2016年12月5日 （No.2,621） 〈マーケットレポートNo.5,139〉 堅調を維持する米国の雇用統計（2016年11月） 強弱まちまちだが、労働市場は改善基調 雇用者数は17.8万人増 50 ほぼ事前予想通り、堅調さを維持 40 ■2016年11月の非農業部門雇用者数は前月比 17.8万人増となり、市場予想（ブルームバーグ集 計）の同18.0万人増とほぼ一致しました。 ■過去2カ月の雇用者数の修正が合計で0.2万人 減と、小幅な下方修正にとどまったことと合わせて考 えると、10月の雇用は堅調だったと評価できます。 失業率は大幅な低下 賃金上昇率は前月から鈍化 ■失業率は4.6％と、住宅バブルに沸いた2007年後 半の水準まで低下しました。就業者数が増加（労 働需要の増加）したうえに、労働力人口が減少 （労働供給の減少）したためです。 ■他方、賃金上昇率は前月比0.1％の減少となりま した。前月が同0.4％増と大幅に伸びた反動と考え られます。前年同月比でも2.5％増と前月の同 2.8％増から鈍化しましたが、自発的離職者比率 の上昇が示す通り、労働需給が引き締まってきてい ることから、今後、再加速が見込まれます。 株、債券は欧州情勢に反応 （万人） 【非農業部門雇用者数と失業率】 （％） 非農業部門雇用者数（前月比、左軸） 同上3カ月移動平均（左軸） 失業率（右軸） 9 8 30 7 20 6 10 5 0 4 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 （注）データの期間は2013年1月～2016年11月。 （年/月） （出所）米国労働省のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 （前年同月比、％） 【賃金上昇率と自発的離職者比率】 （％） 4.0 13.0 賃金上昇率 （左軸） 3.5 自発的離職者比率（右軸） 11.5 3.0 10.0 2.5 8.5 2.0 7.0 1.5 5.5 1.0 4.0 07/3 09/3 11/3 13/3 15/3 17/3（年/月） （注）賃金上昇率は2007年3月～2016年11月。 自発的離職者比率は2006年5月～2016年11月。 自発的離職者比率は10カ月先行。網掛けは景気後退期。 （出所）米国労働省のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成 ■11月の雇用統計は強弱まちまちの内容でしたが、 ■米国経済は、良好な雇用環境を背景とする個人 消費の順調な増加を支えに拡大を続けています。ト 改善の基調そのものに変化はなく、金融市場では ランプ新政権のもとでは、これに公共投資の増額が 12月の利上げ実施が確実視されました。ただ、憲 加わるため、経済の成長ペースは一段と加速する 法改正の是非を問うイタリアの国民投票など週末の 欧州での政治日程を前に、リスク回避の動きが表れ、 見込みです。欧州情勢などの不透明要因が払拭さ れるにつれて、株価は景気や企業収益の拡大を織 米債券利回りは低下、ダウ平均株価は下落、外為 り込む展開になると予想されます。 市場では米ドルが売られ、円が買われました。 2016年12月 2日 「トランプ次期政権」の骨格は？（米国） 2016年11月28日 米国株式市場の見通し ■当資料は、情報提供を目的として、三井住友アセットマネジメントが作成したものです。特定の投資信託、生命保険、株式、債券等の売買を推奨･勧誘 するものではありません。■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。■当資料の内容は作成基準日現在のもので あり、将来予告なく変更されることがあります。■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、 今後の市場環境等を保証するものではありません。■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を 保証するものではありません。■当資料にインデックス･統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾 者に帰属します。■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。
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