医薬品産業における合併の要因
—特許保有のライフサイクルの観点から—
佐々木昭洋
神戸大学大学院経済学研究科博士課程後期課程
要旨
本稿では研究開発活動及びその成果である特許保有数の減少が，企業合併の要因
の一つであると想定し，その可能性を検証する．サンプルは，我が国の医薬品企業で
ある．マルチノミナル・ロジット・モデルによる回帰分析から以下の結果を得た．第
一に企業が保有する特許の減少，医薬品を直接的に保護していると考えられる延長登
録対象特許の減少，失効した特許の増加は企業に買収へのインセンティブを与えるこ
とが示された．第二に失効特許の減少，高い海外売上比率などの特徴を持つ企業が，
買収の対象となることを明らかにした．また，財務環境や株式市場からの要請が，企
業の合併・買収に影響を与えることも確認された．これは，米国市場における製薬企
業を対象とした先行研究 (Danzon et al. (2007)) と整合的な結果であり，グローバル
な競争に直面する医薬品産業に共通した傾向であると示唆された．
JEL Classification: L22, L65, O34, D22
キーワード: 企業合併，特許制度，医薬品産業，イノベーション
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