MW ACTIONS EUROPE PROSPETTO MENSILE Codice ISIN Part C: LU1061712466 FEBBRAIO 2015 Gestore : Cyril DEBLAYE Bloomberg Part C : MWACECI LX Equity Codice ISIN Part P: LU1061712540 Bloomberg Part P : MWAECIP LX Equity NAV Part C: 6,7959 Rating Europerformance™ NAV Part P: 6,8487 ATTIVO GLOBALE NETTO : 45,4 Mil. € DATA DEL V.L : 27/02/2015 Perf. YTD: 14,60% PRINCIPALI MOVIMENTI Nuove posizioni Saint Gobain Posizioni rinforzate Aegon ING TF1 RIPARTIZIONE SETTORIALE VS BENCHMARK* Posizioni allegerite Publicis Commerzbank Posizioni vendute Alcoa ACS CIS RIPARTIZIONE PER PAESE VS BENCHMARK* Benchmark 26% Benchmark 40% MW Actions Europe 24% MW Actions Europe 32% 28% 19% 14% 14% 13% 11% 8% 7% 6% 7% 9% 6% 8% 7% 5% 3% 4% 0% PERFORMANCE Part C 1% 0% 2% 3%0% 3% 3% 0% 0% 0% 2% 0% 3% 11% 10% 7% 8% 5% 0% 0% 1% 0% 6% 1% 0% 0% 0% 0% 3% 0% 0% 0% PRINCIPALI POSIZIONI 1 Mese 2014 2013 5 Anni 2001** Year To Date MWAE 8,14% -2,46% 19,86% 37,12% 28,95% 14,60% SXXE*** 7,30% 1,71% 20,50% 38,64% 28,30% 14,88% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% MW Actions Europe Part C GRAFICO PERFORMANCE NEL 2015 SXXE 5 principali posizioni Settore GRAFICO DELLE PERFORMANCE DAL 22.11.2010 (Variazione indice) SXXE 17% 15% 9% WIRECARD AG PEUGEOT SA INTESA SANPAOLO AXA ING GROEP NV Paese Consumer, Non-cyclical Consumer, Cyclical Financial Financial Financial % Attivo GERMANY FRANCE ITALY FRANCE NETHERLANDS 3,82% 3,69% 3,40% 3,36% 3,28% DATI FINANZIARI (Media ponderata) MWAE SXXE Beta PE Volatilité (1 an) Ratio de Sharpe (1 an) 1,10 18,02 16,25 17,49% 17,84% 0,95% 1,53% Rendement 1,64% 2,93% CARATTERISTICHE MW Actions Europe Part C 115 110 105 100 Informazioni Classificazione AMF Data di istituzione Valorizzazione Banca depositaria Spese Azioni dei paesi della zona euro Sottoscrizione 21/09/2001 Giornaliero CACEIS Luxembourg Riscatto Gestione Com. di perform. Part C Part P 2% max. 2% max. Nessuno Nessuno 2% Netto 1,5% Netto Nessuno Si 95 31/12 7/1 14/1 21/1 28/1 4/2 11/2 18/2 25/2 COMMENTO DI GESTIONE Il mese di febbraio ha confermato la fortissima dinamica dei mercati azionari europei. Lo stoxx 300 è progredito del 7,3%, portando la sua performance annuale al 14,9%, ossia il miglior avvio mai osservato. La prospettiva del QE della BCE comporta un flusso entrante di capitali sulla zona euro. Gli investitori americani e asiatici stanno ri-ponderando la zona, principalmente a discapito delle azioni americane. Il fondo resta leggermente sovrainvestito al 101,4%, consideriamo che durante questa fase, il mercato azioni non dovrebbe respirare prima della fine del trimestre, è quindi importante limitare le cessioni e continuare a lasciarsi trasportare. Anche se i livelli di valorizzazione iniziano a diventare tesi ed e è allettante prendere dei benefici, il movimento di riallocazione verso l’Europa deve portare il mercato più in alto. Invece, anticipiamo un secondo trimestre più volatile, i rischi di rialzo dei tassi negli Stati Uniti inizieranno senza dubbio a pesare. Il fondo progredisce dell’8,14% contro il 7,30% per l’indice. Nessun titolo è in ribasso sul mese di febbraio che è stato ricco in pubblicazioni. La maggior parte dei Gruppi del portafoglio ha fortemente progredito a seguito dell’annuncio delle loro cifre, abbiamo una sola delusione, cosa che spiega l’ottima gestione del portafoglio. Dal lato prestazioni, le banche hanno recuperato il loro ritardo (Bank of Ireland +27%, ING +20% ; Intesa +15%). I valori automobilistici hanno continuato il loro percorso (Peugeot +16,4% ; Faurecia + 13,7%). La performance insufficiente è dal lato dei valori difensivi che avevano dato buone prestazioni da ottobre 2014 (L’Oréal +2% ; Atlantia + 3,1% ; Telecom Italia +3,2%). Abbiamo ceduto Alcoa. Anche se sono portati dalla forte crescita dei mercati aeronautici e automobilistici, i cambi di regola sul prezzo del LME, creano incertezze a breve termine. Abbiamo anche ceduto ACS che ha colpito il nostro obiettivo di corso. Comunque per aumentare la nostra parte di ciclico abbiamo investito in Saint Gobain. *Benchmark : 100% SXXE a partire dal 22/11/2010 ** 2001 : Istituzione del fondo ***prima del 22/11/10, indice di riferimento : 50% CAC 40 + 50% DJES Index Documento non contrattuale MW GESTION - Autorizzato dall' AMF GP 92 - 014 - 7 Rue Royale - 75008 PARIS - RCS Paris B 388 455 321 Tel : +33 1 42 86 54 45 - Fax : +33 1 47 03 45 97 - [email protected] - www.mwgestion.com