メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品 最終更新日：2016 年 5 月 はじめに 2 パート I：データ品質およびデータ提出 2 このメソドロジーステートメントの構成 レポート対象 レポート方法 MOC のデータ公開の原則 2 2 3 3 パート II：セキュリティおよび機密保持 5 パート III：指標の計算およびアセスメントの作成 6 MOC の価格アセスメントの原則 価格調整の標準化手法 データの優先順位 アセスメントの計算 www.platts.com 6 7 8 8 パート IV：プラッツの編集基準 10 パート V：修正 11 パート VI：データの説明要求および苦情 11 パート VII：プラッツが指標やアセスメントを毎日公表する 取引場所の定義 12 ガソリン 軽油 灯油 LSA 重油 0.1% HSA 重油 1% 13 14 15 16 17 改訂履歴 18 石油 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 はじめに プラッツのメソドロジーは、市場価格を明らかにし、関連する特定市 場を明らかにする価格アセスメントを確立するためのものです。 メソ ドロジー文書では、 プラッツのアセスメントと指数が反映されたさま ざまな製品の仕様明細、 プラッツがデータ収集時に使用するプロセ スと基準、 さらにプラッツが公開する最終アセスメント価格を導き出 す方法を解説します。 プラッツは、価格アセスメントと指数の公開日とともに、 プラッツがア セスメントと指数レベルの判断材料とする取引の各取引日における 時刻を公表しています。 この公開スケジュールは、 プラッツの Web サ イト http://www.platts.com/HolidayHome でご確認いただけます。 明します。市場参加者が提出すると思われるデータ、データの提出 プロセス、市場データの提出タイミングの基準、公開データの構成 要素について詳しく解説します。 ■■ ■■ ただし、 プラッツの標準公開スケジュールを妨げる外的要因が発生 した場合は、公開日とアセスメント期間が変更される可能性がありま す。そうした要因としては、ネットワーク障害、停電、テロ行為など、世 界各地にあるプラッツのオフィスのいずれかが業務停止に至る状況 が考えられます。そのような状況が発生した場合、 プラッツは、公開ス ケジュールとアセスメント期間の変更をできるだけ早い段階で通知 するように努めます。 プラッツのあらゆるメソドロジーは、価格レポートで最善を尽くすと いうプラッツの姿勢を反映しています。 プラッツのメソドロジーは、時間の経過とともに変化する市場の状 況を反映して進化してきました。今後もそうした市場の変化に合わせ て進化し続けていきます。改訂履歴、今回と前回のアップデートに対 する累積的な変更の概要については、 メソドロジーの最後に記載し ています。 ■■ ■■ ■■ このメソドロジーステートメントの構成 この指標とアセスメントに関するメソドロジーの解説は、7 つのパー ト （I～VII）に分かれており、1 日の最終価格を導き出す全体的なプロ セスと並行して進行します。 ■■ ■■ パート I では、 プラッツの指標と価格に反映される要素について説 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 2 パート II では、 プラッツがデータ処理に用いるセキュリティ対策と 機密保持対策について説明します。 プラッツの価格レポートとニュ ースレポートの分離などを取り上げます。 パート III では、 プラッツがビッド、オファー、成約、その他の市場デ ータをどのように収集しているのか、 またデータから指標とアセス メントをどのように計算しているのかを詳しく説明します。データ のレビュー方法や、異常なデータを特定する手順とともに未加工 のデータを指数やアセスメントに変換する方法について触れます。 どのように判断を下すのかを明らかに このプロセスの中でいつ、 し、取引データを価格アセスメントから除外する基準や、価格アセ スメントのそれぞれの判断基準に対する相対的な重要度について も解説します。さらに、具体的な価格アセスメントを公開するため に必要な最低限の取引データの量や、 レポートされた取引とその 他の市場データに基づいて、指数使用する価格およびアセスメン トに使用する価格を判断する基準についても説明します。最後に、 アセスメントのベースとなる全データの大部分を 1 つまたは複数 の報告主体の市場データに頼る場合、そのアセスメント期間にプ ラッツがどのように対処しているか解説します。 パート IV では、公開した価格がプラッツの基準を満たしているか どうか検証するプロセスについて説明します。 パート V では、公開した価格の検証および修正プロセスと、価格を 修正する場合の判断基準について説明します。 パート VI では、 プラッツのアセスメントと指標のユーザーが公開 データの事実確認や苦情を伝えるためにプラッツに連絡する方法 について説明します。 パート VII では、 プラッツがこの商品の指数やアセスメントを公開 する取引場所と製品の詳細な仕様一覧を紹介します。特定の測定 単位を使用する理由と、必要に応じて測定単位を変換する場合の 変換率についても解説します。 パート I：データ品質およびデータ提出 プラッツの目標は、編集者が価格アセスメントの基準として使用する 取引情報およびその他のデータ入力を最高の品質で提供することで す。プラッツのアセスメントで使用するデータが最高品質であること を保証することは、 プラッツのさまざまな価格アセスメントプロセス の整合性を維持する上で非常に重要です。 プラッツは、 アセスメントプロセスにおいて考慮すべき市場データを 提供する会社に対して、 アセスメントに関連する可能性のあるすべて の市場データを提供することを推奨します。 プラッツの目標は、品質 の詳細、使様、注文サイズ、寸法、受け渡しまでのスケジュール、場所 情報、および積荷/出荷情報を始めとする報告されたすべての取引デ ータに関連する完全な状況を特定することです。 プラッツは、 この情 報を使用して、石油製品のアセスメントを行うための一般的かつ再 現可能な市場レベルを特定します。 価格アセスメントプロセスの一環として、 プラッツは、価格アセスメン トプロセスに参加する企業を定期的にレビューします。これらのレビ ューによって、 プラッツの 1 日の最終価格アセスメントの計算に使用 されるデータと情報の適合性が保証されます。これらのレビューは 定期的に実施され、編集ガイドラインへの準拠、輸送手段の運用とロ ジスティックの問題、および取引先企業の承諾を含むがそれらに限 定されない一連の問題が考慮に入れられることがあります。 レビューは、双方向的に市場取引に参加する企業の能力を侵害しな いように設計されています。目標は、常に公開済みの価格アセスメン トの整合性を保証することに置かれています。プラッツは、価格アセ スメントアクティビティに参加するデータプロバイダーに関する定期 レビューの性質や範囲を開示しません。 レポート対象 ■■ 市場全体に開かれ標準的な契約内容を伴う確固としたビッド ■■ 市場全体に開かれ標準的な契約内容を伴う確固としたオファー ■■ 標準的な契約内容での公開済みビッドとオファーに対する取引へ メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 の関心表明 MOC のデータ公開の原則 ■■ 確定した取引 ■■ 明確にインディケーション/気配値と示された価値説 ■■ 市場で聞かれたと明確に示された取引活動 プラッツは、MOC（Market on Close） アセスメントプロセスを世界的 に採用して石油の価値の評価を行っています。MOC アセスメントプ ロセスは、データを収集および公開する方法、価値によってデータの 優先順位が設定される方法、および最終的にプラッツのアセスメント でデータを分析する方法に関する主な標準が確立します。 ■■ プラッツのアセスメントに関連する可能性のあるその他のデータ 透明性は、石油市場におけるプラッツのデータ公開プロセスの基盤 です。データの収集および公開に関するプラッツの MOC ガイドライ ンの下、 プラッツは、1 日を通して市場関係者から寄せられる各企業 からのビッドとオファー、取引に対する関心の表明、確定した取引を 含むがそれらに限定されない市場情報を公開しています。 レポート方法 プラッツは、 さまざまなメディアでリアルタイムに提供される情報を 受け入れています。 プラッツの編集スタッフは、以下のレポート方法 を受け入れています: ■■ 一般的に使用されるインスタントメッセージングソフトウェア ■■ eWindow ■■ 電話 ■■ 電子メール ■■ Fax この情報は、受信と同時にプラッツの情報サービスである Platts Global Alert でリアルタイムに公開されます。プラッツは、市場で完 全にテストすることが可能なように、受け取ったすべての情報を公開 します。収集および公開される情報には、売り手と買い手、確定価格、 場所、および取引条件が含まれます。 プラッツは、ビッド、オファー、および成約の配信/通信に関する妥 当な方法を受け入れています。プラッツの編集者は、一般的に、電 話、eWindow、 またはオンラインのインスタントメッセージングシス テムを使用して取引企業と通信します。プラッツは、その顧客の通信 ニーズに適合するよう努力し、必要に応じて追加の通信チャネルを開 くよう努めています。 日本の商品市場を扱うレポーターには、 日本時間の 09:30 から 18:30 までの時間帯に連絡が可能です。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 3 プラッツのアセスメントは、 アセスメントプロセスの終了時に、再現可 能な市場価値を反映するよう設計されています。プラッツは、市場価 格の 1 日の動きを追跡し、市場価値に関連する広範なデータを公開 します。1 日を通して公開されたすべてのデータは、 アセスメントプ ロセスで分析されます。引けが近づくと、 プラッツのアセスメントプ ロセスでは、指定された有効なビッドとオファー、取引に対する関心 の表明、および確定取引、そして関連するすべての詳細を公開するこ とに重点が置かれます。この透明なデータは市場全体でテストでき るので、 アセスメントプロセスで優先順位が高く設定されます。 アセスメントプロセスの終了時にまだ取引されていないすべての有 効なビッドおよびオファーが市場で完全にテストされるよう、 プラッ ツは、明確に定義された受付終了時間を設定し、MOC プロセスで有 効なビッドおよびオファーを公開するときに適用しています。新規の ビッドとオファーの提供およびその後の公開に関する受付終了時間 が適用されるので、MOC の参加者はプロセスの後半にビッドやオフ ァーを行うことができず、各ビッドとオファーがロジスティック面でも 実行可能であることが確実になります。 プラッツによって公開されるビッドとオファーは、 プラッツが告知を行 った時点、 または 1 日のアセスメントプロセスの終了時のいずれか まで有効と見なされます。プラッツは、MOC プロセスのすべての参 加者が常時連絡可能であると想定しています。 市場情報を提供する取引企業から通知があった場合を除き、 プラッ ツは、有効なすべてのビッドおよびオファーが市場全体に平たれて いること、および実行可能であると見なします。ビッドまたはオファー の取り下げまたは変更に関する連絡がプラッツに対して行われない 場合、市場で利用可能と見なされます。プラッツは、 プラッツの MOC プロセスに対して提供されるビッドおよびオファーから発生したすべ ての取引を検証します。 MOC のタイミングに関する詳細なガイドラインについては、http:// www.platts.com/IM.Platts.Content/MethodologyReferences/ MethodologySpecs/timingincrementguidelines.pdf を参照してく ださい。受付終了時間の主な目的は、ロジスティック面での実行、お よび秩序だった価格発見を保証するインクリメンタビリティー（価格 を徐々に変更し市場価格を試すこと） と再現性の基準を確立すること です。その上で、変化する市場環境で必要な場合は、 この基準は、直 前の通知で変更されることがあります。市場情報を適切に提供する ために、 プラッツが公開する新規のビッドおよびオファーは、設定さ れている受付期限までにプラッツが受け取る必要があります。 すべての公開データが市場で完全にテストされるよう、 プラッツは、 ビッドとオファーの公開時に、ビッドとオファー価格がどれだけ早く変 更するか、およびその変更幅要因に関するガイドラインを設定してい ます。これらのインクリメンタビリティーに関するガイドラインは、ビ ッドとオファーが MOC アセスメントプロセスで一般的に変更する定 量および速度を定義します。インクリメンタビリティーは市場価値か ら離れていくビッドとオファーには適用されませんが、 プラッツは、妥 当性を保証するために、値下がりおよび値上がりするビッドとオファ ーを分析します。 インクリメンタビリティーは、MOC プロセスでアセスメントが行われ る各市場で異なります。詳細については、http://www.platts.com/ IM.Platts.Content/MethodologyReferences/MethodologySpecs/ timingincrementguidelines.pdf を参照してください。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 市場の変動や破壊的な出来事が発生した場合、 プラッツは、標準変 更幅への調整を市場に通知します。他の潜在的な取引先企業がビ ッド/オファーに関する売買の関心を示した場合を除き、市場関係者 は、 プラッツの MOC プロセスからビッドまたはオファーの取り下げ を随時行うことができます。 電話による連絡の場合、 トレーダーがビッド/オファーまたは取引に 関する通話を実際に行ったときが対象となります。 プラッツは、MOC プロセスでビッドおよびオファーを行う市場関係 者が、MOC プロセスで関心を示した最初の企業とビッド/オファーを 実行することを想定しています。タイミングに関する争議が発生した 場合、 プラッツは、その記録をレビューし、 プラッツのシステムに表示 されたビッド/オファーを実行する意図をどちらの企業が最初にプラ ッツに対して通知したかを特定します。プラッツのすべてのシステム は、先着順の原則に従って運用されています。この原則は、秩序ある 価格発見のために非常に重要です。 プラッツのアセスメントプロセスを規定する編集ガイドラインでは、 市場関係者が一般的な契約条項の元に実行する取引、ビッド、 また はオファーだけを対象にすることを必要としています。プラッツは、 個々の企業が取引先企業との取引制限を設けること、および法律に よって特定の原産国からの石油の取引が禁止されることがあること を受け入れています。このような取引先企業の問題は、ケースごとに 対応されます。 プラッツは、市場情報が受け取られるかまたは公開されるかどうか、 およびどのように受け取られるかまたは公開されるかに関する事前 の保証を提供することはできませんが、定義されたメソドロジーが最 終的なアセスメントに組み込まれることは保証されています。 すべてのビッドとオファーは、提出時から有効です。 ビッド、オファ ー、 または取引の提出は、 プラッツからの受け取り通知があるまで、 プ ラッツによって受け取られたとは見なされません、電話による連絡の 場合、 トレーダーがビッド/オファーまたは取引に関する通話を実際 に行ったときが対象となります。 オンラインで連絡されたビッド/オファーおよび取引の場合、 トレー ダーは、 プラッツからの受け取り通知があるまで、 プラッツが通信を 受け取ったと考えないようにしてください。受け取り通知は、 「yes」 （ はい）、 「OK」、 「y」 （はい）、 「k」 （OK）などの妥当な形を取ることがあり ます。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 時間通りに提出しても、受付締切時間の後に契約条項が説明される ような不完全な形のビッドとオファーは、 アセスメントプロセスで使 用されません。 一般的な推奨事項として、通信が時間内に完了しないことがあるの で、市場関係者は、ビッドとオファーの受付時間制限間際まで待たな いようにしてください。 売り手または買い手は、 プラッツに売りまたは買いの関心を直接表 明することができます。買い手または売り手が代理人としてブローカ ーを承認したことをプラッツに伝えた場合、 プラッツは、 ブローカー から行われたビッドとオファーも考慮に入れます。 プラッツが公開およびアセスメントを行うのは、 プラッツによって既 に公開されているビッドまたはオファーに関する取引に対する関心 のみです。公開されていない価格でのビッドおよびオファー（市場全 体でテストできないビッドおよびオファー）への関心は考慮されない または売り手が こともあります。買い手がビッド価格を下げた場合、 オファー価格を上げた場合、以前に公開されたレベルでの取引に対 する関心は考慮されません。 プラッツの編集プロセスでは、ビッド/オファーおよび取引への関心 を通信する際に完全な明快さが要求されます。MOC プロセスでビ ッドやオファーに対して取引意思を表明する場合、そのメッセージに は、一般的に、取引の具体的な価格および取引先企業の名前を含め る必要があります。プラッツへの通信の際に明瞭性に欠ける情報は 公開されないことがあります。 プラッツでは、取引企業からメッセージが送信されたタイミングでは なく、売買する企業の関心を示すメッセージが受信されたタイミング が認識されます。 いずれの取引の後でも、画面上の元の売り手/買い手は、オファーま たはビットを行う準備ができているかどうか直ちにプラッツに伝える 必要があります。再ビッドまたは再オファーを行う場合、妥当な時間 枠内で可能な限り早急にプラッツにその意図を通知する必要があり 4 ます。取引後も引き続き売り手/買い手が、その売買に関する関心を 明示的にプラッツに通知した場合を除き、 プラッツは関係者がその 取引にそれ以上関与しないものと見なします。 再ビッドまたは再オファーは、価格を除き、当初の条件に一致する必 要があります。再ビッドまたは再オファーは、同じレベルまたはそれ より後退した取引レベルで行うことができます。たとえば、MOC で企 業 B が企業 A の $500/mt のビッドに対して販売したとします。企業 A は、$500/mt またはそれ以下で再ビッドできます。 同じレベルのビッドまたはオファーが複数存在する場合、マーケット メーカーのビッド/オファーレベルに達した最初の人物が取引されま す。その後の取引は 2 番目、3 番目、および 4 番目のマーケットメー カーのレベルで取引されます。したがって、あるレベルの各マーケッ トメーカーが取引されると、再ビッドおよび再オファーはビッド/オフ ァーの注文の後に移動します。 複数の取引先企業が既存のビッドまたはオファーに基づいて取引を 実行する意図を示した場合、論理的な取引先企業は取引に関する関 心を示した最初の企業になります。紛争が発生した場合、最初の潜 在的な売り手を特定することを目的として、 プラッツは、 タイムスタン プまたはその他の利用可能な時間記録メカニズムを監視します。 プラッツの MOC アセスメントプロセスでマーケットメーカーが再 ビッドまたは再オファーを行った場合、再ビッドまたは再オファーが PGA の 190 ページに公開されると、その価格に関心を示すマーケッ トテイカーの注文の列は再構成されます。ポジションがMOC アセス メントプロセスで実行可能として公開される前に再ビッドまたは再 オファーに対する関心が示された場合、 プラッツは、その関心を考慮 しません。 ビッドまたはオファーが公開された後、変更できるのは価格だけで す。 潜在的な取引先企業から取引に関する関心が示されていない場合、 売り手または買い手はビッド/オファーを随時取り下げることができ ます。アセスメントプロセス中にマーケットメーカーが他別のポジシ ョンを取った場合、取引の後に既存のポジションを取り下げるには、 マーケットメーカーはプラッツに通知する必要があります。そうでな メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 い場合、マーケットメーカーのポジションはアクティブなままである と見なされます。 ません。市場関係者によってレポートされたもので、法的要素に抵触 する可能性のある情報（潜在的な中傷など）はレポートされません。 ビッド/オファーおよび取引は、 プラッツ編集者の検証および確認の 対象となります。すべてのビッドおよびオファーは、確固とした取引 意思に裏付けられ、良好な業績記録を持つ信頼できる取引先企業 によって実行可能です。 プラッツによるアセスメントプロセスで行わ れたビッドまたはオファーに起因するビッド、オファー、 または取引 のエントリーは、 プラッツの編集規範に準じたものであると解釈され ます。 品質、荷下港、出荷/積荷のタイミング、および価格などの取引条件 は、ビッドまたはオファーを行う企業が決定します。 ビッドとオファーがレポートおよび公開されているすべての関係者 は、一般に公開されているビッドまたはオファーから派生したすべて の取引をすぐにレポートするよう求められています。 プラッツは、毎日、 コンピューターの時計を正確に同期し、取引の意 図のある市場関係者から提出されたビッド/オファーまたは通信の時 間とコンピューターの時間を比較して、新規のビッドとオファー、価格 変更、および市場取引終了の時間が正確であることを保証していま す。 プラッツは、時間に関する締め切り時間を厳密に適用しています。 時計を同期する目的で、市場関係者は www.time.gov を参照するこ とが推奨されます。 このリンクでは、米国のタイムゾーンの時計の自 動読み取りを行うことができます。 電話（またはインスタントメッセージングソフトウェアなどのその他の 媒体）によるビッドまたはオファーは、ビッド、オファー、 または取引に 関する関心がプラッツに実際に送信された時間が記録されます。潜 プ 在的な取引先企業から取引に関する関心が示されていない場合、 ラッツのメソドロジーでは、売り手または買い手は、 プラッツと通信 するときにビッド/オファーを随時引き下げることができます。すべて のビッドおよびオファーは、 プラッツに提供された瞬間から取引が行 われるまで、 アセスメント時間が終了するまで、 またはプラッツ編集 者によってビッド/オファーが取り下げられるまで有効です。 プラッツは、情報企業として、 自社にレポートされる信頼できるビッド プラッツは、 またはオファーを公開することに努めています。しかし、 同社に提出されるすべてのビッドやオファーを公開するわけではあ りません。たとえば、根拠のないビッドおよびオファーは再送信され © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 5 市場において一般的でないと考えられるビッドおよびオファーは、 ア セスメントプロセスにおいて完全に考慮に入れられません。そのよう なビッド/オファーまたは取引は、市場全体のインジケーターになる 場合がないわけではありませんが、市場価格の正確なインジケータ ーとは見なされません。 積荷に関する通常でない条件や要求は、ビッドまたはオファーを行っ た当初の時点で指定する必要があります。取引先企業が取引を行う 準備ができたときに表面化し、取引の通常のフローを妨げる通常で ない要求は、取引の障害と見なされます。 市場関係者によってレポートされたもので、法的要素に抵触する可 能性のある情報（潜在的な中傷を含むがそれに限定されない）は公 開されません。 業績、信頼、 または法的問題が原因で別の市場関係者と取引できな い場合、市場関係者は、初期ビッドおよびオファーの受付締切期限の 自社のア 前にプラッツに通知することが推奨されます。プラッツは、 セスメントプロセスの整合性を保証するために、市場関係者に証明 書類を提供するよう求めることがあります。 プラッツ 市場環境が MOC アセスメント環境をサポートしない場合、 はマーケット調査によるアセスメントメソドロジーを適用します。プ ラッツは、関係者への調査を通して、広範な取引および市場情報を収 集します。 この調査は、一般的に、電話、電子メール、インスタントメッ セージング、およびその他の通信メソッドを介して実施されます。マ ーケット調査アセスメントメソドロジーは多くの点において MOC ア アセスメントアプローチに セスメントメソドロジーに似ていますが、 おいて主要な違いがあります。 そのような環境では、 プラッツは、ビッド、オファー、取引に対する関 心、以前に完了している取引、および価値のインディケーションを始 めとして、可能な限り多くのデータを市場関係者から収集します。 プラッツは、市場調査で可能な限り多くの情報を収集、確認、および 分析しています。市場関係者は、すべての関連情報を提供することが 推奨されます。プラッツは、 自社のメソドロジー標準を満たす信頼で きる情報を収集し、 リアルタイムの情報サービスを介して可能な限り 透明性の高い形で公開します。この情報は、最終的なアセスメントを 行う際の検討材料となります。 プラッツのすべてのマーケットレポーターは、価格データに関する可 能な限り完全な情報を確立するために、受け取った情報を分析し、 情報ソースに質問するトレーニングを受けています。レポーターは、 レポートされた取引活動をテストするために、具体的な合意価格、取 引先企業、原産国と出荷先、取引の規模、取引の一環として同意され た物理的数量に関するコミットメント、取引の諸条件、および取引の 同意時期などを始めとする広範な情報を探すようトレーニングされ ています。 市場調査環境と MOC 環境はリンクされています。市場調査アセス メント環境は、将来の MOC アセスメント環境の共通の基盤です。 プ ラッツは、 自社の調査環境を定期的にレビューし、 どれが MOC アプ ローチに適しているかを判断しています。同様に、MOC 環境は、1 日 を通して情報のソースへの調査によって収集されたデータを基盤と し、MOC プロセスの開始時にプラッツが市場価値を認識する手段と なるので、特定の日に MOC 環境で収集されるデータが少ない場合 でも、MOC を介して収集された情報を検討する際にデータをレビュ ーすることができます。 データの分析では、 プラッツの調査メソドロジーは一般的に、確認お よび公開された収集データ、対象市場で終値に関連するデータに優 先順位が高く設定されます。 パート II：セキュリティおよび機密保持 データは、 プラッツのポリシーおよび手順に従って、安全なネットワー クに保存格納されます。プラッツの石油製品のアセスメントは、 プラ ッツの MOC（Market on Close） アセスメントメソドロジーに従って 作成されます。したがって、 プラッツの石油製品のアセスメントに使 用されるすべてのデータは、市場での価値のアセスメントが行われ る間にプラッツの編集スタッフによって公開されます。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 プラッツは、 自社の石油製品のアセスメントで使用するために送信さ れた情報に関する機密保持契約を締結していません。 常に重要です。定義された時点における価値を明白に反映させるこ とによって、 プラッツは適切な絶対値、 スプレッド値を反映させること ができます。 パート III：指標の計算およびアセスメントの作成 MOC の価格アセスメントの原則 プラッツのアセスメントにおいて適切に定義されたタイムスタンプ を提供することによって確立される明白さは、 プラッツによって公開 されるすべての石油アセスメントを理解する上で重要です。また、 プ ラッツがアセスメントを行う複数の市場間の関係を理解するために も重要です。1 つの地域内のすべてのアセスメントに同じ時点での 市場価値が反映されることにより、複数の対象製品の間に存在する スプレッドも完全かつ適切に反映することができます。たとえば、2 ガソリンと原油の価値 つの価値が同一の時点で特定されていれば、 を比較することが可能です。逆に、朝のガソリン価格を午後の原油価 格と比較することは、特に、それらの市場価格がその間に独自に変動 した場合などに商品間の関係を深く損なうことになります。 MOC アセスメントプロセスでは、 プラッツは、通常の取引日全体で収 集された市場情報を検討し、1 日を通してそのような情報を公開しま す。プラッツは、公開されたすべての情報を分析し、最終的な価格ア セスメントを公開します。 アセスメントで明白なタイムスタンプを提供することによって、 プラッ ツの MOC プロセスは、変動率が高いときでも、変動率が安定してい るときと同様に絶対値, スプレッド値が適切に反映されたアセスメン トを提供するために設計されています。 MOC アセスメントプロセスを通して、 プラッツは、 アセスメントプロセ ス自体の終了時に公表される市場の価値を確立し公開することに努 めています。プラッツは、 自社のアセスメントに反映されるタイムス タンプを、 プラッツが観察する市場のアクティビティが一般的に多い 期間と同期します。石油市場において、一般的にアクティビティが多 い期間は、世界各地の主要な取引所の午後である傾向があります。 プラッツは、その価格アセスメントを市場アクティビティが多い期間 および流動性の高い期間と同期させることによって、信頼性の高い 市場価値のアセスメントを実施する堅牢な基盤が提供されると考え ています。 MOC ガイドラインは、完全に検証できない情報を排除し、偶発的な 出来事や再現不可能な取引、 または真の市場レベルの均衡を乱す可 能性のある要素を無視することによって、最終的な価格アセスメント での矛盾が回避されるよう設計されています。たとえば、関連団体の 間の取引は、 アセスメントプロセスでは考慮されません。 ここでは、 プラッツの価格アセスメントの計算において、特定の容量、 完了およびレポートされた取引、ビッド、オファー、およびパート I で 説明した方法で収集されるその他の市場情報がどのように使用され るかについて説明します。さらに、市場データの標準化、最終的なア セスメントを行う際に考慮される前提および推定を始めとするその 他の情報についても説明します。 プラッツは、市場アセスメントに反映される正確な時間における完 全な透明性を提供するために MOC メソドロジーを導入しています。 石油の品質、出荷先、出荷日、取引条件、供給容量と同様に、取引アク ティビティの時間は、 プラッツの価格アセスメントを検討する際の重 要な属性です。石油の品質、出荷先、配送日が重要な要因であるよう に、ビッドまたはオファーが市場に公表されるタイミング、 または取 引が完了するタイミングは、対象商品の市場価値を理解する上で非 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 6 一般的なビッドのレベル以下で行われた取引、 または一般的なオフ ァーのレベル以上で行われた取引（最も高いビッドに対して売らなか ったり、最も低いオファーに対して買わなかった場合）は、 プラッツの アセスメントに反映されません。プラッツは、最も競争力があり取引 可能なビッドまたはオファーの取引に対する関心のみを公開します。 プラッツは、 自社の価格アセスメントを公開する上でに関して取引の 最小量、 または取引のしきい値を指定していません。現物な商品の 市場は非常に流動的です。独自に分析される特定の市場は、一般的 に、時間の経過に伴う取引アクティビティの変動を示します。プラッ ツは、流動性が高まった場合でも、流動性が低下した場合でも、対象 となる各市場の価値のアセスメントを提供することに努めています。 プラッツは、可能な限り広範な市場セクションから市場情報を収集し ています。市場でアクティブなマーケットメーカーの数が非常に限ら れている場合、 またはアセスメントの基盤となる総合的なデータの大 部分を構成するデータを送信するマーケットメーカーの数が限られ ている場合、 プラッツは、市場全体で完全に透明で検証可能なデータ を引き続き得ようとし、透明性と時間の重要性に関するプラッツのメ ソドロジーの原則を適用しています。プラッツは、使用可能なすべて の情報の半数以上を単一の企業が提供する市場のアセスメントのデ ータにおいて、そのような企業が大部分のデータを提供する市場とし て分析します。MOC プロセスでの検討において、そのような企業の ビッドまたはオファーは、その他の潜在的な MOC 取引先企業によっ て明らかに実施可能である必要があります。 法律 一般的な法的基準を使用した契約が、 アセスメントプロセスの標準 と見なされます。 禁輸品 特定国の国民による禁輸国からの製品購入を禁止する法律により、 市場参加者が合法的に取引できない場合があります。このため、売 り手は、買い手に禁輸品を購入する義務があることを想定していな い場合があります。プラッツのMOCアセスメントガイドラインに従 い、国際法により禁輸または制裁対象となる国や法人から供給され る商品は、 プラッツ MOC アセスメントプロセス中に行われる取引に 対して供給するべきではありません。禁輸品の出荷に関する声明を 含むビッドとオファーは、 プラッツで公開の是非が検討され、 レビュ ー後に公開する場合は、価格が標準化されます。 履行の遅延 プラッツは、売り手や買い手の制御の範囲を超える配送、 ターミナル、 タンク、 ブレンディングにおける物理的な状況により、遅延や品質の 問題、あるいは配送や積込の遅れなど、契約の本来の文言から逸脱 する状況が発生することを理解します。こうした逸脱は、現物取引の より大きな状況でも見受けられるものであり、 プラッツが遅延を容認 しているわけではありません。 この場合、 プラッツは物流の履行パターンをレビューします。なぜな ら、履行の遅延や品質問題を是正するための調整は異常事態であ り、繰り返し発生する事象ではないからです。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 売りを検討している参加者は、積込や配送の遅延が明らかに予想さ れる場合、オファーを行うべきではありません。混雑や遅延によって 契約条件の履行が妨げられる場合、売り手は別の経路から商品を供 給できるようにしかるべきタイムリーな対策を講じるか、買い手が受 ける損害を軽減するために別の手段を講じるべきです。 に申請内容を監視します。 同様に、買い手は、無理難題を押し付けて、売り手が物流的に履行で きない形で指定するべきではありません。プラッツは、不履行の問題 が発生した場合、 アセスメントの整合性を確保するためにしかるべき 対策を講じます。 つまり、履行を最優先し、すべてのビッドとオファーは確固としたもの でなければならず、契約の条項に従って取引を履行しなければなり ません。 プラッツは、 どちらかが一方的に取引をキャンセルする権利を主張し ないビッド、オファー、取引のみを容認します。取引の遂行が困難な 場合は、問題を抱えた側が代替の積込、品質、 日付や、 ブックアウト （ 契約振替）を含む解決策を講じる必要があります。 補償 プラッツは、参加者が現物契約のすべての条件を満たす場合に限り、 ビッド、オファー、取引を公開します。 一方の当事者が本来の契約の内容を下回るか、履行しなかったとみ なされる場合、他方の当事者の損害を補償するものとします。 ほとんどの場合、補償では価格変動の影響を考慮せず、売り手が履行 しない場合に買い手が被る逆鞘、配送費、不都合や、買い手が履行し ない場合に売り手が被る順鞘、保管費、不都合などの要素を考慮す る必要があります。 こうした調整は公平かつ市場慣行に合わせて行う必要があり、逆の 状況が今後発生した場合も相互に対応できる形でなければなりま せん。 不可抗力 不可抗力は取引の一部とみなされ、非常に特殊な状況で発生しま す。プラッツのエディターは、不可抗力が根拠なく主張されないよう © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 7 取引のブックアウト プラッツの MOC アセスメントプロセスで実施される取引のブックア ウトは、例外的な状況において認められます。困難に直面している当 事者は取引のブックアウトを要求できますが、他方の当事者はそうし た要求を受け入れる義務はありません。 双方が取引のブックアウトに合意する例外的な状況では、本来の契 約の趣旨を満たすため、 プラッツは、不履行側が買い戻し／売り戻し のオファーを提示し、相手方の損害を補償期待します。 ほとんどの場合、調整する場合は価格変動の影響を考慮せず、通常 の取引を想定する買い手や売り手が被る逆鞘、配送費、不都合など の要素を考慮する必要があります。こうした調整は公平かつ市場慣 行に合わせて行う必要があり、逆の状況が今後発生した場合も相互 に対応できる形でなければなりません。 さらに、元の売り手が売った貨物が後日第三者に売られ、その第三 者が最初の売り手に貨物を売る 「サークルアウト」 という状況も発生 します。こうした「サークルアウト」は、売買サイクルが同じ地点で発 生して終了する状況も考えられるため、通常の取引の一部とみなさ れます。 ブックアウトとサークルアウトは、市場慣行と取引全体の公平性を保 証するため、編集レビューの対象となります。プラッツのレビューに は、 アセスメントプロセスの整合性を維持するための提案や取り決 めが含まれる場合があります。双方の当事者は、MOC プロセスで報 告される取引で合意したブックアウトやサークルアウトをプラッツに 通知する必要があります。 取引のレビュー プラッツは、MOC アセスメントプロセスで報告された取引に関する すべての状況とともに、履行に関するあらゆる問題を追跡します。プ ラッツは、取引時点の取引の履行だけでなく、製品の物流や最終的 な配送など、その取引で発生する重要な問題にも注目します。プラッ ツの MOC アセスメントプロセスで実施された取引については、完 全に履行されたかどうかを適宜レビューします。そのため、 プラッツ は履行や妥当性を評価するために書類の提出を要求する場合があ ります。提出を求めるのは、燃料の品質、 ターミナル、船舶、積込開始 可能な日付／キャンセル可能な最終日付（laycan）などが記載された 書類です。MOC 取引は、取引における市場慣行と履行を保証するた め、編集レビューの対象となります。プラッツのレビューには、 アセス メントプロセスの整合性を維持するための取り決めが含まれる場合 があります。 プラッツは、取引後の追跡調査を行うことで、取引参加者の実際の履 行状況や情報の妥当性を評価します。プラッツは、取引履行情報の 確認書を公開する場合があります。 価格調整の標準化手法 プラッツは、 アセスメント対象となる石油市場の標準仕様とアセスメ ントで反映されるタイムスタンプを標準的な業界慣行と一致させる ように努めます。ただし、現物商品市場にはさまざまな要素が混在し ているのが実情です。価格アセスメントで考慮する取引活動の時間 は1日の間でも変化するだけでなく、その他の重要な属性も、石油が 市場に供給されるなかで、 プラッツのアセスメントに反映される基準 が変化する場合が多々あります。 供給される燃料の品質、配送地区、その他の取引条件も、 アセスメン ト対象となる現物商品市場によって異なります。現物石油市場から収 集したデータを単純に平均化しても代表的なベンチマーク値が得ら れないのは多くの理由がありますが、 これもその理由の 1 つです。 現物石油市場は複雑なので、最終的に公開できる代表的なアセスメ ント値を確立するには、一般に石油市場のデータを標準的な定義と 一致させる必要があります。プラッツは、現物石油市場の分析で収集 したデータを、標準化と呼ばれるプロセスを用いて標準アセスメント 仕様と一致させています。 標準化は、 プラッツが適用する基本的な価格調整手法であり、報告さ れた具体的な活動とプラッツの価格アセスメントに反映される基準 の間の経済的な関係を反映するように、報告される市場情報を整理 します。 市場を調査し、 プラッツのアセスメントに反映される基準との差異に メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 よる経済的な影響を観察することで、 プラッツは、 さまざまな現物商 品市場から得られるまとまりのない情報を、 プラッツの価格アセスメ ントに反映される基準と照らし合わせて定期的に標準化します。 この 標準化作業は、運賃（場所が異なる場合）、品質プレミアム（品質に差 がある場合）、時系列での全市場の動き （時差がある場合）、取引規模 に関するその他のプレミアム、配送条件を分析することで行います。 時間に関する標準化は、時間の経過とともに見られる関連市場の変 動を分析することで行います。 こうした変動は、報告済みのビッド、オ ファー、取引の市場価格を MOC 終了時という市場価格と一致させる 際の基準として使用される場合があります。この時間に関する調整 は、MOC プロセスの終了時点の市場価格をプラッツの価格アセスメ ントに反映させるために必要不可欠です。 データの優先順位 常、MOC プロセスの終了時点で市場に対してオープンな最高のビッ プラッ ドと最高のオファーの間で市場価格を評価します。このため、 ツのアセスメントには、市場終了時点の対象商品の取引価格が反映 されます。 プラッツが公開した完了して透明な取引は、市場での関心傾向を判 断するために重要です。 また、ビッドとオファーに差がある場合、 プラ ッツがどこに評価するかを決定するのに役立ちます。 特に、終了時点でビッドが以前の取引水準を上回る場合、 または市 場におけるオファーが以前の取引水準を下回る場合には、市場価格 の判断において、 アセスメントプロセスの前段階で確定した取引より も、市場全体で取引可能な確定ビッドとオファーが優先されます。価 格は時間とともに変化していきます。 同様に、市場全体で取引可能なビッドとオファーは、 プラッツに事後 報告される取引活動より優先されます。 避するように開発されています。 このため、検証できない情報は排除 され、 「単発性」の取引データや反復性のない取引データは価格アセ スメントプロセスから除外される可能性があります。 単発取引には、市場価格が反映される場合があります。しかし、単発 取引は、類似の取引と幅広く照らし合わせる必要があります。たとえ ば、買い手がオファーを取り、売り手がその商品を再オファーしても同 じレベルで商品を購入する意思がない場合は、買い手の再現性テス トが不調に終わったとみなされます。同様に、売り手が再オファーし ない場合、売り手は再現性テストが不調に終わったことになります。 こうした取引は、価格アセスメントに完全には反映されない つまり、 可能性があります。 同様に、 プラッツは、抵抗水準または価格支持水準が検証されない まま提供されるビッドやオファーをMOCプロセスで公開しない場合 があります。価格が徐々に変わらず、、市場で完全にテストされない まま成立した取引については、 プラッツは、最後に小幅変更されたビ ッドと、価格差があった取引の間に実際の市場価格があると判断す る場合があります。 プラッツのアセスメントプロセスでは、透明性があり、財務面と運営 面で適切なリソースを持つ取引先すべてに開かれている確固とした ビッド、オファー、取引が考慮されます。透明性のないビッド、オファ ー、取引は、 アセスメントプロセスで考慮されません。同様に、透明性 のあるオファーを上回るビッドや、透明性のあるビッドを下回るオフ ァーもアセスメントプロセスで考慮されません。プラッツは、ビッド やオファーの変更に透明性があり、通常の変更幅で変更された場合 はそれらを考慮します。 ビッド、オファー、取引データが存在しない場合、 プラッツは、全体ま たは一部確定された取引、想定取引価格、公開用に提供されたその 他の市場情報など、当日中に報告または公開された他の検証可能な データを考慮します。さらに、 こうした状況では、 プラッツは直接的な 市場活動を考慮し、 さらにスプレッドの違いやブレンディングおよび 配送経済を介した非流動市場での共通取引商品の影響を考慮する 場合もあります。 それぞれのビッドやオファーのレベルは、取引相手が取引できるよう に、一定期間は市場で確定状態を保つ必要があります。確定状態を 維持できない場合、そのビッドやオファーは実行不可とみなされま す。プラッツは、市場ギャップによって発生したビッド、オファー、取引 など、通常の市場慣行に当てはまらない変更を考慮しません。 また、異なる製品の関係を分析し、取引データが低水準に留まる市場 のアセスメントにはこれらの関係の要因を考慮します明らかにしま す。最後に、 プラッツは、取引データが少ないか存在しない期間のア セスメントに関連する利用可能なデータ （関連市場の取引データな ど）を上記の方法で標準化します。 石油市場におけるプラッツのデータ公開プロセスと同様に、透明性 はプラッツのアセスメントプロセスの要となります。最終の市場ア セスメントを判断する場合、 プラッツは完全に検証可能で透明性の ある市場情報を最優先します。プラッツがデータ公開基準に従って 公開した確定ビッドまたはオファーのうち、 アセスメントプロセスの 終了時点で市場においてオープンなものは、 プラッツの最終公開ア セスメントの明確なパラメータとして考慮されます。プラッツは通 この場合、 プラッツは MOC 価格アセスメント期間にアームレングス の（独立当事者間の）公開市場で発生した代表的な取引を考慮し、 こ の期間に提出されたビッドとその他の情報も考慮します。プラッツ のエディターは、ビッド、オファー、取引を報告した本人から, 直接的 な検証を常に行っています。 原油は一般にバレルやメトリックトン単位で取引されるため、 プラッ ツはこれらの測定単位でアセスメントを公開します。同様に、石油製 品は一般にバレル、 メトリックトン、 ガロン、キロリットル単位で取引 されるため、 プラッツは各市場の慣行に合わせてアセスメントを行い ます。プラッツの現物市場のアセスメントで考慮される最低および 最大取引量については、本書のセクション VII で説明します。 プラッツの MOC ガイドラインは、最終価格アセスメントの歪みを回 場合によっては、地域市場での比較や分析を容易にするためにアセ © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 8 アセスメントの計算 プラッツは、製品が通常取引される通貨と測定単位に基づいてアセ スメントを公開します。 原油は一般に米ドルで取引されるため、 プラッツのアセスメントも米 ドル建てで公開されます。ただし、地域市場などの一部の市場では、 現地通貨で取引されています。プラッツは、そうした市場の価格を現 地通貨で適宜評価します。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 スメントを他の通貨や測定単位に変換することもあります。 こうした 変換では、公開されている為替レートと換算率を使用します。 プラッツのレポーターは、 アセスメントプロセスで編集判断を行う場 合、特定のメソドロジーを使用する場合があります。プラッツのエデ ィターは、 （1）情報が公開に適しているか、 （2）データをどのタイミン グで標準化するか、 （3）最終的な市場価格をどこに決定するかという ことを判断します。 こうした判断は、取引データを分析して取引データがプラッツの公開 基準を満たしているかどうか判断する場合に行われます。 また、取引 データをプラッツのアセスメントに反映される基準と比較する場合 に、価格を正規化して時間、場所、その他の取引条件の違いを考慮す る場面でも判断を行います。 こうしたすべての判断は、 プラッツのメソドロジーで公開される基準 に適合するように、 プラッツの上級エディターが検証します。次のセ クションでは、指標を計算してアセスメントを判断する際に、 これらの ガイドラインがどのように機能するか解説します。 アセスメントをできるだけ堅牢なものにするために、 プラッツの編集 システムは、管理者とコンプライアンス部門の監視を含む強力な企 業構造によってサポートされています。レポーターがプラッツのメソ ドロジーに関するガイドラインを確実に遵守するように、 プラッツは レポーターにトレーニングを実施し、担当市場やその他の市場にお けるレポーターの能力を定期的に評価しています。 専門的な判断基準を適用することで、一貫した透明性の高い判断を 促進し、 プラッツはそうした判断を体系的に適用しています。専門的 な判断が必要なときは、利用できるすべての情報を注意深く分析し て統合します。さまざまな可能性を注意深く分析し、あらゆる点を評 アセスメント担当者を支 価して、判断を確定させます。プラッツは、 援し、 プラッツの価格アセスメントが一貫して行われるように、評価 する製品ごとに社内トレーニングガイドを作成・運用しています。プ このプロセ ラッツの価格アセスメントは公開前にレビューされます。 スで、 さらに専門的な判断が行われ、検証されます。最終的に、首尾 一貫するように調整されデリバティブ契約で参照されるアセスメント は、市場に完全な透明性をもたらす価格アセスメントとともに公開さ れる判断も含めて、 アセスメントの根拠によって裏付けられます。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 9 レポーターは、異常と思われるデータを識別するためのトレーニング メソドロジーや標 を受けています。プラッツでは、異常なデータを、 準的な市場慣行と一致しないか逸脱している取引を含むあらゆる情 報として定義しています。 価値を反映し、時間を考慮したアセスメントを作成します。プラッツ アセスメントプロセスは、あらゆる地域の明確なタイムスタンプを考 慮することで、 アウトライト値とスプレッド値を正確に反映するアセス メントを提供します。 情報配信社であるプラッツは、独立性と公平性を活動の柱としていま す。プラッツは、 レポートする製品や商品の価格に対して経済的な利 害関係を持ちません。プラッツが目指しているのは、実際の市場レベ ルを反映させることです。 たとえば、 ガソリンの値、 ナフサの値、 ガソリンとナフサのスプレッド 値を同じ時間軸で測定することで、3 つの値がすべて意味を持つよう になります。これに対して、平均値のシステムでは、歪みが発生する 可能性があります。なぜなら、平均期間中のガソリンとナフサの取引 分布が異なる場合は、 ガソリンとナフサのスプレッド値に歪みが生じ るからです。つまり、 アセスメント期間の最初の時点ではガソリンが 活発に取引され、 アセスメント期間の終了時点ではナフサが活発に 取引される場合には、平均化プロセスから得たアセスメント値では 実際の市場価格が反映されないことになります。この歪みは、 スプレ ッド取引価格自体が一定の価格で維持された場合も発生する可能 こうした歪みの可能性が大 性があります。MOC のアプローチでは、 幅に減少します。 プラッツは、主にスポット市場における石油取引価格のアセスメン トに重点を置いています。現物製品のスポット価格とは、 アームレン グスの公開市場で実施されるか、実施される可能性がある、商用取 引可能な原料の標準的かつ反復可能な取引の価格です。石油の場 プラッツのスポット価格アセスメントには、MOC プロセスの終了 合、 時に取引が実施されるか、実施される可能性がある価格が反映され ます。 プラッツの全体的な目的は、 アセスメント対象の取引可能な商品の 価格を反映させることです。商品の見かけ上の価格に余剰の選択性 が含まれる場合、その本質的な価値が見えづらくなる可能性がありま す。この場合、 プラッツは、編集上の判断を用いて商品価値からこれ らの余剰的な要素を排除するか、 アセスメントプロセスでビッド、オ ファー、取引を使用しない判断を下します。商品の価値を見えづらく する選択性としては、買い手または売り手による積込または配送上の オプション、買い手または売り手によって行使される取引高オプショ ンの許容範囲、品質仕様などがあります。 プラッツは、世界中の石油のアウトライト値とともに、ベンチマークに プラッ リンクして取引される石油の差額を評価します。プラッツは、 ツが当日中に収集および公開したすべてのデータを分析します。最 終的なアセスメントは、MOC アセスメントプロセスの終了時点の確 定ビッドを上回り、確定オファーを下回る値になります。これは、 アウ トライト値と差額でも同様です。アウトライト値と差額との間に矛盾 が見られる場合、 アウトライト値がプラッツの最終公開アセスメント で優先されます。 プラッツは、東京、 シンガポール、 ドバイ、ロンドン、ヒューストンの MOC 価格アセスメントプロセス終了時での価格をカバーする市場 アセスメントには、対象市場ごとに積込／配送の標準スケジュールが 反映されます。積込／配送の標準スケジュールは、各データコードの 下に表示されます。 プラッツのアセスメントプロセスでは、逆鞘や順鞘などの市場構造 も考慮されます。ある企業が 7 日先のカーゴ積込をオファーした場 合、 このオファーによって、7 日先の積込という市場情報がプラッツの アセスメントに加わります。プラッツは、 （7 ～ 20 日先物市場におい て） さらに 8 日から 20 日先物を評価するため、 アセスメント日から 7 ～ 20 日先物の市場価格を反映したアセスメントを公開する必要が あります。 時間による段階的変化 プラッツは、積込と配送のタイミングに厳重な注意を払っています。 なぜなら市場価格は時間とともに変動するからです。この変動は、市 場の逆鞘または順鞘傾向が顕著になるほど、大きくなります。 供給不足の時期には、逆鞘が月間で 1500 円/kl以上、1日当たり50 円/kl になることも珍しくありません。つまり、価格曲線の動向によっ ては、 カーゴ積込が 1 週間遅れることで、約 350 円/kl の変動が生じ る可能性があります。このように、価格設定ウィンドウに厳密に従うこ メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 とがプラッツにとって非常に重要になります。 ■■ プラッツは逆鞘／順鞘状況の要因を特定し、その影響を公開アセス メントに反映します。アセスメントでは、積込／配送ウィンドウの中 心に標準化された商品価格を反映しています。順鞘市場では、直近 の商品供給が過剰になると、 ウィンドウの直近に受け渡しされる最商 品価格が後ろの価格より大幅に低くなります。逆鞘市場では、供給不 足になると、直近の商品価格がウィンドウの後ろの価格より大幅に高 くなります。 プラッツのメソドロジーでは、積込/配送の日付期間の違いによって 生じる予測できない変動をアセスメントから排除できます。明確に 定義された日付範囲の中央点に価格を標準化することで、価格の整 合性を維持できます。価格アセスメントにおける日々の変動は、人工 的な変化ではなく商品価格の実際の価格変動を反映したものになり ます。なぜなら貨物の積込/配送はアセスメント期間の最後ではなく 最初、 または最初ではなく最後に行われる場合があるためです。 プラッツが指定する日付範囲には、その地域で一般的な取引慣行が 反映されます。直近の日付を考慮しないことで、誤った価格を反映し た取引を除外できます。 逆鞘または順鞘の判断 プラッツのアセスメントでは、公正な市場価値を判断するため、逆鞘 と順鞘の状況を考慮します。インディケーションの日付範囲の相違が 見られる場合は、積み日が異なることから生じる値差を計算して決定 します。この時間による段階的変化を計算する際に、先物やスワップ などの取引可能な商品の価格を使用する場合があります。 日本国内の製品市場で使用される価格決定の 3 つの主要因は次の とおりです。 アウトライト価格 ■■ プレミアム © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. アウトライト価格 エンドユーザー、製造業者、精製業者、 トレーダー、 ブローカーが最終 的に注目するのは、やはり価格です。アウトライト価格とは、商品の販 売または購入価格を単純に示したものです。たとえば、65,000円/kl でオファーされる灯油貨物などです。一方、価格には、経費、精製マ ージン、利益、損失などが加味されます。スポット市場では、 アウトラ イト価格や変動価格に基づいて活発に取引が行われます。取引時点 で決定される価格もあれば、後日決定される価格もあります。プラッ ツは、 アセスメントでこの両方の価格を考慮し、固定価格と変動価格 という 2 つの価格ベースで取引活動を公開しています。 プレミアム／ディスカウント 多くの取引は、ベンチマークに対する価格変動に基づいて行われま プレミアムやディスカウントとも呼ばれる価格差が生 す。この場合、 まれます。品質や数量、積み込み回数がベンチマークとは異なる場 合に、 プレミアムやディスカウントが発生する可能性があります。さら に、変動価格の取引は、将来公表されるアセスメントとの関連で行わ れます。例えば、380CST の重油の貨物に対するプラッツシンガポール （MOPS）380CST + 10 ドル/MTというビッドは、その貨物の出荷直 前と出荷中、出荷後に公表されたプラッツシンガポール（MOPS）の 380CST の価格がもとになっています。 プレミアムは通常、逆鞘市場で起きます。その価格曲線が急になる化 するほど、 プレミアムも大きくなります。順鞘市場では、 プレミアムが ディスカウントに変わる傾向があります。プラッツは固定と変動の両 方について活動を公表します。 ペーパー／スワップ ペーパー／スワップは、価格を決定する主要な要素です。スワップは OTC市場で自由に取り引きされ、いつでも取引可能です。ペーパー 市場は状況変化への対応度が高く、市場の状況を参加者にすぐにフ ィードバックできます。スワップは、裁定状況や、国内および海外の 市場の動向に反応します。 通常の計算では、 月間の価格差を明らかにし、その後、 日次の値を日 ごとに割り当てます。 ■■ ペーパー／スワップ ペーパー／スワップは、 リスク管理ツールです。スワップでは、参加 者が変動価格から固定価格、 または固定価格から変動価格への交 換ができるため、価格のロックが可能です。スワップは投機ツールと 10 しても使用されます。買い手と売り手は、現物市場と同様の方法で MOC プロセスでプラッツが評価するすべてのデリバティブについ て、売買の関心を示すことができます。 スポット市場 アウトライト価格、 プレミアム、ペーパーという 3 つの要素がスポット 価格に影響します。プラッツは、 この 3 つすべてをアセスメントに使 用できます。アウトライト価格が入手不可の場合は、 スワップと実勢 のプレミアムやディスカウントがアセスメントに使用されます。 パート IV：プラッツの編集基準 プラッツの全従業員は、S&P Global の倫理規定（COBE）に毎年署名 して、 これに従う必要があります。COBE は、すべての取引において 誠実さ、公正さ、誠意を持った行動に最善を尽くすという S&P Global の姿勢を反映しています。 さらにプラッツは、客観的で公平、効果的に自分の職務をこなす機能 に影響を与えるか影響を与えると見なされる、 またはそれを妨げる可 能性がある、個人的な関係や個人の金銭的利害関係を持っていない と証明することを毎年、全従業員に求めています。 市場のレポーターと編集者は、仕事を文書化するために正確な記録 を残すことを要求する内部基準だけでなく、公表されたメソドロジー にも従うことが義務付けられています。 プラッツには、編集グループとは別に、独立した品質リスクマネジメ ント （QRM）部門があります。QRM は品質を保証して、 プラッツのポリ シー、基準、 プロセス、手順を確保する責任を持ちます。QRM チーム は、公開メソドロジーの遵守確認など、編集作業の定期的な評価を 実施しています。 親会社の取締役会に直接レポートする独立したグループである S&P Global の内部監査役が、 プラッツのリスクアセスメントプログラムを 見直しています。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 パート V：修正 プラッツでは、重大な間違いがあれば速やかに修正することに尽力 しています。修正を行う際は、指標やアセスメントの計算時に入手可 能なデータに対するものに限定しています。 パート VI：データの説明要求および苦情 プラッツは最高水準の重要な情報を提供して、実物商品市場での透 明性と効率性を促進することに努めています。 プラッツのお客様からは、価格アセスメントで当社が採用するメソド ロジーとアプローチや、提案されるメソドロジー変更の他、価格アセ スメントに関連するその他の編集上の決定について、質問が寄せら れます。このような交流はプラッツにとって非常に有益であるため、 お客様や市場の関係者からの質問に関する対話を奨励しています。 とはいえ、受け取った回答やプラッツが提供するサービスに満足で きなくて、お客様が問題のエスカレーションを希望する場合もありま す。アセスメントに関連して説明を要求したり、苦情を申し立てたりす るためにプラッツに問い合わせる方法については、以下のプラッツ の Web サイトをご覧ください：http://www.platts.com/ContactUs/ Complaints © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 11 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 パート VII：プラッツが指標やアセスメントを毎日公表する取引場所の定義 以下の仕様ガイドには、東京湾、中京、阪神を受渡地とする海上輸送の石油製品についてのプラッツの主要な仕様とメソドロジーが含まれています。このガイドのさまざまなコンポーネントは、広範なメソドロジーと 仕様の問題について、 できるだけ多くの情報をプラッツの登録者に提供することを目的としています。 このメソドロジーは公表時現在のものです。プラッツではこのメソドロジーをさらにアップデートして改善する可能性があり、その場合は、通常の公表の方法で購読者にお知らせします。アップデートの内容は、次のバ ージョンのメソドロジーに含まれます。アセスメントの問題で説明が必要な場合は、 プラッツのスタッフとマネージャーが常にガイダンスを提供する準備をしています。 日本国内の海上輸送アセスメント タイミング：プラッツの日本国内海上輸送アセスメントには、公表日から 7～20 日後に港で受け渡される石油製品の価格が反映されます。この市場について評価される価格には、1 日を通してプラッツにレポートされ たアクティビティが反映され、 レポートされたすべての取引の値は常に標準化されて、 日本の午後 3 時 30 分の市場実勢値が反映されます。価格は円/kl で評価されます。これはその日の取引の平均を示すものではあ りません。 1 日を通してレポートされた確定取引、ビッド、オファーが、 アセスメントプロセスに含まれて、値は必要に応じて引け時点の代表値に標準化されます。 日本国内海上輸送 FOB の重油、軽油、 ガソリン、灯油価格の MOC（マーケットオンクローズ） アセスメントプロセスに対するプラッツの編集基準は、 ターミナルや船舶の指名など、運用パフォーマンスのすべての面でベ ストプラクティスを要求しています。 プラッツ東京オフィスの公表スケジュールに従います。 これには日本の祝祭日とグローバル市場の休業日が反映されています。 アセスメントカレンダー：日本国内海上輸送石油製品に対するプラッツのアセスメントは、 ノミネーション：プラッツの日本国内海上輸送 FOB のアセスメントには、契約時に合意したとおりの数量を買い手が積み込むことを約束したビッド、オファー、取引が反映されます。買い手に渡される数量は、指定され た船積港で実施されている一般的な方法に沿って計量されます。買い手は船積の予定日を 5 日前までに通知して、必要なバージ詳細を提供する必要があります。ノミネーション日が週末または祝祭日に当たる場合 は、その週末や祝祭日より前の平日にノミネーションを行います。売り手はバージの受け入れについて買い手に通知して、積み込みターミナルのノミネーションを迅速に、妥当な時間内に提示する必要があります。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 12 メソドロジーおよび仕様に関するガイド ガソリン アセスメント ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 コード PJPAA00 PJPAF00 PJPAL00 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 海上輸送 FOB 東京湾 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 中京 ガソリン 500 2,000 らの日付は、各市場が季節の切り替えを採用する実際の日付によっ て変わることがあります。プラッツは通常、海上輸送バージでの夏用 と冬用の期間が切り替わるときに発表します。 日本国内 FOB 海上輸送ガソリンのアセスメント: プラッツは通常、 ア ウトライト価格のビッド、オファー、取引をアセスメントに反映させま すが、必要に応じて、明らかにガソリンとの価格関連がある他の石油 製品の市場価格の他、 さまざまな貨物のサイズや場所、 プラッツの 91-92 RON 無鉛ガソリンアセスメント （C+F 千葉ベース）などの関連 市場の価格も使用する場合があります。しかし、 日本国内の海上輸 送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッツは認識して います。 500キロリットル以上の海上輸送の取引、ビッド、オファーがアセスメ ントの対象になります。各ビッドまたはオファーの最大バージサイ ズは 2,000 キロリットルです。このアセスメントには、公表日から 7 ～20 日後に積み込まれるガソリンが反映されます。MOC（マーケッ トオンクローズ）の参加者は、ビッドまたはオファーの提供時に、 プラ ッツのアセスメントプロセスの公表から 5 日間の範囲で積み込みを 指定する必要があります。 季節変動: プラッツでは、4 月 1 日から 10 月 1 日までは夏期仕様の 規格、それ以降は 4 月 1 日まで冬期仕様の規格を反映します。これ © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 7～20 日後 13 仕様: プラッツのガソリンの日本国内アセスメントには、特別に規定 されないかぎり、 日本工業規格の最新の規格である JIS K 2202 規格 が反映されています。挙げている仕様は、該当するすべての仕様項 目を網羅したものではありませんが、 プラッツトのアセスメントプロ セスに反映される貨物は、製品の商品性などが常に業界標準に適合 していると確実に見なされます。幅広く売買される商品として適さな い等級のもの、例えば、多量の特定添加物やブレンド基材など、一般 的ではない添加物が含まれるガソリンは、 アセスメントに反映され ません。 ガソリン 89 RON FOB 東京湾: このアセスメントは、オクタン価 89 で 比重が最大 0.783 g/cm3 ベースの原料を示します。最大硫黄含有量 は 0.01 ％で、バージアセスメントはそれぞれ 500～2,000 キロリット ルのパーセルを反映しています。このアセスメントには、公表日から 7～20 日後に積み込まれるガソリンが反映されます。値は標準化さ れて、積み込み期間の平均価格が反映されます。買い手に幅広いオ プションを提供するフルウィンドウビッド（アセスメント期間のすべて JPY キロリットル 円 を積込/配送日として指定したビッド）は、 アセスメントプロセスで除 外されることがあります。 ガソリン 89 RON FOB 中京: このアセスメントは、オクタン価 89 で比 重が最大 0.783 g/cm3 ベースの原料を示します。最大硫黄含有量は 0.01 ％で、バージアセスメントはそれぞれ 500～2,000 キロリットル のパーセルを反映しています。また、 アセスメントには、公表日から 7 ～20 日で積載されるガソリンが反映され、値は積載期間の平均値が 反映されて標準化されます。買い手の選択肢が広がるフルウィンド ウビッドは、 アセスメントプロセスで除外される場合があります。 ガソリン 89 RON FOB 阪神: このアセスメントは、オクタン価 89 で比 重が最大 0.783 g/cm3 ベースのガソリンを示します。最大硫黄含有 量は 0.01 ％で、バージアセスメントはそれぞれ 500～2,000 キロリ アセスメントには、公表日か ットルの貨物を反映しています。また、 ら 7～20 日で積載される原料が反映され、値は積載期間の平均値 が反映されて標準化されます。買い手に幅広いオプションを提供す るフルウィンドウビッドは、 アセスメントプロセスで除外されることが あります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 軽油 アセスメント 軽油 10ppm 軽油 10ppm 軽油 10ppm 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 コード PJPAB00 PJPAG00 PJPAM00 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 FOB 海上輸送 東京湾 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 FOB 海上輸送 阪神 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 FOB 海上輸送 軽油 日本国内 FOB 海上輸送の軽油 10ppm 価格アセスメント: プラッツ のアセスメントには、通常、 アウトライト価格のビッド、オファー、取引 が反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることがあ ります。例えば、軽油価格との関係が実証されている他の石油製品と のスプレッド関係に対する市場価値のほか、 日本国内の輸送を対象 とした C+F ベースのプラッツ軽油貨物アセスメントなど、 さまざまな 積荷サイズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の海 上輸送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッツは認識 しています。 500キロリットル以上の海上輸送の取引、ビッド、オファーがアセスメ ントの対象になります。各ビッドまたはオファーの最大バージサイズ は 2,000 キロリットルです。これらのアセスメントには、公表日の 7 ～20 日後に積載される軽油が反映されます。市場参加者は、ビッド またはオファーを提示する時点で、 プラッツのアセスメントプロセス の公表日から 5 日以内の日付で積載日を指定する必要があります。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 14 中京 7～20 日後 500 2,000 季節変動: プラッツでは、4 月 1 日から 10 月 1 日までは夏期仕様の 規格、それ以降は 4 月 1 日まで冬期仕様の規格を反映します。これ らの日付は、各市場が季節の切り替えを採用する実際の日付によっ て変わることがあります。プラッツでは、通常、海上輸送貨物に夏期 仕様および冬期仕様の規格を採用する期間を通知しています。 仕様: プラッツでの日本国内海上輸送の軽油価格アセスメントには、 特定の規定がない限り、 日本の最新工業規格である JIS K 2204 が反 映されます。挙げている仕様は、該当するすべての仕様項目を網羅 したものではありませんが、 プラッツのアセスメントプロセスに反映 される貨物は、製品の商品性などが常に業界標準に適合していると 確実に見なされます。 軽油 10ppm FOB 東京湾: このアセスメントは、 日本の車両燃料規格 に沿った硫黄分 10ppm 以下の原料について示します。バージアセ スメントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映さ アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される れます。また、 原料が反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されま す。買い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 ア JPY キロリットル 円 セスメントプロセスで除外されることがあります。 軽油 10ppm FOB 中京: このアセスメントは、 日本の車両燃料規格に 沿った硫黄分 10ppm 以下の原料について示します。バージアセス メントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映され ます。また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される軽 油が反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されま す。買い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 ア セスメントプロセスで除外されることがあります。 軽油 10ppm FOB 阪神: このアセスメントは、 日本の車両燃料規格に 沿った硫黄分 10ppm 以下の原料について示します。バージアセス メントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映され ます。また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される軽 油が反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されま ア す。買い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 セスメントプロセスで除外されることがあります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 灯油 アセスメント 灯油 灯油 灯油 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 コード PJPAC00 PJPAH00 PJPAN00 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 海上輸送 FOB 東京湾 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 中京 灯油 日本国内海上輸送の灯油価格アセスメント: プラッツのアセスメント には、通常、 アウトライトの価格のビッド、オファー、取引が反映されま すが、必要に応じてその他の指標も使われることがあります。例えば、 灯油価格との関係が実証されている他の石油製品とのスプレッド関 係に対する市場価値のほか、 日本国内の輸送を対象とした C+F ベー スのプラッツジェット燃料アセスメントなど、 さまざまな貨物サイズ や場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の海上輸送価格 が独自の動きをみせることがあることもプラッツは認識しています。 500キロリットル以上の海上輸送の取引、ビッド、オファーがアセスメ ントの対象になります。各ビッドまたはオファーの最大バージサイズ は 2,000 キロリットルです。これらのアセスメントには、公表日の 7 ～20 日後に積載される灯油が反映されます。市場参加者は、ビッド またはオファーを提示する時点で、 プラッツのアセスメントプロセス の公表日から 5 日以内の日付で積載日を指定する必要があります。 季節変動: プラッツでは、4 月 1 日から 10 月 1 日までは夏期仕様の © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 15 7～20 日後 500 2,000 規格、それ以降は 4 月 1 日まで冬期仕様の規格を反映します。これ らの日付は、各市場が季節の切り替えを採用する実際の日付によっ て変わることがあります。プラッツでは、通常、海上輸送貨物に夏期 仕様および冬期仕様の規格を採用する期間を通知しています。 仕様: プラッツでの日本国内海上輸送の灯油価格アセスメントには、 特定の規定がない限り、 日本の最新工業規格である JIS K 2203 が反 映されます。掲げられている仕様は、該当するすべての仕様項目を 網羅したものではありませんが、 プラッツのアセスメントプロセスに 反映されるバージは、製品の商品性などが常に業界標準に適合して いると確実に見なされます。 灯油 FOB 東京湾: このアセスメントは、煙点が夏期は 23 以上、冬期 は 21 以上、蒸留性状が 95%、留出温度 270 ℃以下の灯油を示して います。硫黄分は 0.015% 以下です。バージアセスメントには、1 個あ アセス たり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。また、 メントには、公表日から 7～20 日で積載される原料が反映され、値は 積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買い手に幅広いオ プションを提供するフルウィンドウビッドは、 アセスメントプロセスで JPY キロリットル 円 除外されることがあります。 灯油 FOB 中京: このアセスメントは、煙点が夏期は 23 以上、冬期は 21 以上、蒸留性状が 95%、留出温度 270 ℃以下の灯油を示していま す。硫黄分は 0.015% 以下です。バージアセスメントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。また、 アセスメント には、公表日から 7～20 日で積載される灯油が反映され、値は積載 期間の平均値が反映されて標準化されます。買い手に幅広いオプシ ョンを提供するフルウィンドウビッドは、 アセスメントプロセスで除外 されることがあります。 灯油 FOB 阪神: このアセスメントは、煙点が夏期は 23 以上、冬期は 21 以上、蒸留性状が 95%、留出温度 270 ℃以下の灯油を示していま す。硫黄分は 0.015% 以下です。バージアセスメントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。また、 アセスメント には、公表日から 7～20 日で積載される灯油が反映され、値は積載 期間の平均値が反映されて標準化されます。買い手に幅広いオプシ ョンを提供するフルウィンドウビッドは、 アセスメントプロセスで除外 されることがあります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド LSA 重油 0.1% アセスメント LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 コード PJPAD00 PJPAJ00 PJPAP00 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 海上輸送 FOB 東京湾 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 中京 7～20 日後 500 2,000 LSA 重油 0.1% の公表日から 5 日以内の日付で積載日を指定する必要があります。 日本国内海上輸送の LSA 重油 0.1% 価格アセスメント: プラッツのア セスメントには、通常、 アウトライトの価格のビッド、オファー、取引が 反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることがありま す。例えば、重油価格との関係が実証されている他の石油製品とのス プレッド関係に対する市場価値や、FOB インドネシア LSWR および シンガポール重油カーゴに対するプラッツのアセスメントなど、 さま ざまなバージサイズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本 国内の海上輸送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッ ツは認識しています。 仕様: プラッツの日本国内海上輸送の LSA 重油 0.1% 価格アセスメ ントには、 日本の最新工業規格である JIS K 2205（1号1種 ） と硫黄分 規制（0.1% 以下）が反映されます。挙げている仕様は、該当するすべ ての仕様項目を網羅したものではありませんが、 プラッツのアセスメ ントプロセスに反映される貨物は、製品の商品性などが常に業界標 準に適合していると確実に見なされます。 500キロリットル以上の海上輸送の取引、ビッド、オファーがアセスメ ントの対象になります。各ビッドまたはオファーの最大バージサイズ は 2,000 キロリットルです。これらのアセスメントには、公表日の 7 ～20 日後に積載される重油が反映されます。市場参加者は、ビッド またはオファーを提示する時点で、 プラッツのアセスメントプロセス © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 16 LSA 重油 0.1% FOB 東京湾: このアセスメントは、 日本の重油規格に 沿った硫黄分 0.1% 以下の原料について示します。バージアセスメン トには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される原料が反 また、 映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買い 手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 アセスメン トプロセスで除外されることがあります。 JPY キロリットル 円 LSA 重油 0.1% FOB 中京:このアセスメントは、 日本の重油規格に沿 った硫黄分 0.1% 以下の原料について示します。バージアセスメント には、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。 また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載されるA重油が 反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買 い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 アセス メントプロセスで除外されることがあります。 LSA 重油 0.1% FOB 阪神: このアセスメントは、 日本の重油規格に沿 った硫黄分 0.1% 以下の A重油について示します。バージアセスメン トには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。 また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される A重油が 反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買 アセス い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 メントプロセスで除外されることがあります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド HSA 重油 1% アセスメント High Sulfur A-Fuel Oil 1% High Sulfur A-Fuel Oil 1% High Sulfur A-Fuel Oil 1% 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 コード PJPAE00 PJPAK00 PJPAQ00 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 海上輸送 FOB 東京湾 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 7～20 日後 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 中京 HSA 重油 1% 500 2,000 の公表日から 5 日以内の日付で積載日を指定する必要があります。 日本国内海上輸送の HSA 重油 1% 価格アセスメント: プラッツのア セスメントには、通常、 アウトライトの価格のビッド、オファー、取引が 反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることがありま す。例えば、重油価格との関係が実証されている他の石油製品とのス プレッド関係に対する市場価値や、FOB インドネシア LSWR など、 さ まざまな貨物サイズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本 国内の海上輸送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッ ツは認識しています。 500キロリットル以上の海上輸送の取引、ビッド、オファーがアセスメ ントの対象になります。各ビッドまたはオファーの最大バージサイズ は 2,000 キロリットルです。これらのアセスメントには、公表日の 7 ～20 日後に積載される重油が反映されます。市場参加者は、ビッド またはオファーを提示する時点で、 プラッツのアセスメントプロセス © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 7～20 日後 17 仕様: プラッツの日本国内海上輸送の HSA 重油 1.0% 価格アセスメ ントには、 日本の工業規格である JIS K 2205（1号2種 ） と硫黄分規制 （1.0% 以下）が反映されます。挙げている仕様は、該当するすべて の仕様項目を網羅したものではありませんが、 プラッツのアセスメン トプロセスに反映される貨物は、製品の商品性などが常に業界標準 に適合していると確実に見なされます。 HSA 重油 1.0% FOB 東京湾: このアセスメントは、 日本の重油規格 に沿った硫黄分 1.0% 以下のA重油について示します。バージアセス メントには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映され ます。また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される A 重油が反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されま す。買い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 ア セスメントプロセスで除外されることがあります。 JPY キロリットル 円 HSA 重油 1.0% FOB 中京:このアセスメントは、 日本の重油規格に沿 った硫黄分 1.0% 以下の A重油について示します。バージアセスメン トには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される A重油が また、 反映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買 い手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 アセス メントプロセスで除外されることがあります。 HSA 重油 1.0% FOB 阪神: このアセスメントは、 日本の重油規格に沿 った硫黄分 1.0% 以下の A重油について示します。バージアセスメン トには、1 個あたり 500～2,000 キロリットルの貨物が反映されます。 また、 アセスメントには、公表日から 7～20 日で積載される原料が反 映され、値は積載期間の平均値が反映されて標準化されます。買い 手に幅広いオプションを提供するフルウィンドウビッドは、 アセスメン トプロセスで除外されることがあります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2016 年 5 月 改訂履歴 2016 年 5 月: すべての製品の最小貨物サイズを500klに変更。 2016 年 4 月: プラッツが日本国内の石油製品ガイドを作成。 © 2016 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 18
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