Marktüberblick

GECAM AG
Marktüberblick 20.01.2016
Daniel Zindstein
Nur für den internen Gebrauch
1
Agenda
● Aktueller Marktüberblick
● Positionierung und Entwicklung
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2
Marktumfeld & Saphir Fonds 2015
Hervorragende Wertentwicklung in schwierigem Umfeld
Quelle: VWD, GECAM
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Marktumfeld & Saphir Fonds 2015/2016
Überzogenes Marktumfeld – trotzdem gute Ausgangsbasis
Quelle: VWD, GECAM
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4
Yuan holt nach, was Euro u. Yen schon vormachten
Quelle: Wellenreiter
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5
China: So sieht das schwächste Wirtschaftswachstum seit
25 Jahren (6,9%) in „echten Zahlen“ aus
Quelle: Bloomberg, Performance IMC, GECAM
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6
US-Dollar: Dollar-Stärke ist nach Zinsschritt hist. vorbei
Auch diesmal?
Quelle: Credit Suisse, FuW, Actien-Börse
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Europ. Aktienmarkt reagiert sehr sensibel auf Währungsbewegungen
Quelle: Bloomberg, Baader Bank
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8
Konjunkturerwartungen trüben sich wieder ein…
Quelle: sentix, Baader Bank
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9
DAX preist akt. mehr als 20% Gewinn-Rückgänge ein
Quelle: LBBW
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High Yields: Renditevorsprung nochmals gestiegen
Quelle: Thomson Reuters, LBBW
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Rohstoffe: Katastrophales Bild
Bodenbildung 2016 möglich – Pleiten in der Brache
Quelle: VWD, GECAM
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Öl: Trendkanal bei rd. 20 Dollar
Neue Handelsspanne könnte zw. 20 und 40 Dollar liegen
Quelle: Wellenreiter
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Fazit
●
Weltkonjunktur 2016 robust

Europa solides Wachstum, jedoch viele politische Risiken

China: Ängste übertrieben. Stimulierende Maßnahmen greifen. Bleibt Wachstumsmotor für Weltwirtschaft

USA mit robustem Wachstum. Zinsphantasie nimmt ab.

Schwellenländer mit Hoffnung auf stabilisierte Rohstoffpreise im Laufe des Jahres (vorher noch Pleitewelle?)
●
USA: Zinserhöhungs-Phantasie nimmt ab
●
EZB könnte aufgrund von Ölpreisrückgang und Marktstress nochmals agieren
●
Rohstoffe bremsen Inflationsanstieg. Dynamik könnte Endphase andeuten.
●
Aktien: Kurzfr. große technische Risiken. Fundamental bieten sich große Chancen
●
High Yields mit Renditen, die Ausfallrisiken überkompensieren
●
Schwellenländer und Rohstoffe könnten sich in finaler Phase langjähriger Korrektur befinden
●
Carry-Trade-Währungen (Euro, Yen) werten auf. Belastet die dortigen Aktienmärkte.
●
Hohe Volatilitäten in allen Anlageklassen werden Anleger 2016 herausfordern, bieten aber auch
Opportunitäten!
●
Politische Risiken weiter viel bedeutender als ökonomische (Flüchtlingskrise, RusslandSanktionen, Wahlen in Spanien, Politik der Zentralbanken).
Quelle: GECAM
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GECAM-Aktienbarometer
Aktienbarometer
Fundamental








QE & weitere Phantasie der EZB hilft allen Märkten
Konjunktur in Europa hellt sich auf
Europa im Aufschwung
Dividendenrendite viel höher als Staatsrenditen
Aktien sehr günstig bewertet
Gewinnwachstum in Europa am stärksten
Iran wieder wichtiges Land für Dt. Wirtschaft
Wirtschaftssanktionen ggü. Russland schaden dt. Wirtschaft
Stimmung
(Behavioral Finance)




Stimmung mittelfristig nicht richtig zuversichtlich
Kurzfristige Stimmung noch nicht schlecht genug
Saisonal starke Phase
Investitionsquoten reduziert
Charttechnik





Tiefs von 2015 bieten Stabilisierungs-Chancen
Unter 200 TL
DAX-Vola signalisiert starken Stress
Alle Weltbörsen unter Druck
Risikobudgets am Jahresbeginn stark belastet
Quelle: GECAM
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Nächster Marktüberblick
02.03.2016
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Die Verkaufsunterlagen können bei der German Capital Management AG, Am Engelberg 8, 88239 Wangen kostenlos angefordert werden und
stehen unter der Internetadresse www.gecam.de zur Verfügung.
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