Im Blickpunkt

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IM BLICKPUNKT
Eine Research-Publikation der DZ BANK AG
Schwerpunkte
Im Blickpunkt
VR-Frühjahrsumfrage zeigt verbesserte Stimmung im deutschen Mittelstand
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Insbesondere die Geschäftserwartungen sind wieder angestiegen
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Die mittelständische Investitionsbereitschaft liegt auf einem Rekordniveau
23. Woche
9.6.2016
INHALT
IM BLICKPUNKT
2
IMPRESSUM
3
DZ BANK RESEARCH
IM BLICKPUNKT – SCHWERPUNKTE
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23. WOCHE
6/2016
IM BLICKPUNKT
Verbesserte Stimmung im deutschen Mittelstand
Die halbjährliche VR Mittelstandsumfrage, die seit 1995 die Stimmung in der
mittelständischen deutschen Wirtschaft erfragt, hat sich in diesem Zeitraum als
ein aussagefähiger Seismograph für die Konjunktur in Deutschland erwiesen.
Es überrascht daher nicht, dass angesichts eines zuletzt aufgehellten heimischen Konjunkturumfelds die aktuelle VR-Frühjahrsumfrage ebenfalls wieder
bessere Werte zeigt als das schwache Ergebnis vom vergangenen Herbst. Die
anhaltende Schwäche wichtiger Exportmärkte bleibt zwar auch für den Mittelstand ein Belastungsfaktor. Für die meisten mittelständischen Unternehmen hat
sich aber positiv ausgewirkt, dass diese stärker auf den Binnenmarkt orientiert
sind als die großen Industrieunternehmen. In besonderem Maße gilt dies für die
Branchen Bau, Handel und Dienstleistungen, denen eine deutlich gestiegene
Nachfrage der deutschen Privathaushalte zugutekam.
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Über den gesamten Mittelstand hat sich allerdings die Lagebeurteilung nur
marginal verbessert. Der Saldo zwischen einer guten und einer schlechten Lageeinschätzung stieg von 68,3 auf nunmehr 69 Punkte. Dabei ist aber zu berücksichtigen, dass die Lage auch im vergangenen Herbst bereits recht zuversichtlich beurteilt wurde; der langjährige Mittelwert liegt bei lediglich 40,3 Punkten. Deutlicher zeigt sich die verbesserte Mittelstandsstimmung bei den Geschäftserwartungen, wo sich der Saldo aus optimistischen und pessimistischen
Antworten von 16,9 Punkten im vergangenen Herbst auf 27,3 Punkte erholt hat.
Damit übertrafen die Erwartungen auch wieder den langjährigen Durchschnitt
von 23 Punkten. Analog zur Lageeinschätzung dominierten auch bei den Geschäftserwartungen die Pessimisten lediglich in der Landwirtschaft und bei
Kleinunternehmen mit weniger als 20 Beschäftigten, sonst ergab sich ein
durchgängig positives Bild.
Deutliche Stimmungsaufhellung seit
der letzten Herbstumfrage
Starke Binnenmarktorientierung
wirkt sich positiv bei den mittelständischen Unternehmen aus
GESCHÄFTSLAGE UND –ERWARTUNGEN
(Saldo der Antworten)
80
Saldo der
aktuellen Lage
60
Saldo der
Erwartungen
40
20
0
-20
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
Quelle: VR Mittelstandsumfrage Frühjahr 2016
Dies wird auch bei anderen abgefragten Kriterien deutlich. So ist die Investitionsbereitschaft im Mittelstand auf ein Rekordniveau gestiegen: 81,3% aller Befragten wollen in den nächsten sechs Monaten in ihr Unternehmen investieren.
Das ist der höchste Wert seit Beginn der Mittelstandsumfrage und das erste
Mal, dass die 80%-Marke überschritten wurde. Im Vergleich zur Herbstumfrage
planen die Befragten auch wieder einen stärkeren Personalaufbau. Der Umfragesaldo von Unternehmen mit Personalaufbau- beziehungsweise Personalabbauplänen stieg von 10,1 Punkten auf 16,3 Punkte. Die im Durchschnitt deutlich
rückläufigen Erwartungen bei den Absatz- und Verkaufspreisen dürften weniger
auf skeptische Absatzeinschätzungen zurückzuführen sein als auf Erfahrungen
der Unternehmen mit schwierig durchzusetzenden Preiserhöhungen.
Investitionsbereitschaft in Mittelstand steigt auf Rekordniveau
Der VR Mittelstandsindikator, der die Befragungssalden der Komponenten Lage, Erwartungen, Personal und Preise zusammenfasst, hat gegenüber der vergangenen Herbstumfrage ebenfalls von 26,7 Punkten auf 29,9 Zähler zugelegt
und blieb damit weit über seinem langjährigen Durchschnitt von 18,7 Zählern.
Im Großen und Ganzen verläuft der VR Mittelstandsindikator ähnlich wie der
monatlich ermittelte ifo Geschäftsklimaindex. Der deutsche Mittelstand war dabei zuletzt allerdings durchgehend besser gestimmt als die vom ifo Geschäftsklima erfasste gesamte gewerbliche Wirtschaft in Deutschland.
VR Mittelstandsindikator als Summe
der Befragungssalden ist ebenfalls
wieder gestiegen
Wieder stärkerer Personalaufbau
geplant
Erwartungen für die Absatz- und
Verkaufspreise sind rückläufig
Er liegt zugleich deutlich über seinem langjährigen Durchschnitt
DZ BANK RESEARCH
IM BLICKPUNKT – SCHWERPUNKTE
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23. WOCHE
6/2016
IMPRESSUM
Herausgeber: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am
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