Mit Risikomanagement gegen Preisschwankungen Dirk Ruhe VR AgrarBeratung AG 13.11.2015 2 Dienstleistungen VR AgrarBeratung AG ● Beratung und Bewertung » » » » » ● ● Betriebs- und Risikoanalyse Planungsrechnungen Controlling Wertermittlungen Rating Biogasanalyse » Wirtschaftlichkeit » Integration in das betriebliche Gesamtkonzept » Ertragswertermittlung für die Beleihung Brokerage » Vermittlung von internationalen Warenterminkontrakten • Eurex, Matif, CBOT » Marktinformationen » Absicherungshinweise ● Absicherungskonzepte » Inputabsicherung Biogas » Berechnung von einzelbetrieblichen Preisrisikomanagementsystemen • Milch, Schweine , Ferkel, Weizen, Kartoffeln, Raps, Mais, Zucker, Futtermittel 1 Agrarpolitik Auswirkungen ● Strukturwandel wird gefördert » die landwirtschaftlichen Betriebe ändern sich • Flächenausstattung • Viehbestände • Arbeitskräfte ● Weltmarktpreise für die Produkte » steigende Anforderungen • Produktionskosten pro Einheit • Vermarktung • Kostenführerschaft in der Summe bis zum Verbraucher Der deutsche Erzeuger im Weltmarktvergleich ● landwirtschaftliche Betriebe: » Wachstum ist notwendig » Marktfähigkeit ● vorhanden ist » sehr gute Produktionstechnik » hohe Qualität der Produkte » günstige Arbeitserledigung ● Vermarktung: » gute vorhandene Infrastruktur » Strukturwandel der Vermarktungspartner • weitere Fusionen • verstärkte Position gegenüber LEH » Orientierung Exportmärkte 2 €330,00 €280,00 €230,00 €180,00 €130,00 €80,00 €30,00 Weltmarkt Betrieb Export Qualität Subventionen Agrarreformen steigendes Preisrisiko Angebot Nachfrage Import Quantität EU-Markt Preisrisiko Weizen ca. 280 % Preisentwicklung Hamburg B-Weizen in €/t Weizen frei Hafenlager 5. Jan 05 9. Mrz 05 11. Mai 05 13. Jul 05 14. Sep 05 16. Nov 05 25. Jan 06 29. Mrz 06 31. Mai 06 2. Aug 06 4. Okt 06 6. Dez 06 7. Feb 07 11. Apr 07 13. Jun 07 15. Aug 07 24. Okt 07 26. Dez 07 27. Feb 08 30. Apr 08 2. Jul 08 3. Sep 08 5. Nov 08 7. Jan 09 11. Mrz 09 13. Mai 09 15. Jul 09 16. Sep 09 18. Nov 09 20. Jan 10 24. Mrz 10 26. Mai 10 28. Jul 10 29. Sep 10 1. Dez 10 2. Feb 11 6. Apr 11 8. Jun 11 10. Aug 11 12. Okt 11 13. Dez 11 14. Feb 12 17. Apr 12 19. Jun 12 21. Aug 12 23. Okt 12 25. Dez 12 26. Feb 13 30. Apr 13 2. Jul 13 3. Sep 13 5. Nov 13 3 Marktanalyse Produzenten, Verarbeiter, LEH ● Fundamentaldaten » Statistiken • Erzeugung ● Anbauverhältnisse, Erntemengen, Witterung, Schlachtzahlen, Viehzählungen, Leistungen, u.s.w. • Verbrauch ● Exportströme, Bevölkerungswachstum, Lagerbestände, proKopf-Verbrauch, u.s.w. • Marktmeinungen ● Umfragen u.s.w. » AMI, LWK, USDA u.s.w. Marktanalyse Spekulanten ● Technische Analyse » Charts • Preisverläufe aus der Vergangenheit ● ● ● ● Terminmärkte Kassamärkte Widerstände, Trendkanäle Parallelmärkte • Umsätze ● ● Kontraktabschlüsse an den Terminmärkten Entwicklung der offenen Positionen • Börsenpsychologie ● Stimmung der Marktteilnehmer » Programme, Broker, Analysten 4 ●Datei Weizen Langfristchart CBoT Risikomanagement gewinnt erheblich an Bedeutung betriebl. Risiko Agrarpolitik Kreditwirtschaft Risikomanagement 5 Gewinnschwankungen ● Ferkelproduktion » 400 Sauen und 25 Ferkel/Sau und Jahr » ca. 300.000 € ● Milchproduktion » 120 Kühe mit 9.000 kg pro Kuh und Jahr » ca. 180.000 € ● Ackerbau » 200 ha mit 9 t Weizen pro ha und 100 €/t Preisschwankung » ca. 180.000 € Definition Future-Kontrakt Ein Future ist eine rechtlich bindende Übereinkunft mit der Warenterminbörse, eine Ware in der Zukunft zu kaufen bzw. zu verkaufen. Standardisiert einheitliche Preisfindung Weizenkontrakt: ● Qualität ● Parität ● Lieferzeitraum ● 6 Die Kontraktspezifikationen Matif Milling Wheat ● 50 Tonnen EU - Weizen » » » » ● Feuchtigkeit: max. 15 %, Hektolitergewicht: min. 76 kg/hl Besatz max.: 2 % Bruchkorn max.: 4 % Liefermonate: » Nov, Jan, Mrz, Mai, Laufzeiten ● Parität: » frei Silo Rouen, Frankreich Tick = 0,25 € ● Letzter Handelstag = 10 Kalendertag Liefermonat ● Auflösung des Kontraktes ● Glattstellung (Regelfall) » Kauf/Verkauf der Gegenposition EFP= Tausch von Ware gegen Future ● Lieferung nach dem letzten Handelstag ● » standardisiert 7 Wichtig! Wer an einer Warenterminbörse Preise absichern will, muss die Kalkulation beherrschen!!! Kalkulation eines Weizenproduzenten Wie groß ist meine Deckungsbeitragserwartung bei Absicherung über die Börse Kalkulation zum Zeitpunkt der Pflanzphase/Wachtumsphase variable Anbaukosten Nettoertrag Selbstkostenpreis 900,00 €/ha 90,00 dt 10,00 €/dt Preis zum Liefertermin Spekulation !!!! Notierung der Börse zum Liefertermin Preis vor Ort Abgesicherter Deckungsbeitrag 240,00 €/t 225,00 €/t 1.125,00 €/ha 8 Preisabsicherung eines Weizenproduzenten ● ● ● ● Absicherung zum Zeitpunkt der Anbauplanug/Aussaatphase durch den Verkauf eines Warenterminkontraktes zum Vermarktungstermin (ca. 30%) Nachsicherung während der Wachstumsphase (ca. 60 – 80 %) Lagerung der Ernte (Absicherung bis 100%) Vermarktung der Ernte auf gewohnten Absatzwegen ● Zugleich Kauf eines Warenterminkontraktes (Glattstellung) ● Gewinne/Verluste an der Ware werden durch Gewinne/Verluste am Terminmarkt kompensiert Analyse des innerbetrieblichen Preisrisikos ● ● ● ● ● ● Ermittlung der innerbetrieblichen Grenzpreise Ermittlung der Risikotragfähigkeit Aufbau eines innerbetrieblichen Preisrisikomanagementsystems Kalkulation mit börsenabhängigen Preisen Preisabsicherung nach vorher festgelegten Strategien Disziplin während der Absicherungsphase 9 Basisrisiko ● Ermittlung der Basisrisiken vor Ort » Preis vor Ort » Qualität • je nach Verarbeitung » Parität, Lieferpunkt • Frachtkosten » Lieferzeitraum • Nicht jeder Lieferzeitraum wird an der Börse gehandelt Musterkalkulation Notierung Matif Geld - Gebühren Absicherung - Fracht Lieferpunkt - Umschlag Lieferpunkt - Kapitalkosten,Marge = Kalkulierter Verkauf = Basis zur Börse vor Ort 240,00 €/t 0,50 €/t 8,50 €/t 4,00 €/t 2,00 €/t 225,00 €/t -15,00 €/t 10 Preisabsicherung am Terminmarkt I Basis - 15 November 12 Kalkulation Anbau/Planung Verkauf Terminmarkt November 13 Verkauf Ernte Kauf Terminmarkt Glattstellung Gewinn/Verlust* Kontraktgröße = 50 t Kassamarkt €/t Terminmarkt €/dt 225,00 240,00 180,00 195,00 -45,00 45,00 -2.250,00 2.250,00 * gegenüber Kalkulation Preisabsicherung am Terminmarkt II Basis - 15 November 12 Kalkulation Anbau/Planung Verkauf Terminmarkt November 13 Verkauf Ernte Kauf Terminmarkt Glattstellung Gewinn/Verlust* Kontraktgröße = 50 t Kassamarkt €/t Terminmarkt €/t 225,00 240,00 265,00 280,00 40,00 -40,00 2.000,00 -2.000,00 * gegenüber Kalkulation 11 Die Aufgabenverteilung Börse Ausführung der Order Kauf der Kontrakte Broker Beratung, Vertrag Orderauftrag Börsengebühren Clearing Bank Margin, Kontraktgebühren, Brokerkosten, Registrierung Ausführung der Order Verkauf der Kontrakte Broker Kunden Vertragliche Vereinbarungen Broker ● Eröffnungsunterlagen » » » » ● Vereinbarung über die Ausführung von Kundenaufträgen Einzugsermächtigung für die Gebühren Vollmacht für die Abgabe von Erklärungen im Lieferprozess Einzelvollmachten für die Erteilung von Aufträgen Informations- und Risikohinweise » Informationen über die VR AgrarBeratung AG, § 31 WpHG » Weitergehende Kundeninformationen zu Abschluss von Warenterminkontrakten » Preislisten 12 Vertragliche Vereinbarungen Clearingbank ● Kontoeröffnungsunterlagen » » » » » » ● Eröffnung von Kundenkonten Weitere Angaben zur Kontoeröffnung, Bonitätsangaben Girovertrag mit Verfügungsberechtigungen Bankgarantie, optional Abbuchungsauftrag für Lastschriften, z.B. Margins, optional Zusatzvereinbarungen zum Handel an der Matif oder CBoT Informations- und Risikohinweise » » » » Wichtige Informationen über Verlustrisiken Clearingbedingungen Allgemeine Geschäftsbedingungen mit Preislisten 25 Fragen und Antworten zu den Grundlagen des Warenterminhandels Kontoeröffnung ● Ausweiskopien, bankbestätigt bei Bedarf Gesellschaftsverträge und/oder Handelsregisterauszüge Jahresabschluss, Vermögensaufstellung ● Grundsätzliche Einlage Nord LB ● ● » bei größerem Handelsvolumen » 7.500 € • 5.000 Bankbürgschaft, 2.500 € Überweisung ● Handelslimit » Feststellung durch die Nord LB, je nach Bonität und voraussichtlichem Handelsvolumen ● Freischaltung zum Handel durch die Nord LB 13 Grundsicherheiten pro Kontrakt ● Aktuell per 25.02.2013 » Mastschweine 950,00 € 8.000 kg » Ferkel 504,00 € 100 St. » Veredlungskartoffeln 270,00 € 25 t » Weizen Matif 840,00 € 50 t » Raps Matif 1.080,00 € 50 t » Mais Matif 660,00 € 50 t » Butter 1.375,00 € » Magermilchpulver 1.222,00 € Konten bei der Clearingbank Market to Market Bewertung in € >> Verkäufer Tag Aktion 1 Kontoeröffnung Verkauf Kontrakte 20 Kurs Zahlung KK-Konto 2.500,00 2.500,00 Marginkonto Sicherheitenkonto 30.000,00 200,0 2.500,00 16.800,00 13.200,00 10 190,0 12.500,00 16.800,00 13.200,00 30 202,0 500,00 16.800,00 13.200,00 210,0 -7.500,00 16.800,00 13.200,00 50 Nachschußpflicht Folgetag 51 Lastschrift 70 Geldentnahme 90 7.500,00 0,00 16.800,00 13.200,00 16.800,00 13.200,00 7.500,00 40.000,00 32.500,00 52.500,00 0,00 30.000,00 170,0 Kauf Weizenkontrakt Gewinnmitnahme 150,0 50.000,00 2.500,00 14 Börsenpsychologie schematische Darstellung Kassa € Gier Angst 15 . 29 8 .8 12 . 26 9 10 .9 . 24 10 .1 0 7. 21 11 .1 1 5. 19 12 .1 2 2. 1 16 . 30 1 .1 13 . 27 2 .2 13 . 27 3 .3 10 .4 24 .4 8. 22 5 .5 5. 19 6 .6 3. 17 7 . 31 7 .7 14 . 28 8 .8 11 .9 20,00 19,00 18,00 17,00 16,00 15,00 14,00 13,00 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 RM X 09/04 Strategiefehler oftmals psychologisch bedingt ● Grundsatzverletzung bei der Preisabsicherung: » solange der Zeitpunkt zur Vermarktung der abgesicherten Ware noch nicht erreicht ist, sollten bis dahin bestehende Verluste an der Börse nicht realisiert werden!! ● ● ● Verlust an der Börse Notwendig = Gewinn an der Ware Notwendig = Disziplin während der Absicherungsphase 15 13.11.2015 31 Hausbank Rahmenkredit Betriebsmittelkonto Marginkonto Avalkonto Wichtig! ● Kalkulation: » Kurseckpunkte berechnen und festlegen » Bei Liquiditätsproblemen vorher mit der Hausbank sprechen, evtl. Kontakt Broker/Hausbank herstellen ● In der Absicherungsphase » nicht von Marktmeinungen blenden lassen » Euphoriephasen nutzen 16 13.11.2015 ● ● ● ● ● ● ● Kontraktspezifikation Matif Rapeseed 33 Sorten: Rapssaat, Typ 00 Basis: Ölgehalt 40%, Besatz 2%, Feuchtigkeit max. 9% Menge: 50 t Qualität: Freie Fettsäure: max. 2% Erukasäure: max. 2% Glukosinolate: max. 25 Mikromol Lieferorte: Belleville, Metz, Frouard, Bülstringen, Vahldorf, Magdeburg, Würzburg und Chent Liefertermine: August, November, Februar, Mai, 9 Laufzeiten bis Jan 14 Letzter Handelstag = letzter Handelstag vor dem Liefermonat 13.11.2015 ● Abweichungen von der Basisqualität 34 Ölgehalt » 1,5% Auf- oder Abschlag auf Preis pro 1% Punkt ● Feuchtigkeit und Besatz » 1% Auf- oder Abschlag auf Preis pro 1% Punkt 17 13.11.2015 35 Fazit Matif Rapeseed ● Lieferung ist möglich » deutsche Lieferorte anerkannte Kontraktspezifikationen ● hohe Akzeptanz am Markt ● bildet bereits Grundlage für ● » Prämienkontrakte » Premiumkontrakte Notierung Soja Chicago 18 13.11.2015 37 Wir machen uns stark für Sie Telefon: 0591/80440-0 Fax: 0591/80440-50 e-mail: [email protected] Internet: www.agrarberatung.com 19
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