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Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
BB EFFAS Gov (alle)
489,5
200,3
233,3
223,4
236,1
-0,37
-0,44
-0,55
-0,50
-1,11
BUND Futures
Bobl Futures
Schatz-Futures
US T-Note Futures
UK Long Gilt-Futures
Hochstufung
Hochstufung
110
47
Versorger; 20
5
Technologie; 9
60
Industrie; 35 25
40
62
Herabnstufung
164,23
131,790
112,110
130,219
129,54
90
10
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Westeuropa
Nordamerika
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2006 Q1
2006 Q3
2007 Q1
2007 Q3
2008 Q1
2008 Q3
2009 Q1
2009 Q3
2010 Q1
2010 Q3
2011 Q1
2011 Q3
2012 Q1
2012 Q3
2013 Q1
2013 Q3
2014 Q1
2014 Q3
2015 Q1
2015 Q3
2016 Q1
2016 Q3
Up/Down Ratio
05.10.2016
Herabstufung
Finanzen; 122
Mit dem Ende des 3. Quartals schauen wir erneut auf die Veränderungen der Bonitäten im abgelaufenen Quartal:
Die Ratingagentur S&P hat für Westeuropa insgesamt
iosdpfiosdfpi
67 Hochstufungen und 127 Herabstufungen vorgenommen.
Damit lag das Verhältnis bei 0,53 und fiel schlechter aus als
in Q1 (0,59) und Q2 (1,0). Besonders schlecht entwickelte
sich erneut der Energie-Bereich (8 Herabstufungen; 0 Hochstufungen), gefolgt von den Finanzwerten (0,28) und den Versorgern (0,4). Auf der positiven Seite lagen Unternehmen aus
dem Bereich der Grundstoffe (2,0) und dem Zyklischen Konsum (2,0), gefolgt von Mischkonzernen (1,0).
In Nordamerika legte das Verhältnis das dritte Quartal in Folge zu. Mit 0,67 (195 Hochstufungen und 292 Herabstufungen)
blieb der positive Trend gegenüber Q1 (0,39) und Q2 (0,55)
erhalten. Auf der Gewinnerseite standen Versorger (3,0),
Grundstoffe (0,78) und Unternehmen aus der Industrie (0,75).
Die Liste der Herabstufungen führten die Bonitäten von Regierungen an (0,11), gefolgt von Kommunikation (0,13) und
Technologie. Der Energie-Sektor konnte sich immerhin das
dritte Quartal in Folge verbessern und landete bei einem Verhältnis von 0,37 (Q1: 0,04 // Q2: 0,19).
3,22
3,04
6,93
5,77
5,30
23
0,14
0,13
0,18
-0,00
0,14
Futures
Energie; 70
-0,63
0,94
-0,24
-0,01
-0,74
w/w
Mischkonzern; 2 5
-0,01%
3,46%
1,36%
8,27%
1,04%
YTD
Nicht Zykl. Konsum;
25
54
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Zykl. Konsum; 42 32
Laufzeit: 10 Jahre
Kommunikation; 25 7
YTD
Staatsanleihen
Grundstoffe; 23 24
ggrO
Rentenmarkt
40/16
Regierung; 17 7
IM FOKUS
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Länderindizes
w/w
3.026,3
-8,0%
1,2%
FTSE-100 (GB)
21.570,2
3,8%
0,1%
STOXX-600 (EU)
1.803,1
-1,9%
0,7%
S&P-500 (USA)
2.159,7
344,2
-6,4%
4,7% -0,5%
0,5%
SMI-20 (CH)
Nikkei-225 (JP)
18,5
-18,1%
-0,9%
NASDAQ (USA)
5.316,0
4,9%
KOSPI (KOR)
w/w
12,1%
2,7%
8.195,2
-7,1%
-0,3%
16.819,2
-11,6%
2,1%
2.053,0
4,7%
0,0%
MSCI Welt - Value vs Growth (tägl., seit Ult. 2014)
0,69
Aug. 16
Jun. 16
Apr. 16
63
Feb. 16
Nicht nur Volkswagen und Deutsche Bank drohen in den USA
hohe Strafzahlungen, auch US-Firmen wie Pepsi [i.B.] könnten hart bestraft werden: Ihr wird vorgeworfen, den Softdrink
Naked Juice als ‚gesünder‘ beworben zu haben, als er ist.
0,63
Aug. 15
0,65
Jun. 15
0,67
Im Rahmen der Übernahme durch ABInbev (vgl. #39/16 - i.B.)
hat die japanische Brauerei Asahi die italienische Biermarke
Peroni vom SAB-Miller-Konzern für rund 2,6 Mrd. Euro gekauft. Für deren Geschäft in der Slowakei, der Tschechischen
Republik, Polen, Ungarn und Rumänien sollen nun rund
4,3 Mrd. Euro geboten werden.
Um die Nachrichtenplattform Twitter scheint sich ein Bietgefecht zu entwickeln. Als Erwerber bringt die Presse u. a.
Disney [i.B.], Google oder Salesforce ins Spiel. Ein realistischer Übernahmeaufschlag (ca. +30%) führt zu einem Spielraum von 18-30 Mrd. US-Dollar.
YTD
7.033,3
0,71
Apr. 15
So richtig ‚nach oben‘ laufen möchten die Aktienmärkte derzeit
nicht – dafür entwickeln sich z. B. Finanztitel zu schlecht. Zeit
für einen Vergleich: Rechts sehen Sie eine relative Darstellung am Beispiel des Index MSCI Welt, wie sich Wert- zu
Wachstums-orientierte Aktien (value/growth) entwickeln:
Value-Aktien könnten nun mehr in den Fokus treten.
0,0%
Feb. 15
V-DAX
YTD
EuroSTOXX-50 (EZ)
Dez. 14
TECDAX
EU / USA
1,4%
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Twitter Inc. (tägl., seit IPO 2013)
50-T-Ø
in USD
53
43
33
23
13
Nov. 13
Dez. 13
Jan. 14
Feb. 14
Mrz. 14
Apr. 14
Mai. 14
Jun. 14
Jul. 14
Aug. 14
Sep. 14
Okt. 14
Nov. 14
Dez. 14
Jan. 15
Feb. 15
Mrz. 15
Apr. 15
Mai. 15
Jun. 15
Jul. 15
Aug. 15
Sep. 15
Okt. 15
Nov. 15
Dez. 15
Jan. 16
Feb. 16
Mrz. 16
Apr. 16
Mai. 16
Jun. 16
Jul. 16
Aug. 16
Sep. 16
MDAX
w/w
-1,5%
in Punkte
10.585,8
Dez. 15
YTD
DAX-30
Okt. 15
Aktienmarkt
Deutschland
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Rohstoffe [in USD]
0,4%
Kupfer (t)
-4,1%
1 Euro = USD
1,121
2,5%
-0,1%
11,7%
-4,9%
1 Euro = GBP
0,879
19,1%
2,0%
4.799,5
1,4%
-0,4%
1 Euro = CHF
1,092
1,0%
0,2%
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Prognosen für die Weltwirtschaft im aktuellen und kommenden Jahr
nicht verändert. Der IWF geht weiter davon aus, dass für
2016 ein Weltwirtschaftswachstum von +3,1% und in 2017
von +3,4% zu Buche stehen wird. Allerdings nahm der IWF
die Prognose für die USA deutlicher zurück und rechnet nur
noch mit einem BIP-Anstieg von +1,6% (zuvor: 2,2%) für 2016
und von +2,2% (zuvor: 2,5%) für 2017. – Die schwachen Daten aus den USA sollten aber durch stärkere Daten bei den
Euro-Ländern und Japan aufgefangen werden.
BIP-USA
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
In den USA hat sich die Stimmung der Industrie im September
deutlich aufgehellt, der zugrundeliegende ISM-Index kletterte
auf 51,5 Punkte (Vm: 49,4 Punkte; [e]: 50,4 Punkte). Damit
überwindet der Index die Wachstumsschwelle von 50 Punkten
und signalisiert ein Wachstum der Industrieproduktion.
Jan. 15
-20,1%
19,3%
976,6
Jan. 14
405,0
w/w
Jan. 13
Weizen (in Bushel)
YTD
1.266,8
Jan. 12
Platin (oz.)
Jan. 11
Gold (oz.)
5,6%
Jan. 10
5,3%
-9,3%
Währungen [in EUR]
Jan. 09
22,6%
347,8
05.10.2016
w/w
Jan. 08
51,9
Mais (in Bushel)
YTD
Jan. 07
w/w
Jan. 06
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
in %
Konjunktur & wichtige Themen
Rohstoffe
[in USD]
[
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
ISM-Index (Verarbeitendes Gewerbe)
65,0
60,0
55,0
50,0
45,0
40,0
35,0
30,0
Jan. 08
Jun. 08
Nov. 08
Apr. 09
Sep. 09
Feb. 10
Jul. 10
Dez. 10
Mai. 11
Okt. 11
Mrz. 12
Aug. 12
Jan. 13
Jun. 13
Nov. 13
Apr. 14
Sep. 14
Feb. 15
Jul. 15
Dez. 15
Mai. 16
in %
Die Nachrichtenagentur Bloomberg hatte unter Berufung auf
Zentralbankvertreter berichtet, dass die Anleihenkäufe der
EZB schrittweise zurückgeführt werden könnten. Direkt im
Anschluss an diese Meldung sagte ein EZB-Sprecher, dass
dieses Thema bei der EZB nicht diskutiert worden sei.
Trotzdem sorgte diese Meldung für Nervosität an den Anleihemärkten. – Das Kaufprogramm der EZB läuft noch bis mindestens März 2017. Wir gehen jedoch davon aus, dass die
EZB im Dezember ihr Kaufprogramm über den März 2017
verlängern wird.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do. (06.10.2016)
Fr. (07.10.2016)
AUS: Handelsbilanz
JP: ausländ. WP-Käufe
JP: Frühindikatoren
EZ: EZB Geld-Politik
DE: AE Industrie
CH: CPI (Sep)
GR: AL-Quote
CAN: Bauanträge
US: AL-Erstanträge
Abk.:
Mo. (10.10.2016)
CHN: Service PMI (Caixin)
CHN: ausländ. Direktinv.
EU: IWF-Treffen (bis So.) JP: Feiertag
DE,ES,GB: Industrie-Prod. DE,PT: Handelsbilanz
FR,GB: Handelsbilanz(Aug) GR,IT: Industrie-Prod.
GB: Prod. erzeug.
CH:
AL-Quote
Gewerbe, Hauspreise
CAN,US: AL-Quote
CAN,US: Feiertag
CAN: PMI (Sep) [Ivey]
US: Arbeitsmarkt-Idx
US: Non-farm Payrolls
Di. (11.10.2016)
Mi. (12.10.2016)
AUS: Wirtschaftsausblick
CHN: Geldmenge M2
JP: Handels-/Lstgsbilanz
EZ,DE: ZEW-Umfrage
AUS: Konsumvertrauen
JP: AE Maschinenbau
CAN: Hausbau-Beginne
US: Geschäftsoptimimus
[NFIB] (Sep)
ES: Feiertag
EZ: Industrie-Prod.
CH: ZEW-Umfrage
FR,PT: CPI (Sep)
US: FOMC-Bericht
US: Hypoth.-Antr. [MBA]
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
GB-Großbritannien / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / NZL-Neuseeland / PL-Polen / PT-Portugal / RUS-Russland / SW-Schweden / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / Anz.- Anzahl / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex /
div-diverse / EH-Einzelhandel(s) / FDI-ausländische Direktinvestitionen / GH-Großhandel(s) / LB-Lagerbestand / Mftg-Manufacturing (erzeugendes Gewerbe) /
P-Periode(n) / PCE-Persönl. Konsumausgaben / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Umfr.-Umfrage(n) / Ums.-Umsatz /
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet, Erwartung / [i.B.]- im Bestand / Idx- Index / j/j- Jahresvergleich / m/m- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich /
P- Periode(n) / TTM- letzte 12 Monate / Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / w/w- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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V.i.S.d.P.:
Allan Valentiner
Herausgeber:
AMF Capital AG
Eschersheimer Landstrasse 55
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