Interessen ausgleichen und Deckungsgrad konstant halten

12·15
Auswirkungen einer Teilliquidation
Interessen ausgleichen und
Deckungsgrad konstant halten
Conséquences de la liquidation partielle
Concilier les intérêts et maintenir
un degré de couverture constant
Philippe Schlumpf, A&L Asalis AG
Andrea Trüssel, Libera AG
Auswirkungen einer Teilliquidation
Interessen ausgleichen und
Deckungsgrad konstant halten
Eine Teilliquidation wirkt sich auf die Wertschwankungsreserve der
Pensionskasse aus. Das Gesetz schreibt vor, dass diese auf die
abgebende und die neue Vorsorgeeinrichtung aufzuteilen ist. In der
Praxis stellen sich dabei Fragen nach dem Ausgleich der Interessen, der
Justierung der Anlagestrategie und der Bereitstellung von Liquidität.
IN KÜRZE
Bei einer Teilliquidation besteht bei
einem kollektiven Austritt unter
anderem Anspruch auf Rück
stellungen und Wertschwankungs
reserven. Bei der Verteilung der
Wertschwankungsreserve ist der
Grundsatz der Gleichbehandlung
zu wahren.
Philippe Schlumpf
lic. oec. publ.,
Senior Investment
Consultant, A&L Asalis AG
Andrea Trüssel
lic. iur.,
Leiter Rechtsberatung,
Libera AG
Bei einer Teilliquidation besteht bei ei
nem kollektiven Austritt neben dem An
spruch auf Austrittsleistung und freie
Mittel ein kollektiver Anspruch auf
Rückstellungen und Wertschwankungs
reserven (WSR). Ein kollektiver Austritt
liegt nach allgemeinem Verständnis vor,
wenn mehrere Versicherte gemeinsam in
dieselbe neue Vorsorgeeinrichtung über
treten. Bei Einzelaustritten im Rahmen
einer Teilliquidation besteht kein An
spruch auf Rückstellungen und WSR.
Anteilsmässig aufteilen
Umstritten war vor 2005 die Frage,
ob die bisherige Vorsorgeeinrichtung der
neuen Vorsorgeeinrichtung zwingend
WSR übertragen muss, wenn sie der
neuen ausschliesslich lüssige Mittel
überträgt. Das Bundesgericht hat im
Entscheid vom 9. Juni 2005 festgehal
ten, dass die bisherige Vorsorgeeinrich
tung in einem solchen Fall die gesamten
WSR zurückbehalten darf.1
Später führte die Anpassung von
Art. 27h Abs. 1 BVV 2 per 1. Juni 2009
dazu, dass die WSR unabhängig von der
Art der Vermögensübertragung anteils
mässig aufgeteilt werden muss. In der
Praxis bedeutet eine anteilsmässige Auf
teilung in der Regel eine Aufteilung nach
Anteil der zu übertragenden Vorsorgeka
pitalien und technischen Rückstellungen
am gesamten Vorsorgekapital inklusive
technischer Rückstellungen. Mit diesem
Vorgehen soll sichergestellt werden, dass
der Deckungsrad der abgebenden Vor
sorgeeinrichtung bei der Teilliquidation
konstant bleibt.
Wie beim Anspruch auf Rückstellun
gen ist auch der Anspruch auf eine an
teilsmässige Mitgabe von WSR kollekti
ver Natur; die Mittel werden kollektiv auf
die neue Vorsorgeeinrichtung übertragen.
Gleichbehandlungsgebot und
Fortbestandsinteresse
Im Rahmen einer Teilliquidation ist
bei der Verteilung der WSR auf die abge
henden und die verbleibenden Destina
täre der Grundsatz der Gleichbehandlung
zu wahren.2 Mit der anteilsmässigen Mit
gabe von technischen Rückstellungen
und WSR wird diesem Prinzip unseres
Erachtens genügend Rechnung getragen.
Oft wird im Rahmen einer Teilliquida
tion allerdings die strukturelle Risikofä
higkeit der abgebenden Vorsorgeeinrich
tung geschmälert, da die Rentner in der
Praxis nur eingeschränkt an die neue Vor
sorgeeinrichtung übertragen werden kön
nen.3 Damit steht der Grundsatz der
Gleichbehandlung in gewissem Sinn in
Konlikt mit dem Grundsatz der Fortbe
standsinteressen der abgebenden Vorsor
geeinrichtung. Um den allfälligen Fortbe
standsinteressen der abgebenden Vorsor
geeinrichtung Rechnung zu tragen,
werden in einem solchen Fall vor der
Teilliquidation zusätzliche Rückstellun
gen gebildet, bestehende Rückstellungen
erhöht oder die Bilanzierung der Ver
plichtungen angepasst.
2
1
BGE 131 II 525, vgl. Art. 27h Abs. 1 BVV 2.
3
Art. 53d Abs. 1 BVG.
Art. 53e Abs. 4 ff. BVG.
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 12·15
Damit kann sich die abgebende Vor
sorgeeinrichtung auf ihre künftige Struk
tur nach Teilliquidation einstellen, um
die Vorsorge der verbleibenden Destina
täre auch nach Abwicklung der Teilliqui
dation wie bisher weiterführen zu kön
nen. Die letzten Urteile des Bundes
gerichts4 zum Gleichbehandlungsgebot
und zu den Fortbestandsinteressen zei
gen eine Ausgewogenheit der beiden
Prinzipien und eine Gewichtung des
speziischen Einzelfalls. Es empiehlt sich
daher, die Situation im konkreten Ein
zelfall zu betrachten und die Aufteilung
der Mittel bei der Teilliquidation mit der
bestmöglichen Berücksichtigung beider
Prinzipien durchzuführen.
Sollbetrag
Bei der Festlegung des Sollbetrags der
WSR greifen die meisten Pensionskassen
zu einem sogenannten ValueatRisk
Ansatz.5 Nach dieser Methode wird der
Sollbetrag so berechnet, dass er mit einer
vordeinierten Wahrscheinlichkeit (Si
cherheitsniveau) und nach einem vorge
gebenen Zeitraum (Zeithorizont) eine
Senkung des Deckungsgrads unter
100 Prozent verhindert. Der Stiftungsrat
bestimmt die zwei Parameter Sicher
heitsniveau und Zeithorizont aufgrund
seiner Risikobereitschaft. Der Pensions
kassenexperte beziehungsweise der Anla
4
5
BGE 131 II 514 E. 5.4., 9C_135/2013 E. 6.4
und 6.4.2, BGE 140 V 121 E. 4.2 f.
Siehe Artikel von Marco Jost und
Riitta Schäublin, SPV 12/15.
geberater liefern die zusätzlichen Berech
nungsparameter, nämlich die Sollrendite
auf dem Vorsorgekapital (gewichtete
Verzinsung der Vorsorgekapitalien) be
ziehungsweise das Rendite und Risiko
proil der Anlagestrategie. Die Soll
rendite auf dem Vorsorgekapital hängt
insbesondere vom technischen Zinssatz
ab. Mehrere Pensionskassen haben sich
in letzter Zeit an das Umfeld tieferer
Marktzinsen angepasst und ihren techni
schen Zinssatz reduziert. Damit konnten
sie in der Regel ihre Sollrendite sowie
den Sollbetrag der Wertschwankungs
reserve senken.
Anlagestrategie justieren
Im Anschluss an die Teilliquidation
nimmt in der abgebenden Pensionskasse
der Anteil der Vorsorgekapitalien der
Rentner oft zu. Da diese Vorsorgekapita
lien üblicherweise mit einem über der
angenommenen Verzinsung der Alters
guthaben liegenden technischen Zins
satz bewertet werden, steigt die durch
schnittliche Verzinsung der Vorsorge
kapitalien und damit die Sollrendite.
Möglicherweise ist dann die bisherige
Anlagestrategie nicht mehr auf die Ver
plichtungen abgestimmt und entspre
chend wären folgende Aspekte der Anla
gestrategie zu überprüfen:
– Wenn die bisherige Anlagestrategie ein
angesichts der gestiegenen Sollrendite
zu konservatives Renditeproil auf
weist, muss der Stiftungsrat eine rendi
testärkere (und auch risikoreichere)
Anlagestrategie festlegen. So kann er
im Erwartungswert zumindest die
Stabilisierung des Deckungsgrads auf
dem aktuellen Stand gewährleisten.
Ob die Umstellung auf eine risiko
reichere Anlagestrategie machbar ist,
hängt von der Risikofähigkeit der Pen
sionskasse ab, wobei sich die struktu
relle Risikofähigkeit mit dem höheren
Rentneranteil verschlechtert hat.
– Wenn die bisherige Anlagestrategie ein
im Vergleich zur gestiegenen Sollren
dite passendes Renditeproil aufweist,
ist eine Umstellung der Anlagestrate
gie nicht notwendig. Der Sollbetrag
der WSR ist jedoch an die gestiegene
Sollrendite anzupassen und nimmt
daher zu.
Umschichtungskosten planen
Im Rahmen der Planung der Teilli
quidation sind die Vermögenswerte (in
der Regel liquide Mittel), die an die neue
Vorsorgeeinrichtung übertragen werden
müssen, eizient bereitzustellen. Im Bei
spiel in der Tabelle betragen diese Mittel
rund 3 Prozent des Vorsorgevermögens
(16 304/500 000 ≈ 3 Prozent). Im aktu
ellen Umfeld tiefer (oder sogar negativer)
Zinsen ist davon auszugehen, dass Pensi
onskassen keine überlüssige Liquidität
halten. So haben sie für die Finanzierung
der Teilliquidation Wertschriften zu ver
äussern. Um unnötige Umschichtungs
kosten zu vermeiden, sollten sie zuerst
die Auswirkungen der Teilliquidation
auf die Anlagestrategie und den Sollbe
trag der WSR prüfen und erst danach die
Wertschriften – zum erforderlichen Be
trag und im Hinblick auf die neue Asset
Allokation – veräussern. n
Deckungsgrad konstant halten
Versicherungstechnische Bilanz
(in TCHF gerundet)
Vorsorgevermögen (Vv)
Total Aktiven
– Vorsorgekapital aktive Versicherte
– Vorsorgekapital Rentner
– Technische Rückstellungen
Vorsorgekapital (Vk)
Wertschwankungsreserve
Freie Mittel (+)/Unterdeckung (–)
Total Passiven
Deckungsgrad nach Art. 44 BVV 2
(Vv/Vk)
Vor der
Teilliquidation
500 000
500 000
150 000
300 000
10 000
460 000
40 000
0
500 000
108.7%
Teilliquidation
–16 304
–16 304
–15 000
0
0
–15 000
–1 304
0
–16 304
108.7%
Nach der
Teilliquidation
483 696
483 696
135 000
300 000
10 000
445 000
38 696
0
483 696
108.7%
Das zu übertragende Vorsorgekapital der aktiven Versicherten beträgt 15 Mio. Franken. Um den
Deckungsgrad bei 108.7 Prozent konstant zu halten, muss die WSR um 1.3 Mio. Franken reduziert
werden. Der Gesamtbetrag von 16.3 Mio. Franken wird an die neue Vorsorgeeinrichtung übertragen.
12·15 | Prévoyance Professionnelle Suisse | Schweizer Personalvorsorge
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Die Augustausgabe 2014 der «Schweizer
Personalvorsorge» widmete sich dem Ak
zentthema Teilliquidation.
Conséquences de la liquidation partielle
Concilier les intérêts et maintenir
un degré de couverture constant
Une liquidation partielle a des répercussions sur la réserve de fluctua
tions de valeurs de la caisse de pensions. En vertu de la loi, celleci doit
être répartie entre l’ancienne et la nouvelle institution de prévoyance.
Dans la pratique se pose la question de l’équilibre des intérêts,
de l’ajustement de la stratégie de placement et de la planification des
liquidités.
En cas de liquidation partielle, une sortie
collective d’efectifs ouvre non seulement
le droit à la prestation de sortie et aux
fonds libres, mais aussi à une prétention
collective aux provisions et à la réserve de
luctuations de valeurs (RFV). Selon la
déinition généralement admise, une
sortie collective d’efectifs survient
lorsque plusieurs assurés rejoignent en
semble une même et nouvelle institution
de prévoyance. Les sorties individuelles
dans le cadre d’une liquidation partielle
n’ouvrent aucun droit aux provisions et à
la RFV.
Répartition proportionnelle
Avant 2005, les esprits étaient divisés
sur la question de savoir si l’ancienne ins
titution de prévoyance devait obligatoi
rement transférer une partie de la RFV à
la nouvelle institution de prévoyance en
cas de transfert uniquement sous forme
de liquidités. Dans un arrêt rendu le
9 juin 2005, le tribunal fédéral a stipulé
que dans un pareil cas, l’ancienne insti
tution de prévoyance pouvait garder
toute la RFV.1
Peu après, au 1er juin 2009, est inter
venue l’adaptation de l’art. 27h al. 1
OPP 2, avec pour conséquence la répar
tition obligatoire de la RFV au prorata,
indépendamment du mode de transfert
de la fortune. Dans la pratique, une ré
partition au prorata signiie généralement
une répartition proportionnelle à la part
des capitaux de prévoyance et des provi
sions techniques à transférer dans l’en
semble des capitaux de prévoyance y
compris les provisions techniques. Cette
façon de procéder doit permettre de
maintenir un niveau constant du degré
de couverture dans l’ancienne institution
de prévoyance suite à une liquidation
partielle.
Comme pour le droit aux provisions,
le droit à une part proportionnelle de la
RFV constitue un droit collectif: les ca
pitaux sont transférés collectivement à la
nouvelle institution de prévoyance.
Égalité de traitement et
maintien des intérêts
Lors de la répartition de la RFV entre
les destinataires restants et sortants, dans
le cadre d’une liquidation partielle, le
principe de l’égalité de traitement doit
être respecté.2 Ce principe est suisam
ment respecté à notre sens en cas d’attri
bution proportionnelle des provisions
techniques et de la RFV. Souvent cepen
dant, la capacité structurelle à supporter
le risque de l’ancienne institution de pré
voyance diminue suite à une liquidation
partielle, étant donné que dans la pra
tique, les possibilités de transférer les ren
tiers à la nouvelle institution de pré
voyance sont très limitées.3 Le principe
de l’égalité de traitement se retrouve alors
en conlit avec celui du maintien des in
térêts de l’ancienne institution de pré
voyance. Le cas échéant, avant la liqui
dation partielle, des provisions supplé
mentaires sont constituées, les réserves
ATF 131 II 525, cf. art. 27h al. 1 OPP 2.
Une liquidation partielle avec
sortie collective d’assurés ouvre
notamment un droit aux provisions
et aux réserves de fluctuations
de valeurs. Lors de la répartition
de la réserve de fluctuations de
valeurs, le principe de l’égalité
de traitement doit être respecté.
existantes sont augmentées ou bien la
comptabilisation des engagements est
modiiée, ceci en vue de maintenir les
intérêts de l’ancienne institution de pré
voyance.
L’ancienne institution de prévoyance
peut ainsi s’adapter à sa nouvelle struc
ture suite à la liquidation partielle ain de
poursuivre comme auparavant la pré
voyance des destinataires restants (une
fois la liquidation partielle efectuée). Les
plus récents arrêts du tribunal fédéral4
au sujet de l’égalité de traitement et du
maintien de l’intérêt montrent qu’aucun
des deux principes ne l’emporte sur
l’autre et que la pondération se déter
mine au cas par cas selon les particulari
tés propres à chaque cas. Il est donc
recommandé d’analyser la situation
4
2
1
EN BREF
3
Art. 53d al. 1 LPP.
Art. 53e al. 4 ss. LPP.
ATF 131 II 514 cons. 5.4., 9C_135/2013
cons. 6.4 et 6.4.2, ATF 140 V 121
cons. 4.2 s.
Schweizer Personalvorsorge | Prévoyance Professionnelle Suisse | 12·15
concrète en cas de liquidation partielle et
de répartir les capitaux de manière à res
pecter au mieux chacun des deux prin
cipes.
Montant nécessaire
Pour déinir le montant nécessaire de
la RFV, la plupart des caisses de pensions
adoptent une approche dite de «value at
risk ».5 Cette méthode consiste à calculer
le montant nécessaire de manière à éviter
avec une probabilité prédéinie (niveau
de sécurité) que le degré de couverture ne
descende en dessous de 100% après une
période de temps (horizon temporel)
également prédéinie. Le conseil de fon
dation déinit les deux paramètres – ni
veau de sécurité et horizon temporel –
sur la base de sa tolérance au risque. L’ex
pert en caisses de pensions et le conseiller
en placements fournissent les paramètres
de calcul supplémentaires tels que le ren
dement nécessaire sur le capital de pré
voyance (rémunération pondérée des
capitaux de prévoyance), ainsi que le pro
il de rendement et de risque de la straté
gie de placement. Le rendement néces
saire sur le capital de prévoyance dépend
en particulier du taux technique. Plu
sieurs caisses de pensions ont récemment
diminué leur taux technique pour
s’adapter à l’environnement de taux du
marché très bas, ce qui leur a générale
ment permis de réduire le rendement
5
Voir l’article de Marco Jost et Riitta
Schäublin, PPS 12/15.
nécessaire de même que le montant né
cessaire de la RFV.
Rectiier la stratégie de placement
La part des capitaux de prévoyance
des rentiers d’une institution de pré
voyance soumise à une liquidation par
tielle a tendance à augmenter. Comme
ces capitaux de prévoyance sont norma
lement évalués à un taux technique supé
rieur à la rémunération des avoirs de
vieillesse, la rémunération pondérée des
capitaux de prévoyance ainsi que le ren
dement nécessaire sur le capital de pré
voyance augmentent. Il est dès lors pos
sible que la stratégie de placement en
vigueur ne soit plus alignée sur les enga
gements et il faudra donc en revoir les
aspects suivants:
– Si la stratégie de placement en vigueur
présente un proil de rendement trop
conservateur compte tenu du rende
ment nécessaire plus élevé, le conseil
de fondation devra déinir une straté
gie de placement plus rentable (et donc
aussi plus risquée) ain d’au moins sta
biliser le degré de couverture attendu
au niveau actuel. La mise en œuvre
d’une stratégie de placement plus ris
quée dépendra toutefois de la capacité
à supporter le risque de la caisse de
pensions et il convient de rappeler à ce
propos que la capacité de risque struc
turelle se sera détériorée à cause de la
proportion plus élevée de rentiers.
– Si la stratégie de placement en vigueur
présente toujours un proil de rende
ment adéquat malgré l’augmentation
du rendement nécessaire, aucune
adaptation ne devra être faite au niveau
de la stratégie. En revanche, il faudra
adapter la RFV au nouveau rendement
nécessaire plus élevé et donc l’étofer.
Planiier les coûts
liés au rebalancement
Dans le cadre de la liquidation par
tielle, il faudra notamment planiier une
mise à disposition eicace des éléments
de fortune (généralement des liquidités)
qui devront être transférées à la nouvelle
institution de prévoyance. Dans le cas de
igure du tableau cijoint, ces fonds
représentent à peu près 3% de la fortune
de prévoyance (16 304/500 000 ≈ 3%).
Dans le contexte actuel de taux très bas
(ou même négatifs), on peut supposer
que les caisses de pensions ne conservent
qu’un minimum de liquidités. Elles de
vront donc vendre des titres pour inan
cer la liquidation partielle. Ain d’éviter
des coûts de rebalancement superlus,
elles devront d’abord analyser les réper
cussions de la liquidation partielle sur la
stratégie de placement et le montant ne
cessaire de la RFV avant de choisir les
titres qui seront vendus pour obtenir les
fonds nécessaires et rester en phase avec
la nouvelle allocation des actifs. n
Philippe Schlumpf
Andrea Trüssel
Maintenir le degré de couverture à un niveau constant
Bilan actuariel
(en KCHF arrondi)
Fortune de prévoyance (FPV)
Total actifs
– capital de prévoyance assurés
actifs
– capital de prévoyance rentiers
– provisions techniques
Capital de prévoyance (CPV)
Réserve de luctuations de valeurs
Fonds libres (+)/Découvert (–)
Total passifs
Degré de couverture selon art. 44
OPP 2 (FPV/CPF)
Avant la liquida
tion partielle
500 000
500 000
150 000
Liquidation
partielle
–16 304
–16 304
–15 000
Après la liquida
tion partielle
483 696
483 696
135 000
300 000
10 000
460 000
40 000
0
500 000
108.7%
0
0
–15 000
–1 304
0
–16 304
108.7%
300 000
10 000
445 000
38 696
0
483 696
108.7%
Le capital de prévoyance des assurés actifs à transférer s’élève à 15 mios de francs. Ain de maintenir
le degré de couverture à un niveau constant de 108.7%, il faut diminuer la RFV de 1.3 mios de francs.
Un montant total de 16.3 mios de francs est transféré à l’institution de prévoyance.
12·15 | Prévoyance Professionnelle Suisse | Schweizer Personalvorsorge
Dossier sur la liquidation
partielle
Un dossier de fond sur la liquidation partielle
avait paru dans l’édition d’août 2014 de la
«Prévoyance Professionnelle Suisse».
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