Sparkasse KölnBonn Kapitalmarktanalyse Zinstelegramm 9. August 2016 Zinsen Euro-Zone aktuell Stand: 05. August 2016 Stand 05.08.2016 3-Monats-Euribor 5-Jahres-Swapsatz 10-Jahres-Swapsatz Bund-Future Bobl-Future -0,298 -0,1285 0,305 167,15 133,56 Tief Hoch eine Woche -0,299 -0,145 0,273 166,38 133,29 Veränderung seit Jahresanfang absolut in Prozent Tief Hoch seit Jahresanfang -0,297 -0,107 0,330 167,85 133,77 -0,299 -0,179 0,258 158,33 130,38 -0,131 0,331 1,001 168,86 134,12 -0,167 -0,460 -0,696 +9,23 +2,89 +127,48 % -139,18 % -69,50 % +5,84 % +2,21 % Implizite Zinserwartungen Zinssätze Stand 05.08.2016 3-Monats USD-Libor 10-Jahres Swapsatz USA 3-Monats CHF-Libor 10-Jahres Swapsatz CHF 3-Monats JPY-Libor 10-Jahres Swapsatz JPY Euro-Zone 0,792 1,465 -0,752 -0,323 -0,022 0,055 USA 3M-EuroFuture Differenz zum 3M-Euribor 3M-US$Future Differenz zum 3M-$-Libor SEP 2016 -0,31 -0,02 0,86 0,07 DEC 2016 -0,33 -0,04 0,92 0,12 MAR 2017 -0,34 -0,04 0,95 0,16 JUN 2017 -0,35 -0,05 0,99 0,20 Chart und Kommentar Die Bank of England hat in der letzten Woche wegen des Brexit-Votums erstmals seit der Wirtschaftskrise 2009 wieder die Zinsen gesenkt, auf ein Rekordtief von 0,25 Prozent. Gleichzeitig hat sie das Ankaufprogramm für Staatsanleihen um 60 Mrd. auf 435 Mrd. GBP aufgestockt und angekündigt, Unternehmensanleihen im Wert von 10 Mrd. GBP erwerben zu wollen. Damit hat die Notenbank die Erwartungen übertroffen, wodurch nicht nur Renditen britischer Staatsanleihen unter Druck gerieten, sondern auch die Renditen in Deutschland mit nach unten gezogen wurden. Konjunkturseitig lag der sehr gut ausgefallene US-Arbeitsmarktbericht im Mittelpunkt des Interesses. Da dieser zukünftige Inflationsgefahren signalisiert, kletterten die Markterwartungen für eine Zinsanhebung bis Dezember auf eine Wahrscheinlichkeit von knapp 50 Prozent. Im Wochenvergleich stieg die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe über 5 Basispunkte auf minus 0,07 Prozent. Da in dieser Woche kaum marktrelevante Daten und Ereignisse anstehen, spricht dies für eine Marktberuhigung bei Staatsanleihen aus der Eurozone. Peripheriemärkte sollten Bunds weiterhin outperformen. Prognosen: DekaBank Vorschau Konjunktur Datum Land 08.08. EWU 09.08. CHN Sentix-Investorenvertrauen (Aug) Verbraucherpreise (Jul, y/y) DE Leistungsbilanzsaldo Mrd. EUR (Jun) UK USA JP FR FR Industrieproduktion (Jun, m/m) Lohnstückkosten (Q2, q/q ann.) Erzeugerpreise (Juli, y/y) Industrieproduktion (Jun, m/m) Verbraucherpreise HVPI (Jul, y/y) Industrieproduktion (Jul, y/y) Industrieproduktion (Jun, m/m) BIP (Q2, q/q) BIP (Q2, q/q) Einzelhandelsumsätze (Jul, m/m) Konsumklima Uni Michigan (Aug) 10.08. 11.08. 12.08. CHN EWU EWU DE USA USA Indikator Konsensprognose Letzter Wert 3,6 1,8 % 1,7 1,9 % 21,0 17,5 -0,1 % 1,8 % -4,0 % 0,3 % 0,4 % 6,2 % 0,6 % 0,3 % 0,3 % 0,4 % 91,5 -0,5 % 4,5 % -4,2 % -0,5 % 0,4% 6,2 % -1,2 % 0,3 % 0,7 % 0,6 % 90,50 Deutschland Deutschland Deutschland USA UK Schweiz Japan 2J 5J 10 J 10 J 10 J 10 J 10 J Prognose 6 Monate -0,55 % -0,45 % 0,00 % 1,90 % 1,00 % -0,20 % 0,05 % Laufzeit 1 Monat 2 Monate 3 Monate 6 Monate 12 Monate Stand 05.08.2016 -0,37 % -0,334 % -0,298 % -0,185 % -0,047 % Prognose 6 Monate ./. ./. -0,30 % -0,21 % -0,08 % Prognose 12 Monate ./. ./. -0,30 % -0,22 % -0,08 % Prognosen: DekaBank Leitzinsen Land Euroraum USA UK Schweiz Japan Stand 05.08.2016 0,00 % 0,50 % 0,25 % -1,25 % -0,10 % Prognose 6 Monate 0,00 % 0,75 % 0,25 % -1,25 % 0,10 % Prognose 12 Monate 0,00 % 1,00 % 0,25 % -1,25 % 0,10 % Prognosen: DekaBank Ansprechpartner Zinsprognosen (Staatsanleihen) Stand 05.08.2016 -0,622 % -0,56 % -0,127 % 1,581 % 0,769 % -0,52 % -0,0898 % EURIBOR-Sätze Prognose 12 Monate -0,50 % -0,40 % 0,05 % 2,25 % 1,10 % 0,00 % 0,30 % Bettina Kopp Sabine Kriege Kim Patrick Lindner Arndt Ludwig Ralph Rutemöller Maria Wenker 226-96124 226-96125 226-96198 226-96132 226-96111 226-96287 Devisen-Hotline Brigitte Thieme 226-96135 Bitte beachten Sie den Disclaimer und mögliche weitere Hinweise auf der letzten Seite. 1/2 Sparkasse KölnBonn Kapitalmarktanalyse Zinstelegramm Quellen: Datastream, Sparkasse KölnBonn Kapitalmarktanalyse Disclaimer Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten. 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