米FOMCは全会一致で0.25％の利上げを決定

2016年12月15日
米FOMCは全会一致で0.25％の利上げを決定
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米連邦公開市場委員会（FOMC）は全会一致で0.25％の利上げを決定。声明文では雇用環境の底堅さに言及。
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FOMC参加者は2017年以降の利上げ見通しを小幅上方修正。FOMC参加者は今後、年3回ずつの利上げを想定。
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FOMC参加者の米経済見通しは9月時点から概ね据え置き。米実質GDPは2％前後の緩やかな成長を見込む。
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今後、トランプ次期政権の財政政策の詳細が明らかになるに連れ、FOMCの経済・金利見通しも修正される可能性。
FOMCは全会一致で0.25％の利上げを決定
米連邦公開市場委員会（FOMC）は12月14日（現地時
間）、大方の市場予想通り、フェデラル・ファンド（FF）金利
の誘導目標を0.25％引き上げ、0.50-0.75％とする決定
図1：FF金利誘導目標とFOMC参加者の金利見通し
（％）
3.5
FOMC参加者の
政策金利見通し（中央値）
3.0
を下しました。今回は10名のFOMC投票メンバー全員が賛
成し、全会一致での利上げ決定となりました。
FOMC声明文では、最近数か月の底堅い雇用増と失業
2.5
2.0
率低下に関する言及がなされ、「雇用環境とインフレの実
FOMC参加者は利上げ見通しを小幅上方修正
今回公表されたFOMC参加者の政策金利見通し（中央
値）は、2017年末が1.375％、2018年末が2.125％、
2019年末が2.875％となり、2016年9月時点の見通しか
1.875
1.375
績と見通しを考慮し、利上げを決定した」と述べられました。 1.5
2.625
2.125
2016年12月時点
2.875
1.125
1.0
2016年9月時点
0.50-0.75%
FF金利
誘導目標
0.5
0.0
13
14
15
16
17
18
19
（年）
ら小幅上方修正されました（図1）。今後、利上げが
0.25％刻みで実施されると仮定すると、FOMC参加者が
（出所）米連邦準備制度理事会（FRB）
（期間）2013年1月～2016年12月
2017年以降、年3回ずつのペースで利上げを想定してい
ることが示唆されています。
イエレン議長による記者会見によれば、トランプ次期政
図2：FOMC参加者の米経済見通し（中間予想値）
（単位：％）予想時点
2016年
2017年
2018年
2019年
今回
1.8～1.9
1.9～2.3
1.8～2.2
1.8～2.0
2016年
9月時点
1.7～1.9
1.9～2.2
1.8～2.1
1.7～2.0
今回
4.7～4.8
4.5～4.6
4.3～4.7
4.3～4.8
2016年
9月時点
4.7～4.9
4.5～4.7
4.4～4.7
4.4～4.8
今回
1.5
1.7～2.0
1.9～2.0
2.0～2.1
2016年
9月時点
1.2～1.4
1.7～1.9
1.8～2.0
1.9～2.0
今回
1.7～1.8
1.8～1.9
1.9～2.0
2.0
2016年
9月時点
1.6～1.8
1.7～1.9
1.9～2.0
2.0
権による財政刺激策や失業率の低下がFOMCによる金利
見通しの小幅引き上げに繋がった模様です。
実質GDP成長率
（前年比）
利上げ見通しは財政政策次第で変わる可能性も
もっとも、FOMC参加者の米経済見通しは、2016年9月
失業率
時点から概ね据え置かれました（図2）。FOMC参加者の
最新見通しでは、米国の実質GDPは2017年から2019年
にかけて2％前後の緩やかな成長が見込まれています。
インフレ率
（前年比）
今後は、減税策やインフラ投資などのトランプ次期政権
の財政政策の詳細が明らかになり、FOMC参加者の米経
コア・インフレ率
（前年比）
済見通しが修正されるに連れて、今後の利上げ見通しも
上方修正（または下方修正）される可能性が残されている（出所）FRB （注）コア・インフレ率は食品・エネルギーを除く個人消費支出
（PCE）価格指数。GDPとインフレ率は各年第4四半期の前年比、失業率は
と考えられます。
第4四半期の平均。
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