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Staatlich oder privat: Wer versorgt uns mit Wasser?
In vielen Ländern sollen durch den Verkauf öffentlicher Unternehmen die Staatsfinanzen saniert werden. Dabei wird bei der
Privatisierung von Wasserwerken besonders kontrovers diskutiert, ob private oder öffentliche Anbieter die Wasser- und Abwasserversorgung besser organisieren können.
Die Gegner führen an, dass Privatisierung nicht grundsätzlich zu
einer Verbesserung der Versorgungsqualität führe. Öffentliche
Wasserversorger haben gemäss den Privatisierungsgegnern
einen Vorteil gegenüber den Privaten: Sie müssen ihre Profite
nicht an Aktionäre abtreten, sondern können sie direkt wieder
investieren. Ausserdem gibt es dank Staatsgarantien kaum Probleme bei der Kapitalbeschaffung. Gegner befürchten Preisanstiege des Wassers und eine Abnahme der notwendigen Investitionen, da die kurzfristige Profitmaximierung im Vordergrund
stehe.
Die Befürworter dagegen argumentieren, die öffentlichen Wasserwerke seien wenig effizient und es fehle an Anreizen und
finanziellen Mitteln für den Ausbau der Wasserinfrastruktur.
Nicht wer, sondern wie – darauf kommt es an
Der globale Blick auf die Wasserversorger gibt weder Befürwortern noch Gegnern eindeutig Recht. Einerseits sind hoch effiziente Wasserwerke in öffentlicher Hand (z.B. in Zürich oder Singapur). Andererseits gehen weltweit in vielen Städten mit öffentlichen Versorgern mehr als 50% des Trinkwassers im maroden
Leitungsnetz verloren (Grafik), und die Kläranlagen sind in einem
erbärmlichen Zustand.
Grafik: Geschätzte Wasserversorgungsverluste
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Somit ist es unmöglich, generelle Aussagen zu treffen, ob private oder öffentliche Wasserversorger mehr zum Wohl der Gesellschaft beitragen. Damit private Wasserversorger, in die zum
Beispiel auch der nachhaltige Aktienfonds Swisscanto (LU) EF
Global Water Invest investiert, langfristig erfolgreich sein und
zum Wohl der Gesellschaft beitragen können, müssen einige
Kriterien weitestgehend erfüllt sein:
 Wasserversorger müssen regelmässig Investitionen in die
Wasserinfrastruktur tätigen, damit langfristig eine hohe Qualität des Trink- und des gereinigten Abwassers gewährleistet
werden kann.
 Die Wasserversorger leisten einen Beitrag zur Senkung des
Wasserverbrauchs, sei es durch die Verminderung von Leckverlusten im Leitungssystem oder durch Anreize für die Kunden zum Einsatz wassereffizienter Technologien.
 Insbesondere in Schwellenländern müssen Wasserversorger
in Absprache mit dem Regulator eine Preispolitik verfolgen,
die auch den einkommensschwachen Teilen der Bevölkerung
den Zugang zu Trinkwasser ermöglicht. Sinnvoll ist zum Beispiel ein gestufter Tarif, sodass der für Ernährung und Körperhygiene lebensnotwendige Teil preiswert ist. Der Wasserverbrauch, der die Grundbedürfnisse übersteigt, kann aber
deutlich teurer sein, damit die notwendigen Investitionen in
die Wasserinfrastruktur für den Anbieter auch profitabel sein
können.
Ob im Falle von Wasserversorgern eine hohe Qualität der Infrastruktur im Einklang mit dem Interesse des Aktionärs steht,
hängt stark vom Regulator ab: Wenn der zusätzliche Gewinn auf
neuen Investitionen in die Wasserinfrastruktur die Kapitalkosten
übersteigt, wird sowohl eine nachhaltige Entwicklung gefördert
als auch Mehrwert für den Aktionär geschaffen.
Gerhard Wagner
Gerhard Wagner leitet das Team ESG-Solutions des AssetManagements der Zürcher Kantonalbank mit acht Analystinnen und Analysten und vier Portfoliomanagern. Darüber
hinaus ist er mitverantwortlich für das Management diverser nachhaltiger Fondsprodukte.
[email protected] / +41 44 292 31 07
Quelle: Water Governance in Cities – OECD, Asian Development Bank, USAID
Nr. 10, Oktober 2016
Nachhaltige Anlageprodukte der Zürcher Kantonalbank
Nachhaltige Anlagefonds
Multithemenfonds
Valoren-Nr.
Name
Performance (in %, netto)
Aktien-/ Obli-&
Geldanteil (in %)
Volumen in Mio
1 Jahr
3 Jahre
YTD
CHF 50.52
10.62
17.62
3.14
2 836 026
Swisscanto (CH) EF Nachhaltigkeit Large Cap
100/–
3 704 810
Swisscanto (CH) EF Nachhaltigkeit Small & Mid Cap
100/–
CHF 22.81
6.89
13.09
-0.20
Swisscanto (CH) EF Green Invest
100/–
CHF 160.22
7.65
12.66
-0.73
3 650 277
Swisscanto (LU) EF Green Invest Emerging Markets
100/–
USD 145.12
10.11
5.28
5.46
2 785 829
Swisscanto (LU) EF Global Climate Invest
100/–
EUR 48.41
5.40
-5.38
-2.83
3 118 716
Swisscanto (LU) EF Global Water Invest
100/–
EUR 177.28
17.34
20.60
6.81
CHF 271.33
0.30
6.51
0.31
907 430
Valoren-Nr.
20 190 077
Name
Laufzeit
Swisscanto (CH) Bond Fund Corporate 2018
02.04.13 bis 30.04.18
Portfolio Funds
Valoren-Nr.
Name
Aktien-/ Obli-&
Geldanteil (in %)
Performance (in %, netto)
Volumen in Mio
1 Jahr
3 Jahre
YTD
10 747 834
Swisscanto (CH) Anlagezielfonds Nachhaltigk. Kapitalgewinn
95/5
CHF 26.50
3.28
8.82
-1.95
10 747 827
Swisscanto (CH) Anlagezielfonds Nachhaltigkeit Ausgewogen
50/50
CHF 33.35
1.87
6.77
-0.96
10 747 825
Swisscanto (CH) Anlagezielfonds Nachhaltigkeit Einkommen
25/75
CHF 48.08
0.66
4.99
-0.63
3 929 945
Swisscanto (CH) Anlagezielfonds Nachhaltigkeit Zinsertrag
–/100
CHF 112.46
2.21
5.53
2.08
1 544 239
Swisscanto (LU) PF Green Invest Equity
100/–
EUR 162.15
7.53
13.08
-0.49
1 289 514
Swisscanto (LU) PF Green Invest Balanced
50/50
CHF 167.02
6.17
8.39
1.71
2 021 554
Swisscanto (LU) PF Green Invest Balanced (EUR)
50/50
EUR 120.68
6.64
5.41
2.27
3 711 263
Swisscanto (LU) PF Green Invest Yield
25/75
CHF 74.90
4.34
6.11
2.07
2 932 589
Swisscanto (LU) PF Green Invest Yield (EUR)
25/75
EUR 33.23
5.64
2.83
3.52
3 711 254
Swisscanto (LU) PF Green Invest Income
–/100
CHF 32.24
2.28
5.00
2.39
2 932 399
Swisscanto (LU) PF Green Invest Income (EUR)
–/100
EUR 19.99
3.46
-1.44
4.21
Nachhaltige Vorsorgeprodukte
Valoren-Nr.
1 131 591
Name
Swisscanto BVG 3 Oeko 45
Zürcher Kantonalbank
Performance (in %, netto)
Aktien-/ Obli-&
Geldanteil (in %)
Volumen in Mio
1 Jahr
3 Jahre
YTD
45/55
CHF 588.03
3.93
12.46
0.70
Nachhaltige strukturierte Produkte
Tracker-Zertifikate (Partizipation)
Performance (in %, netto)
Ticker
Auf ZKB MeinIndex Nachhaltigkeit
(open end)
seit
10 716 646
TREURO
Europa
20.07.2012
CHF 149.60
10 716 606
TRPAZO
Pazifik
20.04.2012
CHF 145.10
10 716 476
TREMMO
Emerging Markets
21.10.2011
CHF 126.90
10 716 402
TREFFO
Energieeffizienz
15.04.2011
10 716 403
TRERZO
Energieerzeugung
15.04.2011
10 716 404
TRMOBO
Mobilität
15.04.2011
10 716 405
TRRESO
Ressourcen
15.04.2011
10 716 406
TRSOLO
Solar
10 716 407
TRWASO
10 716 408
TRWINO
Ticker
Auf ZKB Nachhaltigkeits-Basket
(open end)
seit
11 433 195
NHASIA
Asia all country ex Japan (dynamisch)
25 347 217
ZKJANA
Japan (dynamisch; diskr. hedged)
Valoren-Nr.
Valoren-Nr.
3 Jahre
YTD
-0.93
9.60
-7.77
12.92
18.93
2.54
13.30
8.00
11.02
CHF 127.20
14.08
21.03
4.35
CHF 85.90
16.16
14.99
10.77
CHF 154.40
9.97
19.97
2.52
CHF 170.90
16.34
21.21
9.34
15.04.2011
CHF 30.45
-20.60
-35.76
-31.19
Wasser
15.04.2011
CHF 176.40
22.50
32.23
11.79
Wind
15.04.2011
CHF 81.30
30.71
62.11
15.07
Kurs
1 Jahr
Performance (in %, netto)
Kurs
1 Jahr
3 Jahre
YTD
09.09.2015
CHF 98.75
––
––
5.00
09.12.2015
CHF 95.00
––
––
-0.47
Performance (in %, netto)
Valoren-Nr.
Ticker
Auf ZKB Nachhaltigkeits-Basket
Laufzeit
Kurs
seit Emission
YTD
11 432 972
NATCHF
Natural Food
11 432 973
NATUSD
Natural Food
19.06.15 bis 19.06.18
CHF 110.30
10.30
-2.73
19.06.15 bis 19.06.18
USD 111.70
11.70
-1.59
22 684 279
NHUSA
Amerika
13.03.14 bis 06.03.18
USD 108.30
8.30
1.31
22 684 264
10 716 623
NHSUED
Südeuropa
13.02.14 bis 13.02.18
EUR 128.20
28.20
-4.47
SKANTR
Skandinavische Aktien
25.05.12 bis 26.05.17
SEK 26470
164.70
8.17
Daten per 26.09.2016
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