堅調に推移する資源価格 - 三井住友アセットマネジメント

2017年2月24日
（No.2,691）
〈マーケットレポートNo.5,280〉
資源価格の動向
堅調に推移する資源価格
原油価格は横這い
（ドル/トン）
鉄鉱石価格は上昇軌道
100
■原油価格は、バレル当たり50ドル台前半でのもみ
合いとなっています。2016年11月末に合意が成
立した石油輸出国機構（OPEC）による協調減
産は順調に進んでいるようですが、合意の期限であ
る今年7月以降はどうなるのか（延長されるのか否
か）等の不透明感や、米国のシェールオイルの増
産懸念などが、上値を抑えていると考えられます。
■一方、鉄鉱石価格は、上昇基調にあります。中国
で鉄鋼生産の回復と鉱山の減産が同時に起こって
いるため、需給が引き締まっているためです。
鉄鉱石と原油価格
（ドル/バレル）
60
WTI原油（右軸）
85
50
70
40
55
30
鉄鉱石（左軸）
40
16/01
20
16/04
16/07
16/10
17/01
（年/月）
（ドル/トン）
2,000
1,900
アルミニウムと銅価格
（ドル/トン）
6,600
6,200
アルミニウム（左軸）
非鉄価格は上昇基調
1,800
5,800
世界、特に中国経済の拡大が要因
1,700
5,400
1,600
5,000
■アルミニウムや銅といった非鉄金属の価格は、トラン
プ大統領の経済政策に沿って公共投資が増大する
との思惑から急騰した反動で、昨年の年末にかけて
下落しましたが、その後は中国を含む世界経済の拡
大期待などを背景に上昇軌道に復帰しました。
今後も底堅い展開へ
■非鉄金属の価格については、米国、中国をはじめと
する世界経済が拡大基調を維持していること、物
価安定を背景に米国の利上げペースが緩やかなも
のとなる可能性が高いと考えられることなどから、底
堅い展開が予想されます。
■一方、石油価格は、協調減産が維持される限り下
値は堅いと見られますが、米国シェールオイルの増産
を考慮すると、上値も重そうです。当面のところ、バ
レル当たり50ドル近傍での推移となる見通しです。
1,500
1,400
16/01
銅（右軸）
4,600
4,200
16/04
16/07
16/10
17/01
（年/月）
（ドル/トン）
鉛と亜鉛価格
2,600
（ドル/トン）
3,200
2,400
2,900
亜鉛（右軸）
2,200
2,600
2,000
2,300
1,800
2,000
1,600
1,400
16/01
1,700
鉛（左軸）
1,400
16/04
16/07
16/10
17/01
（年/月）
（注）データ期間は2016年1月4日～2017年2月23日。
非鉄金属の価格はロンドン金属取引所（LME）現物価格。
（出所）Datastreamのデータを基に三井住友アセット
マネジメント作成
2017年2月22日原油価格の動向（2017年2月）
2017年1月17日鉄鉱石・石炭価格の動向
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