Economic Indicators 定例経済指標レポート

EU Indicators
欧州経済指標コメント：１月英国消費者物価
発表日：2017年2月14日(火)
～物価目標の達成も間近～
第一生命経済研究所経済調査部
主席エコノミスト田中理
03-5221-4527
・１月の英国の消費者物価は前年比＋1.8％と前月（同＋1.6％）から一段と上昇率が加速。事前のコン
センサス予想（同＋1.9％）対比で下振れしたものの、僅か３ヶ月前から倍増、半年前から３倍増と、
このところのインフレ加速は顕著。内訳は、原油高やポンド安の影響からエネルギー（前月：同＋
4.3％→今月：同＋7.6％）の上昇率が一段と加速したほか、寒波による野菜価格の高騰から食料品
（同▲1.1％→同▲0.5％）の下落率が一段と縮小し、全体の計数を押し上げた。
・前月に上昇率が加速したコア物価（同＋1.6％→同＋1.6％）は前月から横這いにとどまった。前月の
加速を牽引した衣料品（同＋1.2％→同横這い）の上昇が一服し、コア物価の前年比上昇率を0.1％ポ
イント程度押し下げた。また、前年同月の“裏”があったにもかかわらず前月に下振れした航空運賃
（同▲1.2％→同▲1.5％）の反動が見られなかったことも、コア物価の押し下げ要因となった。何れ
も月毎の振れが大きい費目で、コア物価の基調は緩やかに上昇率が加速していると判断される。
・生産者物価については、投入物価（同＋17.0％→同＋20.5％）の上昇率が一段と加速し、原材料価格
の上昇やポンド安の影響が一段と現れた。産出物価（同＋2.7％→同＋3.3％）の上昇ペースも加速傾
向にあり、川下物価への価格転嫁が徐々に進んでいる。
■英国：コア消費者物価の要因分解（前年比）
（％）
3.0
2.5
■英国：生産者物価の推移（前年比）
衣料
住宅
家財道具
交通
教育
その他
（％）
コアCPI
2.0
1.5
1.0
10
産出物価（左目盛）
（％）
40
8
投入物価（右目盛）
32
6
24
4
16
2
8
0
0
0.5
-2
-8
0.0
-4
-16
-0.5
-6
12
13
14
出所：英統計局
15
16
-24
05
17
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
出所：英統計局
■英国の消費者物価（％）
消費者物価
コア消費者物価
食料品
アルコール
たばこ
エネルギー
住宅用燃料
自動車燃料
（前期比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
2016
2016
2017
1Q
2Q
3Q
4Q
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
1月
-0.5
0.6
0.5
0.6
0.2
0.2
0.0
0.3
0.2
0.1
0.2
0.5 -0.5
0.3
0.3
0.7
1.2
0.3
0.5
0.6
0.6
1.0
0.9
1.2
1.6
1.8
1.3
1.3
1.4
1.4
1.2
1.4
1.3
1.3
1.5
1.2
1.4
1.6
1.6
-2.5
-2.8
-2.3 -1.8
-2.8 -3.0 -2.6
-2.2
-2.2 -2.3
-2.0 -1.1 -0.5
-3.3
-4.3
-3.5 -1.6
-4.2 -5.3 -2.3
-4.4
-3.9 -2.0
-2.1 -0.6 -0.7
4.3
4.8
5.5
4.7
4.8
4.8
4.9
5.8
5.9
5.1
4.5
4.6
4.7
-5.7
-4.8
-2.1
3.0 -4.9 -4.0 -3.4
-2.6
-0.1
1.7
3.0
4.3
7.6
-3.8
-3.8
-2.8 -1.4
-3.8 -3.4 -3.3
-3.1
-2.0 -1.5
-1.5 -1.1 -0.8
-8.0
-6.6
-1.9
7.4 -6.8 -5.4 -4.2
-2.7
1.4
4.7
7.5 10.0 16.9
注：消費者物価の前期比は季節調整前。コア消費者物価は食料・アルコール・たばこ・エネルギーを除く。出所：英統計局
本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所経済調査部が信ずるに足る
と判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内
容は、第一生命ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。
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