Kein Datenfehler, sondern das Finale der

Marktkommentar
31.07.2016
Kein Datenfehler, sondern das Finale der größten Gold-Hausse aller Zeiten
Am 13.07.2016 publizierte Ingo Narat im Handelsblatt einen Artikel über die Bilanz der
einzelnen Fondssegmente im ersten Halbjahr. Dabei begann der erste Absatz mit: „Auf den
ersten Blick sieht es aus wie ein Datenfehler. In der Bilanz für das erste Halbjahr führen
Fonds für Edelmetallaktien mit spektakulären Erträgen die Gewinnerliste an. Im Schnitt
warfen sie rund 94 Prozent Ertrag ab…“. Andre Härtel von Feri Eurorating bestätigte im
selben Artikel, dass dies Rekordzahlen für sechs Monate seien, die es so noch nie(!)
gegeben hat. (Quelle:http://www.handelsblatt.com/my/finanzen/anlagestrategie/trends/bilanzdes-1-halbjahres-diese-fonds-brachten-die-groessten-renditen/13872990.html). Auch im Juli
ging die Hausse bei den Gold- und Silberaktien ungebremst weiter. Unsere – im Rahmen der
Makrozyklik gemanagten – drei Investmentfonds belegen auf www.onvista.de, mit Ablauf
dieses Monats, im laufenden Jahr weiter die Plätze 1 (GR Dynamik mit +150 %), 2 (GR
Noah mit +119 %) und 3 (pro aurum ValueFlex mit +95 %) unter 2.650 Mischfonds.
© GR AM
Abb. 1: Gold, Silber & HUI-Goldminen-Index in USD vs. S&P-Aktienindex von 31.12.99 bis 31.07.16
Quelle: GR Asset Management GmbH
Betrachtet man in Abbildung 1 den Vergleich zwischen den Standardaktien (siehe hierzu
bitte blaue Linie des S&P500 in Abb. 1) zu den Edelmetallinvestments (Gold, Silber und
Gold- & Silberaktien) seit dem Jahrtausendwechsel (aufgrund der beim S&P 500 im
Dezember 1999 höchsten Bewertung aller Zeiten, fand zu diesem Zeitpunkt unser
Strategiewechsel statt), so visualisiert sich eindeutig die extreme Aufholbewegung der Gold& Silberaktien (siehe hierzu bitte rote Linie in Abb. 1) gegenüber der physischen Unze seit
Anfang dieses Jahres. Während der S&P 500 seit dem Jahrtausendwechsel nur um +48 %
zulegen konnte (DAX +49 %), holte nun der HUI-Gold- & Silberminen-Index in USD, mit
+270 %, bereits fast Silber in USD, welches um +272 % stieg, wieder ein. Gold in USD führt,
mit +361 %, noch immer die Edelmetallinvestments an. Es wird jedoch nicht mehr allzu lange
dauern, dass die Gold- und Silberaktien wieder die Performancespitze übernehmen, so wie
sie es bereits von 2001 bis 2011 taten!
DJIA und DAX werden noch ein Rendezvous mit Gold in USD und Gold in EUR haben
Des Weiteren wurde am Ende dieses Handelsblattartikels ein mögliches mittel- bis
langfristige Kursziel für Gold thematisiert:
„…Das [die Schwankungsbreite nach unten] nehmen die Verwalter aber in Kauf. „Ich erwarte
bis Anfang nächsten Jahres neue Höchstpreise für Gold“, sagt Bergold [Die Goldpreise in
Norwegischen Kronen, in Südafrikanischen Rand, in Brasilianischen Real, in Russischen
Rubel oder in Türkischen Lira beispielsweise haben bereits neue Höchststände generiert].
Das alte Top liegt bei 1.900 Dollar je Unze. Ohnehin befinden sich Edelmetalle und die
Minenaktien seiner Meinung nach erst am Anfang eines langfristigen Aufschwungs. Seine
Vision: „Irgendwann wird die Unze Gold so teuer sein wie der DAX [Gold in EUR] oder Dow
Jones [Gold in USD] in Punkten. Das heißt: Bleibt der Aktienindex DAX bei rund 10.000
Zählern, müsste auch der Unzenpreis in die gleiche Richtung gehen. Erreicht Bergold sein
Ziel eines Verhältnisses von eins zu eins, will er seinen Fonds [drei Mischfonds] wieder vom
Metall auf klassische Aktien umschwenken…“
Wie kommen wir nun zu dieser provokanten Aussage?
Abb. 2: DJIA-Index bewertet in Unzen GOLD (monatlich) von 01.01.1913 bis 31.07.2016
Quelle: GR Asset Management GmbH
Betrachtet man in Abbildung 2 die langfristige Entwicklung des Dow Jones Industrial
Average-Index in Unzen GOLD, so stellt man fest, dass seit dem Gründungsjahr der Federal
Reserve Bank im Jahr 1913 der Index aufschaukelnd oszilliert. So wie jeder der drei
säkularen Hochpunkte 1929, 1966 und 2000 (Strategische Verkaufsempfehlung von uns im
März 2000) immer höher liegt, so machte auch der letzte strategische Tiefpunkt im Jahr 1980
ein neues Low. Wir erwarten dementsprechend auch für den nächsten säkularen Wendpunkt
ein neues historisch einmaliges Tief, so wie es reziprok am historisch einmaligen Hoch im
Jahr 2000, bei der Bewertung von 44 Unzen, gesehen haben. Aktuell notiert der DJIA bei
knapp 14 Unzen GOLD, was einem realen Verlust seit dem Jahrtausendwechsel von 68
Prozent entspricht. Am Ende dieser historisch einmaligen Krise werden beide
höchstwahrscheinlich gleichziehen (ein Rendezvous haben) und der US-Aktienindex würde
dann gerade mal nur mehr eine Unze GOLD kosten. Dies entspräche dann einem realen
Verlust von 98 (!) % des US-Standardaktienindex seit seinem säkularen Hoch im Jahr 2000.
Beim deutschen Aktienindex DAX sieht es nicht viel anders aus. Hier muss Gold nur in EUR
und nicht in USD bewertet werden.
Goldpreis mit neuem Allzeithoch in immer mehr Währungen
Abb. 3: Goldpreis in EUR, NOK, TRY, ZAR, RUR und BRL von 02/1998 bis 07/2016
Quelle: GR Asset Management GmbH
Monat für Monat überschreitet der Goldpreis in immer mehr Währungen sein Allzeithoch aus
dem Jahr 2011/12 und setzt seine säkulare Hausse, die er zur Jahrtausendwende begonnen
hat, dynamisch weiter fort (siehe hierzu bitte Abbildung 3). Es wird auch nicht mehr lange
dauern, bis das Edelmetall, inklusive der Edelmetallaktien, auch in EUR und in USD sein
Allzeithoch überspringen wird. Die global inflationierende Geldpolitik wird seine Wirkung
zeigen. Die einzige Problematik die ich aktuell dabei sehe, ist die beschränkte
Vorstellungskraft der Investoren, welche die historische Einmaligkeit der aktuellen Situation
(politisch, wirtschaftlich und gesellschaftlich) nicht realisieren!
„Der Bürger wird seit je her immer vierfach besteuert: Als erstes mit der direkten
Einkommensteuer, dann bei fortschreitender Entwicklung mit der indirekten Umsatzsteuer.
Später kommt die versteckte Inflationsteuer in Form der Münzverschlechterung hinzu,
welche im Gegensatz zu den ersten beiden immer einen exponentiellen Verlauf nimmt und
am wenigsten vom Publikum realisiert wird. Zu allerletzt, im Finale eines jeden
Dreigenerationenzyklus, erscheint dann per Wehrzwang die Blutsteuer in Form der
Kriegspflicht, welche jeden Zyklus abschließt.“
Uwe Bergold
Monatliche Diagnose des strategisch globalen Trends (Säkulare Trenddiagnose)
© GR AM
MSCI Weltaktien-Index in USD (oben) vs. MSCI Weltaktien-Index in GOLD (unten) von 12/69 - 07/16
Quelle: GR Asset Management GmbH
DAX im Vergleich zu Edelmetallinvestments seit dem Jahrtausendwechsel
© GR AM
DAX (blau) vs. GOLD (gelb), SILBER (grau), GOLDAKTIEN (rot), EDELMETALL-Portfolio (orange)
Quelle: GR Asset Management GmbH
Performance der einzelnen Sektoren vom 01.01.2000 bis zum 31.07.2016:
 DAX:
 HUI-Goldminenindex in EUR:
 SILBER in EUR:
 GOLD in EUR:
 GR-VV-Konzept (zu je 1/3 Gold, Silber & Gold-/Silberminen) in EUR:
+49 Prozent
+234 Prozent
+248 Prozent
+334 Prozent
+273 Prozent
Wir decken mit unseren drei Investmentfonds alle Segmente der Edelmetall- und
Rohstoffaktien ab (nach der nächsten säkularen Trendwende wieder Standardaktien).
-
pro aurum ValueFlex (WKN: A0Y EQY)
Schwerpunkt: Gold, Large-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien / Standardaktien
-
GR Noah (WKN: 979 953)
Schwerpunkt: Mid-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien / Standardaktien
-
GR Dynamik (WKN: A0H 0W9)
Schwerpunkt: Small-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien / Standardaktien
Wir verkaufen keine Investmentprodukte, sondern vermitteln eine Strategie. Unser
Investmentkonzept ist unabhängig davon, in welcher säkularen Phase sich die Weltwirtschaft
und somit der globale Kapitalmarkt gerade befindet. Unsere drei Publikumsfonds sind die
einzigen internationalen Aktienmischfonds, welche nachweislich im Rahmen der säkularen
Kapitalmarktzyklik verwaltet werden. Den letzten Zykluswechsel, von Standardaktien hin zu
Edelmetallinvestments, vollzogen wir im Jahr 2000!
Rechtlicher Hinweis:
Unser Marktkommentar ist eine Werbeunterlage und unterliegt somit nach § 31 Abs. 2
WpHG
nicht
allen
gesetzlichen
Anforderungen
zur
Gewährleistung
der
Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen.
Herausgeber:
Global Resources Invest GmbH & Co. KG
Fleischgasse 18, 92637 Weiden i. d. OPf.
Telefon: 0961 / 470 66 28-0
Telefax: 0961 / 470 66 28-9
E-Mail: [email protected]
Internet: www.grinvest.de
USt.-ID: DE 250414604
Sitz der Gesellschaft: Weiden i. d. OPf.
Amtsgericht Weiden HRA 2127
Geschäftsführung:
Andreas Stopfer
Erlaubnis nach § 34f Abs. 1 S. 1 GewO (Finanzanlagenvermittler),
erteilt durch die IHK für München und Oberbayern,
Balanstraße 55 - 59, 81541 München, www.muenchen.ihk.de
Eingetragen als Finanzanlagenvermittler im Vermittlerregister gemäß § 11a Abs. 1 GewO,
Register-Nr.: D-F-155-WBCX-64.
Das Register kann eingesehen werden unter: www.vermittlerregister.info
Kooperationspartner:
pro aurum value GmbH
Joseph-Wild-Straße 12, 81829 München
Telefon: 089 444 584 – 360
Telefax: 089 444 584 – 188
E-Mail: [email protected]
Internet: www.proaurum-valueflex.de
Geschäftsführung:
Sandra Schmidt
Vertriebsleitung:
Jürgen Birner
Erlaubnis nach § 34f Abs. 1 S. 1 GewO (Finanzanlagenvermittler),
erteilt durch die IHK für München und Oberbayern,
Balanstraße 55 - 59, 81541 München, www.muenchen.ihk.de
Eingetragen als Finanzanlagenvermittler im Vermittlerregister gemäß § 11a Abs. 1 GewO,
Register-Nr.: D-F-155-7H73-12.
Das Register kann eingesehen werden unter: www.vermittlerregister.info
Die pro aurum value GmbH und die Global Resources Invest GmbH & Co. KG vermitteln
Investmentfonds nach § 34f GewO. Der Fondsvermittler erhält für seine Dienstleistung
eine Vertriebs- und Bestandsvergütung.
Wichtige Hinweise zum Haftungsausschluss:
Alle in der Publikation gemachten Angaben wurden sorgfältig recherchiert. Die Angaben,
Informationen, Meinungen, Recherchen und Kommentare beruhen auf Quellen, die für
vertrauenswürdig und zuverlässig gehalten werden. Trotz sorgfältiger Bearbeitung und Recherche
kann für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben und Kurse keine Gewähr
übernommen werden. Die geäußerten Meinungen und die Kommentare entsprechen den
persönlichen Einschätzungen der Verfasser und sind oft reine Spekulation ohne Anspruch auf
Rechtsgültigkeit und somit als satirische Kommentare zu verstehen. Alle Texte werden ausschließlich
zu Informationszwecken erstellt. Die in der Publikation veröffentlichten Texte, Daten und sonstigen
Angaben stellen weder ein Angebot, eine Bewerbung eines Angebots noch eine Aufforderung zum
Kauf, Verkauf oder Zeichnung eines Finanzinstruments, noch eine Empfehlung oder Anlageberatung
dar. Eine Anlageentscheidung sollte keinesfalls ausschließlich auf diese Informationen gestützt sein.
Dieses Werk ist keine Wertpapieranalyse. Potenzielle Anleger sollten sich in ihrer Anlageentscheidung
von geeigneten Personen individuell beraten lassen. Gestützt auf seine unabhängige Beurteilung
sollte sich der Anleger vor Abschluss einer Transaktion einerseits über die Vereinbarkeit einer solchen
Transaktion mit seinen Verhältnissen im Klaren sein und andererseits die Währungs- und
Emittentenrisiken, die besonderen finanziellen Risiken sowie die juristischen, regulatorischen,
kreditmäßigen, steuerlichen und buchhalterischen Konsequenzen der Transaktion in Erwägung
ziehen.
Weder die Global Resources Invest GmbH & Co. KG noch einer ihrer Gesellschafter, Geschäftsführer,
Angestellten oder sonstige Personen übernehmen die Haftung für Schäden, die im Zusammenhang
mit der Verwendung dieses Dokuments oder seines Inhaltes entstehen. Die Publikation sowie
sämtliche darin veröffentlichten grafischen Darstellungen und der sonstige Inhalt sind urheberrechtlich
geschützt. Alle Rechte bleiben vorbehalten. Eine unrechtmäßige Weitergabe der Publikation an Dritte
ist nicht gestattet. Er ist ausschließlich für die private Nutzung bestimmt. Die Vervielfältigung,
Weitergabe und Weiterverbreitung, in Teilen oder im Ganzen, gleich in welcher Art und durch welches
Medium, ist nur mit vorheriger, schriftlicher Zustimmung der Global Resources Invest GmbH & Co. KG
zulässig. Diese Analyse und alle darin aufgezeigten Informationen sind nur zur Verbreitung in den
Ländern bestimmt, nach deren Gesetz dies zulässig ist.