Heißer Anleihen-Tanz in den Mai - Anleihen

04.05.2016
07/16
Der Newsletter für Anleihen im Mittelstand
INHALT
01 EDITORIAL
Heißer Anleihen-Tanz
in den Mai
03 INTERVIEW I
mit Dr. Andreas Spiegel,
Karlie Group GmbH:
„Ein Scheitern der AnleiheCredit: Les Chatfield, Shall we dance, flickr.com
restrukturierung kann
für Anleihegläubiger und
Gesellschaft schwerwiegende Folgen haben“
07 INTERVIEW II
mit Euroboden-Chef
Stefan F. Höglmaier:
„Unsere Planung sieht
vor, erneut eine Anleihe
zu begeben“
10 INFO-BOX
Gläubigerversammlung
der Karlie Group GmbH
am 09. Mai 2016
11 ONLINE NEWS
12 PARTNER
für Ihre Emission
13 IMPRESSUM
Heißer Anleihen-Tanz
in den Mai
Spannende Tage stehen derzeit der Karlie Group GmbH, einem Produzenten
und Händler von Heimtierzubehör und Tiersnacks, bevor. Das Unternehmen
muss eine schwierige wirtschaftliche Situation überwinden und möchte die
Laufzeit seiner 2018 auslaufenden Unternehmensanleihe frühzeitig um drei
Jahre bis 2021 verlängern. Dazu braucht Karlie aber am 09. Mai die Zustimmung seiner Anleihegläubiger.
Für die Anleihe-Anleger stehen Millionen auf dem Spiel. „Daher sollten
sie an der Gläubigerversammlung
teilnehmen oder sich zumindest
rechtlich vertreten lassen“, so das
Credo am Markt. Warum die Gläubi-
ger-Zustimmung für Karlie so wichtig
ist und welche Vorteile sich für die
Anleger bei einer Verlängerung ergeben, erzählt Karlie-Chef Dr. Andreas
Spiegel im Anleihen Finder-Interview
auf Seite drei.
1
Editorial
Neu-emissionen
Euroboden GmbH
Solche Probleme hat der Münchener
Immobilienentwickler Euroboden
nicht. Das Immobilien-Unternehmen hat im Geschäftsjahr 2014/15
sowohl in der Gesamtleistung als
auch im Ergebnis deutlich zulegen
können und zeigt sich im Mai 2016
für die Zukunft gut gerüstet. Mit
ausgesuchten Grundstücken und
renommierten Architekten planen
die Entwickler um EurobodenGründer Stefan F. Höglmaier qualitativ hochwertigen Wohnraum
in den Top-Märkten München und
Berlin. Dass das Unternehmen darüber hinaus eine neue Anleihe
in Betracht zieht, um sich eine
größtmögliche Flexibilität bei Projekteinkäufen zu wahren, macht
die Anleihe-Emittentin Euroboden
nicht minder interessant. Mehr
zu den Plänen des Unternehmens
lesen Sie im exklusiven Interview
mit Stefan F. Höglmaier auf Seite
sieben.
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
Neuigkeiten vom KMUAnleihemarkt
Und auch sonst hat der KMU-Anleihemarkt wie gewöhnlich im Frühjahr
einiges an Neuigkeiten zu bieten: So
soll die Hahn-Unternehmensanleihe
noch in diesem Jahr von der Börse
Düsseldorf verschwinden. Der Vorstand der Hahn-Immobilien-Beteiligungs AG (Emittentin der Anleihe)
sieht den Aufwand einer weiteren
Notierung angesichts des sehr geringen Handelsvolumens der Anleihe
und des zusätzlichen Aufwands durch
die neue EU-Marktmissbrauchsverordnung als zu hoch an. Über die
Wertpapierhandelsbank SCHNIGGE
soll aber ein außerbörslicher Telefonhandel weiter möglich sein. Im
Gegensatz dazu soll die SteilmannAnleihe 2012/17 auch nach der Kündigung der Entry Standard-Notierung, weiterhin im Freiverkehr der
Frankfurter Börse und eventuell bei
anderen Börsen handelbar sein, wie
die Insolvenzverwaltung bestätigt.
Die Joh. Friedrich Behrens AG, die
im Jahr 2015 die 100-MillionenEuro-Marke beim Umsatz geknackt
hat und einen Konzerngewinn von
1,9 Millionen Euro erwirtschaftet
hat, zeigt sich derzeit gut aufgestellt. Der neue Behrens-Minibond,
der im Dezember 2015 begeben
wurde und zur Ablösung der AltAnleihe im März verwendet wurde,
entwickelt sich gut und ist derzeit
stark nachgefragt.
Auch die EYEMAXX Real Estate AG
hat Grund zur Freude, so hat der
Immobilienkonzern mit dem „Postquadrat“ in Mannheim das größte
Projekt der Firmengeschichte in
der vergangenen Woche notariell
beurkunden lassen. Gemeinsam mit
dem österreichischen Joint Venture Partner Johann Kowar soll das
Projekt mit einem Gesamtvolumen
von 160 Millionen Euro realisiert
werden. Mehr zum Gesamtmarkt
gibt es in unseren Online-News auf
Seite elf.
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2
INTERVIEW I
Neu-emissionen
Credit: Andre Glechikoff, cat Iriska, flickr.com
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
„Ein Scheitern der Anleiherestrukturierung
kann für Anleihegläubiger und Gesellschaft
schwerwiegende Folgen haben“ —
Interview mit Dr. Andreas Spiegel,
Geschäftsführer der Karlie Group GmbH
Die Karlie Group GmbH möchte die Laufzeit ihrer Unternehmensanleihe 2013/2018 um drei Jahre bis 2021
verlängern. Dazu beruft das Unternehmen für den 9. Mai 2016 eine Anleihegläubigerversammlung ein,
um die Zustimmung der Gläubiger zu einer Änderung der Anleihebedingungen zu erhalten. Die Anleihen
Finder Redaktion hat mit dem Karlie-Geschäftsführer Dr. Andreas Spiegel über die aktuelle Situation
des Unternehmens gesprochen.
Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr
Spiegel, die Karlie Group GmbH
möchte ihre Anleihen-Laufzeit um
drei Jahre verlängern. Wie sieht ihr
finanzielles Konzept für den Verlängerungs-Zeitraum aus?
Dr. Andreas Spiegel: Mit Ausnahme
der Anleihetilgung ist die Karlie Gruppe für die nächsten Jahre durchfinanziert. Sollte der Anleiherestrukturie-
rung zugestimmt werden, ist dies die
Grundlage für eine Neuordnung der
Passivseite, da dadurch ein wesentliches Hindernis für die Einführung einer gruppenweiten Finanzierung aus
dem Weg geräumt ist. Dies wiederum
würde die operative Sanierung der
Gruppe beschleunigen. Eine Refinanzierung ist für uns jedoch ein „Kann“
und kein „Muss“ – die operativen
Cash Flows der Gruppe werden ge-
mäß unserer Planung ausreichen, um
eine Tilgung der Anleihe am Ende der
Laufzeitverlängerung auch aus eigener Kraft und unabhängig von Banken
stemmen zu können.
Anleihen Finder Redaktion: Ganz
konkret und ehrlich – was würde eine
Nicht-Zustimmung der Anleihegläubiger für die Karlie Group GmbH bedeuten?
3
INTERVIEW I
Neu-emissionen
„Mitte 2018 würde die Zahlungsunfähigkeit drohen“
Dr. Andreas Spiegel: Eine NichtZustimmung der Anleihegläubiger
würde den Status Quo zementieren, d.h. akut bestünde kein Insolvenzrisiko, jedoch würde der Karlie Gruppe spätestens Mitte 2018
die Zahlungsunfähigkeit drohen,
sofern keine anderweitige Refinanzierung erfolgreich abgeschlossen
würde. Dass eine erfolgreiche Refinanzierung ohne Anleiherestrukturierung außerordentlich schwierig
ist, haben unsere Bemühungen im
letzten Jahr gezeigt. Wahrscheinlich wäre, dass wir als Notszenario wie auch im letzten Jahr schon
ein Schutzschirmverfahren für die
Mutter vorbereiten, um zumindest
die operativen Gesellschaften mit
den Arbeitsplätzen zu retten. Für
dieses Szenario halte ich es für
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
ausgeschlossen, dass die Anleihegläubiger Ihren Einsatz zu 100%
zurück erhalten, da die Anleihegläubiger nachrangig gegenüber
den Banken sind. Glücklicherweise
bestünde kein Zeitdruck, sodass
wir diese Option professionell und
in Ruhe vorbereiten könnten. Ich
hoffe jedoch sehr, dass es nicht
dazu kommt.
Anleihen Finder Redaktion: Welche tatsächlichen Vorteile haben
Karlie-Anleihegläubiger, wenn sie
am 09. Mai in Bad WünnenbergHaaren erscheinen und für eine
Anleihe-Prolongation stimmen?
Dr. Andreas Spiegel: Der Vorteil
liegt darin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung zum
Nominalwert stark ansteigt. Die
Anleihegläubiger erhalten gemäß
Planung ihr Geld zurück und bis da-
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hin Zinszahlungen, die im derzeitigen Umfeld recht attraktiv sind. Im
Übrigen können die Anleihegläubiger auch unseren Stimmrechtsvertreter für die Abstimmung bevollmächtigen, ein Erscheinen in Bad
Wünnenberg-Haaren ist somit also
nicht zwingend notwendig.
Anleihen Finder Redaktion: Die
Deutsche Investoren Union unterstützt Karlie in ihrem Laufzeit-Verlängerungs-Vorhaben, die
Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger lehnt die Forderungen ab
und fordert Nachbesserungen. Wie
beurteilen Sie das? Wo könnte ihrerseits Spielraum für Nachbesserungen sein?
„Der Sanierungsbonus ist die vollständige Anleihe-Rückzahlung“
Dr. Andreas Spiegel: Ich freue
Anleihen Finder News jetzt auch als
APP (iOS7)
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
4
INTERVIEW I
Neu-emissionen
Credit: Harold Meerveld, Nova Scotia Duck Tolling, flickr.com
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
mich über die Zustimmung der
Deutschen Investoren Union, über
die Ablehnung der Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger war ich
sehr überrascht. Ich hatte die
Möglichkeit, der Schutzgemeinschaft die Situation der Karlie
Gruppe persönlich zu erläutern.
Der Wunsch nach Nachbesserungen ist natürlich nachvollziehbar
– aus meiner Sicht jedoch nicht
umsetzbar. Unser Ziel ist es, den
Anleihegläubigern die Tilgung zum
nächstmöglichen Zeitpunkt in Aussicht zu stellen. Dieser ist gemäß
unserer Planung das Jahr 2021.
Sofern die Anleihegläubiger einen
Bonus erhalten, muss dieser erst
verdient werden. Das wiederum
führt zu einer noch späteren Tilgung. Der größte Sanierungsbonus
für die Anleihegläubiger ist die
vollständige Rückzahlung der Anleihe. Auch andere Gläubiger wie
auch der Gesellschafter haben
bereits erhebliche Zugeständnisse
gemacht. Einen teilweise in Anlegerforen diskutierten Debt-EquitySwap halte ich für schwer vermittelbar, zu komplex und im Übrigen
riskant für Anleihegläubiger, da es
sehr lange dauern wird, bis das
Eigenkapital – wenn überhaupt –
wieder ins Geld kommt.
„Versäumnisse fallen in
den Rahmen unternehmerischen
Risikos“
se, die jedoch in den Rahmen des
unternehmerischen Risikos fallen.
Wir haben uns daher mit dem vorherigen Management erfolgreich
verglichen, um zumindest die vertraglich geregelten Abfindungskosten zu reduzieren.
Auch möchte ich auf die Forderung
der SdK eingehen, die für die Krise
der Karlie Group verantwortlichen
Manager zur Rechenschaft zu ziehen. Selbstverständlich haben wir
direkt nach Übernahme der Geschäftsführung geprüft, ob gegenüber dem bisherigen Management
Schadensersatzansprüche geltend
gemacht werden können – so wurde beispielsweise die Entlastung
zunächst auch nicht erteilt. Unsere Nachforschungen haben jedoch ergeben – und dies möchte
ich ganz klar feststellen – dass es
bei der Karlie Group zu keinerlei
strafrechtlich relevanten Handlungen kam.
Ich hoffe sehr, meinen Standpunkt
auf der Gläubigerversammlung
vermitteln zu können, sodass die
Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger unseren Plänen letztlich
zustimmt.
Auch sahen wir keine Anhaltspunkte,
Schadensersatzforderungen
erfolgreich durchsetzen zu können. Letztlich gibt es Versäumnis-
Dr. Andreas Spiegel: Bislang erhalten wir positive Rückmeldungen. Die uns bekannten Anleger
sehen es sehr positiv, dass
Anleihen Finder Redaktion: Sicherlich führen Sie derzeit zahlreiche Gespräche mit Gläubigern.
Wie ist die allgemeine Stimmungslage bei ihren Anlegern, welchen
Zuspruch/ welche Aussagen bekommen sie zu hören?
„Unsere Vorschläge werden als
ausgewogen, fair und realistisch
eingestuft“
5
INTERVIEW I
Neu-emissionen
Credit: Torrey Wiley, Katie, flickr.com
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
wir aufgrund der eigenen Produktionsstätten schneller als die Konkurrenz auf den Markt bringen wollen.
Anleihen Finder Redaktion: Warum
ist das Geschäftsmodell der Karlie
Group GmbH nach wie vor zukunftsfähig, so dass die Gläubiger dem
Unternehmen weiter vertrauen können?
„Wir sind weiterhin in einer
Konsolidierungsphase“
Dr. Andreas Spiegel: An der Attraktivität des Geschäftsmodells hat
sich nichts geändert. Der Markt für
Heimtiere wächst weiterhin und
ist konjunkturell unabhängig. Die
Karlie Gruppe organisiert für ihre
Kunden – hauptsächlich Fachhändler, Online-Händler, Baumärkte und
Zoofachhandelsketten – die Auswahl attraktiver Produkte sowie das
Handling der gesamten Lieferkette.
Das Management von ca. 10.000 Artikeln ist hinreichend komplex, sodass für die Kunden hierdurch ein
Mehrwert entsteht. In der Zukunft
möchten wir uns wieder mehr auf
Innovationen konzentrieren, welche
Anleihen Finder Redaktion: Wie sehen die gegenwärtigen und geplanten Restrukturierungsschritte der
Gesellschaft aus?
Dr. Andreas Spiegel: Derzeit befinden wir uns nach wie vor in der Konsolidierungsphase, d.h. es werden
weiter Kosten gesenkt. Gleichzeitig
stellen wir unseren Einkauf und den
Vertrieb neu auf, um schneller und
schlagkräftiger zu werden. Langfristig werden wir unseren Kunden
weitere Services wie zum Beispiel
Regalmanagement anbieten. Sofern
wir in der Zukunft eine gruppenweite Finanzierung erlangen, werden
wir das Umlaufvermögen sowie die
Logistik weiter optimieren können.
Anleihen Finder Redaktion: Die Zeit
bis zur Gläubigerversammlung am
09. Mai wird knapp – es stellt sich
nicht nur die Frage, ob die Gläubiger
für eine Änderung der Anleihebedingungen stimmen, sondern auch,
ob genügend Anleihekapital für die
erste AGV mobilisiert werden kann.
Was möchten Sie ihren Gläubigern
über diesen Weg zurufen?
„Ein Scheitern wäre fatal“
Dr. Andreas Spiegel: Bitte machen
Sie sich die Mühe, nach Bad Wünnenberg-Haaren zu reisen oder ein
Vollmachtformular
auszufüllen.
Jede Stimme zählt, ein Scheitern
der Anleiherestrukturierung wäre
sowohl für die Anleger als auch für
Karlie fatal.
Anleihen Finder Redaktion: Herr
Spiegel, vielen Dank für das Gespräch.
Credit: www.euroboden.de
eine Rückzahlung der Anleihe zum
Nominalwert im Bereich des Möglichen liegt. Wie die Kursentwicklung
zeigt, sah es nicht immer danach
aus. Die Vorschläge zur Änderungen
der Anleihebedingungen werden als
ausgewogen, fair und realistisch
eingestuft.
Dr. Andreas Spiegel, Geschäftsführer der Karlie Group GmbH
6
INTERVIEW II
Neu-emissionen
Credit: www.euroboden.de
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
„Unsere Planung sieht vor, erneut
eine Anleihe zu begeben“ —
Interview mit Euroboden-Chef
Stefan F. Höglmaier
Der Münchener Immobilienentwickler Euroboden konnte im Geschäftsjahr 2014/15 sowohl in der Gesamtleistung
als auch im Ergebnis deutlich zulegen. Die Anleihen Finder Redaktion hat mit Stefan F. Höglmaier, dem Gründer
und Geschäftsführer der Euroboden GmbH, über die aktuelle Entwicklung gesprochen.
Anleihen Finder Redaktion: Sehr
geehrter Herr Höglmaier, die Euroboden GmbH hat im vergangenen
Geschäftsjahr erneut verbesserte
Finanzkennzahlen präsentiert. Was
sind die Gründe für die positive Entwicklung?
Stefan F. Höglmaier: Im letzten
Geschäftsjahr haben wir eine Gesamtleistung von über 30 Mio. Euro
erzielt. Wir haben in den vergangenen Jahren in ausgesuchten Lagen
in den Top-Märkten München und
Berlin planmäßig Grundstücke und
Projekte erwerben können, die wir
sukzessive mit renommierten Architekten zu hochqualitativen Wohnraum entwickelt und teilweise am
Markt platziert haben. In der Bilanz
sind allerdings nur abgeschlossene
Projekte sichtbar. Aufgrund unserer
Bilanzierungspolitik sind die durch
uns entwickelten hohen stillen Reserven nicht zu erkennen.
Anleihen Finder Redaktion: Können
Sie uns sagen, wie sich derzeit die
Verschuldungssituation der Euroboden GmbH gestaltet?
„Konservative Finanzierungsstruktur“
Stefan F. Höglmaier: Insgesamt liegt
die Nettofinanzverschuldung von
Euroboden im durchschnittlichen
Rahmen. Die aktuellen, jederzeit
kurzfristig erzielbaren Veräußerungserlöse, unserer Bestandprojekte sind deutlich höher. Die Finanzierungsquote bezogen auf die
Marktwerte unserer Grundstücke
liegt bei deutlich weniger als 50%
und ist daher von einer konservativen Finanzierungsstruktur.
7
INTERVIEW II
Neu-emissionen
Anleihen Finder Redaktion: Warum
ist das Geschäftsmodell der Euroboden GmbH besonders zukunftsträchtig?
„Mittelfristig wird unsere Gesamtleistung eher bei bis zu 100 Millionen Euro p.a. liegen“
Credit: www.euroboden.de
Stefan F. Höglmaier: Zunächst können wir bereits heute auf Basis
der notarvertraglich gesicherterer
Projekte verbindlich sagen, dass
sowohl Gesamtleistung wie auch
die Ertragskraft des Unternehmens
in den nächsten Jahren deutlich
ansteigen werden. Hinzu kommt,
dass wir nicht nur die bereits erworbenen Projekte umsetzen, sondern natürlich weitere Grundstücke erwerben werden. Würde man
nur die bereits gesicherten Projekte betrachten, würde sich unsere
Gesamtleistung in den nächsten
Jahren bei durchschnittlich 60 Mio.
Euro bewegen.
Mittelfristig wird unsere Gesamtleistung eher bei bis zu 100 Mio.
Euro p.a. liegen. Generell lässt
sich sagen, dass wir uns nach wie
vor auf Projekte konzentrieren,
die überdurchschnittliche Entwicklungspotenziale durch die Baurechtsentwicklungen
aufweisen.
Da wir über eine sehr gute Bonität
und Liquidität verfügen, können
wir jederzeit kurzfristig reagieren,
wenn uns interessante Projekte
vorgestellt werden. Auch die hohe
Reputation des Unternehmens wie
auch die Bekanntheit der Marke
sind für den Erwerb von neuen
Grundstücken hilfreich.
Anleihen Finder Redaktion: „Anleger suchen Betongold“ - ein altbekannter Satz in der Immobilien-Branche. Ist das ihrer Meinung
nach immer noch zutreffend und
warum?
Stefan F. Höglmaier: Immobilien
sind seit jeher eine attraktive Investitionsalternative.
Insbesondere in den letzten 10 Jahren hat
natürlich eine außergewöhnlich
positive Entwicklung am Markt
stattgefunden. Dies trifft in hohem Maße auf Immobilien zu, die
langfristige und nachhaltige Werte
darstellen. Euroboden erfüllt dies
durch die Zusammenarbeit mit
herausragenden Architekten. Das
Ergebnis ist städtebaulicher Mehrwert und nachhaltiges Investment
für den Käufer. Hiervon haben unsere Kunden überproportional profitiert. Wir gehen davon aus, dass
es auch in den nächsten Jahren
eine positive Marktentwicklung
geben wird. Die allgemeinen sehr
Credit: www.euroboden.de
Neben den genannten Verbindlichkeiten kann Euroboden noch
auf zusätzliche freie Liquidität,
beispielsweise über derzeit nicht
abgerufene Linien bei Banken, zugreifen.
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
Bereits in jungen Jahren entdeckte der Münchner Stefan F.
Höglmaier (Jahrgang 1974) seine
Leidenschaft für Architektur
wie auch das Interesse an der
Wirtschaftlichkeit von Immobilien. Sensibilität und Markt-Knowhow bringt der Unternehmer
zunächst als Dienstleister über
fünf Jahre im Bereich Konzeption und Vertrieb in zahlreiche
Immobilienentwicklungen ein.
Im Jahr 1999 gründet er die
Euroboden GmbH und schafft
damit die erste Architekturmarke der Immobilienbranche.
Stefan F. Höglmaier ist bis heute
Alleingesellschafter des prosperierenden mittelständischen
Unternehmens und steht für die
Marke Euroboden. Seine Immobilienprojekte sind immer auch
persönlich geprägte Architekturprojekte.
guten Rahmenbedingungen werden
sich mittelfristig aus unserer Sicht
nicht wesentlich ändern.
Anleihen Finder Redaktion: Wie
sieht die gegenwärtige Projektpipeline der Euroboden GmbH aus?
Stefan F. Höglmaier: Euroboden
hat zum gegenwärtigen Zeitpunkt
insgesamt vertraglich gesicherte
Projekte mit einer Gesamtver-
8
INTERVIEW II
Neu-emissionen
Credit: www.euroboden.de
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
marktungsfläche von rund 30.000
Quadratmeter mit einem Verkaufsvolumen von über 250 Mio. Euro. In
den nächsten 12 Monaten werden
beispielsweise zwei Neubauprojekte
in München auf den Markt kommen,
die ein Verkaufsvolumen von über
100 Mio. Euro erreichen werden.
Anleihen Finder Redaktion: Der
Wechsel der Ratingagenturen hatte
im vergangenen Jahr für Aufmerksamkeit am Markt gesorgt (der Anleihen Finder hatte ausgiebig darüber berichtet). Wie zufrieden sind
sie mit dem neuen Rating-Partner?
Und erhoffen Sie sich eine RatingVerbesserung beim bevorstehenden Folge-Rating Ende Mai?
„Berücksichtigung stiller Reserven
beim Rating“
Stefan F. Höglmaier: Generell haben
wir mit Scope frühzeitig auf eine
Ratingagentur gesetzt, die sich zunehmend am Markt durchsetzt, wie
nun beispielsweise das Ratingmandat für zwei Daxkonzerne zeigt.
Der neue Rating-Partner erbringt
unseres Erachtens wesentliche Kriterien in die Bewertung mit ein,
die für Immobilienentwickler und
Bauträger wie Euroboden, essenziell sind. Dazu gehört insbesonde-
re die Berücksichtigung der stillen
Reserven. Diese sind deshalb so
wichtig, weil diese in der Bilanz
nicht zu sehen sind, sondern erst
bei den Verkäufen und Übergaben
sichtbar werden. Wir schauen nicht
auf kurzfristige Ratingveränderungen, sondern haben das Ziel über
die beschriebene kontinuierliche
Geschäftsentwicklung nachhaltige
und dauerhafte Verbesserungen
auch im Rating zu erlangen. In keinem Fall wird sich unser Rating im
Mai verschlechtern.
Anleihen Finder Redaktion: Die Euroboden-Anleihe läuft noch bis Juli
2018, verbunden mit der Option
einer frühzeitigen Rückführung im
Juli 2017. Haben Sie sich schon Gedanken über die Refinanzierung gemacht? Ist eventuell die Begebung
einer neuen Anleihe in Planung?
„Unsere Planungen sehen
eine neue Anleihe vor“
Stefan F. Höglmaier: In jedem Fall
können wir die Anleihe sowohl in
2017 wie auch in 2018 problemlos
zurückführen. Auch eine Rückführung zum heutigen Zeitpunkt wäre
theoretisch problemlos möglich.
Unsere Planung sieht vor, erneut
eine Anleihe zu begeben, da wir
uns weithin größtmögliche Flexibilität, was die Handlungsfähigkeit
bei Projekteinkäufen betrifft, aufrechterhalten wollen.
Anleihen Finder Redaktion: Immobilien-Unternehmen haben auf dem
KMU-Markt ein „gutes Standing“.
Die Euroboden-Anleihe notiert aktuell bei 93 Prozent und war im
März kurzzeitig unter 85 Prozent.
Das war in der Vergangenheit auch
schon mal besser. Was möchten Sie
Ihren Anleihegläubigern diesbezüglich gerne sagen?
Stefan F. Höglmaier: Der Nachteil
kleiner Anleihen besteht per se
in der mangelnden Liquidität. So
kann es passieren, dass bereits bei
geringen Handelsvolumen größere
Kurssprünge hervorgerufen werden, die in keinem Zusammenhang
mit der Geschäftsentwicklung stehen. Teilweise bilden sich Kurse sogar ohne Handelsvolumen. Euroboden hat nicht nur seit der Emission
eine stetige positive Geschäftsentwicklung aufzuweisen, die wir
auch die nächsten Jahre fortführen
werden.
Anleihen Finder Redaktion: Herr
Höglmaier, vielen Dank für das Gespräch.
9
Info-box
Neu-emissionen
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
Gläubigerversammlung
der Karlie Group GmbH
am 09. Mai 2016
Abstimmungspunkte:
TOP 1: VERLÄNGERUNG der LAUFZEIT der KARLIE-ANLEIHE um zunächst drei Jahre bis zum 25. Juni 2021.
Termin und Ort:
Gläubigerversammlung der
Karlie Group GmbH
am 9. Mai 2016,
10:00 Uhr im Hotel Jagdhaus,
Schützenstr. 58,
33181 Bad Wünnenberg
ACHTUNG: Anmeldung zur
Karlie-AGV nur noch bis zum
06. Mai (24 Uhr) möglich! Alles zur Gläubigerversammlung
und zur Anmeldung der AGV
finden Sie über diesen Link!
TOP 2: VERRINGERUNG der VERZINSZUNG von 6,75 % auf 5,00 %
p.a. rückwirkend ab dem 25. Juni 2015.
TOP 3: OPTIONALE erneute VERLÄNGERUNG der Anleihe-Laufzeit um
ein weiteres Jahr.
Die Endfälligkeit der Karlie-Anleihe (WKN A1TNG9) soll vom 25. Juni
2018 auf den 25. Juni 2021 verlängert werden. Außerdem soll die jährliche Verzinsung der Anleihe rückwirkend zum 25. Juni 2015 von 6,75
Prozent auf 5,0 Prozent heruntergesetzt werden. Zugleich soll der
Emittentin die Option eingeräumt werden, die Laufzeit der Anleihe
einseitig um ein weiteres Jahr bis zum 25. Juni 2022 zu verlängern.
Für den Fall, dass die Emittentin von dieser Ein-Jahres-Option Gebrauch
macht, sollen die Anleihegläubiger zum Ausgleich ab dem 25. Juni 2021
wieder 6,75 Prozent Zinsen sowie darüber hinaus rückwirkend für die
Zeit vom 25. Juni 2015 bis zum 24. Juni 2021 eine Zinsnachzahlung von
zusätzlichen 1,75 Prozent p.a. erhalten.
Paderborn
AGV der KARLIE
GROUP GMBH
INFO: Damit eine Änderung
der Anleihebedingungen
vorgenommen werden kann,
müssen sich auf der ersten
Gläubigerversammlung mindestens 50 Prozent des ausstehenden Anleihevolumens,
also ein Volumen von rund 5,0
Millionen Euro, an der Abstimmung beteiligen.
10
ONLINE-ANGEBOT
Neu-emissionen
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
Emittentennews
MiBoX®-Index-Familie —
>> German Pellets vor Zerschlagung – Zwei Investoren sichern sich drei Standorte
>> Chart: Micro Bond IndeX (MiBoX)
>> Scholz Holding GmbH – Interesse aus Fernost:
Chinesischer Recycling-Riese steigt ins Rennen um
Scholz mit ein
>> Hahn-Immobilien-Beteiligungs AG: Rückzug der
Unternehmensanleihe von der Börse Düsseldorf
geplant – „Zu viel Aufwand“
>> Homann Holzwerkstoffe GmbH: Konzerngewinn
in 2015 – Umsatz knackt 200-Millionen-Euro-Marke –
Anleihen-Refinanzierung auf der Agenda
>> Joh. Friedrich Behrens AG: Planungen in 2015
übertroffen – Konzerngewinn von 1,9 Millionen Euro
– Anleihe 2015/20 notiert bei 101,5 Prozent
>> URA-Beurteilung: „Vorzeitige Anleihe-Rückzahlung aufgrund niedriger Zinsen“ – Berentzen-Anleihe
im Rating verbessert – Neue Karlsberg-Anleihe mit
zwei „URA-Haken“
>> EYEMAXX Real Estate AG: Megaprojekt in Mannheim gesichert – Gesamtvolumen von 160 Millionen
Euro – Baubeginn in 2016
„die besten Mittelstandsanleihen-Barometer"
>> Chart: Micro Bond Index_InvestmentGrade
(MiBoX-IG)
Ratingnews
>> SeniVita Sozial gGmbH: Verkauf von Immobilienvermögen bringt satten Gewinn in 2015 – Rating
dennoch auf „B+“ angepasst – Planmäßige AnleiheRückzahlung am 17. Mai
>> Rickmers Holding AG: Unternehmensrating unter
„verschärfter Beobachtung“ – Creditreform vergibt
Zusatz „watch“ wegen Tochtergesellschaft – AnleiheKurs bei 57,5 Prozent
Marktstatistiken
>> Der Markt für mittelständische Unternehmensanleihen in Zahlen
Musterdepot
>> Anleihen Finder-Musterdepots
11
Partner
Neu-emissionen
www.solactive.com
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
www.ehrg.de
www.lindenpartners.eu
www.eqs.com
www.main-neckarcapitalgroup.com
www.b-communication.de
www.fms-ag.de
www.bvmw.de
www.creditreform-rating.de
www.scala-finance.eu
www.mittelstandsberater.de
www.ibwf.org
www.youmex.de
www.mattil.de
www.icfag.de
www.dgap.de
12
Impressum
Neu-emissionen
Die Plattform für Anleihen im Mittelstand
Das Abonnement des Anleihen Fin-
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ders ist unverbindlich. Die im Anleihen Finder dargestellten Inhalte
Timm Henecker
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