AC Aremus UCITS Fund | Factsheet 31.03.2016 - EUR A ÜBERBLICK AC AREMUS UCITS FUND Fondskurs aktueller Monat seit Auflegung 108,70 EUR -3,96% 8,70% PERFORMANCE-ÜBERSICHT DES AC AREMUS UCITS FUND Jan Feb Mrz 2016 -5,62% 4,95% -3,96% 2015 0,88% 3,30% 2,39% 2014 Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez YTD -4,87% 0,55% -1,83% 0,43% 1,38% 0,82% -3,92% 3,25% 1,15% 0,68% 9,22% -0,58% 0,97% 0,14% 1,37% 1,03% 2,71% -1,79% 0,74% -0,01% 4,61% Quelle: Alceda Fund Management S.A., Bloomberg MONATLICHE PORTFOLIOÜBERSICHT Geografie Industrie 20% 40% 10% 20% 0% Long Book ob or ile t e ar Au to m sp an ftw So ug ge Tr n ia te ed se lls ch af nk Ba M t en r ei te dh pu un om es C Le Short Book G m te In ns be rn itt el et be er io at ew ik ug un m m le Fl Te D SP FR E G G U B S ie ko ns -40% Ba l a m ai ar Ph en et ng tu tle is R -20% n -10% 0% Long Book Short Book Quelle: Alceda Fund Management S.A. Quelle: Alceda Fund Management S.A. Strategie - Long Book Strategie - Short Book Event 34% Overlay 37% Merger Arb. 2% Alpha Short 63% Quelle: Alceda Fund Management S.A. Quelle: Alceda Fund Management S.A. MONATLICHE RISIKO- UND LIQUIDITÄTSKENNZAHLEN Risikostatistiken (monatlich) Long Book Short Book Portfolio Durchschnittliches Portfolio-Beta 0,22 Durchschnittliche Anzahl der Tage bis zur Liquidierung <1 <1 <1 Portfolio-Beta Monatsultimo 0,13 Anzahl der Positionen 44 33 77 Korrelation (MSCI Europe) 0,56 Gross Exposure 104% 96% 200% Monatliche Volatilität 3,6% Net Exposure 8,0% Max. Tagesverlust (seit Auflegung) -2,3% Max. Tagesgewinn (seit Auflegung) 2,3% Quelle: Alceda Fund Management S.A., Bloomberg © 2016 AQUILA CAPITAL | NUR FÜR PROFESSIONELLE INVESTOREN 1 generated by FactsheetsLIVE™ - www.factsheetslive.com Value 64% AC Aremus UCITS Fund | Factsheet 31.03.2016 - EUR A Top-Gewinner Long Book Top-Verlierer Short Book Top-Positionen Long Book Short Book Long Book Short Book Follie Follie 0,51% Retail 0,10% Valeant -1,95% Maschinenbau -0,36% Fresenius 5,6% Retail -3,2% Travelport 0,40% Telekommunikation 0,06% Wirecard -0,32% Computer -0,35% Travelport 4,9% Retail -3,2% Jazz 0,36% Transport 0,06% Thomas Cook -0,25% Retail -0,29% Paypal 4,9% Computer -3,1% Quelle: Alceda Fund Management S.A. PERFORMANCE-KOMMENTAR Marktkommentar Im März erholten sich die Aktienmärkte der Industrieländer (MSCI Europe +1%, S&P 500 +7%)¹, hauptsächlich dank expansiver Zentralbankmaßnahmen auf beiden Seiten des Atlantik und besserer (US-) Konjunkturdaten. Das Überraschungselement war die Zusicherung der US-Notenbank, die Zinserhöhungen trotz verbesserter Arbeitsmarktdaten aufzuschieben. Der schwächere US-Dollar unterstützte eine Rally, die von Rohstoffen (+6%)² und Öl (WT1 +14%)³ angeführt wurde. Darüber hinaus profitierten Immobilien- und Autowerte (ca. +6% je Sektor)⁴ von der Abflachung der Zinsstrukturkurve. Die Sektoren Reise und Freizeit, Gesundheit und Banken (ca. -3% je Sektor)⁵ dienten als „Finanzierungswährung“. Zeitweilen missachten die Märkte durch die Zentralbankintervention die Fundamentaldaten; diese wird in Wahljahren zunehmend politisiert. In dieser Hinsicht rief die überraschende Kehrtwende der US-Notenbank einen ungewöhnlich stark ausgeprägten „Short Squeeze“ verschiedener Sektoren und Unternehmen hervor, was zu einer Rotation einiger zuvor am stärksten abgeschlagenen Aktien führte. Fondskommentar Der AC Opp – Aremus Fund EUR A entwickelte sich rückläufig (-3,96%)⁶ aufgrund einer Kombination aus Sektorpositionierung (Reise und Freizeit, Gesundheitswesen; insbesondere Valeant Pharmaceuticals International – auf das 1,95% des Rückgangs entfiel) und allgemeiner Outperformance qualitativ weniger hochwertiger Sektoren und Unternehmen. Grundsätzlich begrüßen wir solche Verzerrungen, da wir sicher sind, dass sich die Fundamentaldaten am Ende behaupten werden: Wir stockten unsere ShortPositionen sowie Long-Positionen in Gesundheitswerten weiter auf. Verschiedene Titel aus den Bereichen Investitionsgüter und Einzelhandel, in denen wir Short-Positionen halten, schnellten im März in die Höhe, obwohl es keine fundamentale Veränderung auf der Nachfrageseite gegeben hatte. Den Gesundheitssektor, der in den letzten neun Monaten aus politischen Gründen massiv unter Druck geraten war, beurteilen wir dagegen weiterhin positiv. Unserer Ansicht nach dürften die negativen Schlagzeilen bald verschwinden und zu sehr attraktiven Bewertungsniveaus führen, die M&A-Aktivitäten anregen dürften. In diesem Zusammenhang stockten wir vor kurzem bei Valeant weiter auf. Allerdings müssen wir einräumen, dass dies möglicherweise verfrüht war, da das Unternehmen bei einer schlecht vorbereiteten Ergebnis-Telefonkonferenz im letzten Monat die Gewinnerwartungen nach unten korrigierte. Technische Faktoren üben zusätzlichen Druck auf die Aktie aus. Wir glauben nicht an Rollup-Modelle, sondern halten im Allgemeinen eher Short-Positionen in solchen Geschäftsmodellen. In diesem besonderen Fall ist das Wertsteigerungspotenzial (ein Mehrfaches des aktuellen Werts) jedoch zu groß. Im Hinblick auf die weitere Entwicklung dürften ein neues Führungsteam, eine größere Transparenz und eine bessere Corporate Governance das Augenmerk der Anleger auf das höchst ertragreiche Geschäft dieses Unternehmens lenken. Zum Zeitpunkt der Niederschrift erholt sich die Aktie aus diesen Gründen bereits deutlich. Positiv war dagegen der kräftige Anstieg von Folli Follie (+0,51%) durch die Veröffentlichung guter Ergebnisse. Travelport (+0,40%) setzte seinen Aufwärtstrend fort und Jazz (+0,36%) gab eine weitere Arzneimittelzulassung bekannt (FDA-Zulassung von Defitelio für zwei weitere Anwendungsbereiche). Trotz vorübergehender Verzerrungen sind wir weiterhin von unserem Portfolio und Ideen überzeugt. Wir halten einen Rebound durch unsere Positionen im Gesundheitswesen für realistisch. Nicht zuletzt ist die Volatilität im März stark zurückgegangen, ein Nebeneffekt der Zentralbankpolitik. Dadurch konnten wir unsere Hedges günstig aufstocken. Die in diesem Dokument aufgeführten Zahlen beziehen sich, sofern nichts anderes angegeben, auf den Zeitraum vom 29.02.2016 bis zum 31.03.2016. _________________________________________________________________________________________________________ ¹ Der Fonds wird nicht mit einer Benchmark verglichen. Der genannte Referenzindex wird lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen. Tägliche Daten in EUR. Quelle: Bloomberg. Alle Indizes wurden auf täglichen Daten in EUR berechnet. Quellen: Bloomberg und Alceda Fund Management S.A. ² STXE 600 Basic Resources Index 6,13% ³ WT1 Commodity Index ⁴ STXE 600 Auto & Parts Index 6,45% and STXE Real Estate Index 5,82% ⁵ STXE 600 Travel &Leisure Index -3,32%, STXE 600 Health Care Index -2,77% and STXE 600 Banks Index -2,54% ⁶ Quelle: Alceda Fund Management S.A. © 2016 AQUILA CAPITAL | NUR FÜR PROFESSIONELLE INVESTOREN 2 AC Aremus UCITS Fund | Factsheet 31.03.2016 - EUR A INVESTMENTPHILOSOPHIE DER INVESTMENT ADVISOR Der AC Aremus UCITS Fund kombiniert eine kurzfristige Event-DrivenStrategie mit einer langfristigen Deep-Value-Strategie. Dabei hängt das Verhältnis der beiden Strategien von den sich bietenden Marktchancen ab. Der Fokus des Fonds liegt auf europäischen Aktien. Dabei investiert der Fonds in Instrumente, die sowohl von Kursanstiegen als auch Kursverlusten der Aktien profitieren können. Bei der Auswahl der Aktien wendet das Fondsmanagement einen fundamentalen, Research-basierten Ansatz an. Jede Position im Portfolio bietet ein absolutes Ertragspotenzial , wobei der Kapitalerhalt im Vordergrund steht und langfristig zu einer Outperformance führen soll. Denn der Fonds strebt in Abschwungphasen eine positive Performance und in richtungslosen Marktphasen eine Outperformance an. Durch die Umschichtung auf Event-Driven-Investments nutzt der Fonds zudem Marktrallys aus. Ziel des AC Aremus UCITS Fund ist es, stabile absolute Nettoerträge bei niedriger Volatilität und niedriger Korrelation zu den Aktienmärkten zu generieren. Dorothee Görz ist Investment Advisor | Aremus bei Aquila Capital. Sie verfügt über mehr als 16 Jahre Erfahrung mit Long/Short Aktieninvestments, angefangen von der Ideengenerierung bis zum Portfolio- und Risikomanagement. In der Vergangenheit war Frau Görz in verschiedenen Positionen im Investmentmanagement bei führenden Investmentunternehmen tätig, unter anderem bei Farallon Capital, York Capital Management und Lombard Odier. Frau Görz hat ihr Studium an der European Business School in Oestrich-Winkel als Diplom-Kauffrau abgeschlossen. VERFÜGBARE ANTEILSKLASSEN Währung / Anteilsklasse ISIN BloombergTicker Mindestanlage EUR A LU0957845182 ACAFEUA LX EUR 500.000,- thesaurierend 1,60% p.a. 15% p.a. - EUR B LU0957845349 ACAFEUB LX EUR 1.000,- thesaurierend 1,60% p.a. 15% p.a. 0,30% EUR W LU1046591522 ACAFEUW LX EUR 50.000,- thesaurierend 1,60% p.a. 15% p.a. - FONDSDATEN Ertrags- Fondsmanager- Performanceverwendung gebühr Gebühr (HWM) Vertriebsstellenvergütung KONTAKT Allgemeine Stammdaten Name des Fonds laut Prospekt AC Opp - Aremus Fund Fondsstruktur UCITS - SICAV Auflegungsdatum 1. April 2014 Liquidität wöchentlich NAV täglich Domizilierung Luxemburg Fondsmanager Alceda Fund Management S.A. Verwaltungsgesellschaft Alceda Fund Management S.A. Depotbank The Bank of New York Mellon (Luxembourg) S.A. Anteilsklassen-Volumen 0,02 Mio. EUR Hamburg (Hauptsitz) Aquila Capital 5, Heienhaff L-1736 Hamburg Deutschland Tel.: 00352 / 248 329-1 London Aquila Capital 17 Grosvenor Street London W1K 4QG United Kingdom Tel.: +44 (0) 207 529 1970 München Aquila Capital Josephspitalstraße 15 80331 München Deutschland Tel.: +49 (0) 89 1490286 - 0 Frankfurt Aquila Capital Neue Mainzer Str. 75 60311 Frankfurt am Main Deutschland Tel.: +49 (0) 69 7680758 - 230 Singapur Aquila Capital No 8 Eu Tong Sen Street #19-89 the central Singapur 059818 Tel.: +65 6836 1098 Zürich AQ Investment Poststraße 3 CH-8001 Zürich Schweiz Tel.: +41 (0) 43 344 38 - 57 RISIKOHINWEIS Dieser Bericht dient ausschließlich der Information. Bitte beachten Sie, dass alle Informationen sorgfältig und nach bestem Wissen erhoben worden sind, jedoch keine Gewähr übernommen werden kann. Dieser Bericht ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebotes für das vorgestellte Produkt (der offizielle Name des Fonds lautet: AC Opp mit seinem Teilfonds AC Opp - Aremus Fund) und darf nicht zum Zwecke eines Angebotes oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Voraussagen und Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und Unsicherheiten. Angaben zur historischen Performance können nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance herangezogen werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ereignissen abweichen kann. Insbesondere, wenn sich die Performance-Ergebnisse auf einen Zeitraum von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Fondsauflage vor weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für künftige Ergebnisse. Alleinige Grundlage für den Anteilserwerb sind die Verkaufsunterlagen zu diesem Fonds (der aktuelle Verkaufsprospekt, die "Wesentlichen Informationen für den Anleger", der aktuelle Jahresbericht und – falls dieser älter als acht Monate ist – der aktuelle Halbjahresbericht). Verkaufsunterlagen zu dem Fonds sind kostenlos bei Aquila Capital Concepts GmbH, Valentinskamp 70, D-20355 Hamburg, und bei der Alceda Fund Management S.A., 5, Heienhaff, L-1736 Senningerberg, www.alceda.lu, angefordert werden. Unter Aquila Capital werden Investmentgesellschaften für Alternative Investments und Sachwertinvestitionen sowie Vertriebs-, Fondsmanagement- und Servicegesellschaften der Aquila Gruppe zusammengefasst. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen der Aquila Gruppe anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt. Eine Veröffentlichung der Aquila Capital Institutional GmbH, tätig als vertraglich gebundener Vermittler i.S.v. § 2 Abs. 10 S. 1 KWG der Aquila Capital Concepts GmbH und von der Alceda Fund Management S.A. zum Vertrieb eingesetzt. © 2016 AQUILA CAPITAL | NUR FÜR PROFESSIONELLE INVESTOREN 3
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