取材速報 - エース証券

審査済 A
審査番号 TA16－312
(平成 28 年 9 月 8 日)
取材速報
ACE Research Institute
バリュエーション判断
PR TIMES（東 M:3922）
電話取材：2016 年 9 月 8 日
【連結】
決算期
2017/2
2015/2
2016/2
2017/2
2017/2
2018/2
前回中立 ⇒
強気
目標株価 1700 円
担当：澤田遼太郎
（百万円、％、円：会/会社計画、予/エース経済研究所予想、Ｑ/四半期累計）
1Q
会
予
予
売上高
317
845
1,080
1,300
1,350
1,800
伸率
－
26
27
20
25
33
営業利益伸率
53 －
92
13
180
95
219
21
280
55
330
17
【セグメント情報】
17/2期　1Ｑ
【PER】
ﾆｭｰｽﾘﾘｰｽ配信事業
100% 15/2
16/2
17/2予
18/2予
77
31
25
19
経常利益伸率当期利益伸率
46 －
30
－
92
12
47
5
176
91
114
140
211
19
133
16
260
47
170
49
330
26
220
29
BPS
純資産
総資産
時価総額
EPS
9
18
44
43
55
72
【財務指標】
374円株価(9/8終値)
12億円売買単位
13億円発行株数
43億円 PBR
配当
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
16/5末
1,382円
100株
314万株
3.70倍
＜注目ポイント＞
① 9 月 7 日の大引け後に、2017 年 2 月期第 2 四半期について、業績予想の上方修正
を発表した。主力事業であるニュースリリース配信サービスの「PR TIMES」の利用増によ
る売上高が想定を上回ったことや、新規利用企業の開拓が順調で広告宣伝費等を抑
制できたことが主な要因。通期予想は事業投資などへの不確定要素を考慮して据え置
きとした。
② 以上の発表を受けて、エース経済研究所では今期売上高については想定通りの推移の
ため据え置く。しかし、営業利益、経常利益および当期利益については売上原価の改
善や、販管費の抑制を評価して前回予想を上方修正する。
③ エース経済研究所の 2017 年 2 月期業績予想について、売上高 1350 百万円（前回
比据え置き）、営業利益 280 百万円（同+40 百万円）、経常利益 260 百万円（同+30
百万円）、当期利益 170 百万円（同+20 百万円）に修正する。
④ 来期以降については予想を据え置いた。広告費抑制が来期以降にも継続される可能
性を想定しているが、会社側は現時点でその計画はないとしたため。この点については、
今後の動向を踏まえて改めて判断する。
バリュエーション判断を強気に引き上げ
DCF 法に基づく再計算の結果、1 株価値が 1700 円となったため、目標株価を 1400→1700 円
に引き上げる。また、目標株価が現在の株価を 20％以上上回るため、バリュエーション判断も中立
から強気に変更する。
本資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を、本
資料の最終ページに記載致しました。ご確認の程、お願い致します。
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審査済 A
審査番号 TA16－312
(平成 28 年 9 月 8 日)
取材速報/PR TIMES
ACE Research Institute
≪アナリストによる宣言≫
私、澤田遼太郎は本調査資料に表明された見解が、対象企業と証券に対する私個人の
見解を正確に反映していることをここに証明します。
また、私は本調査資料で特定の見解を表明することに対する直接的または間接的な報
酬は、過去、現在共に得ておらず、将来においても得ないことを証明します。
≪利益相反に関する開示事項≫
 エース証券株式会社（以下、エース証券）及びグループ会社は、本資料に掲載された企業
の売買あるいは当企業に対し、引受、その他のサービスを提供する場合があります。
 株式会社エース経済研究所（以下、ARI）は、エース証券との契約に基づき、エース証券へ
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また、銘柄選定も ARI 独自の判断で行っており、エース証券を含む第三者からの銘柄の指
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 執筆担当者、ARI と本資料の対象企業との間には、重大な利益相反の関係はありません。
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