Hannover Rück: Der etwas andere Rückversichere r
April 2016
Inhalt
01 – 17
|
Überblick
18 – 25
|
Hannover Rück-Konzern
26 – 36
|
Schaden-Rückversicherung
37 – 44
|
Personen-Rückversicherung
45 – 53
|
Kapitalanlagen
54 – 57
|
Risikomanagement
58 – 64
|
Kapitalmanagement
65 – 74
|
Jahresabschluss 2015
75 – 78
|
Ausblick 2016
I – VI
|
Anhang
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Fakten zur Hannover Rück
Heute
Mehrheitsaktionär:
50,2 % von der Talanx AG* gehalten
18. Feb 2004
Sekundärmarktplatzierung
30. Nov 1994
Mehr als 100 Tochtergesellschaften, Niederlassungen
und Repräsentanzen weltweit
Ca. 2.500 Mitarbeiter
Börseneinführung
1990
Personen-RV als strategisches
Wachstumssegment
1966
Gründung als HDI-Tochterunternehmen
Schaden-RV
* Mehrheitseigentümer HDI V.a.G.
1
Über 5.000 Versicherungskunden in ungefähr
150 Ländern
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Vom internen Rückversicherer zum Global Player
>100 Tochtergesellschaften, Niederlassungen/Repräsentanzen in ~20 Ländern
2009: Eröffnung eines Büros in Shanghai, China
2007: Niederlassungen und Repräsentanzen in Brasilien, Kolombien, Korea und Shanghai
2006: Hannover Re Takaful B.S.C., Bahrain
2001: Hannover RE (Bermuda) Ltd., Bermuda
2000: Clarendon Insurance Group, USA
1997: Ausgewählte Portefeuilles der Skandia
International Insurance Company (Frankreich,
Großbritannien, Mexiko, Schweden, Spanien)
1996: E+S Rückversicherung AG, Deutschland
1996: Hannover Rück SE Malaysian Branch, Malaysia
1992: Hannover Reinsurance (Ireland) Ltd., Irland
1990: Hamburger Internationale Rückversicherungs-AG
1990: Reassurance Company of Hannover, USA
(heute: Hannover Life Reassurance Company of America)
1981: Hollandia-Group; Südafrika (heute: Hannover Reinsurance Group Africa)
1980: Hannover Rück SE Canadian Branch, Kanada
1979: International Insurance Company of Hannover, Großbritannien
2
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Gruppenstruktur unterstützt unser Geschäftsmodell
Wir sind operativ und finanziell unabhängig – trotz Mehrheitsaktionär
Talanx AG*
50,2 %
Streubesitz
49,8 %
64,8 %
>100 Tochtergesellschaften,
Niederlassungen und Repräsentanzen
in ~20 Ländern
8 deutsche
Erstversicherer
Inlandsgeschäft
* Mehrheitseigentümer HDI V.a.G.
3
Internationales Geschäft
Anhang
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Vorstand der Hannover Rück SE
Roland Vogel
Ulrich Wallin
Vorsitzender
Finanz- und
Rechnungswesen,
Informationstechnologie,
Kapitalanlagen, Verwaltung
Chancenmanagement,
Compliance, Controlling,
Personal, Revision,
Risikomanagement,
Unternehmensentwicklung,
Unternehmenskommunikation
Claude Chèvre
Dr. Klaus Miller
Dr. Michael Pickel
Sven Althoff
Jürgen Gräber
PersonenRückversicherung:
Afrika, Asien, Australien/
Neuseeland,
Lateinamerika,
West- und
Südeuropa,
Longevity Solutions
PersonenRückversicherung:
Großbritannien/Irland,
Nordamerika,
Nord-, Ost und
Zentraleuropa
Rechtsabteilung,
Run-Off Solutions,
Zielmärkte der
SchadenRückversicherung:
Nordamerika,
Kontinentaleuropa
Spezialgeschäft weltweit:
Transport, Luftfahrt,
Kredit, Kaution und
politische Risiken,
Großbritannien, Irland,
Londoner Markt und
Direktgeschäft,
Fakultative
Rückversicherung
Globale Rückversicherung:
Weltweite Vertragsrückversicherung,
Naturkatastrophengeschäft,
Strukturierte Rückversicherung
und Insurance-Linked
Securities, Koordination des
Geschäftsfelds
Schaden-Rückversicherung,
Quotierungen, Retrozessionen
Von links: Roland Vogel, Ulrich Wallin, Claude Chèvre, Dr. Klaus Miller, Sven Althoffl, Dr. Michael Pickel, Jürgen Gräber
4
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir sind einer der größten Rückversicherer der Welt
Prämien-Ranking 2014 in Mio. USD
Rang Unternehmensgruppe
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Munich Re
Swiss Re
Hannover Rück
Berkshire Hathaway Inc.
SCOR
Lloyd's 2)
RGA
China Re
PartnerRe
Everest Re
Korean Re
Great West Lifeco
Transatlantic Holdings
General Insurance Corporation of India
MAPFRE RE
Weitere Informationen: A.M. Best „Best‘s Review“ (September 2015)
1) Verdiente Nettoprämie
2) Nur Rückversicherung
n.v. = nicht verfügbar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
5
Land
DE
CH
DE
US
FR
GB
US
CN
BM
BM
KR
CA
US
IN
ES
Gebuchte
Bruttoprämie
39.035
33.276
17.457
14.919
13.756
13.199
9.118
8.373
5.932
5.749
5.461
3.916
3.600
2.428
2.255
Gebuchte
Nettoprämie
37.761 1)
31.640
15.100 1)
14.919
12.324
10.416
n.v.
7.857
5.720
5.257
3.582
3.809
3.410
2.216
2.011
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Schaden-Rückversicherung global betrachtet
Hannover Rück besser als der Markt
Marktgröße und -konzentration 2015
2011
2015
Δ
CAGR
Top 10
67
84
17
5,7 %
Top 11 - 50
39
41
2
1,5 %
Sonstige
64
65
1
0,4 %
RV-Markt
170
190
20
2,8 %
Hannover Rück
6,8
9,3
2,5
8,1 %
in Mrd. EUR
Sonstige
34 %
Top 10
44 %
Top 11 - 50
22 %
Quelle: Eigene Recherche (weltweite Marktgröße basiert auf Schätzung von gesamt abgegebenen Prämien von Erstversicherern)
Top 10: Munich Re, Swiss Re, Lloyd’s, Hannover Re, Berkshire, SCOR, China Re, PartnerRe, Everest Re, KoreanRe
Weitere Konzentration in der Top 10, bei Top 11 - 50 stagnierende Entwicklung
6
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Personen-Rückversicherung global betrachtet
Entwicklung der Hannover Rück in Einklang mit Marktentwicklung
Marktgröße und -konzentration 2015
Top 11 - 50
4%
2011
2015
Δ
CAGR
Top 5
37
50
14
8,3 %
Top 6 - 10
9
15
6
12,7 %
Top 11 - 50
3
3
0
0,0 %
RV-Markt
49
68
19
8,8 %
Hannover Rück
5,3
7,7
2,5
10,1 %
in Mrd. EUR
Top 6 - 50
26 %
Top 5
Top
74 %
75
%
Top 10
96 %
Quelle: Eigene Recherche
Top 10: Munich Re, Swiss Re, RGA, Hannover Re, SCOR, Berkshire (inkl. GenRe), Great West Lifeco, China Re, Korean Re, PartnerRe
Weitere Konzentration in der Top5/Top 10, Top 11 - 50 geschrumpft
7
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhaltendes Wachstum von beiden Geschäftsfeldern
2015: +18,8 %; 5-Jahres-CAGR +8,4 %
Gebuchte Bruttoprämie
in Mio. EUR
17.069
13.774
11.429
45 %
13.963
14.362
45 %
12.096
44 %
44 %
45 %
56 %
56 %
55 %
2012
2013
2014
44 %
55 %
55 %
56 %
2010
2011
Schaden-RV
8
Personen-RV
2015
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Ausgewogenes internationales Portefeuille
Gebuchte Bruttoprämie (Konzern)
Afrika
9.289
3%
4%
3%
6%
8.259
in Mio. EUR
8.121
10.275
11.429
12.096
13.774
13.963
14.362
17.069
3%
6%
5%
Australien
18 %
17 %
15 %
15 %
1)
Lateinamerika
Asien
8%
Restliches Europa
15 %
16 %
Deutschland
UK
37 %
30 %
Nordamerika
2006
1) Japan: 1 %
2) Zentral- und Osteuropa sowie Russland 1 %
9
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2)
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Hannover Rück: Einer der profitabelsten Rückversicherer
2011
2012
2013
2014
2015
2011 - 2015
EKRang
Rendite
EKRang
Rendite
EKRang
Rendite
EKRang
Rendite
Ø-EKRend.
Rang
Unternehmen
EKRendite
Rang
Hannover Rück
12,8 %
1
15,4 %
3
15,0 %
3
14,7 %
4
14,7 %
1
14,5 %
1
9,6 %
3
13,4 %
5
13,7 %
4
10,5 %
8
13,7 %
2
12,2 %
2
-1,3 %
8
12,9 %
6
18,4 %
1
16,6 %
2
13,0 %
3
11,9 %
3
-2,4 %
9
15,9 %
2
18,0 %
2
13,7 %
5
9,5 %
6
10,9 %
4
3,1 %
6
12,6 %
7
12,5 %
5
11,3 %
6
10,2 %
5
9,9 %
5
7,5 %
4
9,1 %
9
11,2 %
6
9,6 %
9
10,7 %
4
9,6 %
6
4,9 %
5
15,2 %
4
9,4 %
8
9,4 %
10
7,5 %
8
9,3 %
7
10,1 %
2
9,9 %
8
6,5 %
9
10,6 %
7
7,6 %
7
8,9 %
8
-7,6 %
10
16,9 %
1
9,7 %
7
15,3 %
3
1,5 %
10
7,2 %
9
0,5 %
7
6,2 %
10
-6,7 %
10
18,3 %
1
5,7 %
9
4,8 %
10
Peer 1, Schweiz,
Komposit
Peer 5, Bermuda,
Schaden-RV
Peer 9, Bermuda,
Schaden-RV
Peer 2, Deutschland,
Komposit
Peer 7, Frankreich,
Komposit
Peer 4, US,
Schaden-RV
Peer 8, US,
Personen-RV
Peer 6, Bermuda,
Komposit
Peer 3, Canada,
Schaden-RV
Die Liste zeigt die Top 10 im Global Reinsurance Index (GloRe) mit mehr als 50 % Rückversicherungsgeschäft.
Basiert auf Unternehmensdaten, eigene Berechnung
10
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Verwaltungskosten weiterhin auf niedrigem Niveau
Niedrige Verwaltungskostenquote ist und bleibt ein Wettbewerbsvorteil
Verwaltungskostenquote*
3,0 %
2,8 %
2,8 %
2,7 %
2,6 %
2011
2012
2013
2014
Eigene Berechnung
* Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb + sonstige versicherungstechnische Aufwendungen (in % der verdienten Nettoprämie)
11
2015
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Stetiger Anstieg seit 2009
10-Jahres-CAGR: +12,6 %
Anstieg des Buchwerts und gezahlte Dividenden (kumulativ)
in EUR
95,13
28,23
23,98
17,98
20,98
15,88
13,58
11,48
9,18
7,58
7,58
21,57
24,03
27,77
2005
2006
2007
Buchwert je Aktie
Zum 31. Dezember
12
62,61
11,48
23,47
2008
30,80
2009
37,39
41,22
2010
2011
Gezahlte Dividenden (kumulativ seit 1994)
50,02
48,83
2012
2013
2014
66,90
2015
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Eigenkapital steigt um 7 %
Höhere Dividendenzahlung und sinkendes OCI durch hohe Gewinne ausgeglichen
Haftendes Kapital
in Mio. EUR
10.239
8.947
8.768
1.986
2.238
702
2.233
1.732
682
in Mio. EUR
10.267
1.490
709
7.338
Eigenkapitalveränderung
1.151
337
7.551
-513
8.068
-457
642
636
6.032
5.888
2012
2013
4.971
2011
Eigenkapital
Nicht-beherrschende Gesellschafter
Hybridkapital
13
7.551
8.068
2014
2015
Eigenkapital
per
31.12.2014
Konzernergebnis
Gezahlte Veränderung Währungs- Eigenkapital
Divdidenden unrealisierte umrechnung
per
Gewinne/
und
31.12.2015
Verluste
Sonstiges
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Ein ertragsstarker Rückversicherer ...
Das Geschäftsmodell der Hannover Rück
Sehr gute Bonität (S&P: AA-) sichert Zugang zu attraktivem Neugeschäft
Starke Marktposition – einer der führenden Rückversicherer weltweit
Deutlich höhere Profitabilität
im 5-Jahresdurchschnitt im Vergleich zu den Wettbewerbern
Schlanke Strukturen führen zur niedrigsten Verwaltungskostenquote im
Vergleich mit den Wettbewerbern
Eingrenzung des Risikoappetits und Diversifikationsmaßnahmen führen zu
geringerer Ergebnisvolatilität und zur Sicherstellung attraktiver Dividenden
Effizientes Zyklusmanagement, selektives und diszipliniertes
Underwriting in der Schaden-Rückversicherung
Steigende Profitabilität unseres antizyklischen Personen-RV-Geschäfts
... mit dem "somewhat different"-Ansatz
14
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Strategie: Nachhaltiger Erfolg im wettbewerbsintensiven Umfeld
Unser übergeordnetes Ziel: Gewinn und Wertschöpfung
Profitables
Wachstum
Gewinn
und
Wertschöpfung
Kapitalmanagement
Prämienwachstum langfristig über dem Wachstum des Rückversicherungsmarktes
Mindest-EK-Rendite 900 BP über „risikofreiem“ Zins
Gewinn oberhalb der Kapitalkosten (IVC, basierend auf unserem ECM*)
Kapitalmanagement zielt angesichts des ausschüttbaren Überschusskapitals auf
Erreichung attraktiver EK-Renditen ab
Ein ausreichender Eigenkapitalpuffer ermöglicht es uns, sich bietende
Geschäftschancen jederzeit wahrnehmen zu können
Niedrige Kapitalkosten
Kostenführerschaft
Unternehmenswert
Wettbewerbsvorteil im Vergleich zur Konkurrenz
Gewinne über dem Branchendurchschnitt
Wettbewerbsfähige Konditionen für unsere Kunden
Aktienperformance soll über einen rollierenden 3-Jahreszeitraum den
gewichteten Global Reinsurance Index (ISIN: DE 000 SLA 1GR 2) übertreffen
Kontinuierliche Zahlungen einer attraktiven Dividende
* Economic Capital Model: ökonomisches Kapitalmodell
15
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Leistungsversprechen gegenüber Kunden und Aktionären
Unser Nutzenversprechen für
unsere Kunden
Kapitalschutz und Kapitalmanagement
Ergebnisabsicherung in allen Sparten
Unterstützung beim Underwriting von
neuen Geschäftsmöglichkeiten
Unterstützung bei der Produktentwicklung
und Preisgestaltung
Starke Bilanz und starkes Rating
Langfristiger, konsistenter Ansatz bei der
Zeichnungspolitik
Langfristige Beziehungen zu Kunden
Unser Ergebnisbeitrag für
unsere Aktionäre
Eigenkapitalrendite1)
900 BP über
„risikofrei“
Kapitalanlagerendite
~ 2,9 %
Wachstum Ergebnis je Aktie
≥ 6,5 %
Wertschöpfung je Aktie2)
≥ 7,5 %
1) Nach Steuern; 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen („risikofrei“)
2) Wachstum des Buchwerts inkl. ausgezahlter Dividende
16
Überblick
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Unsere Aufgabe: Risiken erkennen und richtig einschätzen
Nachhaltigkeit bei der Hannover Rück
Governance und Dialog
► Regelmäßige
Berichterstattung zur Nachhaltigkeitsleistung
► Aktiver und kontinuierlicher Austausch mit unseren Stakeholdern
► Berücksichtigung
Produktverantwortung
Nachhaltigkeit
von Umwelt-, Sozial- und GovernanceKriterien bei der Verwaltung unserer Kapitalanlagen
► Produktangebot an Markt und Kundenbedürfnissen ausgerichtet,
Fokus auf neue wirtschaftliche, soziale und ökologische Risiken
► Wir
Mitarbeiter
legen besonderen Wert auf die berufliche und persönliche
Entwicklung unserer Mitarbeiter und versuchen, dafür optimale
Rahmenbedingungen zu bieten
► Schwerpunkt
Umwelt und Soziales
2011
Einführung der
Nachhaltigkeitsstrategie
2012
2013
2014
17
unserer Anstrengungen ist die Reduktion von CO2Emissionen, die mit unserer Geschäftstätigkeit verbunden sind
► Wir fördern Projekte im Bereich Forschung, Lehre, Kunst und
unterstützen das freiwillige soziale Engagement der Mitarbeiter
Einführung eines
Umweltmanagementsystems
Zertifizierung nach
DIN EN ISO 14001
Regelmäßige Berichterstattung anhand der
Global Reporting Initiative
Prime-Rating nach
oekom research
Hannover Rück im
FTSE4Good-Index
aufgenommen
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Präsent auf allen Kontinenten
Europa
Amerika
Spanien
Madrid
Irland
Dublin
Großbritannien
London
Frankreich
Paris
Deutschland
Hannover
Italien
Mailand
Südkorea
Seoul
USA
Charlotte
Chicago
Denver
New York
Orlando
Japan
Tokio
Taiwan
Taipei
Bermuda
Hamilton
China
Hong Kong
Shanghai
Mexiko
Mexiko-Stadt
Indien
Mumbai
Kolumbien
Bogotá
Brasilien
Rio de Janeiro
18
Asien
Bahrain
Manama
Kanada
Toronto
Schaden-RV
Schweden
Stockholm
Personen-RV
Afrika
Australien
Südafrika
Johannesburg
Australien
Sydney
Schaden- und Personen-RV
Malaysia
Kuala Lumpur
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
HR-Aktie schlägt Indizes im 3-Jahresvergleich
Kursentwicklung gegenüber Indizes
Performancevergleich (inkl. reinvestierter Dividende)
240 %
220 %
+106 %
200 %
+93 %
180 %
160 %
+48 %
140 %
120 %
100 %
80 %
60 %
Hannover Rück
19
Global Reinsurance Index
HDAX
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wie berechnen wir unsere Renditeziele?
Unsere Preisgestaltung basiert auf 900 BP über dem risikofreien Zins
Risikokapital
Faktor
X
BP
⇒
Konzernergebnis
/
(1 - Steuer) ⇒
EBIT
risikofrei
8.300
X (900 + 110) ⇒
838
/
(1 - 0,24) ⇒
1.103
Minderheiten
700
X (900 + 110) ⇒
71
/
(1 - 0,24) ⇒
93
Hybridkapital
1.500
/
(1 - 0,0)
⇒
71
Wertanpassungen
2.600
Eigenkapital
Summe
X
470
13.100
MRC (EBIT / Risikokapital)
Risikofrei
Aufschlag Mindest-Kapitalrendite (MRC)
Stand: September 2015; Risikokapital, Konzernergebnis und EBIT in Mio. EUR
20
909
1.267
9,7 %
- 1,3 %
8,4 %
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wie berechnen wir die Kapitalmarge ...
... für unsere Underwriter und unsere Investmententscheidungen?
RisikoX
kapital
MRC
verd.
Verw.- u.
Gesamtmarge
Kapitalmarge
/ Netto- ⇒ über risikofrei + sonstige ⇒ über risikofrei
Kosten *
(vor Steuern)
(vor Steuern)
prämie
38,0 %
Schaden-RV
4.990 X
8,6 % /
8.000 =
5,4 %
+
3,7 %
=
9,1 %
22,5 %
Personen-RV 2.950 X
7,9 % /
6.100 =
3,8 %
+
4,3 %
=
8,1 %
1,1 %
+
0,1 %
=
1,2 %
selbstverw. Kapitalanlagen
Investment
Management
39,5 %
5.185 X
8,6 % / 40.100 =
Stand: September 2015; Risikokapital, verdiente Nettoprämie in Mio. EUR
* Z. B. Kosten für den Gesamtkonzern
21
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Sehr erfreuliche Ergebnisentwicklung seit 2009
Rekordergebnis je Aktie in 2015
Operativer Gewinn (EBIT)
in Mio. EUR
1.755
1.394
1.142
820
1.178
928
1.466
1.229
841
148
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Ergebnis je Aktie
2015
in EUR
9,54
5,98
6,08
6,21
22
2007
-1,05
2008
2009
2010
7,43
2012
2013
8,17
5,02
4,27
2006
7,04
2011
2014
2015
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Erhöhte Dividende reflektiert gestiegene Ertragskraft
Dividende je Aktie 3,25 EUR + Sonderdividende von 1,50 EUR
Dividende je Aktie
Ausschüttungsquote:
[38 %]
[38 %]
in EUR
[-]
[35 %]
[37 %]
[42 %]
[43 %]
[40 %]
[52 %]
[50 %]
4,75*
4,25
1,50
1,25
3,00
3,00
0,40
2,30
2,10
2,30
2,10
0,50
1,60
3,00
2,60
3,25
1,80
2006
2007
Dividende je Aktie
2008
Sonderdividende je Aktie
* Vorbehaltlich Zustimmung der Hauptversammlung
23
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Jährliche Aktienrendite von 13,0 %
Wertschöpfung seit Börsengang
+1.192 %
in Mio. EUR
2014
2015
Marktkapitalisierung zum Stichtag
9.041
12.741
- Marktkapitalisierung zum
Börsengang (Nov. 1994)
1.084
1.084
+ Dividendenzahlungen (kumuliert)
3.162
3.162 *
- Kapitalerhöhungen
(1996, 1997, 2001, 2003)
Wertschöpfung seit Börsengang
* Dividendenzahlung für 2015 noch nicht enthalten
24
811
811
10.308
14.008
Überblick
Hannover
Hannover Rück-Konzern
Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Eigenkapital und Ertrag steigen parallel an
Stabile Eigenkapitalrendite weiterhin auf sehr attraktivem Niveau
Jährliche EK-Rendite
Durchschnittliche EK-Rendite
7.810
+16,2 %
6.720
5.500
4.738
15,4 %
5.960
15,0 %
14,7 %
14,7 %
14,5 %
15,1 %
13,2 %
12,8 %
12,1 %
2011
2012
Ist
11,5 %
2013
11,3 %
2014
10,7 %
2015
11,2 %
12,5 %
10,2 %
5-Jahres Ø
2011 – 2015
Mindestziel*
Ø-Eigenkapital
* Nach Steuern; Zielwert: 900 BP über 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen
25
12,0 %
10-Jahres Ø
2006 – 2015
15-Jahres Ø
2001 – 2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir sind der etwas andere Rückversicherer
Schaden-Rückversicherung
• Stellt einheitliche Zeichnungsentscheidungen sicher
Zentrales
U/W
Effektives Zyklus-Management mit Fokus auf Profitabilität
• Selektives Wachstum: Ausbau der Marktanteile nur in Zeiten harter Märkte
• Kein Wachstumsdruck aufgrund niedriger Kostenquoten
• Überdurchschnittliche Profitabilität durch stringente, gewinnorientierte
ZyklusMgmt.
Zeichnungspolitik
Strategiebeitrag der
Schaden-RV
Reservierung
Vertriebswege
Zentrale Zeichnungspolitik in Verbindung mit lokalem Talent ist der
Schlüssel zu unserem Erfolg
Konservative Reservierungspolitik führte in den letzten Jahren zum
Aufbau von Reserveredundanzen
• Weitere Stärkung unseres Konfidenzniveaus in der
Schaden-RV kann aufgrund von IFRS-Rechnungslegungsgrundsätzen
beschränkt sein
Positiver Effekt auf die kombinierte Schaden-/Kostenquote
Vertriebswege
• Flexible Kostenbasis durch relativ hohen Anteil des Maklergeschäfts (~2/3)
Wir sind ein bevorzugter Geschäftspartner
26
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Strategiebeitrag der Schaden-Rückversicherung
Unser Ziel: Einer der profitabelsten RV zu sein, bei geringer Ergebnisvolatilität
Unser Nutzenversprechen für
unsere Kunden
Maßgeschneiderte Lösungen
• Umfassende Palette an Produkten, die auf die
Bedürfnisse unserer Kunden zugeschnitten
werden können
Lösungsgetrieben
• Ständige Beobachtung der Märkte, um Trends
und Sparten mit Zukunftspotenzial zu
identifizieren
Flexible Organisation
• Nutzung aller Vertriebskanäle, d.h. sowohl
direkte Kontakte als auch über Vermittler
Fair und verfügbar
• Kurze Kommunikationswege gegenüber
Kunden ermöglichen schnelle Lösungen
* xRoCA= eXcess of Capital Allocated (Überrendite auf das allozierte Kapital)
27
Unser Ergebnisbeitrag
xRoCA*
≥2%
EBIT-Marge
≥ 10 %
Komb. Schaden-/Kostenquote
≤ 96 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Unsere Ressorts der Schaden-Rückversicherung
Zielmärkte
Nordamerika*
2015
Bruttoprämie
Kontinentaleuropa*
Spezialgeschäft
weltweit
Transport
Luftfahrt
Globale
RV
38 %
Zielmärkte
31 %
Kredit, Kaution und pol. Risiken
GB, Irland, Londoner Markt
und Direkt
Fakultative RV
Globale
RV
Weltweite Vertrags-RV*
Naturkatastrophengeschäft
Strukturierte RV und ILS
* Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten
28
Spezialgeschäft
weltweit
31 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Rund 2/3 unseres Geschäfts wird über Makler gezeichnet
Verteilung Verträge nach Volumen
Verteilung gezeichnetes Geschäft
Direktgeschäft
34 %
Nichtproportional
35 %
Proportional
65 %
Gebuchte Bruttoprämie 2015: 9.338 Mio. EUR
(2014: 7.903 Mio. EUR)
29
Maklergeschäft
66 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Schaden-Rückversicherung: sehr gut diversifiziertes Portfolio
Gebuchte Bruttoprämie
Aufteilung nach Ressorts
in Mio. EUR
9.338
4%
NatKatGeschäft
7.903
5%
7.818
5%
10 %
8%
12 %
Strukturierte RV
und ILS
7.717
Weltweite
Vertrags-RV*
Transport
Luftfahrt
UK, Londoner
Markt u. Direkt
Kredit, Kaution
und pol. Risiken
Fakultative RV
Kontinentaleuropa*
18 %
4%
5%
8%
8%
10 %
1818%
%
19 %
4%
5%
7%
Afrika Australien
Latein- 3 %
2%
amerika
7%
4%
14 %
4%
19 %
19 %
7%
3%
5%
5%
7%
11 %
12 %
3%
4%
6%
7%
12 %
Großbritannien
10 %
Nordamerika
31 %
4% 2%
7%
25 %
13 %
Deutschland
12 %
13 %
20 %
16 %
19 %
18 %
1515%
%
15 %
15 %
2012
2013
2014
Nordamerika*
15 %
16 %
2015
* Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten
30
Geographische Aufteilung
Restliches
Europa
18 %
Asien
17 %
2014
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Starkes Wachstum durch Währungseffekte unterstützt
EBIT-Anstieg um 12,6 % und EBIT-Marge deutlich über Zielwert
Gebuchte Bruttoprämie
in Mio. EUR
EBIT/EBIT-Marge
CAGR:
8,1%
15,9 %
9.338
7.717
7.818
in Mio. EUR
17,0 %
15,5 %
1.341
10,1 %
7.903
16,6 %
1.191
6.826
1.091
1.061
2012
2013
599
2011
2012
2013
2014
2015
2011
EBIT
31
EBIT-Marge
2014
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Effektives Zyklusmanagement
Gezeichnete Prämienentwicklung US-Haftpflichtgeschäft
1.029
in Mio. USD
1.047
947
852
728
726
631
584
552
559
580
584
634
627
670
436
Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15 Jan 16
Gezeichnete Prämie zum Stichtag 1. Januar
32
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Bei einer MtCR von ~96 % verdienen wir 900 BP über "risikofrei"
Verdiente
Nettoprämie
+
Ökonomische
Anpassungen
Abzinsungseffekte auf
Netto-Schadenreserven
(in % verd. Nettoprämie)
-
Kapitalmarge über
„risikofrei“
(vor Steuern)
=
MtCR
=
Maximal
tolerierbare
kombinierte
Schaden-/
Kostenquote
Verdiente
Nettoprämie
+
2016:
100 %
+
3,4 %
-
7,4 %
=
96,0 %
2015:
100 %
+
3,8 %
-
7,6 %
=
96,3 %
2014:
100 %
+
3,0 %
-
7,1 %
=
95,9 %
2013:
100 %
+
3,6 %
-
7,5 %
=
96,1 %
Stand: März 2016
33
-
Kapitalmarge
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Die MtCR variiert im Wesentlichen nach Sparten
2016
Verd. Nettoprämie (100 %)
+
Nordamerika*
Ökon. Anpassung
6,9 %
Kontinentaleuropa*
1,0 %
-
Kapitalmarge
=
MtCR
10,1 %
96,9 %
7,1 %
93,8 %
9,7 %
93,3 %
Transport
2,9 %
Luftfahrt
4,5 %
Kredit, Kaution und pol. Risiken
1,9 %
7,0 %
94,9 %
GB, Irland, Londoner Markt und Direkt
4,5 %
6,9 %
97,6 %
Fakultative RV
3,0 %
5,9 %
97,2 %
Weltweite Vertrags-RV*
2,8 %
6,7 %
96,1 %
Naturkatastrophengeschäft
2,7 %
23,8 %
79,0 %
Strukturierte RV und ILS
Total Schaden-RV
0,8 %
3,4 %
Stand: März 2016
* Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten
34
5,1 %
1,9 %
7,4 %
99,4 %
98,9 %
96,0 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Gesamtportefeuille besser als MtCR
2015
Komb. Schaden-/Kostenquote vs. MtCR
99,6 %
17,8 %
+23,1 %
Kontinentaleuropa*
98,4 %
14,6 %
+1,8 %
Transport
60,0 %
50,8 %
+5,9 %
Luftfahrt
93,6 %
21,3 %
+3,7 %
Kredit, Kaution u. pol. Risiken
98,9 %
10,7 %
+14,0 %
UK, Irland, Londoner Markt u. Direkt
86,6 %
37,8 %
+17,6 %
Fakultative RV
94,1 %
12,8 %
+17,0 %
Weltweite Vertrags-RV*
95,7 %
9,7 %
+22,3 %
Naturkatastrophengeschäft
50,2 %
69,5 %
+20,9 %
Strukturierte RV u. ILS
98,4 %
6,1 %
+42,4 %
94,4 %
16,6 %
+18,2 %
Globale
RV
Total Schaden-RV
0%
Komb. Schaden-/Kostenquote
20 %
40 %
60 %
MtCR = Maximum tolerable Combined Ratio
* Alle Sparten der Schaden.RV mit Ausnahme der gesondert genannten
35
Prämienwachstum
Nordamerika*
Zielmärkte
Spezialgeschäft
weltweit
EBITMarge
80 %
100 % 120 % 140 % 160 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Überprüfung der internen Reservierungsanalyse 2009 - 2014
durch Towers Watson zeigt Anstieg der Reserveredundanzen*
Im Durchschnitt der letzten 6 Jahre sind 2,6 % der Nettoschadenquote auf den
Anstieg der Reserveredundanzen zurückzuführen
in Mio. EUR
Jahr
Redundanzen
Anstieg
Redundanzen
Effekt auf
Schadenquote
Verdiente Nettoprämie
Schaden-RV
2009
867
276
5,3 %
5.230
2010
956
89
1,6 %
5.394
2011
1.117
162
2,7 %
5.961
2012
1.308
190
2,8 %
6.854
2013
1.517
209
3,1 %
6.866
2014
1.546
29
0,4 %
7.011
2009 - 2014
Total
2009 - 2014
Durchschnitt
955
159
37.316
2,6 %
6.219
* Redundancy of loss and loss adjustment expense reserve for its non-life insurance business against held IFRS reserves, before tax and minority participations.
Towers Watson reviewed these estimates – Weitere Details im Anhang auf Seite V
Keine Änderung der Reservierungspolitik in 2014
36
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir sind der etwas andere Rückversicherer
Personen-Rückversicherung
Reaktionsschnelligkeit und Markteinführungszeit sind verpflichtend
Wir sind ein sehr flexibler Geschäftspartner
Reaktionsstark
• Maßgeschneiderte Dienstleistungen und Lösungen
• Fähigkeit, Kunden- und Marktanforderungen zu antizipieren
Flexibel
Strategiebeitrag der
PersonenRV
Wir fördern einen effizienten Organisationsaufbau
• 900 Experten in 24 Standorten auf allen Kontinenten
• Hohe Entscheidungsbefugnis der Mitarbeiter
Effizient
Undogmatisch
• Schnelle Entscheidungswege
• Vertiefte Kenntnisse der lokalen Märkte
Wir haben einen undogmatischen Ansatz
• Unternehmergeist
• Wir wollen Neuerungen in der Branche einführen
Flexibilität eines kleinen Unternehmens mit Bilanz eines Großkonzerns
37
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Strategiebeitrag der Personen-Rückversicherung
Wir haben ambitionierte Gewinn- und Wachstumsziele
Unser Nutzenversprechen für
unsere Kunden
Financial Solutions
• Maßgeschneiderte
Rückversicherungsstrukturen für effizientes
Kapital- oder Liquiditätsmanagement
Unser Ergebnisbeitrag
Neugeschäftswert (VNB)1) ≥ 220 Mio. EUR
EBIT-Margen
Risk Solutions
• Wettbewerbsfähige Konditionen, Kapazität und
Rückversicherungslösungen für alle Arten von
versicherungstechnischen Risiken
Rückversicherungs-Services
• Verbesserung der Vertriebs- und
Underwritingprozesse
1) Ziel für den Neugeschäftswert seit 2016 (bis 2015 ≥ 180 Mio. EUR)
2) xRoCA= eXcess of Capital Allocated (Überrendite auf das allozierte Kapital)
38
• Financial Solutions/Longevity
≥2%
• Mortality/Morbidity
≥6%
xRoCA2)
≥3%
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir erweitern unsere Präsenz mit einem starken Fokus
Unsere aktuellen Lösungsansätze
Traditionelle Personen-RV
Finanzierung
Langlebigkeit
Regulierungs- und BilanzierungsOptimierung
3
2
4
5
1
Rückversicherungs-Universum
39
Positiver ökonomischer Geschäftswert erwartet
Unser Fokus
1
Stark wachsende Märkte
2
Unternehmen im Wandel
3
Alternative Vertriebswege
4
Unterversorgte Endkunden
5
Schwer quantifizierbare Risiken
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir sind eine dezentrale, lösungsorientierte Organisation ...
... mit kundenorientierten Standorten
Madrid
Dublin
London
Paris
Hannover
Mailand
Stockholm
Manama
Toronto
Seoul
Charlotte
Denver
New York
Orlando
Tokyo
Taipei
Hong Kong
Shanghai
Hamilton
Mumbai
Mexiko-Stadt
Johannesburg
Automatisierte U/WSysteme
F&E
Technologie
Financial
Solutions
Risk
Solutions
Sydney
Kranken
(Rück-)
Versicherung
Expertennetzwerk
40
Kuala Lumpur
Biometrische
Forschung
Longevity
Solutions
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wir haben gut definierte Reportingkategorien
Financial Solutions
Profitabilität wird weniger stark von den zugrunde
liegenden biometrischen Risiken beeinflusst
Risk Solutions
Profitabilität hängt stark von den zugrunde
liegenden biometrischen Risiken ab
Transaktionen, die Bestandteile von alternativen
Finanzierungsmodellen enthalten
Mortality
Risiko, mehr Todesfallleistungen zahlen zu müssen,
als erwartet
Morbidity
Risiko, höhere Schadenbelastung aus klassischen
Krankenversicherungen, Critical Illness,
Pflegeversicherungen und Absicherungen von
Erwerbsunfähigkeit zahlen zu müssen, als erwartet
Longevity
Risiko, Renten und Pensionen länger zahlen zu
müssen, als erwartet
41
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Personen-Rückversicherung: Anteil Langlebigkeitsrisiken steigt
Gebuchte Bruttoprämie
Aufteilung nach Reportingkategorien in Mio. EUR
Geographische Aufteilung
7.731
Lateinamerika
4%
18 %
6.058
6.145
13 %
14 %
6.459
Deutsch-Afrika
land
3%
3%
Restliches
Europa
10 %
18 %
Morbidity
4%
4%
Nordamerika
28 %
3%
11 %
30 %
46 %
Mortality
47 %
46 %
Australien
11 %
46 %
12 %
14 %
Longevity
15 %
Financial
Solutions
42
15 %
25 %
25 %
2012
2013
16 %
22 %
19 %
Großbritannien
24 %
Asien
17 %
20 %
17 %
2014
2015
2014
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Unsere Erfolgsgeschichte
Gebuchte Bruttoprämie
in Mio. EUR
CAGR:
8,7 %
EBIT/EBIT-Marge
7.731
6,2 %
6.459
6.058
in Mio. EUR
5,1 %
6.145
4,9 %
4,5 %
405
2,8 %
5.270
279
264
218
151
2011
2012
2013
2014
2015
2011
EBIT
43
2012
2013
EBIT-Marge
2014
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Beachtlicher Anstieg des Neugeschäftswerts
Neugeschäftswert (VNB)1)
in Mio. EUR
Zielwert ≥ 180 Mio. EUR
581
543
448
314
309
2012
2013
241
2011
1) Basierend auf den MCEV-Prinzipien des CFO Forums
2) Änderung der Kapitalkosten von 4,5 % auf 6,0 % (Konsistent mit Solvceny II)
44
2014
2015
2015 2)
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Starker Cashflow angesichts Prämienwachstums
KA +8,6 %, trotz gesunkener Bewertungsreserven und höherer Dividendenzahlung
Operativer Cashflow
in Mio. EUR
Selbstverwaltete Kapitalanlagen
in Mio. EUR
39.347
36.228
2.637
2.523
493
523
2.605
799
705
1.931
608
159
363
737
Q1
Q2
Q3
689
415
296
2013
2014
2015
2011
Q4
* Exklusive ca. 500 Mio. EUR aus Financial-Solutions-Verträgen mit erwartetem Cashabfluss im Jahr 2016
45
2013
718
612
2012
2012
952
822
2011
805*
554
649
473
31.875
28.341
2.225
550
31.874
2014
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Sehr erfreuliches Kapitalanlageergebnis
Anstieg Kapitalanlagen trotz Rückgang Bewertungsreserven u. Dividendenzahlungen
Kapitalanlagen
in Mio. EUR
52.146
46.625
46.219
41.683
15.918
14.751
28.341
2011
31.875
2012
2013
13.990
Depotforderungen
Selbstverwaltete Kapitalanlagen
46
1.384
355
39.947
1.472
395
376
1.300
1.046
2015
1.412
357
339
2014
1.665
1.656
13.342
36.228
in Mio. EUR
53.937
14.343
31.874
Kapitalanlageergebnis
2011
2012
1.054
1.096
2013
2014
Übriges Ergebnis aus Depotzinsen und
Depotforderungen
Kapitalanlageergebnis aus selbstverwalteten
Kapitalanlagen
1.270
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Ordentlicher Ertrag: Gestützt von Risiko-Assetklassen
Niedriges Zinsumfeld zeigt sich in Erträgen von Staatsanleihen
Laufende Kapitalerträge
Gesamt: 1.273 Mio. EUR
Private Equity
9%
Festverzinsliche Wertpapiere
Quasistaatliche
Anleihen
15 %
Unternehmensanleihen
37 %
Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. Dezember 2015
1) Vor immobilienspezifische Kosten
2) Davon Pfandbriefe und Covered Bonds = 79,6 %
47
31 Dez 15
87 %
- Staatsanleihen
26 %
- Quasi-staatliche Anleihen
17 %
- Unternehmensanleihen
34 %
Investment Grade
30 %
Non-Investment Grade
- Besicherte Anleihen
Aktien
Börsennotierte
Aktien
0%
Besicherte
Anleihen
12 %
Asset-Allokation
Anlageklasse
Kurzfristige
Anlagen &
Sonstige Kasse
Staats5%
anleihen
1%
1)
10 %
Immobilien
11 %
neu - hier anordnen?
4%
10 % 2)
3%
- Börsennotiert
1%
- Nicht-Börsennotiert (Private Equity)
2%
Immobilien
4%
Sonstige
1%
Kurzfristige Anlagen & Kasse
5%
Marktwert in Mrd. EUR
39.8
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anstieg in Staatsanleihen und High Yield Bonds
Moderater Wiederaufbau eines diversifizierten Aktienportefeuilles
Taktische Asset-Allokation 1)
Anlageklasse
2011
2012
2013
2014
2015
Festverzinsliche Wertpapiere
90 %
92 %
90 %
90 %
87 %
- Staatsanleihen
19 %
19 %
19 %
21 %
26 %
- Quasi-staatliche Anleihen
23 %
23 %
20 %
19 %
17 %
- Unternehmensanleihen
31 %
33 %
36 %
36 %
34 %
Investment Grade
29 %
30 %
33 %
33 %
30 %
3%
3%
3%
3%
4%
16 %
17 %
15 %
14 %
10 %
2%
2%
2%
2%
3%
<1 %
<1 %
<1 %
<1 %
1%
2%
2%
2%
2%
2%
Immobilien
2%
2%
4%
4%
4%
Sonstige 3)
<1 %
1%
1%
1%
1%
Kurzfristige Anlagen & Kasse
5%
3%
4%
4%
5%
Marktwert in Mrd. EUR
28,7
32,5
32,2
36,8
39,8
Non-Investment Grade3)
- Besicherte Anleihen
Aktien
- Börsennotiert
- Nicht-börsennotiert (Private Equity)
1) Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten ohne Einzahlungsverpflichtungen für Private Equity und alternative Immobilien sowie festverzinsliche
Anlagen in Höhe von 837,1 Mio. EUR (716,3 Mio. EUR) per 31. Dezember 2015
2) Davon Pfandbriefe und Covered Bonds = 79,6 %
3) Reallokation der Hochzinsanleihen aus Position „Sonstige„ in „Unternehmensanleihen – Non-Investment Grade“; rückwirkend seit 2011
48
2)
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Ausgeglichenes festverzinsliches Portefeuille
Geographische Allokation spiegelt größtenteils Geschäftsdiversifikation wider
AAA
Anleihen
Pfandbriefe,
UnternehmensStaatsanleihen halbstaatlicher
Covered Bonds,
anleihen
Institutionen
ABS
74,0 %
64,4 %
1,6 %
67,7 %
AA
Kurzfristige
Anlagen und
Kasse
-
Summe
43,8 %
12,9 %
30,9 %
14,9 %
13,3 %
-
17,2 %
A
7,7 %
2,8 %
39,1 %
7,9 %
-
18,7 %
BBB
4,5 %
1,3 %
36,9 %
6,7 %
-
16,5 %
<BBB
0,9 %
0,6 %
7,5 %
4,4 %
-
3,8 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
-
100,0 %
10,2 %
43,4 %
4,4 %
27,1 %
26,3 %
16,9 %
Großbritannien
7,7 %
3,4 %
8,3 %
9,6 %
5,8 %
7,2 %
Frankreich
1,7 %
3,1 %
6,3 %
6,9 %
0,9 %
4,2 %
GIIPS
1,4 %
1,0 %
4,4 %
4,4 %
0,0 %
2,7 %
Rest von Europa
5,8 %
20,8 %
17,3 %
27,1 %
1,9 %
14,8 %
57,8 %
6,4 %
36,1 %
4,7 %
9,8 %
32,1 %
Australien
3,0 %
8,4 %
7,6 %
10,5 %
6,1 %
6,6 %
Asien
8,1 %
2,5 %
5,0 %
0,0 %
40,5 %
6,8 %
Rest der Welt
4,2 %
11,2 %
10,6 %
9,8 %
8,6 %
8,6 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
10.375
6.475
12.789
3.964
Summe
Deutschland
USA
Summe
Summe in Mio. EUR
IFRS Daten per 31. Dezember 2015
49
1.906
35.509
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Unternehmensanleihen gut diversifiziert
Öl- und Gas-Sektor insgesamt 6 %
Unternehmensanleihen/Sektor*
13,5 Mrd. EUR
Basic
Insurance
industry 3 %
Services 4 %
5%
Energy
5%
Capital
goods
6%
Öl- und Gas-Exponierung/Rating*
High Yield
7%
AA
33 %
Utility
8%
Techno/
Media/
Telecom
13 %
Others
7%
Consumer
cyclical
12 %
* Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. Dezember 2015
50
AAA
1%
Banks
25 %
BBB
31 %
Consumer
noncyclical
11 %
0,8 Mrd. EUR
A
29 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Währungsverteilung deckt bilanzielle Verbindlichkeitenstruktur
Aktives Kapitalanlagemanagement garantiert Nähe zum Durationsmatch
Währungssplit der Kapitalanlagen
Weitestgehend kongruente
modifizierte Duration zwischen
Zinstiteln und Verbindlichkeiten
Höhere modifizierte Duration
bei GBP-Anteil im Wesentlichen
durch Personen-RV bedingt
Sonstige
CAD
6,6 %
2,5 %
AUD
5,1 %
5,1 1,7
GBP
8,3 %
EUR
30,8 %
4,1
6,4
Modifizierte
Duration des
Portefeuilles
5,2
3,9
USD
46,7 %
Modifizierte Duration per 31. Dezember 2015: 4,4
51
Modifizierte Duration
2014
4,6
2013
4,4
2012
4,5
2011
4,2
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Aktive Steuerung des Kreditrisikos
Sehr hohe Diversifikation; Bankenanteil stabil unter Marktdurchschnitt
Unternehmensanleihen
in Mio. EUR
13.245
11.453
10.583
27 %
13.489
25 %
26 %
8.949
Bankenexponierung gesamt*
15 % Übrige
9 % GBP
1 % Übrige
16 % Tier II 12 % Restl. Welt
23 % BBB
25 % Asien/
Australien
51 % USD
27 %
5 % <BBB
48 % A
20 % US
84 % Senior
31 %
75 %
69 %
2011
73 %
74 %
2012
2013
Industrie und Sonstige
nach
Währung
2015
Banken
* Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. Dezember 2015
52
25 % EUR
73 %
2014
3.392 Mio. EUR
23 % AA
1 % AAA
nach
Rating
nach
Seniorität
Restl.
19 % Europa
4 % GIIPS
10 % FR
8 % UK
3 % DE
nach
Land
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Stresstest der selbstverwalteten Kapitalanlagen
Fokus weiterhin auf Zinsen und Spreads bei steigendem Einfluss von Aktien und PE
Portefeuille
Szenario
Marktwertänderung
in Mio. EUR
Eigenkapitalveränderung vor
Steuern
in Mio. EUR
-10 %
-123
-123
-20 %
-247
-247
+50 BP
-770
-674
+100 BP
-1.506
-1.318
+50 %
-824
-780
-10%
-176
-93
+10%
176
38
Aktien und privates Beteilungskapital
Festverzinsliche Wertpapiere
Kreditaufschläge
Immobilien
Stand: 31. Dezember 2015
53
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Mehrstufiger Schutz erhöht Naturkatastrophen-Kapazität ...
... und das liefert zusätzliche Einnahmen bei definierter Risikobereitschaft
Agg. XL
120 Mio. EUR
Div. Kat.-Swaps
max. ~ 93 Mio. EUR
Eurus III
~ 100 Mio. EUR
~ 2,8 Mrd. EUR
Whole account
~ 300 Mio. EUR
K-Zession Verbriefungen
~ 477 Mio. EUR + erwartete Prämie
EBIT Konzern
1,755 Mrd. EUR
Haftendes Kapital
(Eigenkapital, Minderheitenkapital, Hybridkapital)
2015: 10,267 Mrd. EUR
Stand: Februar 2016
54
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Wahrung der Portefeuillequalität
Unser Quotierungsprozess in der Schaden-Rückversicherung
Schritt 1:
Schritt 2:
Schritt 3:
Berechnung der
Schadenerwartung
Einschätzung der Kosten
Kalkulation der
Kapitalkosten
Provisionen
Maklergebühren
Interne Verwaltung
Höhe der Kapitalallokation
bestimmt durch Volatilität des
gedeckten Geschäfts und
des Beitrags zur
Diversifikation
Erwartete
Eigenkapitalrendite
Kapitalstruktur
Historische Schäden und
Exponierungsanalyse
Zukünftige Inflation
Änderungen der Qualität
zugrundeliegender
Risiken
Änderungen der Quantität
zugrundeliegender
Risiken
Abzinsung zukünftiger
Zahlungsflüsse
55
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Eigenkapital-Substitute
Wir sind der Vorreiter bei Risikoverbriefungen
1994 war Hannover Rück mit Kover
Pionier in der Verbriefung von
Naturkatastrophen-Risiken, gefolgt
von weiteren Transaktionen (K2 bis K6)
Ausgelaufene Transaktionen
1998 wurde mit dem damals ersten
Transfer von Vorfinanzierungskosten aus
dem Lebensgeschäft begonnen,
die so genannten L-Transaktionen
(L1 bis L7)
Laufende Transaktionen
Schutzdeckung Extremsterblichkeitsrisiko
(Q4/14)
K-Zession (Q1/16)
Eurus III (Q3/12)
1) Transfer von Naturkatastrophen-Risiken (Schaden-RV)
2) Portefeuillegebundener Swap (Schaden-RV)
3) Portefeuillegebundene Verbriefung (Schaden-RV)
4) Stop-Loss-Deckung (Schaden-RV)
5) Synthetische, variabel verzinsliche Anleihe
6) Indexgebundener Swap (Personen-RV)
56
Kover (Q1/94)
USD 85 1)
K2 (Q4/96)
USD 150 2)
L1 (Q1/98)
DEM 100
L2 (Q2/99)
DEM 250
L3 (Q4/99)
EUR 50
L4 (Q4/00)
EUR 200
K3 (Q2/02)
USD 230 3)
L5 (Q4/02)
EUR 300
C1 (Q1/05)
USD 225 3)
in Mio.
L6 (Q1/06)
EUR 100
~ USD 160 6)
K5 (Q1/06)
USD 540 3)
Eurus I (Q3/06)
USD 150 3)
Kepler (Q1/07)
USD 200 4)
Merlin (Q1/07)
EUR 95 5)
L7 (Q1/09)
EUR 100
K6 (Q1/09)
USD 335 3)
Eurus II (Q3/09)
EUR 150 1)
USD 517
3)
EUR 100
1)
in Mio.
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Das Risiko ist kontrollierbar
Stresstests, nach Retrozessionen für Naturkatastrophen
Auswirkung auf den prognostizierten Gewinn 1) in Mio. EUR
Sturm Europa
Sturm USA
Sturm Japan
Erdbeben Japan
Erdbeben Kalifornien
Erdbeben Australien
in Mio. EUR
2014
2015
100-Jahres-Schaden
-251,0
-123,5
250-Jahres-Schaden
-440,0
-281,2
100-Jahres-Schaden
-541,7
-733,7
250-Jahres-Schaden
-778,1
1.031,7
100-Jahres-Schaden
-172,2
-153,6
250-Jahres-Schaden
-250,1
-199,4
100-Jahres-Schaden
-254,3
-200,6
250-Jahres-Schaden
-520,8
-477,8
100-Jahres-Schaden
-303,5
-349,6
250-Jahres-Schaden
-503,1
-746,1
100-Jahres-Schaden
-172,7
-136,8
250-Jahres-Schaden
-449,7
-378,8
Limit 2015
Schwellenwert 2015
Ist-Wert
(Juli 2015)
1.778
1.600
1.481
2)
Alle Naturkatastrophenrisiken
200-Jahres-Gesamtschaden
1) Nach Steuern
2) Verlust bezogen auf das versicherungstechnische Ergebnis
57
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Unsere Kapitalstruktur besteht nicht nur aus Eigenkapital
Hybridkapital, Risikoverbriefungen, etc. senken Kapitalkosten, erhöhen EK-Rendite
Eigenkapital ist mit Abstand am teuersten
Daher optimieren wir den Einsatz von Eigenkapital-Substituten, wie Hybridkapital
Nominalbetrag
Ausgabedatum
Erster
Kündigungstermin
Laufzeit
Kuponsatz
Undatierte nachrangige Anleihe
Format: PerpNC10,8
ISIN:
XS1109836038
500 Mio. EUR
2014-09-15
2025-06-26
Fortwährend
Bis erster Kündigungstermin: 3,375 % p.a. und
danach 3,25 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe
Format: 30,6NC10,6
ISIN:
XS0856556807
500 Mio. EUR
2012-11-20
2023-06-30
30.06.2043
Bis erster Kündigungstermin: 5,00 % p.a. und
danach 4,30 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR
Datierte nachrangige Anleihe
Format: 30NC10
ISIN: XS0541620901
500 Mio. EUR
2010-09-14
2020-09-14
14.09.2040
Erste 10 Jahre: 5,75 % p.a. und danach
4,235 % p.a. über 3- Monats-EURIBOR
Typ
Nutzung konventioneller Rückversicherung/Retrozessionen
auf opportunistischer Basis
Risikoverbriefungen (Risikotransfer in die Kapitalmärkte)
Wettbewerbsvorteile aufgrund niedriger Kapitalkosten
58
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Finanzkraft-Ratings
Gruppe
S&P
A.M. Best
General Reinsurance Corp.
AA+
A++
Hannover Re
AA-
A+
Munich Re
AA-
A+
Swiss Re
AA-
A+
SCOR
AA-
A
Everest Re
A+
A+
Lloyd's
A+
A1)
Transatlantic Re
A+
A
1)
1)
1)
XL Re
A+
A
PartnerRe
A+2)
A3)
Stand: 1. April 2016
1) Positiver Ausblick
2) Negativer Ausblick
3) Unter Beobachtung mit negativen Erwartungen
59
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Ein überdurchschnittliches Rating hat viele Vorteile ...
... auch wenn wir (noch) nicht dafür bezahlt werden
Wir bekommen mehr Geschäft angeboten
Zugang zu allen Geschäftszweigen
Wir haben ein optimal diversifiziertes, hochwertiges Portefeuille
Wir sind auf praktisch jeder Makler- und Zedenten-Securityliste
Wir erhalten hohe Zuteilungen, wenn wir ein Geschäft quotieren
> 90 % im Gegensatz zu ~ 50 % für Bermuda-Neugründungen
Wir sorgen für geringe Risikokapitalbelastungen in den Ratingmodellen unserer Zedenten
S&P Kapitalbelastung für "AA" RV-Forderungen = 0,8 % ("A" = 1,4%, BBB = 3,1 %)
Mit unserem überdurchschnittlichen Rating minimieren wir die Kapitalkosten unserer Zedenten
Unsere eigenen Finanzierungskosten sind niedriger
60
Geringerer Aufschlag bei Hybrid-Anleihen
Bessere Konditionen für Letters of Credit und Kreditlinien
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Hannover Rück verfügt über komfortable Kapitalausstattung
Kapitalisierungsquote von 131,5 %
Risikokapital zum 99,97 % VaR* (gemäß internem Kapitalmodell)
Schaden-RV
in Mio. EUR
5.377
Personen-RV
3.442
Markt
5.528
Forderungsausfall
881
Operational
HR-Konzern benötigtes
Kapital vor Steuern
685
10.843
Latente Steuern
5.070
1.250
32 % Diversifizierung
Effektiver Risikokapitalbedarf
HR-Konzern benötigtes
Kapital nach Steuern
HR-Konzern
Stand: 30. September 2015
* Value at Risk (Wert im Risiko)
61
9.593
12.615
15.913
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Hannover Rück ist in jeder Risikokategorie gut diversifiziert
Ausgewogene Bilanzstruktur
Risikokapital zum 99,5 % VaR (gemäß internem Kapitalmodell)
2.237
Prämien (inkl. Katastrophen)
Vt.-Risiko
Schaden-RV
Reserve
2.293
Vt.-Risiko Schaden-RV
3.409
1.121
25 %
1.315
Langlebigkeit
371
Invaliditäts- und Berufsunfähigkeit
Storno
Vt.-Risiko Personen-RV
2.110
647
3.950
1.841
47 %
Kredit- und Spread
2.777
Zins
762
Währung
Marktrisiken
875
1.110
Aktien
Immobilien
Marktrisiko
Risikokapitalbedarf
Diversifizierung
Stand: 30 September 2015
62
4.530
1.617
Sterblichkeit
Vt.-Risiko
Personen-RV
in Mio. EUR
35 %
2.057
3.903
0
2.000
4.000
437
5.690
6.000
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Hannover Rück ist gut kapitalisiert
Verfügbares Kapital übersteigt deutlich den Kapitalbedarf
2011
2012
2013
2014
68,3 %
72,9 %
71,7 %
82,4 %
70,4 %
Kapitalbedeckungsquote 99,97 % VaR 2)
159,7 %
170,0 %
161,6 %
159,8 %
131,5 %
Kapitalbedeckungsquote 99,5 % VaR 2)
302,5%
335,2 %
330,2 %
285,9 %
246,1 %
30,9 %
33,3 %
34,3 %
24,1 %
17,0 %
8,5x
13,3x
9,7x
15,3x
20,8x
292,7 %
268,4 %
270,6 %
295,7 %
269,4 %
Solvabilitätsspanne 1)
Eigenkapitalüberdeckung 3)
Zinsbedienungsfähigkeit4)
Rückstellungen/Prämie 5)
1) (Eigenkapital + Anteile nicht-beherrschende Gesellschafter + Hybridkapital)/verdiente Nettoprämie
2) Basierend auf unserem internen Kapitalmodell zum 30. September 2015
3) Hybridkapital/(Eigenkapital + Anteile nicht-beherrschende Gesellschafter)
4) EBIT/Zinszahlungen auf Hybridkapital
5) Nettorückstellungen/verdiente Nettoprämie
63
2015
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
Kapital-Mgmt. 2015
Ausblick 2016
Anhang
Solvency II: Hannover Rück ist vorbereitet
Internes Kapitalmodell durch die BaFin genehmigt
Solvency II
1. Säule
2. Säule
3. Säule
Quantitative Anforderungen
Kapitalanforderungen
(SCR/MCR*)
Eigenmittel (Solvenzbilanz)
Standardmodell und internes
Modell
Qualitative Anforderungen
Interne Kontrollen, Risikomanagement und
Schlüsselfunktionen
Interne Risikobewertung
Aufsichtliches Überprüfungsverfahren
Berichtspflichten
gegenüber der Aufsichtsbehörde und gegenüber der
Öffentlichkeit
mit dem Ziel der Markttransparenz und Marktdisziplin
Hannover Re
Die Hannover Rück hat die
Genehmigung für ihr partielles
internes Kapitalmodell erhalten.
Damit sind interne und externe
Risikoquantifizierung weitgehend
konsistent.
Die Hannover Rück besitzt seit
langem ein internes Kontrollsystem, erforderliche Schlüsselfunktionen und ein umfangreiches
Risikomanagement. Zusätzliche
Anforderungen aus Solvency II
wurden in den letzten Jahren
schrittweise implementiert.
Wir unterstützen unsere Kunden
in ihren Vorbereitungen auf
Solvency II durch ein flexibles
Produktdesign und durch einen
regelmäßigen Erfahrungsaustausch.
* SCR - Solvency Capital Requirement (Solvenzkapitalanforderungen); MCR - Minimum Capital Requirement (Mindest-Kapitalanforderung)
64
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Hannover Rück mit viertem Rekordjahr in Folge
Sehr gute Grundlage für 2016
Konzern
Erfreuliches währungskursbereinigtes Wachstum
der Bruttoprämie +8,7 %
EBIT +19,7 %, durch verbesserte Ergebnisse
beider Geschäftsfelder u. sehr gutes KA-Ergebnis
Konzernergebnis +16,7 %
14,7 %
EK-Rendite weiterhin deutlich über Zielwert
66,90 EUR
Eigenkapital +7 % geprägt von gutem
Konzernergebnis
Gebuchte Bruttoprämie: 17.069 Mio. EUR (+18,8 %)
Verdiente Nettoprämie: 14.593 Mio. EUR (+17,5 %)
EBIT:
1.755 Mio. EUR
Konzernergebnis:
1.151 Mio. EUR
EK-Rendite:
Buchwert je Aktie:
Dividendenvorschlag:
3,25 EUR + 1,50 EUR*
Schaden-Rückversicherung
Personen-Rückversicherung
Kapitalanlagen
EBIT:
EBIT:
KA-Ergebnis:
KA-Rendite:
Starke EBIT-Marge: 16,6 %, durch
ausgezeichnetes versicherungstechnisches Ergebnis (C/R: 94,4 %)
Weiterer Anstieg des Konfidenzniveaus der Schadenreserven
Großschäden höher als 2014, aber
unterhalb des Erwartungswerts
Währungskursbereinigtes Wachstum +8,1 % trotz selektiven U/W
* Sonderdividende
65
1.341 Mio. EUR
405 Mio. EUR
Deutlich verbessertes operatives
Ergebnis (+53,6 %)
Starker Ergebnisbeitrag aus
Financial Solutions, aufgrund sehr
guter unterliegender Profitabilität
und Einmaleffekte
Währungskursbereinigtes
Wachstum +9,5 %, vorwiegend aus
Longevity, Asien und Australien
1.665 Mio. EUR
3,4 %
KA-Rendite deutlich über Zielwert
(3,0 %)
Gestiegene ordentliche KA-Erträge
trotz Niedrigzinsumfelds
Selbstverwaltete KA +8,6 %,
basierend auf starkem Cashflow und
Währungen
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Konzernergebnis auf Rekordniveau
Verbessertes Ergebnis aus Versicherungstechnik und Kapitalanlagen
Konzern in Mio. EUR
Q4/2014
Q4/2015
2014
2015
2015
Gebuchte Bruttoprämie
3.657
4.123
14.362
17.069
3.457
3.763
12.423
14.593
Währungskursbereinigtes Wachstum der
Bruttoprämie +8,7 %
Verdiente Nettoprämie
-12
167
-24
94
79
269
352
489
Währungsbereinigtes Wachstum der
verdienten Nettoprämie +7,9 %
351
440
1.472
1.665
260
338
1.096
1.270
Rückgang des Übrigen Ergebnisses i. W.
durch geringeren positiven Einfluss aus
Währungsumrechnungen
91
102
376
395
37
-42
18
-4
Operatives Ergebnis (EBIT)
376
565
1.466
1.755
Rückgang von ausgegebenem Hybridkapital
führt zu geringerem Leverage und
Zinseinsparungen
Zinsen auf Hybridkapital
-25
-18
-96
-84
Ergebnis vor Steuern
350
547
1.371
1.671
Ergebnis je Aktie steigt um 16,7 % und
übertrifft deutlich Wachstumsziel von 6,5 %
Steueraufwand/-ertrag
-45
-158
-306
-456
Jahresergebnis
305
389
1.065
1.215
15
24
79
64
290
365
986
1.151
Selbstbehalt
89,2 %
84,0 %
87,6 %
87,0 %
EBIT-Marge (EBIT/verd. Nettoprämie)
10,9 %
15,0 %
11,8 %
12,0 %
Steuerquote
13,0 %
29,0 %
22,3 %
27,3 %
2,41
3,02
8,17
9,54
Versicherungstechn. Ergebnis
- inkl. Depotzinsen
Kapitalanlageergebnis
- aus selbstverw. Kapitalanlagen
- Depotzinsen
Übriges Ergebnis
- Nicht beherrsch. Ges. zust. Erg.
Konzernergebnis
Ergebnis je Aktie
66
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Gute U/W-Profitabilität in einem wettbewerbsintensiven Umfeld
Gestiegenes Konfidenzniveau sichert gute Profitabilität für die Zukunft
Schaden-RV in Mio. EUR
Q4/2014
Q4/2015
Gebuchte Bruttoprämie
1.843
2.019
7.903
9.338
Verdiente Nettoprämie
1.907
2.134
7.011
8.100
Versicherungstechnisches Ergebnis
inkl. Depotzinsen
131
185
372
452
Kombinierte Schaden-/Kostenquote
inkl. Depotzinsen
93,1 %
91,3 %
94,7 %
94,4 %
191
268
823
925
22
-48
-4
-36
344
405
1.191
18,4 %
29,9 %
Konzernergebnis
268
Ergebnis je Aktie (in EUR)
2,22
Kapitalanlageergebnis aus
selbstverwalteten Kapitalanlagen
Übriges Ergebnis
Operatives Ergebnis (EBIT)
Steuerquote
67
2014
2015
2015
Bruttopramie +18,2 % (währungskursbereinigt
+ 8,1 %); i. W. US- und Spezialgeschäft und
Agro
Währungskursbereinigte Nettoprämie + 6,4 %
Großschäden mit 573 Mio. EUR unterhalb des
Erwartungswerts von 690 Mio. EUR
Weiter gestiegenes Konfidenzniveau trotz
positiven Abwicklungsergebnisses
Kapitalanlageergebnis gestiegen trotz
anhaltenden Niedrigzinsumfelds
Übriges Ergebnis geringer aufgrund
zurückgehender Währungskursgewinne
1.341
EBIT-Marge 16,6 % (2014: 17,0 %), deutlich
über Zielmarke
24,9 %
27,5 %
Anstieg Konzernergebnis um 10,3 %
264
829
915
2,19
6,88
7,58
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Großschäden mit 573 Mio. EUR unter Budget von 690 Mio. EUR
2015: Viertes Jahr in Folge mit moderater Großschadenbelastung
Großschadenbelastung1)
in Mio. EUR
1.730
981
863
672
410 285
2007
291
8%
2%
2008
13 %
6%
478
578
2009
5%
11 %
714
559
573
426
240
2010
Großschadenlast im Verhältnis zur Prämie der Schaden-RV
2%
724
458
121 107
2006
662
662
14 %
5%
2011
2012
2013
2014
2015
2)
25 %
12 %
16 %
500
530
9%
9%
7%
7%
8%
8%
6%
7%
Erwartete Netto-Großschadenlast (in Mio. EUR)
377
360
Brutto
Netto
428
450
Erwartete Netto-Großschadenlast
1) Bis 2011 Schäden über 5 Mio. EUR brutto, ab 2012 Schäden über 10 Mio. EUR brutto
2) 2006 angepasst an neue Segmentierung
68
560
625
670
690
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Hoher Anteil an Einzelrisikoschäden
Insgesamt moderate Belastung aus Naturkatastrophen
Großschäden* in Mio. EUR
Datum
Sturm, Nordeuropa
8. - 11. Jan
10,0
6,9
Wintersturm, USA
1. - 22. Feb
18,6
12,8
Sturm "Niklas", Deutschland, Schweiz, Österreich
31. Mrz - 1. Apr
26,7
21,0
Sturm, Australien
19. - 25. Apr
26,7
17,0
Unwetter/Flut, USA
24. Mai - 14. Jun
10,8
7,3
Sturm "Erika", Karibik
25. - 31. Aug
12,7
12,7
Sturm "Etau", Japan
7. - 9. Sep
27,3
27,3
Waldbrände, USA
12. Sep
12,4
9,3
Erdbeben, Chile
16. Sep
25,5
25,5
Taifun "Mujigae", Taiwan, Korea, China
2. - 3. Okt
14,1
14,1
Flut, Indien
16. Nov - 4. Dez
18,8
18,8
Flut, Großbritannien
5. - 26. Dez
37,9
28,3
241,5
201,0
71,3
51,3
146,7
83,8
1 Kreditschaden
20,0
20,0
7 Sachschäden
105,7
105,7
Explosionen im Hafen von Tianjin, China
129,2
111,1
30 Großschäden
714,5
572,9
12 Naturkatastrophen
5 Luftfahrtschäden
4 Transportschäden
* Naturkatastrophen und sonstige Großschäden über 10 Mio. EUR brutto
69
Brutto
Netto
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Attraktives Prämienwachstum u. deutlich verbessertes Ergebnis
Konzernergebnis steigt um 41,3%
Personen-RV in Mio. EUR
Q4/2014
Q4/2015
Gebuchte Bruttoprämie
1.814
2.104
6.459
7.731
Verdiente Nettoprämie
1.550
1.628
5.411
6.492
-52
83
-20
35
Kapitalanlageergebnis aus
selbstverwalteten Kapitalanlagen
67
68
259
334
Übriges Ergebnis
15
8
25
36
Operatives Ergebnis (EBIT)
30
159
264
405
EBIT: +53,6 %
EBIT-Marge
1,9 %
9,8 %
4,9 %
6,2 %
EBIT-Margen:
Steuerquote
-37,1 %
Versicherungstechnisches Ergebnis
inkl. Depotzinsen
2014
2015
2015
Bruttoprämie: +19,7 % (währungskursbereinigt
+9,5 %); i. W. aus Longevity, China, Australien
Nettoprämie (währungskursbereinigt): +10,0 %
Deutlich verbessertes vers.-techn. Ergebnis
reflektiert unterliegende Profitabilität
KA-Erg. unterstützt durch Einmaleffekt in
Q1/2015; ModCo-Derivate: -26.1 Mio. EUR
Übriges Ergebnis beeinflusst durch höhere
Erträge aus Finanz-RV-Verträgen
• Financial Solutions: 18,1 % (Ziel: 2 %)
27,3 %
17,0 %
27,1 %
• Longevity: 4,5 %* (Ziel: 2 %)
Konzernergebnis
Ergebnis je Aktie (in EUR)
39
112
205
290
0,32
0,93
1,70
2,40
* Inklusive eines Langlebigkeitsvertrages, der bisher Financial Solutions zugeordnet war
70
• Mortality und Morbidity 3,6 % (Ziel: 6 %)
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Deutlich gestiegenes KA-Ergebnis trotz geringerer Realisate
2014
2015
KARendite
351
1.069
1.273
3,4 %
45
12
182
136
0,4 %
Ab-/Zuschreibungen
-11
-14
-28
-38
-0,1 %
Erfolgswirksame Veränderung der Zeitwerte
von Finanzinstrumenten
-24
10
-33
1
0,0 %
Sonstige Kapitalanlageaufwendungen
-22
-21
-95
-101
-0,3 %
Nettoerträge aus selbstverw. KA
260
338
1.096
1.270
3,4 %
91
102
376
395
351
440
1.472
1.665
in Mio. EUR
Q4/2014
Q4/2015
272
Ordentliche Kapitalerträge*
Realisierte Gewinne/Verluste
Depotzinsen
Kapitalanlageergebnis
Unrealisierte Gewinne/Verluste
Bilanziell
davon festverzinsliche Wertpapiere (AFS)
Außerbilanziell
davon festverzinsliche Wertpapiere (HTM, L&R)
Total
* Inklusive Ergebnisse aus assoziierten Unternehmen
71
2015
Signifikanter Anstieg der
ordentlichen Erträge durch höhere
Ergebnisse aus festverzinslichen
Anleihen, Immobilien, Private-Equity
und Einmaleffekt aus Personen-RV
Realisierte Gewinne beeinflusst
durch Dividendenzahlung, Wechsel
der Bilanzwährung bei irischer
Tochter und Anpassung in
Assetallokation
Anstieg ordentlicher Abschreibungen
angesichts höheren
Immobilienvolumens, geringe
Wertberichtigungen
Niedrigere Bewertungsreserven
aufgrund gestiegener
Risikoaufschläge und Renditeanstieg
bei US-Staatsanleihen und
Realisierungen
31 Dez 14 31 Dez 15
1.724
1.146
1.246
636
558
497
497
411
2.282
1.643
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Zielmatrix 2015 reflektiert Rekordergebnis
Strategische Ziele
für 2015
Geschäftsfeld
Eckdaten
Konzern
Kapitalanlagerendite
≥3,0 %
3,5 %
≥10,2 %
14,7 %
Wachstum d. Gewinn je Aktie (Periodenvergleich)
≥6,5%
16,7 %
Wertschöpfung je Aktie3)
≥7,5 %
13,6 %
3%-5%
8,1 %
≤96 %5)
94,4 %
≥10 %
16,6 %
≥2 %
7,4 %
5%-7%
9,5 %
≥180 Mio. EUR
543 Mio. EUR
6)
≥2 %
11,0 %
6)
≥6 %
3,6 %
≥3 %
8,9 %
Eigenkapitalrendite
Schaden-RV
1)
2)
Bruttoprämienwachstum4)
Komb. Schaden-/Kostenquote
EBIT-Marge6)
xRoCA7)
Personen-RV
2015
Bruttoprämienwachstum8)
Neugeschäftswert (VNB)
9)
EBIT-Marge Financial Solutions/Longevity
EBIT-Marge Mortality/Morbidity
xRoCA
7)
1) Exklusive der Effekte aus ModCo-Derivaten und Inflation Swaps
2) Nach Steuern; Zielwert: 900 BP über 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen
3) Wachstum des Buchwerts inkl. ausgezahlter Dividende
4) Durchschnittlich über dem Rückversicherungszyklus; zu konstanten Währungskursen
5) Inkl. erwarteter Netto-Großschäden von 690 Mio. EUR
6) EBIT/verdiente Nettoprämie
7) Wertbeitrag im Verhältnis zum allozierten ökonomischen Kapital
8) Nur organisches Wachstum; jährliches durchschnittliches Wachstum (5 Jahre), zu
9) Basierend auf einem Kapitalkostensatz von 6 % (bis 2014: 4,5 %)
konstanten Währungskursen
72
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Alle strategischen Geschäftsfelder auf einen Blick
Vergleich 2015 vs. 2014
Schaden-RV
in Mio. EUR
2014
Personen-RV
Δ
2015
2014
2015
Gesamt
Δ
2014
2015
Δ
Gebuchte Bruttoprämie
7.903
9.338
+18,2 %
6.459
7.731
+19,7 %
14.362
17.069
+18,8 %
Verdiente Nettoprämie
7.011
8.100
+15,5 %
5.411
6.492
+20,0 %
12.423
14.593
+17,5 %
352
432
+23,0 %
-375
-340
-9,4 %
-24
94
-
372
452
+21,6 %
-20
35
352
489
+38,7 %
844
945
+12,0 %
614
709
+15,5 %
1.472
1.665
+13,1 %
823
925
+12,3 %
259
334
+29,3 %
1.096
1.270
+15,9 %
20
20
-1,1 %
356
375
+5,4 %
376
395
+5,0 %
-4
-36
25
36
+43,1 %
18
-4
-
1.191
1.341
264
405
+53,6 %
1.466
1.755
Zinsen auf Hybridkapital
-0
0
-0
-0
-96
-84
Ergebnis vor Steuern
1.191
1.341
+12,6 %
264
405
+53,6 %
1.371
1.671
+21,9 %
Steueraufwand/-ertrag
-296
-368
+24,4 %
-45
-110
+144,1 %
-306
-456
+49,3 %
895
973
+8,7 %
219
295
+35,0 %
1.065
1.215
+14,0 %
66
58
-11,2 %
14
6
-58,3 %
79
64
-19,5 %
829
915
+10,3 %
205
290
+41,3 %
986
1.151
+16,7 %
Selbstbehalt
90,6 %
89,3 %
83,9 %
84,2 %
87,6 %
87,0 %
Komb. Schaden-/Kostenquote (inkl. Depotzinsen)
94,7 %
94,4 %
100,4 %
99,5 %
97,2 %
96,7 %
EBIT-Marge (EBIT/Verdiente Nettoprämie)
17,0 %
16,6 %
4,9 %
6,2 %
11,8 %
12,0 %
Steuerquote
24,9 %
27,5 %
17,0 %
27,1 %
22,3 %
27,3 %
6,88
7,58
0,17
2,40
8,17
9,54
Versicherungstechnisches Ergebnis
- inkl. Depotzinsen
Kapitalanlageergebnis
- aus selbstverwalteten Kapitalanlagen
- Depotzinsen
Übriges Ergebnis
Operatives Ergebnis (EBIT)
Jahresergebnis
- Nicht beherrschenden Gesellsch. zust. Erg.
Konzernergebnis
Ergebnis je Aktie (in EUR)
73
+12,6 %
-
-
-
+19,7 %
-
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Alle strategischen Geschäftsfelder auf einen Blick
Vergleich Q4/2015 vs. Q4/2014
Schaden-RV
Q4/2014
Q4/2015
Gebuchte Bruttoprämie
1.843
2.019
Verdiente Nettoprämie
1.907
Personen-RV
Δ
Q4/2014
Q4/2015
+9,5 %
1.814
2.104
2.134
+11,9 %
1.550
1.628
126
181
+43,7 %
-138
-15
131
185
+40,9 %
-52
83
196
272
+38,9 %
152
166
191
268
+40,4 %
67
5
4
-21,1 %
22
-48
344
405
Zinsen auf Hybridkapital
0
0
Ergebnis vor Steuern
344
405
Steueraufwand/-ertrag
-63
Jahresergebnis
Gesamt
Δ
Δ
Q4/2014
Q4/2015
+16,0 %
3.657
4.123
+12,7 %
+5,1 %
3.457
3.763
+8,9 %
-
-12
167
-
-
79
269
-
+9,0 %
351
440
+25,6 %
68
+2,1 %
260
338
+30,2 %
86
98
+14,5 %
91
102
+12,5 %
-
15
8
-48,1 %
37
-42
-
+17,7 %
30
159
-
376
565
+50,4 %
0
-0
-
-25
-18
-29,2 %
+17,7 %
30
159
-
350
547
+56,2 %
-121
-
11
-43
-
-45
-158
-
281
284
+10,7 %
41
115
+181,7 %
305
389
+27,4 %
13
20
+61,8 %
2
4
+61,7 %
15
24
+61,8 %
268
264
-1,7 %
39
112
+188,5 %
290
365
+25,7 %
Selbstbehalt
94,0 %
91,1 %
84,3 %
77,2 %
89,2 %
84,0 %
Komb. Schaden-/Kostenquote (inkl. Depotzinsen)
93,1 %
91,3 %
103,4 %
94,9 %
97,7 %
92,9 %
EBIT-Marge (EBIT/Verdiente Nettoprämie)
18,0 %
19,0 %
1,9 %
9,8 %
10,9 %
15,0 %
Steuerquote
18,4 %
29,9 %
-37,1 %
27,3 %
13,0 %
29,0 %
2,22
2,19
0,32
0,93
2,41
3,02
in Mio. EUR
Versicherungstechnisches Ergebnis
- inkl. Depotzinsen
Kapitalanlageergebnis
- aus selbstverwalteten Kapitalanlagen
- Depotzinsen
Übriges Ergebnis
Operatives Ergebnis (EBIT)
- Nicht beherrschenden Gesellsch. zust. Erg.
Konzernergebnis
Ergebnis je Aktie (in EUR)
74
-
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015 Ausblick
Ausblick 2016
2016
Anhang
Ausblick 2016
Hannover Rück-Konzern
Gebuchte Bruttoprämie1)
Kapitalanlagerendite2)3)
Konzernergebnis2)
Dividendenausschüttungsquote4)
stabil bis leicht rückläufig
~ 2,9 %
mindestens 950 Mio. EUR
(Quote könnte sich aus Kapitalmanagementgesichtspunkten erhöhen)
1) Annahme: Konstante Währungskurse
2) Annahme: Keine größeren negativen Entwicklungen auf den Kapitalmärkten und/oder Großschadenanfall in 2016 nicht über 825 Mio. EUR
3) Exklusive der Effekte aus Derivaten (ModCo)
4) Gemessen am IFRS-Konzern-Nachsteuerergebnis
75
35 % - 40 %
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015 Ausblick
Ausblick 2016
2016
Anhang
Grundlage unserer Gewinnerwartung für 2016
Nachhaltiger Erfolg in wettbewerbsintensivem Geschäft
Weiter steigender Gewinn in der Personen-RV auf normalisierter Basis erwartet
Trotz weiterer Ratenreduzierungen in der Schaden-RV sollte die Qualität unseres
Portefeuilles noch immer eine kombinierte Schaden-/Kostenquote ≤ 96,0 % ermöglichen
Unterstützt durch unverändert hohes Konfidenzniveau unserer Schadenreserven
Verbesserte Bedingungen durch erhöhte Retrozession
Trotz Niedrigzinsumfelds weitgehend stabiles KA-Ergebnis erwartet, vor dem Hintergrund
steigender Bestände beeinflusst durch weiterhin positiven Cashflow
Niedrige Verwaltungskostenquote ist und bleibt Wettbewerbsvorteil
Annahme: Keine größeren negativen Entwicklungen auf den Kapitalmärkten und/oder Großschadenanfall 2016 nicht über 825 Mio. EUR
Deshalb sind wir zuversichtlich, unsere Gewinnerwartung zu erreichen
76
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015 Ausblick
Ausblick 2016
2016
Anhang
Portefeuillequalität sollte Verdienen der Kapitalkosten sichern
Schaden-Rückversicherung: Geschäftsjahr 2016
Sparten
Zielmärkte
Nordamerika3)
Kontinentaleuropa3)
Transport
Spezialgeschäft
weltweit
Luftfahrt
+
+/-
+
+
+/+
Fakultative RV
Weltweites Vertragsgeschäft3)
Naturkatastrophengeschäft
Strukturierte RV/ILS
1) In EUR
2) ++ = weit über Kapitalkosten; + = über Kapitalkosten; +/- = Kapitalkosten verdient; - = unter Kapitalkosten
3) Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten
77
Profitabilität2)
Kredit, Kaution, pol. Risiken
UK, Irland, Londoner Markt und Direkt
Globale Rückversicherung
Volumen1)
+
+/-
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015 Ausblick
Ausblick 2016
2016
Anhang
Höhere Gewinne erwartet – auf normalisierter Basis
Personen-Rückversicherung: Geschäftsjahr 2016
Volumen1)
Profitabilität2)
Financial Solutions
++
Longevity
+/-
Mortality
+
Morbidity
+/-
Sparten
Financial
Solutions
Risk
Solutions
1) In EUR
2) ++ = weit über Kapitalkosten; + = über Kapitalkosten; +/- = Kapitalkosten verdient; - = unter Kapitalkosten
78
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
Finanzkalender
10. Mai 2016
20. Oktober 2016
2. Februar 2017
Hauptversammlung
Investorentag
2016
1.1.-Vertragserneuerung in
der SchadenRV
Zwischenbericht 1/2016
4. August 2016
10. November 2016
10. März 2017
Zwischenbericht 2/2016
Zwischenbericht 3/2016
Bilanzpresseund
Analystenkonferenz
Änderungen vorbehalten
www.hannover-rueck.de/282709/termine
I
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
Informationen zur Hannover Rück-Aktie
Basisdaten
International Securities Identification Number (ISIN)
DE 000 840 221 5
Börsenkürzel
- Bloomberg
HNR 1
- Thomson Reuters
HNRGn
- ADR
HVRRY
Börsennotierungen
- Deutschland
Xetra, Frankfurt, München, Stuttgart, Hamburg, Berlin, Düsseldorf,
Hannover (Amtlicher Handel: Xetra, Frankfurt und Hannover)
- USA
American Depositary Receipts
(Level 1 ADR-Programm, 2 ADR = 1 Aktie)
Börsensegment
Prime Standard
Index-Zugehörigkeit
MDAX
Beginn der Börsennotierung
30. November 1994
Anzahl der ausgegebenen Aktien*
120.597.134
Eigenkapital (gezeichnetes Kapital)*
120.597.134 EUR
Aktiengattung
Namens-Stammaktien, nennwertlos
Stand 31. Dezember 2014
II
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
Abkürzungsverzeichnis
A
ABS
ADR
AFS
AG
B
BAT
BP
C
CAGR
C/R
D
E
EBIT
EK
F
G
GIIPS
GuV
H
HDI
HR
HTM
I
IFRS
ILS
ISIN
IVC
J
K
KA
Kat
L
L&R
LPT
M
MCEV
MCR
Mgmt.
ModCo
III
Asset-Backed Securities (besicherte Wertpapiere)
American Depository Receipts
Available-For-Sale (zur Veräußerung verfügbar)
Aktiengesellschaft
Block Assumption Transactions
Basispunkte
Compound Annual Growth Rate (jährliche Wachstumsrate)
Combined Ratio (kombinierte Schaden-/Kostenquote)
Earnings Before Interest and Taxes
(Operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern)
Eigenkapital
Griechenland, Irland, Italien, Portugal, Spanien
Gewinn- und Verlustrechnung
Haftpflichtverband der Deutschen Industrie, V.a.G.
Hannover Rück
Held-To-Maturity (bis zur Endfälligkeit zu halten)
International Financial Reporting Standards
Insurance-Linked Securities
International Securities Identification Number
(Internationale Wertpapieridentifikationsnummer)
Intrinsic Value Creation (Wertschöpfung)
Kapitalanlagen
Katastrophe
Loans & Receivables (Kredite und Forderungen)
Loss Portfolio Transfer (Schadenportefeuilleverträge)
Market Consistent Embedded Value
Minimum Capital Requirements (Mindest-Kapitalanforderung)
Management
Modified Coinsurance
M
MRC
MtCR
Mio.
Mrd.
N
n. a.
NC
O
OCI
P
p. a.
Perp
pol.
prop.
Q
Q
R
RV
S
S&P
SCR
SE
T
U
U/W
V
V.a.G.
VaR
VNB
W
X
XL
xRoCA
Y
Z
ZJ
Ø
Minimum Return on Capital (Mindest-Kapitalrendite)
Maximum tolerable Combined Ratio
(maximal tolerierbare kombinierte Schaden-/Kostenquote)
Million(en)
Milliarde(n)
nicht anwendbar
non-callable (nicht kündbar)
Other Comprehensive Income (nicht ergebniswirksame Eigenkapitalanteile)
per annum (jährlich)
Perpetual (unbefristet)
politisch
proportional
Quartal
Rückversicherung
Standard & Poor's
Solvency Capital Requirements (Solvenzkapitalanforderung)
Societas Europaea (Europäische Aktiengesellschaft)
Zeichnungs…
Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit
Value at Risk (Wert im Risiko)
Value of New Business (Neugeschäftswert)
eXcess of Loss (Schadenexzedent)
eXcess of Capital Allocated (Überrendite auf das allozierte Kapital)
Zeichnungsjahr
Durchschnitt
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
Unser Investor Relations Team
Karl Steinle
General Manager
Corporate Communications
Julia Hartmann
Senior IR Manager
Corporate Communications
Axel Bock
IR Manager
Corporate Communications
Tel: +49 511 5604 - 1500
[email protected]
Tel: +49 511 5604 - 1529
[email protected]
Tel: +49 511 5604 - 1736
[email protected]
Hannover Rück SE
Karl-Wiechert-Allee 50
30625 Hannover
www.hannover-re.com
IV
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
Details on reserve review by Towers Watson
The scope of Towers Watson’s work was to review certain parts of the held loss and loss adjustment expense reserve, net of outwards reinsurance, from Hannover Rück SE’s
consolidated financial statements in accordance with IFRS as at each 31 December from 2009 to 2013, and the implicit redundancy margin, for the non-life business of Hannover Rück
SE. Towers Watson concludes that the reviewed loss and loss adjustment expense reserve, net of reinsurance, less the redundancy margin is reasonable in that it falls within Towers
Watson’s range of reasonable estimates.
•
Life reinsurance and health reinsurance business are excluded from the scope of this review.
•
Towers Watson’s review of non-life reserves as at 31 December 2013 covered 99.1% / 99.1% of the gross / net held non-life reserves of €18.8 billion and € 17.7 billion respectively.
Together with life reserves of gross €2.8 billion and net €2.6 billion, the total balance sheet reserves amount to €21.7 billion gross and €20.3 billion net.
•
The results shown in this presentation are based on a series of assumptions as to the future. It should be recognised that actual future claim experience is likely to deviate, perhaps
materially, from Towers Watson’s estimates. This is because the ultimate liability for claims will be affected by future external events; for example, the likelihood of claimants bringing
suit, the size of judicial awards, changes in standards of liability, and the attitudes of claimants towards the settlement of their claims.
•
The results shown in Towers Watson’s reports are not intended to represent an opinion of market value and should not be interpreted in that manner. The reports do not purport to
encompass all of the many factors that may bear upon a market value.
•
Towers Watson’s analysis was carried out based on data as at evaluation dates for each 31 December from 2009 to 2013. Towers Watson’s analysis may not reflect development or
information that became available after the valuation dates and Towers Watson’s results, opinions and conclusions presented herein may be rendered inaccurate by developments
after the valuation dates.
•
As is typical for reinsurance companies, the claims reporting can be delayed due to late notifications by some cedants. This increases the uncertainty in the estimates.
•
Hannover Rück SE has asbestos, environmental and other health hazard (APH) exposures which are subject to greater uncertainty than other general liability exposures. Towers
Watson’s analysis of the APH exposures assumes that the reporting and handling of APH claims is consistent with industry benchmarks. However, there is wide variation in
estimates based on these benchmarks. Thus, although Hannover Rück SE’s held reserves show some redundancy compared to the indications, the actual losses could prove to be
significantly different to both the held and indicated amounts.
•
Towers Watson has not anticipated any extraordinary changes to the legal, social, inflationary or economic environment, or to the interpretation of policy language, that might affect
the cost, frequency, or future reporting of claims. In addition, Towers Watson’s estimates make no provision for potential future claims arising from causes not substantially
recognised in the historical data (such as new types of mass torts or latent injuries, terrorist acts), except in so far as claims of these types are included incidentally in the reported
claims and are implicitly developed.
•
In accordance with its scope Towers Watson’s estimates are on the basis that all of Hannover Rück SE’s reinsurance protection will be valid and collectable. Further liability may
exist for any reinsurance that proves to be irrecoverable.
•
Towers Watson’s estimates are in Euros based on the exchange rates provided by Hannover Rück SE as at each 31 December evaluation date. However, a substantial proportion of
the liabilities is denominated in foreign currencies. To the extent that the assets backing the reserves are not held in matching currencies, future changes in exchange rates may lead
to significant exchange gains or losses.
•
Towers Watson has not attempted to determine the quality of Hannover Rück SE’s current asset portfolio, nor has Towers Watson reviewed the adequacy of the balance sheet
provisions except as otherwise disclosed herein.
In its review, Towers Watson has relied on audited and unaudited data and financial information supplied by Hannover Rück SE and its subsidiaries, including information provided
orally . Towers Watson relied on the accuracy and completeness of this information without independent verification.
Except for any agreed responsibilities Towers Watson may have to Hannover Rück SE, Towers Watson does not assume any responsibility and will not accept any liability to any person
for any damages suffered by such person arising out of this commentary or references to Towers Watson in this document.
V
Überblick
Hannover Rück-Konzern
Schaden-RV
Personen-RV
Kapitalanlagen
Risiko-Mgmt.
Kapital-Mgmt.
2015
Ausblick 2016
Anhang
Anhang
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oder juristischen Person ausgerichtet. Investoren sollten zu der Frage einer Investition in Aktien und sonstige
Wertpapiere von Hannover Rück unabhängigen fachlichen Rat einholen und selbst eine gründliche Analyse
der betreffenden Situation vornehmen.
Obwohl Hannover Rück sich bemüht hat, mit dieser Präsentation zuverlässige, vollständige und aktuelle
Informationen zu liefern, kann das Unternehmen für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben
keine Haftung übernehmen.
Bestimmte Aussagen in dieser Präsentation, die auf gegenwärtig zur Verfügung stehenden Informationen
beruhen, sind in die Zukunft gerichtet oder enthalten bestimmte Erwartungen für die Zukunft. Solche Aussagen
sind naturgemäß mit Risiken und Unsicherheiten behaftet. Umstände wie die allgemeine wirtschaftliche
Entwicklung, zukünftige Marktbedingungen, außergewöhnliche Schadensbelastungen durch Katastrophen,
Veränderungen der Kapitalmärkte und sonstige Umstände können dazu führen, dass die tatsächlichen
Ereignisse oder Ergebnisse erheblich von den Vorhersagen der in die Zukunft gerichteten Aussagen
abweichen.
Die Angaben in dieser Präsentation dienen allgemeinen Informationszwecken und sind weder ein Angebot
noch Teil eines Angebotes oder einer sonstigen Aufforderung, von Hannover Rück begebene Wertpapiere
zu erwerben, zu zeichnen oder zu veräußern.
© Hannover Rück SE. Alle Rechte vorbehalten.
Hannover Rück ist das eingetragene Markenzeichen von Hannover Rück SE.
VI
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