サブプライムローン 金融危機拾収の見込み アメリカ金融体制の問題と いろいろ 今回取り上げる問題 • サブプライム問題の発端 • CDS危機 CDSとは？ • その他アタック法など • 2000年のITバブル崩壊後、FRBが金融緩和 を実行 ※金利を下げてお金を借りやすくすること • その結果資金が調達しやすくなり、投資が活 発となった。 その投資資金が向かった先のひとつが住宅市 場だった。 住宅価格の上昇で銀行の融資条件が引き下げ られた。 この時期にサブプライムローンが増加 (01-06年の間に全体の6%⇒15%に上昇) さらに2－3年は低い金利で、のちに上昇する金 利リセット方式のローンも増加した。 (同6％⇒26%)、 しかしFRBの金利引上げ(金融引き締め)で住 宅価格が下落、返済負担上昇。 • 住宅価格の下落が引き金となり、借りている ローンの金利が高くなる前に安いものに借り 換えをしようと思っていた借り手が住宅価格 の下落でいい条件で借りれなくなって返済で きなくなる借り手が出てくる。 結果破産する借り手が出てくる。 • そうすると債権の所有者に債権評価額の下 落や、金利収入が得られないなどといった形 で損失が来る。 住宅価格の下落 借り換えができなくなる 破産 債権の価値がなくなる 債権の所有者が損失を受ける リスクが川のように移転している 最終的に損失をこうむるのは 最終的な債権保有者であり サブプライムローンの問題点 • 住宅ローン証券を発行した銀行は市場に債 権を証券の形で売ったのでローンを組んだ人 は損をしない仕組みになっていた • 結果ずさんな融資基準で貸し出してしまった。 • しかし住宅ローン会社は買い戻し特約つきの 債券として銀行に売っていたため、最初に損 失をかぶるのは住宅ローン会社である 銀行も損失を受けないわけではない。 裏づけ資産(担保)として組み込むために、かな り保有している銀行もあり、住宅ローン会社 がつぶれると損失を受ける。 さらに破綻した住宅ローン債権に投資した投資 機関(ヘッジファンド、投資銀行)に融資してい た場合も損失を受ける。 住宅価格の表 住宅ローン総額の推移 銀行の保有額 内閣府 政策統括官室 資料より • CDOの中にサブプライムローンを含むRMBS 債権が含まれていた。 ABX指数の推移 • 差し押さえ件数の増加について レベル３資産について Level3 asset problem CDS危機 CDS (Credit Default Swap) CDSとは融資先が倒産した際にその融資の回 収を第三者が保障する債権です。 もともとは銀行が企業に融資する際に担保とし て使っていました。 CDSの仕組み 融資 A社 C社 A社 C社 元利 返済 プレミアム料 保障 (掛け金＋手数料) (プロテクション) B社 債権譲渡 元利保障 元利返済 B社 現物決済の場合
© Copyright 2025 ExpyDoc
