Sale & Lease Back – ein alternativer Weg der Mittelstandsfinanzierung

Sale & Lease Back –
ein alternativer Weg der
Mittelstandsfinanzierung
Alternative Mittelstandsfinanzierung
 Klassische Finanzierung = Bankenfinanzierung =
bonitätsabhängig
 Asset Based = objektbezogen = Alternative zur Bank und zur
Bonität
„Alternative“ Finanzierungsvarianten
1. Factoring: Fokus auf Bonität Debitoren, trotzdem Bonität Kreditor relevant
 schafft freie Liquidität
2. Finetrading/Einkaufsfinanzierung: Fokus auf Ware, Bonität des Kunden
aber nicht unerheblich  Mittelverwendung gebunden
3. Lagerfinanzierung: rein objektbasiert, aber idR mit hohen Abschlägen
verbunden  schafft freie Liquidität
4. Leasing: Anbieter häufig Bankentöchter, damit Leasing idR Kreditsurrogat
 Mittelverwendung gebunden
5. SLB Immobilien: neben Objektwert ist immer die Bonität des Mieters und
die Lage der Immobilie entscheidend  schafft freie Liquidität
6. SLB des gebrauchten, mobilen Anlagevermögens…
…in Form von gebrauchten Maschinen und Produktionsanlagen
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Bonitätsunabhängig  „Zeitwert“ der Maschinen als Grundlage, rein
objektbasiert (Leasing in Urform), lediglich Prüfung von Insolvenzgründen
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Bankenunabhängig  schnelle Entscheidungen, keine weiteren
Sicherheiten, frei von Covenants, flexible Vorgehensweise
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reine Innenfinanzierung  die Kapitalisierung erfolgt aus eigener Kraft
durch das Heben stiller Reserven und schafft freie Liquidität
 ergänzt sich bestens mit anderen alternativen Finanzierungsformen
Voraussetzungen für SLB-Fähigkeit von Gebrauchtmaschinen
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Werthaltige, langlebige, sekundärmarktfähige Maschinen
 keine Spezialmaschinen (z.B. Eigenbauten, Sondermaschinen)
 keine verketteten bzw. immobilen Anlagen (z.B. Chemie)
 keine kurzlebige Technik (z.B. IT, Solar)
 keine Immobilien
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Portfolio-Ansatz: diversifizierter Maschinenpark
 keine Einzelmaschinen
Leistungsprofil
Anlässe für Sale & Lease Back-Finanzierung
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Unternehmensrestrukturierung
Ablösung von Bankverbindlichkeiten bzw. anderen bestehenden
Finanzierungsformen, insbesondere endfälligen Finanzierungen wie
Mezzanine und Mini-Bonds
Ablösung von (Mit-) Gesellschaftern, auch i.R. eines MBI/MBO
Finanzierung des Erwerbs eines Unternehmens aus der Krise oder
Insolvenz
Insolvenzplanfinanzierung
Vorfinanzierung von Aufträgen i.R. von Wachstum nach Krise
Investitionsfinanzierung (Finanzierung Neumaschinen aus Erlös SLB
Bestandsmaschinen)
Zielkunden und Kriterien
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Mittelständische Produktionsunternehmen zw. EUR 5 - 150 Mio.
Jahresumsatz
SLB-Ticketgrößen: 0,25 – 10 Mio. EUR
Branchen:
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Maschinen- und Anlagenbau
Metall-, Kunststoff- und Holzverarbeitung
Hoch-, Tief- und Straßenbau
Nahrungsmittel- und Getränkeindustrie
Textilindustrie
Druck (Bogenoffset+Weiterverarbeitung)
Land- und Forstwirtschaft
Speditionsgewerbe
Vorteile
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Schnelle und flexible Zufuhr von Liquidität
Bonitäts- und bankenunabhängige Finanzierung
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Reine Innenfinanzierung aus eigener Kraft
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Stärkung der Eigenkapitalquote und damit der Bonität
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Generierung außerordentlicher Erträge bei Heben stiller Reserven
Schaffen unternehmerischer Spielräume
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Steuerliche Abzugsfähigkeit der Leasingraten als Betriebsausgaben
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Direkte Weiternutzung der Maschinen nach dem Verkauf ohne Unterbrechung
der Produktion
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Reduzierung der Abhängigkeit von Hausbanken durch Diversifizierung der
Finanzierungsstruktur
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Keine Covenants
Umsetzung
Vorgehensweise
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Einreichung eines detaillierten Anlagespiegels mit Angaben zu Hersteller,
Baujahr, Typ, Anschaffungskosten und Restbuchwerten der Maschinen,
Anlagen und Fahrzeuge
Schreibtischbewertung seitens Maturus und Erstellung eines indikativen
Angebots
Erstbesuch des Unternehmens zwecks Besichtigung der Maschinen,
Anlagen und des Fuhrparks
Erstellung eines Zeitwertgutachtens
Eigentumsprüfung, Einholung Sicherheitenfreigaben (Zubehörhaftung,
Vermieterpfandrecht, Negativerklärungen)
Abschluss Verträge und Valutierung Kaufpreis
Maßgeschneiderte Finanzierungslösungen
1.
Sale & Lease Back (Teil- oder Vollamortisation):
 rechtliches+wirtschaftliches Eigentum geht auf den Leasinggeber über
 Bilanzverkürzung beim Unternehmen
 ggflls a.o. Ertrag neben Liquiditätszufluß
2.
Sale & Buy (Mietkauf) Back (Teil- oder Vollamortisation):
 wirtschaftliches Eigentum verbleibt beim Unternehmen
 fördermittelunschädlich
 Assets verbleiben auf der Bilanz des Verkäufers
 rechtliches Eigentum geht mit Zahlung der letzten Rate automatisch
auf den Mietkäufer über
Fallbeispiele
Fallbeispiel „Restrukturierung“:
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Fruchtsafthersteller  Umsatz iHv ca. EUR 30 Mio.
Lang andauernde, schwerfällige Restrukturierung nach Umsatzeinbrüchen und
enorm gestiegenen Rohstoffpreisen führte zu "Ermüdung" der Hausbanken,
die ihre Ablösebereitschaft signalisierten
Forderungen, mobiles und immobiles AV sowie gesamtes UV dienten
Hausbanken als Sicherheit für Engagement iHv ca. EUR 9 Mio.
Ablösung der Hausbanken durch Bausteinlösung über Factoring iHv ca. EUR
3,5 Mio., SLB Maschinen & Anlagen iHv ca. EUR 3,5 Mio., Gesellschafterbeitrag iHv EUR 1 Mio. und Teilverzicht der Hausbanken iHv EUR 1 Mio.
Ergebnis: Einräumung einer Betriebsmittellinie iHv EUR 2 Mio. seitens neuer
Hausbank (abgesichert durch komplettes UV) und „Befreiung“ der Immobilie für
zkftg. Finanzierungsbedarfe im Rahmen der Neuordnung der Sicherheiten
Fallbeispiel „Übernahmefinanzierung“:
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Hersteller Elektromotoren  Umsatz iHv ca. EUR 20 Mio.
Regelinsolvenz  Distressed M&A-Verfahren
Erwerb des Unternehmens aus der Insolvenz im Rahmen eines Asset
Deals durch eine mittelständische Private Equity-Gesellschaft
Recap über Sale & Lease Back des umfangreichen Maschinenparks mit
werthaltigen Maschinen aus dem Bereich Metallverarbeitung
Freisetzung von bisher im Kaufpreis gebundener Liquidität für die
Umsetzung notwendiger Restrukturierungsmaßnahmen nach der Insolvenz
bzw. als Betriebsmittellinie bis Unternehmen wieder „bankable“
Facts & Figures
Gründung: Oktober 2005
Sitz: Hamburg / München / Wien (seit Januar 2015)
Mitarbeiter: 7
Gesellschafter: Zech-Gruppe, Bremen / Geschäftsführung Maturus
Refinanzierungspartner: BLB/Haspa
abgeschlossene Projekte: ca. 250 (ca. 30 p.a.)
vorgestellte und geprüfte Projekte pro Jahr: ca. 350
Fragen?
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
Maturus Finance GmbH
Brodschrangen 3-5
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T +49 40 300 39 36-250
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