- Finance Magazin

Borrowing Base Finance –
flexibel wachsen
Dr. Nikolaus Weinberger
CFO und Mitglied des Vorstands der windeln.de AG
Dr. Nikolaus Weinberger, CFO und Mitglied des Vorstands der windeln.de AG, München/Stuttgart 25.November.2015
1
Agenda
1 windeln.de AG
Seiten 2 - 5
2 Finanzierungsinstrument Borrowing Base Finance
Seiten 6 - 8
3 Attraktivität von Borrowing Base Finance aus Sicht der windeln.de AG
Seiten 9 + 10
Dr. Nikolaus Weinberger, CFO und Mitglied des Vorstands der windeln.de AG, München/Stuttgart 25.November.2015
2
Das Geschäftsmodell der windeln.de AG
Online-Händler mit Produkten für Babys
und Kleinkinder in Deutschland und
in China
Umsätze, €m
Flash Sales Geschäft für
Kinderkleidung und Spielzeuge in
Deutschland und Italien
~167%
~250%
135
15
9
4
88 % des Gesamtumsatzes
Jahren in der Schweiz,
Osteuropa, Spanien und
Umsätze, €m Frankreich
Umsätze, €m
~207%
Online-Händler mit Produkten für Babys
und Kleinkinder im Alter von 0 bid 8
9 % des Gesamtumsatzes
0.3
4
4 % des Gesamtumsatzes
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3
Erfolgreiche Neukundengewinnung mit Windeln und Babynahrung
sowie anschließendes Cross-Selling
~ 100.000
Artikel auf Lager
Produktaufteilung DACH, Nettowarenwert
2010
2014
Kleidung
13 %
45 %
55 %
Spielzeug
87 %
Verbrauchsgüter
Gebrauchsgüter
Möbel
Kinderwagen
Kindersitze
Windeln und
Babynahrung
< 20 %
Bruttomarge
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~ 50 %
4
Geplantes Wachstum in neue Produktkategorien und weitere Märkte
Restliches
Europa
Unsere Vision:
führender
Online-Händler
für die Bedürfnisse
junger Familien
Spanien/
Portugal/
Frankreich
Italien
Tschech. Rep./
Polen/Slowakei
xx
Schweiz
China
Deutschland/
Österreich
Gesamtzielmarkt
~ 230 Mrd. €
Online
Marktführer
für Baby- und
Kleinkindprodukte
Baby-Nahrung
und Drogerieartikel
Baby und
Kleinkind
Ausstattung
Baby und
Kleinkind
Kleidung
Kinderkleidung
Schönheits,und Pflegeprodukte
Ernährung und
NahrungsErgänzung
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Wohnen/
Dekoration
...
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Borrowing Base Finance: flexible Finanzierung des Umlaufvermögens
Kundenbilanz
Aktiva
Passiva
Eigenkapital
Anlagevermögen
Langfristiges Fremdkapital
Vorräte
Borrowing
Base
Lieferantenkredit
Forderungen
Betriebsmittelkredit
Sonstiges Umlaufvermögen
Besicherung
Kreditrahmen
Sonst. kurzfr. Fremdkapital
Bank
Bereitstellung
Eine Borrowing Base Finanzierung dient der flexiblen und umfassenden Bereitstellung
des Betriebsmittelkreditbedarfs und ist durch das Umlaufvermögen (Vorräte und
Forderungen) des Unternehmens besichert
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Besondere Herausforderungen für die Working-Capital-Finanzierung
bei der windeln.de AG
Umsatz
Vorratsvermögen
160
140
120
€ Mio.
€ Mio.
100
80
60
40
20
0
2012
›
›
›
›
›
2013
2014
Q2 2015
Run-Rate
Umsatzwachstum der windeln.de AG von 160 % p. a. von 2011 - 2014
Cash Conversion Cycle von ca. 15 Tagen
Die Vorräte sind der maßgebliche Treiber unseres Finanzierungsbedarfs für Working Capital
Die Borrowing Base der windeln.de AG wird deswegen aus den Vorräten gespeist
Die Borrowing Base Struktur ermöglicht die künftige Einbeziehung ausländischer Lager bei Bedarf
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Borrowing Base Fazilität dient der Finanzierung unseres Wachstums
€ Mio.
30
25
€ 28 Mio.
Cash Conversion
Cycle von
ca. 15 Tagen
20
15
€ 14 Mio.
~ € 13 Mio.
10
Mit der
Borrowing
Base Fazilität
ist eine
Verdopplung
des Umsatzes
der windeln.de
finanzierbar!
5
0
Borrowing Base Rahmen
Theoret. Finanzierbarer
Monatsumsatz
Durchschn. Monatsumsatz in
Q2 2015
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Attraktivität von Borrowing Base Finance aus Sicht der AG

Starkes organisches Umsatzwachstum durch
- Neukundengewinnung im Inland
- Verbreiterung der Produktpalette
- Internationale Expansion

Anorganisches Wachstum durch Akquisitionen
- Kindertraum (Schweiz)
- Feedo (Osteuropa
- Bebitus (Südeuropa)
Stetig steigender Finanzierungsbedarf für unser Vorratsvermögen!
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Vorteile von Borrowing Base Finance aus Sicht der windeln.de AG

„Automatische“ Erhöhung der Linie mit dem Unternehmenswachstum.
Einbeziehung ausländischer Aktiva für künftige Märkte ist möglich.

Finanzierungsrahmen ist an der Planung des Unternehmens ausgerichtet
mit ausreichendem Spielraum

Flexible Nutzung: wahlweise Inanspruchnahme als Kontokorrentkredit,
Geldmarktkredit oder Aval

Monatliche Borrowing Base-Meldung mit standardisiertem Report

Positive Signalwirkung gegenüber dem Kapitalmarkt
Effektive Unterstützung unseres starken Unternehmenswachstums!
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Dr. Nikolaus Weinberger
Peter-Josef Becker
CFO und Mitglied des Vorstands
Leiter Borrowing Base Finance
windeln.de AG
Hofmannstraße 51
81379 München
Commerzbank AG
Kaiserstraße 16
60311 Frankfurt am Main
[email protected]
[email protected]
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Back-up
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Borrowing Base Finance ist besonders vorteilhaft für …
Entwicklung des Net Working Capitals
Unternehmen mit starkem Wachstum, sei es
organisch oder durch Akquisitionen
1.
2.
Sowohl für Unternehmen des „traditionellen
Mittelstands“ als auch für internetbasierte
Vertriebsmodelle (digitaler Mittelstand)
Starkes
Wachstum
Unternehmen mit unterjährig schwankendem
Betriebsmittelkreditbedarf aufgrund saisonaler
Einflüsse (z.B. Agrarproduktion, Baumärkte,
Groß- und Einzelhandel, etc.)
Saisonale
Schwankungen
Qu. 1
3.
Qu. 2
Qu. 3
Qu. 4
Unternehmen, die Rohstoffpreisschwankungen
ausgesetzt sind (z.B. Commodity Trader,
Lebensmittelproduktion, metallverarbeitende
Industrie, etc.) oder einen nennenswerten
Einfluss der Energiepreise auf ihre
Produktionskosten haben
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Borrowing Base Finance – die atmende Kreditlinie!
Die Berechnung der Borrowing Base
erfolgt für jeden Kunden individuell
Die Borrowing Base entwickelt sich analog
zum Net Working Capital des Unternehmens
Warenbestand:
Nettowarenbestand
./. Lieferantenverbindlichkeiten
./. individuelle Abzugspositionen
./. Bewertungsabschlag
Borrowing Base Waren
Jan
Feb
März
April
Mai
Juni
Juli
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
Forderungen:
Bruttoforderungsbestand
./. individuelle Abzugspositionen
./. Bewertungsabschlag
Borrowing Base Forderungen
Borrowing Base gesamt
Wert des Net Working Capitals (Waren und
Forderungen vor Bewertungsabschlag)
Vereinbarte Kreditobergrenze
Borrowing Base (Kreditrahmen) auf Basis von
i. d. R. monatlicher Meldungen des Kreditnehmers
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Generelle Vorteile von Borrowing Base Finance für Unternehmen
› Stabilität der Finanzierung durch
- mittelfristige Kreditlaufzeiten von bis zu fünf Jahren sowie
- maßgeschneiderte Kredittranchen und Financial Covenants,
bereitgestellt mit mehreren Bankpartnern als Hausbankenmodell oder Club Deal
› Jederzeit ausreichende Dimensionierung der Kreditlinien im Einklang mit
Planungsszenarien
› Spielraum für Wachstum, sei es organisch oder in Verbindung mit Akquisitionen
› Abdeckung saisonaler Spitzen im Liquiditätsbedarf durch monatliche Anpassung der
Kreditlinien analog zur jeweils aktuellen Wertentwicklung der Vorräte und Forderungen
› Länderübergreifend einsetzbar
› Möglichkeit flexibler Ziehungen in einer Vielzahl von Kreditarten
› Einfaches administratives Handling
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