreisbaisse
der wichtigsten Produzenten auf Devisen
aus Ölverkäufen angewiesen. Angesichts
des niedrigen Ölpreises gerät die russische
Volkswirtschaft zunehmend unter Druck.
Schnell aber wurde klar, dass die
droht zahlreichen Schieferölproduzenten
„Hauptursache für
den Ölpreisverfall ist
das Überangebot am
Markt“
das Aus. Eine Reihe geplanter Investitionsvorhaben wurde bereits zurückgestellt.
Überangebot drückt den Preis
Deutsche Konsumenten sind in Feier­
Amerikaner selbst unter den niedrigen
laune. Der GfK­Konsumklima­Index
Ölpreisen leiden. Durch das sogenannte
kletterte im Februar auf den höchsten
Fracking – die Gewinnung von Schieferöl,
Wert seit 13 Jahren. Kein Wunder: Der
das unter Einsatz von Wasser und Chemie
Arbeitsmarkt ist stabil, das verfügbare
aus dem Boden gepresst wird – avancierte
Einkommen steigt dank Einsparungen
der ehemals größte Ölimporteur zum weltweit größten Ölprodu-
der schwachen Konjunktur in China und Europa weit weniger
Dank Fracking haben die USA ihre Tagesproduktion binnen vier Jahren um vier
Leon Leschus, Rohstoffexperte beim HWWI
Millionen Barrel hochgefahren, auch die
OPEC hat die Produktion ausgeweitet. Die
Nachfrage dagegen erhöhte sich wegen
beim Tanken und Heizen. Doch nicht nur
Der Preisrückgang
zenten. Doch die Förderung ist aufwändig und ergo teuer, zumal
stark als erwartet. „Hauptursache für den Ölpreisverfall ist das
deutsche Verbraucher profitieren. Auch
beim Öl schafft
die Ertragskraft einer Quelle rapide sinkt. Nach einem Jahr bringt
Überangebot am Markt“, sagt Leon Leschus, Rohstoffexperte beim
in der Euro­Zone und den USA haben
Spielraum für
ein Bohrloch nur noch die Hälfte und nach zwei Jahren nur noch
Hamburgischen WeltWirtschaftsInstitut (HWWI).
Privathaushalte durch den Ölpreisverfall
Konsum
mehr Geld für Konsum zur Verfügung.
sind in der jüngeren Vergangenheit be­
tiver Fundamentaldaten aber intakt.
den schwachen Euro Rückenwind erhal­
110
US-Dollar
100
125,0
90
ten, glaubt Markus Hampel, Deutsch­
land­Chef von Metropole Gestion, einer
Konsum per Fonds oder eTF
Wertpapier
name
WKn
schaft und attraktive Margen: Tiffany,
Credit suisse Global prestige equity Fund
A0JM7T
Fonds
Estée Lauder und Hermès sind die Top­
robeco Global Consumer Trends equities
A0CA0W
Fonds
Positionen im Global Prestige Fund der
InG Invest Consumer Goods – p Cap
A0Q88S
Fonds
Wachsende Märkte, Marktführer­
Credit Suisse, der Luxusanbieter bün­
Comstage sToXX europe 600 pers. & Household ETF073
ETF Europa
delt. Breiter aufgestellt ist der Robeco­
Amundi eTF s&p Global Luxury
ETF global
Fonds Global Consumer Trends Equities.
Das Management setzt auf internatio­
nale Konsumwerte, die von Wachstums­
trends profitieren. Zu den Top­Positio­
80
112,5
der großen Fondsboutiquen Frankreichs.
A0REJ4
Auswahl: Fonds mit mindestens vier Morningstar­Sternen nach Fünf­Jahres­Performance; ETF Europa und global nach Fünf­Jahres­
Performance. Aktien und Fonds unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt
keine Kauf­ oder Verkaufsempfehlung von Metropole Gestion, Robeco oder comdirect dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes eines
Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres­ und
Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen, erhalten Sie auf der
Wertpapier­Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
Februar
851223) gehören, die zusätzlich durch
US-Dollar
Dezember
des Robeco­Fonds, bleibe aufgrund posi­
Januar
Nestlé und Walt Disney. Konsumwerte
Oktober
LVMH (WKN 853292) oder Kering (WKN
ÖL: DER PREIS HAT SICH HALBIERT
November
billig. Der Trend, so Jack Neele, Manager
August
Google auch MasterCard, Nike, Starbucks,
September
ausgerichtete europäische Konzerne wie
Juli
reits gut gelaufen und folglich nicht mehr
Juni
nen hier zählen neben Facebook und
April
Zu den Profiteuren dürften international
Mai
Trend intakt
März
14
70
60
100,0
50
Jahr 2014
2015
87,5
Brent-Öl in US-Dollar, Referenzzeitraum: 09.03.2014 bis 09.03.2015,
Stand: 09.03.2015, Quelle: comdirect.de
75,0
62,5
50,0
Jahr 2010
2011
2012
Brent-Öl in US-Dollar, Referenzzeitraum: 09.03.2010 bis 09.03.2015,
Stand: 09.03.2015, Quelle: comdirect.de
2013
2014
‘15
16
Titel Öl
comdirect > compass
17
2.15
In früheren Phasen eines sinkenden Ölpreises hatte die OPEC die
Die Folgen des niedrigen Ölpreises bekommen Volkswirtschaf-
US-Bürger in diesem Jahr 180 Milliarden US-Dollar mehr für Kon-
ro weniger über den Ladentisch. Rechnet man den finanziellen
Fördermenge gedrosselt, um den Preis zu stabilisieren. Nicht so
ten weltweit zu spüren. Staaten wie Russland oder Venezuela,
sum im Portemonnaie haben, die tragende Säule der amerikani-
Vorteil beim Heizölkauf hinzu, addieren sich die Einsparungen
aktuell. Der Strategiewechsel lässt darauf schließen, dass die
deren Wirtschaft von Ölexporten getragen wird, zählen zu den
schen Wirtschaft.
nach Berechnungen des Wirtschaftsmagazins „Plusminus“ selbst
OPEC zukünftig nicht den Preis, sondern den Marktanteil vertei-
Verlierern. Die westlichen Industrienationen dagegen, die auf
digen will. „Der Schachzug kann nur gelingen, wenn die Saudis
Ölimporte angewiesen sind, können vom Tiefpreis profitieren.
Sonderkonjunktur Öl
Euro pro Tag. Geld also, das Verbraucher in Deutschland zusätzlich
den Preis für mindestens ein Jahr niedrig halten“, ist Felix Zulauf,
Unter dem Strich kommt der Ölpreisverfall einem gigantischen
Auch in Deutschland spüren die Verbraucher die finanzielle Ent-
für den Konsum zur Verfügung haben. Der Effekt kommt einer
Chef der Zulauf Asset Management, überzeugt. Da ein Großteil
Konjunkturprogramm gleich. Der Internationale Währungsfonds
lastung. Mussten sie an der Tankstelle 2013 und 2014 im Schnitt
Steuersenkung um mehr als 18 Milliarden Euro im Jahr gleich.
der Produktion abgesichert sei, sei der Effekt noch nicht in der
schätzt den zusätzlichen Wachstumsbeitrag des billigen Öles auf
1,59 beziehungsweise 1,52 Euro je Liter Superbenzin zahlen, lag
Realwirtschaft angekommen. Viele Sicherungsgeschäfte laufen
0,8 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung. Sollte der Ölpreis
der Durchschnittspreis im Januar bei 1,29 Euro, wie das Statisti-
tumsprognosen für die deutsche Wirtschaft auch „aufgrund der
erst in den kommenden Monaten aus.
dauerhaft nicht über 70 US-Dollar steigen, werden allein die
sche Bundesamt ermittelte. Pro Tankfüllung gehen also gut 10 Eu-
deutlich nach unten korrigierten Erwartungen für den Ölpreis“
bei einem Ölpreis von knapp 70 Dollar pro Barrel auf 50 Millionen
Analysten von Deutsche Bank Research haben ihre Wachs-
Profiteur: Logistik
Bestellte Waren müssen transportiert werden, die Auftragsbücher
der Logistiker werden voller. Gleichzeitig sinken ihre Energiekosten
Einsparung bei den Kosten und ein mögli-
auf 20,7 Milliarden US-Dollar. American
einen Gewinnsprung vermelden. Vorstand
ches Auftragsplus durch wachsenden Kon-
Airlines etwa konnte ihren Gewinn im
Richard Anderson rechnet für dieses Jahr
sum: Unternehmen der Logistik- und Trans-
vierten Quartal 2014 gegenüber dem
mit Einsparungen bei den Treibstoffkosten
portbranche dürften gleich zweifach vom
Vorjahr mehr als verdoppeln und kündigte
von mehr als zwei Milliarden US-Dollar. Die
gesunkenen Ölpreis profitieren. Zuletzt litt
Aktienrückkäufe an. Die Aktie wird an der
Deutsche Lufthansa erwartet Kostensen-
die Branche unter hohem Margendruck.
Börse gerade einmal zum 4,6-Fachen des
kungen in Höhe von 900 Millionen Euro.
Größter Kostentreiber waren die Energie-
Gewinnes gehandelt.
Das könnte Europas Nummer eins Rücken-
preise. Im Luft- und Güterkraftverkehr lag
Gesunkene Energiekosten und ge-
der Anteil an den Gesamtkosten noch vor
stiegene Passagierzahlen: Auch Delta Air
geben. Die Aktie wird zu einem Kurs-
einem Jahr bei rund 30 Prozent.
Lines konnte für das vierte Quartal 2014
Gewinn-Verhältnis von 6,3 gehandelt.
wind für die begonnene Restrukturierung
Die Logistikbranche ist auf Wachstumskurs, vor allem der Paketversand an
private Verbraucher boomt – als Folge des
LOgiSTiK uND TrANSPOrT: AKTiEN uND iNDEXZErTifiKAT
rasant wachsenden Online-Handels. „WähName
WKN
wächst das Volumen im Paketdienst um
Deutsche Post
555200
Aktie
sieben bis acht Prozent pro Jahr“, sagt Dirk
American Airlines
A1W97M
Aktie
Schlamp, Analyst bei der DZ Bank. Unter-
Delta Air Lines
A0MQV8
Aktie
nehmen wie die Deutsche Post sind in die-
Deutsche Lufthansa
823212
Aktie
sem Segment bestens aufgestellt.
Commerzbank Open End ZT DAXsector Transp.
DR0RES
Zertifikat
Abheben könnten auch Unternehmen der Luftfahrt. Die Deutsche Bank
erwartet bei US-Airlines in diesem Jahr ein
Kostenbremse Öl: Unternehmen der Logistik- und Transportbranche sparen bares Geld
Wertpapier
rend die Briefsparte an Volumen verliert,
Plus beim Vorsteuergewinn von 47 Prozent
Aktien und Zertifikate unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen und
bergen ein Emittentenrisiko. Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten sind Verluste bis hin zum Totalverlust möglich. Investitionen außerhalb
des Euroraumes unterliegen Währungsrisiken. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung von DZ Bank,
Deutsche Bank oder comdirect dar. Stand 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
18
Titel Öl
comdirect > compass
19
2.15
von zunächst 0,8 auf nunmehr 2,0 Prozent
angehoben. Einen Schub für die Konjunktur dürfte der Konsum bringen. Doch nicht
nur. „Der Ölpreisverfall wirkt über mehrere
Kanäle positiv auf die deutsche Industrie“,
Profiteur:
Chemiesektor
sagt Stefan Schneider, Leiter der volkswirtschaftlichen Analysen. Zum einen sinken die
Kosten in Sektoren, in denen Öl als Rohstoff
im Produktionsprozess eingesetzt wird – etwa
in der Chemie- und Kunststoffindustrie. Zum
„Der Ölpreisverfall wirkt
über mehrere Kanäle positiv
auf die deutsche Industrie“
Erdöl ist ein wichtiger Rohstoff für die Chemie-Industrie.
Durch das billige Öl sinken die
Kosten, die Gewinne steigen
Deutsche Chemiewerte waren lange ein
gutes Investment. In den konjunkturlahmen Jahren 2013 und 2014 haben sie zwar
etwas Schwung verloren, aber das könnte
sich ändern. Über 80 Prozent der deutschen
Stefan Schneider, Deutsche Bank Research
Chemieentscheider, die zu Jahresbeginn
von der Managementberatung Camelot
und der Fachzeitung „CHEManager“ befragt
anderen stimuliert er neben der Binnenkon-
wurden, beurteilen die Standortbedingun-
junktur auch die Exportwirtschaft, denn auch
gen als gut oder sehr gut.
in wichtigen Exportmärkten wie den USA,
Energie­
Als zyklische Werte profitieren Che-
intensive Pro­
Europa oder China haben die Menschen dank
miefirmen mehrfach von den aktuellen Än-
duktion: Öl ist in
niedriger Mobilitäts- und Energiekosten mehr
derungen an den Rohstoff- und Währungs-
der Chemie ein
Geld für den Konsum zur Verfügung. Davon
märkten. Zum einen sinken die Rohstoffkos-
wiederum dürften unmittelbar Automobil-
ten, zum anderen wirkt der Ölpreisverfall
bauer und Logistikdienstleister profitieren.
wie ein globales Konjunkturprogramm, das
Ein weiterer Effekt: Der niedrige Ölpreis
Kostentreiber
eben auch der Chemiebranche nützt, und
drückt die Inflation, was Spielraum für eine
zum Dritten profitieren europäische Firmen
Steuern 2015 und 2016 um jeweils rund
anhaltend expansive Geldpolitik schafft.
vom schwachen Euro.
50 Millionen Euro erhöhen.
Zweischneidig ist der Ölpreisverfall
Selbst die US-Notenbank Fed könnte die für
Chemie per Aktie oder etF
Name
WkN
Wertpapier
dieses Jahr erwartete Zinswende verschieben,
Europäische Favoriten
für BASF. Immerhin ist der Ludwigshafener
Air Liquide
850133
Aktie
wenn die Inflation in den USA niedrig bleibt.
Zu den Favoriten der Branchenexperten
DAX-Konzern über die Tochter Wintershall
BASF
BASF11
Aktie
von J. P. Morgan gehören der französische
am russischen Öl- und Gasgeschäft betei-
Johnson matthey
A1J0AY
Aktie
Produzent von Industriegasen Air Liquide,
ligt. Andererseits ist der Bluechip einer
k+S
KSAG88
Aktie
ComStage StoXX europe 600 Chem.
ETF064
ETF
Das wäre Treibstoff für die Börsen.
Das Ölteam von Deutsche Bank
Research geht für 2015 im Jahresschnitt von
der britische Spezialchemiehersteller John-
der am stärksten diversifizierten Chemie-
59,40 US-Dollar pro Barrel aus. Vince Stanzi-
son Matthey und die deutsche K+S. Sie galt
konzerne weltweit und gehört im DAX
one hält kurzfristig eine Korrektur auf 35 US-
seit dem Platzen des Kalipreiskartells im
zu den stabilsten Dividendenzahlern. Im
Dollar für möglich. Danach aber sollten sich
Jahr 2013 als Sorgenkind im DAX. Inzwi-
gesamten europäischen Chemiesektor
Verbraucher an Preise zwischen 50 und 65
schen haben sich die Kalipreise stabilisiert,
können Anleger kostengünstig über ETFs
US-Dollar gewöhnen. „The new normal“, wie
und der starke US-Dollar sollte laut J. P.
investieren, etwa über den ComStage
er es nennt, könnte wichtige Wachstums-
Morgan den K+S-Gewinn vor Zinsen und
STOXX Europe 600 Chemicals.
impulse bringen.
Aktien und ETFs unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung von Morgan Stanley oder comdirect dar. Allein verbindliche
Grundlage des Kaufes eines ETF sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die
in deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen, erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.
comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
Titel Öl
comdirect > compass
21
2.15
2012
88,1
ÖlprodUzenten: UsA vorne
Milliarden mit Öl
12,58*
2013
82,9
Der gesunkene Ölpreis belastet Ölförderländer und Ölproduzenten. Verbraucher
dagegen profitieren massiv und können ihr
Geld anders investieren. Um welche riesigen
Summen es dabei auch in Deutschland geht,
zeigen die Beispiele auf dieser Seite.
10,58*
9,71*
2011
81
2008
76,5
2014
76,4
2010
65
2006
58,9
2007
58,2
Preis für leichtes Heizöl in Deutsch­
land (in Cent pro Liter/
Durchschnittswert)
Quelle: Statistisches Bundesamt
2005
53,2
GünstiGe Wärme
1985
40,5
Seit 2012 ist der Preis für Heizöl
2000
40,8
spürbar zurückgegangen. Im
4,24*
Schnitt verbrauchen BundesbürWohnfläche im Jahr. Musste
ein Single 2012 für seine
1980
31,7
60-Quadratmeter-Wohnung
noch 814 Euro für Heizöl
bezahlen, werden es 2015 nach
1990
25
Prognosen nur noch 467 Euro
1995
21,9
sein. Ersparnis: fast 43 Prozent.
UsA
russland
saudiArabien
China
iran
* Ölproduktion in Millionen Barrel pro Tag (Zahlen 2014); Quelle: OPEC
Die USA haben Russland und Saudi-Arabien im vergan-
1960
11,9 Cent/
Liter Heizöl
1975
14,7
1965
11,3
1970
8,2
€
0
.00
pro Ja
h
r
ger 15,4 Liter pro Quadratmeter
3,12*
2015
54,7 Cent/
Liter Heizöl
(Prognose)
2009
53
18.0
00.
00
0
20
ÖLPREISVERFALL WIRKT WIE
EINE SATTE STEUERSENKUNG
68 %
50 Millionen Euro täglich
oder 18 Milliarden im Jahr
KONJUNKTURSTÜTZE
Konsum ist der
wichtigste Pfeiler der
USA*
Wirtschaft. In den USA
sparen Bundesbürger ge­
haben die Ausgaben
genüber dem Vorjahr. Das
der privaten Haus­
hat das Wirtschaftsmagazin
„Plusminus“ errechnet.
56 %
Das kommt einer massiven
Steuersenkung gleich – etwa
halte einen Anteil
von 68 Prozent an der
Wirtschaftsleistung,
China*
in China geschätzte
der Abschaffung des Solidari­
56 Prozent und in
tätszuschlages, der dem Staat
Deutschland rund 55
genen Jahr als wichtigster Ölproduzent überholt. 2013
2013 rund 14,38 Milliarden
noch rangierten die USA auf dem dritten Platz. Unter
Euro in die Kassen spülte.
dem Ölpreisverfall leidet vor allem Russland, da die
Quellen: Plusminus, Statistisches Bundesamt
Wirtschaft dort stark vom Öl abhängig ist.
VERBRAUCHER ALS
55 %
Deutschland*
Prozent.
(* Quellen: Germany Trade & Invest
2014; China geschätzt, Development
Research Center of the State Council;
destatis; Anteil des Konsums am
Bruttoinlandsprodukt)
22
Anlage & Handel
comdirect > compass
23
2.15
Hans G. Linder,
Autor von „Das große BörsenLexikon“ und langjähriger Herausgeber des Magazins „Börse Online“,
kommentiert die Finanzmärkte
Lernen von den USA?
RZ_compass_talk_COM.indd 1
23.08.13 09:43
Mit Unternehmen wie Facebook, Google und Apple zeigen die USA eine beeindruckende
Dynamik. Welche Kultur steckt dahinter? Und was können wir Europäer davon lernen?
ImmobilienAktien stark
gefragt
Die Schwellenländer kommen zurück
Gute Nerven hatten Anleger in den vergangenen Jahren mit Aktien aus
Schwellenländern bitter nötig. Nicht nur, weil die Kurse noch stärker
als üblich schwankten, sondern mehr noch, weil die Entwicklung der
Nicht nur Immobilien in den Top-Lagen der
einzelnen Länder so diametral entgegengesetzt verlief wie selten zuvor.
deutschen Großstädte sind aktuell heiß
begehrt. Auch die deutschen Immobilienaktien stehen im Fokus der Anleger. Angetrieben wird der aktuelle Run auf die
Immo-Aktien stark von Übernahmen in der
W
ährend die meisten asiatischen Börsen mit China und Indien
an der Spitze deutliche Gewinne verbuchten, litten die latein-
amerikanischen und osteuropäischen Märkte unter herben Verlusten.
Branche. Die Deutsche Annington (WKN
Per saldo hinkt die Entwicklung der Emerging Markets deshalb seit
A1ML7J) hat ihre Stellung als größte deut-
2012 deutlich hinter derjenigen der Industriestaaten her. Das ist
sche Immobilien-KG mit der Übernahme
ungewöhnlich lange. Deshalb hat sich Anfang 2015 auch die Schere
von mehr als 90 Prozent des Konkurrenten
in der Aktienbewertung so weit geöffnet wie seit mehr als zehn
Gagfah ausgebaut. Die Deutsche Wohnen
Jahren nicht mehr. Schwellenländer sind, gemessen am Kurs-Gewinn-
(WKN AOHN5C) will nach der milliarden-
Verhältnis, im Durchschnitt um über ein Drittel preiswerter als Dow
schweren Übernahme des Konkurrenten
Jones, DAX & Co.
GSW ihr Portfolio weiter ausbauen. Auch
Vor allem für Anleger, die kaum oder gar nicht in Emerging
der vom Stuttgarter Bankhaus Ellwanger
Markets investiert sind, bietet sich dadurch die Chance, Versäumtes
& Geiger seit 1995 berechnete Deutsche
günstig nachzuholen. Schwellenländeraktien gehören in jedes Depot,
Immobilienaktienindex DIMAX erreichte im
weil sie langfristig besser abschneiden als die Aktien der Industrie-
Europa müht sich noch immer ab, um nach der Finanzkrise wieder in die Spur zu kommen. In den USA dagegen,
ersten Quartal neue Höchststände. In die-
staaten. Das dürfte in den kommenden Jahren und Jahrzehnten auch
wo die Krise ihren Ausgang nahm, boomt die Wirtschaft schon wieder. Woran liegt’s? Wie ticken die Amerikaner,
sem Index, der unter anderen die Aktien
so bleiben. Schließlich weisen Emerging Markets ein zwei- bis dreimal
und was machen sie anders? Entertainerin Gayle Tufts, die laut „Stern“ bekannteste in Deutschland lebende
von Alstria Office Reit (WKN A0LD2U) und
so hohes Wachstumstempo auf, angetrieben vom steigenden Wohl-
Amerikanerin, sagt im compass talk, was Europäer von den Amerikanern lernen können – und was besser nicht.
Deutsche Euroshop (WKN 748020) enthält,
stand der stark zunehmenden Mittelschicht, dem hohen Anteil junger
Bernd Weidensteiner, Analyst für die US-Wirtschaft bei der Commerzbank, steuert die ökonomischen Fakten bei.
können Anleger auch über ein Zertifikat
Menschen und immensen Infrastrukturinvestitionen. Hinzu kommt,
Moderiert wird der compass talk von compass Chefredakteur Thomas Licher.
auf den Solactive Dimax Germany (WKN
dass vor allem asiatische Länder weitreichende Reformen voran-
A0JZNS) investieren.
treiben, um neue Wachstumskräfte zu wecken und die Stabilität der
Lernen von den USA?
Ab 26. März unter
compass.comdirect.de/compass-talk
Hintergründe, Märkte, Meinungen und Tipps
Unter compass.comdirect.de erfahren Sie regelmäßig mehr zum Thema Geldanlage
Aktien und Zertifikate unterliegen Kursschwankungen; damit sind
Kursverluste möglich. Bei Zertifikaten besteht als Schuldverschreibung
zudem ein Emittentenrisiko. Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten
können Verluste bis hin zum Totalverlust eintreten. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Es handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von comdirect.
Quelle: comdirect.de
Wirtschaft zu erhöhen.
Natürlich ist es für Privatanleger schwer, die Vielzahl der
Emerging Markets und ihrer Unternehmen zu verfolgen. Aber das
sollte niemanden davon abhalten, die Langfristchancen zu nutzen und
10 bis 20 Prozent Aktienanteil in Schwellenländern zu halten. Aktiv
gemanagte Fonds und ETFs nehmen den Anlegern die Arbeit ab.
24
Anlage & Handel
comdirect > compass
25
2.15
den Prüfstand gestellt. Die DividendenChampions des DAX wurden anhand der
Dividende ist nicht alles …
Summe von fünf Einzel-Rankings ermittelt.
… aber ein exzellenter Auswahlmaßstab. compass prüft die 30 DAXWerte im großen Dividenden-Check. Über fünf Kategorien betrachtet
überzeugen vor allem die Automobilhersteller, allen voran Volkswagen
der Ausschüttungen. Weil hohe Dividenden
Die aktuelle Dividendenrendite war dabei
ein wichtiges, aber eben nicht das einzige
Kriterium. Wichtig ist ebenso die Stabilität
ohne Kurspotenzial wenig Sinn ergeben,
geht auch die Fünf-Jahres-Performance in
die Wertung ein. Schließlich wird an der
Börse Zukunft gehandelt – gespiegelt durch
Ä
den Analysten-Score von comdirect und
das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2015.
VW vor BMW und Daimler
ltere erinnern sich noch an den
Die Auswertung belegt, wo die deutsche
Unter den Top Ten dominieren die
Werbespruch: „Sicherheit mit Dividende:
Wirtschaft besonders stark ist – im Auto-
Industriewerte. Siemens, Linde und BASF
Lebensversicherung“. So empfahl die
mobilbau. Gesamtsieger des Dividenden-
gehören ebenso dazu wie Continental,
Assekuranz in den 1980er-Jahren ihre
Checks ist die Aktie von Volkswagen. Zwar
die als DAX-Wiederaufsteiger in der
Policen. Streng genommen gab es für die
belegt sie bei der Dividendenrendite nur
Performance-Wertung Platz eins belegt.
Versicherten keine „Dividenden“, aber
einen Mittelplatz, aber in allen anderen
Nur im letzten Drittel der Gesamtwertung
hohe Garantien und satte Ablaufrenditen
Kategorien liegt VW unter den Top Five. So
landen alte Dividenden-Champions wie
von fünf bis sieben Prozent. Das können
ist die Aktie trotz guter Kursentwicklung
die Versorger. Das liegt zum einen an ihren
Anleger längst nicht mehr erwarten. Die
mit einem KGV von rund neun immer noch
deutlich gesunkenen Ausschüttungen, vor
Garantieverzinsung wurde 2015 auf 1,25
die zweitgünstigste im DAX nach der Deut-
allem aber an schlechten Noten in ande-
Prozent zurückgeschraubt. Die Dividende
schen Lufthansa. Und bei den Analysten ist
ren Wertungskategorien. Gerade RWE und
von Versicherungsaktien liegt aber weit
VW ebenfalls Nummer zwei.
E.ON litten unter der schlechten Kursent-
höher. Rund 4,5 Prozent wird die Allianz
Der Münchner Konkurrent BMW be-
wicklung – wie auch die Commerzbank,
im Frühjahr ausschütten. Im Gegensatz
legt den zweiten Platz in der Gesamtwer-
die ebenso wie die Deutsche Lufthansa
zu den Renditen auf Sparbüchern, bei
tung. Hohe Dividendenstabilität und eine
für 2014 keine Dividende zahlt und zudem
Bundes- und Unternehmensanleihen oder
starke Fünf-Jahres-Performance ragen bei
in der Performance-Wertung den letzten
Kapitalversicherungen steigen die Dividen-
den Einzelwertungen heraus. Platz 15 bei
Platz belegt.
den kräftig an. „In diesem Jahr können An-
der Analystenbewertung ist die schlechtes-
leger mit Rekordausschüttungen rechnen“,
te Einzelplatzierung. Stark im Kommen ist
erklärt Andreas Hürkamp, Aktienstratege
auch Daimler auf Platz vier. Den Sprung aufs
der Commerzbank. „Allein die 30 DAX-
Treppchen vermasselte nur die Dividenden-
Unternehmen dürften knapp 30 Milliarden
stabilität: Im Referenzjahr 2009 hatten die
Euro an ihre Aktionäre auszahlen.“
Stuttgarter die Dividende ausfallen lassen.
Dividenden sind die neuen Zinsen.
Dividendenwerte bringen das Depot auf die richtige Temperatur, denn die Ausschüttungen liegen deutlich über dem aktuellen Zinsniveau
Den dritten Platz im Gesamt-Ranking
Aber wo sollen Anleger zugreifen? „Die
sicherte sich daher die Allianz. Der Finanz-
höchsten Dividendenrenditen bringen
konzern hat die Euro-Krise gut verkraftet,
wenig, wenn sie durch sinkende Aktien-
überzeugt mit der höchsten Dividenden-
kurse entstehen“, sagt Andreas Hürkamp.
rendite im Test und einem guten Standing
compass hat deshalb die 30 DAX-Werte auf
bei Analysten.
für
Exklusiv
Leser:
compass
e
Der groß
ck zum
DAX-Che
ennen
Heraustr
26
Anlage & Handel
comdirect > compass
Der DAX im compass Dividenden-Check
Hohe Dividendenrenditen sind nicht alles – die Perspektiven sollten auch stimmen. Mit dem großen compass Dividenden-Check
zum Heraustrennen haben Sie alle wesentlichen Kennzahlen und die interessantesten HV-Termine immer im Blick
Platzierung Unternehmen
Hier Heraustrennen
WKN
Dividendenrendite –
Dividen-
absoluter Wert in %
denstabi-
(Platz im Ranking)
lität
Verhältnis
5-Jahres-
HV-
Gesamt-
Perfor-
Termin
punkt-
Score
mance
2015
zahl
KursGewinn- Analysten-
1 Volkswagen (VZ)
766403
2,1 (15)
5
2
2
2
05.05.
26
2 BMW
519000
2,7 (11)
1
5
15
3
13.05.
35
3 Allianz
840400
4,5 (1)
12
3
4
19
06.05.
39
4 Daimler
710000
2,7 (10)
26
8
1
7
01.04.
52
5 Siemens
723610
3,3 (5)
7
11
10
22
27.01.
55
6 Deutsche Post
555200
3,0 (8)
15
15
13
10
27.05.
61
7 Bayer
BAY001
1,7 (17)
14
19
5
8
27.05.
63
8 Continental
543900
1,5 (20)
26
12
7
1
30.04.
66
9 HeidelbergCement
604700
1,1 (22)
2
13
14
17
07.05.
68
10 BASF
BASF11
3,2 (6)
13
14
24
12
27.05.
69
10 Linde
648300
1,7 (16)
10
26
6
11
12.05.
69
10 SAP
716460
1,6 (19)
9
18
8
15
20.05.
69
13 Fresenius
578560
0,9 (27)
11
24
3
5
20.05.
70
14 Münchener Rück
843002
4,1 (2)
16
4
30
20
23.04.
72
15 Deutsche Bank
514000
2,5 (13)
18
7
11
26
21.05.
75
15 K+S
KSAG88
2,6 (12)
4
10
22
27
12.05.
75
17 Henkel
604843
1,3 (21)
6
25
20
6
13.04.
78
18 adidas
A1EWWW
2,1 (15)
3
22
26
13
07.05.
79
19 Deutsche Telekom
555750
3,0 (7)
22
27
9
18
21.05.
83
20 Infineon
623100
1,7 (17)
26
21
11
9
12.02.
84
20 Merck
659990
1,0 (25)
8
20
27
4
17.04.
84
22 E.ON
ENAG99
3,6 (4)
24
16
16
28
07.05.
88
23 RWE
703712
4,1 (3)
25
6
29
29
23.04.
92
24 Deutsche Börse
581005
2,9 (9)
18
17
25
24
15.05.
93
25 FMC
578580
1,0 (24)
17
28
19
14
19.05.
102
26 Deutsche Lufthansa
823212
0,0 (29)
29
1
22
24
29.04.
105
27 Lanxess
547040
1,1 (23)
18
23
21
21
13.05.
106
28 Beiersdorf
520000
0,9 (26)
18
30
18
16
17.04.
108
29 ThyssenKrupp
750000
0,5 (28)
23
29
16
25
30.01.
121
30 Commerzbank
CBK100
0,0 (29)
29
9
28
30
08.05.
125
Vorgehensweise: Die Dividenden-Champions des DAX wurden anhand der Summe von fünf Einzel-Rankings ermittelt.
Kategorie 1: Höhe der aktuellen Dividendenrendite. Für die Tabelle gerundet auf eine Nachkommastelle, gerankt nach
zwei Nachkommastellen; Quelle: Dividendenschätzung Commerzbank.
Kategorie 2: Stabilität der Ausschüttungen. Für die Auswertung wurde die voraussichtliche Dividende für das Jahr 2014 mit
der für 2009 verglichen. Je höher der Quotient, umso besser das Ranking. Dividendenausfall im Jahr 2009 und/oder 2014
führt zur Abwertung. Die Commerzbank und die Lufthansa haben als einziger Wert weder 2009 noch 2014 Dividende gezahlt; Quelle: Dividendenstatistik und Dividendenschätzung 2014 Commerzbank.
Kategorie 3: Kurs-Gewinn-Verhältnis 2015. Wertung: Das niedrigste KGV erhält die beste Punktzahl; Quelle: comdirect.de.
Kategorie 4: Analysten-Score. comdirect sammelt die Analystenmeinungen. Die Bewertungen werden in den drei Kategorien „Kaufen“, „Halten“ und „Verkaufen“ zusammengefasst. Zur Berechnung des Scores werden die negativen von den positiven Bewertungen subtrahiert, das Ergebnis wird durch die Gesamtzahl der Bewertungen dividiert; Quelle: comdirect.de.
Kategorie 5: Fünf-Jahres-Performance der Aktie; Quelle: comdirect.de.
Gesamtwertung: Die Platzziffern der einzelnen Kategorien werden zur Gesamtpunktzahl addiert. Je niedriger die Gesamtpunktzahl, umso besser. Bei gleichem Wert in einzelnen Kategorien wird jeweils die bessere (kleinere) Punktzahl vergeben.
Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung. Provisionen und Gebühren sowie andere Entgelte können sich mindernd auswirken. Stand 09.03.2013
2.15
28
Anlage & Handel
comdirect > compass
Mit langem Atem
aus der Krise
Spanien gehört noch immer zu
den Sorgenkindern in Europa.
Dabei ist die Wirtschaft längst auf
Erholungskurs. Bei den Spaniern
und an der Börse ist das noch
nicht wirklich angekommen. Eine
Bestandsaufnahme
S
29
2.15
Die guten Daten sind bisher nur zum Teil
zudem portugiesische Titel hinzu und darf
an der Börse angekommen. Der spanische
auch Unternehmen beimischen, die ihren
Leitindex IBEX 35 hat sich zwar seit seinem
Sitz außerhalb der Iberischen Halbinsel
Tief 2012 kräftig erholt, liegt aber noch
haben. Wer ausschließlich auf eine mög­
deutlich unter dem Höchststand aus dem
liche Erholung Spaniens setzen möchte,
Jahr 2007. Vor allem die Banken, die mit
kann breit gestreut per ETF investieren.
fast 41 Prozent im Index gewichtet sind,
Der ETF von Amundi (WKN A0REJT) bildet
haben massiv an Wert verloren. „Die Kon­
den MSCI Spain ab.
solidierung der Banken ist aber auf den
eit Jahren schon ist Spanien das belieb­
Weg gebracht“, sagt Riccelli. Unter den
Politische risiken
teste Auslandsreiseziel der Deutschen.
Top Ten in seinem Fonds sind die Banco de
Spaniens Regierung blickt zuversichtlich
2014 sind wohl auch Bürger anderer Natio­
Sabadell, die Banco Popular Español sowie
nach vorne. Für 2015 wird ein BIP­Plus
nen auf den Geschmack gekommen. Der
die Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
von 2,0 bis 2,5 Prozent prognostiziert. Das
Tourismus in Spanien jedenfalls boomt.
Die Schwergewichte im Fidelity
größte Risiko dürfte die politische Ent­
Mehr als 65 Millionen Gäste kamen von
Iberia Fund sind aber drei Unternehmen,
wicklung sein. In der Bevölkerung macht
Anfang Januar bis Ende Dezember, ein
die auch unabhängig von der spanischen
sich der Unmut über die Sparpolitik breit.
neuer Besucherrekord. Der Tourismus
Konjunktur Erträge erwirtschaften. Dazu
So kam es zuletzt zu Protesten, insbeson­
habe kräftig zur wirtschaftlichen Erholung
zählt der IT­Dienstleister Amadeus IT
dere in Madrid. Zehntausende Anhänger
beigetragen, so die spanische Zentralbank
(WKN A1CXN0), ein Anbieter von Online­
der Linkspartei Podemos gingen auf die
bei der Vorlage der Konjunkturdaten. Aber
Buchungssystemen für die Flugindustrie
Straße und kritisierten die Sparpolitik –
nicht nur der Fremdenverkehr stimmt
und die Reisebranche. Der Pharma­ und
ausgelöst unter anderem auch durch den
optimistisch. Die Binnennachfrage ziehe
Chemiespezialist Grifols (WKN A0B6Z3)
Wahlerfolg des griechischen Linksbündnis­
wieder an, und auch der Bausektor sei ge­
beliefert Kunden weltweit mit Blutplasma­
ses Syriza. Und im November stehen auch
stärkt, so die Ökonomen der Notenbank.
produkten. International ist auch das Textil­
in Spanien Parlamentswahlen an. Sollte
unternehmen Inditex (WKN A11873) auf­
es dann zu einem Linksruck kommen,
Mehr Wachstum als Deutschland
gestellt, das in Deutschland beispielsweise
fürchten Volkswirte um die Fortsetzung
Die spanische Wirtschaft ist auf Kurs. Das
durch die Ladenkette Zara bekannt ist.
der noch immer notwendigen Struktur­
Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs 2014
gegenüber dem Vorjahr um 1,4 Prozent.
Der Fonds investiert zu mindestens
70 Prozent in spanischen Aktien, fügt
reformen. Die Karten werden dann neu
gemischt.
Allein im vierten Quartal lag das Plus
bei 0,7 Prozent. Zum Vergleich: Auch die
deutsche Wirtschaft wuchs im selben
Zeitraum um 0,7 Prozent. Zwar ist die
Arbeitslosenquote in Spanien mit 23,7 Pro­
zent noch immer extrem hoch. Aber: Nach
Jahren des Jobabbaues wurden erstmals
seit 2007 wieder neue Stellen geschaffen.
Punkte
„Die Arbeitskosten sind gesunken, sodass
11.000
die Unternehmen wettbewerbsfähiger
10.000
geworden sind“, konstatiert Fabio Riccelli,
9.000
Manager des Fidelity Iberia Fund A­ACC
8.000
(WKN A0LF04). Automobilhersteller wie
7.000
Renault­Nissan, Ford und VW haben ihre
Die spanische Wirtschaft ist wieder in Schwung gekommen. Der Tourismus blüht, und die Binnennachfrage wächst
IBEX 35: TalsohlE DurchschrITTEn?
Produktion in Spanien wieder erhöht.
6.000
Jahr
2010
2011
2012
2013
2014
‘15
Aktien und Fonds unterliegen Kursschwankungen;
damit sind Kursverluste möglich. Die frühere
Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für
die zukünftige Wertentwicklung. Es handelt sich
um die Angabe der Bruttowertentwicklung (siehe
typisierende Modellrechnung auf Seite 49). Allein
verbindliche Grundlage des Kaufes eines Fonds
sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des
Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Ver­
kaufsprospekt sowie Jahres­ und Halbjahresberich­
te, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in
deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen,
erhalten Sie auf der Wertpapier­Detailseite unter
www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten.
Es handelt sich nicht um Kaufempfehlungen von
comdirect. Referenzzeitraum 09.03.2010 bis
09.03.2015; Quelle: comdirect.de
Anlage & Handel
30
comdirect > compass
31
2.15
Bonus mit Sicherheitspuffer
Software „made in Germany“
Klassische Bonuszertifikate bieten die unbegrenzte Partizipation an steigenden Aktienkursen,
einen Bonus im Seitwärtsmarkt und einen Puffer gegen moderate Kursrückgänge
Auch bei Software sind Produkte aus Deutschland gefragt. Dabei ist SAP weltweit erfolgreich und
Mensch und Maschine Software ein lukrativer Nischenanbieter. Wer bietet was?
Euro
E
65
s klingt nach eierlegender Wollmilch-
Abstand zwischen dem aktuellen Kurs des
Bei diesen Papieren ist das Renditepoten-
sau: Anleger profitieren nicht nur bei
Basiswertes und der Barriere ergibt. Je grö-
zial nach oben allerdings begrenzt.
steigenden Kursen, sondern selbst dann,
ßer er ausfällt, desto geringer die Risiken.
Mensch und Maschine
55
45
sogenannte Capped Bonuszertifikate. Sie
fikaten finden Sie auf compass
40
bieten in der Regel größere Sicherheits-
online unter: compass.comdirect.de
puffer sowie eine höhere Seitwärtsrendite.
/zertifikat
Konservativer als die Klassiker sind
fällt. Was sich wie Hexenwerk anhört, ist
eine Besonderheit von Bonuszertifikaten.
Und genau das macht sie für Anleger inte-
SAP
50
Weitere Informationen zu Zerti­
wenn der Kurs stagniert oder sogar leicht
SAP
60
35
Jahr
2010
2011
2012
2013
2014
‘15
ressant, die grundsätzlich zwar steigende
Kurse erwarten, sich aber gleichzeitig
gegen moderate Rückschläge absichern
möchten.
Aber: Es gibt auch einen Haken. Die
BONUSZERTIFIKAT: DIE KALKULATION FÜR ANLEGER IM ÜBERBLICK
sogenannte Bonusrendite, also die Min-
Auszahlung
bei Fälligkeit
in Euro
destverzinsung, wird nur dann gezahlt,
wenn der Kurs des Basiswertes während
der gesamten Laufzeit eine zu Beginn
Obere Kursschwelle
(Bonus-Level)
festgelegte Wertuntergrenze nicht berührt
120 Euro
Ob für den Maschinenbau oder für Architekturbüros: Mit ihren
In Großkonzernen und auch einer Vielzahl mittelständischer
rechnergestützten Konstruktionsprogrammen (CAD) fährt die
Firmen läuft ohne die Unternehmenssoftware von SAP (WKN
sich das Papier zu einem Index- oder
Münchner Mensch und Maschine Software (WKN 658080) stetige
716460) kaum etwas. 87 Prozent der weltweit 2.000 größten
Aktienzertifikat. Teilschutz und Mindest-
Erträge ein. 2014 war ein weiteres erfolgreiches Jahr mit einem
Unternehmen aus dem „Forbes“-Ranking nutzen die Software
Umsatzwachstum von 11 Prozent und einem Zuwachs beim ope-
aus Deutschland. Mit dem neuen Programm S4 strebt SAP nun
rativen Gewinn von 38 Prozent. Analyst Stefan Röhle von Inde-
auch eine stärkere Verankerung der Datenbanktechnik Hana an.
pendent Research empfiehlt die Aktie auch wegen der Bewertung
Das sieht Mark Moerdler vom US-Analysehaus Bernstein Research
im Vergleich zur Konkurrenz, der attraktiven Dividendenrendite
positiv. „Diese neue Software dürfte das Wachstum weiter voran-
und einer möglichen Dividendenerhöhung.
treiben“, sagt er.
oder unterschreitet. Falls doch, wandelt
verzinsung sind damit perdu.
Mehr noch: Wird die Sicherheitsbarriere verletzt, fallen die Verluste höher
als bei einem Direktinvestment aus. Der
80 Euro
Untere Kursschwelle
(Sicherheitsbarriere)
Basiswert
in Euro
Grund: Sicherheitspuffer und Verzinsung
werden vom Emittenten über einbehaltene
Dividenden sowie ein eventuelles Aufgeld
finanziert.
Auf die Ausgestaltung achten
Um einen solchen Verlust zu verhindern,
sollten Anleger bei der Auswahl nicht nur
auf die Bonusrendite achten, sondern auch
80 Euro
105 Euro
120 Euro
Euro
Ein Beispiel: Der Preis des Basiswertes, zum Beispiel einer Aktie, liegt bei 105 Euro. Rutscht der
Kurs zu keinem Zeitpunkt auf oder unter die Sicherheitsbarriere (hier: 80 Euro), bekommt der
Anleger mit einem Bonuszertifikat am Laufzeitende mindestens 120 Euro ausbezahlt, selbst
wenn die Aktie nur bei 81 Euro notiert. An Kursen über 120 Euro kann er unbegrenzt partizipieren (blaue Linie). Fällt der Kurs aber während der Laufzeit auf oder unter 80 Euro, wird bei
Fälligkeit grundsätzlich der Kurs des Basiswertes ausbezahlt. Aufgrund der Kosten des Zertifikates (zum Beispiel Aufgeld) fallen mögliche Verluste höher aus als beim Direktinvestment.
auf den Sicherheitspuffer, der sich aus dem
Euro
6,5
6,0
55
5,5
5,0
4,5
4,0
50
SAP
Aktuelle Informatio-
45
Hier geht’s zum
nen zur Aktie von
40
aktuellen Kurs
MuM über unseren
3,5
Jahr
Bonuszertifikate unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Auszahlung des Bonusbetrages ist an bestimmte Bedingungen geknüpft. Da es sich bei Bonuszertifikaten um Inhaberschuldverschreibungen handelt, besteht ein Emittentenrisiko. Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten können Verluste bis hin zum Totalverlust entstehen. Die Beschreibung der Wertpapiere dient der Information, sie stellt keine Kauf- oder
Verkaufsempfehlung dar. Stand: 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
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Mensch und Maschinen
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2010
2011
2012
2013
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QR-Code
von SAP via QR-
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Jahr
2010
2011
2012
2013
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Code
Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder
Verkaufsempfehlung dar. Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung (siehe typisierende Modellrechnung auf Seite 49). Referenzzeitraum 09.03.2010 bis 09.03.2015; Quelle: comdirect.de
32
Anlage & Handel
comdirect > compass
33
2.15
Rendite mit gutem Gewissen: Top oder Flop?
Die Umwelt schützen und Rendite erzielen: Das wollen
viele Anleger. Der Markt für nachhaltige Investments
jedenfalls wächst zweistellig. Können Investoren Einfluss
nehmen und Gewinn machen? Oder ist Nachhaltigkeit
nur eine Marketingmasche? Ein Streitgespräch
Dr. Andreas Beck
Gutes tun und Geld verdienen: Ergibt es
(links), Gründer und
Sinn, finanzielle Ziele mit ökologischen
Vorstandssprecher
und ethischen Zielen zu verbinden?
Andreas Beck: Die Zielsetzung sozial verantwortlicher Geldanlage besteht darin,
des Institutes für
Vermögensaufbau AG
(IVA)
geeigneten Unternehmen den Zugang
zu Kapital zu erleichtern. Damit ist das
Alfred Platow
Rendite-Risiko-Profil solcher Geldanlagen
(rechts), Gründer
per se unattraktiv.
und Verwaltungsratsvorsitzender
Wieso das?
Andreas Beck: Weil die Kapitalkosten der
des Fondsanbieters
Ökoworld LUX S. A.
Unternehmen sinken müssen, wenn die
Investoren ihre Ziele erreichen wollen.
Das heißt aber, dass Anleger zwangsläufig
weniger Rendite für ihr investiertes Geld
erhalten. Es ist also ein Widerspruch in
sich. Um es mal zugespitzt zu formulieren:
Wenn viele Anleger beschließen, dass sie
nicht mehr in Tabakkonzernen investieren,
werden Tabakkonzerne die attraktivsten
Anlagen, die man sich überhaupt vorstellen kann. Denn sie werden die höchsten
Dividendenrenditen bieten müssen, um
Investoren zu locken. Und das kann nicht
Sinn und Zweck der Sache sein.
Gehen Investments nach ökologischen, ethischen und sozialen Kriterien zulasten der Rendite? Dr. Andreas Beck (links) und Alfred Platow im Streitgespräch
34
Anlage & Handel
comdirect > compass
35
2.15
„Wir wollen Rendite
erzielen, aber nicht um
jeden Preis. Wichtiger
ist es uns, bewusst
Einfluss zu nehmen“
„Das ist Marketing,
zugegeben: gutes
Marketing“
Dr. Andreas Beck
Lassen sich so Überrenditen erzielen,
die ja ein aktives Management für
Anleger eigentlich erst rechtfertigen?
Alfred Platow: Wir sind nicht auf der
Suche nach Überrenditen, sondern nach
einer Rendite, die dem Unternehmen über
einen längeren Zeitraum Stabilität bringt.
Alfred Platow
Rendite müssen Unternehmen schon allein
deshalb erzielen, weil das die einzige Ga­
rantie dafür ist, dass sie auch überleben.
Ohne Dividende wird es auf Dauer nicht
funktionieren.
Andreas Beck: Das ist Marketing, zuge­
geben: gutes Marketing. Die Kapitalmarkt­
forschung beschäftigt sich seit 70 Jahren
Alfred Platow, Chef der Ökoworld LUX S. A., und Dr. Andreas Beck, Vorstand des Institutes für Vermögensaufbau, im
intensiv mit der Frage, was Renditefakto­
Gespräch mit compass Redakteurin Birgit Wetjen
ren sind und was nicht. Da könnte man
eine Faktoranalyse rechnen über Ihre
Herr Platow, Sie unterstützen indirekt
kation tritt. Beispiel Starbucks. Wir sind seit
die alle vorgeben, in unterbewerteten
gewinnen. Motto: Falls der Holzpreis
ob eine wünschenswerte politische und
Arbeit und würde dann feststellen, dass
also die Tabakindustrie?
mehr als zehn Jahren mit dem Unterneh­
Qualitätsaktien zu investieren. Kein Wun­
gerade mal niedrig ist, wird einfach spä­
ethische Kultur umgesetzt wird.
Sie eine gute Performance erwirtschaften,
Alfred Platow: Das ist eine sehr interes­
men im Gespräch – da geht es nicht um
der, dass da jede Marketingstory gespielt
ter abgeholzt. Leider sind viele Leute für
sante These. Aber wir bewerten die Dinge
Steuern, daran können wir nichts ändern.
wird, um sich Visibilität zu verschaffen. Ein
solche Storys empfänglich.
anders. Geld hat in der Historie immer auch
Aber ich wage mal die Behauptung: Ohne
ETF auf den Euro STOXX kostet 0,05 Prozent
eine gesellschaftspolitische Rolle gespielt.
uns hätte Starbucks heute nicht so einen
Gebühr, ein ETF auf den Nachhaltigkeits­
Was genau ist Nachhaltigkeit für Sie?
Die soziale Komponente ist auf der Jagd
hohen Anteil an fair gehandeltem Kaffee.
index des Euro STOXX indes 0,4 Prozent.
nach Rendite und Wachstum vielleicht et­
Das wiederum trägt dazu bei, die Lebens­
Daran kann man die wahren Interessen der
was verloren gegangen. Ich bin aber über­
bedingungen der Kaffeebauern zu verbes­
Branche erkennen.
zeugt, dass kein anderes Instrumentarium
sern. Und das sind die Ziele, die wir als
den Menschen mehr verändert als Geld.
Investor erreichen wollen.
Andreas Beck: Richtig, es geht nicht nur
weil Sie stark auf Small Caps setzen, die
Können Sie Beispiele nennen?
potenziell schlechter an Kapital kommen
Alfred Platow: Um es konkret zu machen:
und ergo Investoren mehr bieten müssen.
In Brasilien oder Afrika investieren wir in
Die These, dass ethische Kriterien eine
Andreas Beck: Für mich ist die Grundfrage,
börsennotierten Universitäten, die breiten
Rolle spielen, ist nicht verifizierbar.
in welcher Welt ich zukünftig leben will
Schichten die Möglichkeit einer qualifizier­
– und das ist weniger abstrakt als Klima­
ten Ausbildung geben. Für unseren Fonds
Was wären für Sie ethische Kriterien bei
berichte, die auf wie auch immer gearteten
Growing Markets 2.0 suchen wir bewusst
der Geldanlage?
Mit Unternehmen mit ökologischem
Prognosen basieren. Will ich, dass es mor­
nach Unternehmen der Emerging Markets,
Andreas Beck: Ich würde sagen, dass ich
Anstrich wie beispielsweise Prokon
gen hier noch einen Buchladen und einen
die nicht für den Export produzieren, son­
meinen Beruf ethisch korrekt ausübe, aber
Sie wollen mit Ihrem Ansatz aber doch
haben Anleger sehr viel Geld verloren.
Optiker gibt? Will ich, dass der Sozialstaat
dern den Menschen vor Ort zu besseren
ich komme einfach zu einem anderen Er­
Funktion des Geldes bei der Organisation
vor allem auch Geld verdienen …
Sind Anleger zu leichtgläubig, wenn
funktioniert, dass es Bildung und Kultur
Lebensumständen verhelfen.
gebnis. Aus meiner Sicht braucht man ein
einer Gesellschaft. Wir leben in einer Kon­
Alfred Platow: … ja, aber nicht um jeden
man an ihr Umweltgewissen appelliert?
gibt? Und das bestimmt dann mein Kon­
Andreas Beck: Privatisierung von Bildung
provisionsfreies, wissenschaftlich fundier­
sumgesellschaft. Wenn die Menschen auf
Preis. Wir wollen vor allem eine Verän­
Alfred Platow: Vielen Investoren nehme
sumverhalten. Das ist sehr konkret und
ist also moralisch und Export unmoralisch?
tes Produkt, das es dem Kleinanleger erst
die Straße gehen und sich weigern, bei
derung des Bewusstseins erreichen – und
ich ihr gutes Gewissen gar nicht ab. Hätte
weit weg von Klimafonds in Südafrika.
Alfred Platow: Wenn der Staat nichts für
einmal ermöglicht, zu sinnvollen Gebühren
einem Unternehmen einzukaufen, das kei­
erst danach kommt der Ertrag. Damit sind
Prokon nicht acht, sondern nur zwei oder
Alfred Platow: Wir nutzen den Begriff
die Bildung der Massen tut, ist privates En­
seine Altersvorsorge zu regeln. Besonders
ne Steuern bezahlt, hat das sehr viel mehr
wir in der Vergangenheit sehr gut gefahren
drei Prozent Rendite geboten, wären viele
Nachhaltigkeit eher ungern, wir haben uns
gagement wichtig, damit überhaupt etwas
im Niedrigzins spielen Kosten eine große
Einfluss auf das Unternehmen, als wenn
– auch was die Performance angeht.
nicht investiert gewesen. Gewonnen hat
auf die Themen Ethik, Soziales und Ökolo­
in Bewegung kommt. Export ist zwar an
Rolle. Wenn sie die Ertragsaussichten
also eher die Gier als das Gewissen.
gie eingelassen. Diese drei Säulen nehmen
sich nicht unmoralisch. Aber wenn es
übersteigen, ergibt Altersvorsorge einfach
Der Markt für nachhaltige Investments
Andreas Beck: Mit der Unwissenheit der
wir sehr ernst. Humanistische Werte ste­
breiten Schichten der Bevölkerung an We­
keinen Sinn.
Kann man als Investor keinen Einfluss
wächst stark. Ist das nur eine Modewelle?
Anleger wird viel Schindluder getrieben.
hen bei uns an erster Stelle. Wir fangen al­
sentlichem fehlt, hat es für uns Priorität,
nehmen?
Andreas Beck: Es ist jedenfalls eine eige­
Geschlossene Waldfonds etwa locken
so nicht mit dem Solardach an und enden
den Binnenmarkt zu stärken und vor Ort in
Weitere Einschätzungen der
Alfred Platow: Doch, man kann – indem
ne Industrie geworden. Es gibt weltweit
damit, dass sie Anleger glauben machen,
mit dem Windpark in Spanien, sondern wir
Gesundheit, Bildung, Nahrung und soziale
Experten lesen Sie online unter
man mit den Unternehmen in Kommuni­
15.000 liquide Aktien, aber 180.000 Fonds,
sie könnten hier guten Gewissens nur
prüfen, wie der Mensch behandelt wird,
Kommunikation zu investieren.
compass.comdirect.de/interview
um Klimaschutz, sondern um die soziale
spezialisierte Fonds solche Werte meiden.
36
Wissen & Hintergründe
comdirect > compass
37
2.15
Börse & Begriffe
Kleine Beträge,
aber viele Inves­
toren: Crowd
Investing setzt
auf die Massen­
ansprache
Auf|wer|tung|
Im Januar 2015 hatte die Schweizer
Notenbank genug: Sie wollte den
Franken nicht länger durch massive
Käufe von fremden Währungen wie
Der Steuertipp
Familienförderung
US-Dollar und Euro bei der Grenze
von 1,20 Franken pro Euro halten.
Die Sachlage
Die Folge war eine massive Aufwer-
Seit 2015 können Arbeitnehmer zur besseren Vereinbarkeit von
tung des Schweizer Frankens. In den
Familie und Beruf steuer- und sozialabgabenfreie Zahlungen ihres
Tagen darauf war er genauso viel
Unternehmens für die kurzfristige Betreuung von Kindern oder pflege-
wert wie ein Euro.
bedürftigen Angehörigen bekommen. Begünstigt durch den neuen
Von einer Aufwertung spricht
Paragrafen 3 Nr. 34a EStG sind auch Leistungen an Stellen, die zur
man, wenn die Währung eines
Betreuung von Kindern oder pflegebedürftigen Angehörigen beraten
Landes im Verhältnis zu einer oder
oder hierfür Betreuungspersonen vermitteln.
mehreren anderen Währungen stär-
Was ist eigentlich …
… Crowd Investing
S
ker wird. Das klingt grundsätzlich
Der Tipp
nicht schlecht. Und in der Tat hat
Steuer- und sozialabgabenfrei bleiben Zahlungen von bis zu 600 Euro
eine Aufwertung auch positive Fol-
im Kalenderjahr pro Arbeitnehmer. Sie müssen vom Unternehmen
gen. So sinken die Preise für Import-
allerdings zusätzlich zum Arbeitslohn fließen, eine Umwandlung von
waren, etwa Rohöl. Gleichzeitig ist
bestehendem Gehalt geht nicht. „Zudem muss dem Arbeitnehmer für
die eigene Währung bei Reisen ins
ein betreutes Kind Anspruch auf Kindergeld zustehen, und es darf das
Ausland mehr wert.
14. Lebensjahr noch nicht vollendet haben“, erklärt Heinz Hofer von
Diesen Vorteilen stehen aber
der Kanzlei Seitz Rechtsanwälte Steuerberater aus Köln. Die Betreuung
auch Nachteile entgegen, denn
des Kindes oder des pflegebedürftigen Angehörigen kann dann aber
die Exportwirtschaft des aufwer-
sowohl im eigenen Haushalt als auch bei einem Betreuer stattfinden.
tenden Landes wird belastet, weil
„Nur muss die Zweckbestimmung der Leistungen durch Belege im Lohn-
tromberg – der Film“ begeisterte im
finanzierung“ oder auch „Schwarm-
diese Plattformen und die darauf präsen-
die Waren für Kunden im Ausland
konto nachgewiesen sein“, so Hofer. Weitere Voraussetzung ist, dass die
Frühjahr 2014 nicht nur mehr als eine
finanzierung“. Bei dieser neuen Form der
tierten Ideen sind oft schwer einzuschät-
teurer werden. Vor der Einführung
Betreuung aus zwingenden beruflich veranlassten Gründen erfolgt. „Das
Million Kinozuschauer. Im Oktober 2014,
Projektfinanzierung wird das Kapital nicht
zen. Kapitalverluste sind deshalb nicht
des Euros mussten die deutschen
kann etwa bei Fortbildungsveranstaltungen oder Geschäftsreisen der
acht Monate nach dem Filmstart, konnten
mehr klassisch per Bankkredit aufgebracht,
auszuschließen.
Unternehmen oft mit einer Auf-
Fall sein“, so Experte Hofer. Wie vorteilhaft die neue steuerfreie Zahlung
sich auch mehr als 3.000 Kleinanleger
sondern von vielen einzelnen privaten
wertung der D-Mark kämpfen. Jetzt
ist, zeigt ein Beispiel. So bleiben einem Arbeitnehmer mit 36.000 Euro
freuen. Sie hatten drei Jahre zuvor mit ins-
Anlegern via Internet gesammelt. Eine
rung deshalb meist im nicht kommerziellen
haben die Schweizer Hersteller ein
Jahresgehalt bei einer Gehaltserhöhung um 600 Euro nur etwa 300 Euro
gesamt 1 Million Euro den Film über den
Finanzierung kann bei populären Ideen
Bereich eingesetzt, etwa zur Finanzierung
Wettbewerbsproblem.
davon mehr netto nach Steuern. Der neue Betreuungszuschuss über 600
miesepetrigen Versicherungsmann vorfi-
schnell funktionieren. Die Million für den
von Kunstwerken, von Reportagen oder
Euro kommt dagegen in voller Höhe bei ihm an. „Er entspricht so einer
nanziert und erhielten im Herbst ihr Geld
Stromberg-Film etwa kam innerhalb einer
von Buchprojekten. Hier unterstützen die
Bruttogehaltserhöhung vor Steuern um 1.200 Euro“, rechnet Experte
Woche zusammen.
Spender die Empfänger mit einem Geld-
Hofer vor. „Zudem profitiert auch der Arbeitgeber, denn auf den neuen
Zuschuss muss auch er keine Sozialversicherungsbeiträge zahlen.“
zurück – plus eine Rendite von 17 Prozent.
Bislang wird die Schwarmfinanzie-
Weitere Ausschüttungen können sie erwar-
Nicht bei allen Projekten aller-
betrag und erhalten eine mehr oder weni-
ten, wenn der Film als Kauf-DVD und in den
dings springt für die Investoren auch
ger materielle Gegenleistung. So kann das
Videotheken ausgewertet wurde.
eine annehmbare Rendite heraus. Es gibt
je nach Spendenhöhe nur eine dankende
mittlerweile zwar viele Plattformen zur
Erwähnung, ein T-Shirt oder auch eine pri-
Finanzierung von Geschäftsideen, aber
vate Lesung in kleinem Rahmen sein.
„Stromberg“ ist ein Beispiel für das
„Crowd Investing“, übersetzt „Massen-
Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab. Die Rechtsgrundlagen für die Besteuerung können sich ändern. Die comdirect bank AG übernimmt keine Gewähr für die
Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der bereitgestellten Informationen auf dem Gebiet des Steuerrechtes.
Stand 09.03.2015
38
Wissen & Hintergründe
Serie
TechniSche AnAlySe
(1) Trends und Widerstände
(2) chartformationen
(3) Indikatoren
(4) Sentiments
comdirect > compass
39
2.15
Wenn die Börsen
Höchststände erreichen, bekommen Investoren
Teil 2
Trendumkehr und
Trendbestätigung
zittrige Hände.
Beim ersten
Rücksetzer verkaufen? Charttechniker warten
ie geht es weiter mit dem DAX? Die
W
Für Charttechniker gilt: Zwischenzeitliche
Frage beschäftigt Anleger. Und des-
Rückschläge müssen nicht zwangsläufig
halb wird sie Christoph Geyer, dem techni-
das Ende eines Trends ankündigen. Wie
schen Analysten der Commerzbank, sehr
also können Charttechniker einen Trend-
häufig gestellt. Ein Hellseher ist er nicht.
bruch erkennen?
lieber ab, bis der
Aber nach der Analyse des Charts kann er
Chart Signale für
fen. Hilfestellung bei der Bewertung von
kehrformationen“, sagt Geyer. Wichtige
Kursbewegungen liefern Trendumkehr- und
Umkehrformationen sind das Doppel-Top,
Trendbestätigungsformationen.
Doppel-Bottom und die Schulter-Kopf-
eine Trendwende
liefert
„Die einzige Möglichkeit, frühzeitig
Aussagen über Wahrscheinlichkeiten tref-
Trendwenden zu erkennen, bieten Um-
„Hokuspokus ist das nicht“, sagt
Geyer. Untersuchungen von Daten aus
Schulter-Formation.
Im Abwärtstrend warten Investoren
Zeiten, in denen es weder Computer
auf eine bullische Chartformation, bevor
noch Charttechnik gab, hätten dies
sie auf steigende Kurse setzen. Signale
bestätigt. Die fortlaufenden Kursnotie-
können Doppel- oder Dreifachtiefs liefern.
rungen aus früheren Zeiten wurden in
Bei diesen Mustern stoppt der Kurs ein-
moderne Chartprogramme eingegeben.
oder zweimal genau auf Höhe des vorher-
Das verblüffende Ergebnis: Die daraus
gehenden Tiefs. Wird das Tief nicht mehr
nachgebildeten Muster entsprechen heute
nennenswert unterschritten, heißt das: Die
gültigen Chartformationen. „Die meisten
Abwärtsdynamik im Markt ist gestoppt. Ein
Menschen handeln nicht nach dem Chart,
Doppel- oder Dreifachtief kann somit eine
sondern Chartbilder formen sich, weil bei
bevorstehende Trendumkehr anzeigen.
bestimmten Kursbewegungen immer die
Analog wird das Doppel- oder Dreifachhoch
gleichen Emotionen entstehen“, erklärt
interpretiert. Stoppt der Kurs im Aufwärts-
Experte Geyer. Mit anderen Worten: Anle-
trend mehrmals auf der Höhe des vorange-
ger handeln seit Jahrzehnten in ähnlichen
gangenen Hochs, lässt die Dynamik nach
Situationen ähnlich oder gleich.
oben nach. Fallen die Tiefs dann auch
40
Wissen & Hintergründe
comdirect > compass
noch unter die jeweils vorausgegangenen
xer als Doppel-Top oder Doppel-Bottom, es
wird, ist die Trendumkehrformation abge-
Tiefs, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass
dauert in der Regel länger, bis sie ausge-
schlossen. Mit hoher Wahrscheinlichkeit
ein Abwärtstrend eingeleitet wird.
bildet wird. Ein SKS Top lässt sich wie folgt
sacken die Kurse dann nach unten durch.
beschreiben: Drei Hochs folgen aufeinan-
41
2.15
Doppel-Bottom
FlAgge
der, wobei das erste und das dritte unter
zung. Prallt der Chart mit der Korrektur
Signale für eine Trendumkehr in beide
dem zweiten Hoch (Kopf) liegen. Die Tiefs
nach dem dritten Hoch an der Nackenlinie
Richtungen liefert die Schulter-Kopf-
zwischen den Hochs bilden die Nacken-
ab, wird die Trendumkehr nicht bestätigt.
Schulter-Formation, kurz SKS. Im Bullen-
linie, die Anleger besonders beachten soll-
„Auch das ist ein wichtiges Signal, das An-
markt spricht man von einem SKS Top, im
ten, denn erst dann, wenn die Nackenlinie
leger nutzen können“, sagt Geyer. „Denn
Bärenmarkt mit inverser Formation von ei-
mit der Korrektur nach dem dritten Hoch
dann ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass
nem SKS Boden. Die Formation ist komple-
mit anziehendem Volumen unterschritten
der bestehende Trend neuen Schwung
bekommt und die Kurse noch einmal
tung, der Widerstand jedoch dagegen,
darauf zu achten, dass die Formation ins
deutlich nach oben ziehen.“ Analog dazu
bevor es zum Ausbruch kommt.
Gesamtbild passt. „Im Seitwärtstrend kann
wird die Formation in Bärenmärkten
interpretiert.
[4]
[5]
[6]
Wimpel
Die Nackenlinie dient als Unterstüt-
Schulter-Kopf-Schulter
[3]
Rechteck
[7]
[2]
[8]
Trendstärke muss schon vorhanden sein,
Geyer überzeugt. Noch wichtiger aber
damit die Analyse plausibel ist.“
Chartformationen geben Signale, aber
überhaupt ist, dass man Formationen sieht,
wichtige Signale. Experten wie Christoph
nicht immer sind sie sofort eindeutig zu
wo keine sind, weil man seine Markt-
Geyer genügt das nicht. Sie prüfen, ob In-
erkennen. Trendbestätigungsformationen
meinung bestätigt haben will“, so seine
dikatoren die Analyse bestätigen. Mit wel-
wie Rechteck, Flagge oder Wimpel ähneln
Erfahrung. Anleger steigen etwa ein, weil
chen Indikatoren Sie die Analyse verfeinern
in der Entstehung den Trendumkehrforma-
sie ein Signal erwarten, nicht aber, weil es
können und was sie aussagen, lesen Sie in
tionen. Bei einem Rechteck etwa liegen
eines gegeben hat. Auch rät der Profi dazu,
der kommenden Ausgabe von compass.
die Zwischenhochs und Zwischentiefs auf
bindet, markiert die Widerstände. Damit
ist die Formation leicht mit einem Doppelhoch oder -tief – den klassischen Umkehrformationen – zu verwechseln. Allerdings
folgen die Zwischenhochs bei einem
Rechteck wesentlich schneller aufeinander
als die Spitzen beim Doppelhoch.
Das Rechteck beansprucht häufig
die Geduld der Anleger – immer wieder
pendelt der Kurs zwischen Widerstand und
Unterstützung hin und her, bevor er aus
Der Chart gibt zahlreiche Signale. [1] Im Oktober 1999 beginnt ein Aufwärtstrend. [2] Die starke Korrektur im Januar 2000 mag für zittrige Hände gesorgt
haben, doch der Chart zeigt kein Verkaufssignal. Im Gegenteil: Das folgende Top übersteigt das alte Top, die zweite Korrektur fällt geringer als die erste aus.
Der Trend wurde bestätigt – und der Kurs hat noch einmal kräftig Fahrt aufgenommen. [3] Dem starken Anstieg folgt im Februar die Korrektur, bevor es im
März noch einmal aufwärtsgeht. [4] Das Hoch markiert den Kopf der Schulter-Kopf-Schulter-Formation. Doch bildet sie sich auch aus? [5] Charttechniker
haben den Kursverlauf nun sehr genau im Blick. Die anschließende Korrektur stoppt auf der Höhe der letzten Korrektur; dem folgenden Hoch geht die
Puste aus. Alte Höchststände bleiben unerreicht. [6] Verbindet man beide Tiefs, entsteht die sogenannte Nackenlinie, die als Unterstützung dient. [7] Die
Schulter-Kopf-Schulter-Formation ist abgeschlossen, als der Chart die Unterstützung nach unten durchbricht. Für Charttechniker heißt das: Jetzt wird
verkauft! [8] Der bestätigten Trendwende folgt eine schnelle Korrektur – und schließlich ein lang andauernder Abwärtstrend.
will, braucht viel Übung, ist Christoph
ist für ihn Disziplin. „Der häufigste Fehler
die die Hochs beziehungsweise Tiefs ver-
beiSpielchart auS Sicht der techniSchen analySten
sich nichts drehen“, sagt er. „Eine gewisse
Auf klare Signale warten
demselben horizontalen Niveau. Die Linie,
[1]
Wer Charts erfolgreich analysieren
dem Korridor ausbricht.
Trendbestätigungsformationen sind
auch Flagge und Wimpel. Bei einer Flagge
liegen die Tiefs und Hochs zunächst unter
den vorherigen Tiefs und Hochs – auch das
kann zu Fehlinterpretationen führen. Bei
einem Wimpel fällt die Analyse leichter.
Die Unterstützung verläuft in Trendrich-
Formationen geben Charttechnikern
Wissen & Hintergründe
42
comdirect > compass
43
2.15
Kennen Sie die Lösung?
Rätseln und gewinnen: Wer sich auskennt und das Finanzkreuzworträtsel löst, kann mit etwas Glück ein Smartphone gewinnen!
Hans-Dieter Schulz
Der Mitherausgeber der „Hoppenstedt-Charts“ und
L. Mathes analysieren für compass die Weltbörsen
M
Trend in den USA bleibt ungebrochen
Mit einem neuen Allzeithoch hat der marktbreite Standard & Poor’s 500 in den USA wieder seinen
Trend bestätigt. Anleger, die sich fragen, wie lange dieser Aufwärtstrend noch anhalten kann,
sollten auf die Geldschöpfung der US-Notenbank schauen
ehr als 3.000 compass Leser haben
kennen Sie einen anderen Begriff für „Kre-
das Rätsel aus der vergangenen Aus-
ditwürdigkeit“? Dann machen Sie mit. Mit
gabe gelöst – ein neuer Rekord! Jetzt geht’s
etwas Glück zahlt sich das aus. Wer das rich-
in die nächste Runde. Wissen Sie, wie ein
tige Lösungswort einschickt, hat die Chance,
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ein HTC One 801 N zu gewinnen.
Vorn. von
Filmstar
Pacino
unternehmerischer
Gewinn
WortbeBoxkurzbestandteil, griff: kampfsteht für unfähig
Zwietracht
Preis einer Aktie
indischer
Wasserbüffel
Halbton
unter d
er in den vergangenen drei Jahren
W
zu retten, zeigt die Summe der von ihr
nachhaltig diese Form des Wirtschaf-
auf US-Aktien gesetzt hatte, der
gehaltenen Assets. Anleihenkäufe und
tens ist, wird sich noch zeigen. Fakt ist
konnte sich über fast stetige Gewinne
der Saldo der anderen sogenannten
aber, dass dieses süße Gift die Aktien
und stabiles Wachstum freuen. Nach
Offenmarktinterventionen summieren
aufwärtstreiben muss, und eine obere
dem Überwinden der Subprime-Krise
sich auf bald 5 Billionen US-Dollar. Wie
Wende ist noch nicht erkennbar.
Initialen Wiesenthals
Einbildung,
Trugbild
der Rauchfangtrichter
darin, Investitionskapital in den USDollar-Raum zu locken und die New
2.200
2.000
Yorker Börse zu stabilisieren. Seit Anfang
2014 hat dabei beispielsweise der US-
1.600
Euro und Yen festbleibt, haben international operierende Anleger keinen
engl. Wort
für gehen
(Marktkapitalisierung aktuell: 1.900 Mrd. USD)
4.500
1.400
4.000
1.200
3.500
Grund, US-Assets zu reduzieren.
3.000
Wie der Chart zeigt, half bei der Entwicklung ab 2009 vor allem das US-Noten-
(in Mrd. USD)
2.000
800
1.500
banksystem nach Kräften mit. „Lender of
Last Resort“ nennt man das, wenn Kreditgeber aufgrund gesetzlicher Vorgaben
dann einspringen, wenn sonst keiner
mehr investieren will. Dass die Fed nach
2008 nicht damit aufhörte, ihre Märkte
1.000
600
Jahr 2005
Holzblasbrit. Fluginstrument unweit,
gesellschaft
mit Dop- dicht dabei
(Abk.)
pelrohrblatt
priv. TVSender
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Investitionen außerhalb des Euro-Raumes unterliegen Währungsschwankungen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der
Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung (siehe „Typisierende Modellrechnung“). Referenzzeitraum 23.02.2005 bis 23.02.2015. Stand 24.02.2015; Quelle: comdirect.de
schöner
Abschiedsgruß
8
Abk. Int.
Atomenergieorganisation
franz. Wort Ackerland Abk. Europ. Unterwasfür König
Parlament serfelsen
biol.-med.
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12
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monochrom delsorganisation
Titel des Leipziger
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tung (Abk.)
von Benin
10
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Niederrhein
bei Köln
veraltete franz.
Bez. für
Stickstoff
Rückgang
Preisniveau
Abk. Global
Positioning
System
rhythmischer
Sprechgesang
KursBuchwertVerhältnis
13
Bargeld
Abk. Boston
Consulting
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Vorn. v.
Bond-Girl
Kurylenko
Abk. Neues
Testament
17
Drama
von Shakespeare
die Nachkommen
eierlegen14 der Tiere
Vorn. v.
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engl. Wort
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Kurzwort
für Rehabilitation
Lehrer und
Geliebter
von Héloise
15
5
2015 auf compass online unter
500
2006
Top-LevelDomain
Belgien
Spitzenrüsche (an
Hemden)
4
kleinkariertes Stoffmuster
Kurzname taubenvon Lady großer Rabenvogel
Diana
16
2.500
Fed-Bilanz
11
Fremdwortteil Luft
3
9
1.000
Auch Interventionen auf Rekordhoch
Vorn. der
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11
12
13
14
15
16
17
Teilnahmebedingungen: Mitarbeiter der comdirect bank AG und deren Angehörige sind von der Teilnahme ausgeschlossen. Mitmachen kann nur, wer eine E-Mail mit der richtigen Lösung und vollständiger Postanschrift
an die comdirect bank AG schickt. Ausdrücklich ausgeschlossen sind Einsendungen, die beauftragte Dienstleister für ihre Kunden/Mitglieder vornehmen. Das Los entscheidet, der Rechtsweg ist ausgeschlossen. Der Gewinn
kann nicht ausbezahlt werden. Einsendeschluss ist der 12.05.2015. Die Gewinner werden schriftlich benachrichtigt. Die Lösung wird auf compass online (compass.comdirect.de) am 13.05.2015 veröffentlicht.
meine comdirect
44
comdirect > compass
KomfortFonds
45
2.15
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Die Handelszeit beginnt um
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An der gettex können alle gängigen
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Der Grund: In vielen Ländern außerhalb der Euro-Zone bieten Händler
Orderfunktionen genutzt werden,
und Geldautomaten den Kunden zwei Möglichkeiten an. Sie können für die
lassische Investmentfonds und ETF-
KomfortFonds sind einfache und komfor-
Die 20 neuen Top-Preis Fonds sind
darunter auch neuere Ordertypen
spätere Abrechnung die Option „in Landeswährung“ oder die Option „in
Indexfonds für jeden Anlegertyp
K
table Anlagelösungen und damit ideal für
ideal für erfahrene Anleger. Mit ihnen
wie Trailing Stop. Für Anleger gibt es
Euro“ wählen. Naheliegend scheint „in Euro“. Doch diese Wahl ist meist die
– das bietet die neue Investingwelt von
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können sie alle wichtigen Märkte und
überdies kostenlose Realtime-Kurse.
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comdirect, die vier Fondsangebote umfasst.
Multiasset-Fonds in verschiedenen Wert-
Assetklassen der Anlagewelt abdecken.
matenbetreiber einen großen Spielraum – ein fairer Wechselkurs ist nicht
Kunden erhalten damit eine Orientierung
papieren. Die Manager der acht angebo-
Im Sparplan und bei der Einmalanlage
garantiert. Außerhalb des Euro-Raumes sollten die Nutzer von Visa-Karten
im Fondsmarkt und können dann selbst
tenen Fonds passen die Depots laufend an
sind die Top-Preis Fonds ohne Ausgabe-
deshalb die Option „in Landeswährung“ wählen – am Geldautomaten, aber
entscheiden, welches Angebot am besten
das aktuelle Marktgeschehen an.
aufschlag erhältlich.
auch beim Einkaufen. Die Abrechnung erfolgt dann über comdirect zu einem
zu ihnen passt. Für alle in der Investingwelt
Für Einsteiger und Profis geeignet ist
Auch Anleger, die mit passivem
vertretenen Fonds und Fondsgesellschaften
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Investment auf die Märkte setzen wollen,
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Hälfte der Anlagesumme wird in einem
werden in der neuen Investingwelt fündig.
gute Bewertung der führenden Rating-
von zehn bewährten Fonds investiert, für
Insgesamt 75 Top-Preis ETFs von renom-
Agentur Morningstar, ein Prüfsiegel eines
die andere Hälfte gibt es als Festgeld über
mierten Partnern stehen zur Verfügung.
neutralen Institutes oder aber Awards von
sechs Monate attraktive vier Prozent p. a.
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46
meine comdirect
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Ja! Über Facebook, Twitter und in unserem Forum auf der Website steht Ihnen unser Social-Media-Team
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um die Themen Service, Banking, Brokerage und Beratung. Und wir freuen uns über Anregungen und Ihr
Per Constantin
Strobel
Feedback. Aber nicht wundern – auf Facebook, Twitter und im Forum ist es üblich, sich zu duzen. Sollten
Sie allerdings Fragen zu speziellen Themen – etwa Ihrem Konto oder Depot – haben, wenden Sie sich bitte
wie gewohnt an unsere telefonische Kundenbetreuung, die rund um die Uhr für Sie da ist.
Sie werben für die Session-TAN. Was ist das eigentlich?
Das Session-TAN-Verfahren bietet die Möglichkeit, während einer Session (Login-Sitzung) mit nur einer
TAN beliebig viele Wertpapiertransaktionen zu tätigen. Die Freischaltung nehmen Sie bequem und einfach
online im „Persönlichen Bereich“ unter Verwaltung > Session-Verwaltung vor. Haben Sie sich für die NutSabrina Kundt
zung des Session-TAN-Verfahrens entschieden, geben Sie künftig jeweils nur bei Ihrer ersten Aktion eine
TAN ein. Bei allen folgenden Aktionen innerhalb dieser Sitzung ist keine weitere TAN-Eingabe erforderlich.
Bei Service- und Zahlungsverkehrsaufträgen werden weiterhin einzelne TANs abgefragt. Für das SessionTAN-Verfahren können Sie alle unsere TAN-Verfahren (photoTAN, mobileTAN oder iTAN) verwenden.
Welche technischen Voraussetzungen benötige ich für die Teilnahme an Online-Seminaren?
Die Online-Seminare funktionieren auf Windows, Mac und Linux. Zudem werden alle gängigen Browser unterstützt. Für die Teilnahme benötigen Sie nur einen Computer mit Internetzugang sowie Lautsprecher beziehungsweise Kopfhörer. Für eine optimale Stabilität empfehlen wir eine Breitband-Internetverbindung (etwa
Thomas Hübner
Das Leben ist zu kurz,
um nicht langfristig
zu denken.
DSL). Auf unserer Website können sich Kunden und Interessenten für die kostenlosen Seminare anmelden.
Sie erhalten eine Anmeldebestätigung und einige Tage sowie einige Stunden vor Beginn des Seminars eine
E-Mail mit den Zugangsinformationen. Bei erstmaliger Teilnahme loggen Sie sich circa 15 Minuten vor dem
Starttermin ein und folgen der Anleitung auf unserer Website unter Hilfe & Service > Finanzwissen > Seminare
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meine comdirect
48
comdirect > compass
Eigentum gefragt wie nie
IMPRESSUM
Herausgeber comdirect bank AG
Objektverantwortung Marianna Just
Anschrift: Pascalkehre 15, 25451 Quickborn, E-Mail: [email protected]
Verlag G+J Corporate Editors GmbH, Stubbenhuk 10, 20459 Hamburg
Geschäftsführung Soheil Dastyari, Sandra Harzer-Kux
Publishing Manager Katrin Voges, Tel. 040 - 37 03 51 66, Fax 040 - 37 03 17 51 66, www.corporate-editors.com
Chefredakteur (verantwortlich) Thomas Licher (fr)
Stellv. Chefredakteur Michael Reitz (fr)
Redaktion compass, Redaktionshaus, Richard-Wagner-Straße 10–12, 50674 Köln
E-Mail: [email protected]
Textredaktion: Dr. Martin Ahlers (fr), Heinz-Peter Arndt (fr), Heiko Böhmer (fr), Birgit Wetjen (fr)
Schlussredaktion: Carsten Weber (fr)
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mögensaufbau“, sagt Ralf Bleckert, Leiter
Zinsbindung nur rund zwei Prozent Zinsen
Beratungsfelder bei comdirect.
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gewesen wie heute. Im Februar 2015 stieg
der comdirect Stimmungsindex Baufinan-
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49
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Fotografie Getty Images (Titel, S. 4,8,10,13,16,19); David Maupilé (S. 3, 22); Picture Press (S. 4, 28); Karsten Petrat
(S. 4, 38, 41); Natalie Bothur (S. 4, 32, 34); iStockphoto (S. 4, 21, 24, 26); Corbis (S. 6); Martin Mörck (S. 7, 23, 42);
plainpicture (S. 12, 14, 45); dpa Picture-Alliance (S. 31, 36); Achim Multhaupt (S. 46 [2]); alle weiteren PR
Herstellung G+J Herstellung, Heiko Belitz (Ltg.), Sylvia Mickl
Litho Dunz-Wolff Mediendienstleistungen GmbH, Hamburg
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wie nie zuvor. Die Bauzinsen sind weiter-
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Anzeigenverkauf: Fabian Rother, Tel. 040 - 37 03 53 05
Anzeigendisposition: Alexandra Kolatzek, Tel. 040 - 37 03 53 08
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Chancen als auch Risiken verbunden. Neben dem allgemeinen Markt- und Kursrisiko besteht bei allen Anlageinstrumenten ein Emittentenrisiko. Daneben kommen instrumentspezifische Risiken in Betracht, zum Beispiel gegebenenfalls bestehende Wechselkursrisiken oder das insbesondere bei Derivaten bestehende Totalverlustrisiko. Wir
empfehlen Ihnen daher, sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit dem Verhältnis von Chancen und Risiken
Ihrer Anlage auseinanderzusetzen und umfassend zu informieren. Detaillierte Informationen hierzu erhalten Sie auf
unserer Internetseite www.comdirect.de/informer mithilfe der jeweiligen Wertpapierkennnummer oder über die
Produktbeschreibungen des Emittenten des konkreten Anlageproduktes. Ergänzend verweisen wir unsere Kunden
auf die Risikohinweise in der Ihnen vorliegenden „Basisinformation für Wertpapier-/Vermögensanlagen“.
Rechte Nachdruck, auch auszugsweise, nur mit ausdrücklicher Genehmigung der comdirect bank AG. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Bilder übernimmt die Redaktion keine Haftung. Namentlich gekennzeichnete
Beiträge geben die Meinung der Autoren wieder. Diese muss nicht mit der Auffassung der Redaktion übereinstimmen. Die in diesem Kundenmagazin gemachten Angaben dienen der Unterrichtung, sind aber keine Empfehlung
zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Provisionen und Gebühren sowie andere Entgelte können sich mindernd
auswirken. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes sind der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahresbericht und gegebenenfalls Halbjahresbericht. Diese Unterlagen finden Sie unter www.comdirect.de. Die
steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab. Die Rechtsgrundlagen
für die Besteuerung von Kapitaleinkünften können sich ändern. Die comdirect bank AG übernimmt
keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der bereitgestellten Informationen auf
dem Gebiet des Steuerrechtes. Die zur Verfügung gestellten Informationen ersetzen keine persönliche
Steuer- oder Rechtsberatung.
Hinweise zu Chart- und Performance-Angaben Bitte beachten Sie folgende Hinweise, wenn Sie die zukünftige Rendite auf der Grundlage von Chart- und Performance-Angaben berechnen:
• Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung
• Bei Investitionen in anderen Währungen als dem Euro kann die Rendite durch den schwankenden Wechselkurs
steigen oder fallen
• Transaktionskosten, Provisionen und Steuern reduzieren die Wertentwicklung
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Zustellungswünsche bitte an comdirect bank AG, 25449 Quickborn, senden.
Haltedauer
1 Jahr
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Ordervolumen
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20 Euro
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50 Euro
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Gewinn nach Gebühren
30 Euro
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150 Euro
Bei der Berechnung wurde
davon ausgegangen,
dass keine Depotkosten
anfallen. Als Ordergebühr
wurden marktübliche
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50
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Die TV-Frau
WEIN
NORMALPREIS
WDR, ZDF, RTL: Birgit Schrowange
W
issen Sie, was mich im Frühjahr besonders freut? Dass die Divi­
dendensaison losgeht!“ Wer mit Birgit Schrowange ins Gespräch
kommt, sollte auf das Thema Finanzen vorbereitet sein. „Wirtschafts­
magazine lese ich lieber als die Klatschpresse“, lacht sie. Doch ernster fügt
sie hinzu: „Gerade Frauen sollten sich stärker mit Geldanlage, Börse und
Investitionen zur Altersvorsorge beschäftigen.“ In ihrem jüngsten Buch fin­
det sich daher auch ein Extrakapitel dazu unter dem Titel „Es darf gern ein
bisschen mehr sein!“.
„Ich selbst bin mit wirklich nichts gestartet“, erzählt Schrowange. So
klopfte sie nach der Ausbildung zur Anwalts­ und Notargehilfin mit 19 Jah­
ren beim WDR in Köln an. „Auch einen Job in der Kantine hätte ich da not­
falls gemacht. Hauptsache, ich konnte meinem Jugendtraum näherkommen:
beim Fernsehen zu arbeiten“, sagt eine der erfolgreichsten TV­Moderato­
rinnen heute. Ihre Zielstrebigkeit wird aber belohnt. Sie beginnt beim WDR
als Redaktionsassistentin. Dank paralleler Schulungen als Sprecherin und
Schauspielerin bekommt sie 1981 schon die erste Moderatorenrolle. 1984
wechselt sie dann zum ZDF nach Mainz und wird als Fernsehansagerin über
elf Jahre hinweg sowie als Moderatorin von Talkshows und Events zu einer
festen Größe im deutschen Fernsehen.
Mit dem Wechsel 1994 zum damals neuen Privatsender RTL über­
nimmt Birgit Schrowange die Moderation der Sendung „Extra“. „Wer hätte
damals gedacht, dass ich das 21 Jahre lang bis heute mache – und die Sen­
„Börse ist kein Hexenwerk“
dung zum erfolgreichsten wöchentlichen Magazin im deutschen Fernsehen
Birgit Schrowange
Events wird Schrowange schließlich zur festen Größe auch bei RTL.
wird“, freut sie sich rückblickend. Mit der Sendung „Life!“ sowie Shows und
Privat engagiert sie sich seit vielen Jahren für sozial benachteiligte
Kinder und wurde mehrfach dafür ausgezeichnet. Wichtig ist ihr Verläss­
lichkeit, was sie auch in finanziellen Dingen konsequent beherzigt. „Ich
habe zu viele Kollegen schon erlebt, die einfach nicht oder viel zu spät an
ihr Leben nach der TV­Karriere gedacht haben“, sagt sie. Früh hat sie selbst
daher begonnen, auf Kontinuität zu setzen. „Durch regelmäßige Invest­
ments etwa in Fonds oder ETFs konnte und kann ich von guten Einstands­
kursen profitieren über den Cost­Average­Effekt“, erklärt die Moderatorin.
Langfristig aussichtsreich sieht sie auch Biotech­Aktien. „Aber ich investiere
Jörg Horn
Gründer und Geschäftsführer
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D.O. Navarra //
13,0% Vol., trocken //
»Ein echter Preiskünstler
und meine Empfehlung für
gesellige Runden!«
DOS PUNTOS TINTO
ORGANIC 2014 //
I.G.P. Castilla //
13,5% Vol., trocken //
»Saftige Frucht und ein toller
Nachhall. So macht Bio Spaß!«
BERCIAL MADURADO
BARRICA „UNICO“ 2011 //
D.O. Utiel-Requena //
13,5% Vol., trocken //
»Nur kurz vom Holz geküsst,
fängt dieser Tinto den Zauber
seiner mediterranen Heimat
perfekt ein.«
90/100
TOP
PREISLEISTUNG
PEÑÍN
91/100
93/100
90/100
FALSTAFF
FALSTAFF
PEÑÍN
ALTIUS VENDIMIA
SELECCIONADA 2013 //
D.O.P. Cariñena //
14,5% Vol., trocken //
»Elegant und voller Tiefgang.
Mein Tipp zu feinem Lamm!«
AVIOR CRIANZA 2011 //
D.O. Ca. Rioja //
13,5% Vol., trocken //
»Nur eine Crianza beherrscht
diese perfekte Balance aus
feiner Frucht und dezenten
Röstnoten.«
VALDELANA TINTO
RESERVA 2009 //
D.O. Ca. Rioja //
13,5% Vol., trocken //
»Wenn ich Gäste habe, ist
diese perfekt gereifte RiojaReserva meine erste Wahl!«
vorsichtig, setze nie alles auf eine Karte, denn im Grunde bin ich in erster
Linie doch ein Sicherheitstyp.“
frei Haus (D)
INKLUSIVE VERSAND (D)
& MWST. // DIE LIEFERZEIT
BETRÄGT NUR 1-2 WERKTAGE
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JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund
LETZTE AUSSCHÜTTUNG
4,6%
annualisiert
Stand: Februar 2015
Attraktive Erträge sind im aktuellen Marktumfeld selten geworden. Doch gerade jetzt sind ertragbringende Anlagen notwendig, um zu vermeiden, dass Inflation und niedrige Zinsen die Ersparnisse aufzehren. Investieren Sie mit dem Global Income Fund in ein breit gestreutes Portfolio, das
Ihnen die weltweit besten Anlageideen sichert und bis zu vier Ausschüttungen im Jahr ermöglicht.
JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund Anteilklasse A (div) – EUR
WKN A0RBX2
Fortlaufende 12-Monats-Wertentwicklung
Januar 2014 – Januar 2015
Januar 2013 – Januar 2014
Januar 2012 – Januar 2013
9,6%
4,8%
14,0%
Januar 2011 – Januar 2012
Januar 2010 – Januar 2011
0,3%
13,2%
Alle Daten beziehen sich auf die Anteilklasse A (div) – EUR per 31.01.2015. Die Wertentwicklung berücksichtigt die auf Fondsebene anfallenden Kosten (1,25%
Verwaltungsvergütung, 0,20% Verwaltungsaufwendung). Die beim Kunden anfallenden Kosten wie beispielsweise Ausgabeaufschlag (5,00%) wirken sich
ebenfalls negativ auf die Wertentwicklung aus. Eine Rücknahmegebühr wird derzeit nicht erhoben.
Erfahren Sie mehr über Ihre regelmäßigen Ertragschancen unter
www.jpmorganassetmanagement.de/income
Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den
Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für eine zukünftige positive Wertentwicklung.
Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. Bei sämtlichen Transaktionen sollten Sie sich auf die
jeweils aktuelle Fassung des Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document – KIID) sowie lokaler Angebotsunterlagen stützen. Diese Unterlagen sind ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Satzungen der in Luxemburg domizilierten Produkte von J.P. Morgan Asset Management beim Herausgeber, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt sowie bei
der deutschen Zahl- und Informationsstelle, J.P. Morgan AG, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt oder bei Ihrem Finanzvermittler kostenlos erhältlich.

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