Der Fonds Analyst Nr. 12

Nr. 12 vom 15. Juni 2015
15. Jahrgang / Seite 8
Wir beschließen die aktuelle Ausgabe mit einem Update
zu FCP OP MEDICAL BIOHEALTH-TRENDS! Denn
auf der Suche nach der nächsten großen Blase deuten
Marktteilnehmer zu vorschnell auf die Biotech-Aktien. Ob
die mahnenden Stimmen noch die aus dem Ruder gelaufenen Bewertungen zur Jahrtausendwende im Sinn haben oder
ob ihnen die Wertentwicklung der jüngeren Vergangenheit
zu spektakulär erscheint – einige scheinen dem Braten nicht
zu trauen. Dabei müssen sie den Sektor auch nicht über
indexnahe Fonds betreten. Wir plädieren seit Jahren dafür,
in dieser Fondskategorie auf aktive Spezialisten zu setzen
und da ist das Team von Medical Strategy eine top Adresse.
Mit der Fokussierung auf den Small/ Mid Caps aus dem Healthcare-Sektor möchten die Fondsmanager Harald
Schwarz und Michael Fischer gezielt das Outperformancepotenzial kleinerer Unternehmen nutzen, diese haben nämlich zwei gewichtige Vorteile auf ihrer Seite: Da wäre die Fähigkeit Innovationen an den Markt zu bringen und zum
anderen die Spezialisierung in Nischenbereichen – nur so können sich Small Caps im Spiel der Großen behaupten. Der
Schwerpunkt von Medical Strategy liegt auf innovativen Marktsegmenten, in denen Hochpreis-Medikamente mit starkem Umsatzwachstum platziert werden. Portfoliobeispiele wie der Onkologie-Spezialist Sorrento Therapeutics, das
Medizintechnik-Unternehmen Atricure oder der Pharma-Hersteller Paratek weisen allesamt Marktkapitalsierungen
zwischen 400-600 Mio. USD aus. Die Umsatzerwartungen bis 2020 liegen bei 200 – 300 Mio. USD.
Neben der generellen demografischen Unterstützung (Überalterung im Westen/ Wachstum in den Schwellenländern) profitiert der Small Cap Sektor zudem von den M&A Aktivitäten der Large Caps! Pipeline-Lücken bei
den big playern sorgen für Begehrlichkeiten bei kleinen Unternehmen, in der Folge steigen die Übernahmeprämien
rasant an. Auch der strukturelle Wandel im US-Gesundheitssektor, wo Ausgaben für Medikamente und Geräte erhöht
und stattdessen die Ausgaben für Organisation und Verwaltung reduziert werden, eröffnet Wachstumsfantasie. Trotz
der bereits sehr starken Performance der letzten 3 Jahre (p.a. 37,26%!) zeigen sich Schwarz und Fischer sehr optimistisch was eine weitere Wertsteigerungsmöglichkeit im FCP Portfolio betrifft. Bereits das KGV der großen Titel aus
dem Nasdaq Biotech Index sei nicht übertrieben (für 2016 in etwa 25-26) – insbesondere im Vergleich zu den BoomZeiten der Jahrtausendwende. Noch günstiger sieht es da im Small/ Mid Cap Bereich aus, in dem auch europäische
und deutsche Firmen zu finden sind die vom Hype der letzten Jahre noch nicht profitiert haben. Hier wird der FCP OP
MEDICAL BIOHEALTH-TRENDS weiterhin nach Opportunitäten Ausschau halten. Wir haben keinen Zweifel
daran, dass das Fondsmanagement die richtigen Titel findet und mit einem breit diversifizierten Portfolio ein top Produkt für Healthcare- und Biotech Investoren bereitstellt. Daumen hoch für diesen Fonds, der aufgrund der vergangenen
Ergebnisse und Zukunftsperspektive zugleich eine Dauerempfehlung und Musterdepot-Position bleibt!
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„Einige Heilmittel sind gefährlicher als das Übel“
Seneca
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